经营分析☆ ◇688639 华恒生物 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
生物基产品的研发、生产、销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
氨基酸系列(产品) 12.00亿 73.50 3.10亿 80.61 25.87
其他产品(产品) 3.54亿 21.70 5301.69万 13.77 14.97
维生素系列(产品) 7826.07万 4.79 2163.16万 5.62 27.64
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.18亿 44.00 1.65亿 42.96 23.04
境内(地区) 6.52亿 39.96 1.84亿 47.79 28.22
其他业务(地区) 2.62亿 16.05 3562.18万 9.25 13.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生物制造行业(行业) 23.11亿 80.74 5.78亿 94.95 25.01
其他业务(行业) 5.51亿 19.26 3074.52万 5.05 5.58
─────────────────────────────────────────────────
氨基酸系列产品(产品) 20.59亿 71.95 5.35亿 87.90 25.98
其他产品(产品) 6.59亿 23.01 6216.21万 10.21 9.44
维生素系列产品(产品) 1.44亿 5.04 1147.24万 1.88 7.95
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.83亿 41.33 2.33亿 38.30 19.71
境外(地区) 11.28亿 39.41 3.45亿 56.65 30.57
其他业务(地区) 5.51亿 19.26 3074.52万 5.05 5.58
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 23.11亿 80.74 5.78亿 94.95 25.01
其他业务(销售模式) 5.51亿 19.26 3074.52万 5.05 5.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
氨基酸系列(产品) 10.57亿 70.96 3.23亿 90.01 30.58
其他产品(产品) 3.53亿 23.70 2596.75万 7.23 7.36
维生素系列(产品) 7951.97万 5.34 988.39万 2.75 12.43
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 6.02亿 40.42 1.96亿 54.61 32.57
境内(地区) 5.75亿 38.62 1.47亿 41.02 25.60
其他业务(地区) 3.12亿 20.96 1570.95万 4.38 5.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生物制造行业(行业) 18.05亿 82.87 5.21亿 96.00 28.87
其他业务(行业) 3.73亿 17.13 2172.02万 4.00 5.82
─────────────────────────────────────────────────
氨基酸产品(产品) 15.09亿 69.29 4.53亿 83.40 30.00
其他产品(产品) 4.62亿 21.22 4719.74万 8.69 10.21
维生素产品(产品) 2.07亿 9.49 4291.71万 7.91 20.77
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 10.32亿 47.39 3.30亿 60.70 31.92
境内(地区) 7.73亿 35.48 1.92亿 35.30 24.80
其他业务(地区) 3.73亿 17.13 2172.02万 4.00 5.82
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 18.05亿 82.87 5.21亿 96.00 28.87
其他业务(销售模式) 3.73亿 17.13 2172.02万 4.00 5.82
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.85亿元，占营业收入的20.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 20881.10│ 7.30│
│客户2 │ 11420.10│ 3.99│
│客户3 │ 9084.25│ 3.17│
│客户4 │ 8581.01│ 3.00│
│客户5 │ 8558.42│ 2.99│
│合计 │ 58524.88│ 20.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.11亿元，占总采购额的9.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 5762.27│ 2.56│
│供应商2 │ 4490.37│ 1.99│
│供应商3 │ 3923.57│ 1.74│
│供应商4 │ 3516.49│ 1.56│
│供应商5 │ 3404.10│ 1.51│
│合计 │ 21096.80│ 9.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业
公司所处行业为生物制造行业，根据中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局和中国国家标准化管理
委员会发布的《国民经济行业分类》（2017版），公司所处行业为C26化学原料和化学制品制造业；根据国
家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“
生物产业之生物制造产业”领域；根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处的行
业为“生物产业”。
（二）行业发展情况
近年来，随着全球气候变化、环境危机、能源资源短缺等问题的日益凸显，以化石资源为基础的传统工
业制造产业链条正在进行着一场绿色变革。合成生物技术作为战略性新兴产业技术之一，推动全球生物制造
产业迅速发展，目前众多的优质产业化成果已广泛应用于化工、饲料、材料、食品、能源等许多重要的工业
制造领域。
根据弗若斯特沙利文报告，全球生物基产品市场规模由2020年的228亿美元增加至2024年的421亿美元，
复合年增长率为16.6%；预计2030年将进一步增长至801亿美元，2035年达到1,091亿美元，其中2024年至203
0年的复合年增长率为11.3%，2030年至2035年的复合年增长率为6.4%。在合成生物技术进一步推动下，生物
制造近年来已取得众多优质产业化成果，广泛应用于食品、饲料、材料、化工、能源等重要工业制造领域，
目前已有氨基酸、维生素、多糖、乳酸等多种大宗产品通过生物发酵技术实现规模化生产，未来更多高附加
值产品领域也将实现快速发展。
未来，随着合成生物技术的不断进步，生物制造产业的关键核心技术将不断取得突破，更多的生物制造
技术有望实现工业化与产业化，为生物制造行业带来全新的发展机遇。
（三）公司主营业务及发展情况
1.主营业务及主要产品
公司是一家以合成生物技术为核心，通过生物制造方式，主要从事生物基产品的研发、生产、销售的国
家高新技术企业。截至目前，公司主要产品包括氨基酸系列产品（丙氨酸系列、L-缬氨酸、色氨酸、精氨酸
等）、维生素系列产品（D-泛酸钙、D-泛醇、肌醇）、生物基新材料单体（1,3-丙二醇等）和其他产品（熊
果苷等）等，可广泛应用于中间体、动物营养、日化护理、功能食品与营养、植物营养等众多领域。经过多
年的创新发展，公司已经成为全球领先的生物基产品制造企业。
2.主要产品市场情况
（1）公司氨基酸产品市场情况
随着精准营养、低蛋白质饲粮及豆粕减量替代推广，氨基酸需求进一步增长。精准营养是指根据动物的
具体生长阶段、健康状况和生产性能，提供最适宜的营养配比。精准营养可提高饲料转化率，使动物最大限
度地利用营养物质，减少饲料成本，同时降低动物排泄物中的氮和磷含量，减少对环境的污染，对促进我国
养殖产业的优质、持续、快速、健康发展起到十分重要的作用。
2021年以来农业农村部先后发布《猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案》《饲用豆粕减量替代三年行动
方案》，引导和鼓励养殖业减少对传统饲料原料尤其是豆粕的依赖。其核心目标是优化饲料原料结构，减少
玉米和豆粕的使用量，促进替代性饲料原料的研发和应用，如合成氨基酸的应用，同时提高饲料利用效率，
降低养殖成本。为满足豆粕减量带来的氨基酸缺口，氨基酸需求将持续保持增长。
（2）公司维生素系列产品市场情况
维生素是人和动物为维持正常的生理功能而必须从食物中获得的一类微量有机物质，在生长、代谢、发
育过程中发挥着重要的作用，主要用于饲料、医药、化妆品及食品饮料领域。
近年来，随着合成生物学与代谢工程技术的发展，生物制造技术以其安全高效、绿色环保的优势而备受
青睐，有望推动行业新旧工艺迭代升级，重塑维生素行业的发展格局，推动其向高效、绿色、精准方向升级
。未来，以合成生物学为代表的新技术将持续推动维生素行业的发展，生物法有望为广泛的维生素产品提供
合成新路径。
（3）公司生物基新材料单体市场情况
生物基材料是指用可再生的原料通过生物转化获得绿色可再生的化工原料，然后再进一步转化为各种高
附加值的化工产品或生物新材料。欧盟委员会联合研究中心对98种新兴生物基材料及其对应的化石基材料进
行了对比分析表明，新兴生物基产品的全生命周期温室气体足迹比石化基材料平均降低了45%。由于绿色生
产、环境友好、资源节约等特点，生物基材料已成为快速成长的新兴产业。
公司的生物基新材料单体包括生物基1,3-丙二醇、丁二酸等。1,3-丙二醇是重要的有机化工原料，可用
于多种药物、新型聚酯PTT、医药中间体及新型抗氧剂的合成，是生产不饱和聚酯、增塑剂、表面活性剂、
乳化剂和破乳剂的原料。丁二酸，也称为琥珀酸，是重要的有机合成原料与有机合成中间体，具有良好的市
场前景。公司采用生物法生产的1,3-丙二醇、丁二酸，符合“碳中和”的发展理念，具有原料为可再生材料
、成本较低、过程绿色环保等众多优点，具有较强的经济效益和社会效益。
（4）其他产品市场情况
公司其他产品还包括熊果苷和苹果酸。熊果苷（又称熊果素）是一种从杜鹃花科熊果植物叶中提取
的天然化合物，通过抑制酪氨酸酶活性阻断黑色素生成、加速其分解，并具有抗炎、抗氧化等多种药理作用
，目前已被广泛应用于美白类化妆品中。苹果酸是一种天然有机酸，因口感接近天然果汁、热量较低，已成
为继柠檬酸、乳酸之后用量排第三的食品酸味剂，并广泛应用于食品饮料、化工、医药、化妆品和饲料添加
剂等领域。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司新产品投放、新产能释放取得一定成效，核心产品产销量延续增长态势，销售规模
持续扩大，公司持续提升生物制造能力，夯实核心产品竞争力，报告期内，公司实现营业总收入16.32亿元
，较去年同期增长9.61%。
报告期内，公司氨基酸系列部分产品竞争激烈，其中缬氨酸、精氨酸、色氨酸产品价格在底部区间震荡
，对公司盈利能力产生影响。报告期内，受汇率波动影响产生汇兑损失1,422.99万元，同时发生港股IPO相
关费用1,995.89万元，均对当期利润产生影响。公司归母净利润较去年同期减少1,403.44万元。公司报告期
内重点工作开展情况如下：
（一）保持战略定力，提升经营能力
报告期内，国内外环境错综复杂，行业市场竞争激烈，公司缬氨酸、精氨酸、色氨酸等产品价格在历史
底部区间震荡。公司积极应对市场变化，稳步推进新项目建设落地，加快产能爬坡与规模化释放节奏，同时
持续优化生产工艺流程，有效压降生产制造成本。报告期内，公司新产品投放、新产能释放、成本优化均取
得一定成效，核心产品产销量持续增长。
公司持续推进1,3-丙二醇等生物基新材料单体的产业化进程，牵头召开生物基聚酯纺织产业联盟第二次
扩大会议，正式吸纳行业内的相关龙头企业入盟，补齐功能母粒、聚合生产与聚酯短纤关键环节。公司以自
产的生物基1,3-丙二醇为核心，构建起“生物基1,3-丙二醇—PTT聚合—纺丝—功能化—终端”全产业链国
产化闭环，率先实现生物基1,3-丙二醇稳定供应的自主可控，打破海外长期主导格局。
公司积极开拓产品新应用场景，着力提升经营能力，推出多款氨基酸类植物营养、功能食品营养配方产
品，并结合客户差异化需求，提供多场景专属解决方案，有效拓宽产品应用边界，增强细分市场竞争力。
（二）推进全球化发展战略，拓展跨国合作布局
公司持续深耕全球化发展战略，不断深化与世界500强及行业龙头企业的战略合作，完善全球区域市场
布局，提升国际化运营与服务能力。报告期内，公司与巴斯夫在植物营养领域的合作持续深化，双方共建的
作物营养应用研究院正式投入运营，研究院搭建肥料配方研发、AI智能配方定制、专业产品检测、生测验证
四大核心平台，聚焦作物减肥增效、土壤改良、农药减量、作物抗逆等核心领域开展技术攻关，以专业化、
定制化产品解决方案助力种植者实现增值增收。凭借长期稳定、高质量的战略合作，公司荣获巴斯夫颁发的
“2025年度最佳战略伙伴”奖项。
公司持续完善全球市场网络，稳步拓展海外市场版图。报告期内，公司在欧洲新设全资子公司华恒生物
（荷兰）有限公司，精准匹配欧洲区域市场需求，加速欧洲及周边市场业务渗透；公司与泰国合作伙伴签署
战略合作升级协议，深耕东南亚市场，输出国内领先的合成生物技术与优质生物制造产品，助力东南亚生物
制造产业升级。同时，依托数字化工具赋能全球业务协同，持续提升跨区域运营效率、国际市场洞察能力与
全球化服务能力，夯实全球化发展格局。
（三）坚持创新驱动发展，深化“生物+AI”技术融合
公司始终将技术创新作为企业核心发展驱动力，持续构建高效开放的研发体系，深化跨领域技术融合，
加速创新成果产业化落地，筑牢行业技术壁垒。报告期内，公司持续加大研发投入，完善研发项目管理机制
，优化研发资源配置，重点布局高附加值、高潜力产品研发，全面提升研发效率与项目成功率。同时，公司
持续引进高端研发人才，完善合成生物研发平台建设，全力打造国际领先的技术研发中心。
公司坚持开放式创新路径，携手国内外知名高校、科研机构开展深度技术攻关。报告期内，公司与动物
营养领域知名院士团队达成深度战略合作，围绕氨基酸在动物营养领域的创新研发与产业化应用开展联合攻
关，重点突破氨基酸在低蛋白日粮、精准饲喂、绿色养殖领域的应用技术，推动传统养殖产业绿色升级。
公司继续推进“生物+AI”战略落地，持续升级AI数字化实验室，引进专业技术人才，探索AI技术在合
成生物菌株设计、工艺优化、生产管控及企业经营管理中的全场景应用。凭借领先的技术融合创新成果，公
司“从分子设计到生物工业智造的全链条AI赋能平台”成功入选工业和信息化部2025年先进计算赋能新质生
产力典型应用案例，技术创新实力获得国家级权威认可。
（四）建设全球一流生物制造能力，夯实产品竞争力
报告期内，公司聚焦全球一流生物制造能力建设目标，持续推进各生产基地卓越制造升级项目，全面深
化WCM世界级制造管理体系落地。公司推行生产人员从“经验型”到“专业型”的转变，常态化开展体系建
设阶段性复盘总结，持续迭代优化生产工艺流程，有效压降生产制造成本，缩短产品研发迭代及生产交付周
期。
公司持续深化WCM体系建设，加快实现全基地组织体系全覆盖，健全闭环管控机制，优化数字化智能运
营体系，强化精益人才梯队建设，推动WCM管理深度融入生产全流程，以精益管理赋能生产提质、降本、增
效，持续提升公司生产运营综合管理水平，夯实公司成本领先优势，进一步强化核心产品市场竞争力。
（五）深化数字化转型，持续提升运营效率
报告期内，公司持续深化数字化转型，以数字化、智能化手段赋能生产经营与综合管理提质增效。在数
字化运营方面，公司落地“SynData数据驱动卓越运营”专项项目，聚焦数据驱动核心，打通企业全域业务
数据，统一经营指标规范，搭建智能预警体系，建成覆盖经营决策、生产管控、综合管理的一体化智慧运营
平台。该平台有效打破部门信息孤岛，实现业务流程标准化、自动化管控，全面提升企业经营决策科学性、
生产管控精准度与整体运营效率，为公司应对复杂市场环境、实现稳健经营提供核心内生动力，同时为全球
业务协同发展提供数字化支撑。
（六）强化人才梯队建设，升级组织发展战略
报告期内，公司持续优化人才发展体系，全面升级组织战略，为企业技术创新、产能扩张、全球化发展
提供坚实人才支撑。公司持续拓宽人才引进渠道，强化前瞻性人力资源规划，重点引进培育具备国际化视野
、跨文化沟通能力与专业技术素养的复合型人才，适配企业全球化发展需求。
公司搭建标准化人才管理体系，构建人才素质库，推行面试官认证体系，实现人才精准匹配、标准化评
估。同时，持续落地“恒星计划”“卓越工程师班”等专项人才培养项目，系统性提升员工专业素养、业务
能力与团队协作水平，加快新时代产业人才培育，助力新质生产力的发展。公司人才建设举措有助于激发员
工积极性与创造性，持续强化企业组织活力与核心人才竞争力，为公司长期稳健发展筑牢组织根基。
（七）践行绿色发展理念，坚持可持续高质量发展
公司始终坚持绿色低碳、合规可持续的发展理念，全面落地安全环保全要素规范化管理体系，实现安全
环保管理全流程、全要素、全覆盖管控，推动生产经营与生态保护协同发展。报告期内，公司绿色创新成果
获得行业与国际权威认可，采用绿色高效工艺生产的β-丙氨酸产品荣获“FFC2026原料创新奖”，充分彰显
公司在合成生物绿色制造领域的技术创新实力。同时，公司成功斩获EcoVadis可持续发展银牌认证，其绿色
经营、合规治理、社会责任建设成果获得国际权威机构高度认可。
未来，公司将持续对标国际行业最高绿色发展标准，深化与全球产业链合作伙伴的协同共建，持续深耕
绿色低碳生产工艺研发与应用，坚持合规透明、责任赋能的发展路径，稳步推进企业可持续高质量发展。
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