经营分析☆ ◇688565 力源科技 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
环保水处理系统设备和氢燃料电池发动机系统的研发、设计和集成业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火电(行业) 8941.68万 84.14 2038.00万 88.08 22.79
工业(行业) 1385.80万 13.04 266.15万 11.50 19.21
其他(行业) 194.70万 1.83 124.23万 5.37 63.80
核电(行业) 67.29万 0.63 -54.03万 -2.34 -80.30
氢燃料电池(行业) 37.96万 0.36 -60.63万 -2.62 -159.72
─────────────────────────────────────────────────
凝结水精处理系统设备(产品) 6009.88万 56.55 1612.77万 69.70 26.84
除盐水处理（含海水淡化）系统设备( 4256.15万 40.05 614.97万 26.58 14.45
产品)
其他业务(产品) 194.44万 1.83 124.17万 5.37 63.86
其他产品与服务(产品) 121.57万 1.14 23.13万 1.00 19.02
氢燃料电池发动机系统(产品) 37.96万 0.36 -60.63万 -2.62 -159.72
智能电站设备(产品) 7.43万 0.07 -6789.18 -0.03 -9.13
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 3708.08万 34.89 459.90万 19.88 12.40
华北(地区) 2779.93万 26.16 669.17万 28.92 24.07
西北(地区) 2117.10万 19.92 529.29万 22.88 25.00
东北(地区) 935.04万 8.80 395.33万 17.09 42.28
西南(地区) 870.35万 8.19 152.33万 6.58 17.50
其他业务(地区) 194.44万 1.83 124.17万 5.37 63.86
华南(地区) 19.31万 0.18 -14.34万 -0.62 -74.26
华中(地区) 3.18万 0.03 -2.11万 -0.09 -66.37
─────────────────────────────────────────────────
EP(销售模式) 8906.97万 83.81 1913.26万 82.69 21.48
BOOT(销售模式) 1382.13万 13.01 266.70万 11.53 19.30
其他(销售模式) 338.34万 3.18 133.76万 5.78 39.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火电(行业) 1.56亿 54.77 2007.45万 46.04 12.88
核电(行业) 9727.22万 34.19 1831.52万 42.01 18.83
工业(行业) 2801.25万 9.85 452.88万 10.39 16.17
其他业务(行业) 302.47万 1.06 191.15万 4.38 63.19
氢燃料电池(行业) 38.52万 0.14 -122.94万 -2.82 -319.14
─────────────────────────────────────────────────
凝结水精处理系统设备(产品) 2.39亿 83.87 4310.57万 98.86 18.07
除盐水处理（含海水淡化）系统设备( 3802.41万 13.36 -200.19万 -4.59 -5.26
产品)
其他产品与服务(产品) 359.95万 1.27 158.45万 3.63 44.02
其他业务(产品) 302.47万 1.06 191.15万 4.38 63.19
智能电站设备(产品) 86.19万 0.30 23.03万 0.53 26.72
氢燃料电池发动机系统(产品) 38.52万 0.14 -122.94万 -2.82 -319.14
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 9579.34万 33.67 813.50万 18.66 8.49
华南(地区) 7842.34万 27.56 1234.52万 28.31 15.74
华北(地区) 7523.84万 26.45 1395.87万 32.01 18.55
西北(地区) 2183.60万 7.68 419.35万 9.62 19.20
西南(地区) 998.05万 3.51 322.60万 7.40 32.32
其他业务(地区) 302.47万 1.06 191.15万 4.38 63.19
华中(地区) 21.00万 0.07 -16.91万 -0.39 -80.53
─────────────────────────────────────────────────
EP(销售模式) 2.51亿 88.17 3895.33万 89.34 15.53
BOOT(销售模式) 2801.25万 9.85 453.02万 10.39 16.17
其他(销售模式) 565.31万 1.99 11.71万 0.27 2.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火电(行业) 8749.44万 65.14 1644.76万 65.38 18.80
核电(行业) 3290.56万 24.50 756.25万 30.06 22.98
工业(行业) 1217.49万 9.06 86.24万 3.43 7.08
其他业务(行业) 150.99万 1.12 100.20万 3.98 66.36
氢燃料电池(行业) 22.63万 0.17 -71.79万 -2.85 -317.22
─────────────────────────────────────────────────
凝结水精处理系统设备(产品) 1.06亿 78.72 2022.32万 80.39 19.13
除盐水处理（含海水淡化）系统设备( 2425.91万 18.06 378.52万 15.05 15.60
产品)
其他产品与服务(产品) 251.25万 1.87 83.56万 3.32 33.26
其他业务(产品) 150.99万 1.12 100.20万 3.98 66.36
氢燃料电池发动机系统(产品) 22.63万 0.17 -71.79万 -2.85 -317.22
智能电站设备(产品) 6.72万 0.05 2.85万 0.11 42.41
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 4867.00万 36.24 1024.63万 40.73 21.05
华南(地区) 4558.44万 33.94 722.85万 28.73 15.86
华东(地区) 2746.33万 20.45 438.04万 17.41 15.95
西北(地区) 1106.81万 8.24 230.64万 9.17 20.84
其他业务(地区) 150.99万 1.12 100.20万 3.98 66.36
西南(地区) 1.54万 0.01 -7028.24 -0.03 -45.55
─────────────────────────────────────────────────
EP(销售模式) 1.18亿 88.13 2306.35万 91.68 19.48
BOOT(销售模式) 1345.22万 10.02 213.97万 8.51 15.91
其他(销售模式) 248.82万 1.85 -4.66万 -0.19 -1.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火电(行业) 2.54亿 67.90 3978.83万 75.34 15.68
核电(行业) 5473.41万 14.64 1342.00万 25.41 24.52
市政(行业) 3715.31万 9.94 -231.25万 -4.38 -6.22
工业(行业) 2723.98万 7.29 284.40万 5.39 10.44
其他业务(行业) 67.46万 0.18 53.12万 1.01 78.74
氢燃料电池(行业) 20.03万 0.05 -146.06万 -2.77 -729.33
─────────────────────────────────────────────────
凝结水精处理系统设备(产品) 2.03亿 54.20 4422.43万 83.74 21.83
除盐水处理（含海水淡化）系统设备( 1.23亿 33.02 911.43万 17.26 7.38
产品)
污水处理系统设备(产品) 3509.56万 9.39 -192.34万 -3.64 -5.48
智能电站设备(产品) 666.59万 1.78 148.05万 2.80 22.21
其他产品与服务(产品) 308.12万 0.82 27.48万 0.52 8.92
引水工程系统(产品) 205.75万 0.55 56.92万 1.08 27.67
其他业务(产品) 67.46万 0.18 53.12万 1.01 78.74
氢燃料电池发动机系统(产品) 20.03万 0.05 -146.06万 -2.77 -729.33
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.77亿 47.47 2578.16万 48.82 14.53
西北(地区) 5863.61万 15.69 623.77万 11.81 10.64
华北(地区) 5523.55万 14.78 803.66万 15.22 14.55
华南(地区) 3331.76万 8.91 509.48万 9.65 15.29
东北(地区) 2686.49万 7.19 146.55万 2.78 5.46
西南(地区) 1636.12万 4.38 500.65万 9.48 30.60
华中(地区) 525.00万 1.40 65.65万 1.24 12.50
其他业务(地区) 67.46万 0.18 53.12万 1.01 78.74
─────────────────────────────────────────────────
EP(销售模式) 2.82亿 75.43 5080.78万 96.21 18.02
EPC(销售模式) 5210.44万 13.94 -252.40万 -4.78 -4.84
BOOT(销售模式) 2658.28万 7.11 273.36万 5.18 10.28
其他(销售模式) 1314.12万 3.52 179.29万 3.40 13.64
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.54亿元，占营业收入的54.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4111.66│ 14.45│
│第二名 │ 3707.08│ 13.03│
│第三名 │ 3271.73│ 11.50│
│第四名 │ 2675.31│ 9.40│
│第五名 │ 1625.31│ 5.71│
│合计 │ 15391.09│ 54.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.58亿元，占总采购额的27.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 1423.59│ 6.74│
│第二名 │ 1339.47│ 6.34│
│第三名 │ 1181.41│ 5.60│
│第四名 │ 982.54│ 4.65│
│第五名 │ 863.72│ 4.09│
│合计 │ 5790.73│ 27.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主要从事核能发电厂、火力发电厂、冶金、化工等工业企业及市政行业的水处理系统设备的研发、
设计和集成业务，以及氢燃料电池发动机系统的研发、设计和集成业务，同时为电力企业提供智能电站设备
的研发、设计和系统集成服务。
（一）所属行业
（1）环保水处理行业
根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属行业为“N77生态保护和环境治
理业”。
（2）氢燃料电池发动机系统行业
2021年，公司涉足氢燃料电池发动机系统业务。根据发改委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录
（2016版）》，公司氢燃料电池发动机系统业务属于“5新能源汽车产业”之“5.1新能源汽车产品”之“5.
1.6燃料电池系统及核心零部件”，代表新一轮科技革命和产业变革的方向，是培育发展新动能、获取未来
竞争新优势的关键领域。
（二）主营业务情况说明
公司自成立以来一直专注于环保领域的先进制造，是一家基于技术创新提供系统解决方案，以具有自主
知识产权的专利技术和专有技术为支撑的高新技术企业，主要从事环保水处理系统设备和氢燃料电池发动机
系统的研发、设计和集成业务。
公司在国内核电和火电行业水处理领域具有较高的市场知名度以及市场竞争力，是国内极少数能够提供
满足核电厂生产要求的凝结水精处理设备的供应商，在国内核电和大型火电项目凝结水精处理系统领域处于
相对领先地位。截至2026年上半年，公司已经成功为中核集团、中广核集团、国电投集团、国家能源集团、
华能集团、华润集团、大唐集团、中煤集团以及各大地方发电集团提供了数百套水处理项目的系统研发、设
计、集成等服务。海外业务方面，公司自2010年开始进入海外市场，并积极参与国家“一带一路”建设，公
司水处理系统已应用到南美、东南亚、南亚、中东、欧洲等市场，代表性项目包括：委内瑞拉中央电厂1×6
60MW机组、越南沿海一期火力发电2×622MW机组、印尼宏发韦立氧化铝公司热电厂、恒逸石化文莱PMB石油
化工电站、巴基斯坦卡拉奇K-2/K-3核电2×1000MW机组等项目。
在氢燃料电池发动机系统领域，公司坚持技术创新，巩固在高性能、高可靠性、长寿命、强环境适应性
和高经济性的氢能技术和专业知识方面的优势。公司自主研发设计的HYPSR-01燃料电池系统（62kW）、HYPS
R-02燃料电池系统（60kW公交用）、HYPSR-03燃料电池系统（112kW）、HYPSR-04燃料电池系统（70kW）、H
YPSR-07燃料电池系统（120kW）、HYPSR-06燃料电池系统（235kW）在发动机性能、发动机额定输出功率等
方面均已通过国家新能源汽车质量监督检验中心的检测。公司自主设计研发生产的氢燃料电池发动机系统配
套的厦门金龙、厦门金旅客车已入选工信部新能源汽车推广应用推荐车型目录。2023年，公司燃料电池电堆
自动化产线投入使用，并成功交付17套HYPSR-04型号的70kW车载系统。截至目前，这17台公交车持续运行时
间已超两年，总行驶里程超过280万公里，氢气平均消耗为3.7kg/百公里，低于行业内平均5kg/百公里，在
助力公共交通节能环保转型方面展现了一定优势。公司研发的300kW电堆产品采用低铂、高性能膜电极、高
耐久超薄双极板，高性能电堆设计与水管理技术，可以满足多场景下动力系统的应用需求。报告期内，公司
的膜电极、电堆已形成收入，其中膜电极在目标市场获得较大认可，市场接纳度较高，可为公司未来的业务
拓展和收入增长奠定相关基础。
在氢燃料电池分布式发电系统应用方面，围绕模块化、智能化、稳定耐久、可靠性四大关键性能，公司
开发了集装箱式发电模块，其额定功率为500kW，输出10kV交流电。该模块结合变压设备和储能单元可灵活
实现从500kW到1MW的分布式发电弹性容量部署，具有标准化生产、一体化运输、现场施工简单的特点。
公司不断拓展氢燃料电池领域细分市场，新增开放式和封闭式风冷电堆，功率涵盖：300W-3kW。自主研
发风冷膜电极，性能处于行业领先水平，满足客户对高性能及定制化的需求。
除了氢燃料电池应用外，公司还积极向产业上游制氢储能方向不断研究探索，并取得进展。在电解槽行
业，碱性水电解槽作为绿氢生产的核心设备在国内占据主导地位。在碱性电解槽中，阴极产生H2，阳极产生
O2，需要用隔膜将H2、O2严格地隔离开来。隔膜质量的好坏，直接决定了H2、O2的纯度和电耗问题。作为电
解槽最关键的零部件之一，隔膜的国产化进度相对较慢，经公司研发团队长期的技术攻关，公司自主研发的
采用新型涂布成膜工艺制成的第三代碱性电解槽复合隔膜可实现量产，满足5MW级电解槽的应用，助力电解
槽核心零部件的国产化。
二、经营情况的讨论与分析
（一）主要业务和产品
公司主要从事核能发电厂、火力发电厂、冶金、化工等工业企业及市政行业的水处理系统设备的研发、
设计和集成业务，以及氢燃料电池发动机系统的研发、设计和集成业务，同时为电力企业提供智能电站设备
的研发、设计和系统集成服务。
（二）经营情况回顾
报告期内，公司实现营业收入10627.44万元，与上年同期相比下降20.87%；实现归属于上市公司股东的
净利润419.26万元，与上年同期相比上升49.90%；经营活动产生的现金流量净额-2，543.75万元，与上年同
期相比下降222.63%；资产总额90629.75万元，较上年末上升1.33%；归属于上市公司股东的净资产为49640.
37万元，较上年末下降0.06%。报告期内按产品分类，其中：凝结水精处理系统设备、除盐水处理系统设备
（含海水淡化）分别实现收入6009.88万元和4256.15万元，占主营业务收入比例分别为57.60%和40.80%，系
公司的主要收入来源。
（三）经营计划
党的二十大报告全面系统总结了新时代十年生态文明建设取得的重大成就、重大变革，着眼全面建设社
会主义现代化国家全局，部署了推进生态文明建设的战略任务和重大举措，强化生态保护，积极推动绿色低
碳转型，鼓励绿色产业发展，以优质生态托举高质量发展。近年来，国家先后出台诸多与“水”相关的政策
，明确提及了行业及水处理的要求与规划，更是强调“治国先治水”，如《关于加快经济社会发展全面绿色
转型的意见》《关于全面推进美丽中国建设的意见》《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》等
，行业政策体系持续完善。
在“双碳”的政策目标驱动下，进一步奠定了水处理行业的基调，也有利于技术实力先进、产品质量领
先以及品牌声誉良好企业的持续、健康发展。公司业务主要集中在工业水处理行业中的火电、核电水处理领
域，同时依靠多年的技术积累和项目实践，已经涉足冶金、石化、化工等工业水处理以及市政水处理领域。
同时公司继续加大在膜法除盐水、水汽取样、化学加药、废水污水处理、水网控制系统等方面创新研发投入
，不断开发适用于非电力行业的水处理技术，积极进入其他工业水处理细分领域，形成较为全面的产品体系
和综合竞争力。随着这些行业市场需求的规模不断扩大，公司未来将拥抱更多的机遇，市场价值有望进一步
释放。
公司坚持稳中求进工作总基调，积极融入新发展格局，以技术创新为驱动力，以客户需求为导向，在巩
固国内现有的核电、火电行业水处理细分市场的领先地位的同时，持续发展氢燃料电池发动机系统业务及智
能电站业务，进一步拓展其他环保水处理领域的业务范围，力争成为行业前列的科技型企业。
公司2021年组建氢燃料电池业务团队，已完成规模化的氢燃料电池发动机系统的产线铺设。公司注重产
品研发和自主创新能力的培养，研发团队在国内外燃料电池技术的基础上，通过对燃料电池的深刻理解，已
成功研发了高性能车用膜电极、高耐腐蚀性金属双极板、车用燃料电池电堆以及燃料电池发动机系统，掌握
了低铂膜电极技术、膜电极高效涂敷工艺、五合一和七合一膜电极精准装配技术、高性能双极板精密制造和
涂层技术、电堆设计和制造技术、燃料电池低温保存与启动技术、燃料电池系统的设计与集成技术、系统冗
余控制技术、系统容错报错高可靠性控制技术、电-氢-电零碳智慧多能互补站集成、碱性电解槽第三代隔膜
等技术。公司将继续在现有基础上重点开拓氢燃料电池发动机系统业务，加快培育战略新兴产品，持续完善
产业板块布局，更好发挥企业科创优势，从而进一步面向科技前沿、面向重大需求、服务国家战略，在巩固
自身行业地位、持续提高综合竞争力的同时融入并贡献于我国绿色低碳产业体系的构建。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、掌握自主知识产权的核心技术优势
公司以省级“高新技术企业研究开发中心”为依托，聚集了一支拥有多年能源工程、电气控制、自动化
控制以及机械工程等专业领域经验的核心技术团队，具有完整的水处理系统和氢燃料电池发动机系统的研发
、设计到集成、生产的实现能力。
在水处理业务领域，公司在国内核电和火电行业具有较高的市场知名度以及市场竞争力，是国内极少数
能够提供满足核电厂生产要求的凝结水精处理设备的供应商。凭借核心技术实力以及在行业的领先地位，公
司水处理系统产品目前已应用于中核方家山核电2×1000MW机组工程、中核福清核电2×1000MW机组工程、巴
基斯坦卡拉奇K-2/K-3核电2×1000MW机组工程、中核福清核电“华龙一号”2×1000MW机组工程、中核田湾
核电2×1000MW机组工程、国电投协鑫江苏滨海电厂一期2×1000MW机组工程、国家能源上海庙电厂一、二期
4×1000MW机组工程、华润河北曹妃甸电厂二期2×1000MW机组工程等国内外重点项目，截至2026年6月底，
公司正在执行中的业务合同包括中核海南昌江3、4号核电2×1200MW机组工程、中核示范快堆2×600MW机组
工程、江苏绿能项目一期4×1000MW机组工程、中核CX一期2×600MW机组工程、中核金七门核电一期2×1000
MW机组工程、国能宁夏六盘山2×1000MW机组工程、京能涿州京源热电厂2×1000MW机组工程、国能宁夏中卫
4×660MW机组工程、国电投滨海电厂三期扩建2×1000MW机组工程、国能安庆电厂三期2×1000MW机组工程、
陕投信丰电厂2×1000MW机组工程、浙能武威调峰火电2×1000MW机组工程、华能海门电厂5、6号机组扩建2
×1000MW机组工程、中煤玉环三期扩建1×1060MW机组工程、中煤永城煤电2×1000MW机组工程、国电投揭阳
前詹电厂2×1000MW机组工程、三峡蒙能东胜热电近区（色连）扩建项目4×1000MW机组工程、上海外高桥电
厂扩容量代2×1000MW机组工程、国家电投山东海阳核电站三期2×1000MW机组工程、国家电投上海核工院山
东莱阳核电项目1、2号机组2×1400MW机组工程、四川能投南充燃煤发电2×1000MW机组工程、国能甘肃巴丹
吉林第一发电4×1000MW机组工程等项目。其中，我国具有自主知识产权的三代核电“华龙一号”国内首堆
工程及国外首堆工程的凝结水精处理系统设备均系公司提供。对于我国鼓励的具有示范效应的快堆等先进核
能技术的落地，公司也积极配合并参与示范快堆工程的商业化应用，在该等技术领域已处于行业先行地位。
公司在除盐水行业中的海水淡化领域也具有技术优势。凭借多年在水处理领域的积累和自主创新，公司
成功将低温多效（MED）与反渗透（RO）系统相结合的热膜耦合海水淡化技术应用到河北丰越能源科技有限
公司10万吨/天海水淡化项目中，该项目系国内海水淡化项目中仅有的少数几个利用“反渗透膜+低温多效”
（即热膜耦合）工艺的项目，也是由国内公司承做的少数日产规模在10万吨级以上的海水淡化项目，具有较
大的市场影响力。
在氢能领域，公司拥有燃料电池领域的研究基础和经验，研发团队在国内外燃料电池技术的基础上，通
过对燃料电池的深刻理解，已成功研发了高性能车用膜电极、高耐腐蚀性金属双极板、车用燃料电池电堆以
及燃料电池发动机系统，掌握了低铂膜电极技术、膜电极高效涂敷工艺、五合一和七合一膜电极精准装配技
术、高性能双极板涂层技术、电堆设计和制造技术、电堆叠堆工艺、燃料电池低温保存与启动技术、燃料电
池系统的设计与集成技术、系统冗余控制技术、系统容错报错高可靠性控制技术、电-氢-电零碳智慧多能互
补站集成、碱性电解槽第三代隔膜及新型高性能碱性电解槽等技术。
基于领先的研发能力和技术水平，公司较好地实现了科研成果的产业化，并依靠自主知识产权研发的产
品获得“浙江省科学技术成果”“浙江制造精品”以及“2024年度浙江省首台（套）装备”“2025年度浙江
省首批次新材料”“浙江省装备制造业重点领域省内首台（套）”等多项荣誉。
2、形成多维度的产业链研发生产能力
在氢能领域，部分行业参与者拥有核心部件膜电极或双极板的研发生产工艺，部分行业参与者主要掌握
电堆生产或系统集成研发制造技术，在氢燃料电池发动机系统核心部件及系统整体两方面兼而有之的较少。
公司研发团队在国内外燃料电池技术的基础上，通过对燃料电池的深刻理解和钻研，已掌握了膜电极、双极
板、氢燃料电池电堆、氢燃料电池发动机整机系统等四大领域的核心技术，成功研发了高性能车用膜电极、
高耐腐蚀性金属双极板、车用燃料电池电堆以及燃料电池发动机系统，并开始研发航空级轻量化燃料电池零
部件及电堆，实现多维度的产业链研发和生产能力。在膜电极领域，公司掌握了低铂膜电极技术、膜电极高
效涂敷工艺、五合一和七合一膜电极精准装配技术；在双极板领域，公司可生产性能更优的金属双极板并研
发了高性能双极板涂层技术；在电堆领域，公司掌握了高效电堆叠堆工艺和燃料电池低温保存与启动技术；
在氢燃料电池发动机系统领域，公司在系统设计与集成、系统冗余控制、系统容错报错高可靠性控制等方面
均具有优良成果，并自主开发了燃料电池系统控制软件；在氢储能和氢发电领域，公司掌握了电-氢-电零碳
智慧多能互补站集成技术，同时在电解槽核心零部件方面，公司自主研发了采用新型涂布成膜工艺制成的第
三代碱性电解槽复合隔膜可实现量产。
公司是目前行业内少数可实现氢燃料电池关键部件膜电极和双极板、电堆、氢燃料电池发动机系统等维
度自主研发和生产的企业，通过核心部件的自产及整机系统构建，公司不仅可以有效降低各环节生产成本，
也可进一步保障产品质量，从而可不断构筑和巩固技术壁垒，继而持续提升综合竞争力。
3、拥有一体化的全方位综合服务体系
环保水处理系统和氢燃料电池发动机系统均是运作一体化的综合系统，需要各硬件部分以及软件高度配
合才能确保整个系统的稳定、高效运行。经过多年发展，公司已经形成了设计、采购、管理、调试等全方位
的技术服务能力和资源整合能力，具有一定的一体化服务优势。
（1）较强的研发设计能力：作为专注于环保领域先进制造的企业，公司目前已经建立起了一套集环保
水处理工艺系统、水处理控制系统、电气系统、氢燃料电池核心部件、氢燃料电池发动机和氢燃料电池发动
机整机系统的研发、设计与集成于一体的具有自主创新能力的技术体系，且拥有一支技术实力过硬、具有复
合专业背景的研发和技术团队，形成了较强的研发设计水平。
（2）良好的采购控制能力：一套完整的环保水处理系统设备和氢燃料电池发动机系统的集成涉及到数
百种不同类型部件、设备和系统的组合与调试，原材料的选型与供给关系到整套系统的造价、质量等关键问
题。经过长期研发和项目的经验积累，公司已经形成了一整套的供应链管理方案，与水处理系统设备和氢燃
料电池系统的部件供应商建立了良好的合作关系。
（3）完善的项目管理能力：公司建立了项目经理负责制度，根据交付计划在合同执行的初期即建立较
为完善的管理体系，由项目经理负责对每个具体的项目进行分配和监督。同时，公司以项目为单位建立了快
速反应机制，对用户的要求及时反馈并快速解决，为用户提供专业的服务。
（4）高效的现场服务能力：公司拥有一支优秀的现场服务队伍，包含资深的水处理研发人员、氢能源
研发人员、项目经理及工程调试技术人员，结合公司自主研发的可全自动运行的全套水处理系统软件和氢燃
料电池发动机系统软件，能够在现场安装、调试各个环节指导客户在最短的时间内完成系统投运并实时监控
。
4、优质的客户资源和较高的品牌知名度
在电厂水处理领域，公司主要面向中核集团、中广核集团、国电投集团、国家能源集团、华能集团、华
润集团、大唐集团、中煤集团等国央企大型发电集团以及各大地方发电集团，目前已经提供了数百套水处理
项目的系统设计、设备集成等产品和技术服务，项目质量和服务能力得到了诸多客户的广泛认可，已形成良
好的市场美誉度和品牌知名度。其中，公司作为中核集团多年的合格供应商，在以“凝结水精处理系统、除
盐水处理（含海水淡化）系统”为核心，涵盖“废水处理系统、化学加药系统、汽水取样系统的设计、生产
、调试和服务；离子交换树脂产品销售服务”等多方面，为中核集团总部及下属单位提供全方位的产品和服
务，在业务广度和深度方面都与客户保持了较为良好、持久的合作关系。在氢燃料电池发动机系统领域，搭
载公司研发生产的HYPSR-04（70kW）氢燃料电池发动机系统的一款由厦门金龙旅行车有限公司生产的燃料电
池城市客车入选工信部发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2022年第7批）。公司自主设计并研
发的HYPSR-04燃料电池发动机系统配套的厦门金龙联合汽车工业有限公司8.5米公交车通过国家工信部公告
。2022年公司已向郑州新大方重工科技有限公司成功交付用于特种作业工程车的100kW氢燃料电池发动机系
统；2023年公司交付了搭配公交车的17台氢燃料电池发动机系统形成收入并持续行驶至今。公司在氢燃料电
池发动机系统领域的研发和商业化应用已打开良好局面，预计随着合同及订单的交付，公司的市场影响力将
进一步提高，未来公司产品在商业应用方面的覆盖深度和广度将持续增加。
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司自成立以来一直坚持自主创新的发展道路，重视技术积累和发展核心能力，目前公司环保水处理业
务已经建立起一套集环保水处理工艺系统、控制系统和电气系统的研发、设计与集成于一体的具有自主创新
能力的技术体系。公司氢燃料电池发动机系统研发团队在国内外燃料电池技术的基础上，通过对燃料电池的
深刻理解，已成功研发了高性能车用膜电极、高耐腐蚀性金属双极板、车用燃料电池电堆以及燃料电池发动
机系统。
（1）环保水处理系统设备
1）高塔法凝结水精处理技术
凝结水一般是指锅炉产生的蒸汽在汽轮机做功发电后，经循环冷却水冷却后凝结产生的水，实际操作中
凝汽器热井的凝结水还包括高压加热器、低压加热器等加热原水过程中产生的冷凝水。
对凝结水精处理技术的需求可追溯到上世纪发电厂直流锅炉的应用和推广，直流锅炉通过泵将水输送到
锅炉中去，以超临界或超超临界液体流经受热面，再通过汽轮机做功，从而产生电力；蒸汽在释放出相关能
量转化为动能后，放热降温生成大量的凝结水。由于系统中常会出现凝汽器渗漏或泄漏（导致凝结水中含有
较多悬浮物、胶体和盐类物质）、设备与管道的金属腐蚀产物污染（主要是铁和铜的氧化物）等状况，凝结
水中会存在一定的杂质；而对于做功发电的机组而言，为保证蒸汽转化效率以及发热系统的清洁，对给水水
质要求很高，因此在将这部分凝结水回用前，需要对其进行深度处理和净化，即凝结水精处理。
相较于火电凝结水精处理技术，核电凝结水精处理技术对出水水质、运行稳定性、系统精度、工艺流程
等方面的要求更高，2010年以前，国内核电项目几乎使用国外进口的全套凝结水精处理系统设备。公司在不
断改进和完善火电凝结水精处理技术的同时，积极摸索核电凝结水精处理技术，并将更为复杂和精细化的核
电高塔法凝结水精处理技术引入国内。此后，公司基于扎实的水处理技术功底与丰富的项目经验等竞争优势
，在已有技术的基础上持续进行自主创新，推进核心技术不断向精细化、高效化演进，先后掌握了多项具有
完全自主知识产权的核心技术，不断推进高塔法凝结水精处理技术在国内的应用以及技术水平的提升。
公司提供的凝结水精处理系统设备可以实现较好的氨化运行，在缩短启动周期、延长机组寿命和减少水
质污染而引起的设备腐蚀方面发挥了显著的作用，为电厂带来了持续的经济效益。目前，高塔法凝结水精处
理技术已经成为国内大型火力发电厂和核能发电厂凝结水精处理系统设备的主流技术路线。
当前应用较多的凝结水精处理技术大致可以分为两大类：一是不设置前置过滤器，采用树脂粉末覆盖过
滤器的方式；二是前置过滤器+离子交换的方式。
对于前者，一般称之为粉末树脂过滤技术，其原理是将粉末树脂作为覆盖介质预涂在精密过滤器滤芯上
，用以置换溶解性的离子态物质、除去悬浮固体颗粒、有机物及胶体硅及其他胶体物质。完善的系统由粉末
树脂覆盖过滤器系统、旁路系统、爆膜清洗及铺膜系统、压缩空气系统、废气收集及输送系统等组成，其中
爆膜和铺膜系统最为重要，直接决定粉末树脂过滤器出水水质的好坏。对于后者，也称离子交换技术，根据
树脂的分离与再生工艺不同，可以分为高塔法技术与锥斗法技术两大类。
公司的离子交换+高塔法再生（分离塔树脂界面智能监测系统）凝结水精处理技术优势在于：
①阴阳树脂接触面积小，树脂分离效果稳定、分离率高；②单设的再生塔和对混脂层的有效隔离确保了
再生剂不会被带入运行系统；③在系统投入运行后阴、阳树脂比例还可进行变化调整；④自动化程度高。此
技术缺陷在于：塔身较高，对厂房高度有要求。
公司出水水质各项指标均大幅高于规定标准，保证为客户持续提供高质量稳定运行的水处理系统，是国
内核电和大型火电项目凝结水精处理领域为数不多的供应商之一，且处于相对领先地位。
公司已完成数项离子再生设备等专利的研发工作，通过对传统设备的改进，降低混合树脂分离难度，提
高混合树脂分离率，可靠性高，结构简单，继续推动高塔法凝结水精处理技术的进步。
2）热膜耦合海水淡化技术
淡水资源紧缺问题已经成为困扰世界各国经济和社会发展的一个重要因素。世界各国通过节约用水、污
水处理以及跨流域调水从一定程度上缓解了水资源紧张的现状，但总体形势依然严峻。为了进一步缓解水资
源危机，海水成为重要的替代水源之一。
海水淡化处理技术是指将水中的多余盐分和矿物质去除得到淡水的技术工艺。当前海水淡化的方法有很
多种，从原理上主要分为热法和膜法两大类：热法海水淡化，又称蒸馏法海水淡化，是指将前期经过预处理
的海水注入蒸发器内，通过加热使之沸腾汽化，再把蒸汽冷凝成淡水的方法。根据蒸发方式的不同，通常可
以分为低温多效（MED）、多级闪蒸（MSF）和机械蒸汽压缩蒸发（MVC）等技术。膜法海水淡化，是指利用
渗透压的原理，用反渗透膜将淡水和海水（盐水）分隔开，在海水一侧施加高于其渗透压的压力使海水中的
水分子通过渗透膜向淡水一侧渗透，而海水中的盐类物质由于体积较大无法通过渗透膜，从而使水分子和盐
分子分离，得到淡水的方法。根据渗透方法的不同，通常可以分为微滤、超滤、反渗透（RO）、电渗析（ED
I）等技术。鉴于技术成熟度和经济成本的制约，目前已在国际上取得成功商业化应用的技术主要有三种，
分别是热法的低温多效（MED）、多级闪蒸（MSF）技术和膜法反渗透（RO）。
热膜耦合海水淡化技术是基于热法和膜法海水淡化技术之上发展起来的，综合考虑热法以及膜法的技术
特点，将热法系统与膜法系统结合成耦合系统，通过优化工艺技术、流程设计、系统参数以及设备性能等方
面来提高海水淡化适用性、经济性以及先进性的一种新型技术。
热膜耦合海水淡化技术在以色列、阿联酋等少数国家的大型海水淡化项目中已经得到成功应用。近年来
，随着环保、节能理念的普及，以公司为代表的国内企业同样在加快热膜耦合领域技术研发以及相应海水淡
化工程的落地。目前，公司已成功将低温多效（MED）与反渗透（RO）系统相结合的热膜耦合海水淡化技术
应用于河北丰越能源科技有限公司10万吨/天海水淡化项目中，是目前国内应用热膜耦合海水淡化技术规模
较大的海水淡化项目，整体技术水平处于相对领先地位。
从技术特点看，热膜耦合的主要优势在于降低了海水淡化系统的能耗和装置的初始投资成本，主要表现
在：①根据热膜耦合系统的工艺设计，其中热法进料海水相比于单纯的热法系统进水经过了一定的预处理，
水质有所提升而不易结垢，故其首效内的蒸发温度可相应提高，首效与末效间温度区间更大，可以通过增加
效室提高造水比；同时由于其温度更高，单位体积所蕴含的热量更高，各效蒸发器和冷凝器的换热面积相对
减少，降低了热法海水淡化的运行成本及初始设备投资。②由于部分热法冷却水的再利用，系统海水总取水
量降低，海水取水泵、冷却水泵投资费用及运行成本同样减少。③由于实现了余热利用，膜法系统中进料海
水温度提高，增加了膜通量，膜法系统的操作压力相应降低，从而降低了其运行成本。目前公司已率先将热
膜耦合技术成功应用到河北丰越能源科技有限公司10万吨/天海水淡化项目中，该热膜耦合海水淡化项目已
成为目前国内技术领先的大型示范项目。
公司的热膜耦合海水淡化技术可以稳定地大规模应用于国内大型海水淡化项目，处于国内领先水平。
3）污水一体化处理技术
从污水处理技术的工艺流程而言，主要包括物理化学处理和生物化学处理两大方面。其中，物理化学处
理与前述公司高塔法凝结水精处理技术和热膜耦合海水淡化技术的部分工艺存在共性，涉及技术方法包括沉
淀、过滤、反渗透、离子交换等，而生物化学处理技术则系通过特殊培养的微生物来实现降解污水中有机物
，降低氮、磷等物质含量的目的。公司依托自身在水处理行业的技术积累以及项目经验，业务范围和产品体
系逐步拓宽。
（2）氢燃料电池发动机系统
公司已建立了较为完整的燃料电池系统业务团队，具备实现开展新业务所必须的核心人员储备。公司已
成功掌握高性能车用膜电极、高耐腐蚀性金属双极板、车用燃料电池电堆以及燃料电池发动机系统相关技术
，掌握了金属双极板制备及涂层技术、膜电极制备技术、自动化装堆技术及系统化集成等技术。
1）金属双极板制备及涂层技术
金属双极板采用自动化冲压工艺，耦合水汽两相流，结合不同相对湿度下粘度和惯性对流体的3D流动特
性，使双极板对气体的分配、导流更加充分、合理和流畅，极板成型密度高、厚度薄、位形偏差小。涂层工
艺接触电阻、腐蚀电流小。双极板具有优异的导热、导电性能，强度高且阻气性好。自动化产线保证了双极
板产品一致性的同时降低了生产成本。报告期内，公司已经完成第二代高性能金属双极板的五轮设计和测试
，新一代的双极板在性能方面有大幅提升。
2）膜电极制备技术
公司在氢燃料电池核心零部件之一的膜电极经检测：膜电极（MEA）功率密度达到2.25A/cm2@0.6V，运
用于现有量产燃料电池产品中具有高功率密度、长寿命运行、适应复杂工况的技术特点，性能处于国内领先
水平。其中核心配料催化剂采用优质的浆料多级分散工艺，表面一致性强、稳定性高，可使搭载了HYSPR燃
料电池系统的车辆拥有相对更高的功率密度，动力、可靠性相对更强。
3）自动化装堆技术
公司铺设了燃料电池电堆自动化产线，提高产能的同时增强了电堆组装的稳定性。通过双机器人及视觉
定位实现膜电极和双极板自动堆叠，可保证堆叠精度控制在±0.05mm以内、组件堆叠节拍控制在2秒/片以内
、一次合格率达到99%以上、电堆堆叠时间从手动堆叠的4小时降至25分钟，堆叠精度与效率极大提高。工位
还配备三通道多功能气密检测设备（精度达0.01%），能够在自动化堆叠的同时进行气密性检测，相较于传
统手动组装产线，极大地提高电堆组装一致性、堆叠效率，燃料电池电堆年产能可在2000套以上。
4）系统化集成技术
系统化、模块化集成以燃料电池为核心，燃料电池和燃料供给与循环系统、氧化剂供给系统、水/热管
理系统、控制系统等共同组成发电系统。发动机控制系统内置了故障诊断框架，可快速诊断空气路压力异常
、氢空压差过大、氢气压力异常、冷却液回路低压、冷却液温度过高、排水阀卡滞等主要故障类型，并对可
能造成严重后果的故障设有保护性响应机制，以尽可能避免电堆受损。此外，针对一些时间尺度较长的性能
劣化，控制系统也进行实时监测与预警，并设有相应的故障改除策略。基于TBOX的实时数据上传系统可远程
监控燃料电池发动机系统运行状态，实现远程故障排查。同时，不断扩充的运行数据集可用于分析、学习和
挖掘包含的故障信息，不断完善数据驱动的智能诊断机制。
公司研发团队在国内外燃料电池技术的基础上，通过对燃料电池的深刻理解，已成功研发了高性能车用
膜电极、高耐腐蚀性金属双极板、车用燃料电池电堆以及燃料电池发动机系统，掌握了低铂膜电极技术、膜
电极高效涂敷工艺、五合一和七合一膜电极精准装配技术、高性能双极板涂层技术、电堆设计和制造技术、
电堆叠堆工艺、燃料电池低温保存与启动技术、燃料电池系统的设计与集成技术、系统冗余控制技术、系统
容错报错高可靠性控制技术、电-氢-电零碳智慧多能互补站集成等技术。
截至报告期末，公司已取得燃料电池相关发明专利19项，另有8项氢燃料电池发动机技术专利在受理中
。
截至2026年6月末，公司拥有研发人员31人，占员工总数的比例达到21.38%。公司拥有79项授权专利，
其中发明专利45项，实用新型专利34项，以及18项软件著作权。
公司核心技术人员均有丰富的专业知识以及深厚的行业经验，能准确把握行业的发展趋势，同时推动公
司新产品、新技术、新工艺的创新应用。从专业背景的角度，公司核心技术人员能够在保证产品技术先进性
的前提下，实现公司各类产品的快速研发；从人才层次角度，公司技术研发人才引进机制灵活，在大力引进
高端技术研发人才的同时，利用公司完善的培训体制，培养内部人才向高端人才的方向成长。
报告期内，公司的核心技术及其先进性均未发生变化。
2、报告期内获得的研发成果
作为国家高新技术企业，公司坚持自主创新和对外合作双轮驱动，充分利用和整合内外部资源，加强与
科研院所、高校的技术合作以进一步加快行业科研技术的产业化。报告期内，公司不断完善和优化现有的工
艺技术和设备，同时大力开发高新技术产品，积极实施成果转化，稳步增强企业的创新能力和核心竞争力。
截至2026年6月30日，公司拥有79项授权专利，其中发明专利45项，实用新型专利34项，以及18项软件
著作权。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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