经营分析☆ ◇688660 电气风电 更新日期：2026-08-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
风力发电设备设计、研发、制造和销售，同时开展服务业务和风资源开发与投资业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售产品(产品) 54.63亿 96.62 1.92亿 88.83 3.51
提供服务(产品) 1.50亿 2.66 1471.64万 6.81 9.80
电力销售(产品) 2798.81万 0.50 670.73万 3.11 23.96
销售材料(产品) 853.38万 0.15 298.05万 1.38 34.93
租赁收入(产品) 432.69万 0.08 -29.13万 -0.13 -6.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风电行业(行业) 136.25亿 99.59 6.37亿 97.03 4.68
其他业务(行业) 5619.05万 0.41 1953.33万 2.97 34.76
─────────────────────────────────────────────────
风机及零部件(产品) 131.18亿 95.89 5.55亿 84.49 4.23
提供服务(产品) 4.64亿 3.39 7051.20万 10.73 15.20
风电场发电(产品) 7201.96万 0.53 2663.26万 4.05 36.98
租赁收入(产品) 1446.73万 0.11 232.10万 0.35 16.04
销售材料(产品) 1228.57万 0.09 246.15万 0.37 20.04
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 120.64亿 88.18 -560.50万 -0.85 -0.05
国外(地区) 15.61亿 11.41 6.43亿 97.88 41.19
其他业务(地区) 5619.05万 0.41 1953.33万 2.97 34.76
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 136.25亿 99.59 6.37亿 97.03 4.68
其他业务(销售模式) 5619.05万 0.41 1953.33万 2.97 34.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售产品(产品) 24.67亿 92.60 3.30亿 84.38 13.36
提供服务(产品) 1.49亿 5.59 3701.10万 9.48 24.88
电力销售(产品) 3791.93万 1.42 1739.05万 4.45 45.86
销售材料(产品) 1032.40万 0.39 659.25万 1.69 63.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风电行业(行业) 103.74亿 99.38 7.06亿 98.20 6.80
其他业务(行业) 6447.90万 0.62 1292.68万 1.80 20.05
─────────────────────────────────────────────────
风机及零部件销售(产品) 99.34亿 95.17 5.90亿 82.06 5.94
提供服务(产品) 3.96亿 3.79 8664.98万 12.06 21.89
风电场发电(产品) 9417.30万 0.90 3793.23万 5.28 40.28
销售材料(产品) 1375.76万 0.13 433.14万 0.60 31.48
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 103.74亿 99.38 7.06亿 98.20 6.80
其他业务(销售模式) 6447.90万 0.62 1292.68万 1.80 20.05
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售81.54亿元，占营业收入的59.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 271933.98│ 19.88│
│客户2 │ 154447.19│ 11.29│
│客户3 │ 133884.86│ 9.79│
│客户4 │ 128260.07│ 9.37│
│客户5 │ 126839.50│ 9.27│
│合计 │ 815365.61│ 59.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购52.64亿元，占总采购额的29.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 134239.52│ 7.58│
│供应商2 │ 113309.86│ 6.40│
│供应商3 │ 99906.63│ 5.64│
│供应商4 │ 96111.16│ 5.43│
│供应商5 │ 82807.84│ 4.67│
│合计 │ 526375.01│ 29.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内行业基本情况
1、报告期内行业主要政策回顾
2026年是国家“十五五”规划开局之年，上半年国家层面密集出台能源转型顶层规划、电力市场体系建
设、消纳保障机制、双碳考核约束、电价机制改革等系列重磅政策，构建起“目标引领-考核约束-机制保障
-场景拓展”的全链条政策支撑体系，为风电行业中长期稳健发展筑牢制度根基，推动产业向高质量、市场
化、集约化方向持续升级。
（1）顶层规划体系完善，双份“十五五”纲领锚定风电中长期发展总路径
2026年5月，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》（发改能源〔202
6〕884号），作为“十五五”时期能源转型与新型电力系统建设的顶层纲领文件，明确了2030年风电和太阳
能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%的核心目标。规划提出构建“
三北”风电光伏基地、海上风电基地等非化石能源增长板块，推动海上风电向深远海发展，深入实施“千乡
万村驭风行动”；将深远海风电列为重点技术装备攻关方向，推动产业链关键技术装备自主可控；健全可再
生能源消纳保障机制，加快培育绿证绿电市场，推广源网荷储一体化开发模式，同时推进退役风电机组资源
循环利用。该规划为“十五五”风电行业划定了增长边界与发展方向，引导行业从规模扩张向结构优化、质
量提升转型。
2026年7月，国家发展改革委、国家能源局印发《可再生能源发展“十五五”规划》（发改能源〔2026
〕1067号）作为承接新型能源体系规划、专门针对可再生能源细分领域的专项顶层文件，确立“扩量提质、
可靠替代”核心发展主线，设置四大量化硬性目标，进一步放大风电产业增长空间与高质量发展要求。发电
规模目标：到2030年可再生能源总装机35亿千瓦、年发电量6万亿千瓦时；风电光伏总装机28亿千瓦以上、
装机占比超50%，风光年发电量4万亿千瓦时以上、发电量占比达30%，持续巩固风电主力电源地位。可靠替
代硬指标（行业新增核心约束）：全国风电光伏平均置信出力提升至8%，“十五五”新增可再生能源可靠顶
峰发电能力3亿千瓦以上，高峰时段风光供电占比突破20%，倒逼风电项目配套储能、优化机组友好型性能，
推动风电从电量供给向具备容量支撑、调峰能力的主力电源转型。开发布局部署：坚持陆上与海上并重、集
中式基地与分布式并举，持续扩容“三北”大型风电基地，提速深远海规模化开发，深化“千乡万村驭风行
动”拓展分散式风电；同步布局风光储一体化、多能互补项目，拓宽风电就地消纳场景。产业链与配套机制
：加大风电整机、海上升压站、大容量叶片等核心装备攻关力度，完善风电全生命周期循环利用体系；打通
可再生能源电力、绿证、绿电交易联动机制，同步拓展风电非电应用场景，丰富风电价值变现渠道。
两份“十五五”规划上下呼应、互为补充，形成“总纲+专项”的双层顶层设计，既锁定风电中长期规
模增长空间，又明确产业提质、系统友好、技术自主的高质量发展硬性要求，为风电行业未来五年发展划定
清晰、可量化的行动路线。
（2）更新消纳责任权重，扩容绿电刚性消费需求
2026年4月，国家发展改革委、国家能源局联合发布了《关于2026年可再生能源电力消纳责任权重及有
关事项的通知》，政策明确了2026年各省可再生能源电力消纳责任权重、非水电消纳责任权重目标，持续提
升风电、光伏发电量占比要求，并将权重完成情况纳入省级人民政府考核。进一步扩大了重点行业绿电强制
消费覆盖范围，在既有电解铝、钢铁、水泥、多晶硅行业基础上，新增石化、化工两大高耗能行业，同时提
高国家算力枢纽节点新建数据中心绿电消费比例要求；完善跨省跨区绿电交易与消纳责任权重互认机制，拓
宽绿电跨区域消纳渠道。政策从需求侧刚性扩容风电消纳空间，推动绿电直供、源网荷储一体化等定制化开
发模式加速落地。长效刚性的消纳考核机制从需求侧持续扩容风电市场空间，跨省消纳渠道进一步打通，既
支撑“三北”大基地外送消纳，也拉动省内就地消纳项目需求，同时带动绿电溢价价值提升，为风电项目收
益稳定性提供制度保障。
（3）健全市场顶层设计，深化新能源市场化改革
2026年3月，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，为全国电力市场建设
划定总体框架与实施路径。政策核心内容：加快构建统一开放、竞争有序的全国统一电力市场体系，推动中
长期交易、现货交易、辅助服务市场协同运行；统一市场基础规则与技术标准，破除区域市场壁垒，扩大跨
省跨区交易规模；明确新能源全面参与各类电力市场的路径与规则，同步完善绿电交易、绿证交易市场体系
，推动绿电价值充分体现。全国统一电力市场的建设，将有效破除新能源跨区域流动的制度障碍，市场化交
易规则更趋统一透明，有利于风电项目通过多元交易渠道优化收益结构，也为跨区域市场拓展、参与全国性
项目竞争创造了更公平的市场环境。
（4）政策拓展就近消纳场景，打开风电下沉市场空间
2026年5月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于有序推动多用户直连发展有关事项的通知》，在
绿电直连模式基础上进一步扩容应用场景。政策核心内容：放开多用户共享直连线路模式，支持工业园区、
产业集群、算力枢纽等多类负荷主体联合配套风电项目，明确“以荷定源”的装机规模核定原则；统一项目
备案、并网接入、计量结算规则，直连项目绿电消费量可按规定抵扣消纳责任权重，鼓励各类市场主体参与
投资建设。多用户直连模式的推广，降低了工业用户、产业园区配套风电的门槛，催生了一批园区级、集群
级定制化风电项目，风电下游客户从传统发电企业向工业企业、园区运营方延伸，为公司拓展分散式风电、
源荷一体化项目市场打开了新的增长空间。
（5）强化双碳考核约束，释放绿电内生需求
2026年上半年，《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》与《碳达峰碳中和综合评价考核办
法》相继印发，从政策与考核两端加码双碳约束。前者明确“十五五”节能降碳工作总体目标与重点任务，
强化高耗能行业能效约束，推动重点领域绿色低碳转型；后者将碳达峰碳中和目标任务完成情况纳入地方党
委政府、中央企业绩效考核体系，实行刚性评价与问责机制，倒逼地方与企业加快能源结构调整。双碳考核
的刚性约束，将持续强化地方政府与高耗能企业的绿电消费动力，绿电需求的内生韧性进一步增强，绿电溢
价具备长期支撑，从需求端为风电行业持续增长注入长期动力。
2026年上半年，风电行业政策体系以“十五五”规划为核心引领，兼具目标确定性、机制完善性与场景
丰富性，政策主线清晰聚焦高质量发展。行业发展的制度环境持续优化，市场空间稳步扩容，竞争维度向技
术、质量、全生命周期价值升级，有利于公司发挥技术研发、产品谱系与全产业链服务优势，优化市场布局
与业务结构，提升核心竞争力与长期盈利能力。
2、报告期内行业发展情况
（1）国内市场平稳发展、结构优化，海外市场拓展加快布局深化
2026年上半年，国内风电产业保持平稳发展节奏，市场规模稳步扩张，国内需求支撑稳固，海外拓展动
能持续增强。据国家能源局发布数据，截至2026年6月底，全国风电累计装机容量达6.8亿千瓦，同比增长18
.5%；上半年新增装机3862万千瓦，陆上风电3778万千瓦，海上风电84万千瓦。受2025年上半年电价改革窗
口期项目集中投产形成的高基数影响，本期装机同比有所回落，但仍处于历史同期较好水平。陆上风电方面
，“沙戈荒”大型风电光伏基地项目陆续交付落地，三北地区持续贡献核心增量，中东部低风速风电开发稳
步推进，共同稳固行业基本盘；海上风电成为增长亮点，广东、福建、江苏、山东等核心沿海省份项目建设
全面提速，上半年海上风电新增装机大幅增长，深远海开发布局加速推进。国内风电整机招标规模受上年高
基数及项目开发节奏调整影响，同比呈现阶段性波动下调。海外市场方面，产业出海成效显著。据海关总署
官方发布数据，上半年我国风力发电机组出口同比增长35.6%，增速显著高于整体出口水平，海外市场订单
占行业总订单比重稳步提高，成为产业增长的重要补充动力，自主品牌与全产业链输出能力持续提升。
（2）陆上价格企稳，海上仍在下探，竞争回归价值导向
2026年上半年，风电行业价格走势呈现明显分化。陆上风电方面，经历2022年以来持续数年的深度价格
战，市场参与主体逐步趋于理性，主流机型投标均价已企稳回升，行业正从此前“以价换量”的粗放竞争，
转向围绕技术、质量、服务和全生命周期成本的综合实力比拼。海上风电则因新进入者持续涌入、规模化招
标集中放量，价格竞争仍在加剧，机组价格继续下探寻底。2025年初“136号文”的发布，进一步加速了行
业从规模扩张向高质量发展的转型。尽管短期内电价市场化改革使全行业利润承压、价格难以整体回升，但
政策导向正在重塑竞争逻辑——具备更强发电性能预测、更适配电力交易规则的产品，将获得明确的市场溢
价。在此背景下，风电行业的竞争正从“谁能造得更便宜”转向“谁能发得更高效、更可控”，技术、可靠
性与系统服务能力正成为决定企业核心竞争力的关键。
（3）风电消纳形势总体平稳，风电+氢氨醇消纳路径持续拓展
2026年上半年，全国风电消纳形势总体平稳，受装机规模持续增长、风资源时序分布及区域电网调节能
力差异影响，消纳指标呈阶段性波动。据国家能源局官方发布数据，2026年1-6月全国风电平均利用率为90.
9%；区域分化特征明显，中东部及南方省份消纳形势稳定，“三北”风电资源富集地区消纳压力相对突出。
传统消纳支撑能力稳步提升，跨区外送通道持续完善，煤电灵活性改造、抽水蓄能、新型储能等系统调节资
源规模有序扩容，新能源参与电力现货市场、辅助服务市场的深度逐步拓展。绿电制氢氨醇一体化成为非电
消纳的重要补充方向，相关考核机制已从政策层面打通落地通道，内蒙古、吉林等地一批风电配套氢氨醇项
目陆续并网投产，通过源端消纳、就地转化的方式有效消纳波动性风电电量，缓解资源富集地区的就地消纳
压力，拓展绿电价值的跨周期转化路径。
（4）机组技术迭代持续深化，数字赋能全链条提质升级
机组技术迭代以可靠性提升为核心，功率升级与性能优化并行，数字化技术加速融入研发、制造与运维
各环节，为全链条提质升级提供有力支撑。陆上机型聚焦极端工况适配与全周期稳定运行，通过气动优化、
智能载荷控制、部件抗疲劳设计等手段，面向低温沙尘、高海拔等场景的定制化机型在耐受能力与运行可靠
性方面持续提升；数字孪生技术应用于研发设计阶段，可提前模拟极端风况下的机组响应，优化结构设计与
控制策略，从源头提升可靠性。海上大容量机组批量落地过程中，高盐雾防腐、台风载荷抵御、复杂海况适
配等技术持续突破，机组无故障运行时长稳步增长；基于大数据与AI算法的预测性运维体系加速推广，可提
前识别部件故障风险，显著降低非计划停机与出海频次，运维经济性持续改善。深远海技术体系不断完善，
超大直径单桩基础、柔性直流输电技术成熟度持续提升，漂浮式风电多路线示范项目有序推进，为深远海规
模化开发筑牢技术支撑。
(二)主要业务、主要产品或服务情况
公司主营业务为风力发电设备设计、研发、制造和销售，同时开展服务业务和风资源开发与投资业务，
实现各块业务联动。
公司产品基本实现了全功率和全场景覆盖。产品覆盖2.5MW到18MW全系列风电机组，产品主要应用于陆
上和海上场景的风力发电。报告期内公司在售的陆上风电机组主要是5/6/7/8/9/10/11MW级别产品，海上风
电机组主要是12MW级别产品。后服务市场目前设立有精益运维、机组提质增效、电控系统升级、安全性能提
升、风机数字化系统、大部件与再制造、先进智能装备、实训地建设解决方案等8个产品线，并提供服务定
制化方案，覆盖风场全生命周期运行及升级改造多种场景，满足客户个性化需要。
(三)主要经营模式
公司经营模式与主要业绩驱动因素在报告期内没有发生重大变化，具体如下：
1、风力发电机组整机业务
公司主要通过招投标获取项目订单，采用“按单定制、以销定产、以产定采”的方式，通过向上游符合
相应标准的供应商采购定制化及标准化的风机零部件，由公司各生产基地完成风力发电机组的装配、测试与
生产后，完成订单交付。
2、服务业务
该业务主要涉及风机的增值服务、风场管理优化、人员能力提升等，包括备件方案、精益运维、专项运
维、智能装备、智能资产管理、资产优化、培训与咨询等。公司根据客户方实际业务需求，对项目所涉及的
人员、技术、物料、装备等方面进行任务分解，并按照合同约定提供专业化服务，服务完成后由客户方按照
合同约定进行验收。
3、风资源开发投资业务
该业务是风机整机业务向下游的延伸，主要包括风资源开发、风电场投资及建设、风场运营或转让等环
节。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，风电行业在“十五五”开局之年保持高景气发展态势，国内招标规模维持高位，可再生
能源装机占比持续提升，新型能源体系建设加速推进，全球化布局持续突破。电力市场化改革加速电价下行
压力向设备端传导，行业仍处价格低位磨底阶段，整机环节盈利普遍承压。值得关注的是，竞争焦点开始从
单纯的价格与交付能力，向可靠性差异化和全生命周期服务能力延伸。与此同时，海外市场加速向产能、技
术、服务与供应链体系的系统性输出升级，成为对冲国内红海市场、重塑利润结构的关键突破口。
在此背景下，公司于“十四五”末、”十五五”初系统确立了发展“两海+服务”的业务发展主线，稳
定陆上基本盘，加强两海和服务占比，同时配套核心产品规划及支撑保障、管理能力提升两大支撑战略，全
面推进核心业务结构优化、科技创新提质降本与管理改进效能提升。报告期内，公司持续强化技术创新引领
，深化全球市场战略布局，健全高效稳定的产能保障体系，经营基本盘与市场占有率实现稳步增长，在行业
普遍承压的格局下巩固差异化竞争优势，盈利水平处于阶段性优化调整期。具体经营工作围绕以下五条主线
展开：以科技创新驱动产品技术领先，以优质资源储备支撑投建运转良性循环，以“两海+服务”优化订单
结构与盈利质量，以全链条质量体系筑牢可靠性根基，以精细化管理提升内部运营效率，为穿越行业周期、
实现可持续高质量发展蓄势筑基。
2026年1-6月内新增风机销售订单约5,773.6MW，较上年同期上升了7.18%；报告期内实现营业收入56.54
亿元，较上年同期上升112.27%。报告期内公司继续多措并举推进降本控费工作，期间费用率较上年同期下
降11.63个百分点，为后续经营业绩稳步回升奠定坚实基础。
报告期内公司推进的主要工作如下：
（1）深化科技创新攻坚，构筑产品技术核心优势
公司紧密把握风电行业高质量发展趋势，通过研判市场演变与技术迭代方向，围绕客户价值回报、运行
稳定性、智能化水平及多元化场景的持续突破，构建起精准匹配客户差异化需求、适配电力市场化交易机制
的产品研发布局与技术路线图。持续完善研发设计、生产制造、工艺保障、质量管控、履约交付及运维服务
一体化的大技术体系，深化各研发模块协同联动，致力铸就“好品质、可信赖”的风电装备产品。深化开放
协同创新生态，强化与核心客户常态化技术对接，联合大型央企、科研院所开展示范项目共建，同步打通供
应链上下游关键部件协同攻关通道。产品开发端，陆上卓越平台新一代双馈技术路线产品谱系持续拓宽，沙
戈荒场景梯度机型相继推出并进入样机验证阶段，超低风速机组完成型式试验取证并全面转入批量交付。海
上第三代平台产品迭代稳步落地，第四代25MW级产品已完成设计研发并启动关键部件样件试制。海外市场多
款海陆机组陆续取得国际型式认证，细分市场差异化竞争力持续增强。技术研发端，构网型控制技术实现深
度应用，长柔叶片控制策略与运行算法持续优化，国产化PLC控制器进入批量验证阶段，风储一体化协同、
智能变桨系统等前瞻技术按计划推进。
（2）聚力优化订单质量，稳步推进海内外市场开拓
公司坚持以整机业务为基本盘，以高毛利的“两海+服务”业务为利润增长极，稳步扩大市场布局、优
化订单结构、提升行业市场地位。国内业务层面，公司持续完善区域深耕与客户协同联动的市场化拓展体系
，精准研判行业趋势与客户多元化需求，深化长期合作关系，增强客户粘性。区域拓展端，公司锚定风资源
优势区域加大属地化布局力度，深耕新疆、贵州、内蒙古、山西等核心开发片区，持续落地属地化产业配套
项目，依托本地化生产、服务能力高效响应区域项目开发需求，有力助推区域市场份额稳步提升。客户经营
端，公司持续深化与国内各大能源央企核心战略合作，常态化推进高层对接与全产业链协同服务，头部重点
客户订单规模、合作份额同比实现稳步增长，优质大客户合作基础持续夯实，报告期内优质订单集中度稳步
提升。依托国内市场深耕布局，公司综合市场竞争力实现显著跃升，业务同步取得亮眼成效，海上风电市场
占有率稳居行业首位，综合市场份额实现稳步突破；同时持续优化项目订单质量，优质项目占比持续提升，
订单结构进一步优化。公司同步加快差异化创新方案研发落地，围绕大基地、海上风电、风储一体化、绿电
协同等新兴赛道打造定制化解决方案，持续夯实差异化竞争优势，为全年经营目标达成筑牢坚实基础。
与此同时，公司持续深化全球布局与能力建设，坚定推进"海外稳定增长、持续贡献利润"发展目标。一
是海外市场实现多点突破。明确以日韩、东南亚、中东北非、欧洲、中亚等为重点区域，坚持差异化竞争策
略，报告期内海外中标规模近百万千瓦，新增越南、阿曼等区域项目订单；在巩固已有重点市场基础上，成
功开拓波兰等东欧新市场。二是统筹推进海外项目交付与本地化运营，"技术授权+本地化服务"模式成功复
制推广，阿曼项目完成首批机组交付，本地化工厂设计、工装设备供应等多类型业务稳步推进，进一步巩固
创新“轻资产”商业模式实践。三是海外市场综合能力全面强化。产品端搭建主力机型标准化投标方案库并
推进新机型研发，同步开展海外风资源数据库建设、国际认证与专利风险防控及配套体系建设，夯实技术支
撑能力；执行端建立覆盖项目全生命周期的海外项目执行与管控机制；服务端健全全流程服务管控与应急维
修闭环体系，海外服务能力持续升级。报告期内，公司新增订单共计5,773.6MW，较上年同期上升了7.18%，
其中已中标尚未签订合同的订单3,532.5MW，累计在手订单为23,478.5MW，较上年同期上升了16.66%。
（3）提升精细运维服务能力，培育后市场增长新动能
报告期内，公司持续加强能力建设，提升运维服务水平。不断完善风电场项目标准化管理，优化项目计
划与成本滚动管控体系，通过工艺优化和数字化能力建设，进一步提升精益运维与成本管控能力。同时，从
管理和技能两个维度对一线运维团队开展培训，提高合同履约能力，推动服务从“履约达标”向“体验增值
”升级，持续提升客户满意度。基于‘两海+服务’的战略布局，公司持续开拓后服务市场业务布局，通过
数字化手段强化商机跟踪，锚定重点项目清单，确保项目落地实施，在核心运维板块，成功斩获多个亿元级
别的后市场运维订单，实现新的突破；服务产品及解决方案开发有序推进，构网型变流器控制系统、激光雷
达增功优化方案等产品实现仿真试验或挂机验证，质保期外业务的核心竞争力持续增强。报告期内，公司质
保期外的服务业务以及备品备件的新增订单金额为14,689.98万元，实现销售收入16,133.32万元，较上年度
同期减少3.3%。
（4）夯实全过程质量基础，全面升级试验验证体系
为夯实产品可靠性根基、为用户创造更大价值，公司以主动预防、前置策划、过程检验为核心，不断健
全覆盖整机产品开发、零部件质量管控、订单项目执行全周期的一体化质量管理体系。同时，持续推进技术
研发能力建设，完善技术文档体系，细化研发流程规范与分级评审机制，明确各环节质量管控要求，实现研
发制造全链路质量穿透，系统性筑牢产品品质与运行可靠性防线。面向海外市场，公司对标国际一流认证检
测规范，迭代升级产品试验验证体系，深化与全球权威认证机构的战略合作，推动测试验证能力与国际标准
全面接轨。依托全球领先的风电综合试验平台，公司持续推进测试验证基地能力建设，打造贯穿‘材料级-
零部件级-子系统级-整机级-批量级’的全生命周期的研发验证链条。平台配备40MW拖动系统、具备整机测
试、全功率加载模拟、电网适应性考核、半实物仿真及多自由度载荷加载等先进试验能力，适配直驱、半直
驱、双馈、鼠笼等多技术路线机型，可并行开展齿轮箱、发电机、传动链、变流器等核心部件专项验证，为
海上大兆瓦及海外机型研发提供强有力的技术支撑。
公司持续突破先进测试验证技术手段，自主品牌国产化控制系统完成机组并网测试验证，大叶片形变DI
C光学测试技术实现落地应用，覆盖部件至系统层级的一体化测试验证体系日趋完善。公司稳步扩大整机测
试基地布局，已在广东、上海、河北、新疆、甘肃等地持续建成涵盖海陆及海外机型的多维度测试网络。各
基地严格执行IEC国际标准与国家标准开展试验验证，并结合产品研发需求实施全气候环境、全工况场景的
可靠性考核，全面检验大叶片、齿轮箱、发电机等关键部件的实际挂机运行表现，通过海量现场实测数据驱
动设计优化迭代，形成"测试-反馈-改进"的质量提升闭环，全方位保障产品品质与可靠性。
（5）拓展优质风资源储备，推动投建运转良性循环
公司紧扣新能源高质量开发与集约化利用主线，准确预判产业发展趋势，紧密对接大型风光电基地建设
及送出通道规划、省域“十五五”新能源布局、乡村风电与分散式开发等重点政策的推进节奏，动态优化资
源获取策略。报告期内，通过自主开拓、联合开发等多元化方式，报告期内累计取得12万千瓦风电项目核准
、60.5万千瓦风电开发指标，资源储备的规模与质量实现稳步提高。在此基础上，公司持续深化“投建运转
”滚动开发模式，统筹项目投资、建设、运营及转让全链条管理，进一步升级管理模式与实施举措。
报告期内公司自持风场中完成建设的装机容量127MW。截至报告期末，公司权益装机量为983.6MW，其中
已完成建设的为776.5MW，在建的207.1MW。报告期内，公司自持风场产生的发电收入为2,798.81万元，较去
年同期减少26.19%。
（6）深化内部管理体系建设，全面提升精细化运营水平
报告期内，公司持续推动内部管理体系迭代升级，通过完善项目履约全周期管控、畅通全产业链业务协
同、建立常态化经营复盘机制等举措，系统性优化经营管理机制，搭建‘战略-执行-反馈’的闭环管控体系
，持续提升精细化管理能力与内部资源统筹配置效率。项目履约与计划管控方面，公司统筹兼顾交付保障与
成本管控双重目标，健全项目全生命周期节点管控流程，建立合同待定事项、变更事项常态化闭环管理机制
，严格规范合同变更补充协议签署流程，实现项目追加成本全流程可追溯；搭建标准化项目复盘沉淀机制，
针对项目交付、客户服务、现场商务等场景梳理形成标准化处置经验，推动各类经营风险前置识别、源头防
控，持续提升项目全周期盈利管控水平。组织协同与绩效保障方面，公司持续健全跨职能协同配套机制，畅
通销售、研发、采购、工程、服务全链条业务联动渠道；依托月度、季度、半年度、年度分层经营会议常态
化复盘经营成效，辅以专项督办、绩效正向牵引等配套管理工具，驱动内部管理由事后处置向事前预判、主
动统筹转型，依托体系化管理能力升级筑牢公司可持续稳健发展根基。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、产品前沿占位与精细化优势
公司风机产品实现了全功率与全场景覆盖，可根据不同的地理和气候条件进行差异化设计，并为各类项
目提供配套专业服务，助力客户实现更高效稳定的项目运营与投资回报。公司在直驱、双馈技术路线的经验
与积累基础上，较早布局高可靠性、紧凑型的半直驱路线，积极研发适应高风速、高海拔、高湍流、超低温
的全覆盖产品图谱，具备不同细分产品市场的竞争力，能满足不同区域客户差异化、多维度的需求。同时，
为保障大型化产品的全生命周期质量，公司布局多个测试验证基地及样机试验基地，开展从原材料、部件到
整机的贯穿全生命周期的测试，并依托公司在我国海域累计近13GW装机量的运行数据与经验，兑现“好品质
、可信赖”的品牌承诺。
长期的技术深耕与前瞻性产品布局，有力支撑公司产品竞争力提升，报告期内围绕多场景需求开发多款
高竞争力机型。海上产品方面，完成“Poseidon”海神平台第二代16MW级产品的大批量商业运行验证。在东
南沿海区域，该产品并网后即保持稳定运行，批量可利用率超过99%，获得客户一致好评。同时，第三代14M
W产品已完成验证并逐步推进批量生产，18MW产品已进入样机运行验证阶段。此外，针对新的业务场景，公
司增加了低频、储能及构网型等新技术的应用，进一步提升产品市场竞争力。陆上产品方面，采用新一代双
馈技术路线的卓越平台产品不断取得进展，产品型谱进一步完善，并同步推进样机验证与批量交付工作。针
对沙戈荒市场，推出7.5MW、8.5MW等适配中低风速沙戈荒场景的机型，以及针对高风速区域开发的10.0MW机
型。针对低风速市场，在6.25MW成熟平台基础上，进一步向下延伸开发5MW级超低风速机组。海外产品方面
，基于海外市场需求和特点，进一步强化细分市场的产品差异化竞争能力，积极布局适用于海外高温、低温
、沿海、盐雾等环境的多款海陆机组，并有多款机型在报告期内通过了国际型式认证。
与此同时，公司持续关注运维服务能力提升，紧密跟踪海上风电逐渐向深远海发展的趋势，率先在行业
内推出专业SOV运维母船交通方案。公司定制的亚洲首制海上风电SOV运维母船顺利交付并投入使用，在海上
风电场的安装调试、日常运维、紧急抢险和救援等工作中充分展现了其高效性、安全性和经济性。随着风电
深远海的持续推进，电气风电将依托运维母船这把利器向全球客户推出专业化、定制化的运维方案，全方位
升级客户体验、提升满意度。
2、核心技术与研发体系优势
公司秉持开放式研发策略，以上海研发总部为核心，同步布局欧洲、杭州、兰州三大研发中心，构建全
球化协同创新网络。同时，与上海交通大学、浙江大学、清华大学等知名高校建立长期深度合作，充分整合
国内外风电领域优势资源，打造产学研用一体化协同创新体系，成为驱动产品、技术与研发一体化发展的核
心引擎。为持续吸纳行业精英与技术骨干，夯实综合技术人才梯队，公司成立北京研究分院与西安研究分院
，精准对接多维度、多场景业务需求，为差异化创新与全域服务能力提供坚实的人才支撑。
公司具备国内较为领先的整机及关键部件设计能力，拥有以叶片技术、控制技术为代表的风机核心技术
研发能力，并形成了领先的装备制造能力，形成了由数字化顶层设计、智能化生产制造、整机系统、核心部
件、风电场等各个级别组成的核心技术体系优势。此外，公司积极布局对驱动链（主要包括齿轮箱、发电机
）、叶片、混塔等核心部件的技术穿透，建立对核心部件从设计到生产、工艺等方面的技术掌控力。
报告期内，公司推进多领域技术研发与工程验证。系统控制方面，深化长柔叶片控制策略，开发构网型
技术和雷达前馈算法，推进国产PLC批量验证，部署基于物理模型的寿命预估；电气方面推进风储一体化与
智能变桨研究。机械方面完成海上塔筒一阶阻尼器全流程方案及样件测试、仿真一致性验证，完成新型高强
度钢焊接测试，建设新型塔架设计及有限元分析能力。工艺方面完成主轴承更换现场验证及140米高机组变
压器更换方案。风资源方向开发地基式激光雷达湍流修正技术，研究电力市场化改革影响，完善全球风能数
据库，研发三维宏观选址平台提升评估精度，推进AI数智化升级。数字化方面研发AI运维系统，形成大模型
场端框架。叶片方向开发一体化设计平台，优化SE翼型，开展非标测试及涡激评估，建立缺陷语料库与预警
机制。测试验证方面完成国产控制系统并网测试、大叶片DIC验证，完善从部件到系统级的测试体系，有效
支撑新机型开发与批量质量闭环。
3、市场区域覆盖与业务协同优势
公司通过全国性的生产制造基地布局，实现了全国各地重点市场客户、资源、人才的覆盖，构建了辐射
全国各地的高效高质量服务体系与能力。报告期内，公司进一步细化完善客户线及区域的划分，优化大客户
与区域协同的市场拓展机制，建立关键情报协同体系，创新实践新营销模式，响应市场更加及时。与此同时
，公司持续推动海外商业模式创新，依据不同国别的情况完善海外产品布局及技术能力，建立海外项目优质
交付和卓越的本地化服务能力。
公司控股股东上海电气是拥有120年历史的工业品牌，其具备风光储氢及高效清洁能源、工业驱动、输
配电等多能源要素的装备制造与解决方案能力，在能源融合发展背景下具备组合拳优势。在面临多种复杂能
源供需项目时，公司可以基于上海电气现有解决方案能力，整合为客户提供综合解决方案，从而形成竞争优
势。同时依托上海电气资源及大客户总监体系，分级维护与地方政府、客户的紧密关系，提升覆盖率，增加
中标率。
4、产品品牌优势
公司经过多年经营发展，已形成全面的产品体系、过硬的产品质量、可靠的服务能力。作为中国海上风
电的领军企业，公司建立了中国最大的海上风电样本库，2015-2025年海上风电累计装机量连续11年位居全
国第一，2016年、2021年海上风电新增装机量位列全球第一。同时，公司在多个中国风电发展里程碑项目中
留下印记：中国首个平价上网的风电项目、中国首个批量安装3MW级别以上风机的风电项目、中国首个海上
“双十”项目、全球首个深远海漂浮式风电与海洋牧场养殖一体化设计项目、国家千万千瓦级粤东海上风电
基地首批示范项目，以及参与制定国内首份漂浮式海上风机相应设计规范要求等，这些成就进一步奠定了公
司品牌在中国海上风电领域的领先地位，铸就了"海上风电首选品牌"的坚实口碑。
基于深厚的产业积淀与持续领先的市场地位，近年来公司确立了"好品质可信赖"的品牌理念，着力巩固
"海上风电首选品牌"的市场口碑，从产品、技术、服务等覆盖全生命周期的环节为客户创造最大价值。为将
这一理念落到实处，公司全力抓好抓实"六大核心竞争能力"的锻造提升：①科技创新能力：持续加大研发投
入，深耕大兆瓦机组、深远海漂浮式风电等前沿技术，以技术突破引领行业发展。
②市场拓展能力：巩固海上风电领跑优势，积极布局陆上风电及海外市场，以优质产品与服务赢得客户
信赖。
③成本管控能力：推行全价值链成本管理，从设计源头到供应链协同，实现全生命周期的成本优化管理
。
④质量保证能力：构建严苛的质量管控体系，以"第一次做对"的质量文化贯穿研发、制造与交付全过程
。
⑤交付履约能力：强化项目精益管理与供应链协同，确保合同高效履约、项目按时并网。
⑥客户服务能力：打造全生命周期服务体系，以快速响应和主动运维为客户资产增值保驾护航。
这六大核心竞争能力的系统提升，构成了"好品质可信赖"的坚实底座，确保公司交付给客户的不只是高
效可靠的风电机组，更是长期稳定的收益保障，持续夯实"好品质可信赖"的市场口碑及“海上风电首选品牌
”的领先形象。
(二)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
（1）核心技术及其先进性
公司是国内具备领先风电整机设计与制造能力的企业之一，积极布局行业前沿产品以及数字化、智能化
等前沿技术，前瞻性地把握行业与技术的发展趋势，成功构建了数字化顶层设计级别、智能化生产制造级别
、整机系统级别、核心部件级别、风电场级别的核心技术能力，正在逐步实现从整机制造商向风电全生命周
期服务商的转变。陆上产品方面，公司已经成为国内主要的陆上风电整机制造商与服务商之一；海上产品方
面，公司掌握了先进的海上风电研发、供应链管理、制造和运维能力，在具备一定海上风电技术开发能力的
基础上，不断提高海上风电机组的环境适应性和发电收益，树立了国内海上风电整机领域的领先地位。除风
力发电机组整机设计技术外，公司还具备了以叶片技术、控制技术等为代表的风机核心技术研发能力，在关
键部件、关键技术上形成了较强的技术研发能力与优势，注重“风机场网环数”全面发展。
（2）核心技术报告期内变化情况
报告期内，公司持续推进风电全领域核心技术研发迭代与落地应用，全方位提升产品智能化、可靠性、
经济性及国产化水平。深化终端-场端-云端数据贯通与边缘智能部署，形成全链路感知、分析、决策、执行
闭环，充分释放数据要素价值。将人工智能与大模型在核心场景应用，实现故障智能诊断与预测性维护的智
慧风场解决方案，持续为客户提供全生命周期智能化服务。优化部套载荷后处理工具，开发运行模态测试技
术。开发及优化构网型控制技术以及基于物理模型的风机监控和寿命预估技术。开展风储一体构网风机技术
、混塔载荷计算技术、极限和疲劳分析技术、超高塔架技术，C85~C120超高强混凝土技术、桩土相互作用仿
真技术研究。完善风电机组部件、系统、整机及并网全维度测试验证体系，攻关新型大叶片涡激测试、叶片
风险智能预警等可靠性提升技术。
2、报告期内获得的研发成果
产品开发方面：
（1）海上产品研发进展
公司以为客户提供高可靠、高项目收益为理念，充分利用公司在我国海域累计12GW+产品运行经验，进
行全生命周期最优化解决方案开发，向客户兑现“高可靠，可信赖”的品牌承诺。
报告期内，第三代产品线迭代工作有序落地，14MW产品已完成验证并逐步推进批量生产，18MW产品持续
运行验证。第三代机型依托叶轮系统关键技术迭代升级，有效提升超长叶片气动效率与运行工况稳定性；依
托迭代优化后的整机控制算法策略，能够对大叶轮面临的共振扰动、大剪切、台风等极端工况下进行全方位
保护。公司针对大型化产品的叶片、驱动链等关键核心零部件，开展了多维度测试与验证，并持续优化迭代
闭环设计理论，确保机组可靠性。公司对新的业务场景，同步落地低频适配、储能协同、构网型控制等前沿
技术集成方案，持续拔高海神系列海上机型的综合市场竞争力。
a.中低风速市场
针对国内低风速市场对大型化及高单位千瓦扫风面积产品的需求，公司已经完成第三代产品14MW验证并
实现量产，搭载公司最新Leapx等数字化平台，在保障可靠运行的同时，通过一系列诊断、整场控制技术，
可提高低风速区域条件下的机组发电性能。报告期内，公司继续拓展该平台产品，完成11MW-12MW等级机组
研发，进一步扩大了平台产品的应用场景及其市场。
b.高风速市场
针对国内高风速市场建设成本高等痛点，推出适合高风速场景的超大容量、高可靠的16MW产品。完成第
四代25MW级产品设计研发，并开展样件试制。
（2）陆上产品研发进展
报告期内，公司采用新一代双馈技术路线的卓越平台产品不断取得进展，产品型谱进一步完善，并同步
推进样机验证与批量交付工作。
针对沙戈荒市场，公司在原有7MW-11MW机型基础上，进一步拓展功率及风轮直径的平台化覆盖范围，报
告期内推出7.5MW、8.5MW等适配中低风速沙戈荒场景的机型，以及针对高风速区域开发的10.0MW机型，上述
新机型已同步启动样机验证工作，为后续批量应用奠定基础。
针对低风速市场，公司在6.25MW成熟平台基础上，进一步向下延伸开发5MW级超低风速机组，精准应对
超低风速资源区需求。报告期内，该机型已完成样机验证及测试取证工作，并正式启动批量交付，持续巩固
公司在低风速市场的竞争优势。
（3）海外产品开发进展
基于海外市场需求和特点，进一步强化细分市场的产品差异化竞争能力，公司在报告期内积极布局适用
于海外高温、低温、沿海、盐雾等环境的多款海陆机组，并有多款机型在报告期内通过了国际型式认证。
陆上产品方面，6.25MW产品持续获取批量订单并成功交付；针对高温市场的6MW和10MW级产品获得DNV国
际型式认证，同步完成了该系列机型沿海/盐雾环境衍生产品设计开发，即将进入批量交付阶段；同时，报
告期内为开拓潜在市场、完善海外产品谱系，启动了8MW平台新产品的开发工作。
海上产品方面，依托于海上风电的丰富经验及技术优势，在保证产品可靠性的前提下，面向海外市场特
性针对机组发电性能、电网适配性、低温适应性、环境友好性等优化升级。
技术研发方面：
报告期内，公司持续推进多领域技术研发与工程验证。系统控制方面，深化长柔叶片控制和运行策略逻
辑开发，进一步提高了大兆瓦风机复杂工况下的发电效率和运行安全。开发构网型控制技术，优化升级雷达
前馈算法，并持续推进国产化PLC的批量验证，同时完成基于物理模型的机组运行状态和寿命预估的开发与
部署。电气方面，推进风储一体化、智能变桨系统的研究。机械方面，完成海上塔筒一阶阻尼器从设计、运
输、安装到维护的全流程方案，开展全尺度样件测试并完成数值仿真与试验台测试的一致性分析验证。完成
新型高强度钢的焊接性能测试和验证，后续可作为机组设计的输入参数依据。完成了新型塔架设计和仿真能
力建设，目前已具备关键节点有限元分析的能力。工艺方面，完成了某平台主轴承更换的首次现场验证，取
得圆满成功。专为海上大兆瓦风机量身打造的变压器更换方案及工装，成功应用于140米塔高机组机舱内变
压器的更换。
风资源方向，开发了一种基于地基式激光雷达的复杂地形补充测风湍流修正技术，弥补了国内相关领域
的技术应用空白；持续开展电力市场化改革对风资源评估工作影响的研究，落实风资源评估过程计算设计阶
段的应对策略；开发并完善了覆盖全球海陆风能资源的平台数据库，支撑国内外海陆风电场前期计算评估业
务需求；研发的三维宏观选址平台，从风电场全流程设计过程切入，进一步通过数字化的可视、分析手段，
提升风电场场级高精度建模与流场仿真技术能力，提升电量评估准确性与收益测算技术可靠性；推进现有平
台AI数智化改造，逐步落地风资源评估领域数字化平台的智能化升级。数字化方向，推进AI智能运维系统研
发，完成风场端硬件、模型、数据接口及工具接口研发设计和测试，形成基于大模型的场端AI运维框架和应
用样例。叶片方向，开发了叶片一体化设计平台，从气动设计到结构优化等搭建设计平台能快速实现气动外
形到结构有限元快速仿真；对SE翼型族进行改进设计，进一步优化了叶片结构及制造工艺。在叶片部件测试
及涡激测试上开展了非标测试，验证标准外失效机理，并形成了叶片涡激理论评估办法及测试方案，能通过
模型预报及测试验证对叶片涡激风险进行识别。开发叶片缺陷语料库及巡检设备，建立主控信号与特定损伤
的关联，实现主控对叶片损伤的提前预警。测试验证方面，完成配置自主品牌国产化控制系统的风电机组并
网测试；开展大叶片形变DIC测试技术验证，持续提升长柔叶片验证能力；进一步完善从部件级到系统级的
测试验证体系，有效支撑多平台新机型开发验证及批量产品的质量问题闭环。
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