经营分析☆ ◇688472 阿特斯 更新日期：2025-09-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
晶硅光伏组件的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏组件产品收入(产品) 143.62亿 68.22 14.73亿 55.91 10.25
储能系统产品收入(产品) 44.30亿 21.04 13.92亿 52.84 31.42
光伏系统产品收入(产品) 12.74亿 6.05 -1.57亿 -5.96 -12.32
建造合同收入(产品) 5.40亿 2.57 6603.48万 2.51 12.22
其他收入(产品) 4.46亿 2.12 -1.40亿 -5.30 -31.33
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 173.22亿 82.28 31.98亿 121.44 18.46
境内(地区) 37.30亿 17.72 -5.65亿 -21.44 -15.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 454.14亿 98.37 68.30亿 98.64 15.04
其他业务(行业) 7.51亿 1.63 9411.35万 1.36 12.54
─────────────────────────────────────────────────
光伏组件产品收入(产品) 314.83亿 68.20 40.13亿 57.96 12.75
光伏储能系统产品收入(产品) 97.38亿 21.09 30.04亿 43.38 30.84
光伏系统产品收入(产品) 31.51亿 6.82 -4.26亿 -6.15 -13.52
建造合同收入(产品) 10.43亿 2.26 2.39亿 3.45 22.89
其他业务(产品) 7.51亿 1.63 9411.35万 1.36 12.54
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 358.11亿 77.57 70.03亿 101.14 19.55
境内(地区) 96.04亿 20.80 -1.73亿 -2.50 -1.80
其他业务(地区) 7.51亿 1.63 9411.35万 1.36 12.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 385.96亿 83.60 70.38亿 101.65 18.23
经销(销售模式) 68.18亿 14.77 -2.08亿 -3.01 -3.05
其他业务(销售模式) 7.51亿 1.63 9411.35万 1.36 12.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏组件产品收入(产品) 155.01亿 70.59 25.51亿 73.62 16.46
光伏储能系统产品收入(产品) 40.81亿 18.59 9.52亿 27.48 23.33
光伏系统产品收入(产品) 16.55亿 7.54 -1.57亿 -4.52 -9.46
其他收入(产品) 3.84亿 1.75 5095.82万 1.47 13.27
建造合同收入(产品) 3.38亿 1.54 6741.12万 1.95 19.96
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 168.91亿 76.92 34.27亿 98.89 20.29
境内(地区) 50.67亿 23.08 3838.90万 1.11 0.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 504.16亿 98.26 73.78亿 102.94 14.63
其他业务(行业) 8.94亿 1.74 -2.10亿 -2.94 -23.54
─────────────────────────────────────────────────
光伏组件产品收入(产品) 423.25亿 82.49 67.70亿 94.45 16.00
光伏系统产品收入(产品) 51.62亿 10.06 9221.99万 1.29 1.79
光伏储能系统产品收入(产品) 18.70亿 3.64 3.21亿 4.47 17.15
建造合同收入(产品) 10.58亿 2.06 1.95亿 2.72 18.45
其他业务(产品) 8.94亿 1.74 -2.10亿 -2.94 -23.54
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 352.68亿 68.73 62.82亿 87.64 17.81
境内(地区) 151.48亿 29.52 10.96亿 15.29 7.24
其他业务(地区) 8.94亿 1.74 -2.10亿 -2.94 -23.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 442.32亿 86.21 71.98亿 100.42 16.27
经销(销售模式) 61.84亿 12.05 1.81亿 2.52 2.92
其他业务(销售模式) 8.94亿 1.74 -2.10亿 -2.94 -23.54
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售128.74亿元，占营业收入的28.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 628673.96│ 13.84│
│第二名 │ 231297.69│ 5.09│
│第三名 │ 190003.25│ 4.18│
│第四名 │ 135918.18│ 2.99│
│第五名 │ 101460.49│ 2.23│
│合计 │ 1287353.57│ 28.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购55.55亿元，占总采购额的37.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 177482.45│ 11.89│
│第二名 │ 112653.80│ 7.55│
│第三名 │ 108220.42│ 7.25│
│第四名 │ 80949.85│ 5.42│
│第五名 │ 76225.35│ 5.11│
│合计 │ 555531.87│ 37.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品或服务情况
公司是全球主要的光伏组件和大型储能系统产品制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和
销售，致力于为客户提供品质可靠、技术领先、性价比高的组件产品。公司以光伏组件业务为基础，向光伏
应用解决方案领域延伸。光伏应用解决方案包括大型储能产品、户用储能产品、光伏系统业务和光伏电站工
程EPC业务。其中，大型储能产品业务是应用于电网侧和电源侧（主要为地面光伏电站）的大容量储能系统
的设备研发、制造、系统集成、工程承包，以及长期维护服务、补容和电量交易等增值服务；户用储能产品
业务是专注于家庭能源一体化解决方案的研发、制造、销售和客户服务，旨在帮助家庭用户智能管理新能源
发电、储能和用电，从而达到降低碳足迹、减少用电成本以及提高供电可靠性等目的；光伏系统业务主要是
光储系统产品及其设备和部件的研发、生产、销售，包括光伏逆变器和储能PCS产品；电站工程EPC业务主要
是电站工程项目的设计、设备采购和安装调试、竣工验收和交付等全流程建设服务。
1、光伏组件业务
从2011年开始，公司组件出货量连续15年名列前茅。根据彭博新能源财经对全球光伏组件制造商的分级
，公司连续多年位列全球组件供应商“第一梯队”。依托内部建立的一系列创新研发平台，公司致力于研发
低生产成本、高光电转换效率的组件技术。近年来，公司相继推出大尺寸硅片和电池、HJT电池、TOPCon电
池、双面双玻组件、半片组件、MBB组件等众多创新技术和相关产品，并系统地进行专利布局。主要产品如
下：
（1）TOPCon组件（TOPHiKu/TOPBiHiKu系列）
公司N型TOPCon系列产品，主要包含两个子系列，TOP(Bi)HiKu6和TOPBiHiKu7。
TOP(Bi)HiKu6系列产品主要采用“182mm硅片+144/120/108片半片+TOPCon电池”技术，正面最高功率达
600W，主要应用在户用屋顶和工商业场景。
为了进一步降低系统端的成本，公司将TOP(Bi)HiKu6系列产品升级为基于182矩形硅片的新产品，以进
一步提升组件功率，优化集装箱利用效率，降低物流成本。182矩形系列产品（中版型：2382*1134）的最大
功率增加到了630W。2024年2月，公司基于TOPBiHiKu6系列双面组件推出182PlusTOPCon，该产品可靠性强、
发电量多，可以使30年生命周期内发电量提升2.3%，集装箱利用率高达99.8%，有效降低运输成本，2024年8
月，公司持续创新，进一步优化矩形硅片尺寸以及优化组件设计，将182矩形系列产品进一步升级到182Pro
，进一步降低系统的BOS和LCOE成本。2025年，公司通过引入多个电池提效创新技术，使同版型的TOPCon组
件功率再提升20-30W，并计划于2025年8月推出新一代N型TOPCon高功率组件产品。
TOPBiHiKu7系列产品主要采用“210mm硅片+120/132片半片+TOPCon电池”技术，正面最高功率达720W；
该系列产品是公司目前市场上功率最高的TOPCon组件产品，进一步降低电站项目的BOS成本和LCOE，适用于
地面电站应用。
（2）HJT异质结组件（HiHero和HiHero+系列）
HiHero系列产品是基于HJT电池技术的组件产品，具备更高的电池效率和功率，在2022年推出的基于N型
182mm的该技术产品，主要面向高端户用市场，组件端集成了无损切割，半片，MBB多主栅互联，低温焊带，
双玻技术等多项先进的电池和组件技术，使得产品具备了较高的可靠性。同时，HJT技术因其具有更低的功
率温度系数，较高的双面率以及更好的低辐照表现，在大型地面电站场景下的优势更加显著，因此，公司在
2024年迭代开发基于210mm硅片的HJT组件，进一步拓展该系列产品的应用场景。公司即将推出的HiHero7系
列产品，延续了HJT产品高可靠性的特点，电池效率和功率更高，组件最高功率可达730W，组件效率可达23.
5%。
为了满足更多应用场景的需求，公司计划在2025年8月推出基于182*210硅片的HiHero+系列182ProHJT产
品，最高功率可达660W，组件效率24.4%。
（3）新型建筑光伏一体化（BIPV）系统产品——阳瓦瓦BIPV系统
该系统产品采用专有的仿生设计，实现了组件与屋面的完美融合。阳瓦瓦BIPV系统通过彩钢瓦采用中波
峰设计、组件与彩钢瓦精确匹配、一体化紧固件等创新设计，以更低的成本，使整个系统安装更便捷，组件
固定更牢固。产品具有远高于行业标准的3500N固定力，高抗风能力，高荷载性能和优异的防火性能，实现
与阿特斯高效600W+组件完美匹配。
2、光伏应用解决方案
（1）大型储能产品
公司的大型储能产品业务包括应用于电网侧（独立储能、共享储能）和电源侧（主要是光伏地面电站）
的大容量储能系统的设备研发制造、销售、系统集成和承包、长期维护服务、补容和电量交易等增值服务。
大型储能系统包括电池储能系统、电力转换设备（PCS）、并网设备（变压器、开关柜）等硬件设备以及能
量管理系统（EMS）、储能交易等软件配套。
公司于2023年12月推出的大型储能系统SolBank3.0，容量较上一代产品提升至5兆瓦时，功率可达2.5兆
瓦，无缝集成高能量密度电池、先进安全保护系统、高效液冷和智慧控制系统。SolBank3.0于2025年6月通
过了CSA-800:259.7大规模火烧测试验证，标志着阿特斯在储能安全技术领域达到国际最高标准。此外，Sol
Bank3.0灵活且模块化的电气及通讯设计，使其可支持与不同架构的储能变流器（PCS）兼容。2025年5月，
公司宣布推出SolBank3.0Plus电池储能产品。该产品延续20英尺，5兆瓦时集装箱设计，通过优化磷酸铁锂
电池的材料配方和制造工艺，实现储能系统性能的全面提升。该产品可提供长达25年超长使用寿命，提升全
生命周期能量吞吐量13%，全生命周期度电成本（LCOS）降低约10%，显著提升客户收益。此外，该产品采用
“双向主动均衡”，具备24小时自动均衡功能，提高电池系统能量利用率，最多可延长20%循环寿命。在应
用中，该产品配套的镜像设计，使100兆瓦时项目的占地面积减少35%，实现更高能量密度与土地利用率。
SolBank系列产品通过了UL9540、UL9540A、UL1973、IEC62619、GB36276等标准的测试验证，并根据NFP
A855，NFPA68，NFPA69及NFPA72进行最有效、安全的消防设计及评估，可在全世界范围内应用到电源侧、电
网侧、用户侧等诸多场景，助推“双碳”目标的早日实现。
凭借高质量的产品性能和安全设计、卓越的制造能力以及健康稳健的财务状况，SolBank储能产品获得
挪威船级社(DNV）颁发的可融资性评估报告。该报告在业界享有广泛认可，为项目的持续健康运行提供强有
力的支持。
（2）工商业储能系统产品
针对国内外工商业应用场景的储能系统KuBank，为客户提供多场景的智能能源管理体验。KuBank系列包
括多款型号，2025年新推出125kW/277kWh（1000V）、250kW/555kWh（1000V）及215kW/416kWh(1500V)，均
为一体机柜(IP55)，机柜内包含液冷电池Pack(IP67)、模块化PCS、EMS，并可选配STS、MPPT，适用于多样
化的工商业使用场景。KuBank采用模块化储能系统设计，新款应用了高性能大容量314Ah电芯，提升了系统
能量和单位面积能量密度，是一款成本效益高的kWh级电池储能系统。支持多个机组单元并联连接，以满足
灵活的能源配置需求。同时，产品完成了国内及海外主要市场系统认证和并网认证，海外覆盖北美、拉美、
欧洲、东南亚、中东、南非等区域，持续在交付市场应用。
（3）户用储能系统产品
户用储能产品业务是专注于家庭能源一体化解决方案的研发、制造、销售和客户服务，旨在帮助家庭用
户智能管理新能源发电、储能和用电，从而达到降低碳足迹、减少用电成本以及提高供电可靠性等目的。公
司于2022年9月发布的EPCube，是一款美观、智能化、多功能的户用储能产品，单机储能容量范围从3.33千
瓦时至20千瓦时，并可以扩展和定制至近40千瓦时。EPCube采用一体化设计、重量轻、安装所需墙壁空间小
，具有一体式储能模块和自配置功能，实现快速安装和调试。EPCube具有很高的灵活性，除新装系统外，还
可用于改造后的交流耦合光伏系统。
（4）光伏系统业务
公司于2009年在海外推出“Sungarden（太阳花园）”分布式光伏发电系统整体解决方案，其构成包括
高效光伏组件、逆变器、配电箱、支架系统、电力电缆、系统运行监控软件等，并根据需要配套（锂电池）
储能系统，为用户提供清洁、低成本和高可靠的供电解决方案。公司的分布式光伏系统主要包括工商业分布
式光伏发电系统和户用分布式光伏发电系统。
（5）逆变器/储能PCS产品
逆变器是太阳能发电系统和储能系统的主要核心部件，连接光伏组件，储能电池与电网。公司在大电流
高效光伏组件匹配，多MPPT智能控制算法，高效能散热系统设计，智慧云平台，智能电网并网等技术方面进
行了持续的研究开发，提出了多种新型技术方案，做最匹配组件的光伏逆变器。量产产品已经涵盖了户用和
工商业，及大型地面电站全系列各种功率段（5kW到350kW）的光伏逆变器，适用于大型地面电站储能的200/
215kW智能组串式储能变流器及3.2/5.16MW储能变流系统已经在2024年正式进入量产。
公司推出1500V320kW（海外350kW）系列组串式逆变器，该系列产品兼具高发电、高可靠、高智能、高
适配等优势，适用于大型工商业及地面电站光伏项目。产品优势与技术特点：最高转换效率达99.01%，支持
20A组串输入电流，适配182mm及210mm大功率组件。防护等级达IP66&C5，可适应高盐雾、高湿度、高风沙等
恶劣环境。并且通过智能算法实现有功/无功调度，支持高低电压穿越（LVRT/HVRT），确保电网稳定性。产
品认证覆盖中国，欧洲，拉丁美洲，东南亚等全球主要光伏市场。
公司推出的215kW系列储能变流器采用三电平高效电路与模块化设计，转换效率高达99%。产品创新采用
“电池包一簇一管理”的智能控制架构，彻底消除串并联失配损耗，系统效率提升显著。同时，它全面兼容
市场主流电池电芯，并适配直流1500V储能系统，特别适合大型储能电站应用。这些技术优势让我们的产品
在市场上具有很强的竞争力。该产品在报告期内获得了北美认证证书。
（6）电站工程EPC业务
公司电站工程EPC业务主要为光伏电站提供整体解决方案，包括电站工程项目的设计、设备采购和安装
调试、竣工验收和交付等全流程建设服务。公司电站工程EPC业务的服务对象主要包括地面电站及工商业客
户大型分布式项目。
（二）主要经营模式
1、盈利模式
公司长期深耕光伏行业，持续进行技术、产品和模式创新，根据客户需求不断推出针对性的解决方案。
目前，对外提供光伏组件、光伏系统、EPC服务构成公司主要的盈利模式。近年来，公司战略性布局的储能
系统业务同样实现快速增长，已成为公司新的营收和利润增长点。
2、采购模式
公司根据市场需求及生产运营计划，制定相应的采购计划和供应商开发计划。公司采用“核心+辅助”
的供应商策略，即针对各类采购内容通常会确定两家以上的核心供应商，并适当选取其他供应商进行辅助采
购。公司制定了《供应链战略采购管理规定》《供应商开发管理规定》等采购管理制度，并运用ERP等系统
对供应商开发、采购、考核、价格议定、合同审批、材料交付、检验与验收、采购付款等方面进行管理，实
现材料资源获取的高度协同、信息共享、准确预测和及时调整采购策略与计划。
3、生产模式
（1）光伏组件和光伏系统的生产模式
在光伏组件和光伏系统业务方面，公司建立了全球化的生产体系，在中国大陆、东南亚、北美等地设有
生产基地，形成“单晶拉棒—硅片—电池片—组件”的光伏组件全产业链生产能力，并采用“以销定产”的
订单生产模式，根据订单和产能情况分配生产任务，下达至全球各生产基地进行生产。公司制定了《卓越经
营综合绩效管理体系手册》等生产管理文件，对生产流程进行管控，同时境内外各生产基地均配备MES系统
，具有包括制造数据管理、计划排产管理、生产调度管理、库存管理、质量管理、设备管理、工具工装管理
、采购管理、成本管理、项目看板管理、生产过程控制、底层数据集成分析等管理功能。
（2）大型储能产品业务的生产模式
在储能业务方面，公司主要从事新能源磷酸铁锂储能系统Pack生产、系统集成、产品测试等，具有全自
动Pack焊接产线、半自动装配线、Pack测试通道、系统集成线和测试线；全产区采用智能物联网，产品实时
跟踪记录生产过程，严格把控质量关，可全过程追溯产品信息，确保产品安全可靠。
4、销售模式
（1）光伏组件和光伏系统的销售模式
对于光伏组件和光伏系统产品，公司采用直销为主、经销为辅的销售模式。
1全球化销售布局：公司建立了全球化的销售网络，截至报告期末，除在中国（包括港澳台地区）设立
销售机构外，公司已在美国、德国、荷兰、日本、印度、巴西、澳大利亚、南非等国家和地区设立了销售机
构，客户遍布逾百个国家。公司在各主要区域均聘用当地人才，建立、运营和管理销售活动，深度开发区域
市场。公司根据全球市场需要和相关贸易政策，实施全球化产能布局，应对错综复杂的国际贸易环境。
2多维度品牌建设：公司在各主要销售区域均设立完善的销售渠道，先后在中国、美国、日本、澳大利
亚、德国组建市场品牌部，着力于培养区域市场和提升品牌黏性。公司自成立以来，始终坚持“质量最高、
技术领先、参数可靠、专注组件”的品牌理念，积极通过展会、线下及线上论坛、社交媒体宣传等形式开展
品牌推广。
3服务全球优质客户：公司秉持“卓尔不同”的全球化品牌战略，支撑国际化经营战略。在中国、美国
、日本、澳大利亚、德国和巴西组建市场品牌团队，聚集不同文化背景人才，围绕不同业务在细分市场进行
品牌营销，并通过参加不同国家的展会，在全球市场推动品牌建设，着力于培养区域市场和提升品牌黏性。
此外，公司也采用数字化手段进行品牌推广，通过线上论坛、直播、社交媒体推广等方式加强与客户沟通。
（2）大型储能产品业务的销售模式
公司主要通过议标和竞标两种方式开展储能产品业务。公司在通过项目业主的资格审查、成为合格供应
商后，提交初步技术方案和商务报价，如技术方案和商务报价符合业主预期，公司将进入业主的合格供应商
短名单。视情况，公司提交详细的技术方案和商务报价，参与项目业主主持的议标和竞标过程。项目中标后
，公司与项目业主谈判达成供应和服务合同。在项目交付过程中，通常根据完成项目计划情况，取得客户付
款。
（3）户用储能产品业务的销售模式
公司户用储能产品业务以经销模式为主，从2022年开始布局全球销售网络，截至目前已在北美，欧洲，
日本等主要户用储能活跃区域布局经销网络。积极部署各销售区域的本地销售资源，在充分利用多年积累的
光伏组件经销网络的基础上，针对户用储能安装商高黏着度的业务逻辑，同时积极拓展专业的安装商销售网
络资源并部署相关的技术支持与服务人员，合作伙伴。从品牌建设的角度，通过不同的市场推广的语言及方
式触及经销商、安装商、终端用户的不同对象，旨在打造在户用储能领域全新的品牌形象，为户用家庭提供
灵活专业能源一体化解决方案。
（4）电站工程EPC业务的销售模式
公司通过公开竞标开展电站工程EPC业务，主要通过电站投资方的EPC招标活动获取业务。
（三）所处行业情况
光伏市场方面：
全球能源转型趋势下，用能电气化水平不断攀升，电力清洁化的需求日益迫切。光伏发电具备资源易得
、清洁、安全、便于安装等诸多优势，是能源转型的主力能源。同时，随着技术进步与规模效应的不断显现
，全球光伏发电成本急剧下降，成为全球最主要的新增发电来源。据国际能源署数据，2024年年内，全球光
伏累计装机已突破2TW。彭博新能源财经预测，2050年实现全球碳中和，需要光伏装机20TW，光伏发展潜力
巨大。
当前，全球光伏装机依旧展现出较好的增长态势，尽管增速有所放缓。彭博新能源财经的最新数据表明
，2024年全球光伏新增装机量达599GW，同比增长35%，预计2025年全球光伏年新增装机将增长至695GW。中
国、欧洲和美国仍然是最主要的光伏市场。据中国光伏行业协会统计，2025年上半年中国光伏新增装机212G
W（交流），同比高增107%，创下新的里程碑，上调2025年装机预测至270-300GW。受《关于深化新能源上网
电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）（以下简称“136号文件”）影
响，国内下半年装机节奏将有所放缓，长期看来，随着地方政府出台机制电价等细节政策，光伏装机规模仍
将稳固增长。美国政策带来新能源发展的不确定性，但随着AI算力和电气化推动电力需求上升，光伏因成本
低、部署快，仍是新增能源的主要选择。中东、印度、非洲等新兴市场光伏装机呈现较快增长，新兴市场成
为组件出口新亮点。
供给侧方面，行业仍然面临严峻的产能过剩挑战。激烈的市场竞争导致价格下行，行业整体盈利能力承
压。在产能阶段性过剩、产业链持续亏损的状况下，光伏行业步入深度整合期。缺乏竞争力的落后产能有望
逐步退出，从而推动产能结构优化，改善供需格局，帮助全产业链恢复到可持续经营状态。供需格局与政策
调控的相互作用正在深刻影响市场走向，在"反内卷"的长期过程中，行业有望建立起更加健康的发展生态，
实现可持续发展。
储能市场方面：
新能源发电具有间歇性和不可控的特点，且时间和季节不能与用电负荷相匹配。随着新能源发电占比不
断提高，电网将会出现运行稳定性和安全性降低等问题，储能是解决这些问题的有效途径。
以锂电池为主的化学储能具有调节速度快、循环寿命长、模块化而便于实施等特点，适合在电源侧、电
网侧和用户端应用，起到解决可再生能源发电与用电负荷时间错配问题、平滑可再生能源发电功率波动、提
高电网运行稳定性和安全性、降低电网拥堵而避免或推迟输配电网投资等多种作用。
近年来储能成本持续下降，可再生能源发电加速渗透带来并网消纳、电网灵活性和电价波动等多种问题
，带动储能系统需求向上，全球储能市场进入高速增长阶段。国际知名能源咨询机构伍德麦肯兹（WoodMack
enzie）预测，2025年全球新增大型储能装机221GWh，较2024年全年装机增长超50%。136号文件取消了国内
新能源强制配储要求，多地陆续出台政策推动储能市场建设和政策机制有效衔接，国内储能将转向市场化发
展。美国、欧洲、澳洲等主要海外大储市场电力市场机制完善，商业化运营活跃，发展势头强劲。中东发布
多个大规模大型招标，拉美、日本等新兴市场大储商业模式渐次打开，全球大储发展呈现多点开花态势。用
电侧，用户寻求长期能源安全、降低能源成本，整合自身的可再生能源用电需求，提高自有光伏系统的利用
率，驱动表后储能（工商业储能和户用储能）持续增长。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，面对全球光伏行业深度调整与国际贸易环境复杂化的双重挑战，阿特斯凭借战略定力与光储
双业务布局，在动态平衡中巩固核心竞争力。通过精准的市场策略调整与第二主业储能业务的规模化突破，
持续巩固行业领先地位。2025年上半年，公司全球光伏组件出货量达14.8GW，交付储能系统达3.1GWh（含户
用储能），核心业务规模稳居全球前列。报告期内实现营业收入210.52亿元，归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润8.36亿元，公司2025年上半年经营性净现金流37.8亿元，同比增长超150%。业绩韧性主
要源于高质量光伏业务的战略取舍与储能第二增长曲线的强势突破。
在光伏领域，公司坚持利润优先原则，主动优化出货节奏以应对行业波动。上半年组件出货量较去年同
期基本持平，通过高毛利市场布局，光伏业务毛利率保持健康状态。公司主动限产保价，响应并执行“反内
卷”政策，预计第三季度组件出货量调整为5.0-5.3GW，全年组件出货量预计达25-27GW，继续通过技术领先
与全球化渠道等优势巩固市场份额。
储能业务作为第二增长曲线，在报告期内展现出强劲动能。受益于前期积累的订单储备与产能释放，二
季度储能交付量达2.2GWh，环比增长超140%。截至报告期末，公司储能系统已签署合同的在手订单金额达30
亿美元，为后续业绩增长提供坚实支撑。预计三季度储能出货量2.1-2.3GWh，全年储能出货量将达7-9GWh，
储能业务毛利率持续领跑行业，成为利润增长的核心引擎。
2025年第三季度，公司控股股东阿特斯集团预计营收将达13-15亿美金，毛利率预计14%-16%；展望2025
年全年，公司控股股东阿特斯集团预计营收将达56-63亿美金。
面对能源转型与地缘政治的双重挑战，公司始终坚守助力碳中和的使命，围绕新质生产力要求加速技术
创新，同时践行以投资者为本理念，通过稳定的分红回报与ESG实践提升长期价值。
报告期内公司推进的主要工作如下：
1、全球深耕拓局，海外市场突围，领跑优势凸显
报告期内，公司充分利用国际化渠道能力和全球品牌美誉度等优势，在全球范围内挖掘高毛利订单，向
95个国家累计销售了14.8GW组件，出货量排名前三的地区分别为中国、美洲、欧洲。其中北美市场：市占率
环比提升4%，出货量展现增长韧性，持续巩固区域竞争优势，同比出货量增长15%。报告期内，公司连续入
选彭博新能源财经（BNEF）全球Tier1一级储能厂商榜单，彰显在储能领域的领先地位；凭借技术实力、产
品可靠性及可持续发展表现，跻身伍德麦肯兹全球光伏组件制造商TOP4；同时蝉联KiwaPVEL2025全球最佳表
现组件供应商。
2、储能第二主业已成为新增长极，发展势头强劲
报告期内，公司储能业务实现销售3.1GWh（含户用储能），同比增长19.23%；二季度储能交付量达2.2G
Wh，环比增长超140%。截至报告期末，阿特斯储能科技（e-STORAGE）已签署合同在手订单金额为30亿美元
（含长期服务合同）。公司已经成功向全球市场交付了13GWh的储能解决方案。报告期内，公司旗下储能子
公司e-STORAGE新签多个大型储能系统合同：在北美市场与StrataCleanEnergy旗下的WhiteTankEnergyStora
ge签订了电池储能系统供应协议及为期20年的长期服务协议（LTSA），为其100兆瓦/576兆瓦时（直流）的
“WhiteTank”储能项目提供电池储能系统（BESS）。在南美市场，与智利Colbún公司签署协议，将为智利
阿塔卡马大区的“迭戈·德阿尔马格罗南（DiegodeAlmagroSur）”项目提供228兆瓦/912兆瓦时（MW/MWh）
的电池储能系统（BESS）。在澳洲市场，
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