经营分析☆ ◇688359 三孚新科 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
表面工程技术的研究及新型环保表面工程专用化学品与专用设备的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印刷电路板(行业) 2.81亿 61.35 1.00亿 60.39 35.65
五金卫浴(行业) 6748.94万 14.74 2567.19万 15.48 38.04
电子元器件(行业) 3634.95万 7.94 1898.65万 11.45 52.23
电子通讯领域(行业) 2674.39万 5.84 797.16万 4.81 29.81
汽车零部件(行业) 2045.46万 4.47 930.45万 5.61 45.49
其他(行业) 1702.22万 3.72 480.09万 2.90 28.20
新能源(行业) 889.63万 1.94 -104.73万 -0.63 -11.77
─────────────────────────────────────────────────
电子化学品(产品) 3.09亿 67.55 1.26亿 75.75 40.62
通用电镀化学品(产品) 1.01亿 22.00 3930.15万 23.70 39.02
设备(产品) 3584.37万 7.83 -251.33万 -1.52 -7.01
其他(产品) 1202.15万 2.63 341.56万 2.06 28.41
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 4.17亿 91.04 1.62亿 97.68 38.86
外销(地区) 2917.83万 6.37 17.42万 0.11 0.60
其他业务(地区) 1185.41万 2.59 367.51万 2.22 31.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.91亿 85.48 1.56亿 94.37 39.99
经销(销售模式) 5463.73万 11.93 565.94万 3.41 10.36
其他业务(销售模式) 1185.41万 2.59 367.51万 2.22 31.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印刷电路板(行业) 1.46亿 64.11 5809.45万 65.76 39.87
五金卫浴(行业) 3208.24万 14.11 1301.11万 14.73 40.56
被动元件(行业) 1940.47万 8.54 1151.39万 13.03 59.34
电子通讯领域(行业) 1150.69万 5.06 403.07万 4.56 35.03
汽车零部件(行业) 965.34万 4.25 454.22万 5.14 47.05
新能源(行业) 547.82万 2.41 -306.92万 -3.47 -56.02
其他(行业) 344.97万 1.52 21.47万 0.24 6.22
─────────────────────────────────────────────────
电子化学品(产品) 1.43亿 63.07 6297.42万 71.29 43.93
通用电镀化学品(产品) 4605.00万 20.26 1888.52万 21.38 41.01
设备及设备构件(产品) 3319.52万 14.60 558.28万 6.32 16.82
其他(产品) 468.92万 2.06 89.58万 1.01 19.10
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 1.99亿 87.55 7767.95万 87.93 39.03
外销(地区) 2829.24万 12.45 1065.84万 12.07 37.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印刷电路板(行业) 3.11亿 50.08 1.23亿 51.61 39.45
新能源(行业) 1.37亿 22.09 4461.84万 18.76 32.51
五金卫浴(行业) 7093.69万 11.42 2460.71万 10.35 34.69
电子元器件(行业) 3412.25万 5.49 2334.26万 9.82 68.41
电子通讯领域(行业) 3073.17万 4.95 793.89万 3.34 25.83
汽车零部件(行业) 2283.58万 3.68 1024.86万 4.31 44.88
其他(行业) 1427.66万 2.30 433.58万 1.82 30.37
─────────────────────────────────────────────────
电子化学品(产品) 3.24亿 52.08 1.43亿 59.95 44.06
设备(产品) 1.81亿 29.10 5255.75万 22.10 29.07
通用电镀化学品(产品) 1.08亿 17.36 4034.64万 16.97 37.41
其他业务(产品) 904.64万 1.46 235.19万 0.99 26.00
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.03亿 97.11 2.34亿 98.42 38.80
其他业务(地区) 904.64万 1.46 235.19万 0.99 26.00
外销(地区) 888.10万 1.43 140.07万 0.59 15.77
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.78亿 93.09 2.28亿 96.07 39.51
经销(销售模式) 3388.35万 5.45 698.28万 2.94 20.61
其他业务(销售模式) 904.64万 1.46 235.19万 0.99 26.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印刷电路板(行业) 1.42亿 48.01 5965.56万 50.74 41.95
新能源(行业) 8067.14万 27.24 3046.36万 25.91 37.76
五金卫浴(行业) 3500.88万 11.82 1241.42万 10.56 35.46
电子通讯领域(行业) 1359.82万 4.59 363.57万 3.09 26.74
汽车零部件(行业) 1170.67万 3.95 534.35万 4.54 45.64
电子元器件(行业) 752.81万 2.54 445.47万 3.79 59.17
其他(行业) 547.40万 1.85 161.33万 1.37 29.47
─────────────────────────────────────────────────
电子化学品(产品) 1.45亿 49.02 6184.33万 52.60 42.59
设备及设备构件(产品) 9353.21万 31.58 3419.01万 29.08 36.55
通用电镀化学品(产品) 5322.87万 17.97 2021.34万 17.19 37.97
其他业务(产品) 422.51万 1.43 133.37万 1.13 31.57
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 2.92亿 98.57 1.16亿 98.87 39.82
其他业务(地区) 422.51万 1.43 133.37万 1.13 31.57
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.35亿元，占营业收入的29.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4126.58│ 9.01│
│GREAT CHIEFTAIN ENTERPRISE COMPANY LIMITED │ 2824.29│ 6.17│
│第三名 │ 2402.67│ 5.25│
│第四名 │ 2323.27│ 5.07│
│健鼎科技（3044.TW） │ 1842.87│ 4.03│
│合计 │ 13519.68│ 29.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.80亿元，占总采购额的24.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3976.37│ 12.36│
│东莞市聚多康化工科技有限公司 │ 1358.70│ 4.22│
│深圳鑫梦莱科技有限公司 │ 898.04│ 2.79│
│第四名 │ 896.30│ 2.79│
│广州市新祺煌化工有限公司 │ 822.58│ 2.56│
│合计 │ 7951.99│ 24.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业发展情况
1、所属行业
公司主营业务为新型环保表面工程专用化学品以及表面工程专用设备的研发、生产和销售。根据中华人
民共和国国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），本公司所属行业为化学原料
及化学制品制造业（代码C26）、电子元件及电子专用材料制造（代码C398）下属的电子专用材料制造（C39
85）及制造业门类中的专用设备制造业（行业代码为C35）。
2、表面工程化学品及表面工程专用设备行业简介
（1）表面工程行业的概况
表面工程产业作为国家战略性新兴产业和高新技术产业，具有应用面广、配套性强、重要性高等特点，
直接服务国家科技发展前沿、服务经济社会发展主战场、服务国家战略需求，与人们的生产、生活息息相关
。
表面工程技术是20世纪90年代诞生的新兴学科，现已发展成为横跨材料学、摩擦学、物理学、化学、界
面力学、材料失效与保护学、金属热处理学、焊接学、腐蚀与防护学等学科的综合性、复合性、边缘性学科
。当前表面工程技术的研究和应用已经成为新材料领域和先进制造技术中的发展重点。表面工程技术使基材
表面具有不同于基材的某种特殊性能，赋予材料以耐温、耐热、耐磨、抗腐蚀、高强度、低电阻率、特殊色
泽等特性，从而满足工业品的特定使用要求。表面工程技术可以提升材料性能，增加材料功能，延长产品寿
命，节约社会资源，减少环境污染，在工业和制造业中占有十分重要的位置，对于航空航天、电子工业、集
成电路、汽车、家电、五金卫浴等制造业而言都有极为关键的作用。
表面工程技术的应用主要是由表面工程化学品与表面工程专用设备配套使用实现，随着我国表面工程技
术水平的不断提高，表面工程技术应用热点的不断增加，表面工程化学品及表面工程专用设备行业的市场规
模也在不断增长。
（2）表面工程行业的产业链
表面工程专用化学品上游为基础化工原料、中间体及助剂等化工企业，表面工程专用设备上游为金属五
金、电子元件、机械部件和气动部件等的原材料和元件企业。下游主要是对产品整体或零部件进行表面处理
的加工企业。同时，公司的专用化学品与专用设备相结合的创新工艺，可以应用在如复合材料、屏蔽材料等
先进材料的制备环节。
（3）表面工程专用化学品及表面工程专用设备在下游行业的应用情况
表面工程化学品根据下游行业应用领域不同，分为电子化学品和通用电镀化学品，各产品的下游应用情
况如下：
①电子化学品在下游行业中的应用
根据不同的下游应用领域，电子化学品可以分为集成电路电子化学品（如硅基材、CMP材料、光刻胶、
超净高纯试剂等）、PCB电子化学品（如水平沉铜专用化学品、化学镍金专用化学品、PCB脉冲电镀专用化学
品、PCB填孔电镀专用化学品、蚀刻液和油墨等）、平板显示电子化学品（如液晶、取向剂、PI膜等）及其
他电子化学品（如被动元器件、动力电池及其关键构成如集流体等的表面防腐、金属化、抗磁等专用化学品
）。
②通用电镀化学品在下游行业中的应用情况
我们生活中所使用的厨具、碗柜、门锁、把手、卫浴龙头、花洒、螺丝螺母等产品均需要进行表面处理
。五金卫浴产品经表面处理后可以使产品具备光亮度高、耐腐蚀、抗氧化、易擦洗、寿命长等特点。表面处
理对五金卫浴产品至关重要，表面处理效果的优劣是衡量五金卫浴产品质量的重要标准。
五金卫浴产品的表面处理工艺过程一般要经过前处理、碱性镀铜、酸性镀铜、镀镍、镀铬等工序，每道
工序都需要使用到通用电镀化学品，因此，五金卫浴产品表面处理过程中对相关通用电镀化学品的需求量巨
大。
通用电镀化学品在汽车行业的应用情况：通用电镀化学品主要应用于汽车外饰件（如车门把手、标牌、
格栅等）、汽车轮毂、汽车标准件（如螺栓、螺母等）、ABS工程塑料零部件等表面处理，随着汽车逐渐迈
向轻量化、智能化的趋势，汽车行业对相关专用化学品的需求量巨大。
通用电镀化学品在钢铁行业的应用情况：通用电镀化学品主要应用于钢卷的连续电镀，如镀锡、镀铬等
制备工艺。钢铁行业作为国民经济关键产业，在表面处理上的提质降本、专用化学品的进口替代方面有迫切
需求。
③表面工程专用设备在下游行业中的应用情况
表面工程专用设备主要配套电子化学品及通用电镀化学品在产品表面处理加工过程中使用，如在PCB行
业，VCP电镀设备应用于消费电子、通讯设备、5G基站、AI服务器、汽车用电路板、机器人用电路板等的电
镀工艺；在通用五金电镀行业，通用五金电镀设备主要用于机械、汽车等大型制造行业五金的表面电镀；在
新能源锂电行业，复合铜箔生产设备、铜箔生产设备应用于锂电池负极集流体中复合铜箔、传统电解铜箔的
制造。
3、表面工程行业未来发展趋势
①国产化替代进程持续加速，关键装备自主化率显著提升。由于地缘政治紧张局势加剧及国际贸易保护
主义壁垒的不断提升，表面工程化学品及配套专用制造设备领域展现出了巨大的进口替代潜力。在国家政策
的积极引导与下游产业需求的强劲驱动下，表面工程化学品及配套专用制造设备国产化进程持续加速，旨在
实现关键技术与产品的自主可控。
②AI产业驱动PCB专用设备及专用化学品向高端化升级。随着AI产业迅猛增长，人工智能基础设施市场
持续升温，吸引了众多科技巨头不断加大科研投入，为PCB、半导体等高端制造领域提供了良好的发展机遇
。AI相关PCB对沉铜、电镀、蚀刻、棕化、表面处理等化学品提出更高性能要求，技术门槛显著提高。线宽
更窄、层数更多、精度更高等成为AIPCB板的重要发展方向，对PCB设备提出更高要求。国内企业在水平沉铜
、脉冲电镀、填孔、闪蚀等高端品类逐步实现技术突破，产品性能接近国际水平。高频高速覆铜板树脂体系
向介电性能更优的材料升级。拥有核心技术和自主研发能力的表面工程企业将具备明显优势，能够更好地满
足市场需求，享受技术革新带来的市场红利。同时，AI算力芯片与线路板制造工艺需求向更细线路、更高集
成度方向演进，mSAP制程与玻璃基板成为产业技术突破的关键路径。
③PCB产业加速向东南亚转移，产业集聚效应持续增强。受成本、地理与政策优势驱动，PCB产业加速向
东南亚转移。受惠于AI服务器、高速网通、卫星通信等高附加值应用需求带动，泰国、越南与马来西亚正加
速由传统消费性电子制造基地升级为支撑高阶PCB与载板发展的区域互补生态系统，为表面工程产业开辟了
广阔的海外发展空间，新建或扩建的工厂正促进相关电镀设备、专用化学品等PCB制造配套产业的协同发展
。
④新能源行业提质增效推动专用化学品及专用设备迭代升级。2026年，复合集流体首次被纳入《国民经
济和社会发展第十五个五年规划纲要》，被明确列为新型电池领域关键攻关材料。消费电池、动力电池与储
能电池聚焦于提高能量密度、延长循环寿命及强化安全性能，从电池构型设计、新型材料应用到精密制造设
备均涌现出突破性创新。电解液添加剂和铜箔添加剂虽在电池成本中占比较小，但对电池安全性、循环寿命
等关键性能起决定性作用，受益于全球新能源汽车渗透率提升及储能市场爆发，添加剂需求呈高速增长态势
。PET/PP基材上的连续水电镀技术处于产业化加速期，对镀液附着力和镀层均匀性提出了全新要求。
⑤降本增效需求推动“减铜、代铜”技术创新加速产业化。大宗商品价格攀升使得降本增效需求加速，
推动表面处理技术创新。铜价上涨加剧了下游PCB、传统铜箔等制造企业的成本压力，有利于加速“减铜、
代铜”新工艺的应用：在新能源锂电领域，复合铜箔产业化进程加速推进，通过合理的材料配比和工艺优化
，能够大幅减少铜材成本，帮助下游客户有效应对铜价上涨带来的压力；在PCB、LED领域，铝代铜连续镀新
工艺实现了以“铜铝结合”方案对传统“全铜”方案的替代，减少了铜金属的耗用，节约下游客户铜材成本
。
⑥电镀产业园区集约化运营纵深推进，协同效应持续释放。电镀产业园区在表面工程行业特别是通用电
镀领域内，充分发挥了集约化运营的优势，促进了地方上下游产业融合，优化了区域供应链的整体运作效能
。园区采取集中管理的模式，在有效整合资源的同时，通过资源共享与高效协同机制，为产业链上的企业创
造了互利共赢的合作平台。表面工程行业中通用电镀领域得到了更加专业化、规范化的发展，提升了整个行
业的技术水平和产品质量，增强了产业链的韧性和竞争力。
⑦全球绿色转型加速推动环保技术升级，清洁工艺成为产业刚需，环保技术正从合规成本升级为竞争壁
垒。《中华人民共和国生态环境法典》明确规定电镀企业必须集中入园、统一管理。无氰、无磷等清洁工艺
成为推广重点，氰化物镀锌、六价铬钝化等高污染工艺被逐步限制或禁止。同时，国内外排放标准同步趋严
，推动三价铬替代六价铬、无铬钝化等源头替代技术加速产业化。无氰镀金、无氰镀银及无氰镀铜工艺稳定
性持续提升，有效降低了安全风险与废水处理成本。领先企业正通过制定绿色技术路线，将环保挑战转化为
工艺创新优势。
（二）主营业务情况
1、主要业务
公司是一家表面工程专用化学品及专用设备提供商，主要从事表面工程技术的研究及新型环保表面工程
专用化学品与专用设备的研发、生产和销售。公司主要产品有电子化学品、通用电镀化学品以及表面工程专
用设备等。
表面工程技术是横跨材料学、摩擦学、物理学、化学、界面力学、材料失效与保护学、金属热处理学、
焊接学、腐蚀与防护学等学科的综合性、复合性、边缘性学科。公司在不同特殊基材（特别是高分子材料）
表面的金属化处理拥有深厚的技术积淀，结合对PCB制造行业、新能源行业、通讯电子制造行业、汽车零部
件行业及五金卫浴等行业表面工程技术的研究，并充分把握客户需求和行业发展趋势，推出无氰、无铬、无
铅、无镉、无磷、无氨氮、低COD等一系列具有自主知识产权、自主品牌的新型环保表面工程专用化学品；
为进一步提升公司在电子化学品板块的核心竞争力，充分发挥工艺、材料与设备之间的协同效应，增加公司
客户粘性，公司拓展了表面工程专用设备业务领域，旨在为客户提供“一站式”解决方案。
目前，公司已成为国内少数可为PCB、新能源等领域客户提供专用化学品及专用设备整体解决方案的表
面工程技术服务提供商。
2、主要产品及其用途
公司主要产品分为表面工程专用化学品以及表面工程专用设备两大类别。
（1）表面工程专用化学品
根据应用工艺和领域不同，公司表面工程专用化学品产品分为电子化学品和通用电镀化学品，电子化学
品主要是电子工业表面工程处理工艺所使用的专用化学品，通用电镀化学品主要是汽车零部件和五金卫浴等
行业通用电镀工艺所使用的专用化学品。
（三）主要经营模式
1、研发模式
公司始终坚持自主研发的发展策略，拥有独立创新的核心技术和知识产权，同时积极拓展与高校及科研
院所的产学研合作及头部客户研究机构的协同研发，形成多维创新体系。
在表面工程化学品板块，由于公司为客户提供的是表面工程处理专用化学品及配套工艺技术指导服务，
因此，公司需要对产品和工艺技术进行深入研究，以满足客户需要。在表面工程专用设备板块，公司研发部
门下设开发测试组和工程技术组。开发测试组负责新设备的开发和客户打样；工程技术组负责新设备的量产
化及设备后续优化。
多年来，公司研发部门紧贴市场需求，追踪技术前沿，推出高效环保新产品，持续开发环保新应用方法
。研发部门根据客户提出的新技术和新产品的热点需求，以及未来行业发展方向进行分析和研究，在市场和
技术调研的基础上确定研发目标。同时，研发部门定期会同营销中心持续开展市场研究，以确保公司在行业
内的持续竞争力。公司也从环保和安全生产的角度出发，持续研究更环保、更安全的新型产品，以推动行业
绿色发展、安全发展。
公司与多所高校及科研机构建立长期合作关系，通过共建联合实验室、技术攻关项目等方式，推动基础
研究与产业应用的结合。双方围绕表面工程领域的环保技术、新材料开发等方向展开合作，加速研发成果转
化，并为公司输送专业人才。
针对重点行业客户的技术需求，公司与头部客户研究机构开展联合研发，通过定制化解决方案开发、工
艺优化及前瞻技术预研，实现与客户技术路线的深度协同。研发过程中，通过定期技术对接和需求反馈，确
保产品与市场应用场景的高度匹配。
公司研发流程主要包括项目启动及调研、项目评审立项、实验室小试、中试验证、项目结题及项目专利
奖励申请等几个阶段。同时将产学研合作成果及客户共研需求纳入立项评估体系。
2、采购模式
在表面工程化学品方面，公司根据实际生产中对原材料的消耗及使用情况制定采购计划，同时设定安全
库存。采购部根据生产中心的月度生产计划，在保证安全库存的情况下，结合原材料市场价格波动、销售订
单及库存情况制定采购计划。表面工程化学品原材料采购流程主要包括制定采购计划、询价、下订单及入库
等几个阶段。
在表面工程专用设备方面，公司采取依客户订单申购和合理安全库存备库相结合的采购模式。客户生产
订单下达后，生产部门根据实际情况制作请购单交由采购部门进行材料采购。此外，公司会依据过往订单及
对未来订单的合理预测，对部分通用的标准化材料进行合理备库。表面工程专用设备原材料采购流程主要包
括生产部门请购、询价、下订单及入库等几个阶段。
3、生产模式
公司的表面工程专用化学品的生产主要采取“以销定产”的生产模式，产品属于复配型化学品，生产过
程以物理混合和搅拌为主，即将不同原料按照规定的加料顺序、加料速度和加料时间等进行混合搅拌，生产
过程和生产设施较为简单，公司的核心技术主要体现为产品配方、客户生产工艺方案和工艺控制。
新型环保表面工程专用化学品在下游客户生产过程中属于耗用稳定的消耗品，客户的订单周期决定了其
生产线对于公司各个产品的耗用可以进行稳定的计划预测，因此公司根据客户次月采购订单及通用品产品库
存按月度制定生产计划，并根据计划开展生产活动。
公司的表面工程专用设备的生产采取以订单生产为主的生产模式。公司主要采取订单式生产模式，生产
计划的制定、原材料的采购、产品制造与安装调试等均以相应的合同订单为基础。
4、销售模式
公司主要采取直销的销售模式。此外，公司存在少量贸易类客户。
在表面工程专用化学品的销售方面，公司根据客户的表面处理需求，提出解决方案，并制定产品组合方
案，同时，公司需要委派技术服务工程师到客户生产线进行技术指导等相关售后服务。销售流程为：客户提
出需求，公司研发和技术服务团队对客户需求进行分析，提出产品解决方案，同时向客户报送产品报价，经
客户确认后，公司根据产品方案到客户生产现场进行生产线测试，测试通过后经客户检测，与客户签订销售
合同及订单，开始批量供货。
在表面工程专用设备的销售方面，公司产品主要是定制化设备，需要与客户沟通需求，以便最终产品满
足客户实际需求。
表面工程专用设备的销售流程为：客户提出需求，公司研发和技术服务团队对客户需求进行分析，提出
设备方案，同时向客户提供设备报价，经客户确认后，与客户签订销售合同及订单。对于需要安装调试的商
品，在订单签订后，公司依据订单交期进行设备生产，在客户端进行设备组装及调试，达到合同及订单要求
开始设备验收流程，后续以设备验收单作为结算依据；对于不需要安装调试的商品，公司按照合同及订单要
求完成产品生产及交付，后续以送货签收单作为结算依据。
（四）市场地位
我国表面工程化学品及设备行业的市场参与者主要包括国际跨国公司和国内生产企业。
在PCB行业，国际竞争对手仍占据着国内大部分市场份额，长期垄断着中高端市场；在国内企业中，公
司是最早从事表面工程化学品研究的企业之一，公司业务前身——广州三孚自1997年便开始从事表面工程化
学品的研究，经过多年的积累和沉淀及行业内横向拓展的整合，公司的产品已能覆盖新能源、PCB制造、手
机通讯、通讯设备、五金卫浴等众多业务板块，已成为国内表面工程行业影响力较强的表面工程专用化学品
及专用设备提供商之一。
二、经营情况的讨论与分析
（一）总体经营情况
2026年，公司坚持“巩固传统、突破新兴”的总体策略，以传统业务为业绩压舱石，以新兴业务为核心
增长引擎，全力推动收入与利润高质量增长。报告期内，公司实现营业收入3.41亿元，同比增长50.09%；实
现归属于上市公司股东的净利润1,160.76万元，报告期内实现扭亏为盈。报告期内，公司主要业务板块经营
情况如下：
1、化学品领域
报告期内，公司在高端PCB制造领域持续深化技术布局。公司PCB电子化学品产品已覆盖水平沉铜、化学
镍金、脉冲镀铜、填孔镀铜、高纵横比直流镀铜、mSAP（改良型半加成法）工艺、封装基板载板电镀、玻璃
基板电镀等，上述化学品专为高端PCB及高纵横比需求研发，以满足高频高速、高可靠性等性能要求，公司P
CB专用化学品产品已在200余条量产线中稳定应用，终端覆盖AI服务器、电子通信、高端消费电子及汽车电
子等领域。其中，脉冲电镀专用化学品已成功供应下游PCB厂商，用于AI服务器板的生产；填孔电镀工艺在
多家客户取得创新应用，部分核心产品在性能与性价比上已实现对国际先进竞品的追赶；水平沉铜等工艺在
HDI板、高多层板等高阶PCB制造领域打破国外技术垄断，市场竞争力持续提升；在mSAP工艺方面，公司mSAP
部分制程专用化学品已在头部PCB客户端上线应用。
在被动元件电镀领域，客户使用公司化学品生产的被动元件已达到年产千亿颗以上，产品在功能性上与
国际一线品牌产品表现相当，正加速国产替代进程。在新能源锂电负极集流体领域，公司采取“化学品+设
备”协同销售模式，为采购公司相关电镀设备的客户提供配套专用化学品。
2、设备领域
报告期内，公司围绕“设备+工艺+材料”协同创新战略，持续推动核心技术迭代与产品竞争力提升，针
对高端PCB、载板、铜箔领域最新工艺需求，对专用设备进行技术升级与改良。受益于高层数、高阶HDI板等
高端PCB需求激增，头部企业扩产脚步加快，设备订单需求持续高涨。2026年初至今，公司设备订单充足，
部分设备已经出货，相关订单主要涵盖VCP电镀设备、mSAP电镀设备、HVLP铜箔电镀及后处理设备、复合铜
箔水电镀设备等产品。子公司明毅电子高端PCB电镀设备产线进入满产赶工、集中交付阶段；同时，公司推
出超大宽幅超高线速复合铜箔水电镀设备、“一步法”复合铜箔电镀设备等，持续推动复合铜箔的商业化应
用；随着大数据、AI服务器及云服务等技术的飞速发展，高频高速线路板成为未来趋势，结合下游客户的扩
产需求，公司HVLP铜箔水电镀及后处理设备已在报告期内出货。
（二）研发与技术创新
2026年，公司继续强化研发创新体系建设，报告期内研发投入2,799.38万元，占营业收入的比例为8.21
%。截至本报告期末，公司共取得国内外98项发明专利及102项实用新型专利，知识产权保护体系进一步完善
。公司作为国内少数具备跨化学品及设备领域协同研发能力的表面工程一体化解决方案提供商，通过持续技
术突破与产业链整合，围绕“环保替代”和“进口替代”两大主线，攻坚关键技术难题。在高端PCB制程、
新能源材料制造等核心领域不断缩短与国际巨头的差距，并已形成局部领先优势。随着公司高端PCB电子化
学品与高端电镀设备订单逐步放量、复合集流体等新型电池关键材料产业化加速落地，公司有望从“研发投
入期”逐步迈向“订单兑现期”。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、相较于国内竞争对手的竞争优势
（1）研发优势
表面工程化学品及专用设备行业是研发驱动型行业，因此，自设立以来，公司把研发作为公司第一生产
力，注重研发团队建设。经过多年的培养和积累，公司逐渐发展了一支强大的研发团队，产品研究领域涉及
PCB、新能源、半导体应用、手机通讯、五金卫浴和汽车零部件等多个行业，并形成了丰富的研究成果。截
至报告期末，公司拥有98项发明专利及102项实用新型专利。公司拥有国内外先进检测分析仪器、设备100余
台，并组建了专业的分析化验团队。
在表面工程化学品方面，多项核心技术如PCB水平沉铜专用化学品制备及应用技术、PCB化学镍金专用化
学品制备及应用技术、PCB脉冲电镀铜专用化学品制备及应用技术、PCB填孔电镀专用化学品制备及应用技术
、被动元件镀锡化学品制备及应用技术、无氰电镀添加剂制备及应用技术、高速镀锡技术、ABS无铬微蚀专
用化学品制备及应用技术、高效单晶异质结太阳能电池电镀添加剂制备及应用技术等突破国际巨头企业的技
术封锁，在行业内典型客户中实现了规模化应用。
在表面工程专用设备方面，公司积极拓展专用化学品配套设备相关产业链，拓展PCB及半导体电镀设备
、铜箔制造设备的研发和制造，在高精密、超薄化等高端PCB生产线方面具有一定的竞争力，且具备非标自
主研发能力。在高端电子制造电镀设备领域，公司产品涵盖PCB高纵横比龙门式电镀设备、PCB三合一水平电
镀设备、VCP电镀铜设备、载板电镀设备、玻璃基板电镀设备、高频高速电子铜箔电镀及后处理设备等。控
股子公司明毅电子拥有20余年高端线路板及半导体设备的技术开发与制造经验。截至目前，公司已为多家PC
B制造厂商提供电镀专用设备；与下游技术企业围绕玻璃封装生产设备、工艺及配套专用化学品进行全面合
作；与国内上市的锂电铜箔、高端电子铜箔制造企业签订实际订单。
在产学研合作中，公司与哈尔滨工业大学成立联合实验室，在高速镀锡与新能源专用化学品等领域开展
深度合作，并实现在客户端的规模化应用，加速了该项技术的国产替代进程；在企业共研方面，公司作为牵
头单位联合多家企业承担2023国家重点研发计划项目“高稳定绿色化电镀工艺技术与成套装备”项目；另外
，公司与多家下游企业在光伏、锂电、PCB等多个领域开展技术共研。
（2）人才团队优势
人才是公司的第一资源，公司通过建立完善的人才培养和激励机制，集聚了一大批优秀的研发骨干和经
营管理人才，为公司的持续创新和发展壮大提供了强而有力的保障。公司建立了完善的薪酬和激励机制，将
员工的短期利益、长期利益与个人业绩、公司发展进行绑定，鼓励员工与公司共同成长和进步。同时，公司
实施股权激励计划，增强了对优秀人才的吸引力，激发了员工的工作积极性，提升了公司的凝聚力和战斗力
，使公司成为一支紧密团结、高效协作的优秀团体。
公司实施ABC人才战略，优化人才结构，将进一步完善研发技术体系建设：A类人才即专家智库，通过产
学研合作、企业间整合合作等方式，凝聚及培养行业领军人才，打造行业领先的专家智库；B类人才为公司
核心研发团队，联合高校、研究院培养、引进、提拔研发项目带头人，组建高水平核心研发团队；C类人才
为公司产品应用服务团队，服务于园区和客户的化学专业人才队伍。
（3）客户优势
公司是我国最早从事表面工程化学品研究的企业之一，凭借突出的研发能力、优秀的产品质量和优质的
技术服务，以及多年的经营和发展，积累了近1000家客户，在业内获得了良好的品牌形象和影响力，并与众
多细分行业的优质企业建立了良好而稳定的合作关系。公司PCB电子化学品已在客户200余条量产线中稳定应
用，终端覆盖AI服务器、电子通信、高端消费电子及汽车电子等领域。在表面工程专用化学品领域，公司主
要合作客户包括胜宏科技（300476.SZ）、沪电股份（002463.SZ）、崇达技术（002815.SZ）、方正科技（6
00601.SH）、生益电子（688183.SH）、深南电路（002916.SZ）、广合科技（001389.SZ）、健鼎科技（304
4.TW）、建滔集团（00148.HK）、中京电子（002579.SZ）、奥士康（002913.SZ）等；在表面工程专用设备
领域，公司拥有景旺电子（603228.SH）、瀚宇博德（5469.TW）、华通精密、广合科技（001389.SZ）、胜
利精密（002426.SZ）等在内的多家样板客户，为公司的持续发展打下了坚实的客户基础。
（4）完善的产品体系
表面工程化学品及专用设备具有质量要求高、专用性强、品种多的特点，对生产企业的研发创新能力要
求较高。国内大多数企业产品较为单一，仅具备供应某一细分领域产品的能力。在国内企业中，公司是最早
从事表面工程化学品研究的企业之一，公司自1997年便开始从事表面工程化学品的研究，通过内生和外延等
方式，在不断加强自身研发实力、调整产品结构、加大对新产品新设备的研发投入及市场推广力度的同时，
围绕新能源锂电、光伏、PCB、被动元件等领域不断延伸，公司的产品已能覆盖新能源、PCB制造、手机通讯
、通讯设备、五金卫浴等众多业务板块，能够为下游表面处理加工企业供应各类型、多系列的表面工程专用
化学品及专用设备，满足下游客户多样化、个性化需求。在电子化学品方面，公司产品已覆盖水平沉铜、化
学镍金、脉冲镀铜、填孔镀铜、高纵横比直流镀铜、mSAP工艺、封装基板载板电镀等。在设备方面，公司产
品涵盖PCB高纵横比龙门式电镀设备、PCB三合一水平电镀设备、VCP电镀铜设备、载板电镀设备、玻璃基板
电镀设备、高频高速电子铜箔电镀及后处理设备等。在新能源领域，公司推出高速复合铜箔水电镀设备、“
一步法”复合铜箔电镀设备等。目前，公司已成为国内少数可为PCB、新能源等领域客户提供专用化学品及
专用设备整体解决方案的表面工程技术服务提供商。
2、公司表面工程化学品相较于国际竞争对手的竞争优势
（1）创新效率优势
由于我国是表面工程化学品及表面工程专用设备的最大需求和应用市场，与外资巨头企业相比，公司的
产品开发和产品应用研究具有更贴近客户和市场的优势，公司的研发人员可以与客户进行通畅交流与紧密合
作，能够更快地获得客户需求信息和产品应用反馈信息，快速决策，及时响应，高效开发并推出符合市场需
求变化的产品和技术。而跨国公司的信息反馈时间和决策时间相对较长，效率相对较慢。
（2）成本优势
与安美特、罗门哈斯、麦德美乐思等行业国际巨头相比，由于国内生产要素成本低于发达国家，使得公
司产品成本低于行业国际巨头水平，因此，与国际巨头的产品相比，公司产品在性能指标均能达到客户要求
的同时，具有明显的价格优势。
（3）本土化服务优势
为了提供更优质的销售和技术服务，公司在广州、江西、南京、苏州、宁波、深圳、厦门、中山等地建
有销售服务中心，销售服务网络能够覆盖珠江三角洲和长江三角洲等产业聚集区，能够为客户提供快速、便
捷的售后服务。与外资企业相比，公司能够为国内客户提供便捷高效的技术服务，因此，公司可以凭借本土
化服务优势，更好地服务客户和开发客户。
(二)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
经过公司研发技术部门和核心技术人员多年的研究开发，公司已在表面工程化学品研发上积累了丰富的
研发成果并形成了多项核心技术。
2、报告期内获得的研发成果
截至本报告期末，公司共取得国内外98项发明专利、102项实用新型专利。
〖免责条款〗
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