经营分析☆ ◇688599 天合光能 更新日期：2026-08-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司光伏产品业务包括光伏组件的研发、生产和销售；储能业务主要提供大型地面电站、工商业储能、户
用储能等多种储能解决方案；系统解决方案包括支架业务、分布式系统业务、集中式电站业务以及其他业
务；数字能源服务主要由新能源运维服务、新能源发电业务，及其他业务构成。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(产品) 177.95亿 55.63 2.26亿 9.30 1.27
系统解决方案(产品) 96.04亿 30.03 7.78亿 32.04 8.10
储能业务(产品) 24.72亿 7.73 5.19亿 21.38 21.00
数字能源服务(产品) 11.03亿 3.45 5.79亿 23.84 52.45
其他业务收入(产品) 10.12亿 3.16 3.26亿 13.43 32.22
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 171.00亿 53.46 13.87亿 57.13 8.11
境内(地区) 148.86亿 46.54 10.41亿 42.87 6.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 645.46亿 96.37 29.68亿 85.47 4.60
其他业务(行业) 24.28亿 3.63 5.05亿 14.53 20.78
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(产品) 451.43亿 67.40 -6.42亿 -18.47 -1.42
系统解决方案(产品) 123.58亿 18.45 14.41亿 41.49 11.66
储能业务(产品) 42.80亿 6.39 6.29亿 18.11 14.69
数字能源服务(产品) 27.65亿 4.13 15.40亿 44.35 55.69
其他业务(产品) 24.28亿 3.63 5.05亿 14.53 20.78
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 343.52亿 51.29 11.89亿 34.24 3.46
境内(地区) 301.94亿 45.08 17.79亿 51.23 5.89
其他业务(地区) 24.28亿 3.63 5.05亿 14.53 20.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(产品) 200.82亿 64.66 -4.99亿 -29.49 -2.49
系统解决方案(产品) 65.93亿 21.23 8.78亿 51.89 13.32
其他业务收入(产品) 17.22亿 5.55 3.20亿 18.89 18.57
数字能源服务(产品) 13.73亿 4.42 7.93亿 46.86 57.78
储能业务(产品) 12.85亿 4.14 2.00亿 11.84 15.60
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 162.89亿 52.45 12.03亿 71.08 7.39
境外(地区) 147.67亿 47.55 4.90亿 28.92 3.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 788.14亿 98.17 72.37亿 93.96 9.18
其他业务(行业) 14.68亿 1.83 4.66亿 6.04 31.71
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(产品) 557.09亿 69.39 23.96亿 31.11 4.30
系统解决方案(产品) 188.06亿 23.43 34.60亿 44.92 18.40
储能业务(产品) 23.35亿 2.91 3.02亿 3.93 12.95
数字能源服务(产品) 19.64亿 2.45 10.79亿 14.00 54.93
其他业务(产品) 14.68亿 1.83 4.66亿 6.04 31.71
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 412.44亿 51.37 26.25亿 34.07 6.36
欧洲(地区) 157.50亿 19.62 8.15亿 10.57 5.17
其他(地区) 136.00亿 16.94 9.54亿 12.39 7.02
美国(地区) 96.88亿 12.07 33.10亿 42.97 34.16
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售100.41亿元，占营业收入的14.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 293269.89│ 4.38│
│客户2 │ 215722.98│ 3.22│
│客户3 │ 196805.58│ 2.94│
│客户4 │ 167294.65│ 2.50│
│客户5 │ 131033.67│ 1.96│
│合计 │ 1004126.77│ 14.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购118.29亿元，占总采购额的22.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 298836.73│ 5.61│
│供应商2 │ 284359.75│ 5.34│
│供应商3 │ 222467.28│ 4.17│
│供应商4 │ 193340.43│ 3.63│
│供应商5 │ 183926.37│ 3.45│
│合计 │ 1182930.56│ 22.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
公司是一家总部位于中国的全球光储智慧能源解决方案提供商。自从1997年成立以来，公司在光伏发电
及延伸领域深耕不辍，以市场需求为研发导向，以技术创新推动产品更新升级，以优异的服务质量提高客户
的满意度。
在报告期内，公司紧密跟随行业需求趋势，形成了“光伏发电+储能设施+系统解决方案+智慧运维”的
业务矩阵体系。公司业务主要涵盖四个板块：光伏产品领域，包括光伏组件的研发、生产与销售；储能领域
，包括面向大型地面电站、工商业储能、户用储能等多种储能解决方案；系统解决方案领域，包括支架、分
布式系统、集中式电站及其他相关业务；数字能源服务领域，主要由新能源运维、新能源发电及其他业务构
成。
1、光伏产品业务
公司光伏产品业务以销售光伏组件产品为主。公司对外采购多晶硅、银浆、金属型材，通过对硅料进行
拉晶、切片、印刷等工序处理生产电池片，将电池片排列组合封装为电池组件。
公司主流销售产品为N型TOPCon组件，公司至尊系列产品采用行业主流的TOPCon技术，最高效率接近24%
，最大输出功率可达740W。同时公司也积极布局其他光伏组件技术路径，包括BC、钙钛矿等。2026年公司实
施TOPCon3.0与THBC“双轮驱动”战略：至尊3代应用领先的TOPCon3.0技术，聚焦双面发电及集中式电站市
场，持续夯实“电站首选”定位；THBC聚焦高端单面屋顶市场，满足客户对效率与美学的双重需求。前瞻性
技术方面，2026年公司自主研发的叠层组件峰值功率达907W，效率达29.2%，在报告期内成功获得海外分布
式客户首单签约。截至目前，天合光能已累计创造或刷新41项世界纪录，并以698项钙钛矿相关专利申请位
居全球榜首，为下一代光伏技术竞争奠定坚实基础。
2、储能业务
天合储能作为天合光能旗下专业的储能系统解决方案提供商，深耕新型电力系统下的光储融合应用场景
，业务全面覆盖源网侧、工商业及户用等储能系统，以及储能电芯、电池舱、变流器和综合智慧能源管理系
统等核心设备。公司对外采购碳酸锂、电子元器件等原材料，对外销售储能电芯、储能系统等储能设施产品
。
公司构建了先进的储能电芯、储能系统等研发平台，在滁州、盐城等地布局了规模化生产基地，产品与
解决方案已成功进入全球主要市场。2026年上半年，储能业务板块海外市场拓展成效显著，销售规模及项目
数量均实现快速提升。报告期内，储能业务出货量超过5GWh，出货量同比增长188%，海外项目数量同比增长
250%，欧洲、拉美、亚太等重点市场均取得积极进展。截至2026年6月底，公司全球储能系统累计发货量已
突破25GWh。2026年公司储能业务新签订单量已经超过16GWh，在手订单储备充足，为实现全年16GWh出货目
标提供了有力支撑。2025年12月，在标普全球能源（S&PGlobalEnergy）发布的《2025年储能系统集成商报
告》中，天合储能凭借卓越的系统集成能力、全球市场影响力与稳健的交付实力，荣登全球储能系统集成商
前十榜单，位列全球第8位。
3、系统解决方案
系统解决方案包括支架业务、分布式系统业务、集中式电站业务以及其他业务板块。
根据《光伏发电站施工规范》（GB50794-2012），光伏支架是指：光伏发电系统中为了摆放、安装、固
定光伏组件而设计的专用支架。光伏支架包括固定不动的固定支架和能自行转动的跟踪支架。公司支架业务
主要对外销售智能跟踪支架。采用适配地形和太阳光散射、反射的算法，公司智能支架可以显著提升光伏组
件日均发电能力。公司自主研发的智慧云平台具备预诊断功能，大幅优化了运维效率。
公司通过收购Ncalve进入光伏支架领域，同时在中国和欧洲设立支架研发与工程中心。公司在中国、亚
太、中东及非洲、欧洲、拉美及加勒比、北美等地设有分支机构，构建起覆盖全球的产能与服务体系。2026
年6月，由全球知名能源咨询机构伍德麦肯兹发布的《2026年度全球跟踪支架制造商综合排名》，天合跟踪
凭借优异的综合实力稳居全球第二。
天合富家是天合光能旗下专注分布式光伏领域的子公司，也是行业内率先提出“原装光伏系统”理念的
企业。公司搭建起涵盖产品研发、市场销售、工程安装交付、智慧运维服务的全链条业务体系，依托数智化
能力与全渠道生态网络，以原装标准引领分布式光伏行业规范化发展，致力于成为综合智慧能源领先者，持
续为广大用户带来高品质清洁能源应用体验。目前，天合富家业务布局覆盖全国各省市，发展代理商超2000
家，在全国乡镇落地15000余个基层服务网点，建成多层次、立体化服务渠道网络，已累计为超150万户家庭
提供原装光伏电站及一体化配套服务。企业坚持技术创新与服务创新双向融合，助力乡村振兴与绿色低碳转
型协同推进，推动绿色能源产业与数智化平台深度联动。天合富家分布式光伏业务，现已成为光伏行业发展
新质生产力的标杆实践。
公司集中式电站业务主要提供开发、运营、销售大型光伏电站服务。依托大尺寸高效组件和N型TOPCon
技术的竞争优势，公司集中式电站业务深耕拉美、亚太等高价值地区，同时拓展“光伏+”模式（如农光互
补、沙漠治理），推动集中式电站向多场景应用升级。
4、数字能源服务
数字能源服务主要包含新能源运维、新能源发电以及其他三类业务。新能源运维收入来源于公司向电站
资产持有方提供的运维服务；新能源发电收入则主要来自公司自持光伏电站的发电收益。
天合光能在光伏电站运维方面积累了扎实的技术和经验。凭借品牌影响力和成熟的开发建设能力，公司
构建了覆盖分布式与集中式电站的全周期智慧能源管理运维体系。其智慧运维平台可对电站进行从运维调度
、安全防护到运营优化的全流程管控，保障电站安全高效运行，帮助客户实现资产收益最大化。截至2026年
6月底，公司户用电站运维累计规模超过27GW，通过标准化、专业化、智能化的运维服务，持续为用户创造
稳定收益。
(二)主要经营模式
1、盈利模式
公司依托光伏组件及储能系统的研发、生产与销售，深度融入绿色能源解决方案等高新技术产业价值链
，构建起以市场需求为导向、以技术创新为核心的盈利体系。报告期内，公司主要收入来源为光伏组件的销
售。公司致力于全面布局光伏组件先进技术方向，布局了包括晶体硅TOPCon及BC、钙钛矿等光伏组件技术路
径，为下游客户多场景化的应用需求提供了技术底座支撑。同时，公司积极拓展储能业务、分布式光伏业务
、光伏支架业务、集中式解决方案业务，致力于多元化业务条线的盈利模式。
公司精准把握客户对光储绿色能源系统产品的需求，布局一体化光伏产业链，采用“以销定产、需求导
向”的经营模式。从原材料采购环节起，公司采用国际领先的质量管理体系，确保原材料和产品的品质稳定
；通过先进高效生产线，生产出太阳能组件、储能系统、光伏支架等绿色能源系统部件。
公司利用严苛的技术品质管控、全球化的生产及销售渠道布局、领先的品牌影响力等优势进一步提升全
球影响力、控制力和盈利能力，获取更高的利润空间，增厚股东回报。同时，规模化生产也使得公司在原材
料采购等方面具有更强的议价能力，进一步提升盈利水平。
2、研发模式
公司依托光伏国家重点实验室等多个创新平台，搭建了专业化的研发团队，拥有完善的流程管理体系。
公司通过灵活的引才机制和开放合作，与高校、企业共同攻克技术难题。公司通过紧密跟随市场的变化趋势
，将行业动态与客户需求融入研发计划，并分解为一系列研发项目，通过逐个研发项目的攻关，完成产品创
新和解决方案能力的提升。公司承担多项国家级和省级重大科研项目，并在TOPCon、BC、钙钛矿等关键技术
领域取得突破，进一步夯实了产品竞争力。
3、采购模式
公司设立了专业的采购团队，搭建了数字化平台工具，围绕供应链优化、成本控制、质量管理和可持续
发展构建全球采购体系。作为一家跨国企业，公司采取全球化供应链布局，与国内外优质供应商建立联系，
确保原材料稳定供应。公司采购体系实施严格的质量管控。针对价格波动较大的原材料，公司和下游供应商
紧密协作，通过产业套保、签订长单的方式确保供应稳定并价格可控。
4、生产模式
公司组件业务采用垂直一体化生产模式，覆盖光伏产业链的大多数关键环节，从采购硅料开始，公司涉
足硅片、电池片、组件、系统集成等生产环节。公司储能业务拥有多种电芯生产线和集成系统生产线。公司
密切关注市场需求，根据订单制定生产和运营计划，保持合理的库存。为适应多变的国际贸易形势，为客户
提供区域化、定制化的产品及服务，公司前瞻性地进行了海外生产基地建设部署，不仅能够有效规避贸易壁
垒风险，更实现了全球供应链的优化配置，保持公司在全球新型贸易环境下的竞争力。
5、销售模式
公司构建了直销与分销相结合的销售体系，实现了直销与渠道分销的协同发展、有序互补。其中，直销
模式主要面向大型客户，客户直接向公司采购产品，应用于大型光伏电站、光储设施的建造；分销模式主要
依托授权经销商渠道开展业务，经销商采购公司产品并服务下游细分终端客户。公司结合整体经营规划及各
经销商资源及渠道，明确划定各自的服务覆盖范围，规范渠道管理秩序，保障销售体系高效、有序运转。
公司实行差异化和区域化的定价机制，定价以当期当地市场行情为基础，综合产品生产成本、目标盈利
水平、下游产业发展趋势、竞争格局、供需关系、国家政策等多重因素，同时结合客户规模、合作模式、信
用周期、物流配送距离、配套方案等多重维度协商确定最终交易价格，兼顾市场公允性与客户合作的差异性
。
公司客户包括海内外知名绿色能源运营商、全球主要电力集团、EPC、分布式光伏经销商等。目前，公
司业务已覆盖全球180多个国家，致力于为客户提供高效、便捷的光储智慧能源解决方案。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“光伏设备及元器件制造业”（C382
5）；同时属于《战略性新兴产业分类（2018）》中的“太阳能发电装备制造”及《上海证券交易所科创板
企业发行上市申报及推荐暂行规定》所列“新能源领域”之“高效光电光热”细分行业。
（1）发展阶段
中国光伏产业历经三十余年发展，大致经历初步探索期（2004年以前）、快速发展期（2004—2008年）
、危机调整期（2008—2011年）、发展转型期（2011—2018年）及全面领先期（2018年至今）五个阶段，当
前正迈入“技术突围、智能变革、质量取胜”的高质量发展新周期。
（2）基本特点
1.上半年国内装机同比下降，海外需求稳步提升
2026年上半年，国内光伏新增装机72.07GW，同比下降约66%，但装机总量仍处历史中位水平，各月波动
较为平缓。同期，光伏产品出口总额约171.83亿美元，同比增长24.3%，电池片出口增长尤为显著，海外需
求保持强劲韧性。
2.消纳瓶颈制约日益显现，“光储融合”引领未来方向
随着新能源渗透率持续攀升，电网稳定性压力加剧，行业主要矛盾已从降本拓展为“降本与保障电网安
全稳定并重”。2026年初，国家层面首次建立电网侧独立新型储能容量电价机制，储能正从并网“路条成本
”转变为具备独立市场价值的调节性资源，“光储融合”已成为行业核心发展方向。
3.下半年装机预期有所上调，长期增长趋势保持不变
受益于国内并网流程简化、绿电直连等增量政策及海外能源安全、绿色能源需求增长，后续组件需求趋
于乐观。中国《可再生能源发展“十五五”规划》明确2030年风光总装机达28亿千瓦以上。CPIA预计2027年
以后全球装机持续扩容，2026年至2030年间复合增速达7%。
4.政策体系持续发力，加速电池行业落后产能有序出清
2026年以来，三项光伏能耗与能效强制性国家标准相继发布，将于2027年1月1日起实施。新国标针对TO
PCon、HJT、BC组件最低效率分别设为23.2%、23.2%、23.5%，硅料能耗标准亦进一步收紧，标志着光伏行业
供给侧出清已进入实质性推进阶段。
5.储能行业装机规模持续扩大
电池储能市场正处于高速增长期。根据国家能源局发布的《中国新型储能发展报告（2026）》，截至20
25年底，全国新型储能累计装机规模135.93GW，同比增长84.3%。截至2025年底，全球新型储能累计装机规
模约280GW，同比增长约67%。其中，全球电池储能累计装机达270GW，占比约97%。
装机规模持续扩大的背景下，储能项目利用时长也在逐步提升，显示出储能市场需求强劲。根据国家能
源局的数据，2025年中国新型储能投运项目新增62.17GW。平均储能时长约2.58小时，较2024年增加约0.30
小时，储能时长呈逐年上升趋势。截至2026年6月底，全国已建成投运新型储能装机规模达1.53亿千瓦/3.96
亿千瓦时，同比增长61%。据电网公司统计，2026年上半年国网经营区新型储能等效利用小时数达573小时，
同比提升9小时。
（3）主要技术门槛
1.光伏行业
技术竞争已从效率比拼演变为研发投入、产线改造与政策标准共同构筑的多维准入门槛。TOPCon3.0市
占率达87.6%，头部企业量产效率持续突破，但同质化竞争日益加剧。BC技术正面无栅线遮挡，效率优势突
出，但面临专利壁垒森严、产线改造成本高昂（单GW投资数亿元）、量产工艺难度大等门槛，双面率偏低（
55%—65%）制约了地面电站应用，主要适用于分布式场景。钙钛矿电池实验室效率已突破35%，龙头企业叠
层效率达31%以上，但产业化仍面临研发投入大周期长、稳定性不足、大面积制备工艺尚未成熟等挑战，预
计“十五五”中后期实现GW级示范。
2.储能行业
技术门槛正从单一电芯制造升级为全栈系统集成能力竞争。大容量电芯向500Ah以上迭代，对散热、安
全、一致性要求呈指数级提升；全栈集成要求电化学、电力电子、热管理、BMS、EMS及AI算法在毫秒级协同
，过往组装模式正被自研能力取代；安全性贯穿全生命周期，已成为市场准入基本前提；长时储能技术（液
流电池、压缩空气等）仍面临成本高、效率低等问题，尚待商业化验证。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
始创于1997年的天合光能是光伏行业的技术引领者和市场主导者之一。公司凭借技术创新、规模化产能
和全球品牌认可穿越多次行业周期，始终保持行业龙头地位。公司光伏组件出货量多年位居行业前列，2026
年上半年公司光伏组件出货量超25GW。
随着光伏行业由高速增长转为高质量发展阶段，公司依托组件业务的底蕴，积极拓展其他协同性业务。
公司在集中式解决方案、储能、光伏系统、分布式光伏业务领域持续加码，依托公司优异的产品性能和强大
的解决服务能力发挥协同效应，着力增加盈利业务点，并已取得一定的成效。未来随着公司各项组件技术路
线布局发展和储能业务拓展，有望进一步巩固头部地位。
二、经营情况的讨论与分析
（一）2026年上半年公司总体经营业绩汇报
2026年上半年，全球光伏行业在“反内卷”政策组合拳持续落地、落后产能加速出清的驱动下，逐步告
别深度调整期，呈现“政策底夯实、价格底确认、技术高精进、龙头强集中”的发展态势。报告期内，国家
层面密集出台行业治理政策，以产能调控、价格监管、能耗监察、标准升级、出口调整五大举措构建“反内
卷”长效机制。在政策托底与成本线支撑的双重作用下，产业链价格止跌企稳，行业在连续十个季度亏损后
底部特征确立，龙头企业亏损显著收窄。与此同时，光储融合成为行业确定性趋势，全球光伏项目配套储能
比例大幅提升，储能成为企业差异化竞争与穿越周期的关键。
报告期内，公司坚持“扭亏增盈”总方针，巩固光伏基本盘，稳步发展系统解决方案业务，全力做强储
能第二增长曲线；依托光伏、储能绿电供储综合能力，面向AIDC场景提供能源配套解决方案，聚焦算电协同
发展，经营质量显著改善。同时，行业逆境之下，公司科技创新持续取得突破。截至本报告披露日，公司已
先后41次创造和刷新在光伏电池组件转换效率和组件输出功率方面的世界纪录。报告期内，公司实现营业收
入319.85亿元，同比增长2.99%；归母净利润-2.70亿元，亏损同比收窄90.75%，实现大幅减亏；经营性现金
流净额50.72亿元。2026年上半年，公司组件出货量超25GW。截至2026年6月底，公司210组件累计出货量突
破260GW；2026年上半年，公司储能业务出货量超5GWh。截至2026年6月底，公司全球储能系统累计发货量已
突破25GWh。储能业务作为公司第二增长曲线保持快速增长，并于2026年上半年实现整体正向盈利，“光伏+
储能”双主业协同发展的经营格局进一步巩固。
（二）2026年上半年公司运营情况
（1）光伏组件产品制造与销售业务持续领先
公司坚持"以场景定义技术、以价值驱动产品"，构建TOPCon3.0与THBC"双轮驱动"技术战略：至尊3代聚
焦全球85%以上双面及大型集中式电站市场，以卓越的综合发电性能与全生命周期价值夯实"电站首选"定位
；THBC产品面向高端单面屋顶市场，以更高正面效率与极致美学，满足客户对单位面积收益与外观的极致要
求。
面向下一代技术，公司前瞻布局钙钛矿/晶体硅叠层—2026年自主研发叠层组件峰值功率达907W、全面
积效率29.2%，再创世界纪录。作为全球光储智慧能源领跑者，天合光能依托深厚行业积淀，构筑了享誉全
球的品牌影响力、广覆盖的供销网络及强劲的融资能力，光伏组件以稳定可靠的产品品质，赢得国内外金融
市场、权威机构与行业的高度信赖。公司已连续六年获RETC"全面最佳表现"奖、连续十二年入选PVEL光伏组
件可靠性计分卡"最佳表现"榜单，八次斩获彭博新能源财经（BNEF）100%可融资性评级，并长期稳居BNEFTi
er1一级组件制造商行列；同时连续两届入选标普全球大宗商品（S&PGlobalCommodityInsights）Tier1清洁
能源技术企业榜单，且连续两年同时跻身光伏组件与电池储能系统两大品类Tier1，综合领先优势持续巩固
。
（2）全球智慧能源业务稳步高质量增长
2026年上半年，公司储能业务出货量超5GWh，同比增长188%；海外市场拓展成效显著，在欧洲、拉美、
亚太等核心区域市场均取得积极业务进展，订单及项目落地持续推进。区域来看，欧洲区域出货量同比增长
228%，亚太区域出货量同比增长395%，拉美区域完成智利多个项目超1.2GWh的订单交付，进一步提升公司在
全球市场的品牌影响力和交付能力。截至2026年6月底，公司全球储能系统累计发货量已突破25GWh。2026年
年初以来，公司储能业务新签订单量已经超过16GWh，在手订单储备充足，为实现全年16GWh出货目标提供了
有力支撑。与此同时，公司持续优化订单结构，海外市场储能系统订单占比由2025年的65%提升至2026年上
半年95%以上。随着高毛利海外订单陆续交付落地，储能业务盈利质量稳步改善。
报告期内，公司在欧洲区域完成具有里程碑意义的160MWh交直流侧一体化项目交付，实现欧洲首个Elem
enta+Electra电芯到交流侧（Cell-to-AC）一体化方案落地，标志着公司垂直一体化研发、制造与交付能力
在高价值市场获得进一步认可。公司依托电芯、系统集成、功率变换及能量管理等全栈自研能力，持续提升
面向全球客户的一体化解决方案交付能力。
产品与技术迭代创新方面，公司持续推进储能系统产品升级和全球化认证布局。Elementa系列产品已通
过UL9540A、IEC等多项国际权威认证。2026年6月，公司于IntersolarEurope展会全新发布Elementa3大型储
能系统，该产品搭载587Ah大容量电芯，单20尺集装箱容量提升至6.25MWh，场地能量密度较上一代产品提升
24.7%，并入围2026欧洲智慧能源大奖储能类别，体现了公司在高安全、高效率、高集成度储能系统领域的
持续创新能力。
（3）全球领先的光储系统整体解决方案能力卓越提升
公司加速推进全面解决方案战略升级，依托在光储一体化领域的显著优势，系统性构建“发-输-用-储
”全链条协同能力。在算电协同新场景，公司于2025年联合中国联通等伙伴在青海三江源打造绿电智算融合
示范项目——国内首个纳入省级算电协同顶层规划的标杆项目、全球海拔最高的零碳算力落地样板，入选中
国信通院首批“算力电力协同典型案例”并获国务院相关领导调研肯定；2026年上半年，公司针对AIDC场景
解决方案，进行“绿电直连+多级储能+算电协同+算力基础设施+算力运营”一体化商业模式的探索，全力开
辟从绿色电力到AI绿色算力的价值跃升之路。
分布式系统业务正式向智慧能源2.0阶段战略升级，致力于成为智慧能源解决方案及运营商。面对行业
环境变化带来传统开发业务毛利承压的挑战，公司分布式系统业务主动开拓新业务场景，加速销售模式创新
转型：一方面，围绕智慧能源生态体系延伸布局储能、智能运维、电力交易、绿电服务等增值业务，持续打
造多元化收入结构；另一方面，突破单一的电站交付传统模式，逐步构建集运维、电力交易、绿色资产交易
于一体的一站式长效价值服务体系。报告期内，公司分布式系统业务经营势能持续释放，电站项目开发量、
销售量较2025年同期实现大幅增长，资产交易渠道从传统央国企收购模式拓展至金租等金融机构持有、资产
证券化等多元路径，重点布局广东、江苏等经济发达地区；目前业务遍布全国各省市，渠道伙伴超2000家，
以乡镇为单位构建15000余家服务网点，累计为超150万户用户提供原装光伏电站和配套服务。其中，发电与
数字化运维业务维持较高毛利率水平成为业务护城河。
（三）组织文化不断提升
2026年上半年，公司围绕"以价值创造为导向"的经营主线，系统推进组织优化、廉洁治理与AI变革，以
更高效、规范、更具活力的组织能力，为股东及利益相关方持续创造价值。
组织效能方面，公司坚持优胜劣汰，严格执行干部能上能下机制，常态化汰换不胜任干部，推进干部梯
队建设与年轻化、建立年龄结构管控机制；严控管理人员规模，推进组织扁平化改革，合并冗余部门、精简
管理岗位，聚焦降本增效优化架构，以极致人效支撑扭亏增效与持续发展。全员弘扬奋斗文化，倡导主动担
当、实干破局，并将AI思维融入各业务单元。
廉洁与合规方面，公司持续构建风清气正的经营环境。内部以《廉洁自律重要岗位管理办法》为抓手，
识别重点岗位人群并建立"个人—上级—组织"三位一体预防机制；外部实施《黑灰名单供应商管控细则》，
实行分级管理，从源头阻断内外利益勾连，引导供应商合规诚信履约。公司坚持以“用太阳能造福全人类”
为使命，秉承“以客户为中心、坚持开放创新、长期艰苦奋斗、全力追求卓越、共担共创共享”的核心价值
观，致力于成为全球光储智慧能源解决方案的领导者。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、全球化布局适应全球贸易格局变化
作为全球光储智慧能源领域的领先企业，天合光能依托在光伏行业的深厚积累，构建了具有全球竞争力
的品牌影响力与覆盖广泛的供销渠道网络，同时形成了强大的融资能力及高效可靠的产品交付能力。公司持
续加速全球化战略布局，目前已形成以常州全球总部、上海国际中心总部为双核心，在瑞士苏黎世、美国硅
谷、巴西圣保罗、新加坡、阿联酋迪拜设立区域总部，并在西班牙马德里、墨西哥、澳大利亚悉尼、意大利
罗马等地设立办事处与分公司的全球化组织架构。在生产制造端，公司在印度尼西亚等地建立了海外生产基
地，同时积极探索全球化发展新模式，有序推进美国合作基地的本土化运营。公司业务遍布全球180多个国
家和地区，正积极构建涵盖研发、产能、服务、经营管理及风险管控的全球化3.0体系。公司拥有高度国际
化的管理团队与研发团队，是全球光伏行业中国际化程度最高的企业之一。随着全球化布局的持续深化，公
司市场占有率稳步提升，品牌影响力与全球供应链韧性不断增强。
2、强大的研发实力和技术储备
公司构建了以“光伏科学与技术全国重点实验室”为核心的研发体系，长期保持高额研发投入，积累了
规模庞大的全球专利组合。在N型i-TOPCon技术领域，公司率先实现高效电池产业化，量产组件功率稳居行
业前列。在下一代技术方面，公司在钙钛矿/晶体硅叠层电池领域占据全球领先地位，专利申请量位居行业
首位，小尺寸叠层电池效率持续刷新纪录，并成功开发出行业首片大面积P型HJT/钙钛矿叠层电池。凭借持
续的技术攻关，公司已先后41次创造和刷新光伏电池转换效率及组件输出功率的世界纪录。截至2026年6月3
0日，公司拥有4450项专利，其中发明专利1625项，为下一代高效电池技术的产业化、储能设施的协同化、
太空光伏等前沿场景奠定了坚实的技术储备。
3、多业务板块协同，多产品赛道领先
在稳固全球光伏组件市场领先地位的同时，公司战略性拓展了储能系统、分布式与集中式光伏系统、光
伏支架及光储融合系统等多元业务生态，各细分领域均达到行业领先水平。多元化的业务矩阵一方面构建了
多层次的利润增长极，另一方面显著增强了企业在行业周期性波动中的系统性抗风险能力。各业务板块之间
实现高效协同，公司正加速从单一产品供应商向全价值链整体解决方案提供商的战略转型，为未来业务的持
续拓展奠定坚实基础。
4、多技术路径布局，适应多元化场景
公司在TOPCon、BC、钙钛矿等多种电池技术路线领域均有深度布局。2026年上半年，公司成功研发出融
合TOPCon与BC技术优势的THBC产品，以及基于钙钛矿/晶体硅叠层技术的高效组件产品，进一步丰富了技术
储备与产品矩阵。未来，公司将针对不同区域、不同场景的应用需求实现产品全覆盖，持续增强光伏组件业
务的综合竞争能力与经营韧性。
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
（1）N型i-TOPCon电池技术及产业化研究
开展TOPCon3.0高效电池工艺提效，领先行业的导入并量产全开口钢板印刷，激光接触修复增强，微纳
级表面清洁及处理，超低复合发射极以及多分片无损切割及钝化修复等提效技术方案，实现量产效率整体提
升0.7%abs，TOPCon3.0高效组件量产功率650W+；为了进一步拓展背面发电效率，为客户创造更高价值，成
功开发背面多晶硅图形化、背面微结构等技术，在维持正面高功率前提下组件双面率可达到85%；金属化降
耗，导入量产钢板窄线宽印刷，以及印刷工艺，技术优化提升，银浆耗量单瓦下降15%，同时，在严守组件
高可靠性、高效率及高功率的前提下，成功突破贱金属前沿技术瓶颈，具备产业化量产能力。针对客户差异
化产品需求（美学、轻质、高温高湿高UV辐照等严苛使用环境），开发多条并行且可切换的工艺路径，提供
从标准化生产到差异化的解决方案。
（2）钙钛矿/晶体硅叠层太阳电池
2026年上半年，公司持续深化“技术+市场”双轮驱动战略，在下一代光伏技术领域实现核心指标跨越
式突破，并率先完成商业化闭环。电池端，自主研发的210mm大面积钙钛矿/晶体硅叠层电池最高转换效率突
破33.9%，持续领跑该商业化尺寸电池世界纪录；组件端，3.1㎡工业标准尺寸叠层组件功率接连跨越865W、
886W，于6月攀升至907W（全面积效率29.2%），连续刷新全球组件功率世界纪录，正式开启叠层组件900W+
新时代。同时，公司成功斩获全球高端分布式客户首单并实现海外首发交付，标志着该技术正式完成了从技
术创新、产品创新到商业化落地的关键跨越。
（3）THBC电池组件技术
2026年4月，经德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）权威认证，公司自主研发的新型THBC电池最高转换效
率达28.1%。这一成果标志着行业首次在210R大面积电池上突破28.0%效率瓶颈，刷新晶硅电池效率世界记录
。THBC技术将TOPCon的优异钝化接触、HJT的高效钝化能力与简洁高效的背接触工艺相融合，实现了超越先
前的最佳双面接触结构HJT电池的表面钝化性能，通过激光选择接触优化在导电性和红外响应方面取得了优
化平衡。与传统背接触电池不同，THBC结构同样适用于薄硅片（110-130微米）的量产制造，和当前主流TOP
Con产线高度兼容。在非硅成本方面，THBC电池采用低温金属化工艺，相比现在TOPCon和TBC更契合未来组件
产品少银化发展趋势。在可靠性方面，THBC表现出优异的长期稳定性：通过3倍IEC加严测试，湿热(DH)环境
下，采用银替代金属化方案的THBC电池亦领先任何一种已知电池结构。
同时，2026年上半年，公司顺利完成全新一代THBC高效组件研发，深度适配前沿THBC电池技术，依托隐
藏式封装、无间隙阵列排布、轻量化结构三大核心创新，攻克传统光伏组件片间距损耗、栅线遮光、汇流条
功率损耗等行业痛点，突破传统组件性能局限。通过光学、电学系统优化调校，产品实现转换效率、发电性
能、外观设计与长期可靠性全方位升级，性能达到行业一流水平。相较于同版型主流TOPCon组件，单块功率
增益超25W，组件转换效率提升1.2%以上，发电效能与稳定性实现显著提升。产品兼顾高性能与高颜值优势
，高度适配户用光伏、BIPV光伏建筑一体化、高端工商业屋顶等高端场景，可满足高端项目对发电效率、建
筑融合度、外观质感与长期可靠性的严苛要求，具备突出的技术壁垒与市场竞争力。
（4）至尊组件量产技术
2026年上半年，基于天合专利的四分片电路+叠片印胶缓冲和三分体线盒设计，完成TOPCon3.0组件技术
的开发和验证，并在行业内提前上线汇流条翻折技术，组件功率分别能做到510W、655W和750W，为下半年爬
坡量产做好准备，进一步提高公司在分布式、地面电站项目上的产品竞争力。在差异化应用方面，上半年完
成800W+单面双玻产品的批量出货，同时储备完成切三双面双玻产品，具备更优的抗热斑性能。700W+的机场
防眩光组件和防积灰组件开发完成，面向市场，溢价最高3分/W。光能杯室内表现：天合获得双面率以及弱
光响应性能冠军，光能杯户外表现：天合小版型组件在户外发电性能评比中荣获第一，海南户外实证天合TO
PCon1.0单玻较竞品BC组件单瓦发电量高1.86%，武威户外实证天合TOPCon2.0双玻较竞品双玻单瓦发电量高2
.98%。基于良好的组件可靠性，公司已连续六年斩获RETC“全面最佳表现”奖，连续十二年荣登PVEL光伏组
件可靠性计分卡“最佳表现”组件制造商榜单，同时，在SolarEnergy光伏领域权威杂志发表SCI论文1篇，
《UVIDofTOPConsolarcellsandthemodulepoweroutputperformanceinfieldtest》被国际光伏权威媒体PVmag
azine报道，展示了天合技术原理研究的深度和广度，也有效的引导了客户对于TOPConUV可靠性和发电性能
的认知。
（5）智能化跟踪支架电控研发及产业化
开发新一代自供电大功率跟踪控制器，适配长支架、快速转动的应用场景；完成无刷电机成套方案的开
发和验证，大幅提升驱动电机的寿命、降低综合成本；完成移动端调试应用功能迭代，大幅降低调试成本；
深度挖掘跟踪支架故障特征，迭代故障识别模型，持续提升健康诊断算法精度；构建新一代跟踪控制系统网
络安全体系方案，满足全球高阶网络安全合规要求；完成分体式跟踪控制器的技术预研，进一步降本增效。
新一代开拓者1P电气联动多驱跟踪支架完成沙漠、高温、高湿等典型极端应用环境批量验证；地形跟随
解决方案显著降低项目施工成本并缩短建设周期，通过可靠性验证及超过30年等效加速寿命测试，进入项目
批量应用阶段；与同济大学联合开展的全新刚性模型测压试验及先进动力学分析研究已通过欧洲DNV审核，
为相关产品在欧洲市场的规模化推广与应用奠定了坚实基础；锁止器技术已完成可靠性测试及小批量制造验
证，该技术可显著提升跟踪支架的抗风安全性，同时降低全生命周期内电气及机械系统的故障风险，进一步
提升系统可靠性与运维经济性。
（6）储能系统创新
公司基于全球储能市场需求，研发国内/海外6MWh+、ALLINONE模块化储能系统，产品围绕高安全、长寿
命、高可靠系统等方向，形成了电芯到系统全栈式创新体系。
安全性：使用5VA高阻燃材料、高耐火舱体架构、从电芯、模块到系统分级分段分层阻隔耐火，有效保
护系统的安全性。设计高强度框架结构、适配高抗震地区，保证电池舱应对复杂的多频地震带。构建自研AI
早期预警平台，融合电压、温度、气体等多源异构传感的边缘采集与预处理能力，实现ms级预警和保护，从
电芯到系统实现多级保护和隔离。
长寿命：设计风液混动热管理和自研精准控制策略，自适应不同环境的复杂宽温域等场景，模块控制温
度2.2℃，实现寿命10000次以上。
低噪声：搭载气动优化低噪风机，依托整机风道布局仿真重构气流路径，结合多级减震技术及温控系统
智能协同调控策略，实现高效散热与低噪运行双向平衡，噪音小于60dB。
高可靠：针对不同地区的高低温、高湿、多温域、高盐雾环境、构建测试平台，针对零部件进行25年可
靠性老化测试验证，进一步保证产品在复杂环境的高可靠性。具备电芯、模块、电池簇、电池舱、系统级等
全链路性能、安全、环境测试能力，拥有TUV、UL、德凯、SGS等第三方检测机构目击实验室，具备MW级全温
域户外综合温湿度环境舱测试能力，有效保证产品级高可靠性。
（7）储能电芯研发与产业化
500+Ah大容量电芯顺利完成了设计开发，进入量产阶段。该大容量电芯安全设计采用了高热稳定性LFP
，低产热电解液和高耐热隔膜，电化学体系本征高安全；耦合高通量定向泄压通道，精密的防爆阀稳定开阀
结构和强配合的机械件密封焊接，结构安全可靠。性能设计采用了高能密正极叠加厚电极技术，电芯能量密
度相比314Ah电芯提升5%+；极低锂耗技术，电芯循环寿命高达11000次以上，并且实现首年工况零衰减；高
电子通路设计，电芯交流内阻降低30.5%，直流内阻降低39%，低阻抗因而低产热，保证了电芯全生命周期高
能效。产品广泛覆盖2h及以上储能场景，已通过UL、IEC等各类权威认证，满足各区域合规要求。
（8）储能变流器研发创新
公司已完成新一代3.5MW+储能PCS的研发，新一代储能PCS采用单元化以及核心功率组件模块化设计，性
能指标与国内外第一梯队指标持平；
整机采用ANPC三电平拓扑搭配SVPWM空间矢量调制算法，搭配LC高阶滤波回路，双向充放电转换效率最
高可达99.02%；具备完整LVRT/OVRT高低压穿越、全区间无功调节能力，兼容GFL跟网与GFM构网双运行模式
，支持黑启动、虚拟惯量、孤岛运行，适配高比例新能源弱电网场景。整机建立全链路可靠性设计体系，整
机MTBF常温超140000小时。
单台PCS支持单/双支路，直流输入支路灵活切换，可匹配不同规格高压电池舱，适配电网侧储能、光储
一体化、微网等多元储能场景；多台PCS支持交直流同步并联架构，依托高速通讯链路大幅降低并机控制时
延，并联环流抑制效果优异，撬装集成方案可快速组合13MVA+的储能变流升压一体机，实现标准化功率单元
，大幅缩短现场施工周期。
（9）储能EMS研发与产业化
公司面向GWh级储能电站开展储能EMS产品自研，EMS方案家族包括SCADA监控系统、EMS/PPC能量管理系
统、黑启动柜等。
产品采用冗余架构设计，可实现5秒超快速双机热备，系统可用性达99.9%；系统可承载千万级测点接入
，单台服务器可管控600MWh储能电站，并支持弹性扩容适配GWh级大型储能集群；控制层面兼容跟网型、构
网型两种电站运行模式，具备调频、调压、虚拟惯量响应全套电网支撑能力，开环响应低至15ms，调频响应
不超过180m；依托全栈自主研发技术体系，项目交付效率提升30%，优化项目全生命周期综合成本。底层全
自研Modbus、IEC61850MMS、GOOSE、IEC104、DNP3.0等主流电力通信规约，保障各业务系统数据无缝交互；
整体按照IEC62443安全认证标准开发，通过访问白名单、数字签名、通信加密、硬件物理加固多重手段构建
高等级工控安全防护；可协同PCS，打造电站黑启动方案，匹配越来越多的电网标准要求。
（10）组件回收关键技术研究
在组件回收关键技术研究方面，开展层压件拆解与回收技术的研究，对现有技术进行了调研，包括专家
交流、文献检索、项目实地考察和现有装备技术水平分析。对层压件所涉及的三种主要工艺路线：热解法、
物理法和化学法层压件拆解与回收的技术差异进行了分析，同时对比了不同技术路线的技术经济指标。对三
种路线关键技术点及提升空间和方法进行了研究。基本形成了“绿色与高效”为原则的层压件拆解与回收的
技术路线方案，对本技术路线涉及的关键技术点进行了实验与研究。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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