经营分析☆ ◇688543 国科军工 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
军品业务(产品) 4.60亿 95.42 1.68亿 96.17 36.44
民品业务(产品) 1917.03万 3.98 455.34万 2.61 23.75
受托研制业务(产品) 149.81万 0.31 119.21万 0.68 79.58
其他业务(产品) 140.70万 0.29 93.44万 0.54 66.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他制造业(行业) 10.36亿 99.60 3.33亿 98.81 32.09
其他业务(行业) 412.48万 0.40 401.59万 1.19 97.36
─────────────────────────────────────────────────
军用产品(产品) 9.95亿 95.61 3.21亿 95.37 32.27
民用产品(产品) 3626.84万 3.49 1003.02万 2.98 27.66
受托研制(产品) 528.65万 0.51 152.50万 0.45 28.85
其他业务(产品) 412.48万 0.40 401.59万 1.19 97.36
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 9.84亿 94.58 3.06亿 90.80 31.06
外销(地区) 5223.07万 5.02 2695.65万 8.01 51.61
其他业务(地区) 412.48万 0.40 401.59万 1.19 97.36
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 10.00亿 96.12 3.22亿 95.83 32.25
经销(销售模式) 3626.84万 3.49 1003.02万 2.98 27.66
其他业务(销售模式) 412.48万 0.40 401.59万 1.19 97.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
军品(产品) 3.64亿 91.19 --- --- ---
民品(产品) 3035.14万 7.59 --- --- ---
研制收入(产品) 400.11万 1.00 --- --- ---
其他业务(产品) 85.03万 0.21 80.90万 0.59 95.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
军用产品-弹药装备产品-主用弹药(产 3.63亿 43.35 1.28亿 41.12 35.23
品)
军用产品-导弹（火箭弹）固体发动机 1.92亿 22.89 8203.53万 26.38 42.82
动力与控制产品-导弹（火箭弹）固体
发动机动力模块(产品)
军用产品-导弹（火箭弹）固体发动机 1.14亿 13.63 4289.35万 13.80 37.59
动力与控制产品-导弹安全与控制模块(
产品)
军用产品-弹药装备产品-引信与智能控 8963.93万 10.71 3015.79万 9.70 33.64
制产品(产品)
军用产品-弹药装备产品-特种弹药(产 3762.15万 4.49 1846.62万 5.94 49.08
品)
民用产品(产品) 2882.62万 3.44 807.96万 2.60 28.03
受托研制(产品) 1090.66万 1.30 29.64万 0.10 2.72
其他业务收入(产品) 161.42万 0.19 113.78万 0.37 70.49
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 8.33亿 99.47 --- --- ---
外销(地区) 284.42万 0.34 --- --- ---
其他业务收入(地区) 161.42万 0.19 113.78万 0.37 70.49
其他(补充)(地区) 20.23 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售8.21亿元，占营业收入的78.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│军方单位A │ 46719.00│ 44.91│
│军工单位D1 │ 16770.13│ 16.12│
│军工单位B1 │ 8913.82│ 8.57│
│军工单位G1 │ 5914.57│ 5.69│
│军工单位C2 │ 3814.60│ 3.67│
│合计 │ 82132.12│ 78.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.49亿元，占总采购额的49.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│军品供应商A1 │ 8212.83│ 16.40│
│军品供应商A2 │ 6860.42│ 13.70│
│军品供应商J │ 3608.00│ 7.20│
│军品供应商B │ 3194.53│ 6.38│
│军工单位D1 │ 3038.81│ 6.07│
│合计 │ 24914.59│ 49.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司自成立以来，一直深耕于国防科技工业领域，专注于导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品及弹
药装备的研发、生产与销售，以军用产品为主，辅以少量民用产品业务。公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固
体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品；广泛
应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗、空面（地、舰）与舰舰攻防等作战场景；承担了军方多
项重点型号的科研生产任务和国家重点工程任务，是我军重要的武器装备供应商之一。面对复杂多变的内外
部环境，公司始终聚焦主营主业发展和核心技术研发，持续加强能力建设、保障产品顺利交付。
报告期内，公司实现营业收入48187.70万元，较上年同期增长20.57%；实现利润总额9302.62万元，较
上年同期增长72.72%；归属于上市公司股东的净利润为7964.46万元，较上年同期增长84.09%。
（一）所属行业情况
公司的军工产品直接应用于国防军事领域，行业主管部门为国防科工局。鉴于行业的特殊性，国防科工
局统筹行业布局，对武器装备承制单位的监管采用严格的行政许可制度，主要体现在军工科研生产的准入许
可等方面，存在一定的资质壁垒，行业内竞争主要集中在中央军工集团和地方军工集团之间。由于军工定型
产品产业链上下游相对固定的特点，已定型军工产品的竞争压力较小，而军工定型产品的覆盖数量是军工企
业综合实力的重要体现。此外，军品总装和军品配套件企业需通过参与新型军品研发竞争，取得新型军品的
研制资格并最终获得产品的定型列装，以此增加自身军品的覆盖数量，增强企业持续盈利能力。
武器装备是国防建设的基础，军方按照军费开支计划进行采购，年度采购量一般比较稳定，但也因军方
根据国内外局势、部队需要及预算盈余情况进行补充订货、专项订货和应急订货而存在一定程度的波动。总
体而言军方的军品采购随着军费中装备费的增长而稳步增长，受经济周期性波动影响较小。
公司业务主要涉及兵器工业的弹药领域，航空工业的机载武器之空面（地、舰）、空空导弹领域以及航
天工业的运载器领域。以上这三个行业都是国防科技工业的重要组成部分，也是综合性的高技术产业之一，
历来受到国家的高度重视。
预计未来以精确制导弹药、智能化装备为代表的先进武器装备的列装速度将加快，精确化、信息化、无
人化、智能化弹药需求量将迎来高速增长。公司一直非常注重智能化、信息化等前瞻性技术的研究与布局，
随着国际形势和军事需求的变化，公司也将迎来更多新的机遇与挑战。
（二）主营业务基本情况
公司自成立以来，一直深耕于国防科技工业领域，专注于导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品及弹
药装备的研发、生产与销售，以军用产品为主，辅以少量民用产品业务。
公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特
种弹药及引信与智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗、空面（地、舰）与
舰舰攻防等作战场景，承担了军方多项重点型号的科研生产任务和国家重点工程任务，是我军重要的武器装
备供应商之一。
在导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品领域：公司是国内少数从事导弹（火箭）固体发动机动力模
块产品科研生产的企业之一，动力模块产品广泛应用于各类导弹、火箭弹系统动力，凭借多年自主研发积累
，在高性能材料技术与安全高效制备技术等产品研制与生产全领域形成了完善的自主技术体系，具有全产品
自主研发技术能力，掌握多项核心技术，部分技术达到国际领先水平。公司承担了多项国家重要列装导弹和
军贸系列导弹火箭弹等多项固体发动机动力模块的研制批产任务，与各大军工集团建立了良好的合作关系。
同时，依托公司技术储备及火工产品研制经验，研发扩充导弹（火箭）固体发动机控制模块业务,研发的新
型固体发动机点火控制装置及导弹安全保险装置应用于某新型空空导弹及战术导弹。报告期末，公司主要导
弹（火箭）固体发动机动力与控制产品包括军方定型列装批产产品25型，型号研制项目30项。
在弹药装备领域：公司是国内重要的弹药装备研制生产企业之一，主要产品包括主用弹药、特种弹药和
引信及智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、反恐处突、海洋调查等多个领域。通过长期研发及
型号迭代，公司围绕弹药建立并完善了自有技术体系，拥有各类型弹药的完整研发技术能力。在弹药总体设
计、精度控制、毁伤效果等核心环节积累多项研发成果和核心技术，在小口径防空反导弹药方面具备国内先
进水平，多项关键技术和产品处于行业领先水平，形成持续性竞争优势，在军队产品升级换代“科研择优竞
标”进程中连续中标。报告期末，公司主要弹药装备类产品包括军方定型列装批产产品11型，型号研制项目
8项。
同时，公司应用成熟军品技术投入民用领域，生产的炮射防雹增雨弹系行业首型B级弹，具备消雹效果
好、性价比高、安全可靠性高等优良特性，产品已应用于云南、贵州、四川等多个省份。
公司产品与技术历获国家国防科工委、兵器工业部、航天航空工业部、工业和信息化部及中国兵器工业
集团有限公司、中国兵器装备集团有限公司等国家、省部级奖项；公司产品在多次对外防御作战中因表现突
出、保障有力而受到表彰，参加了包括“抗日战争胜利70周年”、“建军90周年”、“建国70周年”及“建
党100周年”等在内的多次阅兵、专项展示、军事演习任务和重大活动保障。
（三）公司主要产品及服务介绍
公司产品主要分为两大类：一是导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品，二是弹药装备产品。
除产品销售外，公司在经过军方科研竞标后承担军方武器装备的型号研制任务，或为其他军工企业及军
队院校提供特定产品的受托研制服务。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司在军工领域深耕多年，产品跟随军事科技发展不断进行迭代和优化，形成了两大系列产品自主可控
的技术体系，具有较强的军品技术攻关和配套研制能力，在数个细分产品领域形成持续性竞争优势。
导弹（火箭）固体发动机动力领域，公司核心技术主要体现在如下三个方面：
（1）高燃速推进剂配方方面：公司独有的高性能复合推进剂配方技术和高性能复合推进剂制备参数智
能模型与控制技术可实现对推进剂燃速进行精准控制，产品燃速变动小，产品质量一致性好，燃速波动公差
相较行业同类产品小，且该技术极大解决了批产阶段所需的安全高效瓶颈；该综合技术处于国内领先水平。
（2）新型隔热材料技术方面：公司首创的新型隔热复合材料技术，可实现对固体发动机的能量进行有
效管理和利用，解决了行业难题。相较行业同类产品，科研大幅减少隔热系统重量和占用体积，大幅提升终
端产品的比冲和射程，该技术处于国际领先水平。
（3）安全高效制备技术方面：公司首创的绝热层高质量高效制造技术，制造效率大幅提升至10倍以上
，且产品质量水平高；开发的动力模块高效制造技术，可实现数十发中小口径产品同时生产，大幅提升规模
化生产效率，处于国内领先水平。
报告期内，在导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品领域，公司在行业关键技术、前瞻性技术持续发
力，成功突破了新一代高能钝感推进剂、新型可浇注衬层、真空贴片等高性能材料技术，并在公司产品上开
始推广应用，进一步提升了公司在该领域的技术水平，该技术将广泛应用于新型导弹动力模块，提升公司核
心竞争力。同时在产业链延伸方面，拓展了无人机助推器业务，标志着公司在发动机总成业务方面成功升级
。
在弹药装备领域，公司的核心技术主要体现在如下三个方面：
（1）弹药总体设计技术方面：经过长期各类弹种、多型号研制任务历练，较一般弹药企业仅具有单一
弹种或少数弹种研发能力相比，公司掌握了全弹种总体设计技术，处于行业先进行列。
（2）弹药战斗部技术方面：公司开发的战斗部高效毁伤技术，弹药毁伤性能得到大幅度提升，处于国
内先进水平。公司大炸高聚能战斗部设计技术及多功能战斗部技术，实现重要关键功能，处于国内领先水平
。
（3）引信精确探测方面：公司已形成了多种智能引信技术体制，首创的C&R双模复合目标探测技术，应
用于主战坦克弹药，首次实现某重要作战功能；首创的引信复合定距技术，产品定距精度大幅提高；另有抗
超高（冲击）过载缓冲技术，可满足超高爆炸冲击过载条件下引信机构的正常作用。
报告期内，在弹药装备及引信与智能控制产品领域，公司在小口径高炮新型预制破片弹总体设计技术、
小口径高炮弹药毫米波近炸引信技术、有限空间发射技术、高速率无线感应装定技术等方面取得突破，技术
性能处于行业先进水平，为下阶段的科研竞标打下坚实基础。
2.报告期内获得的研发成果
报告期内，公司新增专利申请14项，其中发明专利4项，实用新型专利10项。报告期末，公司累计取得
已授权专利166项，其中发明专利28项、实用新型专利138项。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
公司在细分领域具有全能力研发体系、核心技术与产品优势，具有大量的各军兵种探索项目、预研项目
和专项，项目主要围绕主战装备、国家重点项目展开。
报告期内，公司核心管理团队、技术团队、核心技术人员稳定，围绕主责主业持续保持高强度研发投入
，科技成果显著，进一步增强了公司核心竞争力，主要有以下几方面：
1、在导弹固体发动机动力模块业务领域保持竞争优势
公司产品覆盖高、中、低各种燃速产品，产品已应用于空中格斗、空面（地、舰）与舰舰攻防等多场景
下多款现役主战导弹（火箭）装备或新一代型号研制装备，特别是公司高燃速动力模块产品以其优异的性能
不仅在列装产品大量应用，而且在新一代产品型号研制和预研阶段亦广泛应用。同时，公司近年来利用积累
的引信类产品相关技术，开发了导弹高可靠、高价值的直列式点火控制系列产品和全电子安保装置系列产品
，应用于新一代导弹。新一代高能钝感推进剂、可浇注丁羟衬层等关键技术研究取得重大突破，成功应用于
新一代导弹重点型号。
2、在弹药装备领域持续深耕
公司自成立以来，始终深耕于小口径、中口径各类型弹药的科研生产，已发展成为以小口径防空反导弹
药为特色，多类型中、小口径弹药同步发展的新型弹药企业。公司依托自主研发的多弹种技术积淀优势，围
绕弹药的毁伤能力和精确打击能力，开发出的新一代防空反导弹药产品，获得军方认可，是我军新型防空系
统主要弹种。在小口径防空反导弹药领域，从现有订货规模、技术水平及综合能力来看，公司处于行业领先
地位。在中口径弹药领域，DT033/JK竞标成功，标志着公司在中口径弹药业务拓展方面打开新局面。在引信
与智能控制产品领域，公司充分发挥自主研发的高瞬发度技术、抗超高过载缓冲技术等技术，不断拓展产品
应用，是某类武器系统弹药引信的主要供应商之一，同时围绕弹药智能化方向，开发了某主战装备新型弹药
智能引信等产品。
3、定型产品和型号研制任务优势
获得型号研制任务是承担军品科研生产综合能力的重要表征，亦是军方对公司技术能力、核心技术先进
性及其成熟度、及在行业中技术与产品比较优势的综合认可。报告期末，公司共有38项型号研制项目，36项
定型列装批产产品，公司产品的功能与战术技术性均达到军方要求并获得客户认可，定型产品和型号研制任
务持续增加。
4、客户优势
公司基于自身长期的研发经验和技术积累，从材料创新、结构优化和性能提升等角度进行技术突破，研
制生产的主要产品为我军主战装备主用弹药或其关键部件，能够满足我军最新的作战效能和应用环境需求，
产品技术水平和性能得到了军方单位等终端客户的认可。公司与军工央企集团B、军工集团C、军工集团G建
立良好合作关系，是军工集团F某单位的战略合作伙伴。同时，公司与科研机构G、军工单位I、科研机构F开
展了多型新领域项目合作，持续扩宽客户范围，提升公司市场影响力和竞争力。
5、研发生产优势
公司已成为除军工央企集团之外唯一具备中、小口径多种型号弹种的科研生产能力的企业，产品覆盖穿
甲弹、杀爆弹、多功能弹药等各类弹种，应用于地面打击、防空反导等作战领域。公司具备多弹种总体设计
能力技术，相较于一般弹药企业往往只具备单一弹种或少数弹种的研发能力，具有一定综合优势，行业内仅
少数大型央企具备多弹种总体设计技术。
公司建立了产品设计、制造、试验一体化的科研生产技术能力体系，形成了公司科研生产速度快，效率
高的技术能力体系优势；公司掌握了多项核心技术，其中首创的部分核心技术处于行业领先地位，确立了公
司细分领域的产品技术优势。
公司经过多年的科研试验条件建设，特别是近年来的统筹规划建设项目A区、B区、C区和技改项目B建设
，公司已逐步实现设计数字化、制造智能化和管理信息化。随着B区的产能逐步释放，公司弹药产能以及生
产效率将得到持续提升。
在导弹（火箭）固体发动机动力模块领域公司持续的科研投入取得了一批型号研制任务，公司拟投资8.
1亿元用于动力模块能力建设，持续扩大产能，以满足型号研制任务转批产的能力需要，支撑公司规模发展
，提升行业地位和抗风险能力，增强公司综合实力。
四、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，公司持续聚焦主营业务发展和核心技术研发，围绕公司整体工作目标，不断加强能力建
设、保障产品顺利交付，上半年仍旧保持较好增长态势。报告期内，公司实现营业收入48187.70万元，同比
增长20.57%；归属于上市公司股东的净利润为7964.46万元，较上年同期增长84.09%;实现归属于上市公司股
东的扣除非经常性损益的净利润7599.73万元，同比增长79.08%。
（1）研发创新方面
报告期内，公司完成了多型产品的科研试验，新增中标项目1项，现有型号项目共38项，完成了2型产品
状态鉴定；期末正在进行预研项目近50项，多个项目取得阶段性成果。公司报告期内新增授权专利16项，累
计授权专利166项，其中：实用新型138项，发明专利28项（含国防专利20项）。公司下属3家子公司完成202
4年度省级工程研究中心评价，下属2家子公司完成国家级专精特新“小巨人”企业申报工作。
（2）市场拓展方面
报告期内，公司与军工单位F3、军工单位B1、军工单位C11、军工单位B4和军工单位D5在原有项目合作
基础上，新增多型预研项目合作；新增与军工单位C15和军工单位C16开展了多型新领域预研项目合作，持续
扩宽客户范围，提升公司市场影响力和竞争力。
（3）体系建设方面
报告期内，公司安全、质量、保密、平安建设等基础管理体系平稳有序运行，无重伤及以上安全生产事
故，无环保及违规排放等事故，无重大质量问题，无失泄密事件，无平安建设相关问题，均达到了上半年度
目标要求。公司宣传贯彻落实国家、省、行业和省军工集团安全生产决策部署；按“本质安全抓源头、安全
保障抓管理”的思路和要求，层层签订安全生产和保密责任书，落实主体责任和“一岗双责”责任制；成立
安全生产技术委员会，由专家带队每月开展安全检查；落实责任清单和奖惩制度，把安全生产融入流程和工
作环节中。
（4）产能建设方面
报告期内，随着统筹规划建设项目A区、B区专业化产线产能逐步释放，自动化产线生产模式已见成效，
生产效能得到快速提升，公司弹药产能以及生产效率将不断的得到提升；拟投资的动力模块能力建设项目，
将持续扩大产能，以满足型号研制任务转批产的能力需要，支撑公司规模发展，提升行业地位和抗风险能力
，增强公司综合实力；航天动力建设项目目前已完成项目立项，拟在航天发动机动力模块业务的基础上，向
产业链两端进行延伸，实现企业更好发展，成为公司新的利润增长点。
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