经营分析☆ ◇688545 兴福电子 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
通用湿电子化学品及功能湿电子化学品的研发、生产及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通用湿电子化学品(产品) 6.48亿 67.03 1.77亿 78.06 27.25
功能湿电子化学品(产品) 1.79亿 18.53 6473.69万 28.63 36.15
其他(产品) 1.04亿 10.81 -1403.00万 -6.20 -13.43
湿电子化学品回收综合利用业务(产品) 2255.85万 2.33 590.85万 2.61 26.19
大宗气站(产品) 1069.30万 1.11 -669.12万 -2.96 -62.58
代工业务(产品) 160.90万 0.17 64.80万 0.29 40.27
电子特气(产品) 19.65万 0.02 -94.41万 -0.42 -480.40
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.71亿 90.08 2.10亿 93.06 24.17
境外(地区) 9582.53万 9.92 1570.26万 6.94 16.39
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
集成电路(行业) 12.48亿 84.58 4.47亿 114.08 35.80
其他(行业) 1.92亿 13.02 -5499.74万 -14.05 -28.63
显示面板(行业) 3531.62万 2.39 -11.07万 -0.03 -0.31
─────────────────────────────────────────────────
通用湿电子化学品(产品) 10.93亿 74.13 3.31亿 84.60 30.29
功能湿电子化学品(产品) 2.45亿 16.59 9328.93万 23.83 38.12
其他业务(产品) 8673.26万 5.88 -4685.07万 -11.97 -54.02
湿电子化学品回收综合利用业务(产品) 3423.29万 2.32 416.10万 1.06 12.15
代工业务(产品) 1567.56万 1.06 1000.43万 2.56 63.82
电子特气(产品) 11.75万 0.01 -33.16万 -0.08 -282.21
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 12.41亿 84.12 4.02亿 102.75 32.42
境外(地区) 1.48亿 10.00 3606.94万 9.21 24.45
其他业务(地区) 8673.26万 5.88 -4685.07万 -11.97 -54.02
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 13.10亿 88.80 4.21亿 107.45 32.12
其他业务(销售模式) 8673.26万 5.88 -4685.07万 -11.97 -54.02
经销模式(销售模式) 7848.57万 5.32 1768.15万 4.52 22.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通用湿电子化学品(产品) 5.05亿 75.12 1.53亿 85.71 30.33
功能湿电子化学品(产品) 9874.69万 14.68 4158.00万 23.26 42.11
其他(产品) 3574.70万 5.32 -2007.13万 -11.23 -56.15
湿电子化学品回收综合利用业务(产品) 1598.33万 2.38 159.99万 0.90 10.01
食品添加剂磷酸(产品) 948.57万 1.41 -187.09万 -1.05 -19.72
代工业务(产品) 733.21万 1.09 429.76万 2.40 58.61
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.98亿 88.88 1.63亿 91.04 27.23
境外(地区) 7477.35万 11.12 1601.54万 8.96 21.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
集成电路(行业) 9.21亿 81.02 3.53亿 116.14 38.36
其他(行业) 1.87亿 16.41 -4581.26万 -15.06 -24.55
显示面板(行业) 2917.20万 2.57 -328.60万 -1.08 -11.26
─────────────────────────────────────────────────
通用湿电子化学品(产品) 8.26亿 72.65 2.41亿 79.06 29.12
功能湿电子化学品(产品) 1.94亿 17.02 7677.73万 25.23 39.66
其他业务(产品) 4498.62万 3.96 -1899.56万 -6.24 -42.23
湿电子化学品回收综合利用业务(产品) 2938.74万 2.58 187.02万 0.61 6.36
食品添加剂磷酸(产品) 2215.80万 1.95 -756.20万 -2.49 -34.13
代工业务(产品) 2083.56万 1.83 1163.21万 3.82 55.83
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.66亿 84.93 2.97亿 97.45 30.71
境外(地区) 1.26亿 11.12 2675.61万 8.79 21.17
其他业务(地区) 4498.62万 3.96 -1899.56万 -6.24 -42.23
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 10.08亿 88.69 2.92亿 96.12 29.00
经销模式(销售模式) 8364.40万 7.36 3081.04万 10.13 36.84
其他业务(销售模式) 4498.62万 3.96 -1899.56万 -6.24 -42.23
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.93亿元，占营业收入的47.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 23620.97│ 16.01│
│客户B │ 15986.73│ 10.84│
│客户C │ 14491.50│ 9.82│
│客户D │ 8780.53│ 5.95│
│客户E │ 6465.77│ 4.38│
│合计 │ 69345.49│ 47.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.08亿元，占总采购额的29.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 15882.98│ 9.25│
│供应商B │ 9514.95│ 5.54│
│供应商C │ 9513.54│ 5.54│
│供应商D │ 8298.32│ 4.83│
│供应商E │ 7547.17│ 4.39│
│合计 │ 50756.96│ 29.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业情况
1.公司所处行业
报告期内，公司专注于湿电子化学品的研发、生产和销售，主要产品涵盖电子级磷酸、电子级硫酸、电
子级双氧水等通用湿电子化学品，以及蚀刻液、清洗剂、剥膜液等功能湿电子化学品，并布局废液回收等配
套业务。湿电子化学品作为专用化学品，专门应用于集成电路、显示面板和太阳能光伏行业电子产品制造过
程中，公司下游客户集中在集成电路、显示面板领域。从生产工艺来看，公司的主要产品属于精细化工范畴
；从产品用途和应用领域来看，公司主要产品又属于电子材料领域。
依据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C39计算机、通信和其他
电子设备制造业”中的“C398电子元件及电子专用材料制造”下的“C3985电子专用材料制造”；按照国家
统计局《战略新兴产业分类（2018）》，公司所属行业涉及“1新一代信息技术产业—1.2电子核心产业—1.
2.3高储能和关键电子材料制造（C3985电子专用材料制造）”以及“3新材料产业—3.3先进石化化工新材料
—3.3.6专用化学品及材料制造—3.3.6.0专用化学品及材料制造（C3985电子专用材料制造）”；根据发改
委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，公司所属行业为“1新一代信息技术产业—1.3
电子核心产业—1.3.1集成电路—集成电路材料”。
从相关产业目录看，公司兼具“新一代信息技术”和“新材料”产业双重属性。结合公司产品主要应用
领域、主要客户群体、所获得的重要行业荣誉、承担的重大科研专项、未来发展方向等因素，公司“新一代
信息技术”产业属性更为突出，因此，公司所属行业领域属于“新一代信息技术领域”。
2.行业发展情况
湿电子化学品又称超净高纯试剂，主要包含酸类、碱类、氧化剂、有机溶剂类和蚀刻液、电镀液及其添
加剂、清洗剂、显影液和剥离液等产品，是超大规模集成电路、新型显示、太阳能电池等制造工艺过程中不
可缺少的关键基础化工材料，主要应用于清洗、刻蚀、电镀和表面处理等环节。湿电子化学品上游是基础化
工产品，下游是电子信息产业，其应用领域主要包括集成电路、显示面板和太阳能光伏等行业。
根据中国电子材料行业协会《2026版湿化学品产业研究报告》，从全球市场来看，2025年，全球半导体
领域进入AI算力驱动的结构性高景气周期，行业摆脱传统周期下行压力，下游需求增长迅速，全年全球销售
额创历史新高。根据中国电子材料行业协会《2026版湿化学产业研究报告》，全年全球半导体市场销售额达
7956亿美元，同比增长26.2%。AI服务器、HBM存储、高端逻辑芯片成为核心增长引擎，带动全球晶圆厂持续
扩产、先进制程工艺迭代加速，直接拉动高端湿电子化学品需求持续上行。
根据中国电子材料行业协会《2026版湿化学品产业研究报告》最新数据，2025年全球集成电路、新型显
示、光伏电池三大领域湿电子化学品总规模达114亿美元，同比增长12.85%，三大领域规模占比为集成电路7
6%、新型显示15%、光伏电池9%，其中集成电路领域2025年全球市场规模86.9亿美元，同比增长15.7%，预计
2026年将增至95.8亿美元。先进制程对超高纯、低颗粒、低杂质功能性化学品需求持续放量，是行业核心增
长动力；新型显示领域2025年全球市场规模124亿元，其中TFT-LCD湿化学品72.5亿元，OLED湿化学品51.5亿
元，预计2029年全球新型显示湿化学品规模将达149.3亿元；光伏电池领域2025年全球市场规模69.6亿元，
受全球光伏阶段性产能过剩、行业调整周期影响，2026年需求、市场规模预计阶段性下滑至57.9亿元。
从国内市场来看，近年来，国家加大了对半导体行业的扶持力度，出台了一系列优惠政策，包括税收优
惠、资金扶持、人才培养等，以促进半导体行业发展。“十四五”规划中，半导体行业被列为重点发展领域
，“中国制造2025”明确提出提升半导体产业自主创新能力，减少对外依赖。在政策支持、企业自身攻关、
资金助力等多重因素作用下，中国半导体行业取得了诸多可喜成绩，目前已稳居全球最大半导体消费市场、
全球第二大晶圆制造基地地位，芯片制造和封装测试领域的产能大幅增加，产品技术创新能力显著提升，企
业竞争力明显增强，产业高质量发展稳步推进。
根据中国电子材料行业协会《2026版湿化学品产业研究报告》，2025年中国半导体材料市场规模156亿
美元，同比增长12.5%，其中集成电路领域2025年湿化学品合计市场规模113.8亿元，同比增长18.9%，预计2
027年国内集成电路湿化学品规模将达138.9亿元。通用高纯酸类国产替代成效显著，14nm及以下先进制程复
配清洗液、显影液、高端电镀液仍高度依赖进口，国产替代空间广阔；新型显示领域2025年国内新型显示湿
化学品总规模77.2亿元，其中TFT-LCD板块53.3亿元，OLED板块23.9亿元。国内LCD产能全球占比超78%，OLE
D面板出货全球占比超51%；光伏电池领域2025年国内光伏湿化学品市场规模63.0亿元，行业进入产能出清周
期，2026年配套湿化学品需求、市场规模同步回落，光伏级湿化学品纯度门槛较低，国内已实现完全自主供
应。
尽管国内湿化学品近年来取得了长足进步，但高速发展的同时，也存在着部分瓶颈。湿化学品行业投资
大，产品获认证过程繁琐，周期长，生产商需具有雄厚的资金实力和研发能力，还需配备高素质从业人员。
国产湿化学品在性能、规模等方面，与国外相比尚有较大差距。多数企业产品品类单一，缺少覆盖通用高纯
试剂+全系列功能性化学品的综合平台型龙头；适配14nm及以下先进逻辑、先进封装的高端复配湿化学品、
配套高端检测设备、核心原材料仍存在进口依赖，高端技术人才缺口持续存在。
3.公司所处行业的基本特点及技术门槛
湿电子化学品特别是集成电路用湿电子化学品，是化学、电化学、电子材料、半导体电子工程等诸多学
科交叉融合的综合领域，专业性强，是典型的技术密集型行业。具有技术含量高、研发投入大、品质控制严
、产品认证周期长、供应商转换成本高等特点。
湿电子化学品是对颗粒控制、金属和非金属离子等杂质含量要求极高的高纯化学试剂，主要分为通用湿
电子化学品和功能湿电子化学品，通用湿电子化学品主体成分纯度、杂质离子含量、尘埃颗粒粒径大小和数
量等指标不但直接影响集成电路、显示面板、太阳能光伏的成品率、电性能及可靠性，也对先进制造技术的
产业化有着重要影响；功能湿电子化学品在保证产品纯度的基础上，还需要根据下游用户制造工艺的特点针
对性地研发配方以实现特殊的功能应用，如蚀刻、清洗等。总体而言，湿电子化学品的品质要求极为苛刻，
生产过程需要解决原料提纯、杂质控制、分析检测、包装物流等环节难题，而且在进入客户端上线使用前需
要长周期的测试论证工作，并且上线使用后也会通过较长周期逐步上量。产品在能够进入测试论证阶段之前
需要经历长时间、高难度的研发阶段，研发过程中需要大量的研发投入，具有较高的产品附加值和技术门槛
。
（二）公司主营业务
1.主营业务情况
报告期内，公司主要从事通用湿电子化学品及功能湿电子化学品的研发、生产及销售，产品主要应用于
集成电路领域电子元器件湿法工艺制程的蚀刻、清洗等工艺环节，公司产品是集成电路产业发展不可或缺的
关键性材料。
2.主要产品情况
报告期内，公司主要产品包括电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，以及蚀刻
液、清洗剂、剥膜液等功能湿电子化学品。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，全球AI算力芯片带动半导体行业维持高景气，国内集成电路、高端显示面板国产替代持
续提速，湿电子化学品行业需求整体向好，但受上游黄磷、硫磺等大宗原料价格大幅上涨影响，磷酸、硫酸
刚性成本增加，盈利能力受到一定冲击。面对机遇与挑战，公司始终以“成为世界一流电子材料企业”为目
标，坚持科技创新引领，围绕客户需求及自身优势，持续丰富产品品类、提升产品品质，以优质的产品、专
业的服务，为全球半导体客户提供湿电子化学品一揽子解决方案，经营业绩持续向好。2026年上半年实现营
业收入9.66亿元，同比增长43.71%；实现归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比增长17.91%。
报告期内，公司市场开拓取得积极进展。
核心产品销量增长强劲，电子级磷酸、硫酸、双氧水在先进制程客户中的开发力度不断加大，产品产销
量持续增长；功能湿电子化学品种类不断丰富，销量明显提速；磷酸回收业务规模不断扩大，光刻胶光引发
剂完成部分客户送样，公司整体业绩中枢保持稳健增长，2026年上半年集成电路领域销售收入占主营业务收
入比例达到87.82%，集成电路领域销售收入中通用湿电子化学品销量达到8.90万吨，同比增长24.65%，销售
收入60893.31万元，同比增长34.13%，功能湿电子化学品销量达到0.72万吨，同比增长75.61%，销售收入14
641.45万元，同比增长56.73%。
国内市场持续突破12英寸新建晶圆产线，电子级硫酸加快拓展高端制程客户，高选择比磷酸、硅系蚀刻
液积极推进国内头部存储厂商测试验证。加速国际化业务拓展，着力构建海外供应体系，重点围绕新加坡、
韩国、中国台湾等市场，强化客户服务能力，不断丰富产品出口种类，2026年上半年实现出口创汇1600.71
万美元，同比增长27.17%。与下游客户建立长期合作伙伴关系，得到国内外客户广泛认可，2026年上半年荣
获芯联集成金牌供应商、晋华集成优秀供应商荣誉。
报告期内，公司科技创新成果不断涌现。
公司坚持以“技术引领未来”为战略导向，着力构建技术创新体系，2026年上半年累计投入研发费用42
18.31万元，占销售收入4.36%，在研发平台及队伍搭建、创新成果转化以及前沿技术攻关等方面取得了重要
进展。
研发人才梯队建设持续夯实，专职研发团队达到155人，其中博士7人，硕士89人，硕博占比达到61.94%
，为先进电子材料技术攻关、新工艺迭代、新产品产业化落地提供了坚实的人才与技术保障。
通用湿电子化学品纯化技术不断迭代升级，产品金属离子含量、阴离子含量、颗粒物等关键指标持续优
化，产品品质持续保持国际先进水平。其中，电子级硫酸小粒径颗粒物指标进一步优化，顺利通过新加坡镁
光、鹏芯微等高端客户验证，已启动批量供货，多家国内头部晶圆厂测试稳步推进；电子级双氧水金属离子
含量、阴离子含量实现稳定控制，产品纯度指标持续优化，顺利通过鹏芯微等高端客户的验证，并已实现稳
定销量；电子级磷酸持续开展纯化工艺升级，核心品质稳定性大幅提升。同时，电子级氨水、电子级氨气、
电子级异丙醇等产品及配套化学品纯化技术持续突破，多项杂质脱除工艺实现国产化技术突破，客户验证与
批量供货同步落地。
功能湿电子化学品新品研发多点突破，产业化转化提速增效，累计立项储备研发产品151款，其中49款
产品在先进制程客户顺利测试，8款产品由研发测试转入销售阶段。高选择比磷酸、先进金属蚀刻液积极推
进国内头部存储厂商测试验证，核心蚀刻性能、使用寿命、电性指标达标，计划年内供应；硅锗系列高性能
蚀刻液整体性能达到行业先进水平，SG201、SG202、Si200系列选择性蚀刻液先后通过微电子所、ICEM、GTX
、超弦等先进制程客户验证，多款新品实现批量销售。多款BOE蚀刻液产品完成客户端验证与供应。同时，
稳步推进高端电子清洗剂配方自主开发及头部客户送样验证，先进制程专用清洗剂验证效果符合预期。玻璃
基化镀镍金药水已实现客户稳定供货，硅基化镀镍钯金药水完成工艺优化并实现小批量销售。
前沿新材料与高端关键材料攻关纵深推进，前瞻布局成效凸显。公司目前已实现电子级高纯红磷关键中
间材料6N高纯黄磷的公斤级制备，正积极开展电子级红磷转化中试放大工作；磷系电子特气材料完成小试工
艺研发，正在开展放大研究。光刻胶核心材料领域，PAC（光引发剂）、PAG（光致产酸剂）等系列产品完成
多轮工艺优化，顺利实现行业主流客户送样验证，30吨/年产业化项目将于年内完成安装调试并启动试生产
。HMDS有机硅前驱体完成多家头部客户验证，实现批量销售；完成CMP抛光液核心原料的自主合成，形貌、
粒径的指标对标进口竞品，小试放大工艺持续优化中。
报告期内，公司产业布局进一步完善。
截至报告期末，重点建成了电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水、功能湿电子化学品等一批引领行
业的标杆项目，加快推进电子气体及半导体封装领域的多元化布局，公司电子化学品及配套原材料总体产能
规模达到40.42万吨/年。2026年上半年，公司稳步推进宜昌基地、京津冀、珠三角等区域的产业布局，成功
收购添鸿化学科技（上海）有限公司、天津环渤新材料有限公司65%、35%股权，快速切入封装用湿电子化学
品业务赛道，加大电子级硫酸业务在国内的区域化布局，构建了相对完善的湿电子化学品产业体系，基本形
成了以客户需求为驱动，湿电子化学品产业为主导，电子气体、先进新材料、电子化学品回收利用等相关联
业务协同共进的产业发展格局，综合竞争力在国内处于行业领先地位。
目前公司正在加快推进上海兴福4万吨/年超高纯电子化学品项目、宜昌4万吨/年电子级磷酸项目、35吨
/年超高纯电子级磷烷及混合气项目、30吨/年光刻胶用光引发剂等项目，上述项目建成后将进一步丰富公司
产品多元化布局，夯实公司湿电子化学品业务优势地位，增加新的利润增长点。
未来公司仍将以宜昌基地为核心，做大、做强、做优电子化学品产业，积极践行“走出去”发展战略，
推动公司在京津冀、长三角、珠三角、韩国、中国台湾等半导体集聚区的区域化产业布局，提高客户服务响
应能力，抢占国际市场份额，力争将公司打造为以湿电子化学品为主的国际化半导体材料平台型企业。
报告期内，公司品牌管理持续规范。
公司深度参与产业生态建设，构建“标准引领+过程管控+品牌赋能”三位一体体系，持续提升质量竞争
力与品牌价值。截至报告期末，顺利通过长江存储、新加坡STM、台湾侨力等25家客户审核，积极参与行业
展会论坛，精准把握行业动态、倾听客户需求，扩大品牌曝光度。
完成食品添加剂磷酸哈拉、犹太两大体系换证，积极组织体系内部审核及整改，持续提升产品质量与服
务水平。
完成猇亭区、宜昌市国家标准创新奖励申报，编制《电子级过氧化氢技术要求》团体标准草案；公司电
子级硫酸产品荣获第三届"湖北精品"认定，QC课题荣获宜昌市质量管理小组活动一等奖，彰显品牌实力。
报告期内，公司规范治理水平持续提升。
一是根据《公司法》《上市公司章程指引》等法律法规的相关规定，配套新增制度3项，修订完善制度3
1项，通过制度创新实现管理效能的提升与风险的有效防控，为公司高质量发展筑牢治理体系保障。二是公
司不断加强信息化、智能化建设，持续优化NCC、OA、WMS、LIMS等信息系统并深化应用，开展SRM系统、商
旅平台等系统建设；公司新设立数智部，统筹数字化规划、IT项目管理、数据管理、IT运维、智能化建设，
进一步强化信息安全、数据安全，公司管理信息化水平不断提高。三是围绕经营质量提升、加快发展新质生
产力、提升投资者回报、依法合规信息披露等方面，持续深化科改示范企业改革，积极研究推进上市公司提
质增效重回报专项行动，着力构建ESG治理体系，探索可持续高质量发展道路，进一步提升公司规范治理水
平。
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