经营分析☆ ◇688475 萤石网络 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
面向智能家居场景下的消费者用户，提供以视觉交互为主的智能生活解决方案；面向行业客户，提供用于
管理物联网设备的开放式云平台服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智能家居摄像机(产品) 14.44亿 55.88 5.69亿 50.81 39.41
物联网云平台(产品) 4.95亿 19.15 3.77亿 33.63 76.13
智能入户(产品) 3.28亿 12.70 1.36亿 12.15 41.46
配件产品(产品) 1.90亿 7.35 945.21万 0.84 4.98
其他智能家居产品(产品) 5548.58万 2.15 1293.64万 1.16 23.31
智能服务机器人(产品) 5480.03万 2.12 1240.83万 1.11 22.64
其他业务(产品) 1693.89万 0.66 341.78万 0.31 20.18
─────────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 14.57亿 56.38 4.90亿 65.94 33.65
其他(补充)(销售模式) 4.95亿 19.15 3.77亿 --- 76.13
线上B2C(销售模式) 3.23亿 12.51 1.53亿 20.61 47.38
专业客户(销售模式) 1.75亿 6.78 4934.03万 6.64 28.15
电商自营平台(销售模式) 1.12亿 4.35 4426.08万 5.96 39.42
其他业务(销售模式) 1693.89万 0.66 341.78万 0.46 20.18
直营店(销售模式) 448.32万 0.17 294.58万 0.40 65.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智能家居产品(行业) 39.60亿 81.82 14.20亿 68.48 35.86
物联网云平台(行业) 8.56亿 17.69 6.52亿 31.42 76.09
其他业务(行业) 2349.39万 0.49 214.50万 0.10 9.13
─────────────────────────────────────────────────
智能家居摄像机(产品) 29.90亿 61.77 11.54亿 55.63 38.59
物联网云平台(产品) 8.56亿 17.69 6.52亿 31.42 76.09
智能入户(产品) 5.06亿 10.45 1.73亿 8.32 34.13
配件产品(产品) 2.67亿 5.52 5067.79万 2.44 18.98
其他智能家居产品(产品) 1.98亿 4.09 4319.36万 2.08 21.83
其他业务(产品) 2349.39万 0.49 214.50万 0.10 9.13
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 33.04亿 68.26 13.90亿 67.01 42.07
境外(地区) 15.12亿 31.25 6.82亿 32.88 45.09
其他业务(地区) 2349.39万 0.49 214.50万 0.10 9.13
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 35.98亿 74.35 13.66亿 65.86 37.96
线上(销售模式) 12.18亿 25.17 7.06亿 34.03 57.94
其他业务(销售模式) 2349.39万 0.49 214.50万 0.10 9.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智能家居产品-智能家居摄像机(产品) 15.11亿 66.11 5.98亿 60.89 39.57
物联网云平台(产品) 3.81亿 16.66 2.86亿 29.14 75.16
智能家居产品-智能入户(产品) 1.94亿 8.50 6455.60万 6.58 33.25
智能家居产品-配件产品(产品) 9545.73万 4.18 1188.69万 1.21 12.45
智能家居产品-其他智能家居产品(产品 9330.95万 4.08 2015.16万 2.05 21.60
)
其他(补充)(产品) 1067.68万 0.47 128.80万 0.13 12.06
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 16.31亿 71.40 --- --- ---
境外(地区) 6.54亿 28.60 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智能家居产品(行业) 35.97亿 83.53 10.73亿 68.44 29.84
云平台服务(行业) 6.70亿 15.56 4.85亿 30.95 72.43
其他(补充)(行业) 3918.80万 0.91 951.66万 0.61 24.28
─────────────────────────────────────────────────
智能家居摄像机(产品) 29.03亿 67.40 8.99亿 57.68 30.97
云平台服务(产品) 6.70亿 15.56 4.85亿 31.14 72.43
智能入户(产品) 3.38亿 7.85 1.10亿 7.07 32.60
配件产品(产品) 2.26亿 5.25 3255.61万 2.09 14.39
其他智能家居产品(产品) 1.30亿 3.02 3151.72万 2.02 24.24
其他(补充)(产品) 3918.80万 0.91 951.66万 --- 24.28
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 30.55亿 70.94 10.96亿 69.89 35.88
境外(地区) 12.12亿 28.15 4.63亿 29.50 38.17
其他(补充)(地区) 3918.80万 0.91 951.66万 0.61 24.28
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 32.73亿 76.00 10.50亿 66.93 32.07
线上(销售模式) 9.94亿 23.09 5.09亿 32.46 51.20
其他(补充)(销售模式) 3918.80万 0.91 951.66万 0.61 24.28
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售13.63亿元，占营业收入的28.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 69657.58│ 14.39│
│第二名 │ 24696.44│ 5.10│
│第三名 │ 24620.69│ 5.09│
│第四名 │ 8850.35│ 1.83│
│第五名 │ 8460.20│ 1.75│
│合计 │ 136285.27│ 28.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购5.33亿元，占总采购额的22.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 18081.17│ 7.65│
│第二名 │ 12672.01│ 5.36│
│第三名 │ 8683.73│ 3.67│
│第四名 │ 7652.38│ 3.24│
│第五名 │ 6249.53│ 2.64│
│合计 │ 53338.82│ 22.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2019年，公司发布了1+4+N生态体系，以物联网云平台为基础，发展了智能摄像机，智能入户，智能服
务机器人和智能控制四大自研核心产品线，结合其他生态合作产品，打造了1+4+N产品生态体系。经过5年的
成长和变化，通过不断的打磨和升级，2024年上半年，萤石生态体系已全面升级为“2+5+N”，以AI和萤石
云的双核驱动，包含智能家居摄像机、智能入户、智能服务机器人、智能穿戴和智能控制五大AI交互类核心
自研产品线以及通过生态控制器无缝接入的N类生态产品线。萤石继续以智能家居和物联网公有云为双主业,
为消费者用户提供面向安全、入户、清洁、健康、陪伴等多种场景和需求下的差异化产品和服务，以及为开
发者客户提供的各类物联网公有云服务。
随着公司对AI技术的持续投入，公司已正式进入了“AI+”阶段，AI技术与各类智能设备、服务机器人
、物联网云服务的融合已经成为公司重要发展方向。公司将通过持续的技术投入和升级推动自研产品和服务
的迭代和变革，也会开放更多的算法和方案不断丰富萤石的生态系统。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
作为技术创新驱动型的公司，公司始终坚持以技术研发为核心，自主掌握核心科技，快速响应用户需求
，推动业务持续发展。自成立以来，公司深耕于物联网云平台服务和智能家居领域，建立了涵盖云平台构建
技术、多模态AI交互技术、智能硬件技术、服务机器人等技术，前瞻性把握行业和技术趋势，持续坚定在核
心技术领域研发投入。
目前，公司以视觉感知技术为基础，拓展了语音识别、多模态理解及AI生成技术，进一步研发新一代视
觉与语音交互技术。AI技术策略方面，萤石聚焦于空间级的具身智能，与物理世界交互的具身AI，强化IoT
与物理世界的感知与互动，构建具身大脑，实现多智能体端云联动。为此，1萤石自主研发了面向垂直物联
场景的具身智能大模型--“蓝海大模型”（备案中），定义了萤石L0-L4的AI技术层级，实现边缘计算和云
计算协同，逐步实现AI应用场景化的层级跃迁。萤石蓝海大模型具备开发开放、基础交互及具身代理三大体
系化AI能力，覆盖从设备感知到设备执行全链路，接入的设备多种多样，能够感知世界空间信息，处理多模
态数据，进行精确识别与理解，最终指导设备做出响应。
为满足以AI为核心的整体架构的演进，萤石构建了EZVIZHomePlayOS，围绕人、家、商业，以提升用户
的生活体验及工作效率为目的，提供智能代理及以视觉为主的AI能力。面向消费者用户，以“家庭管家”的
方式提供服务，将用户从繁琐的家居事务中解放出来，提升用户的生活体验；面向开发者客户，通过全栈开
放的形式助力开发者快速、灵活、低成本地开发智能场景或应用。
在上述智能技术的基础上，萤石正在发展服务机器人技术，重点在智能传感、VSLAM、智能避障、智能
识别与分类、智能清洁等技术。
在打造开放技术体系方面，公司面向C端用户提供多品类可交互智能IoT设备，提供以音视频交互为主的
即时交互体验，并能够依托Ezviz-Connect协议技术实现跨设备联动；面向B端应用场景，研发多模态AI技术
中台，提供多领域AI组件的自由组合能力，为开发者客户提供多领域的即时物联网云平台服务。公司结合多
样的可交互智能家居产品的技术创新，联动开放、包容、高效的物联网云平台，致力于支持行业不断实现不
同颗粒度下的创新与突破。
截至2024年6月末，公司拥有1,422名研发人员，占公司总员工人数的28.95%；2024年上半年研发费用投
入4.22亿元，占营业收入比例为16.35%。报告期内，公司新增授权发明专利56项，软件著作权8项。
2.报告期内获得的研发成果
作为技术创新驱动型的公司，公司始终坚持以技术研发为核心，自主掌握核心科技，快速响应用户需求
，推动业务持续发展。报告期内，公司新增发明专利56项，实用新型专利26项，外观设计专利82项，软件著
作权8项。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.视觉感知技术为基础，物联云与AI技术双核心驱动IoT能力升级和场景进化
在各类物联网设备中，视频类设备能够获取海量的数据和密集的信息。目前，公司以视觉感知技术为基
础，新拓展了语音识别、多模态理解及AI生成技术，进一步研发新一代视觉与语音交互技术，实现智能硬件
和云服务的关键能力的升级。
公司已具备了大规模物联公有云的自研开发和稳定运行能力，叠加新的云端多模态大模型和边缘端小模
型的研发和产品化能力，双核驱动公司技术能力发展。
同时，公司聚焦于打造具身级AI及空间级具身智能，萤石丰富的物联设备分布在物理空间的不同位置，
小到一个摄像头，门锁，智能开关面板，大到一个服务机器人，均具备具身级的AI能力，丰富的物联场景及
端云协同能力为公司最终打造与物理世界交互的具身AI建立了坚实的基础。公司不仅通过销售智能硬件产品
获取收入，同时通过公有云C端增值服务和B端开放服务获取更稳健的收入和盈利，形成了稳健的智能家居+
物联网云平台双主业架构。
2.公司具备多品类智能硬件的研发能力，具备构建智能生活生态化解决方案的能力
萤石作为智慧生活守护者，致力于守护每一位用户及其家人安全、便捷、健康、舒适的智能家居生活。
公司在智能家居摄像机、智能入户等视觉类产品上已经建立了领先的市场地位，为用户居家生活带去满满的
安全感；基于具身智能技术理念，公司正在智能服务机器人方面积极地实践与开拓，进一步提升智能家居的
舒适体验感；报告期内，公司正式对外发布了智能穿戴产品线，核心自主AI产品矩阵得到进一步完善。萤石
智能穿戴产品更加聚焦在健康和便捷这两方面：1）以AI交互为核心，拓展公司业务边界：腕上个人健康管
理助手，关注用户生命质量和健康安全；2）随身智控入口：为用户提供便捷的智能家居控制入口，通过穿
戴产品即可实现全屋智能设备便携联动和控制。
同时，公司结合自身与战略合作伙伴各自的技术优势，以萤石云物联接入为基础，具备了接入第三方创
新品类生态产品的能力，为公司建设平台化和生态化的智能家居业务打下了稳固的基础。
3.国内国际业务均衡发展，构筑了公司自主品牌和渠道的营销体系
公司建立了国内和国际市场并举，线上和线下多渠道协同销售体系，具备了多层次、多元化的市场营销
和渠道运营体系，其中零售业务占比、境外销售占比不断提升。公司打造了“萤石”这一中高端的品牌形象
。同时，基于技术能力和产品能力的自然延伸，顺应年轻化和高品质的兴趣消费人群的不断积累，公司也正
在逐步拓展年轻化子品牌的建设。
4.自建供应链体系，拥有精益化供应链管理及稳健交付能力
公司拥有自建的供应链体系，自主生产核心产品，通过产线工艺创新、工序自动化升级，精益化供应链
管理持续优化供应链端到端总成本，提升产品质量管控能力，充分发挥自有供应链在成本和质量方面的核心
优势。
5.长期持续安全投入，形成体系化隐私保护和网络与数据安全保障
公司致力于建立安全可信赖的品牌形象，高度重视对安全体系的投入。公司在成立之初就配备了专业化
技术安全力量，负责技术安全风险的识别、评估和处置以及安全能力的持续建设，多年来坚持在业务安全方
面持续投入，安全技术水平保持业内领先。
随着业务推进，公司引入了外部咨询、专业安全机构、国际认证机构年度审计等外部安全力量，并引入
了成熟的解决方案提高基线安全，将网络安全、数据安全、隐私保护形成层层递进的安全保护圈，紧跟最新
的法律法规要求，落实行业最佳实践，不断完善公司安全体系，提升业务安全管理水平。
四、经营情况的讨论与分析
2024年上半年度，公司聚焦核心优势，夯实底层技术研发，持续推进智能家居新产品和物联网云平台服
务的研发，不断推出有竞争力的产品和服务；同时，公司进一步拓展和优化国内和国际渠道建设，整体经营
业绩实现稳健增长。报告期内，公司实现营业总收入25.83亿元，同比增长13.05%；实现归属于上市公司股
东的净利润2.82亿元，同比增长8.88%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.77亿元，
同比增长9.89%。
在智能家居赛道中，萤石网络作为智慧生活守护者，持续聚焦科技创新，正通过全产品、全场景、全渠
道的布局，不断积累品牌势能，从“多点破局”到“生态进化”，逐步构筑“全景式”智慧物联生活。
（一）持续加大研发投入，构建具身智能技术，智能产品和云服务生态体系升级进化
作为研发驱动型的创新公司，公司高度重视技术研发投入，集中力量研发核心技术，通过技术沉淀和革
新不断实现产品迭代，进一步升级生态体系，有计划地扩充产品品类及应用场景。
在智能家居摄像机、智能入户、智能服务机器人等核心品类方面，萤石持续推动智能家居产品视觉化、
场景化、智能化、具身化升级，公司在2024年春季新品发布会上发布了带屏视频通话摄像机S10、超级夜景
室外云台H8x系列、TAMO宠物看护摄像机、搭载云端大模型的AI三摄全自动人脸视频锁DL60FVXPro以及AI代
理家庭助理机器人RK3等多款新品，以创新、前沿的算法和技术革新提升用户体验，AI深度融合细分场景,打
造以人为中心的个性化智能家居产品和服务。
2024年上半年，随着萤石智能入户产品矩阵不断丰富，产品差异化助力品牌心智建立，作为公司第二增
长曲线的智能入户产品线实现了收入68.97%的同比增速，占公司主营业务收入比例进一步提升至12.78%。智
能服务机器人作为公司的孵化业务，也在上半年实现了小规模上市的初步突破，收入相较于去年同期增长27
3.34%。
目前，基于萤石云服务能力及大模型技术加持，萤石云已升级成为全球领先的视觉物联网云平台，实现
从视频到视觉的跃进，并通过构建多数据中心+就近服务点的方式服务于全球客户。2024年ECDC萤石云开发
者大会上，公司发布了更优的开发者集成方案，包括智能视觉巡检组件、智能视频客服组件，以及远程排障
专家工具，帮助企业快速升级智能化能力，保障项目尽快上线，萤石开放平台持续向开放化、智能化、场景
化发展。截至2024年6月30日，公司物联网云平台收入占主营业务收入的比例进一步提升至19.27%。
（二）持续加强国内和国际渠道建设，加码零售渠道和C端数字化营销能力建设
报告期内，公司进一步加强国内零售渠道建设。国内电商渠道方面，公司持续加大常规的电商平台上直
播和优质达人带货等方式的销售力度，进一步精细化运营抖音等内容兴趣电商，同时有策略性地投放与平台
属性匹配的产品，国内主流销售产品的电商业务出货占比进一步提升至40%以上（不包括专业客户渠道）。
同时，公司广泛联动各类优质达人进行内容种草，以创意场景营销和暖心科技故事为主线，积累了大量年轻
化和高品质的兴趣消费人群，品牌关注度不断提升，在各大内容电商平台均获得较高关注和搜索量。萤石明
星业务智能锁、现金牛业务摄像机，在微信、抖音和小红书平台的不同阶段相继获得品牌搜索指数TOP与产
品人气榜单。国内线下渠道方面，配合智能入户产品销售，新拓展的五金渠道成为新的收入增长点；同时，
公司持续强化渠道零售化的能力建设，布局线下全屋智能店和智能家居零售小店等多层次、多元化的实体终
端，通2过线上电商、直播间和社媒平台流量赋能，公司进一步完善萤石O2O销售和服务体系。
公司持续在境外多个国家和地区开展业务，不断推进渠道和业务优化。2024年上半年，公司依据不同区
域和国家的特点，有侧重的发展线下连锁KA渠道，拓展经销商、街边店、电工五金等分销渠道，同时，顺应
部分国家的电商趋势，公司正在境外积极发展数字营销和电商业务，围绕用户构建品牌营销，让公司的产品
与服务更便捷、更快速地触达终端消费者，不断提升萤石在境外的品牌影响力。
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