经营分析☆ ◇688359 三孚新科 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新型环保表面工程专用化学品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印刷电路板(行业) 3.11亿 50.08 1.23亿 51.61 39.45
新能源(行业) 1.37亿 22.09 4461.84万 18.76 32.51
五金卫浴(行业) 7093.69万 11.42 2460.71万 10.35 34.69
电子元器件(行业) 3412.25万 5.49 2334.26万 9.82 68.41
电子通讯领域(行业) 3073.17万 4.95 793.89万 3.34 25.83
汽车零部件(行业) 2283.58万 3.68 1024.86万 4.31 44.88
其他(行业) 1427.66万 2.30 433.58万 1.82 30.37
─────────────────────────────────────────────────
电子化学品(产品) 3.24亿 52.08 1.43亿 59.95 44.06
设备(产品) 1.81亿 29.10 5255.75万 22.10 29.07
通用电镀化学品(产品) 1.08亿 17.36 4034.64万 16.97 37.41
其他业务(产品) 904.64万 1.46 235.19万 0.99 26.00
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.03亿 97.11 2.34亿 98.42 38.80
其他业务(地区) 904.64万 1.46 235.19万 0.99 26.00
外销(地区) 888.10万 1.43 140.07万 0.59 15.77
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.78亿 93.09 2.28亿 96.07 39.51
经销(销售模式) 3388.35万 5.45 698.28万 2.94 20.61
其他业务(销售模式) 904.64万 1.46 235.19万 0.99 26.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印刷电路板(行业) 1.42亿 48.01 5965.56万 50.74 41.95
新能源(行业) 8067.14万 27.24 3046.36万 25.91 37.76
五金卫浴(行业) 3500.88万 11.82 1241.42万 10.56 35.46
电子通讯领域(行业) 1359.82万 4.59 363.57万 3.09 26.74
汽车零部件(行业) 1170.67万 3.95 534.35万 4.54 45.64
电子元器件(行业) 752.81万 2.54 445.47万 3.79 59.17
其他(行业) 547.40万 1.85 161.33万 1.37 29.47
─────────────────────────────────────────────────
电子化学品(产品) 1.45亿 49.02 6184.33万 52.60 42.59
设备及设备构件(产品) 9353.21万 31.58 3419.01万 29.08 36.55
通用电镀化学品(产品) 5322.87万 17.97 2021.34万 17.19 37.97
其他业务(产品) 422.51万 1.43 133.37万 1.13 31.57
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 2.92亿 98.57 1.16亿 98.87 39.82
其他业务(地区) 422.51万 1.43 133.37万 1.13 31.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印刷电路板(行业) 3.69亿 74.28 1.21亿 75.43 32.67
五金卫浴(行业) 6712.04万 13.49 2159.90万 13.50 32.18
电子通讯领域(行业) 3006.89万 6.05 857.16万 5.36 28.51
汽车零部件(行业) 2278.41万 4.58 749.73万 4.68 32.91
其他业务(行业) 794.64万 1.60 164.65万 1.03 20.72
─────────────────────────────────────────────────
电子化学品(产品) 2.46亿 49.55 8403.13万 52.51 34.09
设备及设备构件(产品) 1.40亿 28.20 4158.03万 25.98 29.64
通用电镀化学品(产品) 1.03亿 20.65 3277.87万 20.48 31.92
其他业务(产品) 794.64万 1.60 164.65万 1.03 20.72
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 4.62亿 92.97 1.50亿 93.62 32.40
外销(地区) 2704.15万 5.44 856.65万 5.35 31.68
其他业务(地区) 794.64万 1.60 164.65万 1.03 20.72
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.50亿 90.53 1.48亿 92.31 32.81
经销(销售模式) 3916.44万 7.87 1065.84万 6.66 27.21
其他业务(销售模式) 794.64万 1.60 164.65万 1.03 20.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子化学品(产品) 1.01亿 47.26 --- --- ---
设备商品(产品) 6130.51万 28.66 --- --- ---
通用电镀化学品(产品) 4779.01万 22.34 --- --- ---
其他(补充)(产品) 372.12万 1.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 1.94亿 90.74 --- --- ---
外销(地区) 1608.33万 7.52 --- --- ---
其他(补充)(地区) 372.12万 1.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售2.19亿元，占营业收入的35.29%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 8424.47│ 13.56│
│第二名 │ 4954.82│ 7.98│
│瀚宇博德科技（江阴）有限公司 │ 3230.38│ 5.20│
│第四名 │ 2719.28│ 4.38│
│第五名 │ 2595.62│ 4.18│
│合计 │ 21924.57│ 35.29│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.75亿元，占总采购额的22.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3674.76│ 11.01│
│第二名 │ 1096.96│ 3.29│
│第三名 │ 1078.14│ 3.23│
│第四名 │ 844.72│ 2.53│
│惠州市华宝伟业科技有限公司 │ 762.62│ 2.28│
│合计 │ 7457.20│ 22.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，国内经济在稳增长政策推动下逐步回暖，但下游市场需求仍呈现结构性分化，行业竞争格局加
速重构。面对复杂多变的市场环境，公司始终坚持“成为表面工程领域创新型综合解决方案提供商”的战略
定位，深耕电子化学品国产化替代，突破高端材料技术瓶颈；同时，积极布局新能源、半导体等战略性新兴
产业，推动“绿色工艺+专用化学品+智能装备”的协同创新。通过持续加大研发投入力度，我们正将技术壁
垒转化为客户端的降本增效价值，在产业升级浪潮中把握高质量发展机遇。
报告期内，公司实现营业收入621,251,716.43元，同比增长24.90%；实现归属于上市公司股东净利润-1
2,581,745.66元，较上年同期减少亏损24,211,673.47元；研发投入73,089,018.04元，占营业收入的比例为
11.76%，较2023年度增加1.59个百分点。
公司2024年的主要经营管理工作如下：
（一）聚焦核心主业，推动实现高质量发展
2024年，公司坚持“内生研发与外延合作”双轮驱动，在PCB、载板、被动元件、新能源领域持续深化
技术布局，通过优化产品结构和提升技术服务能力推动主营业务高质量发展。
1、电子化学品业务：2024年公司主营业务收入中电子化学品收入为32,355.02万元，同比增长超过30%
。目前，公司服务下游PCB客户的脉冲镀铜生产线已突破160条，水平沉铜生产线达59条，化学镍金生产线16
条，通过上述制程生产的PCB产品主要应用于AI服务器、3C电子、智能汽车电子等高端领域。公司在脉冲电
镀工艺技术上取得重大突破，在AI服务器PCB领域实现规模化应用；被动元件电镀技术性能已达到国际一线
品牌水平，国产替代进程不断加速；同时，公司水平沉铜、脉冲镀铜等工艺在HDI板、高多层板等高阶PCB制
造领域打破国外技术垄断，市场竞争力持续提升。
2、通用电镀化学品业务：2024年，公司积极响应“一带一路”倡议，成功开拓海外市场。公司高速镀
锡产品在完成进口替代后，在白俄罗斯实现规模化应用和技术输出，标志着国产表面处理技术国际化取得实
质性进展。
3、设备业务：公司作为产业链中的核心设备和材料的供应商，与下游客户陆续达成战略合作或签署订
单，报告期内，一步式全湿法复合铜箔电镀设备已经具备产业化条件并已实现销售，“一步法设备”、“两
步法水电镀设备”等保持稳定出货，同时PCB/载板专用设备实现技术升级并在客户端完成调试验证。
作为国内少数具备跨化学品及设备领域协同研发能力的表面工程技术服务商，公司通过持续的技术积累
和创新实践，在“化学品+设备”协同发展模式上取得了一定进展。未来，公司将继续保持谦逊进取的态度
，通过扎实的技术研发和务实的市场拓展，为表面工程行业的国产化进程贡献自己的力量，努力实现与产业
链伙伴的共同成长，推动表面工程领域国产化替代进入加速发展新阶段。
（二）强化科技人才队伍建设，践行发展新质生产力
表面工程化学品及专用设备行业是研发驱动型行业，公司始终将技术创新作为发展的核心驱动力。多年
来，我们坚持“研发先行”的发展理念，持续加强研发团队建设和技术积累，围绕“节能、降耗、减污、增
效”的研发主线，在表面工程处理领域的创新应用开展深入研究。目前公司技术研发已覆盖PCB制造、新能
源（锂电、光伏）、半导体、通讯电子、五金卫浴及汽车零部件等多个重要领域，形成了较为完整的技术体
系和丰富的创新成果。2024年，公司进一步加大研发投入力度。截至2024年12月31日，公司拥有国内外88项
发明专利，94项实用新型专利，技术创新能力持续增强。
报告期内，公司在技术创新方面取得了一系列重要成果和行业认可。“合金无磷除油粉”、“高磷化学
镍”，“PCB水平沉铜系列化学品”、“高耐蚀PCB化学镍金化学品”等四款产品入选《2024年广东省名优高
新技术产品名单》；公司因积极参与多项国家标准编写工作，荣获全国金属与非金属覆盖层标准化技术第七
届委员会标准化工作先进单位称号；同时，公司自主研发实力及知识产权优势获得国家认可，被国家知识产
权局评定为“国家知识产权优势企业”并成功入选第六批国家级专精特新“小巨人”企业。三孚研究院参与
设计的“高性能绿色金属-陶瓷复合镀成套技术与应用”项目获2023年度广东省科技进步奖二等奖及中国有
色金属工业科学技术奖一等奖、“金属表面铬化替代关键技术开发及产业化”项目获创新东莞科技进步奖；
此外，子公司江西博泉凭借高厚径比“酸性镀铜系列添加剂”获江西省吉安市专利奖一等奖；惠州毅领凭借
创新成果“一步式全湿法复合铜设备2.0”在第十三届中国创新创业大赛（广东·惠州赛区）获初创组二等
奖。
（三）深化管理变革，构建现代化运营体系
公司自上市以来，持续推进管理升级与优化调整组织架构，逐渐从职能型向事业部制转型，并通过系统
性改革举措全面提升运营管理水平。为强化内部管理，报告期内，公司重点推进了三方面工作：一是完善制
度体系建设，通过流程再造和标准优化提升管理效能；二是成立专项应收账款管理团队，建立科学的催收机
制，化解历史欠款风险，优化资金周转效率；三是全面推进数字化管理转型，以ERP、PLM系统为核心，深度
整合费控、采购、OA等管理模块，构建起覆盖全业务的业财一体化信息平台，目前已在多个事业部成功实施
，实现了核心管理流程的数字化贯通。
二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
公司是一家表面工程专用化学品及专用设备提供商，主要从事表面工程技术的研究及新型环保表面工程
专用化学品与专用设备的研发、生产和销售。公司主要产品有电子化学品、通用电镀化学品以及表面工程专
用设备等。
表面工程技术是横跨材料学、摩擦学、物理学、化学、界面力学、材料失效与保护学、金属热处理学、
焊接学、腐蚀与防护学等学科的综合性、复合性、边缘性学科。公司在不同特殊基材（特别是高分子材料）
表面的金属化处理拥有深厚的技术积淀，结合对PCB制造行业、新能源（锂电、光伏）行业、通讯电子制造
行业、汽车零部件行业及五金卫浴等行业表面工程技术的研究，并充分把握客户需求和行业发展趋势，推出
无氰、无铬、无铅、无镉、无磷、无氨氮、低COD等一系列具有自主知识产权、自主品牌的新型环保表面工
程专用化学品；为进一步提升公司在电子化学品板块的核心竞争力，充分发挥工艺、材料与设备之间的协同
效应，增加公司客户粘性，公司拓展了表面工程专用设备领域，旨在为客户提供“一站式”解决方案。
目前，公司已成为国内少数可为PCB、新能源等领域客户提供专用化学品及专用设备整体解决方案的表
面工程技术服务提供商。
2、主要产品及其用途
公司产品分为表面工程专用化学品以及表面工程专用设备两大类别。
（1）表面工程专用化学品
根据应用工艺和领域不同，公司表面工程专用化学品产品分为电子化学品和通用电镀化学品，电子化学
品主要是电子工业表面工程处理工艺所使用的专用化学品，通用电镀化学品主要是汽车零部件和五金卫浴等
行业通用电镀工艺所使用的专用化学品。公司主要产品及应用情况如下：
(二)主要经营模式
1、研发模式
公司始终坚持自主研发的发展策略，拥有独立创新的核心技术和知识产权，同时积极拓展与高校及科研
院所的产学研合作及头部客户研究机构的协同研发，形成多维创新体系。在表面工程化学品板块，由于公司
为客户提供的是表面工程处理专用化学品及配套工艺技术指导服务，因此，公司需要对产品和工艺技术进行
深入研究，以满足客户需要。
在表面工程专用设备板块，公司研发部门下设开发测试组和工程技术组。开发测试组负责新设备的开发
和客户打样；工程技术组负责新设备的量产化及设备后续优化。
多年来，公司研发部门紧贴市场需求，追踪技术前沿，推出高效环保新产品，持续开发环保新应用方法
。研发部门根据客户提出的新技术和新产品的热点需求以及未来行业发展方向进行分析和研究，在市场和技
术调研的基础上确定研发目标。同时，研发部门定期会同营销中心持续开展市场研究，以确保公司在行业内
的持续竞争力。公司也从环保和安全生产的角度出发，持续研究更环保、更安全的新型产品，以推动行业绿
色发展、安全发展。
公司与多所高校及科研机构建立长期合作关系，通过共建联合实验室、技术攻关项目等方式，推动基础
研究与产业应用的结合。双方围绕表面工程领域的环保技术、新材料开发等方向展开合作，加速研发成果转
化，并为公司输送专业人才。
针对重点行业客户的技术需求，公司与头部客户研究机构开展联合研发，通过定制化解决方案开发、工
艺优化及前瞻技术预研，实现与客户技术路线的深度协同。研发过程中，通过定期技术对接和需求反馈，确
保产品与市场应用场景的高度匹配。
公司研发流程主要包括项目启动及调研、项目评审立项、实验室小试、中试验证、项目结题及项目专利
奖励申请等几个阶段。同时将产学研合作成果及客户共研需求纳入立项评估体系。
2、采购模式
在表面工程化学品方面，公司根据实际生产中对原材料的消耗及使用情况制定采购计划，同时设定安全
库存。采购部根据生产中心的月度生产计划，在保证安全库存的情况下，结合原材料市场价格波动、销售订
单及库存情况制定采购计划。表面工程化学品原材料采购流程主要包括制定采购计划、询价、下订单及入库
等几个阶段。
在表面工程专用设备方面，公司采取依客户订单申购和合理安全库存备库相结合的采购模式。客户生产
订单下达后，生产部门根据实际情况制作请购单交由采购部门进行材料采购。此外，公司会依据过往订单及
对未来订单的合理预测，对部分通用的标准化材料进行合理备库。表面工程专用设备原材料采购流程主要包
括生产部门请购、询价、下订单及入库等几个阶段。
3、生产模式
公司的表面工程专用化学品的生产主要采取“以销定产”的生产模式，产品属于复配型化学品，生产过
程以物理混合和搅拌为主，即将不同原料按照规定的加料顺序、加料速度和加料时间等进行混合搅拌，生产
过程和生产设施较为简单，公司的核心技术主要体现为产品配方、客户生产工艺方案和工艺控制。
新型环保表面工程专用化学品在下游客户生产过程中属于耗用稳定的消耗品，客户的订单周期决定了其
生产线对于公司各个产品的耗用可以进行稳定的计划预测，因此公司根据客户次月采购订单及通用品产品库
存按月度制定生产计划，并根据计划开展生产活动。
公司的表面工程专用设备的生产采取以订单生产为主的生产模式。公司主要采取订单式生产模式，生产
计划的制定、原材料的采购、产品制造与安装调试等均以相应的合同订单为基础。
4、销售模式
公司主要采取直销的销售模式。此外，公司存在少量贸易类客户。
在表面工程专用化学品的销售方面，公司根据客户的表面处理需求，提出解决方案，并制定产品组合方
案，同时，公司需要委派技术服务工程师到客户生产线进行技术指导等相关售后服务。销售流程为：客户提
出需求，公司研发和技术服务团队对客户需求进行分析，提出产品解决方案，同时向客户报送产品报价，经
客户确认后，公司根据产品方案到客户生产现场进行生产线测试，测试通过客户检测后，与客户签订销售合
同及订单，开始批量供货。
在表面工程专用设备的销售方面，公司产品主要是定制化设备，需要与客户沟通需求，以便最终产品满
足客户实际需求。
表面工程专用设备的销售流程为：客户提出需求，公司研发和技术服务团队对客户需求进行分析，提出
设备方案，同时向客户提供设备报价，经客户确认后，与客户签订销售合同及订单。对于需要安装调试的商
品,在订单签订后，公司依据订单交期进行设备生产在客户端进行设备组装及调试，达到合同及订单要求开
始设备验收流程，后续以设备验收单作为结算依据；对于不需要安装调试的商品，公司按照合同及订单要求
完成产品生产及交付，后续以送货签收单作为结算依据。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）所属行业
公司主营业务为新型环保表面工程专用化学品以及表面工程专用设备的研发、生产和销售。根据中华人
民共和国国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），本公司所属行业为化学原料
及化学制品制造业（代码C26）、电子元件及电子专用材料制造（代码C398）下属的电子专用材料制造（C39
85）及制造业门类中的专用设备制造业（行业代码为C35）。
（2）表面工程化学品及表面工程专用设备行业简介
①表面工程行业的概况
表面工程产业作为国家战略性新兴产业和高新技术产业，具有应用面广、配套性强、重要性高等特点，
直接服务国家科技发展前沿、服务经济社会发展主战场、服务国家战略需求，与人们的生产、生活息息相关
。
表面工程技术是20世纪90年代诞生的新兴学科，现已发展成为横跨材料学、摩擦学、物理学、化学、界
面力学、材料失效与保护学、金属热处理学、焊接学、腐蚀与防护学等学科的综合性、复合性、边缘性学科
。当前表面工程技术的研究和应用已经成为新材料领域和先进制造技术中的发展重点。表面工程技术使基材
表面具有不同于基材的某种特殊性能，赋予材料以耐温、耐热、耐磨、抗腐蚀、高强度、低电阻率、特殊色
泽等特性，从而满足工业品的特定使用要求。表面工程技术可以提升材料性能，增加材料功能，延长产品寿
命，节约社会资源，减少环境污染，在工业和制造业中占有十分重要的位置，对于航空航天、电子工业、集
成电路、汽车、家电、五金卫浴等制造业而言都有极为关键的作用。
表面工程技术的应用主要是由表面工程化学品与表面工程专用设备配套使用实现，随着我国表面工程技
术水平的不断提高，表面工程技术应用热点的不断增加，以及表面工程技术应用规模的不断扩大，我国表面
工程化学品及表面工程专用设备行业的市场规模也在不断增长。
②表面工程行业的产业链
表面工程专用化学品上游为基础化工原料、中间体及助剂等化工企业，表面工程专用设备上游为金属五
金、电子元件、机械部件和气动部件等的原材料和元件企业。下游主要是对产品整体或零部件进行表面处理
的加工企业。表面工程产业链情况如下：
③表面工程专用化学品及表面工程专用设备在下游行业的应用情况
表面工程化学品根据下游行业应用领域不同，分为电子化学品和通用电镀化学品，各产品的下游应用情
况如下：
A.电子化学品在下游行业中的应用
根据不同的下游应用领域，电子化学品可以分为集成电路电子化学品（如硅基材、CMP材料、光刻胶、
超净高纯试剂等）、PCB电子化学品（如水平沉铜专用化学品、化学镍金专用化学品、PCB脉冲电镀专用化学
品、PCB填孔电镀专用化学品、蚀刻液和油墨等）、平板显示电子化学品（如液晶、取向剂、PI膜等）及其
他电子化学品（如被动元器件、动力电池及其关键构成如集流体等的表面防腐、金属化、抗磁等专用化学品
）。
B.通用电镀化学品在下游行业中的应用情况
我们生活中所使用的厨具、碗柜、门锁、把手、卫浴龙头、花洒、螺丝螺母等产品均需要进行表面处理
。五金卫浴产品经表面处理后可以使产品具备光亮度高、耐腐蚀、抗氧化、易擦洗、寿命长等特点。表面处
理对五金卫浴产品至关重要，表面处理效果的优劣是衡量五金卫浴产品质量的重要标准。
五金卫浴产品的表面处理工艺过程一般要经过前处理、碱性镀铜、酸性镀铜、镀镍、镀铬等工序，每道
工序都需要使用到通用电镀化学品，因此，五金卫浴产品表面处理过程中对相关通用电镀化学品的需求量巨
大。
通用电镀化学品在汽车行业的应用情况：通用电镀化学品主要应用于汽车外饰件（如车门把手、标牌、
格栅等）、汽车轮毂、汽车标准件（如螺栓、螺母等）、ABS工程塑料零部件等表面处理，随着汽车逐渐迈
向轻量化、智能化的趋势，汽车行业对相关专用化学品的需求量巨大。
C．表面工程专用设备在下游行业中的应用情况
表面工程专用设备主要配套电子化学品及通用电镀化学品在产品表面处理加工过程中使用，如在PCB行
业，VCP电镀设备应用于消费电子、通讯设备、5G基站、服务器、汽车用电路板等的电镀工艺；在通用五金
电镀行业，通用五金电镀设备主要用于机械、汽车等大型制造行业五金的表面电镀；在新能源锂电行业，复
合铜箔生产设备、铜箔生产设备应用于锂电池负极集流体中复合铜箔、传统电解铜箔的制造。
（3）表面工程专用化学品及表面工程专用设备行业主要技术门槛
①表面工程化学品领域
表面工程技术及其专用化学品具有较高的技术门槛，不同的应用领域的技术门槛和难度有所差异，总体
而言，集成电路电子化学品的技术门槛和难度最高，PCB电子化学品与平板显示电子化学品的技术门槛和难
度也相对较高，国际巨头在上述电子化学品领域均处于垄断地位，市场占有率非常高。在同一应用领域，实
现不同功能的电子化学品的技术方向和难度亦有所差异，如蚀刻液、退锡液等产品的国产化率已处于较高水
平，而PCB水平沉铜专用化学品、PCB脉冲电镀专用化学品、PCB填孔电镀专用化学品等产品的技术难度较大
，目前国产化率仍然较低，市场仍被国际行业巨头所垄断。
近年来，越来越多的国内知名高科技企业提倡上游供应链将核心原材料逐步“国产化”，以提高“自主
可控”能力，保障自身产业链安全。这将促使上游供应链企业增强改革和创新动力，加快进口替代步伐，这
也给国内电子化学品企业提供了良好的发展机遇。随着国内电子化学品企业的产品和技术的日趋成熟，未来
进口替代的步伐将进一步加快，产品具备进口替代能力的国内优势企业迎来了快速发展机遇。
在五金卫浴等通用电镀领域，通用电镀化学品种类繁多，细分领域众多，中高端市场主要被国际巨头所
垄断，低端市场的技术门槛不高，充斥着大量的通用电镀化学品生产商。
新能源领域专用化学品的技术门槛主要体现于研发创新与工艺适配能力，需针对新能源产业轻量化、高
安全性、长循环寿命等核心需求提供系统性解决方案。如复合铜箔等新型材料制造需突破基材与金属镀层结
合力、镀层均匀性控制等技术难点，要求化学品具备高精度添加剂体系及工艺适配性；当前行业呈现“技术
迭代快、验证标准高、解决方案集成度强”的特征，头部企业通过持续研发构建专利壁垒，新进入者需同步
突破材料开发、工艺优化、设备适配及终端认证等多重门槛。
②表面工程专用设备领域
表面工程专用设备作为工艺落地的核心载体，需突破复合型技术壁垒。以PCB电镀设备为例，为了避免
产生电镀不均或漏镀等问题，要求设备的结构、传动系统、镀槽设计等均需要经过精确计算和精细制造；在
电镀过程中，电流密度、电镀时间、电镀液温度、搅拌速度等因素对电镀效果具有显著影响，因此设备需要
具备精确的控制系统，以实现对这些参数的精确控制；同时，随着技术的发展，PCB电镀设备正逐渐实现自
动化和智能化；在新能源领域，随着下游及终端对材料的迭代需求，设备制造商既需深度掌握新工艺化学反
应机理，更需具备跨领域技术整合能力，如公司开发的一步式全湿法复合铜箔电镀设备，系通过嫁接PCB领
域积累的高分子基材改性技术、沉铜技术及卷对卷精密传输系统开发等经验，在融合创新特殊前处理制程后
研发而成。以上对设备制造商在表面处理工艺和机械制造工程等多方面的专业知识和技术、技能人才储备等
有极高要求。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
我国表面工程化学品及设备行业的市场参与者主要包括国际跨国公司和国内生产企业。
在PCB行业，国际竞争对手仍占据着国内大部分市场份额，长期垄断着中高端市场；在国内企业中，公
司是最早从事表面工程化学品研究的企业之一，公司业务前身——广州三孚自1997年便开始从事表面工程化
学品的研究，经过多年的积累和沉淀及行业内横向拓展的整合，公司的产品已能覆盖新能源（锂电、光伏）
、PCB制造、手机通讯、通讯设备、五金卫浴等众多业务板块，已成为国内表面工程行业影响力较强的表面
工程专用化学品提供商之一。
（1）电子化学品领域
报告期内，公司脉冲电镀工艺技术实现突破性进展，在AI服务器、智能汽车专用PCB等高端领域实现规
模化应用；被动元件电镀技术及专用化学品与国际一线品牌产品在功能性上表现相当，正加速国产替代进程
。通过工艺升级与产品迭代，公司在高端PCB制程中的水平沉铜、脉冲电镀等核心环节逐步打破国际垄断，
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