经营分析☆ ◇688512 慧智微 更新日期：2026-08-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
射频前端芯片及模组的研发、设计和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
集成电路设计(行业) 8.07亿 100.00 5718.95万 100.00 7.08
─────────────────────────────────────────────────
5G模组(产品) 4.76亿 58.93 4097.05万 71.64 8.61
4G模组(产品) 3.28亿 40.67 1524.44万 26.66 4.64
技术服务及其他(产品) 322.97万 0.40 97.47万 1.70 30.18
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.82亿 96.85 5260.79万 91.99 6.73
境内(地区) 2543.62万 3.15 458.15万 8.01 18.01
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 6.00亿 74.31 6440.16万 112.61 10.74
直销(销售模式) 2.07亿 25.69 -721.21万 -12.61 -3.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
5G模组(产品) 1.95亿 55.01 2106.25万 69.59 10.80
4G模组(产品) 1.59亿 44.80 912.37万 30.14 5.74
技术服务及其他(产品) 65.92万 0.19 8.25万 0.27 12.52
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 3.45亿 97.43 2767.24万 91.42 8.01
境内(地区) 909.95万 2.57 259.63万 8.58 28.53
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 2.96亿 83.43 3236.89万 106.94 10.94
直销(销售模式) 5873.59万 16.57 -210.03万 -6.94 -3.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
集成电路设计(行业) 5.24亿 100.00 996.20万 100.00 1.90
─────────────────────────────────────────────────
5G模组(产品) 3.26亿 62.22 -386.85万 -38.83 -1.19
4G模组(产品) 1.97亿 37.59 1290.23万 129.52 6.55
技术服务及其他(产品) 101.47万 0.19 92.82万 9.32 91.48
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 5.14亿 98.18 740.61万 74.34 1.44
境内(地区) 954.49万 1.82 255.59万 25.66 26.78
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 5.13亿 97.97 673.30万 67.59 1.31
直销(销售模式) 1065.02万 2.03 322.90万 32.41 30.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
5G模组(产品) 1.58亿 62.33 438.62万 39.47 2.78
4G模组(产品) 9539.89万 37.67 672.67万 60.53 7.05
其他产品(产品) 8914.18 0.00 -791.58 -0.01 -8.88
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.51亿 99.07 992.77万 89.34 3.96
境内(地区) 235.78万 0.93 118.45万 10.66 50.24
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 2.50亿 98.89 990.64万 89.15 3.96
直销(销售模式) 282.36万 1.11 120.58万 10.85 42.70
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.15亿元，占营业收入的76.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 19312.03│ 23.92│
│第二名 │ 13499.54│ 16.72│
│第三名 │ 11330.62│ 14.04│
│第四名 │ 8749.97│ 10.84│
│第五名 │ 8652.42│ 10.72│
│合计 │ 61544.58│ 76.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.81亿元，占总采购额的63.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 15508.93│ 17.05│
│第二名 │ 13251.29│ 14.57│
│第三名 │ 11856.92│ 13.03│
│第四名 │ 11551.03│ 12.70│
│第五名 │ 5981.21│ 6.57│
│合计 │ 58149.38│ 63.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
1、主营业务的基本情况
慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端芯片的设计公司，主营业务为射频前端芯片及模
组的研发、设计和销售。公司具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大
器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPD
Filter）等射频器件的设计能力，同时具备高集成模组的高精度仿真和封装集成核心技术。
射频前端芯片作为无线通信设备的核心器件，负责保障信号的发射和接收。公司产品系列覆盖2G、3G、
4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5GUHB等蜂窝通信频段和Wi-Fi通信等，可为客户提供无线通信射
频前端发射模组、接收模组等。
公司的射频前端产品应用于三星、vivo、小米、OPPO、荣耀等国内外智能手机品牌机型，并进入华勤通
讯和龙旗科技等一线移动终端设备ODM厂商和移远通信、广和通、日海智能等头部无线通信模组厂商。
2、主要产品和业务情况
报告期内，公司对外销售的主要射频前端模组产品为5G模组和4G模组。随着射频前端支持的通信频段不
断增加、通信频率不断上升，射频前端的复杂度和可靠性的要求不断提升，射频前端芯片逐渐从分立器件走
向集成化模组，从低集成模组向高集成模组演进。公司基于自主设计的核心射频前端芯片集成其他元器件形
成射频前端模组并对外销售。
（1）射频前端的基本构成和功能简介
通讯系统中，射频前端是无线通信设备的核心部件，负责天线和射频收发机之间的射频信号放大、滤波
、频段选择等处理，以满足通信系统对无线电波发射和接收的需求。
按照功能，射频前端可分为发射链路（TX）和接收链路（RX）。在发射链路中，数字信号通过调制解调
器（Modem）转换成易于传输的连续模拟信号，随后收发器（Transceiver）将模拟信号调制为不易受干扰的
射频信号，进入射频前端进行射频信号的功率放大、滤波、开关切换等信号处理，最后通过天线将信号对外
发射。接收链路则由天线接收到空间中传输的射频信号，通过射频前端对用户需要的频率和信道进行选择，
对接收到的射频信号进行滤波和放大，最后输入收发器和调制解调器得到数字信号。
按照组成器件，射频前端可分为功率放大器（PA）、低噪声放大器（LNA）、滤波器（Filter）、射频
开关（Switch）。功率放大器负责发射通道的射频信号放大；低噪声放大器负责接收通道中的小信号放大；
滤波器负责发射及接收信号的滤波，去除非信号频率的杂波信号；射频开关负责收发以及不同频率通道之间
的切换。
（2）公司主要产品类型及主要情况
报告期内，公司在售产品型号众多，主要产品类型及主要情况如下：
①5GUHB频段系列产品
5GUHB频段系列产品支持3GHz~6GHz的频段范围，更高的频率有利于支持更大的通信带宽，从而获得更快
的通信速度。该系列产品主要包括：L-PAMiF发射模组和L-FEM接收模组。L-PAMiF发射模组内部集成PA、LNA
、Switch、Filter等元件。该模组将Sub-6GHz频段的n77/n78/n79的射频发射和接收通路集成在一起，是5G
蜂窝通信的核心器件之一。为满足不同市场和客户需求，公司开发有1T2R和1T1R等多种形态产品。2025年，
公司发布了新一代n77单频L-PAMiF产品，凭借优异的性能表现收获客户端良好反馈。同时，公司紧跟市场需
求和技术演进趋势，持续优化升级新一代高集成、高性能n77单频和n77/n79双频L-PAMiF产品，为客户提供
更具市场竞争力的5GUHB频段射频前端解决方案，公司5GUHB频段L-PAMiF模组已在三星自研体系规模商用，
进一步夯实深度合作基础。
L-FEM接收模组内部集成LNA、Switch、Filter等器件，将天线接收到的微弱信号放大，达到更好的接收
信号效果。该模组提供单频1R、单频2R和双频2R等多种产品形态，以满足不同需求。公司开发的L-FEM模组
已大规模应用于智能手机和物联网设备，并凭借其优异的性能和稳定性，在客户端赢得了认可。
②5G重耕频段系列产品
5G重耕频段主要集中于3GHz以下的频率范围，通信频段覆盖663MHz~2690MHz。该频段重耕4GLTE通信频
段，其通信频率与4G共频段，并支持5G通信协议。公司针对5G重耕频段推出了L-PAMiD高集成模组、5GMMMBP
A分立模组和接收模组。
L-PAMiD模组内部集成PA、LNA、Switch、Filter等元件，将Sub-3GHz的射频发射和接收功能封装进一颗
芯片模组。公司基于多年的技术积累，以及对射频系统的理解，将多种元件集成在一起并有效避免了频段间
干扰。公司基本与国际厂商同步推出Phase8L方案的全集成L-PAMiD产品，支持Sub-3GHz下2G/3G/4G/5G主流
频段的发射和接收，2025年该产品已在头部品牌客户高端旗舰机型规模量产，既充分验证了公司产品的卓越
性能与品质可靠性，也进一步夯实了公司在射频前端市场的核心竞争优势。
5GMMMBPA模组内部集成PA和Switch。除了常规MMMBPA模组外，公司推出了可以在3.4V低压下输出PC2高
功率的低压MMMBPA模组，满足大带宽和高线性要求，在关键性能参数上表现良好，具备较强的竞争力。2025
年，公司发布了更小尺寸、更高功率、更高性能5GMMMBPA模组，并在头部品牌客户量产出货。同时，公司发
布了高性能的LNABank接收模组产品，内部集成LNA、开关及滤波器等元器件。
③4G频段系列产品
随着通信制式从4G向5G演进，4G智能手机市场逐渐成为长尾市场，而4GCat.1物联网市场则处于快速扩
容期。公司持续关注行业发展趋势与市场结构变动，深耕4G射频前端产品赛道，筑牢存量市场业务。
自成立以来，公司专注于4G多频多模功率放大器模组（MMMBPA模组）的研发，并成功实现可重构功率放
大器模组的商用化，已推出多款4GLTE可重构射频前端产品，支持4GLTE全频段，通过可重构技术可以在TD-S
CDMA/WCDMA/CDMA2000/TD-LTE/FDD-LTE多个模式和频段下实现通路复用。这些产品凭借高集成度和优越性能
，获得了客户的广泛认可。目前，公司紧贴市场需求变化，持续迭代升级4GMMMBPA模组，通过技术创新与工
艺优化，陆续推出更高性能和更具性价比的产品。
④其他系列产品
为了更快地适应射频前端市场环境变化，保持市场竞争力，公司积极挖掘细分市场潜力，持续开展新技
术的研发和新产品的落地。随着数字化时代的发展，Wi-Fi技术在无线通信领域的重要性日益凸显。针对路
由器、手机、物联网等市场，公司推出了高性能、低功耗的Wi-FiFEM模组，适配高通、MTK、Realtek等Wi-F
i系统平台。
(二)主要经营模式
公司的经营模式为集成电路行业常见的Fabless模式。公司充分利用集成电路行业高度专业化分工的产
业链特点，主要负责产业链中的设计环节，包括射频前端模组中的核心芯片设计、基板设计和集成化模组设
计，并向代工厂委托射频前端芯片的晶圆制造、基板制造和封装测试。在此模式下，公司可以将资源集中在
设计研发环节，有利于公司紧密跟随市场变化趋势，不断推出性能优良、竞争力卓越的产品，以满足不断发
展的市场需求。
1、研发模式
公司作为Fabless模式的芯片设计公司，其研发活动的核心为对新技术、新产品的研发和设计。公司紧
密跟随市场和技术的发展趋势，设计用于支持各类通信制式及各类射频前端方案的芯片及模组产品，以满足
复杂的无线通信需求。为了保证质量的基础上开发出符合市场和客户需要的产品，公司已制定多项研发相关
内部控制制度，对研发活动的各个环节进行规范化管理，通过各个节点的内部评审降低研发失败的风险。
2、采购及生产模式
公司采用Fabless模式经营，主要负责射频前端模组产品的研发、销售与质量管控，产品的生产则采用
委外加工的模式完成。公司根据产品定义设计芯片版图和基板设计方案，委托晶圆代工厂根据芯片版图进行
晶圆制造，委托基板代工厂根据基板设计方案进行基板的生产制造，晶圆代工厂、基板代工厂自主采购所需
原材料，晶圆制造、基板制造完成后交付给后端封测代工厂，同时公司自主采购滤波器、SMD器件等物料，
委托封测代工厂根据集成化模组的设计方案进行系统级封装（SiP）形成模组产品。目前，公司采购的项目
主要包括晶圆、基板及相关的封装测试服务，公司的晶圆代工厂、基板代工厂和封测代工厂均为行业知名企
业。
3、销售模式
公司的终端客户包括智能手机品牌客户、移动终端设备ODM客户及物联网模组客户等。按照集成电路行
业惯例和企业自身特点，公司采用“经销为主、直销为辅”的销售模式。公司与经销商的关系属于买断式销
售关系。公司与经销商签订销售框架协议，经销商根据其客户需求和自身销售备货等因素向公司下达订单，
公司根据订单安排出货，后续的定期对账、付款和开票均由公司与经销商双方完成。此外，针对部分终端客
户公司采取直销模式，直接对接客户需求并开展业务。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
公司主要从事集成电路产品的研发、设计和销售。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018
）》，公司所属行业为“新一代信息技术产业”。根据《中华人民共和国国民经济行业分类（GB/T4754-201
7）》，公司所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。根据国务院颁布的《关于印发新时期
促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策的通知》，公司所处的集成电路行业属于鼓励类产业。
（1）集成电路行业的现状
半导体行业是利用介于导体和绝缘体之间的材料制作器件、电路等衍生出的电子元器件产业，包括集成
电路、分立器件、传感器、光电子等细分领域。随着制造工艺和材料体系的不断演进，半导体已成为现代信
息社会的基石，广泛应用于各行各业，是实现智能化、电气化的重要支撑力量。据世界半导体贸易统计组织
（WSTS）统计，2025年全球半导体市场规模达到7956亿美元，同比增长26.2%，预计2026年市场规模将继续
扩大。近年来，中国的半导体行业已经取得快速成长，半导体行业也将成为我国深入实施创新驱动发展战略
的重要部分，为全面建设社会主义现代化国家、实现第二个百年奋斗目标贡献力量。
公司所处集成电路设计行业位于半导体产业链上游，属于技术密集型产业，对技术研发实力要求极高，
具有技术门槛高、细分门类多等特点。受益于消费电子市场蓬勃发展，集成电路行业总体呈现上升趋势。在
政策支持和市场需求的推动下，中国集成电路产业正加速向高端化、自主化发展。
近年来，我国集成电路产业发展迅速。国家统计局公布的数据显示，2025年中国的集成电路产量为4843
亿块，同比增长10.9%。国内集成电路产业自给率不断提升，但是需求和供给之间仍存在不平衡。2025年，
中国集成电路进口额达到4243亿美元，出口额为2019亿美元，贸易逆差高达2224亿美元。中国半导体产业仍
有一定的进口依赖，具有较大的国产替代空间。
（2）射频前端行业的基本情况
射频前端芯片属于集成电路中的模拟芯片，主要负责处理高频射频模拟信号，是模拟芯片领域进入门槛
较高、设计难度较大的细分领域。功率放大器（PA）芯片作为射频前端核心组件，直接决定无线通信信号强
度、稳定性与设备功耗，对终端用户使用体验影响突出，是射频前端领域的关键器件。
根据YoleGroup在2025年发布的报告预测，射频设备市场正稳步增长，市场规模预计从2024年的510亿美
元提升至2030年的710亿美元，这一增长主要源于各射频技术领域对高性能、集成化、可扩展射频解决方案
的需求持续攀升。5G及未来6G通信技术推动移动终端对集成化射频前端的需求，要求将功率放大器、滤波器
及射频开关等核心器件高度整合。一方面，智能手机等无线终端设备的市场需求是射频前端市场增长的核心
驱动力。随着5G技术的普及，全球5G手机的渗透率将持续提升。此外，物联网、智能家居、车联网等新兴领
域的快速发展，也为射频前端市场带来了新的增长机遇。另一方面，从2G到5G的通信制式演进，对射频前端
器件提出了更高的技术要求。智能手机需要同时兼容2G、3G、4G和5G网络，这不仅增加了射频前端器件的用
量，也提升了其技术难度和产品价值，从而推动了射频前端市场规模的进一步扩大。射频前端芯片在无线通
信设备中扮演着不可或缺的角色，其市场规模的增长前景广阔，同时也面临着更高的技术挑战和更激烈的市
场竞争。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
从通信技术的发展历程来看，射频前端市场主要由国际厂商占据领导地位，其技术实力雄厚，产品定义
能力强，占据了射频前端领域的大部分市场份额，主要厂商包括Skyworks（思佳讯）、Qorvo（威讯）、Bro
adcom（博通）、Qualcomm（高通）和Murata（村田）等。
自2011年成立以来，公司专注于射频前端芯片领域，经过多年的技术积累，逐步将研发投入转化为实际
的经营成果，并形成了多项自主知识产权的核心技术。公司自主研发的“多频多模移动终端可重构射频芯片
关键技术与产业化应用”项目曾获得中国通信学会科学技术一等奖。在5G发展周期与国产替代的大背景下，
公司凭借长期的技术积累和前瞻性的技术研发，持续加强以射频功率放大器为核心的完整射频前端解决方案
布局。
在5G通信市场，公司持续加大研发投入，紧跟技术发展趋势，成功推出了一系列高集成度射频前端模组
产品。2024年，公司基本与国际头部厂商同步推出Phase8L低中高频段全集成的L-PAMiD产品，丰富了公司射
频前端模组的产品线，扩大了市场覆盖范围，也彰显了公司在高端射频模组领域的技术突破能力，2025年该
产品已在头部品牌客户高端旗舰机型规模量产。在5GUHB频段L-PAMiF模组方面，公司不断完善单频、双频的
L-PAMiF模组系列形态布局，并在高集成度、小尺寸、高性能和高性价比等多个维度上持续优化，继续保持
市场竞争力。在4G手机和物联网市场，面对日益激烈的竞争，公司利用自主可重构技术优势，开发更高性能
、更高性价比的射频产品，满足客户的多样化需求。同时，公司积极拓展产品线，布局Wi-Fi领域，相关产
品持续迭代中。
公司的射频前端模组产品以高集成度、高性价比、高可靠性，赢得客户的广泛认可，市场知名度不断提
升，各系列产品在主要客户中的市场份额逐步扩大。2025年，公司新一代小尺寸高功率MMMBPA、5GUHB频段L
-PAMiF模组均已在三星自研体系规模商用，进一步夯实深度合作基础。目前，公司的射频前端模组已经在三
星、vivo、小米、OPPO、荣耀等智能手机机型中大规模量产，并进入华勤通讯、龙旗科技等一线移动终端设
备ODM厂商的供应链。此外，公司还积极布局物联网领域，持续保持与移远通信、广和通、日海智能等头部
无线通信模组厂商的深度合作。
基于长期的经验积累和前瞻的技术研发，公司充分运用核心技术，依托日益优质的客户结构，公司能够
准确把握国内射频前端领域客户需求及技术趋势，及时推出和迭代升级产品，已具备较强的竞争优势。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
公司所处的射频前端行业主要的下游应用为智能手机、物联网模组等需要使用蜂窝移动通信联网的消费
电子行业。公司紧密关注蜂窝移动通信技术和射频前端下游行业的发展，及时满足市场对新技术、新应用的
需求。
（1）从5G到5G-Advanced对射频前端芯片设计提出更多技术挑战
全球5G手机渗透率不断扩大，通信架构的复杂化对射频前端芯片提出了更加严苛的要求。随着3GPP冻结
了第一个5G-Advanced标准版本的Release18标准，移动通信向更高性能迈进，射频前端芯片设计面临多维度
的技术挑战。首先，5G-Advanced通信要求PA提供更高的功率和效率，这大大提升了芯片的设计难度；其次
，射频前端需要同时兼容更多的通信线路，器件数量也随之增加。在有限的芯片面积下，更高的集成度成为
必然要求，这对射频前端模组的设计提出更高的挑战。2024年底，中国移动发布2025年版5G手机产品白皮书
，提出了n41+n79等载波聚合以支持5G-Advanced高速率的需求。5G通信技术的演进为射频前端芯片设计带来
较大挑战，射频前端厂商必须持续加大技术预研，积累设计和生产经验，快速推出性能优良、满足更高通信
需求的射频前端芯片，才能在与国际厂商的竞争中取得一席之地。
（2）射频前端高集成模组成为国产替代下一个主要产品形态
为满足5G通信需求，射频前端方案相比4G更加复杂。更多的频段需要更多的射频通路，更高的射频要求
需要更多的LNA、开关等器件；更复杂的频段组合要求更复杂的射频架构，导致5G的射频器件数量对比4G快
速增加。与此同时，AI应用需求导致SoC面积增加、摄像头数量增加、电池容量增大、折叠屏设计等新功能
需求，进一步挤压了手机结构上留给射频前端芯片的空间。因此，对小型化、功能齐全的高集成射频前端模
组的需求显著增加。
在射频前端模组化趋势下，一方面要求射频前端公司拥有较强的芯片设计能力，不仅要考虑在有限的芯
片尺寸下设计PA、LNA、Filter、Switch等器件，而且要确保在拥挤的空间内各种射频信号不会互相干扰，
尽可能在覆盖各类型器件的情况下提升模组的一致性和可靠性，提高开发效率；另一方面，射频前端集成度
的提升，要求射频前端公司具备较强的集成化模组设计能力。通过优化器件布局，提高集成度和良率，从而
提升射频前端的整体性能。同时，射频前端公司还应具备良好的SiP封装工艺积累，尤其是采用有利于提高
射频前端模组性能和集成度的倒装（Flipchip）封装工艺，这对射频前端厂商的芯片设计与封装设计结合能
力提出了考验。因此，公司一方面加大在芯片高精度仿真环境方面的投入，另一方面积极和封装厂合作开发
更高集成度、更高信号隔离度的封装技术。
随着射频前端行业的发展，国外一线厂商利用先发优势，占据了高集成化射频前端模组的主要市场份额
。然而，随着分立器件的国产替代进一步扩大，公司积累了丰富的器件和模组化的技术经验，持续发力高集
成化的射频前端模组研发。2024年，公司基本与国际厂商同步推出Phase8L方案的全集成L-PAMiD产品，支持
Sub-3GHz下2G/3G/4G/5G主流频段的发射和接收，2025年该产品已在头部品牌客户高端旗舰机型规模量产。
（3）5GRedCap大规模商用在即，推动5G物联网市场规模起量
5GRedCap作为3GPPR17引入的轻量化技术，通过终端轻量化设计精简终端设备的复杂度、优化成本结构
，同时提供中高速率连接能力，适用于工业无线传感器、视频监控、可穿戴设备等场景。相比传统5GeMBB，
RedCap通过缩减带宽、减少天线数量、降低调制阶数等方式，显著降低了功耗和成本。
2023年，工业和信息化部办公厅发布《关于推进5G轻量化（RedCap）技术演进和应用创新发展的通知》
，从政策层面为5GRedCap产业的技术迭代、场景落地指明发展方向，推动行业迈入规范化、规模化发展快车
道。随着RedCap技术的不断迭代升级，进一步拓宽了其在物联网领域的应用场景，产业发展动能持续释放。
我国稳步推进5GRedCap网络部署，网络覆盖范围持续扩大，适配智能穿戴设备、智慧汽车等大众消费类场景
的通信需求，筑牢产业规模化落地的网络根基。截至2025年末，全国具备5GRedCap接入能力的基站数达206.
4万个，占5G基站总量的42.7%。同时，行业内RedCap应用场景持续创新拓展，各类新产品、新业态、新模式
加速涌现，应用规模快速攀升，市场活力得到充分激发，5G物联网市场迎来规模化发展机遇。2025年，公司
推出的RedCap射频前端完整解决方案，已经在头部物联网客户规模量产，同时正在积极布局下一代产品，持
续打磨产品竞争力，助力公司未来在5G物联网市场占据先发优势。
（4）车联网、卫星通信成为新的应用增长点
当前，车联网、卫星通信快速发展，逐步成为蜂窝射频前端行业全新的应用增长点与业务增量引擎，为
行业发展开辟了更广阔的市场空间。随着智能网联汽车产业高速发展，高阶智能驾驶、车路协同、车载高速
通信等场景逐步普及，车载通信终端对射频前端器件的性能、稳定性、可靠性提出了严苛要求，既需兼容多
频段通信信号，又要适配车载复杂工况环境，市场需求呈现增长态势，带动车载无线通信模组需求大幅攀升
，成为蜂窝射频前端行业的重要增量支点。公司部分产品已经通过车规可靠性的测试，获得AEC-Q104车规认
证，并在客户端推广。卫星通信领域，手机直连卫星功能逐步兴起，相关通信需求从旗舰机型持续下探至中
高端机型，消费端普及趋势初显，新增的卫星通信系统为射频前端行业带来了全新的市场机遇。公司密切关
注市场动态，凭借深厚的技术积累和研发能力，加快推出适合新市场的射频产品，以满足不断变化的客户需
求。
二、经营情况讨论与分析
当前，全球射频前端芯片市场正受益于5G通信技术深化渗透与物联网持续增长的双重驱动，国产替代进
程加速推进，为国内厂商带来历史性发展机遇。报告期内，公司始终聚焦射频前端芯片核心主业，以技术创
新构筑核心竞争壁垒，稳步推进产品迭代升级、方案优化及重点客户深度拓展，整体经营质量较上年同期有
所改善，营业收入同比增长，亏损规模持续收窄。2025年，公司实现营业收入80727.37万元，较上年同期增
长54.06%，实现归属于母公司所有者的净利润-22901.49万元，较上年同期亏损收窄47.76%；实现归属于母
公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-31973.40万元，较上年同期亏损收窄32.49%。
现将报告期内公司经营情况总结报告如下：
1、以市场需求为导向，丰富产品品类
公司始终聚焦行业发展趋势，以市场需求为驱动，持续优化和丰富产品布局。公司在售的产品型号众多
，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等。公司
产品形态包括4GMMMBPA模组、5G重耕频段MMMBPA模组、5G新频段L-PAMiF、5G新频段L-FEM及5G重耕频段L-PA
MiD，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等，产品系列较为全面。其中，Phase8L全集成L-
PAMiD模组实现在头部品牌客户高端旗舰机型量产出货，产品结构得到显著优化。同时公司努力挖掘市场需
求，积极拓展物联网市场，推出Wi-FiFEM模组，进一步完善产品布局，为公司长期发展奠定基础。
2、坚持技术创新，构建高效研发体系
公司以技术创新为发展根基，不断探索移动通信领域的新技术、新方案，在保持核心研发投入的同时持
续优化研发体系布局，提升研发效率。报告期内，公司研发投入为22421.94万元，占营业收入比例为27.77%
，研发投入更加聚焦于高集成化、高性能化等前沿技术布局。一方面，公司持续通过技术创新提升产品性能
和优化产品成本，不断推陈出新，为客户提供更加优质的射频前端产品，保持在5G领域的市场优势；同时，
公司对技术发展趋势进行前瞻性预判，把握技术演进方向，加深在射频前端领域的技术储备。另一方面，公
司高度重视研发体系的建设，致力于构建高效的产品研发管理体系，通过持续深化管理变革，提高研发团队
的协同性，增强公司综合研发实力。公司持续进行研发投入，为技术创新及产品开发提供强有力的保障，符
合公司长期发展战略。
3、拓展头部客户，深化大客户合作关系
随着公司产品线不断升级和迭代，公司产品已陆续应用于三星、vivo、小米、OPPO、荣耀等智能手机机
型，并进入华勤通讯、龙旗科技等一线移动终端设备ODM厂商和移远通信、广和通、日海智能等头部无线通
信模组厂商。头部客户采用公司的产品具备良好的示范效应，为公司提高品牌客户市场份额渗透率奠定基础
。报告期内，Phase8L全集成L-PAMiD产品已在头部品牌客户高端旗舰机型实现量产出货，同时公司于2024年
导入的三星自研供应链体系项目已逐步释放订单量，推动营业收入实现增长。未来公司将进一步深化与头部
客户的合作，借助体系化的产品矩阵、优质快速的服务体系和良好的技术创新能力，持续拓展国内外的品牌
客户，提升市场份额，改善公司毛利率水平。
4、加强团队建设，提升核心竞争力
半导体行业是典型的技术和人才密集型行业，优秀人才是公司的核心资产之一。公司通过内部培养和外
部引进的方式打造了一支高素质的研发团队，技术范围覆盖芯片设计能力和集成化模组设计能力等方面。同
时，公司积极营造良好的工作环境，从薪酬福利、人才激励和职业培训等方面激活员工的工作积极性，增强
团队的凝聚力，打造浓厚的工程师文化，保障公司未来的人才需求，赋能公司高质量发展。
5、完善制度体系，重视投资者沟通
公司严格按照上市公司规范运作的要求，结合业务发展情况修订和完善公司制度体系，优化内部管理流
程，严格履行信息披露义务，持续提升信息披露质量和规范运作水平。公司高度重视信息披露管理工作和投
资者关系管理工作，报告期内，通过业绩说明会、电话会、网上路演等多种形式与投资者充分沟通公司业务
情况、财务数据及公司未来发展战略，及时回应投资者关切，推动公司与投资者之间的良性互动，树立良好
的上市公司形象。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
自2011年成立以来，公司一直专注于射频前端芯片领域，基于长期的经验积累和前瞻的技术研发，公司
充分运用核心技术，依托日益优质的客户结构，公司能够准确把握国内射频前端领域客户需求及技术趋势，
及时推出和迭代升级产品。公司已经在产品、技术、市场、团队等方面形成了较强的市场竞争力，具体如下
：
1、产品线优势：深度布局全频段射频前端产品线，提供多样产品组合
公司在售的产品型号众多，产品系列覆盖2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5GUHB等蜂
窝通信频段和Wi-Fi通信等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等，产品系列较为丰富，
已经具备一定的产品广度，为后续公司进一步拓展产品深度、为客户提供一揽子的射频前端解决方案奠定基
础。
公司持续保持在5G射频前端模组领域的市场地位，成功量产了5G重耕频段L-PAMiD模组、5GUHB频段高集
成n77/n79双频L-PAMiF和L-FEM模组、5GUHB频段高性价比的n77单频L-PAMiF与L-FEM模组、支持5G全频段低
压PC2的L-PAMiF和MMMBPA模组，获得更优功耗、更高性能以及更高性价比的领先优势。2025年，公司率先量
产了Phase8L方案的全集成L-PAMiD模组，并成功导入头部客户的旗舰手机机型，拓宽了公司产品目标市场的
覆盖范围。
报告期内，公司Phase8LNSA/SA5G高集成度L-PAMiD射频前端模组成功获评“2025年中国芯优秀技术创新
产品奖”，该奖项是行业对公司在5G射频前端模组领域技术创新能力、产品竞争力的高度认可，充分彰显了
公司在L-PAMiD产品领域的行业领先地位，以及在小尺寸高集成射频模组研发、设计与量产方面的核心优势
。
此外，公司也积极在5G重耕频段接收模组、物联网新形态等领域开发更多产品，以满足市场多元化的通
信需求，为未来发展奠定坚实的基础。
2、技术优势：自主研发创新，保障企业高质量发展
随着通信制式的发展，5G增强技术、ENDC（非独立组网双连接）、DSDA（双卡双通）、NTN手机直连卫
星等需求日益凸显，对射频前端模组也提出了更高的要求。公司基于可重构射频前端的技术优势，具备较强
的技术壁垒，可重构射频前端产品不断迭代演进，充分验证了公司的技术创新能力，产品迭代升级速度领先
，为公司高质量发展提供保障。
公司高度重视技术创新和自主知识产权，截至2025年12月31日，公司及子公司共拥有发明专利171项，
实用新型专利24项，集成电路布图设计登记180项。
3、客户资源优势：覆盖国内外头部智能手机品牌、ODM厂商及物联网客户，市场地位不断提升
公司的射频前端模组产品已经在三星、vivo、小米、OPPO、荣耀等国内外头部智能手机机型中大规模量
产，并进入华勤通讯和龙旗科技等一线移动终端设备ODM厂商，拥有优质的客户结构和客户基础。头部客户
采用公司的产品具备良好的示范效应，为公司提高品牌客户市场份额渗透率奠定基础。2025年，公司在三星
等大客户的自研供应链体系逐步释放订单量，Phase8L全集成L-PAMiD产品已在头部品牌客户高端旗舰机型实
现量产出货，公司大客户策略成效显著。
公司积极布局物联网领域，公司5G全频段产品已在移远通信、广和通和日海智能等头部无线通信模块厂
商规模量产，推动5G在物联网领域的规模应用。公司与头部无线通信模块厂商进行深度合作，成功开发出适
用于5G通信模块需求的小尺寸、低成本、高性能的产品，未来将在5GRedCap、NTN、车载等领域继续合作，
共同制定并推出更有市场竞争力的方案。
4、成本和性能优势：混合架构优势使得晶圆供应更加灵活，带来一定的成本和集成度优势
公司的射频前端混合架构采用绝缘硅和砷化镓工艺，集成度更高。成熟的绝缘硅工艺代工产能供应相对
砷化镓更为充足和灵活，有利于实现供应链的多元化和差异化，避免了单一供应环节的过度集中。相对传统
技术路线，公司的技术路线不使用体硅CMOS工艺的控制器，因此不受体硅CMOS产能波动的影响；使用更少的
砷化镓，在行业整体产能趋紧时，能更好地保障供应的稳定性。在供应商选择上，公司与头部晶圆代工厂、
封测代工厂、滤波器厂商和基板代工厂展开深度合作，有利于充分保障公司的产品质量。同时，公司也积极
与晶圆代工厂、封测代工厂等供应商一起联合开发更适用于公司的新工艺和新流程，进一步提升公司产品在
性能和可靠性上的竞争力。
5、团队优势：打造经验丰富的研发团队，积累了产品开发先进技术
半导体行业是典型的技术和人才密集型行业，优秀人才是公司的核心资产之一。公司高度重视研发团队
的建设，一方面注重内部人才培养，为员工提供系统的培训和职业发展规划，帮助员工快速成长；另一方面
，积极从外部引进优秀人才和行业专家，充实团队力量，提升整体技术水平。公司的核心技术团队由行业资
深专家组成，团队成员在射频前端领域拥有深厚的技术积累和丰富的实践经验。内外结合的人才策略，不仅
为公司带来了丰富的行业经验和技术积累，还注入了新的创新思维和活力，保障公司未来的人才需求，赋能
公司高质量发展。自2011年成立以来，在核心技术团队的带领下，公司打造了一支经验丰富、技术精湛且富
有创新精神的研发队伍，能够保持对新技术的敏锐洞察力，快速响应市场需求，不断推动技术创新和产品升
级。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、行业格局
全球射频前端行业是半导体领域的重要组成部分，主要服务于移动通信、物联网、汽车电子等场景。射
频前端芯片及模组需处理高频射频信号，处理难度大，需基于砷化镓、绝缘硅等特色工艺进行芯片研发，属
于模拟芯片中的高门槛、高技术难度环节，需要长时间的设计经验和工艺经验积累。长期以来，国际头部厂
商主导了通信制式、射频前端的标准定义，且射频前端公司与SoC平台厂商、终端客户之间形成了较为紧密
的合作关系。
根据Yole在2025年8月发布的报告，Skyworks（思佳讯）、Qorvo（威讯）、Broadcom（博通）、Qualco
mm（高通）、Murata（村田）等传统厂商仍占据射频前端市场总份额的70%以上，其中，北美厂商仍占据主
导地位，贡献了全球射频市场约47%的营收；而大中华区（含大陆及台湾）厂商的营收占比已提升至12%，以
卓胜微、慧智微、唯捷创芯等为代表的本土企业，在滤波器、功率放大器及模组领域快速突破，尤其在中低
端市场实现了显著替代。
随着国产替代趋势发展，中国射频前端芯片行业近年来在政策支持和市场需求的推动下，呈现出快速发
展的态势。随着5G、物联网和车联网的普及，中国射频前端市场规模预计到2030年突破2000亿元，年复合增
长率达10%，为国产射频前端企业提供了巨大的市场空间。
中国射频前端行业的竞争格局正处于日趋激烈的发展阶段，高端射频前端市场仍被国外大厂垄断，国内
企业在技术和市场份额上与国际巨头存在差距，进入高端市场面临较大压力，中低端市场竞争白热化，给企
业发展带来了巨大挑战。射频前端模组化成为主流趋势，高度集成化需求倒逼企业技术升级，国内企业需要
不断投入研发，提升技术水平和产品性能，以在竞争中占据有利地位。
2、未来发展趋势
射频前端行业由移动通信技术迭代持续驱动，当前正处于5G深度渗透、5G-A规模商用、6G预研布局的关
键阶段，行业增长确定性强、技术升级节奏加快。主要未来发展趋势：
（1）5G-A与6G技术双轮驱动
5G-A（5GAdvanced）作为AI终端、万物互联的核心支撑，带来上下行速率十倍提升与U6GHz等新频谱资
源，对射频前端带宽、效率、抗干扰提出更高要求；同时6G通感算一体、超宽带技术逐步走向产品化，推动
射频前端向更高频率、更大带宽、更低时延演进，打开长期成长空间。
（2）频段持续扩容与频谱重耕
全球5G频段数量较4G增加超50个，叠加Sub-6GHz新频段开放与存量频谱重耕，终端需支持更多频段组合
与载波聚合，直接带动射频器件数量与单机价值量提升。
（3）集成度向超高集成模组加速升级
为适配终端轻薄化、低功耗需求，行业从分立器件快速向高集成模组演进，L-PAMiD、L-PAMiF等高端模
组成为主流，集成PA、滤波器、开关、LNA等多类器件，高集成模组占比预计从2022年35%提升至2026年60%
，是技术与竞争核心。
（4）MIMO向超大规模阵列升级
5G-A与6G推动MassiveMIMO、超分辨MU-MIMO规模化应用，接收与发射通道数量显著增加，对射频前端线
性度、隔离度、多通道协同能力提出更高要求，持续拉动高性能芯片需求。
（5）新兴场景显著增长
车联网、工业物联网、折叠屏、AI手机、卫星通信、低空经济等新应用快速落地，射频前端从手机主通
道向多场景、多形态、高可靠方向拓展，成为行业第二增长曲线。
3、新业务未来发展趋势
（1）智能手机领域
智能手机是射频前端芯片的重要应用领域。随着5G技术的持续发展和6G等下一代通信技术的演进，智能
手机需要支持更高的频段以及更多的频段组合。这就要求射频前端芯片能够覆盖更宽的频率范围，具备更高
的频率选择性和抗干扰能力，以实现更高速的数据传输和更稳定的通信连接。
根据国际数据公司（IDC）最新发布的报告显示，受存储芯片短缺、成本上涨等因素影响，2026年全球
智能手机出货量预计为11.0亿部，同比下降12.9%，行业整体面临一定压力。市场呈现总量收缩、结构升级
、量减质升的发展特征，高端化、AI化、5G-A及UHB超高频段渗透率持续提升，单机射频价值量稳步增长。
在此行业背景下，智能手机领域射频前端芯片行业发展驱动力由出货量增长逐步转向技术升级与单机价
值提升，高集成化、高频化成为主要技术发展方向。同时，供应链自主可控需求持续增强，国内射频前端企
业凭借差异化模组方案加速向中高端市场突破，行业整体仍具备较为明确的结构性增长机遇。
（2）物联网领域
非手持蜂窝设备市场有着通信制式需求更多、应用场景更复杂等特点，主要采用LTE/LTE-Advanced、5G
Sub-6GHz、LTECat.1、LTECat.M（主要应用于海外市场）、NB-IoT等通信技术。2027年，全球蜂窝物联网模
块市场将达到8亿台。随着全球2G和3G网络应用的持续下滑，大部分市场需求已转向4GCat.1技术。同时，随
着5G商业应用和5G技术的持续发展，5G物联网模组在未来几年将快速增长，以满足在工业、路由器/CPE、汽
车及高清摄像头等高传输速率的应用场景需求。
中国市场拥有全球最完善的5G通信基础设施和产业链，5G智能手机的出货量领先全球，对上游的5G射频
前端需求更为强劲。随着国产射频前端公司的发展壮大，在产业链里的话语权不断提升，将逐渐参与定义射
频前端模组的标准，从行业的追随者变为引领者。
(二)公司发展战略
公司以“引领射频创新，为客户提供满意的解决方案”为使命，紧跟通信技术的发展趋势，坚持技术创
新，深耕下游市场，丰富产品体系，加强供应链管理，做一流的产品为客户提供满意的解决方案。
在射频前端国产替代的大背景下，公司将抓住5G射频前端高集成、模组化的契机进行战略卡位，巩固在
5G射频前端领域已经取得的市场地位，不断提升产品品质和服务能力，加快头部客户的产品导入，增加头部
客户的市场份额，不断扩大销售规模，形成规模优势，构筑产业影响力。在技术上，持续跟进射频前端技术
迭代，进一步优化可重构技术架构在5G重耕频段和新频段的应用，同时加大更多射频应用领域的技术积累，
保持在5G等射频领域的市场地位。在产品上，不断迭代现有的产品线，推出性价比更优、集成度更高的产品
系列，加大对上游滤波器、多工器的产业链布局力度，拓展L-PAMiD等更高门槛的产品系列。在客户上，继
续执行大客户战略，进一步深化与头部客户的合作，借助体系化的产品矩阵、优质快速的服务体系和良好的
技术创新能力，不断拓展国内外的高端品牌客户。在团队建设上，加强人才体系建设，大力吸纳行业高端人
才，培养自身的人才体系，沉淀深厚的人才资源，从而支撑公司的长远发展。
(三)经营计划
1、顺应市场需求，丰富产品矩阵
随着5G的不断发展成熟，不同的应用场景分化出了更多种类的通信终端，从而要求更多相应的射频前端
解决方案。在通信频段方面，公司产品覆盖2G到5G频段；在终端市场方面，公司能够为智能手机和物联网终
端设备市场客户提供完整的射频前端解决方案。公司关注通信技术的演进，不断开发相应的产品方案，例如
推出5GRedCap产品。另外，公司紧跟市场需求，丰富产品矩阵，例如成功量产小尺寸高集成化的模组产品、
高性价比的分立产品等，并通过产品组合为客户提供完整的射频前端解决方案。此外，公司还将积极布局车
规射频前端、卫星通信、Wi-Fi射频前端等产品线，进一步扩大公司的产品组合。
2、拓展头部客户群体，扩大市场影响力
公司产品已应用于国内外智能手机品牌机型，并进入一线移动终端设备ODM厂商和头部无线通信模组厂
商。头部客户对产品质量、性能等要求严格，进入门槛较高，有利于提升射频前端器件供应商的交付标准，
完善质量控制体系。公司产品获得越来越多的国内外企业的认可，客户结构继续向头部化转变，不断以自身
优势产品逐步拓展市场份额，成为国内外半导体行业知名的供应商，推动公司品牌知名度提升、市场影响力
逐步扩大。公司持续深化品牌优势，为公司进入更多的头部客户奠定基础，增强公司的市场竞争能力。
3、优化公司管理，提升综合实力
公司具备完善的组织架构来支持各部门的协同运作。为更好配合各业务开展，公司建立了完善的部门体
系。在公司管理中，公司管理团队积累了丰富管理经验，未来将继续优化管理体系，以市场需求为导向结合
公司发展战略，通过整合人力资源、优化工作流程、强化跨部门协作，为产品研发提供保障。当今市场竞争
激烈，公司以创新为核心竞争力，将通过提升研发体系管理能力，激活组织活力，提高研发效率，控制风险
，从而降低运营成本、提升公司综合实力。
4、加强人才体系建设，提高竞争力
射频芯片属于模拟芯片中的重要分支，高频信号处理的难度较大，技术门槛较高，不仅需要芯片设计团
队兼具数字电路和模拟电路的专业背景，还需要工程师长期的经验积累和技术沉淀。优秀的射频芯片工程师
通常需要较长的成长周期，且通信制式的演进也对研发人员的素质提出了更高的要求。公司将在现有高素质
的核心管理团队和专业化的核心技术团队基础上，加强人才体系建设，大力吸纳行业高端人才，培养自身的
人才体系，沉淀深厚的人才资源，从而支撑公司的长远发展。
5、进一步提升公司治理水平，维护投资者利益
公司依照治理相关法律法规要求，进一步完善公司股东会、董事会等公司治理结构，持续优化并严格落
实公司内控管理制度，推进公司规范化、程序化管理，努力提升公司治理水平。同时，公司严格按照信息披
露要求，制定高效的信息公开披露措施，让投资者及时了解公司状况，保护投资者利益。
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