经营分析☆ ◇688388 嘉元科技 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
锂电铜箔(产品) 19.91亿 95.80 --- --- ---
标准铜箔(产品) 8646.54万 4.16 --- --- ---
其他业务(产品) 71.00万 0.03 67.10万 0.49 94.50
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 46.41亿 100.00 9.21亿 99.98 19.84
其他收入(行业) 21.55万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
锂电铜箔(产品) 44.66亿 96.24 9.11亿 98.95 20.41
标准铜箔(产品) 1.74亿 3.76 945.41万 1.03 5.42
其他收入(产品) 21.55万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东区(地区) 33.57亿 72.34 6.67亿 72.41 19.87
华南区(地区) 6.38亿 13.74 1.37亿 14.92 21.55
西南区(地区) 5.09亿 10.96 8748.55万 9.50 17.20
华中区(地区) 9342.65万 2.01 1959.08万 2.13 20.97
东北、华北区(地区) 4147.22万 0.89 900.13万 0.98 21.70
西北区(地区) 240.17万 0.05 32.83万 0.04 13.67
其他(地区) 28.26万 0.01 7.98万 0.01 28.23
其他收入(地区) 21.55万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 45.79亿 98.67 9.16亿 99.50 20.01
经销(销售模式) 6146.01万 1.32 443.02万 0.48 7.21
其他收入(销售模式) 21.55万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
锂电铜箔(产品) 18.67亿 96.53 --- --- ---
标准铜箔(产品) 6691.31万 3.46 --- --- ---
其他(产品) 10.91万 0.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 28.04亿 99.99 8.42亿 99.97 30.03
其他(补充)(行业) 41.76万 0.01 27.76万 0.03 66.47
───────────────────────────────────────────────
锂电铜箔(产品) 25.19亿 89.83 7.61亿 90.42 30.23
标准铜箔(产品) 2.85亿 10.15 8036.10万 9.54 28.23
其他(补充)(产品) 41.76万 0.01 27.76万 0.03 66.47
───────────────────────────────────────────────
华东区(地区) 24.03亿 85.68 7.44亿 88.29 30.95
华南区(地区) 3.25亿 11.58 7816.96万 9.28 24.06
华中区(地区) 4826.44万 1.72 1267.24万 1.50 26.26
西南区(地区) 2040.32万 0.73 539.03万 0.64 26.42
东北、华北区(地区) 501.78万 0.18 177.75万 0.21 35.42
西北区(地区) 250.65万 0.09 29.22万 0.03 11.66
其他(补充)(地区) 41.76万 0.01 27.76万 0.03 66.47
其他(地区) 1.80万 0.00 1.07万 0.00 59.28
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 26.16亿 93.28 8.04亿 95.43 30.72
经销(销售模式) 1.88亿 6.71 3822.66万 4.54 20.32
其他(补充)(销售模式) 41.76万 0.01 27.76万 0.03 66.47
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售41.68亿元，占营业收入的89.81%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 313071.78│ 67.46│
│客户二 │ 51765.79│ 11.15│
│客户三 │ 30701.29│ 6.62│
│客户四 │ 12536.86│ 2.70│
│客户五 │ 8731.51│ 1.88│
│合计 │ 416807.23│ 89.81│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购38.39亿元，占总采购额的54.61%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 160351.09│ 22.81│
│供应商二 │ 96702.11│ 13.76│
│供应商三 │ 47647.82│ 6.78│
│供应商四 │ 42726.30│ 6.08│
│供应商五 │ 36443.70│ 5.18│
│合计 │ 383871.02│ 54.61│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业
1、公司所属行业
公司主要从事各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售，主要产品为超薄锂电铜箔、极薄锂电铜箔、标
准铜箔，主要用于锂离子电池的负极集流体、覆铜板（CCL）、印制电路板（PCB）的制造，是锂离子电池行
业、电子信息行业重要基础材料。
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主营业务属于“39计算机、通
信和其他电子设备制造业”之“398电子元件及电子专用材料制造”之“3985电子专用材料制造”。“3985
电子专用材料制造”具体指：用于电子元器件、组件及系统制备的专用电子功能材料、互联与封装材料、工
艺及辅助材料的制造，包括半导体材料、光电子材料、磁性材料、锂电池材料、电子陶瓷材料、覆铜板及铜
箔材料、电子化工材料等。
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）行业目录及分类原则，公司所属行业
为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。
2、电解铜箔概况
电解铜箔是指以铜料为主要原料，采用电解法生产的金属铜箔。将铜料经溶解制成硫酸铜溶液，然后在
专用电解设备中将硫酸铜溶液通过直流电电沉积而制成原箔，再对其进行粗化、固化、防氧化等表面处理，
最后经分切、检测后制成成品。电解铜箔作为电子信息行业的功能性关键基础原材料，主要用于锂离子电池
和印制线路板（PCB）的制作。
电解铜箔是覆铜板（CCL）、印制电路板（PCB）和锂离子电池制造的重要的材料。电解铜箔根据应用领
域的不同，可以分为锂电铜箔、标准铜箔；根据铜箔厚度不同，可以分为极薄铜箔（≤6μm）、超薄铜箔（
6-12μm）、薄铜箔（12-18μm）、常规铜箔（18-70μm）和厚铜箔（＞70μm）；根据表面状况不同可以分
为双面光铜箔、双面毛铜箔、双面粗铜箔、单面毛铜箔和甚低轮廓铜箔（VLP铜箔）。
3、锂电铜箔行业情况
锂电铜箔是锂离子电池负极材料的主要材料，在锂电池既充当负极活性材料的载体，又作为负极电子收
集和传导的集流体，属于电解铜箔的重要品类，锂电铜箔通常厚度在18微米以下，使用最多的是12微米以下
的铜箔，目前主流的是6微米锂电铜箔，4.5微米目前是国内外最先进且已规模应用在终端市场的锂电铜箔但
目前尚未实现规模化应用。
锂电铜箔产业链的上游是包括阴极铜、硫酸等在内的金属及化工原材料，铜材为锂电铜箔上游最主要的
原材料，占锂电铜箔成本的绝大部分，铜材由铜矿加工而来。产业链的下游是锂离子电池，终端是锂离子电
池在消费电子、储能、电动汽车等领域的运用场景。在锂电池整体成本中占到5%-10%左右，但对于电池性能
影响较大，尤其是对能量密度等参数至关重要。近年来，随着我国政策的不断助力与扶持，消费电子产品逐
年稳步增长，新能源汽车行业迎来爆发式发展，储能行业也得以快速发展。受益于上述市场的快速蓬勃发展
，锂电铜箔的需求量不断增长。
根据高工产业研究院（GGII）预测，受全球新能源汽车终端产销量及储能市场需求的强势带动，到2025
年中国锂电铜箔出货量将达110万吨，2021-2025年复合增长率超过40%。
4、电子电路铜箔行业情况
电子电路铜箔是我国信息产业重要的电子材料之一，是国家重点发展的新材料，电子电路铜箔一般较锂
电铜箔更厚，大多在12-70μm，一面粗糙一面光亮，光面用于印制电路，粗糙面与基材相结合。电子电路铜
箔产业链上游与锂电铜箔一致，下游为PCB产业，主要用于印制电路板（PCB）、覆铜板（CCL）等产品的制
造，终端的应用市场包括计算机、通讯、消费电子、5G、智能制造及新能源汽车等众多领域。
近年来我国电子电路铜箔产量快速提升，当前5G基站、数据中心建设将带动高频高速PCB用铜箔的需求
，而充电桩及新能源汽车市场发展，则带动大功率超厚铜箔需求增长，但国内企业生产的电子电路铜箔主要
以常规产品为主，以高频高速电解铜箔为代表的高性能电子电路铜箔仍然主要依赖进口。2021年发布的《基
础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》将高频高速、高层高密度印制电路板、集成电路封装基
板、特种印制电路板纳入重点产品高端提升行动，将应用于5G、工业互联网和数据中心市场的特种印制电路
板纳入重点市场应用推广行动，同时将高端印制电路板材列为需要突破的关键材料技术。2022年1月，工信
部发布《重点新材料首批次应用示范指导目录（2021年版）》，将两项电子铜箔产品“极薄铜箔”与“高频
高速基板用压延铜箔”列入其中。随着我国政策的不断助力与扶持，下游产业升级对国产高性能电子电路铜
箔的需求不断增加，高端电子电路铜箔产品的进口替代成为行业发展趋势，国产化替代空间广阔，有望带动
国内电子电路铜箔产业进入新的成长通道。
根据高工产业研究院（GGII）统计数据预测，到2030年全球电子电路铜箔出货量将达82.3万吨，中国电
子电路铜箔出货量将达53.8万吨，2021-2030年CAGR分别为3.1%、4.8%。
5、主要技术门槛
电解铜箔的生产技术是一种精细化、专业化程度高、各环节控制标准高的系列制造技术，需要通过长期
的科研投入与长期生产实践的经验总结。电解铜箔生产技术门槛主要有配方，其是电解铜箔的核心技术之一
，其中添加剂决定了铜箔的产品性能和用途，各厂家调制的的差异大；同时，极薄铜箔的生产工艺控制难度
更高，需要开发自动化设备在线监控保持工艺稳定，技术人员主要靠企业内部培养。
（二）公司主要业务情况
公司主营业务为各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售，是国内高性能锂电铜箔及标准铜箔的专业生
产企业，深耕铜箔行业二十余年，在技术研发、生产工艺、产品品质、人才储备、管理创新等方面积累了较
多技术和资源优势，在同行业拥有较高的知名度。受益于新能源产业带来的旺盛需求，公司根据行业需求情
况，持续研发和生产更薄、各项性能指标更优的铜箔产品，进一步优化产品结构和提升产品品质，不断夯实
公司技术竞争优势和巩固公司市场地位。
（三）主要产品及其用途
公司主要从事锂离子电池用4.5～12μm各类高性能电解铜箔及PCB用电解铜箔的研究、生产和销售，产
品主要应用于锂离子电池、覆铜板和印制线路板行业，最终应用在新能源汽车动力电池、储能电池及3C数码
类电子产品等领域。
（四）主要经营模式
1、盈利模式
报告期内，公司的盈利主要来自为客户提供高性能电解铜箔产品的销售收入与成本费用之间的差额。通
过持续研发创新提升生产工艺水平和产品技术含量，从而满足客户的需求，是公司实现盈利的重要途径。
公司主要通过采购铜线和硫酸等原材料，经过溶铜、生箔、后处理和分切全套生产工艺流程制成电解铜
箔，主要以直销方式、部分以经销方式销售给客户。
2、采购模式
公司外购的原材料主要是铜线和硫酸。铜线和硫酸属于大宗采购商品，市场价格透明，货源充足。公司
铜线和硫酸采购有稳定的供应渠道，与供应商建立了良好的合作关系。公司制定了与采购相关的规章制度，
从供应商选择、采购业务流程、采购价格及品质管控等方面对采购工作进行了规范。
3、生产模式
公司生产采取“以销定产”的原则制定生产计划，进行生产调度、管理和控制。公司根据订单制定生产
计划，组织生产。生产部根据生产状况和订单期限安排生产计划；技术研发部根据客户的要求进行工艺配制
，稳定生产；生产部按客户要求和生产工艺组织生产；品质部根据产品检验规程对生产过程和产品进行最终
检验，检验合格的产品方可包装入库；销售部根据合同订单按期发货。
4、营销及管理模式
公司主要采用直销模式，同时存在部分经销。销售的客户主要为锂离子电池制造商。对于有着长期稳定
合作关系的主要客户，公司一般与其签署框架采购合同或战略合作协议，约定报价方式、付款方式、质量要
求等一般性规定。在合同年度内，客户根据自身生产需求向公司下达采购订单，约定产品类型、购买数量、
采购金额、交货时间等具体内容。公司根据订单及自身库存和生产情况，安排采购和生产相关事宜。
5、研发模式
在研发方面，公司以自主研发为主，产学研结合为辅，目前已建立了面向市场需求和多部门、公司内外
协同的研发体系，构建了精细管理、高效合作、职责明确的研发绩效考核模式，专注于开展产品生产、工艺
稳定、成本控制、品质提升以及新产品、新工艺、新技术的研发创新等。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
（1）核心技术情况
电解铜箔的生产工艺技术属于精细化、专业化程度高、各环节控制标准高的制造技术，公司自2001年设
立以来，深耕电解铜箔的研究、生产和销售，专注于电解铜箔工艺技术、产品性能提升。公司提出聚焦电解
铜箔两大应用领域“高端印制电路板用铜箔”和“新能源新材料锂电池用集流体铜箔”实施创新驱动发展战
略，坚持自主研发为主，产学研为辅的研发创新模式，公司内部研发核心技术人才和骨干为行业的资深人士
，为国内较早涉入锂电铜箔的专业人才，外部研发聘请锂电池材料领域院士领衔的博士团队和行业国际资深
专家，公司在长期生产实践和技术研发过程中的经验积累和技术沉淀，逐步掌握了超薄和极薄电解铜箔的制
造技术、添加剂技术、阴极辊研磨技术、溶铜技术、清理铜粉技术、铜箔精密分切技术、电解铜箔废水处理
技术和铜箔检测技术等8项核心技术，公司技术能力在行业内已经达到先进水平。
其中，添加剂技术为公司的特有技术，其余核心技术为行业共性技术。
（3）报告期内的变化情况
报告期内公司延续上期多项核心生产技术并新增一项核心技术。
2.报告期内获得的研发成果
报告期内公司共申请技术专利24项，其中发明专利20项、实用新型专利4项；报告期内公司新获得授权
发明专利30项、实用新型专利5项。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
公司进入铜箔行业已有二十多年，目前在产能规模、技术研发、工艺技术、客户资源等方面具有竞争优
势。
1、产能规模优势
高性能铜箔制造作为高端制造行业，除产品的研发投入外，产线建设所需资金量较大，因而具有较高的
进入壁垒，同时持续稳定的规模化生产需要较强的品质管控能力和大量实践经验的积累。目前公司产能和市
场占有率已经处于国内锂电铜箔行业第一梯队，可以通过规模化的生产能力降低成本，更为重要的是凭借强
大产能具备与下游核心客户建立长期战略合作的能力。
公司准确把握行业发展机遇，加快投资实现产能扩张，目前已建成五个生产基地，各基地的产能情况如
下：广东梅县雁洋基地2.1万吨/年、广东梅县白渡基地3.1万吨/年、山东聊城基地1万吨/年、江西龙南基地
一期2万吨/年、福建宁德基地1.5万吨/年，其中江西龙南基地、福建宁德基地报告期内尚处于产能爬坡阶段
未全面达产。此外，公司与宁德时代合资的梅县城东10万吨/年的项目处于建设阶段，项目根据市场供需情
况分步分阶段进行实施，首期计划于2023年9月进行试产。报告期内，公司已取得一定的产能规模优势，具
备行业领先的规模优势和市场占有率。
2、技术研发优势
公司先后被认定为国家企业技术中心、国家技术创新示范企业、国家知识产权优势企业、高新技术企业
。建立了广东省企业重点实验室、省工程技术研究开发中心、省级企业技术中心、院士工作站、博士工作站
、铜箔研究所、科技特派员工作站、劳模创新工作室和研发检测中心，与多个高等院校和科研院所建立了良
好的产学研合作关系，研发综合楼配置了先进的仪器设备和优越的环境，配备有中试车间，为公司和各产学
研合作单位开展铜箔研发、实验、检测等工作提供了有利的条件。为加大创新力度，公司在深圳市汉京金融
中心创办了嘉元（深圳）科技创新有限公司（科技创新中心），充分发挥深圳在粤港澳大湾区及华南区域的
核心地位、人才聚集和创新氛围浓厚的优势，把嘉元科技（深圳）科技产业创新中心建成集工业设计、检测
分析、品牌建设、技术交流、客户服务及投融资等职能于一体的科技创新研发运营中心，为公司未来发展注
入新的动能。
在产品研发与技术创新方面，嘉元科技始终坚持“生产一代、储备一代、研发一代”的理念，同时与下
游客户保持紧密合作关系，根据下游客户的应用需求及行业技术发展趋势进行产品研发和技术储备，研发生
产厚度更薄、性能指标更优越的铜箔产品，在保持锂电铜箔优势的基础上，积极布局RTF铜箔、VLP铜箔等高
端产品的研发及推广，同时积极投身复合铜箔等前沿新技术研发。
3、客户资源优势
公司在生产经营过程中积累了丰富的客户资源，重点包括了一大批国内行业优质客户。报告期内，公司
还不断完善和提升新型锂电铜箔、高端PCB铜箔的研发、生产、销售、服务等工作，强化客户服务意识，自
主研发技术贴近市场需求目前已成长为同行业颇具影响力的企业，公司综合竞争力、抗风险能力较强，可为
公司未来新的产业化目标实现提供强大市场拓展保障。
4、先进的工艺技术应用
公司核心团队具有丰富的技术和管理经验，历来重视对技术创新和研发的投入，视研发为公司发展的源
动力。公司技术中心研发团队能够满足公司产品市场定位的技术需要开展高性能极薄电解铜箔核心技术研究
，通过高性能极薄电解铜箔添加剂技术、溶铜电解液控制技术、铜箔生产一体化集成技术、生箔制造工艺研
究、表面防氧化控制技术、分切和除铜粉技术，实现极薄铜箔生产制造技术的突破，特别是4.5微米和5微米
极薄锂电铜箔已实现大规模量产，达到用材料、技术和产品创新推动我国高品质极薄铜箔制造技术进步，提
高技术含量和市场竞争力的目的。同时，推动国内电解铜箔生产技术的提高与发展，带动了国内新能源动力
电池配套材料供应厂家的发展，提高下游产品的产品质量，促进相关产业的结构调整和升级换代，促进我国
新能源动力电池生产技术的快速发展和电解铜箔行业研发水平的提高。
四、经营情况的讨论与分析
报告期内，新能源汽车产销增长不达预期，叠加新能源汽车降价行为引发了包括燃油车在内的全行业降
价潮，终端产品销售降价压力不断向上游产业链传导，同时下游电芯企业在碳酸锂价格剧烈下跌行情下持续
去库存，综合导致公司铜箔销量不及预期。自2021年起新能源汽车产业进入加速发展阶段，行业呈现持续的
爆发式增长，与此同时锂电铜箔行业的景气度不断提升，激发了锂电铜箔行业的投资热潮，锂电铜箔行业内
的头部企业纷纷实施了扩产，部分其他行业或相关产业链公司也进入该领域进行研发或投资，良好的行业发
展前景导致了市场竞争加剧，报告期内加工费出现下滑，影响了公司产品的毛利率。在上述因素的影响下，
报告期内，公司实现铜箔销售2.48万吨，较上年同期增长34.00%；实现营业收入207,768.86万元，较上年同
期增长7.42%，实现归属于上市公司股东净利润2,124.57万元，较上年同期下降92.62%。报告期内，公司主
要经营情况如下：
1、产能持续扩大。随着去年12月份公司募投项目江西龙南生产基地年产2万吨高性能电子铜箔项目以及
今年2月福建宁德基地年产1.5万吨高性能电子铜箔项目陆续建成试产并进入产能爬坡阶段，本报告期末公司
产能较上年期末增加约1.8万吨，截至报告期末，公司现有产能约为8万吨/年，此外与宁德时代合作的梅县
城东基地年产10万吨项目公司将根据市场情况分期分阶段来实施。报告期内，公司实现产量2.4万吨，同比
增长14.56%。
2、销量实现较大增长。公司的主要产品为锂电铜箔，产品结构以6μm及以下极薄锂电铜箔为主，公司
的产品得到了包含头部动力电池企业在内的众多下游客户的认可。报告期内，实现销量2.48万吨，同比增长
34%；其中6μm及以下锂电铜箔的销量约为2.07万吨，占比约为83.5%。
3、推动数字化智能化转型升级。报告期内公司积极推动企业数字化智能化管理升级工作，在总部及各
控股子公司大力推进金蝶数字化建设工作，引进SmartBI大数据分析平台，上线生产车间轻MES模块，规范生
产计划到执行的数据出入口，做好数据管理工作。
4、强化经营管理机制，不断提升管理效能。公司把“创新驱动、效益为本”经营理念贯彻于企业各项
经营工作之中。报告期内，公司持续推进“开源节流·降本增效”行动，积极应对行业竞争加剧的局面，同
时在各生产基地推动了屋顶光伏项目建设，以降低用电成本、减少碳排放，延伸公司产业链，推动公司全面
进入绿色发电和储能领域。公司不断完善管理体系，坚持依法治企，推动体系建设，深化创新细化管理工作
，不断提升公司管理水平及抗风险等能力。
5、坚持创新驱动发展理念。报告期内，公司大力加强研发人员队伍建设，开展研发培训工作，完善研
发管理制度，提高研发人员技能素质。报告期内，公司研发投入合计12,042.36万元，较上年同期增长15.97
%，用于平台升级改造、新产品新工艺研发等方面。报告期内，公司开展高储能超强极薄双面光6微米储能电
池用电解铜箔等14类产品研发，其中高强高延双面光5微米铜箔、超高强双面光5微米铜箔等部分产品已批量
供应或客户试用中。“锂离子电池用双面光4.5微米极薄电解铜箔生产工艺研究及产业化”成果荣获2022年
度叶剑英基金科学技术进步奖一等奖。报告期内，公司积极推进复合铜箔研发工作，参加高工锂电组织的复
合铜箔研讨会，了解先进理念。装修升级复合铜箔实验厂房，购置相关设备，规划开展复合铜箔生产工艺研
发。
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