经营分析☆ ◇688680 海优新材 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
特种高分子薄膜研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏封装材料行业(行业) 5.49亿 86.75 -1989.68万 221.57 -3.62
其他行业(行业) 8386.48万 13.25 1091.68万 -121.57 13.02
─────────────────────────────────────────────────
光伏胶膜(产品) 5.49亿 86.75 -1989.68万 221.57 -3.62
其他业务(产品) 4648.18万 7.34 105.02万 -11.70 2.26
非光伏胶膜(产品) 3738.30万 5.90 986.66万 -109.87 26.39
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.84亿 92.27 -1001.41万 111.52 -1.71
其他业务(地区) 4648.18万 7.34 105.02万 -11.70 2.26
境外(地区) 245.65万 0.39 -1.61万 0.18 -0.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏封装材料行业(行业) 25.04亿 96.62 -1351.81万 119.44 -0.54
其他行业(行业) 8759.90万 3.38 220.03万 -19.44 2.51
─────────────────────────────────────────────────
光伏胶膜(产品) 25.04亿 96.62 -1351.81万 119.44 -0.54
其他业务(产品) 6694.12万 2.58 -362.99万 32.07 -5.42
非光伏胶膜(产品) 2065.78万 0.80 583.02万 -51.51 28.22
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 24.88亿 96.00 -702.21万 62.04 -0.28
其他业务(地区) 6694.12万 2.58 -362.99万 32.07 -5.42
境外(地区) 3673.34万 1.42 -66.58万 5.88 -1.81
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 25.24亿 97.42 -768.79万 67.93 -0.30
其他业务(销售模式) 6694.12万 2.58 -362.99万 32.07 -5.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏封装材料行业(行业) 14.43亿 96.91 929.25万 71.76 0.64
其他业务(行业) 4561.44万 3.06 349.71万 27.01 7.67
其他行业(行业) 32.76万 0.02 15.96万 1.23 48.73
─────────────────────────────────────────────────
光伏胶膜(产品) 14.43亿 96.91 929.25万 71.76 0.64
其他业务(产品) 4561.44万 3.06 349.71万 27.01 7.67
非光伏胶膜(产品) 32.76万 0.02 15.96万 1.23 48.73
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 14.09亿 94.65 1039.38万 80.27 0.74
其他业务(地区) 4561.44万 3.06 349.71万 27.01 7.67
境外(地区) 3400.66万 2.28 -94.17万 -7.27 -2.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏封装材料行业(行业) 48.00亿 98.53 1.47亿 90.13 3.07
其他业务(行业) 6823.74万 1.40 1472.98万 9.02 21.59
其他行业(行业) 341.73万 0.07 138.49万 0.85 40.53
─────────────────────────────────────────────────
光伏胶膜(产品) 48.00亿 98.53 1.47亿 90.13 3.07
其他业务(产品) 6823.74万 1.40 1472.98万 9.02 21.59
非光伏胶膜(产品) 341.73万 0.07 138.49万 0.85 40.53
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 45.79亿 93.99 1.22亿 74.49 2.66
境外(地区) 2.25亿 4.61 2693.41万 16.49 11.99
其他业务(地区) 6823.74万 1.40 1472.98万 9.02 21.59
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 48.04亿 98.60 1.49亿 90.98 3.09
其他业务(销售模式) 6823.74万 1.40 1472.98万 9.02 21.59
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售15.33亿元，占营业收入的59.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 46764.60│ 18.05│
│客户二 │ 30831.37│ 11.90│
│客户三 │ 28215.42│ 10.89│
│客户四 │ 26185.28│ 10.10│
│客户五 │ 21342.78│ 8.24│
│合计 │ 153339.45│ 59.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购11.72亿元，占总采购额的60.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 42489.64│ 22.11│
│供应商二 │ 26491.76│ 13.79│
│供应商三 │ 20436.85│ 10.64│
│供应商四 │ 16799.66│ 8.74│
│供应商五 │ 10969.57│ 5.71│
│合计 │ 117187.48│ 60.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品或服务情况
公司是从事特种高分子膜材料的研发、生产和销售的高新技术企业。公司以高分子膜材料的配方、设备
、工艺技术为核心，立足于新能源、新材料领域，致力于不断研发与创新，为国内外光伏、汽车、建筑、家
居等多领域客户提供中高端特种高分子材料产品及技术解决方案，为成为国际领先的特种高分子材料“智”
造商不懈努力。主要业务如下：
1、光伏组件封装材料
光伏组件配套使用的封装胶膜，是组件封装的关键材料。
公司光伏封装胶膜产品以EVA胶膜、POE胶膜和PVE封装胶膜为主，包括透明抗PID型EVA胶膜、白色增效E
VA胶膜、单层POE胶膜及共挤POE（EPE、EXP）胶膜、零迁移转光胶膜、彩色胶膜以及PVE封装胶膜等产品，
主要应用于TOPCon、BC、HJT电池组件、BIPV及其他应用于0BB、钙钛矿等新型组件的胶膜。
2、汽车、建筑等领域用新型高分子膜材料
公司新型高分子膜材料产品，主要包括汽车智能天幕及车窗玻璃用PDCLD瞬光液晶调光膜、AXPO轻量化
环保皮革、PVE玻璃封装胶膜等新产品。
（二）主要经营模式
1、盈利模式
公司主要产品为特种高分子材料膜，目前主要用于太阳能组件、新能源汽车、高端建筑等领域。公司采
购原材料后，通过自行研发的配方，使用自主设计的生产线生产产品，并以向下游客户销售的方式实现盈利
。
2、采购模式
公司生产所需的主要原材料为树脂及多种辅助材料。公司定期通过招标或比价流程比较已准入的供应商
的报价和交货期，根据生产需求和资金安排，确定供应商以及采购数量并进行采购。采购部门跟踪采购货物
的进程，确保及时到厂并质检部对到厂货物检验合格后入库。
3、生产模式
公司的生产模式为“以销定产”。公司工厂生产运营部根据销售部提供的客户订单或合同，综合考虑库
存情况和交货周期后编制生产计划，交由生产部组织生产。
4、销售模式
公司产品的主要销售模式为直销。需通过销售部与客户确认合作意向、技术部对产品进行检测并经过第
三方机构或整车厂的认证、验厂、批量试用等供应商评估程序，成为客户合格供应商后，公司定期与客户签
订销售框架协议，按月根据客户订单销售。
（三）行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）光伏胶膜行业的发展阶段、技术特点、主要技术门槛
1）光伏产业的发展阶段、技术特点及主要技术门槛
光伏发电作为可再生能源的重要组成部分，是国家战略性发展行业，预期光伏产业中长期仍将保持稳定
增长。
光伏行业规模大、技术进步快，是新质生产力的代表。中国已成为全球光伏产业链技术、产能、供应链
、成本最领先和完备的国家，深具全球竞争力。光伏行业主要技术门槛体现在组件的快速技术迭代和配套材
料的推陈出新。
2025年上半年，光伏产业面临供需变化带来的周期性调整，国内加速推进光伏发电价格的市场化，同时
针对中国光伏产业的全球商业环境复杂多变，光伏行业面临前所未有的困难和挑战。
2）光伏胶膜行业的发展阶段、基本特点及主要技术门槛
A、光伏胶膜行业的发展阶段
光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料，近年来，其用量随装机和组件排产的增加不断增长。2025年上半
年，受光伏产业周期调整以及发电端市场化政策等多因素影响，国内装机量波动较大，价格竞争激烈，胶膜
产业受需求侧影响而面临艰难局面。同时，跟随组件新技术发展，组件客户对胶膜产品的差异化以及新功能
的需求不断提升，为满足客户需要，胶膜产品的性能和品类不断推陈出新。
B、光伏胶膜行业的基本特点
a）胶膜行业处于产业链中游位置，对太阳能电池组件起封装和保护作用，能提高组件光电转换效率并
延长使用寿命。由于光伏组件的封装过程具有不可逆性并光伏组件运营寿命要求25年以上，胶膜在光伏组件
质量及寿命中起着重要作用，组件客户对胶膜的性能、品质及稳定性均有较高要求。
b）历经多年发展，国内胶膜企业在技术、规模、资金等多方面具备全球领先优势，国内企业在全球光
伏胶膜市场保持很高的占有率，目前全球光伏胶膜主要由我国企业供应。
c）随着胶膜技术迭代速度加快，提质增效降本的压力与日俱增，胶膜企业运营难度增加，优势企业的
竞争力加强，行业集中度提高。
C、光伏胶膜行业主要技术门槛
a）客户对封装材料品质有严格要求，产品认证严格，导入周期较长
光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料，客户对胶膜的性能、品质及稳定性均有较高要求，诸多终端发电
用户还会在技术招标文件中指定胶膜供应商名录，行业惯例需经过国际认可的第三方检测机构认证后方可使
用。这些质量保障措施导致胶膜导入组件厂的时间较长，具有认证门槛。b）光伏胶膜技术迭代速度快，需
要高研发投入和多年经验的积累。
胶膜性能需跟随组件变化而不断迭代，行业发展初期使用单一品类的透明EVA胶膜，目前已扩展至多品
类、多规格、客户定制化，胶膜性能不断提升，技术迭代速度不断加快，对胶膜企业的技术储备、新品研发
速度、产业化匹配能力等提出了更高要求，技术门槛不断攀升。
c）胶膜企业生产运营过程需要更高的技术积累和保障
胶膜产品的研发，需要配方、设备、工艺技术相结合，并经过长期质量稳定性的检验。光伏产业发展至
今，客户对胶膜的品类、品质要求呈现精细化、差异化、定制化趋势，对胶膜企业的研发、生产、运营，尤
其新产品规模化生产的技术和品质保障能力的要求愈发严格。
（2）汽车配套材料行业的发展阶段、基本特点及主要技术门槛
1）汽车配套材料行业的发展阶段
汽车产业是国计民生的重要产业，提升新能源汽车比例以减少碳排放，是完成双碳目标的重要举措，新
能源汽车在整体汽车产业的占比日渐提升。新能源汽车改变了传统汽车的设计理念、生产过程和供应链的组
成，相应的配套零部件和材料均发生了显著变化，汽车产业的格局和技术发展的变化为汽车产业供应链带来
了新机遇与新挑战。
2）汽车配套材料行业的基本特点
A、新的应用场景需要新型材料和产品，供应商格局正在重塑
汽车天幕玻璃、车窗玻璃、前挡风玻璃、后视镜等功能正在发生改变，单层玻璃迭代至双层玻璃需要高
性能降温降噪的粘结材料，同时在双层玻璃中增加例如调光膜以实现降热降温、保护隐私、变色调光等诸多
满足消费者需求的新功能，这些新功能所需要的新型膜材料，给以公司为代表的科技创新型膜材料供应商进
入汽车行业创造了良好机遇。
B、产品品质要求高、导入和认证周期长，研发技术门槛高，对供应商的综合实力要求很高。汽车和生
命安全紧密相关，使用零配件及上游材料的品质、安全、环保等各项要求高并需要严格的认证程序，认证周
期至少一年以上。汽车在使用过程中的质量保证对整车厂至关重要，对其供应商的生产能力、品控保证，乃
至公司资质及交付实力，均提出了高标准和严要求。同时，新型膜材料的研发难度高、投入大、周期长，对
材料供应商的技术积累、人才配备和研发能力均要求严苛，要成为汽车产业的配套材料供应商，对公司整体
的研发、生产、交付、服务乃至资金实力均提出了很高的要求。
C、进入整车市场的配件及材料，后续订单保障性较强
汽车配套材料一旦确认进入新车型的定点（指定供应商），后续该款车型上市后需严格使用定点的材料
和供应商，直至车辆的生命周期结束，这期间原则上不能随意更换。故汽车配套材料的订单可预测性强、稳
定性好、粘性强，对供应商的保障性较好。
3）汽车配套材料行业的主要技术门槛
PDCLC瞬光液晶调光膜产品，以液晶为核心，以高分子电子薄膜技术为基础，叠加应用了电子、液晶、
染料、合成等多领域技术。公司自行设计、改造生产设备，经过加工流程及工艺条件的反复探索，掌握了多
项自主技术，产品独创性突出，技术水平领先，成本优势明显，为公司树立了较高的技术和时间门槛。
AXPO轻量化环保皮革和PVE玻璃封装胶膜等产品，以光伏封装胶膜的核心技术为基础，叠加延展至更复
杂的配方技术和设计及加工技术，产品的配方、设备、工艺均为公司独创，研发难度大、创新程度高，具有
技术领先性和突出的产品独特性，加之进入车企需要严格的长时间的性能测试，这些高性能要求为公司树立
了较高的技术和时间门槛。
汽车产业的原料配套厂商的生产质量稳定性、产品交付及时性以及售后服务水平均需要供应商的研发和
技术团队具有快速研发、迭代和改进的能力，并生产运营团队具有汽车产业生产和交付的经验积累，这些均
形成了汽车产业链供应商的技术门槛。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，受到光伏产业周期调整及光伏发电市场化政策的影响，光伏电站的装机量波动并竞争态
势严峻，公司光伏封装胶膜的价格竞争愈发激烈，毛利率处于历史低位，盈利能力承压。同时，公司PDCLC
调光膜产品的研发和产业化投入较大，AXPO革和PVE产品在汽车产业的应用尚在大力推广过程中，均处于投
入期，尚未实现盈亏平衡，亦影响了公司短期经营业绩。2025年上半年，公司为应对光伏产业周期，一方面
，采取保守战略，降融资杠杆、控账款风险，经营现金流持续为正，保障公司经营安全。另一方面，公司坚
持创新是核心竞争力的长期发展理念，率先推出零迁移转光胶膜、BIPV用新型PVE胶膜和彩膜等创新产品，
在业内的推广和应用应用逐步取得成效。同时，公司在胶膜产品的国际产业和技术布局亦取得较好进展，为
公司光伏胶膜业务国际化发展和差异化市场竞争奠定了良好基础。
2025年上半年，公司汽车配套新型材料业务取得实质性进展。公司自研PDCLC瞬光液晶调光膜产品于4月
份实现全球首家标配调光天幕上车，标志着公司该款新产品正式产业化成功。同时，公司AXPO轻量化环保皮
革、PVE玻璃封装胶膜产品亦逐步进入汽车行业，进行小批量交付或进入测试阶段，公司在汽车领域的技术
及产业化布局取得了长足进步，有望成为公司新的业务增长点。
（一）光伏胶膜业务经营情况及分析报告期内，公司主要完成以下工作：
1、加快测试和导入新型胶膜，保持业内技术领先2025年上半年，公司继续推进第三代零迁移转光胶膜
的导入，并在BIPV领域率先推出彩色胶膜和PVE胶膜，为新型组件的差异化和技术进步提供合适的胶膜新产
品，为光伏组件提供以差异化为核心的全方位降本增效和创新产品技术解决方案，助力产业转型升级，帮助
公司进入差异化细分市场。
2、开展国际深入合作创造新价值
基于合作共赢理念，积极与海外本土企业合作，提供设备、配方、工艺等全方位技术解决方案，在美国
、土耳其等国家率先实现本土产业化落地，并推动印度等海外胶膜业务的合作与发展，更好的为海外客户做
好光伏胶膜本土产品制造与技术服务的同时，实现在全球新能源领域产业化落地并创造新价值。
3、稳健经营控风险，经营性净现金流持续为正，资金风险大幅降低
基于行业周期调整以及胶膜行业应收账款金额较大的行业特点，公司继续采取稳健经营战略，持续压降
经营杠杆和资金占用总额。通过专业采购团队控价控量、精准管理库存、优化客户结构、压降应收账款等多
手段降低运营资金占用，经营性净现金流持续为正，资产负债率持续降低，资金风险大幅降低。
（二）汽车等新型高品质材料业务进展情况及分析
报告期内，公司汽车事业部结合市场消费需求，大力投入市场推广、订单交付、产能建设以及技术升级
，实现了产品上市和产业化交付的创新发展，业务取得了实质性进展。主要完成以下工作：
1、PDCLC瞬光液晶调光膜：
汽车车顶使用天幕和无边框车窗已成为需求趋势之一。通过玻璃中间层使用调光膜以制成调光天幕和调
光车窗，可解决车内温度过高、私密性差等痛点，已成为汽车行业关注热点。公司于2024年在业内率先推广
墨影瞬光液晶调光膜产品，为车玻厂商提供技术领先、高性价比的调光膜以制成高性价比的调光天幕和车窗
，为消费者提供更好的驾车体验，获得了整车厂和车玻厂的技术及应用认可。
报告期内，一方面，公司汽车调光膜生产运营团队创新突破、强化交付能力，保障了PDCLC调光膜于4月
份正式交付上车。另一方面，公司营销团队加强市场推广，深化客户关系，树立行业口碑，力争持续获得更
多的新车型的定点项目。随着公司调光膜在汽车领域的推广及小批量使用，产业化能力取得明显进步，产成
品率提升及规模化将带来持续的降本，有望较快提升调光天幕及车窗的渗透率，同时为公司带来收入增长和
盈利能力的提升。
随着调光玻璃有望逐步成为整车厂的配置之一，公司需要增加产能以满足调光玻璃渗透率提升所带来的
调光膜需求的增长。公司充分评估了市场发展趋势以及未来可能的需求情况，积极推进产能扩增的各项准备
工作，并已启动年产200万平方米PDCLC调光膜的扩产项目。
2、AXPO轻量化环保皮革：
公司首创的以POE等为主要原材料的新型皮革材料，以更低VOC排放、安全环保、舒适耐磨等优势，可用
于汽车驾驶座舱的座椅、仪表盘、车门内饰等应用场景，并可推广使用于高端家居、办公家具等多应用场景
。报告期内，公司稳定供应某海外新能源车用于驾驶座舱，工厂生产能力和管理水平得以稳步提升。同时，
销售团队与更多的整车厂及座椅等汽配厂建立良好业务关系，积极推广AXPO皮革的应用，获得了更多车厂的
测试和验证机会，业务发展持续向好。
3、PVE玻璃封装胶膜：
天幕玻璃及无边框车窗均采用双层玻璃，传统多采用车规级PVB材料进行粘结。公司自主研发的车用降
热降噪的PVE玻璃封装胶膜，可配合调光膜的上下双层使用或单独用于双层车玻。PVE玻璃封装胶膜同时兼具
性能和成本优势，为行业提供降本增效的解决方案。
报告期内，公司配合PDCLC调光膜的推广和调光玻璃的降本提质的需求，推出了调光玻璃用降热降噪、
高强度PVE玻璃粘结胶膜产品，获得了车厂的关注和认可，部分车企正在进行测试和验证，有望成为公司汽
车领域第三个实现定点和量产的高分子膜材料产品。
综上，2025年上半年，公司汽车用新型材料的研发及市场应用均取得明显进展，已逐步进入汽车行业并
已具备产业化交付能力，有望未来获得更多定点并逐步交付，为公司降低单一行业、单一产品的经营风险，
并通过新业务增长增强公司盈利能力奠定了坚实基础。
（三）其他重要工作
1、2025年员工持股计划：
公司分别于2025年5月20与2025年6月6日召开董事会及股东会，审议通过了《关于公司<2025年员工持股
计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议案，实施2025年员工持股计划，参加人数为23人，股份来源为公
司回购专用证券账户，总数为35万股，约占公司报告期末总股本8,402.0325万股的0.4166%。
2、孵化、储备、发展新业务：
为长期可持续发展，公司设立新业务部门孵化、开展新业务。光伏循环利用产业示范项目推进情况良好
，积极探索高端建筑用智能调光、AI&VR眼镜等视觉变色调光电子膜等新型膜领域，为公司实现科技创新为
核心的持续发展做好储备。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入63,313.21万元，较去年同期下降57.47%，其中主营业务收入58,665.03万
元，较去年同期下降59.34%。公司实现归属于上市公司股东的净利润-13,316.00万元，较去年同期减少亏损
504.87万元。公司归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润-13,487.71万元，较去年同期减少亏损86
7.18万元。公司经营活动产生的现金流量净额为17,830.76万元，较去年同期增加30,655.17万元。
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