经营分析☆ ◇688339 亿华通 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
燃料电池系统研发及产业化
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃料电池系统(产品) 4279.65万 57.88 832.71万 51.82 19.46
其他(产品) 1823.95万 24.67 616.23万 38.35 33.79
技术开发及服务(产品) 1134.62万 15.34 135.04万 8.40 11.90
零部件(产品) 156.07万 2.11 22.95万 1.43 14.71
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6496.55万 87.86 1379.13万 85.82 21.23
境外(地区) 897.74万 12.14 227.80万 14.18 25.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
氢燃料电池行业(行业) 1.62亿 62.68 -1930.25万 -25.57 -11.91
其他业务(行业) 9648.12万 37.32 9479.97万 125.57 98.26
─────────────────────────────────────────────────
燃料电池系统(产品) 1.22亿 47.17 -2417.69万 -32.02 -19.82
其他(产品) 1.18亿 45.75 9600.77万 127.17 81.17
技术开发及服务(产品) 1135.56万 4.39 199.28万 2.64 17.55
零部件(产品) 693.96万 2.68 167.37万 2.22 24.12
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.58亿 61.23 -2045.84万 -27.10 -12.92
其他业务(地区) 9648.12万 37.32 9479.97万 125.57 98.26
境外(地区) 374.68万 1.45 115.60万 1.53 30.85
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.62亿 62.68 -1930.25万 -25.57 -11.91
其他业务(销售模式) 9648.12万 37.32 9479.97万 125.57 98.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃料电池系统(产品) 5064.23万 70.41 -1892.91万 103.49 -37.38
其他(产品) 1059.39万 14.73 -27.96万 1.53 -2.64
技术开发及服务(产品) 851.92万 11.84 150.06万 -8.20 17.61
零部件(产品) 217.39万 3.02 -58.31万 3.19 -26.82
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7028.98万 97.72 -1875.41万 102.53 -26.68
境外(地区) 163.95万 2.28 46.29万 -2.53 28.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
氢燃料电池行业(行业) 3.64亿 99.18 4421.23万 96.71 12.16
其他业务(行业) 300.12万 0.82 150.39万 3.29 50.11
─────────────────────────────────────────────────
燃料电池系统(产品) 2.73亿 74.36 3189.13万 69.76 11.70
零部件(产品) 3500.42万 9.55 583.36万 12.76 16.67
其他(产品) 3409.01万 9.30 267.60万 5.85 7.85
技术开发及服务(产品) 2491.75万 6.80 531.53万 11.63 21.33
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.54亿 96.64 3962.18万 86.67 11.18
境外(地区) 932.73万 2.54 459.05万 10.04 49.22
其他业务(地区) 300.12万 0.82 150.39万 3.29 50.11
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.64亿 99.18 4421.23万 96.71 12.16
其他业务(销售模式) 300.12万 0.82 150.39万 3.29 50.11
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.00亿元，占营业收入的77.29%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中广核贵港港南风力发电有限公司 │ 9433.96│ 36.49│
│N客户 │ 4716.81│ 18.24│
│I客户 │ 2347.09│ 9.08│
│山西鹏飞集团 │ 2123.89│ 8.22│
│上海舜华新能源系统有限公司 │ 1360.62│ 5.26│
│合计 │ 19982.38│ 77.29│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.34亿元，占总采购额的54.84%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│M供应商 │ 1486.73│ 24.04│
│B供应商 │ 943.74│ 15.26│
│F供应商 │ 470.44│ 7.61│
│N供应商 │ 340.62│ 5.51│
│深圳市福瑞电气有限公司 │ 149.73│ 2.42│
│合计 │ 3391.27│ 54.84│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况公司是一家专注于燃料电池系统研发及产业化的高新技术企业，具
备自主核心知识产权，并实现了燃料电池系统的批量生产。公司先后承担多项国家高技术研究发展计划项目
、科技部国家重点研发计划项目以及北京市科委、上海市科委项目等燃料电池领域重大专项课题。
公司主要产品及服务包括燃料电池系统及相关的技术开发、技术服务，目前主要应用于客车、物流车及
重卡等商用车型，公司与国内主流的商用车企业宇通客车、北汽福田等建立了深入的合作关系，搭载公司燃
料电池系统的燃料电池车辆已先后在北京、张家口、上海、成都、郑州及淄博等地上线运营。
为积极响应国家战略号召，公司成立了储能子公司，旨在构建“氢-储-用”协同的综合能源解决方案，
拓展氢能储能市场，也是公司从单一燃料电池设备供应商向综合能源系统服务商转型的关键一步，不仅进一
步完善了“制氢-储氢-用氢-储能”的全链条生态，也为公司打造了第二增长曲线，有效缓解主业在行业调
整期面临的业绩压力。2026年上半年，储能子公司成功向客户交付储能系统设备，公司储能业务从战略规划
迈入了实质性落地阶段。
(二)主要经营模式
1、研发模式
公司秉承“预研一代、开发一代、推广一代”的研发理念，遵从纵向一体化的研发路径，并坚持自主研
发为主，同时通过承接国家科技重大课题以及与高校开展产学研合作、与行业技术优势企业、主要客户和供
应商合作研发的模式，致力于提高燃料电池系统的功率密度、耐久性以及降低产品成本。
2、采购模式
公司生产燃料电池系统的主要物料包括电堆及相关部件、空气压缩机及直流电压变化器等，公司已具备
国产电堆量产能力。公司采购程序主要包括零部件承认、供应商开发与管理、订单采购。
3、生产模式
公司一般在取得客户订单后安排生产，并根据市场预判进行适量的备货，主要生产程序包括生产准备、
首件生产、正式生产、生产过程监控以及成品检验入库等，整个过程严控质量关，确保最终产品的质量。
4、销售模式
公司销售模式属于直销，主要销售对象为国内商用车生产企业，公司销售程序主要包括形成初步销售意
向、样机技术匹配及认证、公告目录以及批量化销售。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段及基本特点
氢能作为一种二次能源，具有来源多样、清洁低碳、可储可运、灵活高效的特点和优势。氢能可广泛应
用于化工、运输、建筑、储能、发电等领域。为应对全球环境危机，世界各主要经济体通过达成碳达峰、碳
中和的决定来应对全球环境危机，并在国家层面制定了氢能产业发展战略规划，发展氢能已成为全球共识，
对于改善我国能源结构、推动交通领域低碳转型以及提升重点产业国际竞争力和科技创新力具有特殊的战略
意义。
目前氢燃料电池汽车行业市场由于处于从政策驱动逐步迈向市场驱动阶段，尚未形成规模效应，综合成
本较高，中国汽车工业协会发布的数据显示2026年1-6月全国燃料电池汽车累计产量约500辆、销量约700辆
，同比分别下降59.9%和50.1%，但随着全球双碳目标背景及国内燃料电池汽车示范城市群政策释放的机遇，
氢燃料电池汽车将迎来新动能。
2、公司所处的行业地位
公司作为国内燃料电池系统研发与商业化的先行者，始终深耕燃料电池核心技术领域，已构建自主可控
的核心知识产权体系，具备燃料电池系统及电堆的量产能力。
依托深厚的行业积累，公司持续推进技术迭代与产品升级，重点布局百千瓦级大功率燃料电池系统研发
与产业化，进一步强化在高功率、长续航、高可靠性领域的技术领先性。公司积极与国内主流整车厂合作，
开发燃料电池重卡、客车、环卫车、牵引车、冷链物流车等多元化车型，持续拓展产品应用场景与市场覆盖
，匹配相关领域的低碳转型需求。与此同时，为顺应国家宏观战略，公司全面进军储能赛道，通过依托技术
路线上的积累，公司成功打通了“电-氢-电”及“电-氢-用”，完善了“制-储-用”的全产业链生态，提升
了公司在综合能源领域的市场竞争力与抗风险能力。
3、报告期内的发展情况和未来发展趋势
我国燃料电池行业经过多年的技术积累及示范应用，燃料电池相关产业链基本健全，目前国内企业基本
掌握燃料电池系统及核心零部件的关键技术，实现了从燃料电池系统到电堆、空压机、氢气循环系统再到双
极板、膜电极等核心零部件的批量国产化应用，系统综合成本、产品可靠性等方面取得了一定改善。
此外，作为新兴产业，氢能及燃料电池产业不仅仅是汽车工业的机会，还可以进一步壮大绿色低碳产业
体系。氢能及燃料电池还可广泛应用于轨道交通、船舶等交通领域，还可以应用于分布式发电，建筑热电联
供等领域，从氢气的制、储、运，到氢能产业链下游应用，横跨能源、材料、装备制造、汽车、电力、建筑
等多个领域，能有效带动传统产业转型升级，创造出全新的绿色低碳产业链，助力我国绿色可持续发展。
二、经营情况的讨论与分析
氢燃料电池行业尚处于从示范试点逐步迈向规模化应用的阶段，行业整体面临市场竞争加剧、产品价格
承压等发展挑战。同时，行业发展受政府政策导向影响显著，政策变动直接关联公司发展预期、经营布局和
资产市值。
公司围绕既定发展战略与经营目标推进各项工作，持续开展燃料电池技术产业化攻关，推进产品技术更
新迭代，布局新业务领域培育增长动能；同时在经营管理中聚焦核心业务、优化资产结构、强化产业链协同
，并基于资金周转实际状况采取审慎的市场拓展策略，保障公司经营稳健性。现将2026年上半年经营情况分
析如下：
1、在经营业绩方面，2026年1-6月公司实现营业收入7,394.28万元，较上年同期的7,192.93万元增长2.
80%；2026年1-6月公司销售总功率为21,200kW，较上年同期销售总功率15,960kW增长32.83%,功率增长主要
系公司燃料电池系统应用场景的多元化拓展，非车用场景已实现销售；2026年1-6月综合毛利率21.73%，较
上年同期提升47.16个百分点（按照国际会计准则披露规则计算，2026年1-6月公司的综合毛利率为19.3%，
较上年同期提升61.2个百分点），主要系报告期内公司深化供应链的协同管理，加快历史库存消化，推进降
本增效等措施，推动报告期毛利同比得到改善。
2、在国际市场开拓方面，重卡海外项目标志公司打开海外氢能市场空间，丰富了产品线，验证了公司
在高端商用车领域的适配能力。
3、在技术研发及产品开发方面，公司始终坚守“预研一代、开发一代、推广一代”的研发理念，聚焦
燃料电池系统环境适应性、耐久性、可靠性等核心技术指标持续攻坚，不断提升产品性能与一致性。即便面
临经营承压的行业环境，公司仍保持核心技术研发的稳步推进，持续积淀技术成果，储备核心能力。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|