经营分析☆ ◇688429 时创能源 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏电池(产品) 4.40亿 82.45 -5142.25万 217.28 -11.70
光伏湿制程辅助品(产品) 7413.29万 13.90 4187.83万 -176.95 56.49
其他(产品) 1903.40万 3.57 -1022.73万 43.21 -53.73
光伏设备(产品) 42.87万 0.08 -389.47万 16.46 -908.47
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.16亿 96.76 -3717.54万 157.08 -7.21
境外(地区) 1729.67万 3.24 1350.93万 -57.08 78.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 9.71亿 95.42 -1670.51万 59.75 -1.72
其他业务(行业) 4658.07万 4.58 -1125.20万 40.25 -24.16
─────────────────────────────────────────────────
光伏电池(产品) 6.89亿 67.73 -1.33亿 475.98 -19.30
光伏湿制程辅助品(产品) 1.99亿 19.56 1.10亿 -391.77 55.01
其他(产品) 8066.69万 7.92 -1958.62万 70.06 -24.28
光伏设备(产品) 4874.58万 4.79 1517.27万 -54.27 31.13
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 9.35亿 91.81 -4476.16万 160.11 -4.79
其他业务(地区) 4658.07万 4.58 -1125.20万 40.25 -24.16
外销(地区) 3677.66万 3.61 2805.65万 -100.36 76.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏电池(产品) 2.59亿 57.51 -6815.87万 1323.71 -26.28
光伏湿制程辅助品(产品) 1.03亿 22.75 5490.82万 -1066.37 53.52
光伏设备(产品) 4566.80万 10.13 1822.57万 -353.96 39.91
其他(产品) 4335.97万 9.61 -1012.44万 196.63 -23.35
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.31亿 95.63 -1981.20万 384.77 -4.59
境外(地区) 1970.29万 4.37 1466.29万 -284.77 74.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 6.99亿 98.30 -6561.84万 101.80 -9.39
其他业务(行业) 1205.90万 1.70 116.16万 -1.80 9.63
─────────────────────────────────────────────────
光伏电池(产品) 3.50亿 49.26 -2.08亿 323.36 -59.53
光伏湿制程辅助品(产品) 2.80亿 39.36 1.50亿 -232.72 53.63
其他(产品) 7282.19万 10.25 -679.23万 10.54 -9.33
光伏设备(产品) 805.57万 1.13 75.79万 -1.18 9.41
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.60亿 92.83 -9325.40万 144.68 -14.13
外销(地区) 3888.81万 5.47 2763.56万 -42.87 71.06
其他业务(地区) 1205.90万 1.70 116.16万 -1.80 9.63
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.33亿元，占营业收入的42.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 20699.10│ 20.33│
│客户二 │ 6551.52│ 6.44│
│客户三 │ 6175.12│ 6.07│
│客户四 │ 5459.81│ 5.36│
│客户五 │ 4424.51│ 4.35│
│合计 │ 43310.06│ 42.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.77亿元，占总采购额的61.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 16043.54│ 26.23│
│供应商二 │ 15056.38│ 24.62│
│供应商三 │ 3820.73│ 6.25│
│供应商四 │ 1986.40│ 3.25│
│供应商五 │ 776.35│ 1.27│
│合计 │ 37683.40│ 61.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业情况
1.制造端与供给端均呈现深度调整态势，行业在深度调整中蓄势
根据中国光伏行业协会（CPIA）数据显示，2026年上半年光伏制造端主产业链产量全面下滑，多晶硅产
量53.8万吨，同比下降9.8%；硅片产量293GW，同比下降7.3%；电池片产量260.7GW，同比下降21.9%；光伏
组件产量201.3GW，同比下降35.1%；价格端同步走弱，多晶硅、硅片、电池价格2026年7月较1月分别环比下
跌42.3%、28.7%、27.7%，仅组件价格微涨3.0%。另外，供给端产能过剩矛盾依然突出，根据中国光伏行业
协会所作的“光伏行业“十四五”发展回顾与“十五五”形势展望”的主旨报告资料及工信部数据显示，20
25年底多晶硅、硅片、电池、组件名义产能较“十三五”末增长3-6倍，多晶硅名义产能突破350万吨，对应
全球需求135-150万吨，过剩率超100%，硅片、电池、组件产能分别达1500GW、1400GW、1100GW，需求仅550
-600GW，各环节产能利用率普遍在40%-55%，各环节产能远超全球需求，产能利用率持续走低，企业普遍陷
入“生产越多亏损越大”的困境。
CPIA指出，2026年上半年装机量虽同比下降66%，但仍高于2021—2024年同期平均水平，各月装机波动
相对平缓，行业正从“脉冲式”增长向更平稳的轨道回归。CPIA预计2026年全球新增光伏装机约612GW，同
比下降8%，但2027年后将恢复增长。伴随强制性国家标准落地和低效产能加速出清，供给端正在经历从全面
过剩到结构性优化的艰难转折。
2.光伏行业“反内卷”政策体系持续影响产能出清，技术创新驱动破解困局
2026年上半年，光伏行业“反内卷”政策体系加速成型，从自律倡议走向制度约束，成为影响行业格局
演变的关键变量。顶层部署方面，1月工信部光伏行业企业家座谈会明确“反内卷”是行业规范治理的主要
矛盾，4月四部门联合会议要求推进产能调控、标准引领、价格执法等综合治理工作，市场监管总局亦约谈
协会及企业通报垄断风险并提出整改要求。强制性标准方面，7月工信部等三部门联合发布三项能耗能效国
标，规定多晶硅、硅片单位产品能耗上限及TOPCon、HJT、BC组件转换效率门槛分别达23.2%、23.2%、23.5%
，将于2027年1月1日落地实施，标志着行业治理从规模扩张转向全链条精细化管控，据华泰证券基于冠军产
品效率测算，仅该项标准即可推动约153.6GW产能出清，出清比例约15%。成本核算方面，7月27日发布的《
光伏行业成本核算模型通则》首次统一了硅料、硅片、电池、组件各环节成本核算口径，将成本划分为现金
成本、生产成本和全成本三个层次，为监管部门价格执法提供了可量化的判断依据。出口退税方面，自4月1
日起光伏产品增值税出口退税全面取消，有助于推动产品价格回归理性、加速优胜劣汰。在政策体系持续发
力的同时，技术创新正成为破解行业困局的核心驱动力。行业竞争逻辑正从“拼价格、扩规模”转向以技术
、品质、差异化优势为核心的价值竞争。综合来看，“反内卷”政策体系构建了从能耗准入门槛、成本核算
标尺到价格执法依据的全链条治理框架，而技术创新的持续突破则从供给侧推动落后产能加速出清，二者协
同发力，推动光伏行业从粗放规模扩张向高质量发展转型。
3.技术迭代加速，n型占据市场主导地位，前沿技术蓄势待发
2026年上半年，光伏行业技术路线格局已从p型全面转向n型主导，n型组件出货占比超80%，PERC产能正
以每月数十GW速度关停改造。CPIA《中国光伏产业发展路线图(2025-2026年)》预计2027年以后p型技术路线
基本退出市场。根据InfoLink的调研，2026上半年前五大电池片供货商的全球总出货量约落在91.9GW，同比
2025上半年成长5%。TOPCon稳居市场主流，是当前性价比最高的路线。BC组件异军突起，部分企业正推进“
全面BC化”。HJT坚守差异化赛道，在高端市场具备独特优势，但成本仍显著高于TOPCon。
全球光伏产业正站在半个世纪以来最关键的技术迭代拐点，传统晶硅光伏电池已逼近自身理论效率极限
，转换效率提升步入瓶颈，行业降本、提效的核心驱动力逐步减弱。市场方面，地缘政治、贸易摩擦持续扰
动全球能源转型节奏，叠加光伏行业产能过剩、终端需求走弱等压力，光伏行业仍处于深度结构性调整阶段
。光伏已由粗放式规模扩张向高质量发展转型：一方面企业逐步淘汰落后产能，加快推动BC、TOPCon3.0等
高效产能布局；另一方面钙钛矿技术作为下一代光伏技术已逐渐成为行业共识，传统晶硅企业及新兴企业正
加速推动钙钛矿技术迈入全新成长阶段，钙钛矿叠层迈入产业化前夜，GW级产线已进入小批量量产阶段，但
主要受稳定性等因素影响距大规模商业化仍有距离。与此同时，金属化环节迎来重大变革，受银价大幅上涨
驱动，少银化、去银化成为行业共识，0BB无主栅、银包铜、电镀铜等技术快速推进产业化，有效对冲成本
压力。
（二）公司主要业务、主要产品和服务情况
公司是一家光伏新技术平台型供应商，主要业务包括光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池三大板块
，在同类产品细分市场均处于行业领先地位。公司光伏湿制程辅助品产品包括制绒辅助品、抛光辅助品、清
洗辅助品和刻蚀辅助品等，主要应用于光伏电池制造中的清洗制绒和刻蚀抛光工序；公司光伏设备产品主要
包括体缺陷钝化设备、链式退火设备、界面钝化设备、吸杂设备；公司光伏半片电池是在行业内首次提出的
利用边皮料的半片技术，属于行业首创；公司于2024年度推出了基于原创叠栅技术的研发成果叠栅组件，不
仅能有效解决电池表面的遮光问题从而提升效率，还能大幅降低银耗实现降本，是公司降本增效的又一大创
新。报告期内，公司持续推进叠栅项目的量产工作。公司各产品都是围绕解决光伏电池制造工艺难点和降低
度电成本而进行的研发和生产，体现了公司对硅材料和光伏电池制造工艺的深刻理解。
2.主要经营模式
（1）采购模式
公司的采购类别主要包括原材料采购和其他类的采购。公司综合考虑各主要产品的生产和交付周期制定
不同的原材料采购策略。
其他类采购主要包括日常办公用品、设备维护材料等，主要根据生产及办公的实际需求进行采购。
公司各部门采购需求均通过采购部集中采购，并按照《采购部总则文件》《采购制度及工作职责》《采
购部工作流程》《采购计划管理》《供应商管理规定》《采购质量控制管理》等内控文件执行采购制度。
（2）生产模式
公司采用订单式与备货式相结合的生产模式，主要根据销售订单以及销售计划制订生产计划，各车间根
据生产计划组织生产。
公司建立并严格执行覆盖了生产材料管理、生产过程管理、产品质量检验等方面的质量控制制度，通过
了ISO9001:2015质量管理体系认证和ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体
系认证，具备较为完善的生产管理体系。
（3）销售模式
公司采用直销模式为主、经销模式为辅的销售模式，公司设立营销中心负责市场推广、产品销售和客户
维护。公司销售团队通过持续关注国内外行业政策的动向，跟踪下游客户的生产经营和投资扩产情况，并通
过参加行业展会、上门拜访、客户介绍及网络推广等各种方式获取客户需求信息。公司已经建立了稳定的客
户群体，并保持了相对较高的市场占有率和良好的产品及服务口碑。
（4）研发模式
公司以持续性地原创研发为驱动，结合国内外光伏行业研究热点、光伏电池制造过程中的工艺难点，识
别出具备市场空间的“蓝海”产品研发方向，并依托优秀的研发团队、充足的研发投入和电池中试线的量产
试验环境，实现实验室研究到产业化应用的跨越，已经成功推出多个系列产品。
公司研发中心下设材料研发中心、设备研发中心及光伏研发中心等主要研发部门，研发范围包括基础硅
材料、光伏电池和组件等整个光伏产业链，并在电池事业部下设电池工艺部专注于光伏电池制造工艺研发。
公司在电池事业部下专设电池工艺部的主要目的，一方面可根据产线情况及时捕捉自身及客户光伏电池制造
工艺难点；另一方面可获得公司研发新产品的实际量产数据，推动研发中心对产品进行改良。公司通过研发
中心与电池事业部的积极沟通互动，缩短了产品研发周期，更精确地了解工艺难点。另外为更好地吸引人才
，公司还在杭州设立了时创光伏科技（杭州）有限公司，作为杭州研发中心。
公司以解决光伏电池制造的工艺难点为出发点，根据技术解决方案，综合考虑经济性、产线适配性等因
素，选择辅助品、新材料或设备作为产品表现形式，在推向市场的同时提高自建光伏电池生产线的工艺水平
。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，光伏行业需求和制造端都呈现下滑趋势，价格端也大部分走弱。中国光伏协会报告，20
26年上半年光伏新增装机量72.07GW，同比下降66%，同时预计2026年全球新增光伏装机约612GW，同比下降8
%；产量端更是全面下滑：多晶硅、硅片、电池片、光伏组件产量分别同比下降9.8%、7.3%、21.9%、35.1%
；价格端也同步走弱，多晶硅、硅片、电池价格2026年7月较1月分别环比下跌42.3%、28.7%、27.7%，仅组
件价格微涨3.0%。供给端产能过剩矛盾依然突出，根据中国光伏行业协会所作的“光伏行业“十四五”发展
回顾与“十五五”形势展望”的主旨报告资料及工信部数据显示，2025年底多晶硅、硅片、电池、组件名义
产能较“十三五”末增长3-6倍，多晶硅名义产能突破350万吨，对应全球需求135-150万吨，过剩率超100%
，硅片、电池、组件产能分别达1500GW、1400GW、1100GW，需求仅550-600GW，各环节产能利用率普遍在40%
-55%，各环节产能远超全球需求，产能利用率持续走低。行业仍然处于产能严重过剩，深度调整的阶段。
报告期内，公司实现营业总收入53317.41万元，同比增长18.23%，主要因为电池片对比去年同期量价齐
涨；同时电池产线基本满产，运营效率持续提升，电池单瓦毛利明显减亏；归属于母公司股东的净利润-282
10.59万元，其中基于谨慎性原则，对存货计提了跌价准备及对TOPCon中试线相关的设备计提了资产减值准
备。
1.积极推动湿制程辅助品在n型产品中的领先优势，龙头地位稳固
报告期内，产能严重过剩使得行业处于深度调整阶段，2026上半年光伏制造端产量大幅下降。在此背景
下，公司报告期内的湿制程辅助品整体销售数量1006万升，较去年同期下降26.57%，但市占率仍旧保持细分
行业的龙头地位，其中公司的优势产品制绒辅助品凭借可靠创新的产品质量实现接近4300万的营收，实现同
比增长7.67%，市占率增长。公司今年迭代了二次制绒添加剂和工艺，兼顾低反射与外观良率，带来0.03%~0
.05%效率增益；开发针对正面SE工艺的制绒添加剂ATS，拓宽前后道工艺窗口，叠加二次制绒，效率提升0.0
5%；在BC电池引入二次制绒工艺并完成产业化验证，顺利导入头部厂商。
2.持续提升光伏半片电池的竞争优势，持续修复n型TOPCon电池的盈利能力
2026年上半年，半片电池基本保持满产，使得报告期内实现1.39GW销售量，同比增长32.28%，同时在行
业政策的推动下，平均单价0.32元/W，同比增长28.13%，使得电池实现营收43958万元，同比增长69.49%。
虽然受行业趋势影响电池仍旧处于亏损状态，但由于产线营运效率不断提升，使得单W毛利有明显减亏趋势
。
目前公司半片n型TOPCon电池产品的性能优势明显，由于天然的半片优势，无需叠加边缘钝化技术，目
前210N电池片的平均入库效率是25.7%，CTM大于97%，在整个行业内对于210N大尺寸电池效率处于领先地位
，整体量产化电池对应2384*1303版型组件的平均功率在730瓦，取得行业领先水平。公司也会持续加强电池
新技术和新工艺的研发，不断提升产品竞争力，从而在激烈竞争的行业格局里修复盈利能力。
3.致力于基于叠栅技术组件的量产推进，实现材料设备工艺全方位的优化升级
公司于2024年6月推出了基于叠栅技术的“古琴”组件，该技术使用极细的三角导电丝替代了传统的主
栅和焊带，使得用银量大幅降低。同时该导电丝具有超高表面反射率，可将电池表面的等效遮光面积降低到
1%以下从而减少光学损失，并且由于电流传输分散到180多根导电丝上，使得电阻损耗大幅降低来提升组件
的转化效率。结合与叠栅技术相匹配的高效电池技术（双polo钝化技术等），较常规TOPConSMBB技术的同版
型组件，叠栅组件的单块组件功率可提升4%-5%左右。
在报告期内，公司一直持续致力于叠栅技术的量产推进，由公司创始人符黎明博士亲自牵头，同时组织
材料、设备、电池、组件四个事业部的负责人共同配合叠栅技术的推进工作，目前公司已跑通第二代双面叠
栅工艺，中试线叠栅在2382*1134版型的组件平均功率突破665W。目前叠栅技术面临的问题是进一步提高设
备的产能，降低投资门槛，以及减少银耗和导电丝的用量，降低单瓦成本，结合最新推出的《晶体硅光伏组
件和逆变器能效限定值及能效等级》，我们正在积极探索一个高效低成本的解决方案。
公司会一如既往的拥抱新技术的变革，结合行业内的创新技术，推动叠栅技术的快速进步，同时和行业
龙头进行积极沟通和技术输出，实现部分行业产能的优先升级。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.研发优势
公司核心技术团队对硅材料和光伏电池制造有着深刻的理解。围绕解决光伏电池制造工艺难点不断进行
自主研发、掌握了24项具有自主知识产权的核心技术。
目前，公司拥有365人的研发技术团队，其中多名人员具备博士研究生、硕士研究生等较高学历，汇聚
了材料、化学、物理、微电子、机械及电气自动化等多领域科研人才。在电池工艺部、实验线技术部与研发
中心的高效协同、良性互动下，公司新产品研发和迭代周期将进一步缩短，创新效能也将随之显著提升。
2.客户优势
公司深耕光伏行业，凭借持续研发和产品质量，形成了一定的品牌知名度，产品已在行业内取得广泛认
可，产品推出后迅速占领市场并在相当长的时间内保持同类产品细分市场的行业领先地位，由于不同光伏企
业采用的工艺和技术有所不同，其生产过程中对于辅助品、设备产品的技术指标需求亦有所不同，因而下游
厂商均需要供应商进行一定程度的定制化开发以满足不同客户的不同需求。对于辅助品而言，下游客户更换
供应商的风险和评估测试成本较高，并且需要通过持续研发实现降本增效，因此形成了较强的客户黏性。下
游客户对产品质量和售后服务有着较高的要求，对供应商的生产能力和服务水平筛选十分严格，公司产品已
覆盖国内外大部分光伏龙头企业，具备较强的客户优势。
3.团队优势
公司核心管理团队具有深厚的光伏专业背景和丰富的管理经验。核心技术团队以及生产、销售、采购等
核心管理团队长期专注于光伏电池相关领域，在光伏电池及相关领域积累了深厚的专业知识和丰富的实践经
验。在核心团队的带领下，公司能够有效地提升管理效率，降低管理成本，为公司产能扩张以及持续快速发
展提供稳固的保障。
4.创新管理优势
公司设立“创新奖”与“项目奖”双轨激励体系。公司通过“项目奖”机制保障战略级技术突破与重大
目标达成，确保公司在行业迭代中保持硬核竞争力；同时以“创新奖”机制激活基层智慧，推动日常降本增
效与流程优化，形成自上而下的战略执行力与自下而上的全员改进力的有机协同。两项激励机制是公司创新
管理的重要举措，是践行“创新分享、至纯至简”企业文化的重要机制。这种组合不仅构筑了更精细化的成
本护城河，还培育了敏捷响应的组织文化，使公司在激烈的光伏市场竞争中兼具战略定力与战术活力，实现
可持续的内生增长优势。
(二)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司核心技术团队对硅材料和光伏电池制造有着深刻的理解。围绕解决光伏电池制造工艺难点不断进行
自主研发、掌握了24项具有自主知识产权的核心技术。
公司基于对硅材料特性和应用的深刻理解，始终围绕解决光伏电池制造工艺难点，秉持“蓝海战略”，
以产业化研发为导向，通过持续的研发投入和科技创新，解决光伏电池制造过程中的影响光电转换效率的工
艺难点，公司核心技术的先进性主要体现在相关产品或技术的运用，可以切实提高光伏电池转换效率和降低
成本。其中主要应用于TOPCon电池上的刻蚀辅助品通过对不同区域的刻蚀控制和保护协同作用，达到去除绕
镀POLO-Si的目的，同时保护扩散氧化层的效果，有效提升了电池效率良率，降低了漏电；公司研发的应用
于HJT电池生产工艺的链式吸杂设备、应用于TOPCon电池解决十字隐裂的界面钝化设备均已在客户端验收；
应用于叠栅组件端的叠栅技术和掩膜技术，能有效减少电池表面的遮光及降低银浆用量从而达到降低成本提
升转化效率的目的，该组件研发成果已完成，目前正在努力向量产目标推进。未来公司的核心技术将继续围
绕解决光伏电池和组件制造工艺难点，实现降本增效的方向突破。
2、报告期内获得的研发成果
（1）报告期内公司研发方面获得的奖项、资质
2026年6月，时创能源产品“单晶硅太阳电池制绒辅助品”、“硅片清洗辅助品”、“硅片清洗辅助品C
W”、“高效单晶电池片182半片”、“高效单晶电池片210半片”、“非晶硅刻蚀辅助品”、“晶硅单面制
绒辅助品”被常州市科技局认定为2026年第一批常州市高新技术产品。
（2）报告期内获得的知识产权情况
截至2026年6月30日，公司拥有有效专利309件，其中境内有效专利292件，境外有效专利17件，其中发
明专利共计169件。该等在中国境内已授权的专利不存在质押、司法查封等权利受限制的情形。
四、报告期内主要经营情况
报告期内，营业收入5.33亿元，实现归属于母公司股东的净利润-2.82亿元，同比下降57.41%。截至报
告期末，公司总资产为43.45亿元，归属于上市公司股东的净资产为11.31亿元。
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