经营分析☆ ◇688556 高测股份 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 29.02亿 79.51 -622.41万 -1.19 -0.21
其他行业(行业) 7.48亿 20.49 5.30亿 101.19 70.86
─────────────────────────────────────────────────
硅片及切割加工服务(产品) 18.62亿 51.02 -1919.43万 -3.66 -1.03
光伏切割耗材(产品) 7.98亿 21.86 91.81万 0.18 0.12
其他业务(产品) 4.12亿 11.28 3.71亿 70.85 90.13
其他高硬脆切割设备及耗材(产品) 2.90亿 7.94 1.36亿 25.99 46.94
光伏切割设备(产品) 2.42亿 6.63 1205.22万 2.30 4.98
服务及其他(产品) 4628.89万 1.27 2281.16万 4.36 49.28
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 29.96亿 82.09 1.13亿 21.62 3.78
其他业务(地区) 4.12亿 11.28 3.71亿 70.85 90.13
外销(地区) 2.42亿 6.63 3945.42万 7.53 16.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
硅片及切割加工服务(产品) 7.11亿 48.98 -4712.91万 -27.64 -6.63
光伏切割耗材(产品) 3.40亿 23.42 525.39万 3.08 1.55
其他高硬脆材料切割设备及耗材(产品) 1.33亿 9.14 6482.18万 38.01 48.89
其他废料收入(产品) 1.29亿 8.91 1.26亿 74.16 97.76
光伏切割设备(产品) 1.08亿 7.45 755.97万 4.43 7.00
服务及其他(产品) 3023.87万 2.08 1337.61万 7.84 44.24
租赁收入(产品) 31.53万 0.02 17.52万 0.10 55.57
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 13.40亿 92.30 1.31亿 76.68 9.76
其他国家或地区(地区) 1.12亿 7.70 3976.68万 23.32 35.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 40.10亿 89.62 5.44亿 64.10 13.57
其他行业(行业) 4.64亿 10.38 3.05亿 35.90 65.65
─────────────────────────────────────────────────
光伏切割设备(产品) 20.22亿 45.20 4.91亿 57.81 24.27
硅片及切割加工服务(产品) 12.95亿 28.94 2718.72万 3.20 2.10
光伏切割耗材(产品) 6.93亿 15.49 2622.32万 3.09 3.78
其他高硬脆切割设备及耗材(产品) 2.45亿 5.48 1.20亿 14.16 49.02
其他业务(产品) 1.87亿 4.18 1.68亿 19.83 90.05
服务及其他(产品) 3213.23万 0.72 1626.10万 1.92 50.61
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 40.35亿 90.18 6.00亿 70.63 14.86
外销(地区) 2.52亿 5.64 8103.80万 9.54 32.10
其他业务(地区) 1.87亿 4.18 1.68亿 19.83 90.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏切割设备(产品) 13.49亿 50.99 3.24亿 46.79 24.03
硅片切割加工服务(产品) 7.50亿 28.33 1.50亿 21.68 20.03
光伏切割耗材(产品) 3.34亿 12.61 8045.27万 11.61 24.12
其他高硬脆材料切割设备及耗材(产品) 1.15亿 4.35 5798.89万 8.37 50.33
其他废料收入(产品) 7675.96万 2.90 6832.28万 9.86 89.01
服务及其他(产品) 2157.93万 0.82 1163.51万 1.68 53.92
租赁收入(产品) 16.19万 0.01 11.82万 0.02 72.99
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 25.96亿 98.11 6.81亿 98.28 26.23
其他国家或地区(地区) 4995.66万 1.89 1195.14万 1.72 23.92
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售10.28亿元，占营业收入的28.17%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 23079.66│ 6.32│
│客户二 │ 21728.39│ 5.95│
│客户三 │ 20210.19│ 5.54│
│客户四 │ 19285.16│ 5.28│
│客户五 │ 18497.67│ 5.07│
│合计 │ 102801.07│ 28.17│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购14.41亿元，占总采购额的56.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 77477.07│ 30.42│
│供应商二 │ 32471.04│ 12.75│
│供应商三 │ 19552.84│ 7.68│
│供应商四 │ 7893.05│ 3.10│
│供应商五 │ 6705.57│ 2.63│
│合计 │ 144099.57│ 56.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
（一）主要业务、主要产品或服务情况
1、主要业务
公司是国内领先的高硬脆材料切割设备和切割耗材供应商，主要从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的
研发、生产和销售，产品主要应用于光伏行业硅片制造环节，已实现切割设备、切割耗材、硅片及切割加工
服务业务全覆盖。基于公司自主研发的核心技术，公司持续研发新品，充分发挥“切割设备+切割耗材+切割
工艺”融合发展及技术闭环优势，持续推进金刚线切割技术在光伏硅材料、半导体硅材料、蓝宝石材料、磁
性材料及碳化硅材料等更多高硬脆材料加工领域的产业化应用，助力客户降低生产成本、提高生产效率、提
升产品质量。公司致力于为高硬脆材料切割加工环节提供集成了“切割设备、切割耗材、切割工艺”的系统
切割解决方案。
2、主要产品及服务
报告期内，公司研发、生产和销售的主要产品和服务为光伏切割设备、光伏切割耗材、硅片及切割加工
服务、其他高硬脆材料切割设备及耗材四类，其中光伏切割设备及光伏切割耗材主要应用于光伏行业硅材料
切割领域，硅片及切割加工服务主要面向光伏行业硅材料切割领域提供硅片及切割加工服务，其他高硬脆材
料切割设备及耗材主要应用于半导体、蓝宝石、磁材及碳化硅切割领域。
公司在持续深化核心技术在泛半导体切割场景应用的同时，积极挖掘技术复用价值，稳步开拓新兴应用
领域。依托自主研发能力，报告期内公司快速布局人形机器人赛道，聚焦核心零部件与加工设备方向，并设
立全资子公司高测机器人，统筹推进相关业务战略落地。
(二)主要经营模式
1、盈利模式
公司坚持以研发创新型产品为核心竞争力，持续拓展公司核心技术及产品的应用场景，以直销为主要方
式与客户签订合同及订单，以订单为主要导向组织原材料采购及产品制造，从而实现收入和盈利。报告期内
，公司主营业务收入主要来源于面向光伏行业销售的切割设备及切割耗材、硅片及切割加工服务业务。
2、研发模式
公司立足于“交付一代、研发一代、预研一代”的研发与技术创新战略，研发工作主要分为新产品研发
、产品升级换代和产品优化工作等三类。新产品研发是指针对公司产品系列没有的、符合公司发展战略方向
的产品进行研发；产品升级换代是指研发技术性能更先进、质量更好、功能更全、效率更高、成本更低的新
型产品替代原有产品；产品优化工作主要是指对公司目前在产产品的功能、性能方面的优化改进、质量提升
和降低成本。公司建立了以持续提升产品的客户价值为导向的研发体系，设有产品开发、装备研究、工艺研
究、工具研究、研发测试及研发管理等研发团队；项目的研发流程主要包括概念、计划、设计开发、试制验
证、生产导入等五个阶段，并建立了成套研发流程管理、评审及激励制度，用于保障研发投入、保障研发投
入效率、保障研发成功率、保障研发成果产业化。公司现有的研发模式既保证了各研发项目的方向性和专业
性，又促进了切割设备研发、切割耗材研发、切割工艺研发之间的互相协作配合，从而保障了公司研发项目
的高创新、高技术、高质量及高效率。
3、采购模式
公司采用“以销定产、以产定购”的计划型采购模式。公司负责采购相关工作的职能部门主要是供应链
管理中心和经营管理部，供应链管理中心负责供应商资源开发与管理，经营管理部负责物料计划、采购执行
和仓储管理。
4、生产模式
公司设备类产品主要采用“以销定产”的模式组织生产，即公司根据销售部门签订的销售合同、销售订
单，制定生产计划并组织生产；公司耗材类产品主要采用“合同订单+安全库存”的模式组织生产；公司硅
片及切割加工服务业务主要以代工模式为客户配套硅片切割产能，由客户提供单晶硅棒，公司按照约定标准
和计划将单晶硅棒加工成硅片后向客户交付合格硅片并收取代工费，主要采用“以销定产”的模式组织生产
，根据签订的代工服务合同，制定计划并组织生产。
5、销售模式
公司设备产品销售主要采用直销模式，即直接与设备产品的最终用户签署合同和结算货款，并向其提供
技术支持和售后服务；耗材产品销售主要采用直销模式，即直接与金刚线的最终用户签署合同和结算货款，
并向其提供技术支持和售后服务，对于少数采用“零库存”管理模式的客户，公司采用寄售模式向其销售金
刚线产品，将部分金刚线寄放在寄售客户仓库中，与客户就金刚线的实际使用量进行月度对账并结算；硅片
及切割加工服务主要采用直销模式，即直接与单晶硅棒提供方签署合同并结算加工费。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
1.1公司所处行业的发展阶段和基本特点
（1）光伏行业发展情况
光伏产业链可分为硅料、硅片、电池片、组件、光伏发电系统五个环节。从硅料生产到电池组件再到光
伏发电系统应用，构成光伏产业链上中下游。硅料（硅锭/硅棒）、硅片等基础产品的生产制造属于光伏产
业链上游，光伏电池片和组件等关键产品属于产业链中游部分，光伏发电系统应用属于下游环节。公司产品
主要应用于光伏行业的上游环节，为该环节的硅片制造厂商提供截断机、开方机、磨抛一体机、金刚线切片
机以及金刚线切割耗材，产品用途为通过使用公司切割设备及切割耗材产品将硅棒制作成硅片，同时为硅片
制造厂商和电池厂商等提供硅片切割加工服务。2025年，全球光伏市场开始由过去几年的爆发式增长进入平
稳发展轨道，国内光伏行业供需失衡矛盾依然严峻，行业正在经历转型升级的阵痛期，亟待通过供给侧改革
和技术创新推动行业重回可持续发展轨道。
1制造端部分环节产量出现负增长，开工低迷，价格承压，企业大面积亏损。
报告期内，光伏行业各环节开工率普遍不足，价格仍处于历史低位，企业普遍亏损。根据中国光伏行业
协会（CPIA）数据，2025年制造端产量增速显著放缓，上游环节出现负增长。其中，多晶硅产量为134万吨
，硅片产量为680GW，同比均呈下降趋势；下游环节保持微增，电池片产量660GW，组件产量620GW。反内卷
政策推动下，各环节价格小幅回升，但整体仍处于历史低位。受此影响，企业盈利能力大幅下滑，行业进入
深度调整期。
2政策引导叠加协会自律，内卷竞争逐步纠偏，行业有望加速回归良性发展。
光伏行业作为我国具有国际领先优势的战略新兴行业，产业健康发展受到国家高度重视，发改委、工信
部等部门和行业协会等多方采取密集举措，强力整治行业“内卷”竞争，“依法依规治理企业低价无序竞争
，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，扶优扶强提高行业集中度”。在反内卷政策的推动下，
行业内卷竞争正逐步被纠偏，落后产能有望加速出清，光伏行业有望在政策引导、行业自律、技术创新中回
归良性发展。
3贸易壁垒加速重构全球供应链，光伏企业出海战略升级。
在各国能源转型及本土化政策、贸易壁垒升级等多重因素影响下，全球市场格局呈现多元化特点，供应
链面临重塑挑战。2025年美国裁定对柬埔寨、马来西亚、泰国、越南四国进口的太阳能电池及组件征收惩罚
性关税，印度ALMM组件列表要求使用本土组件，巴西等国家光伏进口税上调等等，全球贸易壁垒加码，国际
竞争加剧，全球光伏供应链更趋多元化。面对复杂多变的海外贸易形势，中国光伏企业凭借核心竞争优势，
加快海外本土化产能布局，全面提升海外服务能力、品牌影响力及全球化运营水平，以规避贸易风险并深耕
当地市场。
4全球光伏装机仍实现持续增长，长期空间广阔。
尽管短期面临供需失衡挑战，但在“碳中和”愿景及全球能源转型的驱动下，中长期市场空间依旧广阔
。根据CPIA统计数据，2025年全球光伏新增装机约580GW，国内光伏新增装机约315GW，均创历史新高。但受
产能供需失衡矛盾影响，预计全球光伏将从高速增长阶段过渡至稳定发展阶段。根据国际能源署2025年的报
告，预计2025年至2027年期间全球电力需求将以年均3.9%的速度增长，2025年至2027年期间可再生能源预计
将满足全球电力需求增长的95%，预计到2027年全球电力需求增长的约一半由光伏发电供应。此外，世界主
要经济体光伏渗透率不断提升，特别是近五年增速较快，2024年世界平均光伏发电渗透率约为6.57%。随着
技术迭代与新兴市场崛起，光伏发电在全球能源结构中的渗透率仍有巨大提升空间，中长期市场机遇广阔。
（2）半导体行业发展情况
半导体产业链上游包括制备半导体的材料以及所需设备；中游则是利用设备和原材料进行半导体制备；
下游是个人电脑、汽车、消费电子等集成电路应用领域。半导体行业中游又分三大部分，分别是芯片设计、
芯片制造、芯片封装测试，其中芯片制造环节主要是使用精密设备对单晶硅片做精细化处理，单晶硅片是半
导体产品的基础。公司金刚线切割技术已应用于半导体硅片切割领域，通过向半导体硅片制造厂商提供切片
设备、磨削设备及耗材，使用金刚线切割技术将硅棒最终制作成半导体硅片。
半导体设备的市场需求伴随半导体行业周期性波动，在行业复苏背景下呈现显著增长态势。这一增长主
要由人工智能（AI）驱动的先进制程投资、高带宽内存（HBM）产能扩张以及各国技术自主化政策推动。随
着生成式AI应用在全球范围内迅速普及，国内外厂商纷纷加快AI产业布局，市场需求快速爆发，同时带动AI
芯片需求快速增长，也给半导体市场的发展注入新的增长动力。同时，随着汽车电动化、智能化、网联化的
快速发展，每辆汽车上使用的芯片种类和数量持续增长，也将带来半导体市场增长动力。全球半导体设备行
业集中度较高，在高精尖的先进制程领域，海外厂商仍占据垄断地位。随着国内半导体产业生态的逐步完善
，半导体设备及零部件的国产化程度持续提升。未来随着国产设备商的技术突破，叠加自主可控战略推进，
半导体设备国产化将迎来加速期。
（3）蓝宝石行业发展情况
蓝宝石材料是现代工业重要的基础材料，由于其具备强度大、硬度高、耐腐蚀等特点，被广泛应用于LE
D衬底、消费电子产品保护玻璃、航空航天装备以及医疗植入品等领域。蓝宝石上游产业链主要包括三个环
节：设备—长晶—加工（切磨抛）。因此，蓝宝石生产主要有两个环节，即前道的蓝宝石长晶和后道的蓝宝
石切片。蓝宝石切片制作包括定向、切片、研磨、倒角、清洗、退火、质检等步骤。公司金刚线切割技术已
完全应用于蓝宝石切割领域，通过为蓝宝石晶片制造厂商提供切割设备以及切割耗材，使用金刚线切割技术
将硅棒最终制作成蓝宝石晶片。
LED行业是蓝宝石材料的主要应用领域之一，2024年LED行业市场需求开始呈现复苏趋势。2014年起开始
服役的LED灯具，经过十年的时间，已陆续达到寿命极限，二次替换的需求占比逐年上升，未来几年都将为L
ED照明市场提供强劲发展动能。随着创新驱动、科技赋能，叠加一系列积极的产业政策支持，Mini/MicroLE
D、农业照明、车载照明、教育照明、紫外LED、红外LED等应用领域不断开拓，LED行业有望开启高质量发展
新篇章。此外，蓝宝石在消费电子领域的应用不断增加，包括智能手表表镜及后盖、智能手机和平板电脑摄
像头保护镜片、指纹识别镜片、扫描仪盖板、医美脱毛仪导光块等。消费电子领域在经过几年的去库存以及
AI、5G等技术快速发展的驱动下，智能手机、智能穿戴等消费电子领域需求快速增长。在车用照明和显示方
面，受新能源车市场销量的带动，车用LED市场产值增长显著，且随着技术的发展，MicroLED透明显示屏有
望在2026-2027年导入车用市场。从供给端来看，随着长晶及加工的技术和工艺进步，蓝宝石尺寸不断扩大
，成本持续下降，持续降本也推动着蓝宝石应用市场不断增加。
（4）磁材行业发展情况
我国是磁性材料生产大国，磁性材料是工业和信息化发展的基础性材料，高性能钕铁硼永磁材料行业产
业链下游是新能源、节能化和智能化等高端应用领域，包括新能源汽车、风电等新能源，汽车节能电气、节
能家电、节能电梯，人形机器人和低空飞行器等智能装备、手机等智能消费电子等。高性能钕铁硼永磁材料
硬度高、性脆、忌温度骤变，机械加工存在一定难度，随着磁性材料应用的发展，生产企业对加工精度、加
工技术的要求也越来越高，金刚线凭借其优异的切割性能已成为磁性材料切割领域的主流切割工具。
随着新能源汽车、风电、节能家电、节能电梯、机器人等领域的持续拉动，叠加“双碳”政策的强力支
撑，磁材展现出广阔的应用前景。人形机器人用电机需具备快速响应、起动转矩惯量比大、运动控制精度高
等特性。高性能钕铁硼永磁材料具有较高可靠性和稳定性，是人形机器人用电机的理想材料，能够实现核心
部件体小量轻、快速反应，未来可充分受益于人形机器人的大规模量产。高性能钕铁硼永磁材料是低空飞行
器动力电机的核心部件，能够提供快速响应、精确控制并具备较高的可靠性，在无人机和飞行器的动力系统
中具有关键作用，可以显著提升续航能力和载重性能。无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）、直升机等
低空飞行器的普及，将为高性能钕铁硼的需求提供持续动力。
（5）碳化硅行业发展情况
碳化硅作为第三代半导体材料的典型代表，具有高禁带宽度、高电导率、高热导率等优越物理特征，在
新能源汽车、新能源发电、轨道交通、航天航空、国防军工等领域的应用有着不可替代的优势。碳化硅单晶
材料主要分为导电型衬底和半绝缘衬底两种，其中，在导电型衬底上生长碳化硅外延层，可进一步制成功率
器件，并应用于新能源汽车、光伏发电、轨道交通、智能电网、航空航天等领域；在半绝缘型衬底上生长Ga
N外延层，可进一步制成微波射频器件，应用于5G通讯、雷达等领域。碳化硅衬底材料作为第三代半导体行
业基石，在电动汽车、光伏新能源、储能、充电桩等终端需求带动下，以及随着电动汽车800V高压平台的加
速推进，进入战略机遇期。
随着新能源汽车、AI、可再生能源等领域需求的爆发式增长，推动以碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）为
核心的化合物半导体加速从“实验室创新”迈向“规模化商用”阶段，全球主要国家在碳化硅半导体领域继
续加大战略布局。据Yole预测，2028年全球碳化硅功率器件市场规模有望达到89亿美元，2022-2028年的年
复合增长率为31%，其中，2028年汽车市场结构占比将超过七成，居主导地位，市场规模达66.18亿美元。随
着AI技术的不断发展，AR眼镜凭借实时感知、交互性和可穿戴性，被视为AI技术的理想载体。碳化硅凭借高
折射率等优势或将成为AR镜片的理想选择，未来AR眼镜技术突破将打开碳化硅新应用场景，市场空间广阔。
受下游应用领域发展驱动，第三代半导体材料的需求将持续增加，全球产业已步入高速发展阶段。
（6）机器人行业发展情况
在科技飞速发展的当下，机器人具身智能发展迅速，成为推动各行业变革的新兴力量。2025年，具身智
能首次被写入《政府工作报告》，预示着其将在未来产业发展中占据重要地位，是当今社会最具发展潜力的
新兴产业之一，可广泛应用于智能制造、医疗、服务等各种场景，实现对劳动力的解放从而提升人类生活质
量。2026年两会期间，国务院总理李强作政府工作报告时提出，培育壮大新兴产业和未来产业，建立未来产
业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业；打造智
能经济新形态，深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工
智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。根据机构预测，未来全球约数亿人的岗位将被机器人
替代，全球机器人行业容量可达百万亿元级别，市场空间巨大，是新质生产力的典型代表之一。在AI等前沿
科技快速发展及人口老龄化的大背景下，机器人产业迎来快速发展期。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
（1）公司光伏切割设备的市场地位分析及其变化情况
2016年，公司正式进军光伏切割设备市场。凭借产品竞争力与市场开拓能力，公司光伏设备订单规模迅
速增长，市场份额也显著提升。目前公司已在行业内占据重要地位，成为全球光伏行业主要的光伏切割设备
供应商之一。多年来，公司始终坚持高强度的研发投入，不断对产品进行迭代升级。凭借持续创新的技术，
公司的竞争优势得以稳固并持续扩大，已在光伏切割设备市场中占据了绝大部分份额。报告期内，光伏行业
仍处于产能深度调整阶段，光伏设备订单需求锐减，公司光伏切割设备凭借领先的技术优势，依然在激烈竞
争中持续保持市占率领先。
（2）公司光伏切割耗材的市场地位分析及其变化情况
公司金刚线产品自2016年上市，从2017年开始公司持续扩产，产销规模快速提高，市场份额快速提升，
公司已经成为全球金刚线产品重要的供应商之一。公司自主研发并同时掌握金刚线制造技术和金刚线生产设
备制造技术，基于长期深厚的研发积累，公司金刚线生产技术不断进步，产品品质稳步提升，竞争力不断增
强，出货规模持续扩大。报告期内，公司凭借钨丝母线及钨丝金刚线细线化优势，引领行业加速推进钨丝金
刚线对碳丝金刚线的替代，并实现市占率快速提升。
（3）公司光伏硅片及切割加工服务业务的市场地位分析及其变化情况
2021年公司启动了光伏大硅片切割加工服务的产业化布局，公司目前总规划产能102GW,已全面落地产能
规模达70GW，实现了优质低成本产能快速投建及高效释放。报告期内，光伏行业开工率整体不足，公司凭借
“切割设备+切割耗材+切割工艺”融合发展及技术闭环优势，保持专业化切割技术持续领先及成本优势，实
现了较高开工率，并实现出货规模稳步增长，渗透率快速提升，展现出强大的抗风险能力与市场竞争力。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
光伏行业发展的核心逻辑是通过技术进步不断实现降本增效。硅片环节，n型单晶硅片占比已达97%，18
2mm和210mm大尺寸硅片市场占比超99%，其中矩形及微矩形硅片市占率已达70%，钨丝金刚线占比超90%。通
过技术创新持续推进硅片向“大尺寸”和“薄片化”方向发展，依然是未来持续降本增效的重要措施。硅片
尺寸变大有利于在不增加设备和人力的情况下增加单工厂产能，进而摊低单瓦硅片成本；硅片薄片化可以在
硅片面积不变的情况下压缩用料，从而降低硅耗和硅成本。
为顺应硅片的发展潮流，切割技术也在不断进步。从目前情况来看，金刚线切割技术仍将作为未来相当
长一段时间内主流的硅片切割技术。通过技术创新，不断改进金刚线切割设备和金刚线的技术性能，优化切
割生产工艺，是满足光伏硅片生产高效率、高质量、低成本要求的重点。综合来看，“细线化、薄片化、高
速化、自动化和智能化”是光伏硅片切割生产的主要发展趋势。
二、经营情况讨论与分析
2025年，全球光伏新增装机量保持持续增长，但整体供需仍持续失衡，产能过剩与低效内卷竞争持续，
各环节开工率维持低位，行业整体进入深度调整期。在反内卷政策推动下，虽然各环节价格有所回升，行业
盈利能力适度修复，但企业生存依然承压。面对复杂的竞争环境，公司坚守既定战略，深耕光伏行业，高度
聚焦研发，以技术创新持续降本增效加速主业盈利修复；快速识别核心技术复用场景，推动技术场景迁移拓
展，持续加大创新业务及人形机器人领域的研发与市场拓展力度，积极拓展新生增长点。报告期内，受光伏
行业整体影响，公司业绩依然承压，但季度环比持续改善，盈利能力快速修复，第三季度及第四季度均实现
盈利。报告期内，公司实现营业收入36.50亿元，同比下降18.43%，实现归属于母公司股东的净利润-0.41亿
元，实现扣非后净利润-1.27亿元，基本每股收益-0.05元/股。
公司克服光伏行业下行周期带来的重大不利影响，对内深耕降本增效，对外大力拓展市场，实现金刚线
和硅片及切割加工服务业务出货规模持续增长及市占率快速提升，加速光伏主业盈利能力修复。2025年公司
主要完成工作情况如下：
（一）业务开发
报告期内，公司聚焦光伏主业，充分发挥“设备+工具+工艺”融合发展及技术闭环优势，推动切割设备
更新迭代、切割耗材持续细线化，不断筑牢硅片切割加工的技术壁垒。同时，加速核心技术跨界拓展，持续
加大创新业务研发与市场拓展力度，并快速拓展人形机器人相关业务。实现了光伏主业基本盘稳健发展和盈
利修复，创新业务持续增长、厚积薄发及人形机器人业务快速孵化、高效变现，各业务板块协同并进，实现
高质量发展。
1、设备竞争力持续领先，光伏切割设备贯通海外整厂交付，构建“设备+服务+代运营”全球服务新模
式，龙头地位稳固。
公司聚力研发创新，加速设备升级迭代，凭借领先技术优势，产品获全球客户高度认可。报告期内，面
对国内市场周期性调整，公司战略性发力海外，实现切割设备海外整厂交付，并落地技术服务及硅片切割代
运营等新模式，构建“设备交付+技术服务+硅片切割代运营”的综合服务模式，推动从单一设备出口商向全
球综合服务商转型，多维度满足客户深层需求。打破单一切割环节局限，实现光伏激光设备海外订单突破，
设备综合竞争力持续提升，龙头地位稳固。报告期内，光伏切割设备类产品共实现营业收入2.42亿元。
2、钨丝金刚线细线化持续领跑，出货规模稳步增长，市占率快速提升，盈利能力逐步修复。
报告期内，公司实现冷拉钨丝母线产能快速扩充，进一步拉大钨丝金刚线细线化技术代差优势，实现钨
丝金刚线出货规模稳步增长，市场份额快速提升。依托技术创新深耕降本增效，克服钨粉持续涨价等不利因
素影响，实现盈利能力逐步修复。2025年，公司实现金刚线销量（含自用）约6700万千米，其中钨丝金刚线
约5800万千米，钨丝占比约86.57%。报告期内，公司光伏切割耗材实现营业收入7.98亿元。
3、专业化切割成本优势凸显，订单稳步增长，硅片产量跃居行业前五，渗透率快速提升，盈利逐步修
复。
公司充分发挥“设备+工具+工艺”融合发展及技术闭环优势，专业化切割成本优势凸显。报告期内，公
司克服行业整体开工率低迷等不利因素影响，凭借更高的出片数、更低的切割成本和更优的产品质量，硅片
及切割加工服务业务订单稳步增长，实现开工率大幅优于行业，同时依托技术创新深耕降本增效，实现盈利
逐步修复。2025年公司硅片产量约60GW，已跃居行业前五，渗透率快速提升至8.82%（以上渗透率为按照CPI
A统计数据2025年行业硅片产量680GW口径，公司自行测算结果）。报告期内，硅片及切割加工服务业务实现
收入18.62亿元。
4、平台化协同研发优势明显，创新业务产品矩阵不断丰富，海外订单稳步增长，全球化供应能力提升
。
依托在精密切割、精密研磨及电镀化学领域构建的平台化技术体系支撑，公司创新业务实现新品快速落
地，产品矩阵持续完善。报告期内，公司泛半导体设备订单稳步增长，其中8寸半导体倒角机已获头部客户
订单，8寸碳化硅减薄机及12寸半导体金刚线切片机凭借领先的技术优势已进入客户试用阶段；3C领域切割
设备快速推向市场，并已形成批量订单；石材、磁
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