经营分析☆ ◇688496 *ST清越 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
OLED等新型显示器件的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子纸模组(行业) 4.23亿 63.23 636.22万 10.08 1.50
PMOLED(行业) 1.30亿 19.45 3607.39万 57.13 27.71
其他业务(行业) 5668.21万 8.47 1847.98万 29.27 32.60
AMOLED(行业) 2489.91万 3.72 192.40万 3.05 7.73
CTP(行业) 1837.25万 2.74 444.06万 7.03 24.17
硅基OLED(行业) 1048.54万 1.57 -406.46万 -6.44 -38.76
CTP+OLED(行业) 384.36万 0.57 82.83万 1.31 21.55
TFT-LCD(行业) 158.82万 0.24 -90.05万 -1.43 -56.70
─────────────────────────────────────────────────
电子纸模组(产品) 4.23亿 63.23 636.22万 10.08 1.50
PMOLED(产品) 1.30亿 19.45 3607.39万 57.13 27.71
其他业务(产品) 5668.21万 8.47 1847.98万 29.27 32.60
AMOLED(产品) 2489.91万 3.72 192.40万 3.05 7.73
CTP(产品) 1837.25万 2.74 444.06万 7.03 24.17
硅基OLED(产品) 1048.54万 1.57 -406.46万 -6.44 -38.76
CTP+OLED(产品) 384.36万 0.57 82.83万 1.31 21.55
TFT-LCD(产品) 158.82万 0.24 -90.05万 -1.43 -56.70
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.47亿 81.68 2118.05万 33.54 3.87
境外(地区) 6593.49万 9.85 2348.36万 37.19 35.62
其他业务(地区) 5668.21万 8.47 1847.98万 29.27 32.60
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.53亿 82.57 3282.67万 51.99 5.94
经销(销售模式) 5996.35万 8.96 1183.73万 18.75 19.74
其他业务(销售模式) 5668.21万 8.47 1847.98万 29.27 32.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子纸模组(行业) 5.27亿 70.01 1670.41万 25.48 3.17
PMOLED(行业) 1.38亿 18.36 3502.75万 53.44 25.32
AMOLED(行业) 2901.16万 3.85 386.62万 5.90 13.33
其他业务(行业) 2718.25万 3.61 1192.64万 18.19 43.88
硅基OLED(行业) 1273.57万 1.69 -441.43万 -6.73 -34.66
CTP(行业) 1255.26万 1.67 237.21万 3.62 18.90
TFT-LCD(行业) 484.39万 0.64 -23.05万 -0.35 -4.76
CTP+OLED(行业) 127.63万 0.17 29.78万 0.45 23.33
─────────────────────────────────────────────────
电子纸模组(产品) 5.27亿 70.01 1670.41万 25.48 3.17
PMOLED(产品) 1.38亿 18.36 3502.75万 53.44 25.32
AMOLED(产品) 2901.16万 3.85 386.62万 5.90 13.33
其他业务(产品) 2718.25万 3.61 1192.64万 18.19 43.88
硅基OLED(产品) 1273.57万 1.69 -441.43万 -6.73 -34.66
CTP(产品) 1255.26万 1.67 237.21万 3.62 18.90
TFT-LCD(产品) 484.39万 0.64 -23.05万 -0.35 -4.76
CTP+OLED(产品) 127.63万 0.17 29.78万 0.45 23.33
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.62亿 87.86 3383.95万 51.62 5.11
境外(地区) 6425.90万 8.53 1978.35万 30.18 30.79
其他业务(地区) 2718.25万 3.61 1192.64万 18.19 43.88
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.55亿 86.99 4257.31万 64.95 6.50
经销(销售模式) 7082.93万 9.40 1104.99万 16.86 15.60
其他业务(销售模式) 2718.25万 3.61 1192.64万 18.19 43.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子纸模组(行业) 4.66亿 70.53 -3378.57万 -170.32 -7.25
PMOLED(行业) 1.23亿 18.55 3229.58万 162.81 26.34
CTP(行业) 2704.92万 4.09 576.68万 29.07 21.32
其他业务(行业) 2315.17万 3.50 1403.94万 70.78 60.64
CTP+OLED(行业) 746.23万 1.13 255.64万 12.89 34.26
TFT-LCD(行业) 733.43万 1.11 -43.48万 -2.19 -5.93
硅基OLED(行业) 717.48万 1.09 -60.16万 -3.03 -8.38
─────────────────────────────────────────────────
电子纸模组(产品) 4.66亿 70.53 -3378.57万 -170.32 -7.25
PMOLED(产品) 1.23亿 18.55 3229.58万 162.81 26.34
CTP(产品) 2704.92万 4.09 576.68万 29.07 21.32
其他业务(产品) 2315.17万 3.50 1403.94万 70.78 60.64
CTP+OLED(产品) 746.23万 1.13 255.64万 12.89 34.26
TFT-LCD(产品) 733.43万 1.11 -43.48万 -2.19 -5.93
硅基OLED(产品) 717.48万 1.09 -60.16万 -3.03 -8.38
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.62亿 85.07 -1475.78万 -74.40 -2.62
境外(地区) 7554.53万 11.43 2055.47万 103.62 27.21
其他业务(地区) 2315.17万 3.50 1403.94万 70.78 60.64
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.12亿 92.57 113.19万 5.71 0.18
经销(销售模式) 2594.89万 3.93 466.51万 23.52 17.98
其他业务(销售模式) 2315.17万 3.50 1403.94万 70.78 60.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子纸模组(行业) 7.12亿 68.14 8594.15万 44.85 12.08
PMOLED(行业) 2.61亿 24.98 8755.54万 45.70 33.57
其他(补充)(行业) 3906.39万 3.74 1603.92万 8.37 41.06
CTP(行业) 1313.13万 1.26 125.27万 0.65 9.54
TFT-LCD(行业) 943.95万 0.90 -52.00万 -0.27 -5.51
CTP+OLED(行业) 544.39万 0.52 67.20万 0.35 12.34
硅基OLED(行业) 480.67万 0.46 66.60万 0.35 13.86
─────────────────────────────────────────────────
电子纸模组(产品) 7.12亿 68.14 8594.15万 44.85 12.08
PMOLED(产品) 2.61亿 24.98 8755.54万 45.70 33.57
其他(补充)(产品) 3906.39万 3.74 1603.92万 8.37 41.06
CTP(产品) 1313.13万 1.26 125.27万 0.65 9.54
TFT-LCD(产品) 943.95万 0.90 -52.00万 -0.27 -5.51
CTP+OLED(产品) 544.39万 0.52 67.20万 0.35 12.34
硅基OLED(产品) 480.67万 0.46 66.60万 0.35 13.86
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.40亿 89.98 1.54亿 80.34 16.38
境外(地区) 6554.36万 6.28 2163.04万 11.29 33.00
其他(补充)(地区) 3906.39万 3.74 1603.92万 8.37 41.06
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.27亿 88.81 1.52亿 79.36 16.40
经销(销售模式) 7774.30万 7.45 2350.28万 12.27 30.23
其他(补充)(销售模式) 3906.39万 3.74 1603.92万 8.37 41.06
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.67亿元，占营业收入的69.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 26570.53│ 39.70│
│第二名 │ 13099.10│ 19.57│
│第三名 │ 2984.01│ 4.46│
│第四名 │ 2204.24│ 3.29│
│第五名 │ 1837.15│ 2.74│
│合计 │ 46695.03│ 69.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.81亿元，占总采购额的51.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 19803.17│ 36.08│
│第二名 │ 3668.80│ 6.68│
│第三名 │ 1911.96│ 3.48│
│第四名 │ 1402.37│ 2.55│
│第五名 │ 1357.85│ 2.47│
│合计 │ 28144.15│ 51.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司专注于为客户提供个性化的中小尺寸显示模组产品，按照业务或产品类型，公司属于新型平板显示
行业。根据中国上市公司协会《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引（2023）》，公司属于“C39
计算机、通信和其他电子设备制造业”。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/4754-20
17），公司属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“C397显示器件制造”。根据《战略性新
兴产业分类（2018）》，“C3974显示器件制造”属于“新一代信息技术产业-电子核心产业-新型电子元器
件及设备制造”，被列为国家重点支持的战略性新兴产业。
公司主要从事OLED等新型显示器件的研发、生产和销售，凭借在有机光电子器件和技术领域的长期耕耘
及深厚积累，公司以PMOLED技术起步，逐步形成了以PMOLED、电子纸模组与硅基OLED微显示器三大业务为主
的产品架构与业务格局，产品主要应用于智能家居、医疗健康、车载工控、消费电子、穿戴显示、商超零售
、近眼显示XR（扩展现实，包含VR虚拟现实/AR增强现实/MR混合现实）等领域，全球在册客户数量累计达到
2万余家。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，全球显示产业在周期波动与结构分化的双重作用下，呈现出“龙头集中、中小企业承压
”的分化态势。一方面，行业头部企业凭借规模效应与产品结构优势实现逆势增长；另一方面，体量较小的
面板厂商则持续承受价格下行与竞争加剧的双重压力。与此同时，大尺寸化趋势成为结构性增长引擎，带动
面板消耗面积提升，但面板平均价格同比去年同期仍处低位，显示行业整体尚未走出温和调整通道。面对严
峻的竞争压力，公司以灵活多变的产品策略争取市场份额，以持续稳定的研发投入维持行业地位，以创新经
营手段应对挑战、保障存续发展。
报告期内，公司实现营业总收入27563.88万元，受电子纸业务收入下滑的影响，半年度合并营业收入同
比下降16.26%；实现归属于母公司所有者的净利润-22906.84万元，较上年同期亏损增加-19830.35万元，该
情况主要系计提了17288万元的预计负债，导致半年度亏损大幅度增加。
（一）深耕细分领域，聚焦三大显示技术，以技术创新构筑差异化竞争力
报告期内，公司继续围绕PMOLED、电子纸、硅基OLED三大技术路线持续突破，技术创新的重心从基础性
能提升转向场景适配能力构建，为多元应用场景提供差异化解决方案。PMOLED技术创新方面，公司不断加大
在人工智能、低空经济、高端工控仪表等新市场开发，并结合新市场对显示器的需求，不断加大柔性显示技
术、超薄窄边框显示技术、长寿命高可靠性产品技术等方面量产转化。电子纸技术创新方面，通过开发像素
电极ITO（氧化铟锡）沿AA区（ActiveArea，实际显示区域）弧线分割方法，使弧形区显示效果更加平滑，
实现异形显示器的技术开发及量产转化。通过开发产品贴附配套模具，实现长条形大尺寸产品贴附效率显著
提升，满足多种尺寸等宽产品通用需求。硅基OLED技术创新方面，公司在器件寿命与显示均匀性方面实现重
大突破：通过优化有机发光材料器件结构，实现单层器件寿命提升80%，叠层器件寿命提升30%；通过彩胶工
艺参数优化，使Mura（显示屏亮度或颜色不均匀）问题得到显著改善；通过成功导入高色域胶，使部分产品
显示色域达85%以上。此外，公司持续优化器件结构，实现发光效率和寿命的改善，产品亮度也随之提升，
整体技术水平保持业内先进水平。
（二）坚持市场导向，以客户需求为中心，探索多样化应用场景
在市场竞争愈加激烈的环境中，公司在技术水平实现稳步提升的前提下，进一步加大新兴应用领域的开
拓力度，通过对各个潜在行业及应用场景的调研，制定出满足不同客户要求的产品方案，促进实现新应用领
域的开拓。PMOLED市场方面，持续深化拓展无人机、智慧交通、小家电、5G终端四大增量市场，新市场持续
放量，成效显著。无人机领域，随着低空经济政策落地与消费级、工业级无人机出货量提升，公司PMOLED产
品凭借高亮度、低功耗特性，在无人机遥控器及机载显示模块中获得多个新客户定点项目，出货量同比稳步
增长。小家电市场方面，公司精准切入智能温控器、高端厨电显示面板等应用，凭借定制化开发能力和快速
响应优势，获得美的、苏泊尔等头部品牌的新项目订单。5G终端领域，公司与通讯设备厂商合作开发的微型
状态显示屏已应用于多款5GCPE及工业路由器产品，实现批量出货。同时，公司PMOLED业务客户结构持续优
化。上半年，公司依托丰富的产品开发经验和过硬的产品品质，新开拓客户10余家，覆盖工业控制、医疗器
械、智能穿戴等细分领域。通过联合定制开发模式，公司与核心品牌客户的合作粘性进一步增强，订单能见
度提升，为PMOLED业务稳定增长提供有力支撑；电子纸市场方面，产品除电子价签应用之外，在电子相册、
冰箱贴、手机壳、定位器、会议桌牌、AI终端、单词卡、掌上阅读等领域实现批量出货，特别是电子相册、
手机壳、冰箱贴等应用领域，通全彩E6产品的布局，实现了批量交付。在阅读器和AI终端方面，黑白快刷产
品，都顺利进行批量交付，也成为了该领域的主要电子纸模组供应商。硅基OLED市场方面，公司依托8英寸
产线，在AR/VR、工业可视化、FPV眼镜、红外瞄准等赛道加速渗透。除已经量产的消费类AR/VR眼镜、低空
飞行FPV眼镜以及高尔夫测距、观瞄等应用形态外，公司在天文望远镜、医疗健康、视觉矫正等行业完成深
度开发，与振旺、赛诺派以及部分海外客户实现了样品交付和小批量的试产。
（三）深化运营管理，严把质量控制关，以精细化管理和国产化战略推动降本增效
2026年上半年，面对复杂多变的外部环境，企业的管理能力正成为继技术、成本之后的第三极核心竞争
力。从极致成本控制到全球化运营，从供应链韧性到绿色智造，精细化管理的价值日益凸显。
1.质量管理方面，公司在维持各项质量管理体系运行的同时，不断深化内部提质增效等举措落实，持续
推进“微进行动”，通过全员参与的方式有效提高了质量管理成效。公司通过电子纸模组波形智能调参算法
研究、自动封边检测（AOI）技术等数字化手段，将非标品生产标准化，显著提升良率与交付效率。
2.供应链管理方面，公司采取“国产替代+战略备货+联合研发”的组合策略。PMOLED领域，公司与国产
驱动IC、柔性线路板厂商的深度协同，不仅保障了供应安全，更通过联合技术开发实现了定制化芯片对通用
方案的性能反超。电子纸领域，我国在模组制造环节国产化率已达90%以上，公司及行业内各大厂商已逐步
开始向上游核心材料环节渗透，力图打破单一供应商依赖。硅基OLED领域，公司正积极联合本土供应商，以
培育国产装备与材料供应商、推动上游供应链多元化为未来战略重点，发展空间巨大。
3.信息化建设方面，数字化转型从“可选”变为“必选”。公司早已打通CRM、PLM、ERP、MES、WMS等
业务系统间的数据连接，实现从客户需求到生产交付的全流程可视化。报告期内，通过上线QMS（质量管理
系统）及应用，将质量管理嵌入每个生产环节。通过自动化产线升级、工艺参数优化，将“成本领先”从战
略口号转化为日均运营动作。
（四）履行社会责任，聚焦低碳环保理念，以绿色显示实现经济社会效益双赢
2026年上半年，随着国家“双碳”战略的深入推进，绿色、环保已成为显示产业高质量发展的必答题。
电子纸技术因其近零功耗静态显示属性，成为践行绿色发展理念的标志性技术。报告期内，电子纸行业在推
动绿色低碳转型方面发挥重要作用。电子价签在全球零售业数字化转型和碳中和政策的强驱动下，需求持续
增长，潜移默化中替代了大量传统纸张，助力提升公众对低碳绿色生活的认知。电子纸平板在办公、教育领
域的快速渗透，推动了无纸化办公的普及。宝马等汽车品牌推出的电子纸变色车体，展示了电子纸技术在降
低汽车涂装能耗方面的潜力。作为主营业务之一的电子纸，公司持续投入研发以谋创新、促发展，通过开拓
多样化的应用领域，逐步助推社会上各类显示场景实现绿色化。此外，公司还通过优化生产工艺、提升能源
利用效率等措施，持续降低单位产出的碳排放强度，同时积极参与电子纸产品的回收与循环利用体系建设，
推动产业向循环经济模式转型。
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