经营分析☆ ◇688337 普源精电 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
通用电子测量的前沿技术开发与突破
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子测试测量仪器及解决方案(行业) 8.85亿 98.27 4.92亿 99.24 55.62
其他业务(行业) 1557.10万 1.73 376.72万 0.76 24.19
─────────────────────────────────────────────────
电子测试测量仪器(产品) 7.06亿 78.40 3.76亿 75.82 53.27
解决方案及其他(产品) 1.79亿 19.87 1.16亿 23.42 64.93
其他业务(产品) 1557.10万 1.73 376.72万 0.76 24.19
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.67亿 63.02 3.39亿 68.34 59.73
境外(地区) 3.17亿 35.25 1.53亿 30.90 48.29
其他业务(地区) 1557.10万 1.73 376.72万 0.76 24.19
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 5.86亿 65.10 3.23亿 65.19 55.16
直销(销售模式) 2.98亿 33.06 1.68亿 33.92 56.52
其他业务(销售模式) 1557.10万 1.73 376.72万 0.76 24.19
ODM(销售模式) 102.35万 0.11 64.62万 0.13 63.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.20亿 62.05 --- --- ---
境外(地区) 1.28亿 36.07 --- --- ---
其他业务(地区) 667.41万 1.88 189.32万 0.96 28.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子测试测量仪器及解决方案(行业) 7.64亿 98.46 4.57亿 99.50 59.77
其他业务(行业) 1196.01万 1.54 228.53万 0.50 19.11
─────────────────────────────────────────────────
电子测试测量仪器(产品) 6.34亿 81.70 3.59亿 78.24 56.64
解决方案及其他(产品) 1.30亿 16.76 9754.41万 21.26 75.02
其他业务(产品) 1196.01万 1.54 228.53万 0.50 19.11
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.90亿 63.12 3.16亿 68.80 64.46
境外(地区) 2.74亿 35.34 1.41亿 30.70 51.38
其他业务(地区) 1196.01万 1.54 228.53万 0.50 19.11
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 5.01亿 64.56 2.83亿 61.62 56.45
直销(销售模式) 2.60亿 33.47 1.71亿 37.29 65.89
其他业务(销售模式) 1196.01万 1.54 228.53万 0.50 19.11
ODM(销售模式) 333.37万 0.43 274.17万 0.60 82.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.76亿 57.21 --- --- ---
境外(地区) 1.31亿 42.79 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.76亿元，占营业收入的31.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 11263.15│ 12.73│
│客户2 │ 4935.76│ 5.58│
│客户3 │ 4785.42│ 5.41│
│客户4 │ 4141.38│ 4.68│
│客户5 │ 2435.04│ 2.75│
│合计 │ 27560.75│ 31.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.95亿元，占总采购额的23.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 3451.31│ 8.53│
│供应商2 │ 1923.55│ 4.75│
│供应商3 │ 1403.92│ 3.47│
│供应商4 │ 1386.23│ 3.43│
│供应商5 │ 1367.08│ 3.38│
│合计 │ 9532.09│ 23.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
普源精电是一家全球性的电子测量仪器公司，专注于通用电子测量的前沿技术开发与突破，以“成就科
技探索，助您无限可能”为使命，聚集极富价值潜能与远见卓识的优秀人才，为智慧世界和科技创新提供测
试测量产品与解决方案。公司始终坚持原始技术创新，自主研发关键核心技术，通过“RIGOL”品牌赋能全
球超过90个国家和地区客户的测试测量应用，在数字示波器、微波射频仪器、直流精密仪器、模块化仪器等
电子测量仪器产品方面持续创新，并提供面向通信、新能源、半导体、教育与科研等行业的解决方案。
公司总部位于中国苏州，先后在北京、苏州、上海、西安、深圳和马来西亚建立研发中心，并在美国波
特兰、德国慕尼黑、日本东京和新加坡、韩国、马来西亚建立海外子公司，围绕客户科技创新需求在印度、
巴西、越南等地建立了国际营销代表处，实现自主品牌全球化营销，并通过本地化市场、技术、服务的部署
为全球超过100000个客户创造价值。
公司拥有一批长期从事电子测量事业的资深团队，研发技术人员占比约为46.78%，形成持续迭代的卓越
创新能力，拥有自主研发的核心知识产权，持续形成和强化在高端测试测量领域的技术壁垒。截至2025年12
月31日，公司已有发明专利453项，公司曾于2019-2022年连续三届荣登中国专利500强榜单，并同时获评202
2年度“国家知识产权优势企业”、第五批国家级专精特新小巨人企业。荣获包括“中国机械工业科学技术
二等奖”、“苏州市科技进步奖”、“R&D100Awards”、“苏州市质量奖”、“全球电子成就奖”、“第二
十四届中国专利金奖”等在内的60余个奖项，获得国际总线LXI联盟会员、CNAS认证实验室等多项资质。公
司参与1项国家标准、主导3项行业通用规范的起草及制定，并承担包括“国家火炬计划”等10项国家及省部
级项目。
公司发展历程可分为三个阶段。第一阶段是“超越测量（BeyondMeasure）”阶段（1998年至2005年）
，在这个阶段公司完成了在数字示波器领域的初步积累，先后推出了中国首款商业化数字示波器DS3000系列
、中国首款达到国际同类先进水平的数字示波器DS5000系列。第二阶段是“唯有创新（Innovationornothin
g）”阶段（2006年至2013年）。在这个阶段公司陆续完善丰富了产品线，先后推出中国首款六位半数字万
用表、业界首款混合信号发生器、中国首款1GHz数字示波器，并于2009年全面进入微波射频仪器领域，同时
在这个期间，公司也先后开设北美、欧洲等海外子公司，初步完成了全球化布局。第三阶段是“无限可能（
PossibilitiesandMore）”阶段（2014年至今）。公司推出“凤凰座”自研核心技术平台，先后推出首款2G
Hz数字示波器、首款5GHz带宽数字示波器、首款5GHz任意波形发生器，完成了高端产品的全面突破。公司将
总部设立在苏州，完成了股份制改革，同时升级了北京研发中心，西安研发中心及上海研发中心投入运营，
揭开了全新的发展篇章。
2023年9月17日，公司发布了DS80000系列高带宽实时数字示波器，通过自研核心技术平台，首次实现国
产数字示波器产品带宽达到13GHz，具备国内行业技术领先优势和核心技术壁垒。同时，2023年，公司陆续
推出“便携家族系列产品”，如DHO800/900系列数字示波器、DG900Pro/800Pro系列函数/波形信号发生器、
DM858系列五位半台式万用表。2024年，公司先后发布了MHO/DHO5000系列高分辨率数字示波器、DG5000Pro
系列函数/任意波形发生器，再次丰富了公司的产品矩阵，强化公司在中端产品的布局，提升市场竞争力。
2024年以来，公司完成对北京普源耐数电子有限公司100%股份的收购，本次收购完成后，公司逐步加强
在解决方案领域的战略部署，陆续发布了SUA8000系列模块化仪器以及SPQ阵列测试仪器的解决方案。从“以
产品为中心向客户解决方案为中心转型”是公司的既定战略，收购耐数电子加速了公司解决方案的战略，并
通过双方技术协同快速推出模块化仪器产品，实现了从“台式仪器+二次开发”向“模块化仪器+行业解决方
案”的跨越，丰富了“仪器生态链+系统级解决方案”的技术矩阵。基于模块化仪器技术，可以加速产品开
发和应用方案推出，对于解决方案战略有重要的里程碑意义。
2025年，公司密集推出多款兼具创新性与市场针对性的新产品，包括但不限于DNA5000/6000系列矢量网
络分析仪、MHO900高分辨率数字示波器、RSA6000系列实时频谱分析仪、SPQ数字阵列测控系统等。新品在功
能设计、性能指标等方面实现突破，精准契合下游行业技术升级与产品换代需求，上市后迅速获得市场认可
，成功打开新的收入增长点，对公司营业收入的提升起到积极的促进作用。
公司重视社会责任，持续深化践行。通过参与教育部产学合作协同育人项目、教育部供需对接就业育人
项目、全国大学生电子设计竞赛、全国高校电子信息类专业课程实验教学案例设计竞赛及设立“普源英才奖
学金”等方式，公司协助提升高等院校电子信息类专业建设水平，助力高校人才培养和教学改革。
公司将“智勇双全，价值观匹配”的人才视为发展的根本，围绕“成就客户、不断创新、阳光奋斗、自
知自律”核心价值观，为“成为测试测量行业卓越的国际品牌”的愿景和员工共同成长，提升中国测试测量
行业的国际地位而奋斗。
公司主要产品及解决方案的具体情况如下：
1.数字示波器
数字示波器是一种用途广泛、易于使用且功能强大的电子测量仪器，属于信号分析类仪器的一种，用于
观测、分析和记录各种电信号的变化。该产品通过把被测电压随时间的变化关系转换为可视的波形图像，提
供直观的研究各种电信号变化的方式。数字示波器通过模数转换器把被测电信号转换为数字信号，再以数字
信号处理的方式将信号随时间的变化波形绘制在显示设备上。
公司是目前全球第五家通过自研技术实现高端数字示波器和高分辨率数字示波器的电子测量仪器厂商，
数字示波器产品在销售金额和技术实力方面都处于国内领先地位。公司数字示波器的“仙女座”技术平台、
“凤凰座”技术平台、“半人马座”技术平台在模拟带宽、实时采样率、垂直分辨率、波形捕获率、存储深
度等示波器核心技术指标都实现了显著的国内领先优势，并达到国际同类产品先进水平。
2.射频类仪器
射频类仪器泛指对射频信号进行模拟、测量、分析的仪器，从频域、调制域、时域、阻抗域等对射频信
号进行测量和分析，射频/微波信号发生器、频谱/信号分析仪、矢量网络分析仪是其中应用最广泛的仪器类
型，根据应用需求在其基础上不断衍生出更多类型，如综测仪、噪声测试仪、功率计等。公司的射频类仪器
主要包括射频/微波信号发生器、频谱/信号分析仪及其相关选附件产品等。
公司自2009年在国内率先发布全数字中频技术的频谱分析仪以来，在经济型微波射频仪器市场积累了充
分的客户基础和优良的品牌认知。在射频类仪器方面，公司的UltraReal?技术平台在国内率先实现了高速实
时测量，在设置带宽内无缝捕获瞬态信号，并以余辉、光谱图、PvT图等形式呈现测量结果，具备频谱分析
、信号分析和矢量网络分析等综合功能。
3.波形发生器
波形发生器是一种能产生各种频率、波形和幅度电信号的设备。在测试各类电子系统的振幅特性、频率
特性、传输特性及其他电参数时，波形发生器常被用作提供测试信号的激励源。公司提供的波形发生器包括
函数/任意波形发生器、任意波形发生器等系列产品。公司的SiFi?技术平台实现了目前国产最高性能的5GHz
任意波形发生器（AWG）发布，在最高输出频率、采样率、分辨率和无杂散动态范围等指标上都具备了较强
的国际竞争力。
4.电源及电子负载
电源及电子负载主要用于给测试对象供电或者吸收测试对象产生的电能，并对测试回路的电能进行测量
分析。电源及电子负载主要包括用于供电的可编程电源和用于吸收电能的电子负载两大类。其中可编程电源
又分为高精度型和大功率型两大类。
公司提供的电源及电子负载主要为高精度型可编程直流电源及直流电子负载。目前公司的高精度型可编
程直流电源编程精度0.03%+8mV，回读分辨率0.1mV/0.1mA（小电流：1μA)，可满足半导体芯片测试、电子
设备研发和精密制造需求；大功率型可编程直流电源相关产品功率涵盖750W-15kW范围，可以并联扩展至1.5
MW，可以满足光伏和新能源汽车等应用要求。公司的直流电子负载编程精度0.1%+0.1%FS，分辨率0.1mV/0.1
mA，提供CC/CV/CP/CR/连续/脉冲/翻转等多种静态模式及动态模式，配置多种远程通信接口，能满足多样化
的测试需求，为设计和测试提供多种解决方案，广泛应用于汽车电子、系统集成和燃料电池等行业。
5.万用表及数据采集器
万用表是一种多用途电子测量仪器，主要用于准确测量电压、电流等基本电学量以及电路故障诊断等，
通常包括安培计、电压表、欧姆计等。数据采集器是一种具有现场实时数据采集、处理功能的自动化设备，
具备实时采集、自动存储、即时显示、即时反馈、自动处理、自动传输功能，为现场数据的真实性、有效性
、实时性、可用性提供了保证。
公司目前的数据采集/开关系统支持320通道、6位半精度的数据采集，可用于研发阶段的产品性能测试
及生产过程中的自动化测试，针对多测试点和多种信号测量应用。模块化设计的采集开关系统将精密的测量
功能与灵活的信号连接功能结合，可提供丰富的测试测量解决方案。公司万用表及数据采集器产品性能优异
、质量可靠，可广泛应用于通信行业、教育与科研、工业生产、系统集成等领域。
以数字示波器探头为主的选附件是电子测量仪器测试方案不可缺少的组成部分，包括无源探头、有源探
头、电流探头、高压差分探头、逻辑探头等分类。数字示波器可以通过匹配不同类型的探头，完成复杂多样
信号的观测，进一步拓展相关应用领域。
7.模块化仪器
模块化仪器是基于标准化硬件架构（如PXI、PXIe）设计的可灵活配置的测试测量设备，通过组合不同
功能模块或板卡（如示波器、信号源、采集卡、频谱仪、控制器、输入输出IO模块等）形成定制化测试系统
，其核心价值在于灵活扩展、高效协同与成本优化，能够满足复杂场景需求（如通信模块测试、新能源汽车
测试、半导体测试等），支持自动化集成与远程控制，显著提升测试效率并降低采购维护成本。同时，凭借
自研核心技术和全球服务支持优势，公司模块化仪器为研发、生产及教育领域提供了传统仪器的升级替代方
案，尤其适配快速迭代的工业与科技应用场景。
8.解决方案
除通用仪器设备外，公司还提供灵活、一站式的测试测量解决方案，满足各行业客户多元化需求。公司
主要服务通信、新能源、半导体及教育与科研领域的领先技术企业：
通信：面向有线与无线通信领域，提供覆盖研发、验证及生产等全场景的测试解决方案。
新能源：针对可再生能源发电、储能及新能源汽车（EV）等领域，提供电子系统相关测试解决方案。
半导体：支撑自动化测试系统需求，覆盖电路设计、芯片开发、验证及应用全流程测试。
教育与科研：满足从基础教学、实验室建设到高端科研的全方位测试需求，助力课程开发、科研创新与
前沿技术探索。
(二)主要经营模式
1.研发模式
公司研发中心以“建立精英团队、突破核心技术、打造极致产品、成就美好生活”为使命，以“成为测
试测量技术发展的推动者”为愿景，通过对于集成电路设计能力、复合材料工艺能力、高端先进制造能力的
整合，已经形成了集硬件、算法、软件为核心的技术创新和封装测试、薄膜工艺等相关外延技术相结合的综
合研发实力。
公司研发主要围绕“技术+市场”双轮驱动战略展开，一方面强化公司在硬件、算法及软件的底层技术
基础，另一方面公司紧密围绕客户需求，聚焦通信、半导体、新能源三个核心赛道，为客户提供芯片级、模
块级和系统级解决方案。
公司以市场需求为导向，坚持自主研发、自主创新的模式进行研发活动，并高度重视核心技术的研发积
累。公司研发部门主要由技术研究中心和产品研发中心组成，各部门依据公司经营战略规划和产品开发策略
进行技术研究和产品开发。
公司采用集成产品开发流程（IPD），管理科学规范。
为使研发过程更加规范和有效，公司制定了相关制度，形成了覆盖全面的执行体系规范。项目从概念阶
段、计划阶段、开发阶段、验证阶段和发布阶段都有监督评审，并且在产品研发过程中，对关键的技术节点
设置了6个技术评审点，通过技术评审可以尽早发现阶段性交付中存在的问题、风险，并形成对策和操作建
议，确保产品的整个研发过程都得以有效的控制和管理。
决策评审是公司管理产品投资的重要手段。在决策评审流程中包括了4个主要的决策评审点：概念决策
评审点、风险备料决策评审点、计划决策评审点、可获得性决策评审点。决策评审点使得产品开发管理团队
为产品开发团队提供了一致的方向，同时也设置了监控项目进展的关键节点及边界范围，确保产品开发团队
获得产品研发项目成功所必需的资源。
公司技术及产品开发严格遵循市场与技术相匹配的基本原则，在技术开发早期即联合开发团队与市场团
队评估市场需求，了解目标用户的行为及其偏好；在技术产品化后，市场团队继续保持与用户的紧密沟通，
以便开发团队不断改进相关技术及产品，以实现面对市场需求变化的快速迭代。电子测量仪器市场受到下游
产业发展及投资的深刻影响，随着5G、AI、物联网、卫星通信、自动驾驶、VR/AR、新能源等新一轮技术革
命逐渐走向产业化，以数据中心建设和通信基础设施建设为代表的通信市场、以芯片设计、晶圆制造和封装
测试为代表的半导体市场及以电池技术和充电桩为代表的新能源市场将成为公司下一轮发展的前沿赛道。公
司将通过进一步聚焦客户应用，加强高端产品和解决方案的部署，形成从技术到产品、从时域到频域的全方
位解决能力，为客户解决测试挑战和创造核心价值。
公司通过自研底层技术形成差异化竞争优势。比如在数字示波器方面，公司率先在国内实现13GHz高带
宽数字示波器突破；首次实现自研数字示波器产品硬件垂直分辨率指标达到12bit，具备国内行业技术领先
优势和成本竞争优势。
在知识产权保护方面，公司通过“五年知识产权战略”，在知识产权保护、运用、管理等方向制定了具
体的战略规划，努力将知识产权成为公司国际竞争力和知识资本的助推器。公司已通过“知识产权管理体系
”认证，授权专利及专利申请分布于中国、美国、欧洲、日本等全球多个国家及地区，并且在专利、商标、
软件著作权、集成电路布图设计、版权等权利获得上呈现百花齐放的局面。在知识产权管理方面，在公司IP
D产品系统开发流程中嵌入知识产权工程师角色，使得在产品概念设计阶段知识产权工程师参与其中，确保
产品全链条中都进行知识产权保护；专利申请前进行“专利开示”制度，显著提高了公司专利申请的质量。
公司北京研发总部位于中关村集成电路产业园（ICPark）、苏州研发中心位于苏州高新区科技城，上海
研发中心位于上海临港自贸区，西安研发中心位于西安高新区集成电路创新中心（西安电子谷核心区）。通
过多地化研发中心布局，将增强公司对于行业内优秀人才和毕业生的吸引力。公司研发人才培养坚持以“校
招为主、社招为辅”的理念，利用自有培养体系对优秀研发人才进行培养，目前已经形成较为成熟的研发梯
队，为公司研发工作可持续创造不竭动力。
2.采购及生产模式
公司供应链的使命是“建立高质量、低成本、柔性化的全球供应链体系，持续精益提升，为客户交付最
满意的产品”。供应链以客户为中心，通过信息流、生产流、物流的控制，完成从采购原材料、生产产品、
包装成品，到最终客户交付。
公司的采购模式主要为“MRP（物料需求计划）采购+JIT（准时制）采购”，面对多品种小批量的产品
生产特点，对于物料采购的管理要求较高，针对不同的物料采购对应不同的物料组并有专人负责采购指定类
型物料。产品的原材料主要包括电子元器件、结构件、PCB、显示屏及其他辅助材料等。公司的物料采购需
求来源于订单需求，依托于业界领先的ERP系统，传递需求信息，与供应商关系管理系统SRM进行交互，通过
信息手段控制优化双方的信息流、物流、资金流，物料到料后与库存管理系统WMS、生产执行系统MES相关联
，形成来料检验、库存管理、生产追溯等物料的闭环管理。
公司依据物料质量、价格、交期等维度在SRM系统上对供应商综合测评，建立供应商评价体系，对供应
商进行多维度考核，在多年的合作中，公司与主要供应商形成了稳定、良好的可持续战略关系。同时，公司
也注重新供应商的开发、导入和培养，确保供应链稳定连续运行。
公司的生产模式是“以销定产+合理库存”相结合的管理模式，PMC（生产与物料控制）根据年度销售计
划、季度销售计划、月度销售计划及每周的销售预测、库存量及生产设备情况，召开产销协调会，制定月度
、周度生产计划，生产单位根据计划排产并完成生产任务。
公司采用自主生产为主，外协非关键部件为辅的生产模式，公司高度重视核心技术的保密工作，产品的
核心关键生产过程，如：封装测试、核心PCBA生产、软件烧录、板级测试、整机产品组装及测试、高端探头
生产等在公司自主生产加工车间内完成，部分低价值或非核心生产采用外协加工模式。工厂新建微组装车间
，具备固晶机、绑线机、植球机等关键生产设备，可以完成半自动化封装，全自动化测试，保证产品的关键
核心器件全自主生产能力。
在系统建设方面，公司通过SAP系统全面统筹销售订单到生产订单的转化，确保产品的生产交付周期，M
ES系统作为生产的操作执行系统，全面记录生产运行数据，并利用MES数据开发了多维度的生产运营看板，
进一步提升工厂数字化程度，推进智能制造发展。
在生产自动化方面，公司通过优化生产作业模式，引入人机结合、协同作业模式，搭建了多条自动化线
体，首条获得实用新型专利的全自动键盘检测系统，两条全自动示波器测试线，通过多种机器人的引入，大
幅减少直接生产人工，提升生产效率。2022年，公司全面导入AGV（自动导航载具），标志着公司精益工厂
的智能化转型进一步提速。
3.销售模式
公司注重国际化品牌建设和自有品牌销售，结合自身的战略目标和定位，通过品牌传播和市场推广相结
合的方式，提高公司品牌认知度和影响力。公司根据产品类型及地区市场特点，采取“经销为主、直销为辅
”的整合式销售模式。经销销售模式下，公司与经销商之间采用买断式销售，并充分利用经销商的区位覆盖
优势，提升产品销售和服务的响应速度；直销销售模式下，用户通常直接和公司进行合同签署交易，或通过
自营电商直接向用户进行线上快捷销售，集团化战略客户主要通过大客户销售模式进行销售。
公司产品以“RIGOL”品牌销往全球超过90个国家和地区，并在全球多个国家和地区注册了“RIGOL”商
标。公司围绕顾客及市场建立了完善的营销、服务体系，自有品牌形成经销和直销结合的集成销售模式，为
顾客提供专业、快捷、多元的产品和服务体验。公司通过全球化布局，运用专业的方法论，认真聆听顾客声
音，理解洞察顾客需求，深挖行业应用场景，为客户提供更加安全、精准、可靠、易用的电子测量仪器和解
决方案。
公司结合自身营销特点，自主开发出销售管理系统（ISM）和客户关系管理系统（CRM），从而全球范围
快速部署公司的营销策略，并实现销售过程和数据管理，并贯穿从客户关系和渠道管理、销售线索管理、销
售机会管理、市场活动管理、销售预测管理、合同订单管理和账期回款管理的营销全过程，实现了从商机到
交付的销售全流程管理。
上述销售中的具体销售及管理模式情况如下：
（1）各区域市场的销售模式
①境内市场
在境内市场，公司依托于苏州总部和北京子公司优势资源配置，通过苏州、北京、上海、深圳、广州、
武汉、西安、成都、青岛、沈阳等重点市场的销售和技术支持人员部署，面向客户实现完整的营销、服务与
支持。由于公司的境内诸多终端客户所需产品的品类多样但单个品类的产品数量需求有限，经销商有更好的
产品整合能力，同时经销商在全面开拓市场、提供客户维护、加快资金流转等方面具有优势，公司境内主要
通过经销销售模式对于客户范围广、市场成熟及通用性高的产品进行营销。公司境内直销销售模式主要依托
于大客户销售团队、终端销售团队、自营电商销售团队来开展实施。
通过大客户销售团队向集团化战略客户提供产品、解决方案和定制化产品的销售与服务；通过终端销售
团队以高端产品为核心向重点客户提供销售、服务与支持；通过京东、天猫和阿里巴巴等网络电商平台的官
方品牌旗舰店，以及公司官方网站的垂直电商等平台运行自营电商的直销。
②境外市场
在境外市场，公司注重国际化战略，主要依托于美国、德国、日本、韩国、新加坡、马来西亚等地区的
海外子公司开展境外市场营销工作，并通过区域化销售、市场、商务、服务等角色的综合配置，实现对境外
客户的本地化的销售、服务与支持。因境外各区域存在市场特性、语言、文化、习俗等方面的差异，当地经
销商更能有效承担国际市场的销售工作，因此，公司在境外市场主要采取经销商渠道将产品销售至终端客户
。公司境外销售还通过官网垂直电商及Amazon、AliExpress等电商平台开展直销销售。
（2）经销模式管理
公司重视通过经销模式加强对客户的覆盖、服务和支持，并通过ISM销售管理系统的全球部署实现渠道
管理、风险管控和政策传达，根据各个地区特点和国家政策变化，不断建立健全经销商管理体系。目前公司
已经在全球主要国家建立起较为完善的渠道体系，通过对工业、教育、研究所、电商等目标市场的渠道授权
，完成对客户的产品销售、服务与支持。
公司经销管理主要通过ISM（IntegratedSalesManagement）销售管理系统进行渠道管理，涵盖包括商机
管理、销售管理、客户服务、合同订单等功能模块。系统支持多国语言版本，便于全球统一管理。
公司的经销商渠道体系具备完善的渠道评估、渠道考核、渠道签约/解约、渠道升级/降级制度和流程。
渠道梯队和管理可以较好地支撑公司经销模式发展的需要，促进渠道和公司共同成长，形成营销渠道全球化
的核心竞争力。
公司的经销商主要分为签约经销商和非签约经销商两类。签约经销商需要签署《年度产品渠道经销协议
》进行框架协议管理，其可以使用ISM系统和公司直接进行业务交流和信息管理，且通常可以根据签约销售
目标、业务模式和客户类型等方面的评估获得公司账期和账额的支持。除此之外，签约经销商在技术支持、
产品培训、市场活动及销售返点方面可以基于公司政策获得相关的优势资源支持。非签约经销商通常是基于
投标资质及供货资质的需求，由公司进行单次项目授权或客户授权，依托于公司资源完成面向客户的销售和
服务，采取先款后货的付款条件。非签约渠道通过评估考核后可以发展为签约经销商，以满足不同区域和市
场的营销管理需要。
（3）直销模式管理
直销模式包含终端销售、大客户销售和自营电商销售三种模式。终端销售为一般直销模式，主要基于高
端产品向重点客户开展销售。自营电商销售模式和大客户销售模式是公司经销模式和终端销售模式的有效补
充，分别满足客户基于电商模型的零散化快捷采购需求和协议模型的集团化统一采购需求。这两种直销模式
根据客户实际需求导向建立，并通过营销区域的电商部和大客户部进行管理，较好地支撑了公司营销战略部
署和战略执行。同时，公司定制化开发了客户关系管理系统（CRM），统一管理官网、电商平台、服务号、
销售人员跟进的公司等多渠道的客户，通过统计和分析系统数据以识别和锁定价值客户。CRM系统实现了整
个直销流程从线索、商机、到合同、订单及回款，直至售后服务的可视化管理。通过系统固化的标准直销流
程来跟踪和记录销售过程，可直观清晰地了解业务运转情况，辅助销售预测和分析决策，支撑直销业务发展
。
公司于2019年4月成立电商部，在2019年9月正式启动自营电商销售模式，并对原渠道电商业务进行统一
管理。自营电商销售模式是通过公司官网商城和第三方电商平台进行综合销售运营，其中第三方电商平台包
括不限于京东、天猫、亚马逊等。国内自营电商销售以京东自营旗舰店、天猫自营旗舰店为主，公司官网商
城为辅。海外自营电商销售根据营销区域的实际情况，通过公司官网商城和亚马逊平台整合销售的策略进行
。自营电商销售模式的特点是零散、快捷、高效，单一客户的重复购买率通常较低。该模式目标客户群体主
要包括中小型企业、高校与教育科研机构和个人消费者等。
公司于2020年1月成立大客户部，正式启动大客户销售模式，主要面向国内用户进行业务部署。这种模
式是主要面向可持续发展的集团客户、战略客户、集成客户以及价值客户。这类客户通常有相对完善且差异
化的供应商管理制度和流程，同时具备采购数量多、金额高、潜力大的特点，业务开展过程还会包含个性化
的产品和解决方案定制需求。企业类型的大客户通常还会和合作供应商签署采购主协议、保密协议和诚信廉
洁协议等，对供应商的质量、环保、服务等提出要求，并通过供应商编码（VendorCode）进行统一管理。公
司在国内拥有包括产品研发、信息技术、生产制造、技术支持、校准维修在内的完整客户支持体系，能保障
目标大客户群体的多地点布局和多样化需求的满足。该模式目标客户群体主要包括大型企业、科研院所和系
统集成商等。公司通过直销模式开展面向战略客户、重点客户和电商客户开展业务，以弥补经销模式对客户
支持存在的资源缺乏和能力不足的短板，以保证客户满意度和市场覆盖的需要。公司通过自有销售团队的客
户定位和市场部署，结合技术支持团队，完成对相关直销客户的开发、支持和维护。直销模式管理涉及对终
端销售、战略客户、电商营销、技术支持、商务协作、客户关怀等范围，公司已制定较为完备的直销管理制
度与流程以适应业务发展的需要，并通过客户关系管理系统（CRM）进行客户、商机、订单和售后管理。报
告期内直销模式发展迅速，形成了与经销模式有效的相互促进和补充，已经成为高端产品和解决方案销售的
主要模式。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）所处行业的发展阶段
受益于全球经济的增长、工业技术水平的提升，全球电子测量仪器市场规模保持持续上升的增长势态。
近年来，自动化制造、智能实验室、新能源汽车、消费类电子等终端垂直行业的快速增长，有效地推动了电
子测量仪器及解决方案的快速发展。根据Frost&Sullivan的《全球电子测试测量仪器及解决方案市场研究》
，2024年，全球测试测量仪器及解决方案市场规模达到约人民币1100亿元。展望未来，预计市场将维持强劲
增长势头，2025年至2029年的复合年增长率预计为8.6%，到2029年将达到约人民币1700亿元。
从区域来看，北美、欧洲等发达地区具有良好的上下游产业基础，电子测量测试产业起步时间早，市场
需求以产品升级换代为主，市场规模大，需求稳定。亚太地区由于中国、印度为代表的新兴市场电子产业的
迅速发展，已发展成为全球最重要的电子产品制造中心，对通用电子测量仪器及解决方案的需求潜力大，产
品普及需求与升级换代需求并存，同时中国、日本、印度等国家正采取措施推动新兴产业包括5G、新能源、
消费电子等产业建立和发展，通用电子测量仪器及解决方案的市场需求呈现较快增长的趋势。源于我国经济
的发展，我国各个产业正进行转型升级与技术创新，尤其是在5G、半导体、人工智能、新能源、智能制造、
航空航天等关键领域正不断取得突破，而这些领域的研究、开发、技术升级的基本手段都基于电子测量技术
。前述新产业从原材料选定、生产过程监控到产品测试、设备运营都需要电子测量设备辅助完成。同时，电
子信息产业振兴规划等政策方针也将进一步扩大市场需求，为电子测量仪器提供新的广阔市场。受益于中国
政策的大力支持和下游新产业的快速发展，中国的电子测量仪器市场在近几年高速增长，是全球竞争中最为
重要的市场之一。
（2）行业基本特点
技术密集型属性：融合集成电路设计、复合材料工艺、高端先进制造等核心技术，以及硬件、算法、软
件为核心的技术创新能力，技术门槛高，需长期积累与持续研发投入。
应用场景广泛：覆盖通信、新能源、半导体、教育与科研、系统集成等多个领域，下游产业的技术升级
直接驱动行业需求迭代。
全球化竞争格局：目前全球市场主要由美国、德国、日本等国家的企业主导，但中国企业凭借技术突破
与成本优势，在细分赛道已形成较强竞争力。
产业整合加速：全球电子测量仪器及解决方案相关行业已进入整合期，国际头部企业并购案例频发，行
业集中度呈现逐步提升趋势。
（3）主要技术门槛
电子测量仪器及解决方案行业由多维度技术共同驱动，行业技术壁垒较高，要求企业具备长期持续的研
发投入能力，并构建自主知识产权与核心技术体系。在产品商业化过程中，为实现带宽、动态范围、处理效
能等关键性能指标的极致表现，对生产制造流程亦有严格要求。企业若在硬件、软件、算法等核心环节具备
自主研发能力，将显著提升其市场竞争力。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
目前全球电子测试测量市场主要由美国、德国、日本等国家的企业占据。近年来，我国电子测试测量行
业整体技术水平持续提升。普源精电是国内领先的电子测量仪器企业，具备领先的技术实力与全球化业务布
局。根据Frost&Sullivan的《全球电子测试测量仪器及解决方案市场研究》，按2024年营收统计，公司位列
全球电子测试测量仪器行业第八名，是中国最大的电子测量仪器供应商。
公司以RIGOL品牌为全球90多个国家及地区超过10万名终端客户提供产品与服务，专注于电子测量仪器
的设计、研发、生产与销售，为客户提供完整的仪器及解决方案，助力科学研究与产业技术创新，高效应对
通信、新能源、半导体、教育与科研等领域的复杂测试需求。公司始终坚持原始技术创新，自主掌握关键核
心技术，通过在硬件、软件及算法领域的持续突破，搭建了自研核心技术平台，致力于打造具有全球竞争力
的电子测量仪器企业。
普源精电长期专注于研发与技术创新，构建了以两大支柱为核心的完整产品与解决方案体系：
一是以核心技术为驱动的产品矩阵，涵盖数字示波器、微波射频仪器、直流精密仪器及模块化仪器；二
是面向多应用场景的解决方案套件，重点服务通信、新能源、半导体、教育与科研等高成长性行业。根据Fr
ost&Sullivan的报告，按2024年营收计算，公司为中国最大的数字示波器供应商（全球排名第五）、中国最
大的波形发生器供应商（全球排名第三），同时也是国内首家且唯一一家实现搭载自研专用集成电路（ASIC
）数字示波器商业化的企业。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）新技术：智能化与融合创新
公司持续推进AI驱动的智能化测试技术研发，模块化仪器平台通过统一软硬件架构实现算法与自动化测
试的深度集成，为复杂的多场景应用提供测试保障。DHO5000系列数字示波器采用模块化系统设计，是依托
于半人马座自研核心技术平台，具备“8个模拟通道+16个数字通道+2个信号发生通道”的高集成度产品，提
升了多通道复杂场景的测试效率，展现了硬件与算法的融合创新能力。未来，AI技术预计进一步应用于产品
研发、故障预测和自适应测试，加速产品迭代。
（2）新产业：新兴需求驱动增长
公司将通信、新能源、半导体作为下游行业应用的核心战略赛道，并积极围绕其开发重点产业客户，相
关行业的新兴需求对业绩增长起到重要驱动作用。公司在光通信与光模块测试、新能源汽车与储能、SiC/Ga
N功率器件、半导体ATE测试等领域已积累客观的头部行业客户。伴随着公司模块化技术发布和模块化仪器解
决方案的推出，将进一步推动相关领域的业绩成长。
（3）新业态：解决方案生态共建
公司以模块化技术为核心，通过标准总线（如PXI）支持多样化功能模块的灵活组合，帮助客户按需定
制测试系统，显著缩短交付周期。在此背景下，解决方案合作伙伴应运而生，共同构建开放生态，基于公司
产品与解决方案打造满足复杂需求的软硬件集成方案，持续为客户创造价值。
（4）新模式：产业链平台协同
公司以原始技术创新为根基，构建“高校+上下游”协同创新平台，推动产业链深度融合。在基础研究
端，公司与国内知名高校共建联合实验室，并通过设立“普源英才”奖学金深化产学研合作，强化行业人才
培养；在产品技术端，公司以头部客户需求为导向，挖掘上下游协同潜力，基于底层技术逻辑实现端到端开
发，依托联合技术创新构筑竞争壁垒。
（5）未来趋势：AI技术应用与产业并购重组加速
一方面，电子测量仪器行业未来会加速对人工智能（AI）技术的应用和融合，推动测试测量向智能化、
自主化方向迭代，并通过机器学习优化信号处理与数据分析效率。另一方面，全球电子测量仪器行业已进入
整合期，国际头部行业公司的并购案例近些年来屡见不鲜。在相关并购重组政策的引导下，公司会进一步积
极部署“内生+外延”的双轮驱动发展战略。
(6)新发展：A+H全球化战略
报告期内,公司持续推进发行境外上市股份(H股)并在香港联合交易所主板挂牌上市相关工作,积极构建
境内外协同资本平台。公司已于2025年9月29日递交香港上市申请,并于于2026年3月取得中国证监会出具的
境外发行上市备案通知书。根据公司于2026年3月10日披露的相关公告,公司司拟发行不超过24802200股境外
上市普通股(H股)。
公司拟将本次H股发行募集资金主要用于提升研发能力、推动技术创新及产品迭代,扩充整体产能并提升
产品线自动化水平,开展战略性投资及收购,强化全球销售、市场推广及服务网络建设,以及补充营运资金和
其他一般企业用途。
公司认为,推进本次H股发行上市,有助于进一步深化全球化布局,完善研发、营销、供应链和人才体系,
提升国际化经营能力;有助于增强高端仪器和解决方案业务发展支持掌;有助于借助国际资本市场拓宽融资渠
道、提升资本运作能力,更好服务公司长期战略发展。
二、经营情况讨论与分析
(一)营业收入分析
1.电子测量仪器
（1）自研核心技术平台产品
报告期内，搭载公司自研核心技术平台产品的销售收入同比提升18.61%，销售收入占比达52.76%，同比
提升2.56个百分点。其中，搭载公司自研核心技术平台数字示波器产品的销售收入占全部数字示波器产品的
比例为86.77%，同比提升1.84个百分点，对公司营业收入增长起到重要支撑作用。
（2）高分辨率数字示波器产品
报告期内，公司MHO/DHO系列高分辨率数字示波器（垂直分辨率12bit）销售收入同比增长27.61%，持续
保持快速增长。
（3）大客户1销售收入
报告期内，公司大客户销售收入同比增长54.98%，公司凭借产品性能优势与定制化服务能力，持续提升
核心产品在重点行业客户中的渗透力度，其中在光通信领域，核心大客户销售收入同比增幅达到70.45%，带
动相关产品线营业收入实现快速增长，成为拉动公司营业收入增长的重要动能。
2、解决方案
报告期内，公司解决方案销售收入为17887.87万元，同比提升37.58%，对整体经营业绩的提升起到重要
拉动作用；其中，SPQ数字化阵列测控系统相关合同的确认收入为5176.73万元，同比增长910.26%，成为解
决方案业务重要增长点。
（二）利润情况分析
1.扣除非经常性损益的净利润
2025年度，公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3847.86万元，较上年同期下降34.00
%。主要原因系：公司利润总额同比增长，叠加子公司所得税优惠政策及递延所得税资产确认等因素影响，
所得税费用较上年同期增加2045.47万元，导致净利润同比减少；同时，营业外支出同比减少使得非经常性
损益增加，共同造成扣非后净利润同比下降。
2.毛利率
2025年，公司整体毛利率为55.08%，较上年同期下降4.06个百分点，主要系解决方案部分教育类项目及
产品销售结构的影响，同时，由于马来西亚生产基地仍处于产能爬坡期带来制造成本变化，并叠加运费、市
场竞争等因素共同影响所致。
3.期间费用率
报告期内，公司研发费用率为25.09%，同比下降1.55个百分点，销售费用率为13.60%，同比提升0.39个
百分点，管理费用率为10.91%，同比下降2.32个百分点，整体费用结构保持稳定。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、中国电子测量仪器行业领导者，填补产品空白并主导标准制定
公司作为中国电子测量仪器行业的领先企业，在填补关键产品市场空白、参与行业标准制定及获得市场
广泛认可方面表现突出，行业地位稳固。根据Frost&Sullivan的《全球电子测试测量仪器及解决方案市场研
究》，以2024年度营业收入为统计口径，公司为中国最大的电子测量仪器供应商，在全球市场排名第八。
在核心产品领域，公司旗舰产品数字示波器竞争力突出。根据Frost&Sullivan的研究数据，2024年度该
产品按营业收入计全球排名第五、中国企业中排名第一；同时，公司是中国境内第一家且目前唯一一家成功
实现搭载自研ASIC芯片的数字示波器商用化的企业。公司率先在国内推出搭载全自研凤凰座ASIC平台的数字
示波器，有效突破了国际同业在相关领域的长期性能垄断；此外，公司亦是国内首家推出6.5位数字万用表
及DAQ系统、5GHz输出频率任意波形发生器、3GHz全数字中频频谱信号分析仪及8GSa/s采样率数字收发仪的
企业，充分彰显了公司在行业内的领先地位。
公司积极参与国际及国内行业标准的制定工作，持续强化技术领导力与行业权威性。作为LXI联盟成员
及全国电子测量仪器标准化技术委员会委员，公司参与起草了GB/T15289–2013《数字示波器》国家标准，
以及关于函数信号发生器、采样示波器及无源电压探头的三项行业标准，有效引领行业规范化、标准化发展
。2024年12月13日，公司获得LXI联盟授权成为测试认证中心，成为亚太地区唯一的LXI授权测试认证机构，
进一步巩固了公司在行业标准领域的话语权。
公司的行业领先地位获得多项国家级及行业级荣誉认可，主要包括：国家火炬计划产业化示范项目、第
四十九届及第五十届R&D100Awards大奖、国家知识产权优势企业、中国仪器仪表学会科技进步奖、第二十四
届中国专利金奖、国家专精特新小巨人企业、国家知识产权示范企业、国家智能制造优秀场景等，为公司的
行业地位提供了有力背书。
2、全面自主创新能力，知识产权布局完善且研发投入持续
公司高度重视研发投入，构建了覆盖整个价值链的专有创新技术体系，为公司可持续发展奠定了坚实的
技术基础。在ASIC设计及应用领域，公司建立了创新高效的研发体系，业务范围涵盖模拟、混合信号及射频
技术，其中带宽、采样率、精度及动态范围等关键技术指标处于国内市场领先水平。
公司构建了标准化、平台化的硬件设计体系，有效平衡了产品性能、生产成本与交付效率，为产品及解
决方案的快速迭代、高质量交付提供了有力支撑。同时，公司具备全面的软件架构开发能力，技术覆盖底层
驱动至用户界面，可为各类电子测量仪器提供稳定高效、可扩展的软件解决方案；先进算法技术贯穿硬件、
软件产品及解决方案开发全流程，有效将硬件性能潜力转化为精准可靠的测试结果，推动产品差异化竞争优
势提升及价值增长。
知识产权是公司保障创新成果、巩固市场地位的核心战略资产。截至2025年12月31日，公司共拥有发明
专利453项，实用新型专利45项，同时拥有软件著作权147项。完善的知识产权布局为公司保持技术领先地位
、探索新技术、开发新产品及解决方案提供了坚实保障。
公司拥有一支专业能力突出、行业经验丰富的核心研发团队，团队成员平均行业从业经验超过15年。截
至2025年12月31日，公司研发人员共计327人，其中约半数人员持有硕士及以上学位。报告期内，公司持续
加大研发投入，彰显了对保持技术领先地位的坚定承诺，为持续创新提供了有力支撑。
3、全球化布局完善，品牌影响力及市场覆盖能力突出
公司以RIGOL品牌为核心，构建了完善的全球销售、制造及研发布局，致力于为全球客户提供优质的产
品与服务，提升品牌国际影响力及市场覆盖能力。根据弗若斯特沙利文的报告，RIGOL品牌已成为电子测量
仪器行业内获得全球认可的创新品牌，得到全球客户的广泛支持与信任，公司产品已覆盖全球超过90个国家
及地区。
在销售网络布局方面，公司已在中国、美国、欧洲、日本、韩国、新加坡及马来西亚等地区设立附属公
司，负责当地营销策略的执行及为客户提供本地化服务与支持；同时，通过遍布全球超过90个国家及地区的
约120家经销商，结合公司官方网上商店及第三方电商平台，实现了对全球终端客户的全面覆盖，确保为主
要国际市场客户提供高效的本地化支持。
在全球制造布局方面，公司已在马来西亚槟城设立生产中心（以下简称“槟城生产中心”），该中心的
设立有效缩短了产品交付周期，充分利用马来西亚作为全球电子产业制造与分销中心的地理、资源及贸易优
势，进一步提升了公司全球供应系统的运营能力，为海外业务扩张提供了有力支撑。
在全球研发布局方面，公司持续增加海外研发投入，已在马来西亚槟城设立研发中心，汇聚国际顶尖人
才与前沿技术，致力于实现核心技术突破，加速开发具备全球竞争力的产品及解决方案。通过槟城研发中心
与生产中心的研发生态协作，有效缩短了产品上市周期。公司通过研发、生产、营销人才的全球化战略布局
，逐步形成了立足中国、辐射全球的国际化人才梯队，根据弗若斯特沙利文的报告，公司已成为中国电子测
量仪器领域拥有最完整全球人才储备的企业之一。
公司海外市场拓展成效显著，海外销售收入保持稳定，市场渗透力持续提升。根据弗若斯特沙利文的报
告，以2024年度营业收入为统计口径，公司在国内电子测量仪器企业的海外收入中排名首位，充分验证了公
司全球化战略的有效性。
4、差异化产品组合及解决方案，于多个仪器类别中占据市场领导地位
公司秉持全面的产品开发策略，在多个电子测量仪器类别中占据市场领先地位，同时通过创新解决方案
开拓新的市场领域。根据弗若斯特沙利文报告，在数字示波器领域，公司在带宽、采样率、存储深度、波形
捕获率及垂直分辨率等关键性能指标上实现重大突破，进一步巩固了公司在国内电子测量仪器产业的领先地
位。
在微波射频仪器领域，公司自主研发的创新产品包括配备矢量信号解调功能的实时频谱及信号分析仪、
具备宽带覆盖能力的射频信号发生器，以及可应对多种复杂应用场景的矢量网络分析仪，能够有效满足客户
在微波射频测试领域的多样化需求，协助客户解决相关技术挑战。
在直流精密仪器领域，公司产品形成了涵盖信号产生、功率输出、负载模拟、精密测量的完整解决方案
；公司成功推出的函数及任意波形发生器，搭载专利多通道全隔离技术，可帮助客户实现精准高效的信号模
拟与系统验证。借助可重构技术，公司能够基于标准化硬件架构快速部署多种电子测量仪器，构建多功能仪
器系统，为客户提供灵活多样的产品选择，满足不同应用场景及需求。
公司坚持以解决方案为核心的发展策略，既能针对性应对特定产业的技术挑战，也能为各类客户应用打
造可扩展的服务平台。依托对各下游产业应用场景及核心用户需求的深刻理解，公司能够精准匹配不同下游
产业的独特运作模式、技术要求及应用场景；凭借自主研发的全面技术实力，以及涵盖电子测量仪器、软件
、选配件、模块化仪器等的多样化产品线，公司解决方案整合了数字示波器、频谱及信号分析仪、任意波形
发生器、DAQ系统、阵列收发仪及测量控制等多种功能，能够为客户提供一体化的测试测量解决方案。
5、以精益生产与智能制造为基础的全球供应链
公司构建了以精益生产及智能制造为核心的全球供应链体系，运营效率及抗风险能力突出。公司围绕精
益生产及Kaizen（改善）方法论，建立了全面的运营管理体系，该体系以全员参与为核心，聚焦业务流程、
管理系统及工作流程的持续渐进式优化，不断提升运营效能。
公司通过构建高效敏捷的制造能力，完成了生产线的智能化转型，提升了内外部物流运营效率，系统性
强化了制造实力；同时，通过优化作业流程、提升产品周转率、降低物料成本、提高产品良品率等一系列改
善措施，推动各项运营指标实现长期持续优化。公司以“培训—实践—认证”为核心流程，通过标准化作业
、日常管理及问题解决机制，持续培育专业的运营管理人才，为供应链体系的稳定运行提供保障。
智能制造是公司供应链体系的核心优势之一。公司位于苏州的智能制造工厂（以下简称“苏州生产中心
”）自2018年起投入量产，通过人机协作模式构建了多条自动化生产线，部署了各类工业自动化系统及机器
人；2022年，公司为苏州生产中心配备自动导引车（AGV），进一步加速了精益工厂的智能化转型进程；202
3年，公司荣获工业和信息化部颁发的“国家智能制造优秀场景”称号，彰显了公司在智能制造领域的领先
水平。
公司以制造执行系统（MES）为生产管理核心，通过该系统实现生产运营数据的全面记录与精细化管理
；结合机器人技术、大数据、人工智能等前沿科技，公司在生产过程中实现了精准控制、高效协作及品质优
化，有效提升了生产效率及产品质量稳定性。
公司建立了完善的品质管理及合规认证体系，确保产品在全球市场的品质稳定性及法规合规性。公司已
通过ISO9001:2015质量管理体系认证，计量实验室符合ISO/IEC17025:2017《检测和校准实验室能力的一般
要求》，并通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证；公司产品已取得CE认证及cTUVus/UL认证，符
合欧盟及美国市场的产品销售合规要求，为产品全球市场拓展提供了有力保障。
6、专业高效的管理团队，企业文化引领持续创新
专业高效的管理团队及全球化人才战略是公司核心竞争优势的重要组成部分。公司管理团队具备深厚的
行业技术积累及广阔的全球战略视野，对全球电子测试测量产业发展趋势、行业技术变革及客户核心需求具
有深刻的洞察力和前瞻判断力，能够有效引领公司制定科学的发展战略，维持技术创新领先地位，驱动公司
业务持续健康发展。
公司企业文化植根于卓越的工程实力及长期主义发展理念，在技术密集型的电子测试测量行业中，始终
坚信可持续的竞争优势源自对核心基础技术的深刻理解与持续突破。自成立以来，公司始终将基础技术研发
作为核心发展方向，以此构建长期竞争优势；这种以工程师为核心、着眼长远发展的经营策略，是公司过往
持续成功的关键，也为公司未来的可持续增长提供了有力支撑。
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司坚持自主研发技术创新，攻克关键核心技术壁垒，推行高端电子测量测试仪器发展战略，全面助力
国产替代。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
受益于全球经济的增长、工业技术水平的提升，全球电子测量仪器市场规模保持持续上升的增长势态。
近年来，自动化制造、智能实验室、新能源汽车、消费类电子等终端垂直行业的快速增长，有效地推动了电
子测量仪器的快速发展。尤其是以数字/模拟转换环节为基础的数字式测试测量仪器仪表得到快速发展，伴
随着计算机、通讯、软件和新材料、新技术等的快速发展与成熟，使测试测量仪器仪表走向智能化、网络化
。根据Frost&Sullivan的《全球电子测试测量仪器及解决方案市场研究》，2024年，全球测试测量仪器及解
决方案市场规模达到约人民币1100亿元。展望未来，预计市场将维持强劲增长势头，2025年至2029年的复合
年增长率预计为8.6%，到2029年将达到约人民币1700亿元。
从区域来看，北美、欧洲等发达地区具有良好的上下游产业基础，通用电子测量仪器产业起步时间早，
市场需求以产品升级换代为主，市场规模大，需求稳定。亚太地区由于中国、印度为代表的新兴市场电子产
业的迅速发展，已发展成为全球最重要的电子产品制造中心，对通用电子测量仪器的需求潜力大，产品普及
需求与升级换代需求并存，同时中国、日本、印度等国家正采取措施推动新兴产业包括5G、新能源、消费电
子等产业建立和发展，通用电子测量仪器的市场需求呈现较快增长的趋势。
源于我国经济的发展，我国各个产业正进行转型升级与技术创新，尤其是在5G、半导体、人工智能、新
能源、智能制造、航空航天等关键领域正不断取得突破，而这些领域的研究、开发、技术升级的基本手段都
基于电子测量技术。前述新产业从原材料选定、生产过程监控到产品测试、设备运营都需要电子测量仪器辅
助完成。同时，电子信息产业振兴规划等政策方针也将进一步扩大市场需求，为电子测量仪器提供新的广阔
市场。受益于中国政策的大力支持和下游新产业的快速发展，中国的电子测量仪器市场在近几年高速增长，
是全球竞争中最为重要的市场之一。
(二)公司发展战略
G-THSA战略
公司确立以G-THSA为核心的战略框架，深度融合全球化（G）、人才（T）发展、硬件（H）创新、行业
解决方案（S）及AI驱动（A）创新五大核心维度，聚焦强化核心竞争力、抢抓全球电子测试测量行业市场机
遇。通过精准对接行业数字转型趋势及不断演变的市场需求，依托G-THSA战略，公司持续扩大市场份额、加
快技术创新进程，推动企业实现高质量可持续发展，致力于打造全球电子测试测量领域顶尖品牌。具体而言
，公司业务发展与增长战略如下：
1．建立以客户为本的全球销售、市场及服务网络，实现可持续成长
公司持续加大对全球销售、市场及服务网络的投资与升级力度，秉持以客户为中心、服务为导向的理念
，进一步巩固行业市场领先地位，深化与全球各地客户的深度互动与合作。为此，公司计划进行战略性投资
，全面升级全球销售、市场及服务基础设施，提升整体运营效能。
公司高度重视本地服务品质提升与战略客户开发工作，着力扩大市场渗透率，增强客户长期忠诚度。公
司计划在主要海外市场增设区域服务中心，将其打造为开拓当地市场的核心枢纽，进一步提升在售前技术咨
询、售后维修校准、增值应用培训等方面的响应能力与服务品质，为客户提供高效、专业的全流程服务。
同时，公司将积极参与各类国际展览、技术研讨会等行业活动，持续提升品牌全球曝光度，强化RIGOL
品牌在全球客户中的影响力与认可度。此外，公司将着力打造并赋能一支专业能力突出的销售团队，专门负
责服务全球战略客户及重点客户，确保核心客户能够获得定制化、高品质的专属支持，夯实客户合作基础。
2．强化全球供应链，提升智能及卓越制造能力
公司以全球供应链优化与智能制造升级为核心，将制造能力培育成为核心竞争优势，支撑全球业务拓展
。为满足全球市场日益增长的产品需求，应对国际贸易环境的复杂性与不确定性，公司正全力打造灵活高效
、韧性强劲的全球供应链体系，为全球市场快速交付、可靠履约提供坚实保障。
公司采用国内产能升级与国际战略扩张相结合的综合策略，全力追求全球制造卓越目标，计划对本地生
产、本地销售的全球制造销售网络进行战略性升级与拓展。在国内，公司将推进苏州生产中心的智能化、自
动化升级改造，进一步提升生产效率、保障产品品质稳定性，强化国内制造基地的核心支撑作用。
在国际层面，公司将加大海外生产基地的投资力度，推进产能扩充与建设工作。公司认为，该全球化制
造布局不仅能够有效提升整体生产能力，还能缩短与主要国际客户的地理距离，优化产品交付周期，灵活应
对不同国家和地区的贸易政策差异，显著增强全球供应链的抗风险能力与韧性，确保能够快速、可靠地满足
国际市场不断变化的需求。
3．以全球化研发，打造新一代产品及解决方案
公司全球创新战略秉持“技术领先源于国际合作与市场驱动型研发”的核心理念，坚信技术创新是企业
穿越行业周期、实现持续发展的根本动力，而全球化研发与创新布局则是维持核心竞争优势的关键举措。公
司致力于构建融合东西方技术优势的综合性全球研发生态网络，聚焦下一代电子测试测量产品及行业解决方
案的研发与落地。公司计划加大国际化研发网络建设投入，在全球产业核心聚集地设立海外研发中心，部署
本地化高端工程师团队，精准捕捉市场一线需求信息，并将需求系统传递至全球研发体系，构建“市场需求
—研发创新—市场落地”的敏捷高效闭环价值链。通过打造动态化、市场响应迅速的创新生态，公司将持续
强化技术领先地位，加快新一代产品及解决方案的研发与全球推广节奏，进一步提升核心产品竞争力与市场
占有率。
4．开展全球战略投资及收购以巩固市场地位
公司采用规范化的外延式发展模式，将战略投资与收购作为内部增长的重要补充，加快全球市场拓展步
伐，巩固行业领先地位。电子测试测量行业在美、欧、日等发达国家和地区发展成熟，产业链上下游蕴藏着
丰富的优质投资及收购机会，为公司外延式发展提供了良好的市场基础。
公司建立了标准化的投资及收购评估流程，构建了以技术实力、人才储备、市场资源为核心评估要素的
战略框架，并组建专业团队负责交易执行、合并后整合等相关工作，确保外延式发展举措能够有效创造价值
，推动公司实现可持续增长。公司认为，上述举措将为外延式发展战略的顺利实施提供坚实保障，助力公司
持续巩固并提升全球市场地位。
A+H全球化战略
同时，报告期内，公司持续推进发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所主板挂牌上市的相关工
作，积极构建境内外协同的资本运作平台，进一步提升公司的国际化经营能力、资本实力及综合竞争优势。
公司已于2025年9月29日向香港联合交易所有限公司递交上市申请，并于2026年3月取得中国证券监督管理委
员会出具的境外发行上市备案通知书。根据公司于2026年3月10日披露的《关于发行境外上市股份（H股）获
中国证监会备案的公告》，公司拟发行不超过24802200股境外上市普通股并在香港联合交易所有限公司主板
上市。公司将结合资本市场环境、监管要求及公司战略发展需要，有序推进本次境外发行上市工作。
公司推进本次H股发行上市，是基于长期发展战略、全球产业竞争格局变化及未来资本运作需要作出的
重要安排。通过进一步完善境内A股与境外H股协同的资本平台，公司将持续拓宽融资渠道、优化资本结构、
提升国际品牌影响力和资本运作能力，为公司长期高质量发展提供有力支撑。
1.募集资金拟主要用于支持全球化布局、技术升级及战略发展
公司拟将本次H股发行募集资金在扣除相关发行费用后，主要用于提升研发能力、推动技术创新及产品
迭代，扩充整体产能并提升产品线自动化水平，开展战略性投资及收购，强化全球销售、市场推广及服务网
络建设，以及补充营运资金和其他一般企业用途。上述募集资金使用方向将围绕公司主营业务及长期战略展
开，重点支持公司全球化布局、高端产品研发、解决方案能力建设、供应链体系优化及国际化人才引进等核
心方向，进一步增强公司的综合竞争力和可持续发展能力。
其中，在研发能力建设方面，公司拟结合全球化发展需要，持续完善海外研发资源布局，提升前沿技术
研发和产品创新能力；在制造能力建设方面，公司拟围绕海外产能扩充及境内生产线智能化、自动化升级开
展投入，进一步提升全球制造能力、产品品质及交付效率；在全球业务拓展方面，公司拟持续加强海外销售
网络、本地化技术支持及客户服务能力建设；同时，公司亦将结合长期战略发展需要，积极把握产业链上下
游的战略投资及收购机会，进一步强化产业协同与资源整合能力。
2.本次H股发行上市有助于公司进一步深化全球化布局
公司长期坚持全球化发展战略，持续推进海外市场拓展和国际业务体系建设。随着全球电子测量仪器行
业竞争持续加剧，客户对本地化服务、快速交付、协同研发及综合解决方案的需求不断提升，公司有必要进
一步完善全球研发、营销、供应链和人才布局。
在研发与技术方面，公司可借助国际资本市场平台，进一步集聚海外高端研发资源，围绕高带宽、高精
度、射频微波、光电测试、模块化仪器及解决方案等重点方向，加快完善全球协同研发体系，提升前沿技术
布局和产品创新能力。结合本次募集资金使用方向，公司将进一步加强全球研发能力建设，提升国际化研发
协同水平。
在营销与服务方面，公司将进一步加强重点区域本地化营销网络、技术支持体系及客户服务能力建设，
以提升对国际战略客户的覆盖深度和服务效率，增强品牌影响力和客户粘性。
在生产与制造方面，公司将根据国际业务拓展需要，持续优化全球供应链体系和交付能力，通过推进海
外产能建设和境内制造体系升级，进一步增强对国际贸易环境变化的适应能力，提高供应链韧性、产品交付
效率及全球服务保障能力。
在人才方面，公司亦可借助国际资本平台，吸引和整合具有全球视野的研发、销售、运营和管理人才，
为公司全球化发展提供坚实的人才基础。
3.本次H股发行上市有助于推动高端仪器及综合解决方案业务持续突破
当前，电子测量仪器行业正加快向高端化、平台化、系统化和解决方案化方向发展。高端电子测量仪器
及解决方案业务对底层技术积累、持续研发投入、行业理解能力、应用场景打磨和客户验证能力均提出了更
高要求，通常具有研发周期较长、技术门槛较高、市场拓展投入较大的特点，需要持续且充足的资源支持。
通过本次H股发行上市，公司可进一步增强资本实力，为高端数字示波器、射频微波仪器、直流精密仪
器，以及解决方案的研发、产业化和市场拓展提供更有力支持。特别是围绕全球研发能力建设、先进研发条
件投入和专业团队扩充，公司有望持续强化底层核心技术积累，推动高端产品加快升级迭代。
同时，公司亦可依托国际资本平台进一步提升全球品牌形象和市场认可度，增强公司在通信、半导体、
新能源、教育与科研等重点应用领域的高端客户拓展能力，推动公司由电子测量仪器产品销售向“仪器+软
件+服务+解决方案”的综合能力升级，持续向产业价值链高端延伸。
4.本次H股发行上市有助于公司运用国际资本实现战略发展
香港资本市场具有国际化程度高、投资者结构多元、资本工具丰富等特点。公司推进本次H股发行上市
，将有助于进一步拓展境外投资者基础，提升国际资本市场认可度，增强公司的融资能力、资源配置能力及
资本运作能力。
在未来战略发展过程中，国际资本平台将有助于公司围绕技术补强、产品延伸、区域渠道拓展、海外本
地化能力建设以及产业链协同等方向，更加灵活地开展股权融资、战略合作及并购整合等资本运作。结合本
次募集资金使用方向，公司将重点围绕与主营业务具有技术互补或市场协同效应的上下游机会，进一步强化
垂直整合能力、供应链稳定性及长期增长能力。
尤其在高端仪器、解决方案及本地化组织能力建设等领域，国际资本的支持将有助于公司提升优质技术
、团队和资产的整合效率，增强战略执行能力，更好服务公司中长期发展目标。
5.本次H股发行上市有助于提升公司治理水平及国际品牌影响力
推进H股发行上市，将进一步促进公司按照更高标准完善公司治理、内部控制和信息披露体系，提升规
范运作水平和国际化管理能力。同时，H股上市亦将进一步增强公司在全球客户、合作伙伴及投资者中的品
牌形象和市场影响力，为公司后续拓展国际业务、引入战略资源及提升全球竞争力创造更为有利的条件。
综上，公司推进本次H股发行上市，是公司服务全球化布局、强化高端产品和解决方案能力、提升国际
资本运作水平、实现长期战略发展的重要安排，符合公司整体发展战略和全体股东的长远利益。
(三)经营计划
1．研发方面：2026年，公司将继续围绕集成电路设计能力、复合材料工艺能力、高端先进制造能力以
及硬件、算法、软件为核心的技术创新能力等进行重点突破。聚焦通信、新能源和半导体三大核心赛道，积
极布局全新模块化仪器及平台化软件技术、薄膜工艺技术、微波射频技术、解决方案技术，形成多头并进的
研发局面。公司同时将进一步加强上海研发中心工业现场测量仪器产业园建设，该产业园定位为工业现场测
量仪器的研发和制造。产品应用场景主要为高端智能制造，包括通信、工业电子、消费电子行业中的各类生
产制造场景；公司将完成西安研发中心建设，主要承载通用电子测量仪器中微波射频类产品及其硬件、软件
的相关研究及开发工作，吸纳西部地区优秀研发人才，加强公司主营业务产品的研发设计能力和核心技术竞
争力。
2．产品方面：在2026年，公司产品将围绕“自研化、高端化和平台化”的方向持续发力。通过底层的
自主研发核心技术突破，实现高端产品的持续性创新，并建立包括硬件、软件和应用的平台化技术，实现创
新的商业化加速，赋能客户的复杂而多变的应用需求。在自研化方面，公司在现有的“凤凰座”、“半人马
座”和“仙女座”的核心技术平台的基础上，将拓展包括时域和频仪电子测量仪器的自研技术创新，形成差
异化的技术领先优势、专利壁垒优势和成本竞争优势。2026年，公司将在多个电子测量仪器产品及解决方案
上陆续推出重量级新品/服务，进一步为公司业绩增长提供有力的保障，加速产品技术创新和商业价值转化
。
3．营销方面：在2026年，公司将进一步加强重点区域市场和潜在目标市场覆盖，推行“全球化+本地化
”的战略部署。在欧美日等发达国家及地区进一步部署直销力量，在东南亚、南亚、南美新兴经济体进一步
完善子公司或营销代表处建设，通过全球化及本地化员工部署，围绕市场、技术、服务等方面为客户创造价
值，促进销售额在全球范围内的长期持续增长。
4．生产方面：公司供应链将通过精益修行，运营高质量、低成本和柔性的全球供应链体系，实现完美
交付，继续推进从需求到成就客户全价值链精益提升。2026年公司供应链方面将完成上海研发中心工业现场
测量仪器产业园建设，并结合该项目进行模块化仪器及平台化软件技术相关新产品的研发和生产工作；同时
，2026年公司将推进马来西亚研发生产基地建设，完善全球供应链体系。并将结合募投项目，持续推动复合
材料工艺能力、高端先进制造能力等外延技术能力建设，为公司研发及产品战略提供有力的保障。
5.并购方面：公司积极响应相关并购政策引导，以电子测量行业及其上下游为目标领域，基于“技术+
市场”的主业协同性战略，同时关注标的公司的科创属性、人才储备、盈利能力和发展潜力，推动公司新质
生产力和“内生+外延”战略的高质量发展。
6．人才方面：在公司内部，公司将持续加强人才招聘策略、“传帮带”机制和梯队人才培养，持续发
掘高潜人才，并通过普源书院培养未来之星，为公司未来发展储备“智勇双全+价值观匹配”的核心人才；
在公司外部，公司会积极参与优质高等院校的“协同育人”工作，通过对测试测量领域创新型高潜人才发掘
和培养，共同承担为电子测试测量行业培养精英人才的使命。
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