经营分析☆ ◇688687 凯因科技 更新日期：2025-08-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
病毒性疾病领域药品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学药品(产品) 3.52亿 62.13 2.86亿 60.23 81.32
生物药品(产品) 2.12亿 37.44 1.87亿 39.34 88.14
技术服务(产品) 183.87万 0.32 --- --- ---
CMO/CDMO(产品) 51.89万 0.09 13.87万 0.03 26.73
其他(产品) 5.04万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 1.25亿 21.99 1.06亿 22.29 85.05
华中地区(地区) 1.18亿 20.81 1.06亿 22.23 89.65
华南地区(地区) 9498.94万 16.77 8027.91万 16.89 84.51
华东地区(地区) 8465.01万 14.94 6455.78万 13.59 76.26
西北地区(地区) 8441.94万 14.90 7204.67万 15.16 85.34
华北地区(地区) 4144.87万 7.32 3177.10万 6.69 76.65
东北地区(地区) 1855.30万 3.28 1496.00万 3.15 80.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 12.20亿 99.17 9.99亿 99.19 81.90
其他业务(行业) 1024.43万 0.83 815.45万 0.81 79.60
─────────────────────────────────────────────────
化学药品(产品) 6.94亿 56.37 5.36亿 53.17 77.23
生物药品(产品) 5.27亿 42.80 4.64亿 46.02 88.04
其他业务(产品) 1024.43万 0.83 815.45万 0.81 79.60
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 2.36亿 19.16 1.93亿 19.17 81.92
华南地区(地区) 2.17亿 17.63 1.71亿 17.02 79.03
西北地区(地区) 2.15亿 17.44 1.80亿 17.85 83.81
华东地区(地区) 2.14亿 17.40 1.70亿 16.91 79.56
华中地区(地区) 1.77亿 14.42 1.54亿 15.28 86.76
华北地区(地区) 9566.96万 7.78 7583.62万 7.53 79.27
东北地区(地区) 6570.77万 5.34 5473.18万 5.43 83.30
其他业务(地区) 1024.43万 0.83 815.45万 0.81 79.60
境外(地区) 5.44万 0.00 2.98万 0.00 54.84
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 12.20亿 99.17 9.99亿 99.19 81.90
其他业务(销售模式) 1024.43万 0.83 815.45万 0.81 79.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学药品(产品) 3.90亿 65.36 3.13亿 63.37 80.40
生物药品(产品) 2.01亿 33.71 1.77亿 35.85 88.18
其他(产品) 554.97万 0.93 386.75万 0.78 69.69
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 1.31亿 22.02 1.08亿 21.92 82.54
西北地区(地区) 1.16亿 19.41 9752.39万 19.71 84.23
华东地区(地区) 1.01亿 16.86 8018.04万 16.21 79.71
华中地区(地区) 9038.83万 15.15 7853.94万 15.88 86.89
华南地区(地区) 8849.04万 14.83 7229.48万 14.61 81.70
华北地区(地区) 4590.72万 7.70 3803.42万 7.69 82.85
东北地区(地区) 2396.57万 4.02 1964.71万 3.97 81.98
境外(地区) 5.44万 0.01 2.46万 0.00 45.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 13.88亿 98.33 11.71亿 99.27 84.34
其他业务(行业) 2351.64万 1.67 863.36万 0.73 36.71
─────────────────────────────────────────────────
化学药品(产品) 7.18亿 50.82 5.74亿 48.66 79.99
生物药品(产品) 6.71亿 47.51 5.97亿 50.61 89.00
其他业务(产品) 2351.64万 1.67 863.36万 0.73 36.71
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.28亿 23.20 2.76亿 23.43 84.35
西南地区(地区) 2.56亿 18.13 2.13亿 18.03 83.07
华中地区(地区) 2.33亿 16.47 2.05亿 17.34 87.93
西北地区(地区) 1.94亿 13.77 1.63亿 13.78 83.63
华南地区(地区) 1.78亿 12.63 1.46亿 12.39 81.94
华北地区(地区) 1.19亿 8.41 1.01亿 8.55 84.87
东北地区(地区) 7923.90万 5.61 6712.00万 5.69 84.71
其他业务(地区) 2351.64万 1.67 863.36万 0.73 36.71
境外(地区) 138.58万 0.10 79.91万 0.07 57.67
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 13.88亿 98.33 11.71亿 99.27 84.34
其他业务(销售模式) 2351.64万 1.67 863.36万 0.73 36.71
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售8.26亿元，占营业收入的67.17%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 50144.69│ 40.76│
│客户二 │ 16706.50│ 13.58│
│客户三 │ 6534.07│ 5.31│
│客户四 │ 5246.29│ 4.26│
│客户五 │ 4008.96│ 3.26│
│合计 │ 82640.51│ 67.17│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.84亿元，占总采购额的60.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 2835.00│ 20.41│
│供应商二 │ 2016.59│ 14.52│
│供应商三 │ 1327.43│ 9.56│
│供应商四 │ 1228.22│ 8.84│
│供应商五 │ 975.22│ 7.02│
│合计 │ 8382.46│ 60.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品及其用途
1．主要业务
公司是一家具有自主创新研发实力，专注于病毒及免疫性疾病领域，集创新药物研发、生产、销售于一
体的高科技生物医药公司。公司依托核心技术平台，成功开发出具有自主知识产权的创新药：丙肝全口服泛
基因型药物盐酸可洛派韦胶囊和培集成干扰素α-2注射液，并实现产业化落地。当前重点聚焦以创新药为核
心的乙肝功能性治愈药物组合研发。
（二）主要经营模式
1.研发模式
公司以自主研发模式为主、合作开发为辅，坚持以临床治疗需求为导向，对病毒及免疫性疾病领域产品
进行了大量的创新性研究和开发。公司经过药物筛选和发现、临床前研究、临床试验申请、临床研究、产业
化研究、药品上市许可申请，最终实现新药研发成果的商业化落地。经过十余年不断积累和价值输出，基于
创新药物研发平台的新药开发模式和研发能力已得到验证。
2.采购模式
公司采购部门根据生产计划、原材料领用计划以及原材料库存情况制订采购计划并组织采购。通过供应
商资料审查、现场审计、试用验证等评审程序，公司建立了《合格供应商清单》，此外还建立了物料质量管
控体系，对物料采购环节的全过程进行质量控制。为确保原材料的供应不会影响生产的正常开展，公司通常
储备一定规模的原材料作为安全库存。
3.生产模式
公司遵循国家相关法律法规及中国GMP标准搭建生产体系。公司执行“以销定产”的生产策略，以市场
需求为导向。每年底销售部门制定下一年度及各季度的销售计划，生产系统根据下年度销售计划制定年度及
季度生产计划。当公司季度销售计划发生变化时，生产计划将对应做出调整，在此基础上，生产系统则根据
销售的月度发货计划和库存情况制定包装计划。
4.销售模式
为更好地与终端客户搭建沟通桥梁，同时为客户提供更优质的服务，公司与全国符合GSP要求、资质齐
全、覆盖范围广的医药经销企业进行合作，形成了覆盖全国的流通体系。公司主要与合同销售组织（CSO）
进行合作，开展专业化学术推广。另外，公司扩展商业销售模式，加强了对药店、诊所及中小终端的覆盖。
（三）公司所属行业情况及行业地位变化情况
公司是国内首家成功开发出丙肝高治愈率泛基因型全口服系列药物的企业，重点开发的盐酸可洛派韦胶
囊系列药物，可覆盖中国丙型肝炎所有主要基因型，实现了97%的高治愈率，打破了进口垄断。经过公司多
年的研发和产业化研究，1类新药盐酸可洛派韦胶囊于2020年1季度获批上市，同年通过国家医保谈判进入国
家医保目录，实现了创新药的商业化落地。2021年9月，国家多部委联合发布了《消除丙型肝炎公共卫生危
害行动工作方案（2021-2030年）》，明确提出了2030年“新报告抗体阳性者的核酸检测率达95%以上，符合
治疗条件的慢性丙肝患者的抗病毒治疗率达80%以上，专业人员接受丙肝相关内容培训比例达100%”的工作
目标。中华医学会肝病分会和感染学分会于2022年组织国内有关专家对丙型肝炎筛查及治疗的推荐意见进行
再次更新，在《丙型肝炎防治指南（2022年版）》中推荐可洛派韦系列药物治疗HCV基因1-6型初治或者PRS
经治患者，无肝硬化或代偿期肝硬化疗程12周，针对基因3型代偿期肝硬化可以考虑增加RBV（A1）。2022年
，凯力唯?国谈续约，覆盖全部国内慢性丙型肝炎主要基因型，医保适应症扩大，为丙肝市场扩大市场占有
率创造了战略性的准入条件。2023年，凯力唯?实现全国新医保目录适应症的全面落地。2024年公司再次完
成医保目录续约，进一步巩固了产品在市场中的竞争优势。与此同时，随着“消除丙肝公共卫生危害行动专
项基金”在多省市的陆续启动，公司积极响应国家政策，结合世界肝炎日“社会共治，消除肝炎”的主题，
全面投入丙肝宣传教育、综合干预、筛查、转介、诊断、治疗等工作中。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，生物医药产业面临诸多变化和挑战，在此环境下，公司保持战略定力，扎实推进战略落
地，深化核心竞争力，实现归母净利润的稳健增长和市场地位的进一步巩固。报告期内，公司实现营业收入
56,645.64万元，同比下降5.05%，实现归母净利润4,738.32万元，同比增长11.75%，研发项目稳步推进，研
发投入7,141.13万元，同比增长1.22%，占营业收入比例12.61%。
2025年上半年，公司具体经营情况如下：
1、持续加大研发创新投入，不断追求提升临床治愈率
公司不断追求临床治愈，围绕疾病多靶点、多适应症，开展多项临床研究，持续加大对研发的投入。20
25年上半年，研发投入累计7,141.13万元，同比增长1.22%，研发投入占营业收入的比例为12.61%；申请发
明专利4项，获得发明专利授权1项；累计获得国内外授权发明专利61项。
报告期内，除培集成干扰素α-2注射液治疗低复制期慢性HBV感染Ⅲ期临床试验项目已申报注册上市外
，另一款用于治疗病毒性乙型肝炎的siRNA药物KW-040项目已提交临床试验注册申请，并取得《受理通知单
》。同时，针对儿童疱疹性咽峡炎的KW-045项目、治疗带状疱疹的KW-051项目和用于治疗尖锐湿疣的KW-053
项目、用于治疗肝上皮样血管内皮瘤的KW-059目前均处于临床Ⅱ期阶段。此外，用于治疗骨髓增殖性肿瘤的
KW-063项目已提交临床试验注册申请，并取得《受理通知单》。
2、丙肝产品市场策略持续发力，凯力唯?市场表现坚韧
报告期内，围绕病毒性丙型肝炎市场，基于凯力唯?医保报销适应症覆盖国内主要基因型的较好的准入
条件，同时针对丙肝疾病隐匿性强，患者人群多集中在基层的特点，公司坚持优化、执行更符合疾病特点的
市场策略，一方面与肝病领域专家展开深度学术合作，同时下沉至县域市场。尽管行业整体面临挑战，公司
凭借有效的市场策略，使凯力唯?在报告期内的市场表现展现出较强韧性，为后续发展奠定了坚实基础。
3、成熟产品巩固市场优势，集采拓展稳步推进
基于干扰素在抗病毒方面丰富的循证医学证据，公司通过目标终端对标管理、持续推动医院准入，成熟
产品持续保持市场领先地位。根据2025年Q1PDB（中国医药工业信息中心药物综合数据库）采样数据，金舒
喜?在人干扰素α2b外用制剂中市场份额依然位居前列，凯因益生?（人干扰素α2b注射液）在细分领域市场
份额继续保持领先。
报告期内，金舒喜?已在全国有近30个省（含新疆兵团）联盟开展带量采购，并已开始执行，推动销量
进一步增长。公司产品凭借高品质和独特剂型优势，满足临床治疗需求，获得医疗专业人士的广泛认可，充
分体现了公司产品的强大竞争力。
4、抗体生产基地竣工在即，厂区升级稳步推进
报告期内，北京市重点工程抗体生产基地建设项目已完成主体结构竣工验收，车间净化装修以及设备调
试等工作正高效有序推进。在保证生产经营的前提下，厂区升级改造同步实施：生物制品制剂车间已完成施
工前全部准备工作，固体车间升级改造已全面进入收官阶段。
五、报告期内主要经营情况
2025年上半年，公司实现营业收入566,456,429.90元，同比下降5.05%；实现归属于上市公司股东的净
利润为47,383,177.94元，同比增长11.75%；截至2025年6月末，公司总资产为2,641,252,840.86元，同比增
长0.98%；归属于上市公司股东的净资产为1,848,094,287.70元，同比增长0.26%。
〖免责条款〗
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