经营分析☆ ◇688429 时创能源 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏湿制程辅助品(产品) 1.65亿 61.47 9293.63万 134.78 56.42
光伏电池(产品) 9085.53万 33.90 -2702.09万 -39.19 -29.74
其他(产品) 1122.94万 4.19 268.74万 3.90 23.93
光伏设备(产品) 117.61万 0.44 34.87万 0.51 29.65
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.43亿 90.70 5122.16万 74.29 21.07
境外(地区) 2491.44万 9.30 1773.00万 25.71 71.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 17.20亿 99.38 4.61亿 99.57 26.78
其他业务(行业) 1072.72万 0.62 200.25万 0.43 18.67
─────────────────────────────────────────────────
光伏电池(产品) 10.71亿 61.87 1.09亿 23.59 10.19
光伏湿制程辅助品(产品) 3.67亿 21.22 2.30亿 49.82 62.76
光伏设备(产品) 2.41亿 13.92 1.06亿 22.96 44.10
其他(产品) 5192.90万 3.00 1681.47万 3.64 32.38
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 16.24亿 93.85 4.02亿 87.00 24.78
外销(地区) 9576.80万 5.53 5812.90万 12.57 60.70
其他业务(地区) 1072.72万 0.62 200.25万 0.43 18.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏电池(产品) 6.12亿 66.61 --- --- ---
光伏湿制程辅助品(产品) 1.56亿 16.95 --- --- ---
光伏设备(产品) 1.30亿 14.20 --- --- ---
其他(产品) 2050.07万 2.23 --- --- ---
其他(补充)(产品) 13.62万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.70亿 94.64 --- --- ---
境外(地区) 4906.38万 5.34 --- --- ---
其他(补充)(地区) 13.62万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏电池(产品) 17.48亿 72.97 2.13亿 38.31 12.18
光伏设备(产品) 3.05亿 12.74 1.46亿 26.22 47.72
光伏湿制程辅助品(产品) 2.83亿 11.84 1.84亿 33.16 64.98
其他业务(产品) 3302.91万 1.38 -21.67万 -0.04 -0.66
其他(产品) 2556.74万 1.07 1308.16万 2.36 51.17
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 22.11亿 92.31 --- --- ---
外销(地区) 1.84亿 7.69 --- --- ---
其他(补充)(地区) 24.84 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售7.76亿元，占营业收入的44.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 27987.60│ 16.17│
│客户二 │ 18959.83│ 10.96│
│客户三 │ 14249.76│ 8.23│
│客户四 │ 9005.76│ 5.20│
│客户五 │ 7379.45│ 4.26│
│合计 │ 77582.41│ 44.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购6.24亿元，占总采购额的65.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 48915.61│ 51.34│
│供应商二 │ 6997.92│ 7.34│
│供应商三 │ 3288.90│ 3.45│
│供应商四 │ 1993.95│ 2.09│
│供应商五 │ 1233.62│ 1.29│
│合计 │ 62430.00│ 65.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所处行业情况
1、光伏需求仍平稳增长，但行业产能过剩导致价格下跌
从全球看：近年来随着全球变暖的加速，越来越多国家和地区加速了对环境保护的进程，碳中和的热潮
正在全球范围内持续发酵，绿色低碳的发展模式已成为全球普遍共识。欧盟明确约定到2030年可再生能源占
能源消费的目标占将达到42.5%。美国政府宣布重返《巴黎协议》，并承诺“到2035年，通过向可再生能源
过渡实现无碳发电；到2050年，让美国实现碳中和”。此外，随着配套政策及融资手段的完善，新兴市场如
印度、南美、中东等国家和地区将继续成为市场发展的推动力，持续保持强劲的增长势头。根据国际可再生
能源机构（IRENA）发布的《WorldEnergyTransitionsOutlook2022》分析，2030年全球光伏装机量将达到5,
200GW，2050年将达到14,000GW，在此目标下，将产生每年450GW的新增装机需求。
从国内看，2024年上半年光伏行业需求仍在持续提升，根据中国光伏行业协会的数据，应用端：2024年
上半年国内光伏新增装机102.48GW，同比增长30.7%；制造端：多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均
超过32%；出口端：硅片、电池、组件出口量分别同比增长34.5%、32.1%、19.7%。但也正是由于行业产能的
大规模释放和技术革新的加速推进，光伏产业链各环节产品的价格普遍下降，行业盈利能力受到考验，呈现
价格下降、产值下降、出口额降的局面：价格端：硅料和硅片价格下滑超40%，组件价格下滑超15%；制造产
值端：不含逆变器产值约5386亿元，同比下降36.5%；光伏产品出口总额（硅片、电池、组件）约186.7亿美
元，同比下降35.4%。
光伏行业主链（硅料、硅片、电池、组件）阶段性产能过剩导致供需失衡，制造端盈利承压，产业链加
速出清。2024年硅料价格成本盈利差距拉大，行业开始停产检修；硅片产能过剩，盈利进入底部区间；电池
片新技术加速渗透，TOPCon投产迅速，待P型电池落后产能出清后有望盈利修复；组件制造端盈利承压，价
格战叠加融资限制加速淘汰过剩产能。
2、技术发展情况
2018年以来，高效率、低成本的单晶PERC电池顺应了行业降本增效的发展趋势，受到下游客户的广泛认
可而快速占领市场，根据CPIA发布的《中国光伏产业发展路线图（2022-2023年）》，2022年PERC电池市场
占有率达到88%。而今，随着各种电池技术的不断提升和发展，当前光伏产业链的主要参与者已逐步开展N型
高效电池的规模化落地布局，不论是技术端的转化效率，还是市场端的市场占比，N型电池片都在快速占领
光伏市场。
参考《中国光伏产业发展路线图（2023-2024年）》，2023年，P型单晶电池均采用PERC技术，平均转化
效率达到23.4%，较2022年提高0.2个百分点。N型TOPCon电池平均转化效率达到25.0%，异质结电池平均转化
效率达到25.2%，较2022年均有较大提升，预计2024年会达到25.4%和25.8%。市场占比端，2023年新投产的
量产线以N型电池片为主，随着N型电池片产能的陆续释放，PERC电池片市场占比被压缩至73.0%，预计2024
年会去到30%以下。而N型电池片市场占比会从2023年的26.5%提升至2024年预计在70%以上，而其中TOPCon占
比约60%。
（二）公司主要业务、主要产品或服务情况
公司是一家光伏新技术平台型供应商，主要业务包括光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池三大板块
，在同类产品细分市场均处于行业领先地位。公司光伏湿制程辅助品产品包括制绒辅助品、抛光辅助品、清
洗辅助品和刻蚀辅助品等，主要应用于光伏电池制造中的清洗制绒和刻蚀抛光工序；公司光伏设备产品主要
包括体缺陷钝化设备、界面钝化设备、链式退火设备、吸杂设备，公司光伏半片电池是在行业内首次提出的
利用边皮料的半片技术，属于行业首创；报告期内，公司推出了基于原创叠栅技术的研发成果叠栅组件，不
仅能有效解决电池表面的遮光问题从而提升效率，还能大幅降低银耗实现降本，是公司降本增效的又一大创
新。目前公司计划在第三季度量产1GW叠栅组件，未来的扩产计划暂未确定。公司各产品都是围绕解决光伏
电池制造工艺难点和降低度电成本而进行的研发和生产，体现了公司对硅材料和光伏电池制造工艺的深刻理
解。
2、主要经营模式
（1）采购模式
公司的采购类别主要包括原材料采购和其他类的采购。公司综合考虑各主要产品的生产和交付周期制定
不同的原材料采购策略。
其他类采购主要包括日常办公用品、设备维护材料等，主要根据生产及办公的实际需求进行采购。
公司各部门采购需求均通过采购部集中采购，并按照《采购部总则文件》《采购制度及工作职责》《采
购部工作流程》《采购计划管理》《供应商管理规定》《采购质量控制管理》等内控文件执行采购制度。
（2）生产模式
公司采用订单式与备货式相结合的生产模式，主要根据销售订单以及销售计划制订生产计划，各车间根
据生产计划组织生产。
公司建立并严格执行覆盖了生产材料管理、生产过程管理、产品质量检验等方面的质量控制制度，通过
了ISO9001：2015质量管理体系认证、ISO45001：2018职业健康安全管理体系认证、ISO14001：2015环境管
理体系认证、ISO5001：2018能源管理体系认证，具备较为完善的生产管理体系。
（3）销售模式
公司采用直销模式为主、经销模式为辅的销售模式，公司设立营销中心负责市场推广、产品销售和客户
维护。公司销售团队通过持续关注国内外行业政策的动向，跟踪下游客户的生产经营和投资扩产情况，并通
过参加行业展会、上门拜访、客户介绍及网络推广等各种方式获取客户需求信息。公司已经建立了稳定的客
户群体，并保持了相对较高的市场占有率和良好的产品及服务口碑。
（4）研发模式
公司以持续性地原创研发为驱动，结合国内外光伏行业研究热点、光伏电池制造过程中的工艺难点，识
别出具备市场空间的“蓝海”产品研发方向，并依托优秀的研发团队、充足的研发投入和电池中试线的量产
试验环境，实现实验室研究到产业化应用的跨越，已经成功推出多个系列产品。
公司研发中心下设材料研发中心、基础研发中心、设备研发中心及光伏研发中心等主要研发部门，并在
电池事业部下设工艺部专注于光伏电池制造工艺研发，研发范围包括基础硅材料、光伏电池和组件等整个光
伏产业链。公司在电池事业部下专设工艺部的主要目的，一方面可根据产线情况及时捕捉自身及客户光伏电
池制造工艺难点；另一方面可获得公司研发新产品的实际量产数据，推动研发中心对产品进行改良。公司通
过研发中心与电池事业部的积极沟通互动，缩短了产品研发周期并更精确地找到工艺难点。另外为更好的吸
引人才，公司还在杭州设立了时创光伏科技（杭州）有限公司，作为杭州研发中心。
公司以解决光伏电池制造的工艺难点为出发点，根据技术解决方案，综合考虑经济性、产线适配性等因
素，选择辅助品、新材料或设备作为产品表现形式，在推向市场的同时提高自建光伏电池生产线的工艺水平
。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司核心技术团队对硅材料和光伏电池制造有着深刻的理解。围绕解决光伏电池制造工艺难点不断进行
自主研发、掌握了24项具有自主知识产权的核心技术。
公司基于对硅材料特性和应用的深刻理解，始终围绕解决光伏电池制造工艺难点，秉持“蓝海战略”，
以产业化研发为导向，通过持续的研发投入和科技创新，解决光伏电池制造过程中的影响光电转换效率的工
艺难点，公司核心技术的先进性主要体现在相关产品或技术的运用，可以切实提高光伏电池转换效率和降低
成本。其中主要应用于TOPCon电池上的刻蚀辅助品通过对不同区域的刻蚀控制和保护协同作用，达到去除绕
镀POLO-Si的目的，同时保护扩散氧化层的效果，有效提升了电池效率良率，降低了漏电；公司研发的应用
于HJT电池生产工艺的链式吸杂设备、应用于TOPCon电池解决十字隐裂的界面钝化设备均已在客户端验收；
应用于叠栅组件端的叠栅技术和掩膜技术，能有效减少电池表面的遮光及降低银浆用量从而达到降低成本提
升转化效率的目的，该组件研发成果已完成。未来公司的核心技术将继续围绕解决光伏电池和组件制造工艺
难点，实现降本增效的方向突破。
2.报告期内获得的研发成果
截至2024年6月30日，公司拥有已获授予专利权的专利316项，其中境内授权专利281项，境外授权专利3
5项，其中发明专利共计154项。该等在中国境内已授权的专利不存在质押、司法查封等权利受限制的情形。
3.研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
报告期内，公司研发投入较上年同期增加了2,173.78万元，主要原因是：公司始终坚持跨学科一体化研
发，自主创新驱动发展，报告期内持续加大产品研发投入，以科技创新不断获得业务突破，对产品持续迭代
更新，保持行业领先地位。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.研发优势
公司核心技术团队对硅材料和光伏电池制造有着深刻的理解。围绕解决光伏电池制造工艺难点不断进行
自主研发、掌握了24项具有自主知识产权的核心技术。
目前，公司拥有577人的研发技术团队，其中多名人员具备博士研究生、硕士研究生等较高学历，汇聚
了材料、化学、物理、微电子、机械及电气自动化等多领域科研人才。在电池事业部工艺部、中试线技术部
与研发中心的良性互动下，公司新产品研发和迭代周期将进一步缩短。
2.客户优势
公司深耕光伏行业，凭借持续研发和产品质量，形成了一定的品牌知名度，产品已在行业内取得广泛认
可，产品推出后迅速占领市场并在相当长的时间内保持同类产品细分市场的行业领先地位，由于不同光伏企
业采用的工艺和技术有所不同，其生产过程中对于辅助品、设备产品的技术指标需求亦有所不同，因而下游
厂商均需要供应商进行一定程度的定制化开发以满足不同客户的不同需求。对于辅助品而言，下游客户更换
供应商的风险和评估测试成本较高，并且需要通过持续研发实现降本增效，因此形成了较强的客户黏性。下
游客户对产品质量和售后服务有着较高的要求，对供应商的生产能力和服务水平筛选十分严格，公司产品已
覆盖国内外大部分光伏龙头企业，具备较强的客户优势。
3.团队优势
公司核心管理团队具有深厚的光伏专业背景和丰富的管理经验。核心技术团队以及生产、销售、采购等
核心管理团队长期专注于光伏电池相关领域，在光伏电池及相关领域积累了深厚的专业知识和丰富的实践经
验。在核心团队的带领下，公司能够有效地提升管理效率，降低管理成本，为公司产能扩张以及持续快速发
展提供稳固的保障。
四、经营情况的讨论与分析
顺应国家大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力的方向，2024年上半年国内光伏行业需求
仍在持续提升，根据中国光伏行业协会的数据，应用端：2024年上半年国内光伏新增装机102.48GW，同比增
长30.7%；制造端：多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过32%；出口端：硅片、电池、组件出口量
分别同比增长34.5%、32.1%、19.7%。但也正是由于行业产能的大规模释放和技术革新的加速推进，光伏产
业链各环节产品的价格普遍下降，行业盈利能力受到考验，呈现价格下降、产值下降、出口额降的局面：价
格端：硅料和硅片价格下滑超40%，组件价格下滑超15%；制造产值端：不含逆变器产值约5386亿元，同比下
降36.5%；光伏产品出口总额（硅片、电池、组件）约186.7亿美元，同比下降35.4%。
在此激烈的市场竞争下，公司业绩受到挑战。报告期内，公司实现营业收入2.68亿元，同比减少70.83%
；实现归属于母公司所有者的净利润-1.33亿元，同比下降212.63%；实现扣非后净利润-1.37亿元，同比下
降229.27%；基本每股收益-0.33元/股，同比下降200%。但公司仍然坚持光伏行业原创技术平台型供应商的
定位，以研发为核心，坚持“蓝海战略”，不断迭代和推出新的创新型产品和技术以提升公司长远的行业竞
争力。2024年上半年，公司在以下方面取得突破：
（1）积极推动湿制程辅助品在N型产品中的领先优势，产销持续增长，龙头地位稳固
由于2024年上半年光伏行业整体产量进一步增长，公司的辅助品类产品销售量同比2023年上半年增长52
%，进一步巩固了在细分领域的行业市占率龙头地位。随着N型TOPCon路线的逐渐推广，刻蚀辅助品更是实现
了超过2000万元的营收，同比增长了11倍，产品稳定性和产业价值得到业内的广泛认同。与此同时，公司通
过对BC类电池和HJT电池的产品升级加强，相关产品也在BC技术的龙头企业和HJT的龙头企业取得领先份额。
（2）持续提升光伏半片电池的竞争优势，完成P型产线到N型TOPCon电池的产能更新
公司于2023年7月公告披露了4GW项目，并于2024年二季度完成建设工作，落地了3GWTOPCon硅片和电池
的投产。2024年上半年P型电池市场需求不断减少，报告期处于N型产能建设但尚未实现销售的过渡期，使得
电池片销售量在上半年比去年同期下降58.4%；另一方面，由于光伏产业链各环节产品的价格普遍下降导致
电池端单价也严重受挫，2024年上半年公司电池单瓦售价同比下降64.3%。
虽然N型技术的快速迭代推广，使传统的P型产能面临逐步出清的局面，但公司2GW电池产能作为公司边
皮技术和半片技术的示范线，向市场推广了半片电池，提高了市场对半片技术的认可，同时也为公司TOPCon
产线的投产积累了宝贵的经验。公司新的半片N型TOPCon电池产融入了公司自身对湿法材料的理解，同时配
套了自研掩膜设备和新的电池工艺，扩宽了N型电池的工艺窗口，为进一步提升TOPCon电池效率打下了基础
。
（3）成功推出最新研发成果基于叠栅技术的组件，实现光伏产业链工艺端降本增效的又一突破性创新
技术
公司于2024年6月成功推出最新研发成果基于叠栅技术的“古琴”组件，该技术使用极细的三角导电丝
（低于120微米）替代了传统的主栅和焊带，使得用银量大幅降低，同时该导电丝具有超高表面反射率，可
将电池表面的等效遮光面积降低到1%以下，从而提升了组件的转化效率。结合与叠栅技术相匹配的高效电池
技术（双polo钝化技术等），较常规TOPConSMBB技术的同版型组件，叠栅组件的单块组件功率可提升5%左右
。
作为一家坚持做光伏行业的原创技术的企业，叠栅技术是公司向行业输出产业链降本增效的又一壮举，
也是公司坚持研发驱动的必然成果。下一步，公司计划在2024年第三季度投资1GW叠栅组件产能，实现研发
成果到量产线的跨越，同时致力于与行业内的头部企业共同推广。公司会继续在“蓝海战略”的驱动下，坚
持更多创新技术的研发和应用。
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