经营分析☆ ◇688543 国科军工 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
导弹（火箭）发动机动力与控制产品、弹药装备的研制、生产与销售等
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
军品业务(产品) 3.29亿 85.80 1.59亿 91.63 48.19
民品业务(产品) 4978.90万 12.97 1266.98万 7.31 25.45
受托研制业务(产品) 262.19万 0.68 23.43万 0.14 8.94
其他业务(产品) 209.78万 0.55 160.31万 0.93 76.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他制造业(行业) 14.07亿 99.74 4.74亿 99.41 33.67
其他业务(行业) 370.13万 0.26 282.86万 0.59 76.42
─────────────────────────────────────────────────
军用产品(产品) 13.52亿 95.85 4.58亿 96.15 33.89
民用产品(产品) 4172.13万 2.96 1061.95万 2.23 25.45
受托研制(产品) 1308.49万 0.93 491.09万 1.03 37.53
其他业务(产品) 370.13万 0.26 282.86万 0.59 76.42
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 11.09亿 78.62 3.51亿 73.77 31.70
外销(地区) 3.02亿 21.38 1.25亿 26.23 41.45
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.65亿 96.78 4.63亿 97.18 33.92
经销(销售模式) 4172.13万 2.96 1062.53万 2.23 25.47
其他业务(销售模式) 370.13万 0.26 282.86万 0.59 76.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
军品业务(产品) 3.96亿 94.81 1.55亿 96.63 39.15
民品业务(产品) 1988.89万 4.76 406.66万 2.54 20.45
其他业务(产品) 175.92万 0.42 133.85万 0.83 76.08
受托研制业务(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他制造业(行业) 12.00亿 99.67 4.12亿 99.34 34.30
其他业务(行业) 400.23万 0.33 274.12万 0.66 68.49
─────────────────────────────────────────────────
军用产品(产品) 11.67亿 96.89 4.03亿 97.12 34.50
民用产品(产品) 2872.69万 2.39 672.61万 1.62 23.41
受托研制(产品) 470.86万 0.39 248.90万 0.60 52.86
其他业务(产品) 400.23万 0.33 274.12万 0.66 68.49
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 11.49亿 95.38 3.79亿 91.45 33.00
外销(地区) 5159.61万 4.28 3271.29万 7.89 63.40
其他业务(地区) 400.23万 0.33 274.12万 0.66 68.49
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.72亿 97.28 4.05亿 97.72 34.57
经销(销售模式) 2872.69万 2.39 672.61万 1.62 23.41
其他业务(销售模式) 400.23万 0.33 274.12万 0.66 68.49
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售11.70亿元，占营业收入的82.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│军方单位A │ 66064.91│ 46.84│
│军工集团D │ 26390.69│ 18.71│
│军工集团B │ 12842.50│ 9.11│
│军工集团G │ 6283.15│ 4.46│
│军工集团F │ 5425.02│ 3.85│
│合计 │ 117006.27│ 82.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.72亿元，占总采购额的50.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│军品供应商A1 │ 10895.49│ 14.68│
│军品供应商A2 │ 9295.43│ 12.52│
│军工集团C │ 6802.83│ 9.17│
│军工集团D │ 5593.83│ 7.54│
│江西省农业发展集团有限公司 │ 4610.89│ 6.21│
│合计 │ 37198.47│ 50.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司自成立以来，一直深耕于国防科技工业领域，专注于导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品及弹
药装备的研发、生产与销售，以军用产品为主，辅以少量民用产品业务。公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固
体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品；广泛
应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗、空面（地、舰）与舰舰攻防等作战场景；承担了军方多
项重点型号的科研生产任务、和国家重点工程及部分军贸任务，是我军重要的武器装备供应商之一。面对复
杂多变的内外部环境，公司始终聚焦主营主业发展和核心技术研发，持续加强能力建设，保障产品顺利交付
。
报告期内，公司实现营业收入38,395.03万元，较上年同期下降8.02%；实现利润总额7,050.98万元，较
上年同期下降18.25%；归属于上市公司股东的净利润为5,905.69万元，较上年同期下降23.41%。
（一）所属行业情况
公司军工产品直接服务国防建设，行业归口主管部门为国家国防科技工业局。军工行业具有高度特殊性
，国防科工局统筹产业整体布局，对武器装备研制生产主体实施严格的行政许可管理，核心体现为军工科研
生产准入资质审批，行业资质壁垒较高，当前市场参与者主要由央企军工、地方军工及民营企业等组成。
现阶段国内行业发展主要围绕产品智能化转型升级、生产数字化转型升级、核心配套自主可控、军贸稳
步扩容。全球地缘冲突持续拉动国内外双向需求，产业结构和市场格局正在发生变化。
2026年是十五五开局之年，一方面受十四五收尾阶段任务节奏调整的延续影响，另一方面十五五首批规
模化订单仍处于逐步落地过程中，国内弹药订货总体符合预期。从供给端看，国内弹药市场形成央企主导、
地方军工协同配套的格局。行业持续推进数字化产线改造，全自动装药、柔性装配产线逐步落地，产能释放
效率不断改善。国内产业链完整度持续提高，含能材料、弹药专用器件国产化配套体系日趋成熟。
全球地缘紧张推高各国弹药储备需求，军贸市场活跃度明显提升。弹药及精确打击装备、无人装备及反
无人机装备需求增速在细分赛道中处于领先位置；欧美多国持续扩建炮弹生产线，大口径常规弹药交付周期
普遍拉长，供给缺口较为突出。我国军贸出口严格遵循国家军品出口相关管理规定。
军工单位C2等官方军贸平台常态化参与国际防务展，出口产品形成体系化优势，涵盖多管火箭炮、外贸
型制导炮弹、巡飞打击系统及配套全谱系弹药包等。弹药相关军贸出口规模稳步增长，出口模式由单一弹药
供货转向装备、弹药、维保、培训一体化打包合同，高附加值智能弹药合同占比逐年提升。
中长期看，随着十五五装备规划逐步落地，国内实战化演训与战备储备需求将稳定托底市场，全球各国
扩军备货也将持续带动军贸增量。新的型号产品规模化量产与军贸出口扩容将为公司带来持续的市场机会。
（二）主营业务基本情况
公司自成立以来，一直深耕于国防科技工业领域，专注于导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品及弹
药装备的研发、生产与销售，以军用产品为主，辅以少量民用产品业务。
公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特
种弹药及引信与智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗、空面（地、舰）与
舰舰攻防等作战场景，承担了军方多项重点型号的科研生产任务和国家重点工程任务，是我军重要的武器装
备供应商之一。
在导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品领域：公司是国内少数从事导弹（火箭）固体发动机动力模
块产品科研生产的企业之一，动力模块产品广泛应用于各类导弹、火箭弹系统动力，凭借多年自主研发积累
，在高性能材料技术与安全高效制备技术等产品研制与生产全领域形成了完善的自主技术体系，具有全产品
自主研发技术能力，掌握多项核心技术，部分技术达到国际领先水平。公司承担了多项国家重要列装导弹和
军贸系列导弹火箭弹等多项固体发动机动力模块的研制批产任务，与各大军工集团建立了良好的合作关系。
同时，依托公司技术储备及火工产品研制经验，研发扩充导弹（火箭）固体发动机控制模块业务,研发的新
型固体发动机点火控制装置及导弹安全保险装置应用于某新型空空导弹及战术导弹。报告期末，公司导弹（
火箭）固体发动机动力产品主要包括军方定型列装批产产品37型，型号研制项目30项；导弹（火箭）安全控
制模块产品主要包括军方定型列装批产产品11型，型号研制项目7项。
在弹药装备领域：公司是国内重要的弹药装备研制生产企业之一，主要产品包括主用弹药、特种弹药、
战斗部和引信及智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、反恐处突、海洋调查等多个领域。通过长
期研发及型号迭代，公司围绕弹药建立并完善了自有技术体系，拥有各类型弹药的完整研发技术能力。在弹
药总体设计、精度控制、毁伤效果等核心环节积累多项研发成果和核心技术，在小口径防空反导弹药方面具
备国内先进水平，多项关键技术和产品处于行业领先水平，形成持续性竞争优势，在军队产品升级换代“科
研择优竞标”进程中连续中标。报告期内，公司积极布局战斗部相关业务，目前已顺利进入航天科工某研究
院、兵器下属重点生产单位合格供应商体系，并与上述单位就多个项目达成深度合作。该业务板块有效丰富
公司产品矩阵，培育全新业绩增长曲线。报告期末，公司弹药装备类产品主要包括军方定型列装批产产品20
型，型号研制项目27项。
公司产品与技术历获国家国防科工委、兵器工业部、航天航空工业部、工业和信息化部及中国兵器工业
集团有限公司、中国兵器装备集团有限公司等国家、省部级奖项。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司紧扣国防装备建设发展方向及公司发展战略，坚持强军首责、科创赋能、提质增效
的经营主线，统筹科研生产、项目建设、改革发展与风险管控各项工作，整体经营运行平稳有序、发展韧性
持续增强。报告期内，公司科研创新成果丰硕、产能建设稳步落地、改革攻坚持续深化、风险防控体系稳健
运行，新质生产力培育成效逐步显现。同时受下游装备订货结构调整影响，公司各业务板块发展呈现不均衡
态势，弹药品类订货有所下滑，固体发动机装药、军贸配套等高景气板块实现大幅增长，公司实现营业收入
38,395.03万元，较上年同期下降8.02%；实现利润总额7,050.98万元，较上年同期下降18.25%；归属于上市
公司股东的净利润为5,905.69万元，较上年同期下降23.41%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益
的净利润5,754.27万元，较上年同期下降6.99%。
1、科技创新方面
报告期内，公司坚定不移实施科技创新驱动发展战略，聚焦主战装备升级迭代、新质弹药与固体动力核
心技术攻关，持续加大研发资源投入、完善创新体系建设、深化产学研协同创新，实现科研立项、技术攻关
、成果转化全链条提质增效，公司核心技术壁垒与行业竞争优势持续增厚。
公司精准把握项目市场拓展与成果转化成效显著，集中资源突破前沿核心技术、布局未来重点装备赛道
，围绕统筹资源科研与生产样机定型、产品，持续培育公司新增量、新动能。上半年，公司精准把握军方择
优竞标、单一来源扩点、科研项目转批产的行业机遇，市场拓展与成果转化成效突出。报告期内，研发投入
金额5,019.37万元，研发投入占营业收入比例达13.07%，新增中标项目4项、单一来源6项、扩点1项，现有
型号项目共64项，完成了4型产品状态鉴定/设计定型；期末正在进行预研项目近50项，关键技术研究60余项
。报告期内，公司新增授权专利12项，累计取得已授权专利209项，其中：实用新型专利170项，发明专利39
项（含国防专利20项）；下属5家子公司均为高新技术企业，4家获评省级“专精特新”中小企业，其中包含
2家国家级专精特新“小巨人”企业，专业化、精细化、特色化、创新化发展优势显著。
产学研融合深度持续提升，公司整合国内先进科研资源，构建高水平、多层次、开放式技术创新合作生
态。报告期内，公司与科研机构S、关联企业B签订战略合作协议，与科研机构I、科研机构O、江西省信航航
空科技有限公司达成深度战略合作意向。截至目前，公司与各合作单位协同推进在研合作项目10余项，有效
补齐前沿技术研发短板，加速新质军工装备技术成果落地转化。
2、产能与科研能力方面
公司动力模块建设项目已全面开工并有序推进，整体建设节奏符合预期。项目建成后，将有效扩充公司
固体动力模块核心产能，完善固体发动机动力产品全产业链配套能力，助力子公司产能扩容与提质增效。同
时，航天经纬通过流程优化、布局升级、工艺创新，完成现有产能升级改造，改造后可提升20%以上生产能
力，目前设备及工艺试运行状态良好，产能提质增效成果已初步显现。
航天动力配套产业项目落地推进顺利，已完成项目用地摘牌，顺利签订建设用地出让合同，现阶段正有
序办理不动产权证等相关手续，后续将按年度建设计划稳步推进工程施工与配套建设。该项目落地将进一步
完善公司航天动力配套产业布局，拓展航天动力配套全新业务赛道，培育公司长期产业增长动能。
3、体系建设方面
报告期内，公司HSE管理、质量管理、保密管理、平安建设等基础管理体系合规平稳运行，安全生产管
控、军工资质运维、产品质量管控、全面风险防控能力持续提升，有效筑牢企业合规经营、稳健发展的安全
底线。
公司军工资质体系持续完善、业务许可范围持续扩容，通过保密资质到期延续现场审查，顺利延续涉密
军工生产经营核心资质；下属子公司九江国科顺利完成装备承制单位扩项审核，新增2类产品承制资质；下
属子公司星火军工通过国防科工局生产许可续审及扩项现场监督审查，新增2类产品生产许可，公司军品合
规性及市场准入壁垒与合规经营优势进一步巩固。
公司持续深化“强安全体系”建设，聚焦生产一线、涉火核心工序、高危作业全流程闭环管控，依托信
息化智能监控系统，实现涉火工序100%全覆盖动态监督。公司建立健全全员安全生产奖惩机制，充分调动全
员安全管控积极性，对隐患管控不力的下属单位开展专项安全约谈。同时，公司持续推进高危手工作业工序
智能化替代改造，累计减少2项手工危险作业工序，有效降低一线生产安全风险，持续提升本质安全水平。
公司建立常态化安全隐患排查整治闭环机制，持续对各下属企业开展安全专项督查，上半年累计开展安全检
查26次，隐患整改完成率97.95%，隐患排查、整改、复核闭环管理有效落地，公司整体安全生产形势持续稳
定向好。
4、人才队伍建设方面
公司持续强化高端人才引进与培育，持续优化人才梯队结构、夯实科研人才储备，深化产教融合、校企
合作，与科研机构E设立专项奖助学金，构建长期人才培养合作体系；联动科研机构B开展实地宣讲、座谈交
流等精准招聘活动，搭建常态化、专业化高端人才引进通道，为企业长远发展筑牢人才支撑。
公司严格落实市场化选人用人机制，坚决践行“能者上、平者让、庸者下”鲜明用人导向，强化人才管
理，考核结果刚性运用。报告期内，完成员工降档、降级及转岗调整，有效破除体制机制壁垒，充分激活内
部竞争活力。同时，公司精准统筹内部人力资源优化配置，选派管理人员下沉基层挂职锻炼，抽调专业技术
人员充实研发一线，择优骨干员工上派跟班学习，实现人力资源精准调配、高效盘活，持续优化科研、生产
、管理立体化人才梯队。
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