经营分析☆ ◇688363 华熙生物 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
原料业务、医疗终端业务、皮肤科学创新转化业务（原功能性护肤品业务）、营养科学创新转化业务（原
功能性食品业务）
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造(行业) 41.95亿 99.91 29.50亿 99.89 70.32
其他业务(行业) 376.18万 0.09 316.33万 0.11 84.09
─────────────────────────────────────────────────
皮肤科学创新转化业务(产品) 14.87亿 35.42 10.05亿 34.05 67.61
医疗终端产品(产品) 13.69亿 32.61 11.04亿 37.37 80.59
原料产品(产品) 12.10亿 28.80 7.48亿 25.32 61.83
其他(产品) 1.29亿 3.08 9323.19万 3.16 72.08
咨询服务收入(产品) 195.75万 0.05 135.89万 0.05 69.42
技术转让收入(产品) 177.33万 0.04 177.33万 0.06 100.00
房屋出租收入(产品) 3.10万 0.00 3.10万 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 33.00亿 78.59 23.53亿 79.67 71.29
境外(地区) 8.95亿 21.32 5.97亿 20.23 66.71
其他业务(地区) 376.18万 0.09 316.33万 0.11 84.09
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 25.19亿 59.99 18.46亿 62.52 73.29
经销(销售模式) 16.76亿 39.92 11.04亿 37.38 65.85
其他业务(销售模式) 376.18万 0.09 316.33万 0.11 84.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
皮肤科学创新转化业务(产品) 9.12亿 40.34 6.36亿 39.61 69.70
医疗终端产品(产品) 6.73亿 29.76 5.49亿 34.20 81.58
原料产品(产品) 6.26亿 27.70 3.88亿 24.19 62.01
其他(产品) 4951.33万 2.19 3209.40万 2.00 64.82
咨询服务收入(产品) 20.64万 0.01 8.51万 0.01 41.25
房屋出租收入(产品) 1.52万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 18.12亿 80.17 13.17亿 82.07 72.68
境外地区(地区) 4.48亿 19.83 2.88亿 17.93 64.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造(行业) 53.61亿 99.82 39.69亿 99.77 74.03
其他业务(行业) 948.87万 0.18 903.29万 0.23 95.20
─────────────────────────────────────────────────
皮肤科学创新转化业务(产品) 25.69亿 47.84 18.70亿 47.01 72.80
医疗终端产品(产品) 14.40亿 26.80 12.15亿 30.53 84.37
原料产品(产品) 12.36亿 23.02 8.10亿 20.37 65.57
其他(产品) 1.16亿 2.17 7373.23万 1.85 63.35
技术转让收入(产品) 767.14万 0.14 --- --- ---
咨询服务收入(产品) 175.66万 0.03 130.09万 0.03 74.05
房屋出租收入(产品) 6.06万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 44.72亿 83.27 33.63亿 84.52 75.18
境外(地区) 8.89亿 16.55 6.07亿 15.25 68.25
其他业务(地区) 948.87万 0.18 903.29万 0.23 95.20
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 35.14亿 65.43 26.88亿 67.57 76.49
经销(销售模式) 18.47亿 34.39 12.81亿 32.20 69.37
其他业务(销售模式) 948.87万 0.18 903.29万 0.23 95.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
功能性护肤品(产品) 13.81亿 49.14 10.10亿 48.23 73.13
医疗终端(产品) 7.43亿 26.43 6.27亿 29.95 84.46
原料产品(产品) 6.30亿 22.41 4.18亿 19.95 66.34
其他(产品) 4907.68万 1.75 3133.02万 1.50 63.84
技术转让收入(产品) 700.47万 0.25 --- --- ---
授权使用费(产品) 66.67万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 23.13亿 82.28 17.45亿 83.33 75.47
境外地区(地区) 4.98亿 17.72 3.49亿 16.67 70.11
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.55亿元，占营业收入的8.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 8508.03│ 2.03│
│客户二 │ 7013.70│ 1.67│
│客户三 │ 6998.85│ 1.67│
│客户四 │ 6893.28│ 1.64│
│客户五 │ 6122.00│ 1.46│
│合计 │ 35535.87│ 8.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.35亿元，占总采购额的24.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 4321.92│ 7.78│
│供应商二 │ 4094.63│ 7.37│
│供应商三 │ 2268.55│ 4.08│
│供应商四 │ 1832.94│ 3.30│
│供应商五 │ 1005.64│ 1.81│
│合计 │ 13523.68│ 24.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
华熙生物（688363.SH）成立于2000年，是一家以合成生物驱动的生物科技企业，致力于通过科技创新
引领全球健康与美丽事业。公司率先实现透明质酸的生物制造，确立了在糖类物质及其他生物活性物生产领
域的全球领先地位。凭借在高端透明质酸研发中的突破性技术，华熙生物已成为众多世界顶尖高校、科研机
构、医院及世界500强企业信赖的合作伙伴，并以纯粹的科学探索愿景，深入参与糖生物学与细胞生物学的
前沿研究。在此基础上，华熙生物持续深耕与人类健康密切相关的生物活性物研究，重点聚焦细胞外基质、
细胞间通讯和细胞内部健康三大方向，并将相关生命科学成果与技术转化为应用于衰老干预和组织再生的创
新解决方案。目前，华熙生物已在原料、医药与医美、皮肤科学及营养科学四大业务板块提供综合解决方案
，旗下品牌包括润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活、润致及华熙当康。公司主要产品如下：
（1）原料产品
公司依托生物发酵技术平台及产业化优势，开发出以透明质酸为核心的一系列生物活性物产品，主要应
用于医药材料、护理品、营养与健康和创新业务领域。其中，透明质酸包括医药级、化妆品级和食品级共20
0多个规格的产品，广泛应用于医药、医疗器械、化妆品、护理品、功能性食品及普通食品领域，并涉及宠
物食品、计生、口腔、纺织、生活用纸等新领域。其他生物活性物产品包括γ-氨基丁酸、聚谷氨酸钠、依
克多因、麦角硫因、蛹虫草发酵滤液、纳豆提取液、糙米发酵滤液、微美态系列、微真、重组Ⅲ型人源化胶
原蛋白、裂裥菌素、PDRN、脂肽、PQQ等。
公司医药材料原料业务主要为医药级原料，其生产符合美国cGMP、中国GMP、ICHQ7要求，通过美国FDA
、韩国MFDS、日本PMDA、中国GMP现场检查。公司皮肤与营养科学材料业务主要为化妆品级原料及食品级原
料，化妆品级原料生产符合ISO9001和EFfCI（欧盟化妆品原料规范）体系要求，产品拥有KOSHER、HALAL、E
COCERT、COSMOS、Vegan、NaTrue等注册资质认证，是全球知名化妆品企业的战略合作伙伴，为客户提供全
方位的产品、技术服务和应用方案，满足各种定制化需求；食品级原料生产拥有ISO9001、HACCP、ISO22000
、FSSC22000食品安全体系认证，产品均获得KOSHER、HALAL注册资质认证，同时食品级透明质酸钠通过了中
国、巴西新食品原料审批，食品级GABA获得国家卫健委实质等同认证。公司创新原料业务覆盖生殖健康、纺
织、日用品、宠物食品等领域，另外公司也在不断开拓宠物医疗、土壤改良、酶制剂等新兴市场，开发出更
多生物活性物的应用场景。
（2）医疗终端产品
公司自主研发、生产透明质酸生物医用材料领域的医疗终端产品，主要分为医美和医药两类。
医美类包括软组织填充剂、医用皮肤保护剂等。2012年，公司“润百颜”注射用修饰透明质酸钠凝胶作
为国内首款获得NMPA批准文号的国产交联透明质酸软组织填充剂获批上市；2016年，公司含利多卡因的注射
用修饰透明质酸钠凝胶率先通过NMPA认证；2019年，公司推出国内首款自主研发的单相含麻透明质酸软组织
填充剂；2020年下半年，公司推出“润致娃娃针”，含有利多卡因的微交联透明质酸产品，适用于面部真皮
组织浅层至中层注射除皱；2022年，公司陆续推出专注医美术后修复的品牌“润致臻活”，涵盖修护精华液
次抛、喷剂敷料、皮肤修护贴和修护乳等产品；2024年，公司推出“润致·格格”和“润致·斐然”分别聚
焦颈纹和唇部精细化适应症改善；2025年，公司成功获批并上市国内首个面部肤质改善适应症（改善干燥，
肤色暗沉）的注射用透明质酸溶液产品“润百颜·玻玻”和中国首张含氨基酸营养素成分的复合溶液水光产
品“润致缇透”。
目前，公司医美类产品主要有“润百颜”和“润致”两个品牌，其中核心品牌润致以分层抗衰的理念相
继推出多款针对不同皮肤层次需求的矩阵式产品—润致Natural、2号、3号、5号、格格针、斐然针，以及微
交联赛道针对皮肤年轻化、长效解决方案的产品—润致娃娃针等。
在中胚美塑赛道，公司形成从基础水光（润百颜·玻玻）、动能素（润致·缇透）、微交联产品（润致
娃娃针）、精细部位改善（润致·格格）的多元矩阵，提供针对皮肤年轻化、长效解决方案的产品解决方案
，同时润致臻活以术后护肤方式进行市场推广。公司医美类产品基于对细胞外基质（ECM）与人体衰老关系
的深度研究，通过“材料技术突破+产品功效多元化”的策略，提供涵盖分层抗衰与术后修复的“械+妆”合
规产品矩阵，满足全周期、多场景的精准抗衰需求。
医药类包括眼科黏弹剂、医用润滑剂等医疗器械产品，以及骨关节腔注射针剂等药品。公司作为瑞士Re
genLab公司在中国唯一的总经销商，报告期内继续开展“富血小板血浆制备用套装”（PRP）产品在国内骨
科、运动医学科、整形外科以及疼痛科等多科室的推广与销售。截至报告期末，公司在医药领域在国内共取
得3项药品注册证和13项三类医疗器械注册证，其中在医美领域在国内共取得11项三类医疗器械注册证。
（3）皮肤科学创新转化业务
公司依托八大研发平台，深入研究不同分子量透明质酸、GABA、依克多因、麦角硫因等生物活性物质及
其衍生物对人体皮肤的功效，并以此为核心成分，以精简配方、活性成分含量高、功效针对性强、促渗效果
好为研发导向，开发了一系列针对皮肤屏障受损、抗衰老、油性皮肤等不同肌肤问题的护肤品牌。目前，公
司旗下拥有“润百颜（BIOHYALUX）”“夸迪（QUADHA）”“BM肌活（Bio-MESO）”“米蓓尔（MEDREPAIR）
”等多个品牌，涵盖次抛精华、膏霜水乳、面膜、手膜、眼膜、喷雾、头皮护理等。其中：
润百颜（BIOHYALUX）：升级品牌定位为“ECM科技护肤领导者”，依托公司在ECM研发领域全球领先的
科技实力，润百颜专研“ECM修护芯片”—英菲HA科技，致力于实现ECM全生态的系统修复、恢复肌肤自身的
年轻秩序。
夸迪（QUADHA）：升级品牌定位为“生命科技逆龄抗老”，依托公司细胞生物学及再生医学研究平台，
基于肌肤衰老在细胞层面的机理，以细胞级专利抗老技术CT50，聚焦细胞内源，调控细胞线粒体，解决肌肤
衰老问题，巩固精准抗衰领域的市场影响力。
BM肌活（Bio-MESO）：品牌定位为“专注细胞代谢及调控的专业护肤品牌”，基于公司生物制造和高端
发酵技术优势，通过细胞代谢的前沿研究视角，聚焦代谢失衡人群的复杂皮肤问题，核心产品为糙米精粹发
酵精华、蕴能海藻发酵精华等系列产品，构建“代谢平衡的全方位解决方案”。
米蓓尔（MEDREPAIR）：品牌定位为“专注神经免疫学的受损肌肤专业护理品牌”，基于公司对神经免
疫学相关技术的前沿研究，树立品牌在受损修复及敏感反复场景下的专业形象，同时重新梳理三条主要产品
线：“蓝绷带”敏感急救系列、粉色敏肌恢复系列、白色受损修复系列，构建受损肌肤护理解决方案。
（4）营养科学创新转化产品
公司坚守“营养科学治未病，提高生命质量，延长生命长度”的核心使命，聚焦“营养与抗衰、营养与
情绪、营养与代谢、营养与免疫”四大核心方向，深度依托透明质酸、麦角硫因、燕窝酸、红景天苷、γ-
氨基丁酸等核心生物活性原料优势，构建多品牌协同发展矩阵，形成覆盖不同人群、不同场景的产品体系，
推动营养科学创新成果向终端产品高效转化。目前，公司旗下拥有营养与抗衰品牌“华熙当康（BloomageHe
alth）”、营养与代谢品牌“当康未来（LittleBloom）”、透明质酸饮用水品牌“水肌泉”等品牌。
(二)主要经营模式
1、采购模式
公司采购的主要原材料包括蛋白胨、酵母粉、葡萄糖、乙醇、护肤品及食品相关原料、预灌封注射器及
包装材料等。公司持续完善采购管理体系，实行规范化、集约化和数字化管理。
2、生产模式
公司主要采用以销定产的生产模式，根据市场预测准备安全库存。主要产品均由公司自主生产，部分护
肤品、食品由第三方进行外协生产；法国子公司Revitacare的产品以外协加工和自主生产方式相结合。
（1）自主生产
公司生物发酵类原料产品、医疗终端产品和大部分功能性护肤品均使用自有厂房、生产设备、技术工艺
组织生产。公司生物发酵类原料产品所需菌株均由公司自主传代及保存，无需向其他方采购。生产过程中，
对于原料药、药品及医疗器械产品，公司严格按照药品GMP和医疗器械GMP要求组织生产。对于功能性护肤品
，公司按照ISO22716和化妆品GMPC要求组织生产；对于其他类型产品，公司按照ISO9001质量管理体系的要
求组织生产，保证产品质量安全、稳定、可靠。
公司主要采用以销定产的模式，销售部门在分析客户订单的基础上制订需求计划并提交供应链计划部门
；供应链计划部门依据销售需求计划和生产调度要求编制生产计划，并发至各生产部门；各生产车间依据月
份生产计划安排生产，保质保量按期完成。
（2）外协加工
在第三方协助加工的合作模式下，双方签订合同，按照化妆品、食品相关法规要求，详细规定双方保证
产品质量的职责。部分产品由第三方按照公司需求提供配方、原材料及包装材料，完成全过程生产；部分产
品由公司根据生产需求向第三方提供生产所需产品配方、原料和包装材料，第三方严格按照公司质量标准协
助生产。
3、销售模式
（1）原料产品
公司原料业务的目标市场是医药、化妆品、护理品、食品等行业的生产企业。国内采用直接销售为主、
经销商销售为辅的销售模式；境外市场采用“先经销商触达、后慢慢扩大直销占比”的销售策略，目前已在
美国、法国、日本、韩国、新加坡等国家设立子公司，通过属地化运营，最大程度覆盖境外客户，不断提高
直销客户业务的收入占比。
（2）医疗终端产品
a.医药产品
公司医药产品主要采取经销和直销相结合的模式销售。在经销模式下，公司将产品以卖断方式销售给经
销商，经销商再另行向终端客户进行销售。在与经销商达成合作意向后，公司与其签订经销协议，就销售价
格、结算方式等销售政策进行约定。经销商有采购需求时，向公司提交采购订单，确定具体的采购品项、数
量和型号，公司按照经销协议约定的销售价格和结算方式向经销商发出商品。公司同时会向公立医疗机构、
民营医疗机构进行直接销售。
b.医美产品
公司医美产品主要采取直销为主，经销为辅的模式销售。直销体系覆盖全国30个省市与自治区，直接服
务全国约8000多家医疗美容机构。目前公司拥有完善的销售体系，覆盖全国的目标市场。通过联合线上平台
如新氧、美团等，打造B2B2C的营销模式，直接触达C端。海外市场以经销模式为主，业务覆盖欧洲、俄语区
、美洲、东南亚等多个国家和地区。
（3）皮肤科学创新转化业务
目前主要结合线下、线上两种渠道进行销售。线上渠道公司主要采用直销模式。线上直销模式客户主要
为个人客户，通过公司直接针对消费者结算模式进行销售。线上直销模式包括平台合作模式和自有平台模式
，平台合作模式即公司与天猫、淘宝、抖音等平台签订平台服务协议，在平台开设店铺（旗舰店、专卖店等
）面向终端用户进行销售。自有平台模式即公司利用微信小程序、有赞商城等技术服务商，搭建官方渠道直
接面向个人消费者进行销售。线下渠道公司采用经销商销售为主的模式，公司将产品以卖断方式销售给经销
商，经销商再另行向终端客户进行销售，报告期内公司通过开设线下实体店、进驻线下专柜等方式，完善全
渠道布局，实现多场景的用户触达。
（4）营养科学创新转化业务
公司营养科学创新转化业务采用线上与线下相结合的销售策略。线上方面，公司以抖音、天猫等电商平
台为主，通过自播形式沉淀运营能力。线下方面，公司组建专业团队，面向特定人群开展以科学传播内容为
核心的精准推广活动，通过体系化挖掘线下渠道机会和用户需求，将科学传播与渠道策略深度融合，加速触
达核心渠道和客户，实现销售转化。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（一）公司所处行业情况
（1）透明质酸行业基本情况
透明质酸是一种以N-乙酰氨基葡萄糖和D-葡萄糖醛酸为结构单元的天然高分子粘多糖，广泛存在于人体
眼玻璃体、关节、脐带、皮肤等部位，且其体内含量会随年龄增长逐渐减少。透明质酸具备良好的保水性、
润滑性、黏弹性、生物降解性及生物相容性等物理生物特性，在医疗、化妆品及功能性食品领域应用广泛。
2025年4月17日，国际三大科学期刊之一《Cell》（《细胞》）发布的综述文章，对此前衰老研究领域
最具影响力的12大衰老标志物进行了更新，将细胞外基质（ECM）列为第13大衰老标志物。细胞外基质（ECM
）不仅为细胞提供支撑，还为细胞提供必要的生存信号，整个生物体的衰老过程伴随着ECM粘弹性的逐步降
低。一项研究表明，将长寿裸鼹鼠体内编码透明质酸合成酶2（Has2）的基因转入小鼠基因组，可显著延长
小鼠的健康寿命与极限寿命。裸鼹鼠的Has2能够产生高分子量透明质酸，该物质作为一种聚糖类ECM成分，
在体外对小鼠及人类细胞具有独特的细胞保护作用。表达该转基因的衰老小鼠呈现出多种积极变化，包括自
发性癌症发病率降低、肌肉骨骼功能改善、内脏器官转录年龄降低、炎症反应减少及肠道屏障功能维持等。
（2）生物制造行业基本情况
生物制造是利用生物体机能进行物质加工与合成的绿色生产方式，是新质生产力的重要载体，有望在能
源、化工、医药、材料等领域重构全球工业制造格局。国家及各级政府持续强化政策支持，推动行业高质量
发展。2026年《政府工作报告》明确提出，建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量
子科技、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等未来产业；同时也明确提出要培育壮大新兴产业和未来产业
，实施产业创新工程，鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等
新兴支柱产业。
（3）公司产品所属细分领域的基本情况
原料细分领域
公司凭借全球领先的合成生物学、微生物发酵技术和酶切技术，以基础研究和应用基础研究为核心，在
生物活性物尤其透明质酸产业化规模上位居国际前列。
医药级原料方面，医药级原料对生产技术、质量控制、注册程序等要求较高，各国对于医药级原料的市
场准入均设有严格标准，并且医药级原料售价远高于化妆品级和食品级原料，是附加值最高的原料产品，其
核心优势在于技术壁垒和资质壁垒等。化妆品级原料方面，需要根据不同应用场景，满足特定功能的需求。
以透明质酸为例，化妆品级透明质酸及其相关原料的研发主要来自于对透明质酸的基础研究和应用基础研究
，通过对透明质酸原始成分加工、修饰，包括与其他生物活性物组合发挥协同增效作用，扩展透明质酸的应
用场景。2025年国家化妆品原料管理政策密集调整，国家药监局围绕“鼓励创新”与“动态管理”两条主线
颁布7条法规和文件，推动化妆品原料行业进入科研驱动发展阶段。食品级原料方面，2021年1月7日国家卫
健委发布公告，批准透明质酸钠为新食品原料，允许加入普通食品。目前，中国食品和营养保健品企业已开
发一系列含有透明质酸钠的产品，如乳制品、饮料类和糖果等，并成功推向市场，形成一定的市场热度，获
得消费者的认可。2024年8月5日国家卫健委发布公告，批准N-乙酰氨基葡萄糖为新食品原料，其应用范围涵
盖乳及乳制品、饮料、果冻、糖果及糕点五大类别。
自国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》以来，北京、上海、天津、广东等多个省市也出台
了相关支持和规范政策，推动合成生物技术在多个领域的应用。我国在国家层面推动开展前沿生物技术创新
，聚焦人民群众在“医”“食”“美”“安”领域的更高层次需求，提出发展生物医药、生物农业、生物质
替代、生物安全四大重点领域；鼓励合成生物学技术创新，有序推动在新药开发、疾病治疗、农业生产、物
质合成、环境保护、能源供应和新材料开发等领域应用。
医疗终端产品细分领域
随着我国人口老龄化进程逐步加快，骨关节炎患病率以及白内障患者数量均呈现稳步上升的态势。伴随
医药卫生体制改革深入推进，药品和医用耗材集中带量采购进入常态化阶段，这一趋势有利于在产品质量管
控、生产成本优化及供应稳定性保障等方面具备突出优势的企业实现更好发展。
伴随供给端医美耗材、器械品类持续创新丰富、产品合规化水平稳步提升，以及需求端居民消费升级、
颜值经济持续升温，消费者对美的追求日趋理性且多元，我国医疗美容行业整体保持稳健发展态势，行业结
构持续优化。2025年5月，国家市场监督管理总局出台《医疗广告监管工作指南》，严格规范医美宣传行为
，严禁制造容貌焦虑、虚假宣传等违规行为，着力肃清行业营销乱象。2025年6月，国家医保局印发《美容
整形类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，统一规范设立101项美容整形类医疗服务价格项目，进一步
理顺行业定价体系，推动行业服务标准化建设。随着医疗美容行业监管趋严，行业规范化发展将为合规龙头
企业带来更多发展机遇，助力其进一步巩固市场优势。
功能性护肤品细分领域
2025年，国内消费市场整体稳步复苏，化妆品行业伴随消费结构优化实现回暖增长，行业发展更趋成熟
理性。根据国家统计局发布的《2025年国民经济和社会发展统计公报》，全年全国社会消费品零售总额5012
02亿元，同比增长3.7%；其中限额以上单位化妆品类商品零售额达4653亿元，同比增长5.1%，增速高于社会
消费品零售总额整体增速，行业复苏态势明确，增长韧性凸显。中国香料香精化妆品工业协会在“2025中国
化妆品产业数据发布会”上正式发布行业数据：2025年中国化妆品全渠道交易额达11042.45亿元，同比增长
2.83%，我国持续稳居全球第一大化妆品消费市场。细分渠道方面，线上线下呈现差异化融合发展态势，202
5年线上渠道化妆品交易额7217.73亿元，同比增长4.45%，依旧为行业核心增长动力；线下渠道交易额3824.
72亿元，同比微降0.08%，逐步企稳修复，线上线下一体化、全渠道精细化运营成为行业主流发展趋势。
功能性食品细分领域
据中国食品工业协会、欧睿国际（Euromonitor）联合发布的《2025中国功能性食品行业发展报告》及
行业权威统计数据显示，2025年我国功能性食品行业市场规模突破3700亿元，年度增长率达12%-15%，增速
领先食品饮料行业整体增速（约3%）及全球功能性食品市场平均水平；目前市场呈现三大核心特征：
需求端向精准化、场景化升级：消费者健康意识持续提升，从传统基础营养补充转向“千人千面”的精
准营养需求，其中睡眠与情绪管理赛道线上增速明显，抗衰、肠道健康、代谢管理等细分场景成为增长核心
，麦角硫因等靶向性成分赛道实现高增长，成为核心增长引擎。
供给端聚焦技术与品质竞争：具备科学背书、临床数据支撑与技术壁垒的产品更受市场青睐；合成生物
学、微囊包裹等技术的应用加速，推动产品从“单一成分”向“复合配方”及“解决方案”转型。
全球化布局持续深化：中国功能性原料的国际认可度显著提高，透明质酸、麦角硫因等特色原料的海外
应用场景不断拓展，部分含麦角硫因的功能性产品在亚洲市场复购率突出；同时，跨境电商渠道渗透率持续
提升，成为功能性食品的重要销售载体。
（4）主要技术门槛
基于前沿基础研究和应用基础研究构筑技术壁垒。。“前沿基础研究”是科学基础，实现物质发现的0-
1；“应用基础研究”是承接科学研究的技术平台，主要作用是完成物质发展的1-10、10-100。科学发现和
技术发明是实现生物活性物质应用的基础。公司经过不断的积累与沉淀，形成了合成生物学研发平台、功能
糖研发平台、细胞生物学研究平台、再生医学研究平台、中试转化平台、应用机理研发平台、材料功能化技
术平台、配方制剂平台八大研发平台，配备了专业化人才，涵盖糖生物学、基因工程、生物工程、微生物学
、生物化学、物理化学、材料学、应用化学等领域，支持产品设计、生物系统构建、发酵与纯化、工艺开发
放大、功效应用研究以及产品再升级的全过程，构建了公司全产业链的能力平台以及技术壁垒。
利用合成生物学创制生物活性物的技术平台体系。合成生物学作为第四代生物技术，是分子生物学与系
统生物学的组合，使用工程学的原则来设计生物系统和生物工厂。通过模块化设计、标准化构建和可编程控
制等方法，实现对生物系统的设计和构建，不仅可以改造现有生物体系，还可以创建新的生物系统。该领域
的技术能力直接决定了生物活性物质创制的效率与成本，从而影响其在终端产品中的应用潜力。目前，公司
已搭建合成生物平台，借助AI和高通量筛选技术，实现合成生物学领域的菌株设计、构建和性状筛选、数据
分析和生物系统建模、下游工艺开发优化、机理功效及应用研究的高效运转。公司从创新基地及研发团队组
建，平台核心建设，产学研联合体研发到中试转化平台，已经完成了合成生物学所需要的平台-人才-技术-
转化的所有环节，贯通了研发、中试转化与工业化生产的全产业链。同时，公司拥有专业的安全法规、产品
审批、知识产权保护等技术保障支持产品开发上市。
多学科交叉的绿色生物制造中试成果转化平台关键技术体系。公司搭建基于糖生物学、合成生物学等关
键技术相关的生物活性物绿色生物制造关键技术体系，涉及分子生物学、发酵工程、酶工程、细胞工程、代
谢工程等多个学科。经过长期的技术数据积累与应用实践，公司建成了中试成果转化平台，通过对技术放大
过程中应用研究能力系统的迭代升级，构建了产业转化一体化解决方案服务能力，持续构建创新性的绿色生
物制造关键技术体系。在透明质酸、软骨素等功能聚糖类产品开发领域，针对合成生物学技术规模化制备聚
糖的技术瓶颈，公司通过对发酵调控、物料提取、分离纯化、产品分级等各关键环节进行系统优化与技术集
成，建立聚糖类生物活性物生物制造与绿色制备技术体系并实现产业化。在各类蛋白质、小分子化合物等领
域，公司依托合成生物
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