经营分析☆ ◇688567 孚能科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售，并为新能源汽车整车企业提供动力电池
整体解决方案。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
动力电池系统(产品) 67.13亿 96.25 8.96亿 95.29 13.35
其他业务(产品) 2.61亿 3.75 4429.81万 4.71 16.95
储能电池系统(产品) 8796.90 0.00 3532.72 0.00 40.16
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 52.16亿 74.79 8.52亿 90.57 16.33
国内销售(地区) 14.97亿 21.46 4437.99万 4.72 2.96
其他业务(地区) 2.61亿 3.75 4429.81万 4.71 16.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
动力电池系统(行业) 153.45亿 93.36 9.25亿 82.18 6.03
其他业务(行业) 10.07亿 6.13 1.98亿 17.61 19.67
储能电池系统(行业) 8443.48万 0.51 227.70万 0.20 2.70
─────────────────────────────────────────────────
电池包(产品) 68.74亿 41.82 1.68亿 14.96 2.45
模组(产品) 49.49亿 30.11 -2.74亿 -24.39 -5.54
电芯(产品) 35.21亿 21.42 10.31亿 91.61 29.27
其他业务(产品) 10.07亿 6.13 1.98亿 17.61 19.67
储能电池系统(产品) 8443.48万 0.51 227.70万 0.20 2.70
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 98.73亿 60.07 12.55亿 111.59 12.72
国内(地区) 55.56亿 33.81 -3.29亿 -29.20 -5.91
其他业务(地区) 10.07亿 6.13 1.98亿 17.61 19.67
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 154.29亿 93.87 9.27亿 82.39 6.01
其他业务(销售模式) 10.07亿 6.13 1.98亿 17.61 19.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
动力电池系统(产品) 64.63亿 92.53 --- --- ---
其他(补充)(产品) 4.54亿 6.51 --- --- ---
储能电池系统(产品) 6725.15万 0.96 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 41.95亿 60.06 --- --- ---
国内销售(地区) 23.35亿 33.43 --- --- ---
其他(补充)(地区) 4.54亿 6.51 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
动力电池系统(行业) 104.58亿 90.25 6.14亿 70.52 5.87
其他(补充)(行业) 9.23亿 7.97 2.50亿 28.77 27.12
储能电池系统(行业) 2.07亿 1.78 618.40万 0.71 2.99
─────────────────────────────────────────────────
模组(产品) 53.40亿 46.09 2.92亿 47.04 5.46
电池包(产品) 47.01亿 40.56 2.60亿 41.96 5.53
其他(补充)(产品) 9.23亿 7.97 2.50亿 --- 27.12
电芯(产品) 4.17亿 3.60 6202.51万 10.00 14.87
储能电池系统(产品) 2.07亿 1.78 618.40万 1.00 2.99
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 62.71亿 54.12 -1.28亿 -14.71 -2.04
外销(地区) 43.94亿 37.91 7.48亿 85.94 17.03
其他(补充)(地区) 9.23亿 7.97 2.50亿 28.77 27.12
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 106.65亿 92.03 6.20亿 71.23 5.81
其他(补充)(销售模式) 9.23亿 7.97 2.50亿 28.77 27.12
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售140.07亿元，占营业收入的85.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 521891.68│ 31.75│
│第二名 │ 249108.61│ 15.16│
│第三名 │ 243442.64│ 14.81│
│第四名 │ 218779.61│ 13.31│
│第五名 │ 167505.67│ 10.19│
│合计 │ 1400728.21│ 85.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购58.45亿元，占总采购额的38.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 366436.04│ 23.95│
│第二名 │ 92890.66│ 6.07│
│第三名 │ 53674.37│ 3.51│
│第四名 │ 39689.09│ 2.59│
│第五名 │ 31796.81│ 2.08│
│合计 │ 584486.97│ 38.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)所处行业情况
（1）新能源汽车情况
2024年上半年，全球新能源汽车整体依旧保持增长态势。根据高工产业研究院（GGII）发布的《全球动
力电池装机量月度数据库》统计显示，2024年上半年全球新能源汽车销售约683.6万辆，同比增长16%。
2024年上半年，我国新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%。其中
，纯电动销量301.9万辆，同比增长11.6%；插电式混动销量192.2万辆，同比增长85.2%。2024年上半年我国
新能源汽车出口60.5万辆，同比增长13.2%。
（2）动力电池
2024年上半年，全球新能源汽车销量持续上升，根据SNEResearch发布的数据，2024年上半年，全球电
动汽车动力电池装车量达到364.6GWh，同比增长22.3%。国内市场方面，中国汽车动力电池产业创新联盟发
布的数据显示，2024年上半年，我国动力电池累计装车量203.3GWh，累计同比增长33.7%。其中三元电池累
计装车量62.3GWh，占总装车量30.6%，累计同比增长29.7%；磷酸铁锂电池累计装车量141.0GWh，占总装车
量69.3%，累计同比增长35.7%。
根据高工产业研究院（GGII）统计，公司在2024年上半年全球动力电池装机量排名第10位。
国内新能源行业发展的驱动力开始由政策端向市场端转变，新能源汽车渗透率进入稳步上升阶段，增长
斜率逐渐放缓；同时，海外新能源支持政策带动新能源市场持续增长。
(二)主营业务情况
公司是综合能源解决方案供应商，主要从事新能源车用动力电池及整车电池系统、储能电池及系统、新
兴业务产品的研发、生产和销售。公司产品长期聚焦三元动力电池，同时积极拓展磷酸铁锂、钠离子等动力
电池的电芯、模组和电池包，目前已成为全球三元软包动力电池的领军企业之一。
（1）研发模式
公司秉持以技术创新为推动企业高质量发展的核心动力，坚定自主研发、中外结合，以公司中、美、德
三地研发中心为创新主体，同时与全球科研院所、知名企业长期战略合作，保持技术持续领先。公司研发领
域覆盖了电池基础理论研究、应用研究、前瞻性技术开发、产品技术开发、产品回收等动力电池全链条、全
周期环节。产品开发战略上以面向未来的高能量、高倍率、高安全和低成本的固态电池为中长期研发目标，
适时将其中的阶段性研发成果予以转化，形成了三元、磷酸铁锂、钠离子等产品体系。公司不仅布局了多种
电极新材料、多种电池新形态、不同领域的新产品，还将大数据、云计算、AI智能、模拟仿真等新技术应用
到产品开发和安全性能提升上，切实通过技术创新来发展新质生产力。
（2）采购模式
公司采购部与工程院、质量部等组成供应商准入小组，经严格的调查、评估与考核后，供应商可以成为
公司合格供应商。每年做年度过程审核、根据质量和交付目标进行考核并执行合格供应商清单维护。公司设
有采购委员会针对大额采购事项进行讨论、分析及评估，做出合理的采购判断，并把控所有采购支出事项。
采购部与合格供应商通过签订战略合作协议、预付款协议、联合技术开发协议等，达到公司材料和设备锁价
、成本最优、保供和质量性能最佳的状态。
（3）生产模式
公司对生产运营机制进行整合，推进制造体系的标准化、可扩展化。采取以销定产的生产模式：由公司
市场部门来联动各环节进行统筹，结合依据客户订单和预测计划，各生产基地根据年度生产经营计划、客户
具体交付时间制定每月生产计划，物控部门根据月度计划和客户订单采购相应原材料与辅助材料，生产部门
根据日计划进行生产；在制造过程中，由制造技术部门提供技术支持和现场服务，质量管理部门对制造过程
进行全程监督与检控。其中，镇江基地重点客户奔驰，派驻驻厂团队与公司镇江基地各相关部门形成合力，
加强生产管理、质量控制以及物流交付环节的管理工作。
（4）销售模式
公司对客户的服务由销售、研发和项目三部门组成的交付小组构成，小组成员从客户意向接触阶段开始
深度介入，充分获取客户的真实、准确、完整需求，确保客户的合理诉求能够得到快速响应，及时提供技术
支持和方案设计。意向客户经过对公司走访、考察、测试、审核认证、商务谈判后，正式确定公司为其供应
商，并通过具体项目（车型项目、新业务项目）技术要求，确定供货产品、型号、价格、质量等事项，签署
框架协议、技术协议、价格协议、质量协议和保密协议等。公司与客户建立供应合作关系后，根据客户的订
单需求及签署的具体销售合同，为国内外客户提供相应的产品及服务。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
在报告期内，核心技术“大软包动力电池解决方案”SPS磷酸铁锂电池系统达成量产出货，配套产能逐
步放量。高能量密度动力电池新增电动飞机企业定点，产品已产业化并量产安装。
2.报告期内获得的研发成果
报告期内，公司在高能量密度、超长寿命、高倍率快充、高安全性能、低成本、新材料体系等方向持续
投入研究开发，重点产品已顺利进入产业化、量产阶段；在新型正极材料、新型负极材料、固态电解质等方
面开展了广泛的研究及试验；SPS大软包磷酸铁锂动力电池系统已达成量产出货，关键技术参数（成组效率
、体积比能量密度等）取得较大提升，成本显著降低，为公司产品保持技术领先提供强有力保障；报告期内
重大研发阶段性成果情况说明如下：
（1）大软包动力电池解决方案（SPS）
大软包磷酸铁锂动力电池解决方案（SPS）已进入量产出货阶段，首个磷酸铁锂体系SPS量产配套车型已
发布。该技术具备高性能、低成本、高适配性、对材料体系高度兼容等优势，在续航里程、充电效率、降本
增效、适配车型等方面可更好的适配客户需求。
（2）高能量密度、高功率、快充磷酸铁锂电芯开发
高能量密度、高功率、快充磷酸铁锂电芯处于开发阶段，该产品能量密度超过185Wh/kg，在10~80%SOC
条件下具备4C充电能力。
（3）电摩标准电池
应用于高速二轮车市场的电摩标准电池已经进入试生产阶段，该技术可提供“电池-电摩-换电柜-云平
台”全链路的完整解决方案，具备高能量密度、高功率、极速补能、高安全、易迭代、兼容多款车型等先进
技术优势。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
公司深耕动力电池行业二十年，是全球清洁能源可持续发展的先行者。公司已经在国际化、技术储备、
先进生产等方面积聚了一定的竞争优势，具体表现为：
1、高度国际化
公司起源于海外，成长壮大于国内，国际业务具有先发优势。创始团队于2002年创办公司前身美国孚能
，2009年制造基地落地国内，2018年开启全球化征程，2019年欧洲子公司FEE正式运行，2023年中东生产基
地投产并进军南亚、东南亚市场。公司经历了海内外多个行业周期并稳步壮大，拥有国际化和海外本土化人
才团队。公司专注发展的软包路线是海外主流产品路线之一，海外客户认可度高于国内，有利于公司进一步
拓展海外业务版图。目前，公司持续保持国内前三大动力电池出口企业。
2、前沿技术储备优势
公司是全球三元软包动力电池的领军企业之一，是中国第一批实现量产三元软包动力电池的企业。公司
作为业内最早确立以三元化学体系及软包动力电池结构为动力电池研发和产业化方向的企业之一，在市场方
向把握和技术路线判断方面体现出较强的前瞻性。公司的核心技术团队目前针对未来电池发展的方向实施多
项前沿技术开发，公司在半固态/固态锂离子电池技术、钠离子电池技术、磷酸铁锂电池技术、高能量密度
动力电池电芯技术、新化学及电化学体系储能技术等领域不断取得技术突破，为满足未来新能源产业发展市
场需求做好准备。同时，公司始终保持对锂离子动力电池前沿研究领域的密切跟踪，能够把握产业发展趋势
和技术革新方向。在“投产一代、储备一代、开发一代”的技术研发思路下，公司根据市场需求适时将技术
储备产业化，并储备了多项下一代动力电池核心技术。
3、先进生产
动力电池行业发展迅猛，不断的技术迭代容易导致重金投入的产能落后低效，因此公司此前对于大规模
建设产能保持谨慎。2022年公司完成了全新架构的SPS电池系统基础研发，可兼容各种电芯材料和各类电池
形态，具备低成本通用生产能力，可适应未来技术迭代。因此公司决定启动SPS产能建设，落地广州和赣州
新能源两个基地，建成后将有效降低产品成本，支撑公司高质量发展。
四、经营情况的讨论与分析
（一）经营整体情况及措施
报告期内公司亏损较上年同期大幅缩窄，主要系高成本库存不再压低毛利，且无大额计提存货跌价准备
，同时积极调整客户战略——倾斜海外优质订单，海外销售占比提升；实施精益生产、优化库存和供应链管
理、严控预算等一系列精细措施，提高公司毛利水平改善公司经营业绩。随着公司规模提升，财务费用增加
，整体期间费用占比有上升趋势。
今年上半年公司对外投资亏损逐步缩窄，公司在土耳其的合资公司Siro进行多项经营改善措施，减亏体
现出降本增效举措的成果，同时原材料价格稳定情况下公司对存货进行有效的管理，计提存货减值下降，综
合上述情况持续调整优化，同时公司持续加强对外投资的投后管理。
（二）客户拓展情况及计划
下半年公司将向市场全面推广和销售SPS技术产品，目前已获得数家整车企业定点，使公司能够尽早实
现新技术降本增效的成果。同时发力于新兴市场的业务拓展，上半年公司获得eVTOL、换电等不同领域公司
定点，持续加大新兴领域业务。
2024年海外客户是公司营业收入重要来源之一，公司将制定明确的海外市场布局，在稳固既有客户的同
时，把握国内外市场发展的差异性，在海外市场积极推动产品销售，促进公司产能利用，整合海内外优势资
源，把握全球市场机遇，提升公司盈利水平。在新兴业务领域，公司加速相关业务布局，包括新能源重卡、
换电、二轮车、载人飞机、船舶等动力应用场景，优化公司客户结构，对公司保持高质量业务发展提供新的
增长点。
（三）研发策略及规划
公司在持续巩固和发展公司原有技术路线基础上，进一步深度加强研发体系的市场与客户导向意识，以
便有主次、有针对、有策略地储备下一代核心技术与开发下一代核心产品。同时深度理解产品成本的构成逻
辑与降本潜力，科学制定产品降本路线，确立有市场竞争力的中长期产品战略。
公司继续秉持“投产一代、储备一代、开发一代”的技术开发思路，根据市场和客户需求，深入研发不
断探索。技术革新为推动公司高速发展的核心因素之一，全新动力电池解决方案SPS（SuperPouchSolution
）集超级软包电芯、超级软包电池系统、超级软包电池制造和直接回收四大创新技术于一体，卧式布置电芯
使得一款电芯可适配同款底盘的全系车型，满足各类新能源汽车的动力需求。
另一方面，公司持续巩固与发挥软包路线的产品技术优势和未来潜力，根据不同领域的市场需求，积极
开展标准化和平台化产品开发，提高产品的灵活性和适用性，兼容不同客户的多种平台，提高产品市场适应
性和竞争力。
公司设立研、产、销整套立体战略，对以往项目进行深入分析和总结，精准定位公司核心项目，严格把
控项目节点和交付产品质量，确保体系研发、产品开发、试制、测试、工业化之间全闭环协同配合，提升项
目成功率，保障客户满意度和公司声誉。同时，确保核心新产品产能释放，深度理解SPS新产品的工业化所
需，科学地支持新基地SPS产能爬坡与释放，同时梳理其他高利润赛道产品并科学规划产能，为公司全面铺
开立体的产、研、销战略及新客户开发定点夯实基础。
（四）生产情况及规划
公司将加强产品工业化能力的推进，专注于开发能够以较低成本生产但具有市场竞争力的产品，通过确
定科学的降本路径，制定更有效的成本管理策略，不断优化产品工艺和生产过程，加强质量管理，降低报废
和返工成本；利用数字化技术和数据分析，监控生产过程和质量参数，发现潜在问题并进行及时调整，提高
效率和成本控制水平。
生产方面，公司已落实精益化生产运营管理，聚焦生产质量与效率改善，进一步精简明确制造体系内部
管理职责，建立量化评估生产过程中设备运行指标体系，针对瓶颈工序进行设计优化及提升，改善生产流程
，提高设备利用率，降低单位产品的生产成本。同时，强化产供销协同机制，通过优化生产、供应和销售环
节，优化库存管理和提升周转率，灵活调整库存结构。
供应链方面，公司推行多元化供应链战略，公司计划通过设计优化和自主加工生产，以及实现产品零部
件的原材料国产化和多元化，夯实供应链保供和降本基本功。通过B点导入分级管理，提升核心材料降本效
率：针对关键主材和非关键性主材采取不同的管理策略，有助于在确保核心材料质量和可靠性的前提下，提
高核心材料的降本效率。
（五）社会责任
作为全球动力和储能电池解决方案的领导者，孚能科技坚持以“提供绿色能源，构建智能世界”为使命
，将可持续发展融入到日常经营工作。通过持续增加对节约能耗技术和设备的导入，把握可再生能源的发展
机遇，孚能科技已形成集合产品解决方案、大规模生产、可持续及环保工厂、生命周期后产品的管理等为一
体的全生命周期低碳智能生产体系，致力于为全球客户提供领先的清洁能源产品和服务，使用绿色能源推动
实现碳中和，积极承担全球经济、生态和社会责任。
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