经营分析☆ ◇688503 聚和材料 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新型电子浆料研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售商品:光伏导电银浆(业务) 67.32亿 99.51 7.36亿 99.81 10.94
销售商品:废料及其他销售(业务) 3325.61万 0.49 139.55万 0.19 4.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子专用材料(行业) 102.30亿 99.41 9.88亿 97.80 9.66
其他业务(行业) 6077.91万 0.59 2225.31万 2.20 36.61
─────────────────────────────────────────────────
光伏导电银浆(产品) 102.04亿 99.16 9.84亿 97.40 9.64
其他(产品) 8649.84万 0.84 2626.73万 2.60 30.37
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 92.63亿 90.02 8.58亿 84.96 9.27
境外(地区) 9.66亿 9.39 1.30亿 12.83 13.41
其他业务(地区) 6077.91万 0.59 2225.31万 2.20 36.61
─────────────────────────────────────────────────
销售商品:光伏导电银浆(业务) 102.04亿 99.16 9.84亿 97.40 9.64
销售商品:废料及其他销售(业务) 6077.91万 0.59 2225.31万 2.20 36.61
销售商品:其他(业务) 2571.93万 0.25 401.43万 0.40 15.61
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 97.86亿 95.10 9.33亿 92.40 9.54
经销(销售模式) 4.44亿 4.31 5447.45万 5.39 12.28
其他业务(销售模式) 6077.91万 0.59 2225.31万 2.20 36.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售商品-正面银浆(产品) 41.30亿 98.77 4.02亿 94.54 9.74
销售商品-废料及其他销售(产品) 5156.56万 1.23 2322.06万 5.46 45.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子专用材料(行业) 64.85亿 99.71 7.41亿 98.55 11.42
其他(补充)(行业) 1896.92万 0.29 1091.56万 1.45 57.54
─────────────────────────────────────────────────
正面银浆(产品) 64.73亿 99.52 7.39亿 98.32 11.42
其他(补充)(产品) 1896.92万 0.29 1091.56万 1.45 57.54
其他(产品) 1218.64万 0.19 168.71万 0.22 13.84
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 59.38亿 91.29 6.65亿 88.49 11.20
境外(地区) 5.47亿 8.42 7557.97万 10.06 13.81
其他(补充)(地区) 1896.92万 0.29 1091.56万 1.45 57.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 60.48亿 92.99 6.79亿 90.29 11.22
经销(销售模式) 4.37亿 6.72 6207.65万 8.26 14.20
其他(补充)(销售模式) 1896.92万 0.29 1091.56万 1.45 57.54
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售57.48亿元，占营业收入的55.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 244358.97│ 23.75│
│第二名 │ 110468.85│ 10.74│
│第三名 │ 86664.98│ 8.42│
│第四名 │ 70937.28│ 6.89│
│第五名 │ 62372.57│ 6.06│
│合计 │ 574802.65│ 55.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购82.65亿元，占总采购额的81.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 285755.84│ 28.16│
│第二名 │ 181951.56│ 17.93│
│第三名 │ 126475.10│ 12.46│
│第四名 │ 124473.10│ 12.27│
│第五名 │ 107885.59│ 10.63│
│合计 │ 826541.19│ 81.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
自2015年成立以来，公司紧紧围绕国家新能源战略规划，依托持续的研发投入，始终专注于新材料、新
能源产业，一直专注于新型电子浆料的研发、生产及销售。
目前公司光伏主要产品为太阳能电池用光伏导电银浆。光伏导电银浆是一种以银粉为基材的功能性材料
，是制备太阳能电池金属电极的关键材料，其产品性能和制备工艺直接关系着太阳能电池的光电转换效率。
经过多年发展，公司已经构筑了品类丰富、迭代迅速的产品体系，能够满足市场主流的各种高效太阳能电池
对光伏导电银浆产品的需求，包括P型PERC电池主、细栅银浆，TOPCon正、背面主副栅成套银浆，HJT电池用
主、细栅银浆及低成本导电浆料，X-BC电池导电银浆，能与P-Poly层形成良好接触的导电浆料、钙钛矿叠层
超低温导电浆料等，已成为全球领先的光伏导电浆料企业。
2024年以来，N型正在快速替代P型成为光伏主流电池技术，随着P型PERC电池的效率及产能进入停滞状
态，N型电池产能快速扩产，多种金属化提效手段快速导入，市场份额出现大幅增长，这一变革推动电池制
造中的氧化铝、氮化硅、多晶硅、氧化硅等膜层结构呈现出更加多样化趋势，由于电池生产工艺的变化都需
要导电浆料进行定制化配套，快速迭代的金属化技术使得导电浆料环节技术壁垒有所提升。公司凭借长期积
累的材料和配方设计能力，紧跟电池技术趋势，已成功实现N型TOPCon电池LECO烧结银浆、TOPCon电池密栅
窄线宽背面细栅银浆、P+型Poly接触银浆系列产品等多个新品的量产；实现HJT银包铜浆料产品的体电阻、
银含量大幅降低，30%以下银含低成本浆料实现量产，浆料长期可靠性也获得显著提升;在X-BC丝网印刷中高
温浆料和钙钛矿叠层超低温浆料技术开发方面，公司也取得了重要的技术进展，大幅降低了中高温浆料的接
触电阻及超低温浆料的体电阻。这些成绩的取得，为公司在光伏市场的竞争中赢得先机，也为行业持续发展
做出积极贡献。
在光伏浆料之外，公司围绕新能源行业对功能材料的需求，2024年上半年，匠聚已实现在通信器件，基
础电子元器件等市场的产品布局及单月吨级量产出货。同时，在汽车电子领域，匠聚的产品经历3年的沉淀
，已在多款新能源汽车中完成导入，并开始在更多车型上进行认证。我们会持续加大对匠聚的研发投入，不
断丰富及完善匠聚的产品线，在下半年实现更多的市场覆盖和客户渗透。
德朗聚依托对市场和技术发展趋势的深度理解，持续投入研发，现已开发出新一代光伏组件封装定位胶
、绝缘胶及电池保护胶等系列产品，并在ECA导电胶等产品上建立了性能领先优势；针对新型光伏组件，德
朗聚开发出了封装定位胶以助力0BB工艺技术进步，目前已在相关客户实现规模化量产，并在多家光伏龙头
企业中快速推进。德朗聚新型绝缘胶与电池保护胶系列产品的成功推出，有效解决了BC组件的工艺痛点，将
助力BC组件的产业化进程。
经过2023年的业务重组及经营整合，聚和银粉版块在2024年上半年取得了长足进展。在产品开发方面，
公司正式完成了“研发一代、中试一代、量产一代”的产品开发机制构建；在团队搭建方面，结合业务自身
特点，在继续补强“配方+工艺”型研发人才的基础上，迅速完成了“设备+工程”类研发人才的补充。在上
述有效机制保障下，公司当前量产银粉已实现了PERC银浆、TOPcon银浆的全系列覆盖，产品单月产能超过40
T，产品单月销售超过20T。中试及研发银粉进展如下：HJT片粉已完成原粉的量产定型，对应的后处理工序
调研基本完成、银包铜粉完成基础的理化实验并进入小试阶段；MLCC领域用银粉进入客户端产品外测环节、
钌粉、铜粉均进入小批量试制阶段。
(二)主要经营模式
报告期内，公司收入和利润主要来源于光伏导电银浆的销售。公司通过采购生产所需的银粉、玻璃氧化
物、有机原料等原材料，经过配方研发、配料、混合搅拌、研磨、过滤、检测等工序，最终产出光伏导电银
浆产品。公司采取直销、经销相结合的方式，将光伏导电银浆产品销售至终端太阳能电池生产商。
1、研发模式
光伏导电银浆属于配方型产品，配方上任何参数的调整都可能会影响与电池片厂商生产工艺的适配性及
电池片的光电转化效率。针对产品配方的研究开发、迭代改良、客户适配，是公司核心竞争力的重要来源。
公司重视研发投入，已建立完善的研发体系并组建强大的研发团队，以研发驱动业务发展。目前，公司
研发工作由基础材料研发团队与新产品开发部门主导，研发支持、工艺开发团队、应用技术支持等部门配合
支持，共同实施新产品开发工作。公司其他部门也会根据客户反馈、生产经验持续提出产品改良建议，共同
推动产品不断更新升级。
依托上述模式，公司将研发方向与市场趋势、客户需求紧密结合，持续提升公司核心竞争力。
电池技术进入“N型”以后，对金属化技术的迭代速度需求大大提升，材料-工艺-设备的紧密配合要求
也随之提升。公司的产品配方开发模式也进行了针对性升级：
（1）硬件方面，公司投入数千万，引入了如GC-MS、GPC、连续式DSC、稳定性分析仪等有机材料、粉体
材料专业分析设备，并对银浆应用性能测试平台进行了升级，增加了兼容230尺寸硅片的印刷-烧结-光注入
成套设备，LECO激光烧结设备、自动IV-EL测试设备、高精度3D形貌测试设备、PL测试仪。
（2）软件方面，公司引入了研发管理数字化系统，对产品配方数据、产品测试数据、样品制样工艺数
据进行系统化管理和分析，大大提升了配方开发效率，提升信息分享速度，优化了物料成本。
（3）团队方面，研发团队基于产品开发部门的需求，细化了材料开发及检测团队，强化了工艺及设备
开发团队，优化了产品项目开发流程，聚焦关键技术的开发和升级。基于N型技术迭代速度的提升，研发团
队加大了与核心客户、关键设备企业和相关材料企业的互动频次，形成了技术开发合作攻关模式，并定期对
行业技术信息进行整理和分析，及时更新公司产品技术开发方向。
2、采购模式
公司生产所需的主要原材料为银粉、玻璃氧化物、有机原料等，主要采用“以销定购”的采购模式，辅
以少量备货。银粉为公司产品最主要的原材料，其定价方式主要为在银价的基础上加收一定的加工费。由于
银粉为贵金属，采购单价较高，且银浆产品生产周期较短，公司通常的采购模式为“以销定购”，即根据下
游客户订单需求，及时向供应商“背靠背”采购银粉，以降低银价波动风险。同时，为应对重要节假日等特
别情况，公司会综合考虑交货周期、物流状况、客户采购预期等因素，备有一定的银粉库存。对于玻璃氧化
物、有机原料等原材料，公司通常根据市场供需情况确定采购价格，并结合生产需求下达采购订单。
为进一步降本增效，报告期内，公司除直接向银粉供应商购买成品银粉外，也存在采购银锭后委托公司
现有银粉供应商加工成银粉的情形。同时，公司也积极致力于实现光伏电池浆料用电子级银粉的全面国产化
，同步推进玻璃粉自有产能释放，随着银粉及玻璃粉自供比例的提升，一方面能够增厚公司光伏导电浆料的
盈利能力，另一方面也能通过保障原材料的客制化与稳定供应，提升导电浆料品质，对公司规模扩张的战略
意义重大。
3、生产模式
公司实行“以销定产”的生产模式，即收到下游客户的订单和提货计划后，结合客户需求、自身产能情
况合理制定生产计划，按计划排期生产。
公司设置制造部、品管部，负责组织并实施产品生产和品质管控。其中：制造部负责按照生产制度对各
个生产环节进行严格把控，以保障整个生产活动的顺利进行；品管部负责对来料及成品进行质量检测，以确
保原料符合公司生产标准、成品满足客户要求。
4、销售模式
公司光伏导电银浆产品终端客户为太阳能电池片生产商，公司采用“以直销为主、经销为辅”的销售模
式。
针对潜在需求较大、信用良好的客户，公司通常采用直销模式。对于直销客户，公司会指定销售人员持
续维护客户关系、对接客户采购需求，同时，由研发相关部门持续追踪客户的技术路线和生产工艺，提供技
术支持并不断迭代升级银浆产品以适配客户需求；针对部分潜在需求较小、公司销售网络覆盖薄弱的客户，
由经销商负责商务谈判、维系客户关系。经销商基本不设库存，在收到终端客户订单后直接向公司下达采购
订单，并通常由公司直接发货至终端客户生产基地。
公司所采取的销售模式与合作策略，均旨在稳固其在光伏银浆市场中的领导地位。通过提供卓越的客户
服务与灵活多变的合作方式，公司不断增强自身在市场竞争中的优势。随着光伏行业的持续繁荣与进步，公
司将继续调整并优化其销售策略，以适应市场的不断变革及满足客户日益增长的需求。
(三)所处行业情况
1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）行业发展阶段及基本特点
公司是一家专业从事新型电子浆料研发、生产与销售的高新技术企业；公司产品主要运用于太阳能光伏
行业，位于产业链的上游。
光伏产业是基于半导体技术与新能源需求而兴起的朝阳产业，处于快速成长期。在产业政策引导和市场
需求驱动的双重作用下，我国光伏产业实现了快速发展，产业链布局完整，整体制造能力和市场需求全球领
先。受“碳达峰、碳中和”目标影响，“十四五”期间我国光伏市场将进入快速发展阶段，行业迎来市场化
建设的高峰。此外，随着光伏发电成本大幅降低，光伏发电平价上网的逐步实现，我国光伏行业将迎来新的
发展动力，未来发展空间广阔。
随着光伏产业链投资不断加大，我国光伏行业近年来迅猛发展，已成为全球重要的光伏产业链生产基地
，其光伏导电银浆需求量也随之激增。同时，由于光伏导电浆料作为晶硅电池的关键电极材料，其产品性能
直接影响电池转换效率及组件输出功率，根据《2023-2024年中国光伏产业年度报告》，近年来国产银浆的
技术含量、产品性能及稳定性持续提升，叠加国产浆料企业与本土电池企业的紧密合作，国产银浆综合竞争
力不断加强，进口替代已显成效。
（2）主要技术门槛
多年实践显示，技术是实现持续降本增效的终极推动力。同时，光伏技术的不断迭代升级也促使了整个
光伏行业的持续发展。就光伏电池行业，为了提高发电效率，不断研发出新型高效电池技术，N型TOPCon电
池在已经取代单晶PERC电池成为主流，浆料配方需要针对N型电池的特性进行优化,以提高电池转换效率和稳
定性，LECO（激光增强接触）技术更是迅速成为TOPCon电池生产标配，开启了N时代的新篇章。
具体来看，提效方面，N型电池仍有效率提升空间，一随着其产能扩大和工艺的极致探索、优化，其对
浆料开发的周期和多元化都提出了更高的要求，在保证快速迭代的同时，提升浆料产品量产稳定性也将成为
关键难点。目前银浆印刷精度已经做到了10um水平，将向5um水平发展，烧结后线宽也将收窄至15um以内。
同时电极-硅片界面上，银浆烧结/固化结构的厚度也进一步减小，TOPCon产品从800-1000nm水平减小至400-
500nm水平，HJT与ITO接触层的结构也已优化至100nm左右的精度水平，都将成为浆料技术升级的门槛。
降本方面，由于N型电池单瓦银浆耗量高于PERC电池，随着银价波动较大，客户对降本需求极其迫切，
开发低银含量、低银耗甚至无银浆料，同时保持良好的导电性和优异的可靠性，成为降低成本的关键。一方
面，降本最有效的方法是配合窄线宽印刷技术，降低电池银浆耗量，但对银粉、玻璃粉和分散技术的要求提
升明显，需要加速对原材料加工工艺、表面处理技术和银浆分散技术进行不间断的升级，以满足10um以下线
宽的印刷要求。另一方面，浆料自身材料的降本新技术开发速度也在进一步提升。
在全产业链降本增效的目标推动下，研发体系完善、创新能力较强、供应链丰富且稳定、生产工艺成熟
的银浆企业将具有更显著的竞争优势，从而取得更广阔的发展契机。
2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司自成立以来始终顺应光伏技术的发展趋势，持续进行研发探索。依靠长期自主研发，公司已经掌握
了多项核心技术，如高效晶硅太阳能电池主栅及细栅银浆技术、TOPCon高效电池成套银浆技术、超低体电阻
低温银浆技术等，并成功实现了技术成果的产业化。这些技术的研发和应用对于提高光伏电池的转换效率和
降低生产成本具有重要意义。经过公司不懈努力，以聚和材料为代表的境内银浆厂商已经打破了境外厂商在
光伏导电银浆领域的垄断地位，不仅提升了国产光伏导电银浆的市场占有率，也增强了中国光伏产业在全球
市场的竞争力。自成立以来，公司参与制定了SEMI发布的“晶体硅太阳电池N型层接触用银浆技术规范”，
取得了“江苏省双创团队”、“苏南国家自主创新示范区潜在独角兽企业”和“苏南国家自主创新示范区瞪
羚企业”、国家级专精特新“小巨人”、“2023民营企业发明专利500家榜单”、“2023年江苏省工程研究
中心”等诸多企业荣誉。
鉴于光伏导电银浆是决定光电转换效率的重要因素之一，下游太阳能电池片厂商对光伏导电银浆产品的
性能、质量、可靠性要求较高，因此选择供应商时通常导入周期较长。公司凭借性能优异、品质稳定的产品
和响应及时的服务，在业内获得了较高的品牌认可度，与通威太阳能、天合光能、晶科能源、捷泰科技、正
泰新能源、东方日升、横店东磁、晶澳科技、阿特斯、中润能源、英发睿能、润阳悦达等诸多国内知名太阳
能电池片制造商建立了长期稳定的合作关系，并荣获通威太阳能授予的“2022年度战略合作伙伴”和“2022
年卓越品质奖”，天合光能、阿特斯授予的“2022年优秀供应商”、中润能源授予的“2023年度最佳创新奖
”、横店东磁授予的“2023年度最佳合作伙伴”、东方日升授予的“2023年度优质供应商”、新潮能源授予
的“2023年度最佳创新奖”等多项客户奖项。
公司依靠在研发技术、人才团队、产品结构、客户结构、全方位服务等方面建立的竞争优势，正面银浆
产品销量年年攀升。根据《2023-2024年中国光伏产业年度报告》的数据，2023年度，全球市场光伏导电银
浆总消耗量为5,822吨，公司光伏导电银浆销量为2,002.96吨，2023年公司的光伏导电银浆全球市场占有率
达到34.40%，排名全行业第一位，为光伏导电银浆产业的国产化替代作出了重要贡献。同时公司光伏导电银
浆出货量为2,002.96吨，成为行业历史上首家年导电银浆出货量超过2,000吨的企业，继续保持光伏导电银
浆行业的领先地位，为银浆国产化替代作出了重要贡献。
在此基础上，公司充分利用在光伏导电银浆产品研发、生产过程中积累的各项资源，积极开发、推广非
光伏领域用浆料产品，部分产品已形成批量供应。
光伏行业保持高度景气度，银浆市场需求旺盛；公司产能持续释放，基于新技术的产品加速放量，公司
布局的上游银粉业务，可以降低生产成本，保障公司持续盈利能力。
3.报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
全球光伏发电渗透率仍有较大提升空间，随着各国加快可再生能源转型进程，光伏市场扩张不断加速，
将带动光伏导电银浆需求激增。根据中国光伏行业协会统计，世界光伏发电渗透率从2014年的0.82%提升至5
.49%，其中中国2023年光伏发电渗透率达6.18%，发展潜力十足。根据中国光伏行业协会统计，2023年全球
光伏新增装机达到390GW，创历史新高，同比增长69.56%。其中，我国光伏新增装机为216.88GW，同比增长1
48.10%，表现出强劲的发展势头，也带动2023年全球光伏银浆需求首次突破5,000吨的重要关口。2024年上
半年全球光伏市场继续保持强劲增长，据中国光伏行业协会统计，2024年上半年我国硅片、电池、组件出口
量分别同比增长35%、32%、20%。根据国家能源局统计，2024年上半年我国光伏新增装机达102GW，同比增长
31%，再创历史新高。
光伏行业技术发展迅猛进步，N型电池技术，包括TOPCon、HJT、XBC等主流形式正在快速取代P型PERC电
池的市场份额，技术变革推动光伏银浆单位使用量迅速增长；同时，银浆技术本身的更新速度也在持续加快
，从原先的6-12个月缩短至了现在的3-6个月，显示出行业的技术进步和创新活力。
尽管近期由于银价波动剧烈，成本压力致使电池客户加快导入技术手段降低单瓦银耗，随着更高精密的
印刷技术的升级，LECO、激光减薄等精密热加工技术在光伏行业的快速量产，电池金属化成本不断降低，一
定程度缓解了光伏行业对白银的需求压力。但从单瓦银浆耗量的角度上来说，N型电池每片耗量仍高于P型电
池，根据《2023-2024年中国光伏产业年度报告》数据，以182尺寸计，2023年P型电池正、背银消耗量分别
约59、25mg/片，N型TOPCon电池双面银浆消耗量约109mg/片，HJT电池双面低温银浆消耗量约115mg/片，因
此随着N型硅电池的未来市场占有率增加，光伏银浆市场需求量有望进一步增加。
综上，虽然以多主栅、超细化栅线为代表的印刷技术不断进步，能够降低单个技术路线的单瓦银耗，但
其降银程度有一定极限，还需要平衡电池效率与金属化成本之间的综合性价比，随着全球能源改革不断深化
，光伏电池产量将保持快速增长，结合N型电池技术的市场占有率不断提升，长期来看，未来光伏电池导电
银浆市场规模将保持稳步增长态势。公司始终积极配合客户导入金属化新技术，通过提供能降本提效的导电
浆料产品缓解客户成本压力，并获取加工费溢价红利，同时前瞻性布局新型高效N型组件用功能材料，对冲
其对单位银浆耗量下滑的影响。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、技术研发优势
公司高度重视对新技术、新产品的研发工作，研发工作覆盖了从原材料性能的理论研究到银浆产品量产
落地的全过程，不断优化光伏银浆配方和制备工艺，持续产生技术创新成果。经过多年积累，现已掌握多项
应用于主要产品的研发、生产的核心技术。
经过多年的发展，公司已建立了较为完善的技术研发体系，形成了较强的自主创新能力。公司未来研发
将持续保持高投入，不断提升创新能力以应对光伏行业新技术不断更迭对银浆材料降本增效的要求。
报告期内，各种新型N型硅电池用导电浆料浆性能提升的需求进一步提升，公司在研项目全面覆盖N型TO
PCon、HJT、X-BC及薄膜电池不同技术路线的产品需求，适配LECO技术、低于10um超窄线宽印刷、低温固化
低成本导电浆料及合金浆料等新技术，实现了TOPCon新型烧结技术银浆、HJT银浆及低成本导电浆料产品的
量产供货。
2、人才团队优势
目前公司已汇聚了一批国内外资深的电子浆料专家，组建了一支极具竞争力的研发团队，并已在行业深
耕多年，对行业研发方向有深刻的把控；在新型电子浆料制备领域积累了丰富的技术研发经验，保证了公司
产品和技术的不断创新。且公司高度重视研发团队的建设，不断丰富核心团队和技术人员梯队。
公司不断完善人才培养机制，通过各项管理制度着力营造企业创新氛围，强调员工与企业的共同发展，
以良好的工作环境与发展机遇吸引并留住人才。并坚持内部选拔与市场化选聘相结合，不断从年轻队伍中挖
掘后备力量，增加人才储备，形成了合理的优秀人才梯队。
截至2024年6月30日，公司拥有研发人员合计240人，其中本科及以上研发人员有155名，包括49名硕士
、7名博士，多名研发人员拥有微纳米材料、无机非金属材料、金属材料、高分子化学、物理学等方面的学
术及研发经验，多名研发人员曾作为组员获得“2019年江苏省双创团队”称号。
3、产品结构优势
光伏银浆产品的技术研发和新产品开发能力对于企业的持续健康发展至关重要，公司积极布局行业前沿
产品。经过多年发展，公司光伏导电浆料产品线已覆盖了目前市场上所有主流电池技术路线，包括N型TOPCo
n电池LECO烧结银浆、TOPCon电池密栅窄线宽背面细栅银浆、P+型Poly接触银浆、HJT电池银包铜浆料、XBC
电池高温浆料、钙钛矿晶硅叠层电池超低温浆料等，并针对新一代无网结超细线印刷技术、低银耗技术、叠
层钝化技术、SMBB技术、0BB技术、叠瓦技术等方向加快产品升级，帮助电池企业提升电池转换效率和组件
输出功率。公司凭借着品类丰富、迭代迅速的产品体系，可灵活应对市场的快速变化满足不同类型客户的需
求。
4、客户优势
公司深耕光伏银浆行业多年，依托核心技术和专业人才，为下游太阳能电池厂商持续提供优质、高效、
迭代迅速的产品，积累了众多优质客户，包括通威太阳能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、东方
日升、捷泰科技、爱旭股份、中润新能源、英发集团、正泰新能源、横店东磁、中来光电、润阳新能源、华
晟新能源、REC等行业龙头。通过与规模较大的直销客户建立良好的合作关系，有利于公司提升品牌知名度
和行业影响力，增强公司业务可持续发展能力。
5、全方位服务优势
公司通过为下游太阳能电池片生产商提供全方位跟踪服务以持续提升客户满意度。公司以客户需求为导
向，搭建灵活高效的客户响应体系并及时跟进其产品需求，主要体现在：①配备客户驻地研发工程师，负责
项目技术沟通并提供产品技术支持；②设置客户经理，负责与客户专人对接，统一负责客户所有项目的协调
与沟通；③建立完备的客户档案、客户投诉等管理系统，确保与客户间沟通信息的准确性，并且实现及时、
准确地响应客户所反馈的问题；④建立信息快速传递与反馈机制，保证公司销售、研发、生产等各部门之间
建有严谨的工作流程和沟通机制，确保了客户需求的快速处理与反馈，并且时刻与客户保持紧密的沟通、迅
速响应并解决客户问题。依托公司显著的全方位客户服务优势，公司与诸多下游客户建立了较为稳定的合作
伙伴关系。
四、经营情况的讨论与分析
公司是国内领先的专业从事新型电子浆料研发、生产和销售的高新技术企业，目前主要产品为太阳能电
池用导电银浆。鉴于2023年光伏市场技术路径发生深刻变革，迭代速度持续加快，公司全体员工齐心协力，
积极致力于产品研发及市场拓展，确保年度目标稳健达成。
1、主营业务快速增长，为行业降本增效做出巨大贡献
报告期内，公司收入净利持续双增长，实现营业收入67.65亿元，较上年同期增长61.79%；实现归属于
上市公司股东的净利润2.99亿元，较上年同期增长11.08%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的
净利润3.30亿元，较上年同期增长65.94%。
报告期内公司光伏导电银浆出货量为1,163吨，较比上年同期增长38.14%，其中N型出货占比为70%，继
续保持太阳能电池用光伏导电银浆行业的领先地位，为光伏导电银浆产业的国产化替代作出了重要贡献。
2、产能扩产，全球布局
公司“年产3,000吨导电银浆建设项目（二期）”的成功落地使得公司在国内的总体产能攀升至3,000吨
，充分彰显了公司的技术实力与市场竞争力。该项目的建设与实施不仅优化了资金配置，提高了资金使用效
率，而且大幅提升了公司的产能规模，有效满足了市场的旺盛需求，为公司未来的稳健发展奠定了坚实基础
。
泰国子公司聚和（泰国）的达产建设，满足了国际客户的交付需求，提升海外区域市场份额；同时日本
子公司聚和科技的稳定运营，奠定了公司全球研发中心的发展理念，吸引全球优秀人才，继续加大研发投入
，积极拓展新能源新材料领域，为公司全球战略布局的稳步发展奠定基础。公司已在四川宜宾启动筹建西部
基地，设计产能达500吨，已建设成为集研发、中试、量产、售后支持等功能一体化的综合型基地，有利于
公司更好地辐射西部区域客户，能够快速响应客户定制化需求，提升客户粘性，推动公司市场份额进一步提
升。
3、新建募投项目，向上游全面布局
公司作为光伏导电银浆行业的领军企业，始终专注于光伏导电银浆产品的优化与发展，同时亦积极拓展
其原材料领域的业务。在报告期间，公司致力于将聚有银建设全球顶尖的粉体研发中心，以拓展开发MLCC、
锂离子电池、半导体等领域使用的纳米级粉体材料；此外公司新设的募投项目预计投资12亿在常州建设“高
端光伏电子材料基地项目”，该项目完成后，将具备年产3,000吨电子级银粉的能力，
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