经营分析☆ ◇688696 极米科技 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影整机产品(行业) 29.99亿 88.07 7.97亿 75.07 26.59
配件产品(行业) 1.70亿 5.00 8876.23万 8.36 52.15
互联网增值服务(行业) 1.46亿 4.30 1.40亿 13.16 95.52
其他业务(行业) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
长焦投影(产品) 27.68亿 81.31 7.23亿 68.09 26.12
其他(补充)(产品) 3.16亿 9.30 2.28亿 21.51 72.19
创新产品(产品) 1.22亿 3.60 3839.11万 3.62 31.36
超短焦投影(产品) 1.08亿 3.17 3570.44万 3.36 33.11
其他业务(产品) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 22.29亿 65.48 5.32亿 50.13 23.88
境外(地区) 10.86亿 31.89 4.93亿 46.45 45.44
其他业务(地区) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 21.70亿 63.75 5.89亿 55.50 27.15
线下销售(销售模式) 11.45亿 33.62 4.36亿 41.09 38.12
其他业务(销售模式) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影仪整机及配件(产品) 14.93亿 93.33 3.76亿 80.77 25.16
互联网运营(产品) 8748.25万 5.47 8416.29万 18.09 96.21
其他业务(产品) 1919.95万 1.20 530.36万 1.14 27.62
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.33亿 70.82 2.52亿 54.07 22.20
境外(地区) 4.48亿 27.98 2.08亿 44.79 46.55
其他业务(地区) 1919.95万 1.20 530.36万 1.14 27.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影整机产品(行业) 32.12亿 90.30 8.82亿 79.39 27.47
配件产品(行业) 1.70亿 4.77 8481.03万 7.63 49.99
互联网增值服务(行业) 1.48亿 4.16 1.38亿 12.40 93.13
其他业务(行业) 2723.08万 0.77 639.71万 0.58 23.49
─────────────────────────────────────────────────
长焦投影(产品) 28.74亿 80.80 7.56亿 85.07 26.31
其他(补充)(产品) 3.18亿 8.93 2.23亿 --- 70.09
创新产品(产品) 1.91亿 5.36 8555.52万 9.63 44.86
超短焦投影(产品) 1.47亿 4.14 4072.73万 4.58 27.66
其他业务(产品) 2723.08万 0.77 639.71万 0.72 23.49
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 26.17亿 73.57 6.98亿 62.77 26.66
境外(地区) 9.13亿 25.66 4.07亿 36.65 44.63
其他业务(地区) 2723.08万 0.77 639.71万 0.58 23.49
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 25.10亿 70.56 7.12亿 64.07 28.37
线下销售(销售模式) 10.20亿 28.67 3.93亿 35.36 38.53
其他业务(销售模式) 2723.08万 0.77 639.71万 0.58 23.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影仪整机及配件(产品) 15.64亿 96.15 --- --- ---
互联网运营(产品) 4892.32万 3.01 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1364.58万 0.84 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 12.63亿 77.66 --- --- ---
境外(地区) 3.50亿 21.50 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1364.58万 0.84 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售9.95亿元，占营业收入的29.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 74538.52│ 21.89│
│第二名 │ 7451.87│ 2.19│
│第三名 │ 6324.40│ 1.86│
│第四名 │ 5759.89│ 1.69│
│第五名 │ 5397.82│ 1.59│
│合计 │ 99472.50│ 29.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购9.81亿元，占总采购额的44.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 44949.42│ 20.42│
│第二名 │ 28751.58│ 13.06│
│第三名 │ 9242.64│ 4.20│
│第四名 │ 7645.79│ 3.47│
│第五名 │ 7558.34│ 3.43│
│合计 │ 98147.77│ 44.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
根据IDC数据，2024年中国投影机市场总出货量540.7万台，同比增长14.2%。报告期内，公司继续推进
研发创新战略和供应链体系提质增效，实现资源高效配置和成本有效控制，提高研发和生产效率、增强市场
响应速度，整体推动公司成本管控、效率提升及核心盈利能力稳步增强。技术与产品层面，公司持续创新、
优化产品矩阵，推出了DualLight2.0护眼三色激光、Eagle-Eye鹰眼计算光学、全自动云台等多项创新性技
术，发布便携投影Play5、家用旗舰RS10系列、轻薄投影Z7X高亮版及Z6X第五代等新品，在夯实入门级DLP投
影份额优势的同时，提升了中高端产品中激光投影占比，产品矩阵不断优化。海外市场方面，公司坚定实施
品牌出海与全球化业务布局，扩大海外销售区域与渠道覆盖范围，产品已进入欧洲、日本等区域主要线下渠
道，2024年，公司海外收入取得持续增长；此外，公司不断拓展技术与产品的应用场景，布局车载投影新业
务，报告期内，公司实现车载业务从0到1的突破，截至本报告披露日，公司累计已获得了8个车载业务定点
，涵盖智能座舱、智能大灯领域。
报告期内，公司实现营业收入340,460.53万元，较上年同期减少4.27%；归属于母公司所有者的净利润1
2,014.29万元，较上年同期减少0.30%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润9,206.11万元，
较上年同期增加34.94%。
1.坚定研发投入，发布多项创新技术
公司坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，坚定投入研发资源用于技术及产品储备，同时积极进行光
学底层技术的研究与前瞻布局。公司采用自主研发及产学研合作模式，与长春理工大学、重庆大学、电子科
技大学等高校共同开展联合研发及人才培养储备工作。报告期内公司投入研发费用3.68亿元，报告期内新增
取得授权发明专利80项，累计已取得发明专利402项。
2.以市场用户及需求为导向，优化产品矩阵
公司坚持以市场及用户需求为导向，于报告期内发布便携投影Play5、家用旗舰RS10系列、轻薄投影Z7X
高亮版及Z6X第五代等新品；Play5在奶茶杯大小的投影机身中内置了一体式隐藏云台，并搭配了“万象镜”
与“氛围音箱”等多种玩法，同时满足消费者对于投影好看、好带、好玩的要求，该款产品在抖音等电商渠
道广受用户好评。RS10全系产品搭载了公司的护眼三色激光技术，护眼三色激光技术是公司“宽光谱+窄光
谱”光源技术路线的最新成果，采用极米自主研发的激光融合光学架构，不仅更接近自然光谱以保证舒适护
眼的观影体验，更是全面提升了亮度、对比度、色域和色准等影响画质的关键指标，在画质领先的同时，也
让三色激光拥有了更加健康护眼的体验。除护眼三色激光外，旗舰产品RS10Ultra还搭载了公司自主研发的E
agle-Eye鹰眼计算光学与全自动云台等多项创新性技术，引领行业技术革新。同时为满足消费者在不同价格
段的多样化需求，RS10系列推出了Mini、Pro及Ultra等多种配置版本，以供消费者按需选择。Play5作为Pla
y3的迭代产品，夯实了公司在入门级DLP投影的份额优势，而RS10系列提升了公司中高端产品中激光投影占
比，公司产品矩阵不断优化。
3.持续拓展海外市场，推进全球化业务布局
公司坚定实施品牌出海战略与全球化业务布局，在公司重点开拓的欧洲、日本等市场，公司持续精进本
地化经营，不断完善线下渠道覆盖，目前公司产品已进入包括BestBuy、Sam’sClub、Walmart、Swisscom、
MediaMarkt、Saturn、Fnac、Darty、EICorteIngles、BicCamera、JBHI-FI、茑屋家电、友都八喜等在内的
海外零售渠道。2024年，公司首次推出搭载GoogleTV（含正版Netflix）系统的海外产品，解决了海外消费
者对内容端的迫切需求。公司产品在海外市场受到广泛认可，海外新品AURA2、MoGo3Pro荣获欧洲影音协会E
ISA（ExpertImagingandSoundAssociation）大奖，在日本综合消费电子大赏VGP2025评选中，公司产品荣获
14项大奖。公司内置于阿拉丁吸顶灯中的《西瓜游戏》，被移植至任天堂Switch、IOS等平台后，迅速赢得
全球用户青睐，2024年全年该游戏下载量达540万，累计下载量已突破1100万。西瓜游戏荣获2024年任天堂
软件销量榜单Top1、GooglePlay’sBestGameof2024。
4.积极拓展新业务，实现车载业务突破
在汽车行业电动化、智能化发展趋势下，车载光学行业进入快速发展阶段。在过往投影产品研发中，公
司作为同时具备镜片、光机和整机自研自产能力的投影企业，在成像光学领域积累了光学设计、环境感知、
人机交互等技术与专利储备，在车载投影应用场景中具有差异化优势。公司全资子公司宜宾极米在宜宾设有
占地280亩的生产制造基地，并已获得IATF16949汽车行业质量管理体系符合性认证。
公司积极布局智能座舱、智能大灯等车载投影新业务，在宜宾生产基地组建了车载投影产品生产线，与
整车厂商及产业上下游开展合作。自2024年初车载团队搭建后，便迅速推进车载产品对国内外客户的供应链
导入，截至本报告披露日，公司累计获得了8个车载业务定点，客户包括国内外知名汽车产业链企业。未来
公司将专注于产品研发、生产和交付的高效执行，同时持续推动车载显示解决方案的创新，通过先进的投影
技术，不仅为家庭娱乐场景带来变革，也为智能座舱、车载照明等相关场景注入更多可能性，提供卓越的智
能化体验。
二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联
网增值服务。此外，公司不断拓展投影的应用场景，切入汽车智能座舱、智能大灯领域，为客户提供车载光
学解决方案。
公司主要产品及服务包括智能投影产品及相关配件、互联网增值服务、车载光学解决方案。凭借扎实的
技术基础，公司推出了一系列具有丰富功能和优质体验的智能投影产品，大幅提升了投影产品的易用性和画
质表现。公司智能投影产品主要包括长焦投影系列、超短焦投影系列和创新产品系列：长焦投影指投射100
寸画面时投射距离需要2.2米及以上的投影产品，超短焦投影指投射100寸画面时投射距离小于1.1米的投影
产品，创新产品主要指集成了投影设备与LED照明灯功能的产品。公司车载光学解决方案包括智能座舱、智
能大灯零部件产品：智能座舱产品指车内投影及幕布解决方案，智能大灯零部件指汽车大灯中的光学模组。
(二)主要经营模式
1.研发模式
公司新产品开发采用集成产品研发的模式，即结合公司发展战略，以市场需求和行业趋势为导向，通过
多研发环节并行及跨部门协作加快产品研发及上市节奏，同时加强研发资源平台建设。集成产品研发模式下
公司产品研发效率较高，且新产品能较大程度契合市场需求。其中新产品自立项至发布上市主要包括立项阶
段、计划及设计阶段、EVT阶段、DVT阶段、PVT阶段、量产阶段等。
2.生产与采购模式
公司投影整机及配件的生产及采购模式包括自主生产、外协加工、OEM和ODM。零部件方面，公司光机包
括自研光机和非自研光机，其中自研光机公司采用自主生产及委外生产两种方式取得，非自研光机来自对外
采购。对于主板，由公司负责主板的开发设计及主板核心芯片等物料采购，加工由加工厂完成，公司向加工
厂采购内容为主板成品；对于其他零部件，公司采用对外采购方式取得。
3.销售模式
公司主要通过电商平台及线下渠道销售智能投影整机及配件产品，目前产品销售地域主要分布在境内，
同时公司正积极布局扩张境外市场。其中境内市场公司线上主要通过电商平台入仓模式（B2B2C模式）、线
上B2C模式销售，线下主要通过公司直营店及经销商加盟店销售；境外市场公司线上主要通过B2C模式销售，
线下通过经销商销售。
4.互联网增值服务模式
公司目前互联网增值服务主要包括影视及内容服务和应用分发服务。当终端用户通过GMUI系统使用应用
观看内容并付费时，公司会与内容应用运营方按照约定的比例进行分成。第三方应用由公司通过GMUI系统后
台进行上架并向终端用户提供第三方应用的搜索、下载等服务，应用开发商根据应用分发数量，向公司支付
相应的应用分发费用。此外，公司在海外市场将自主研发的部分应用以付费APP形式在第三方应用商店发布
，公司与应用平台按照约定的比例，根据下载量与应用单价进行分成。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）行业发展阶段
近年来，国产投影厂商快速崛起，超越海外品牌成为中国投影市场领跑者，根据IDC数据，2018年全年
投影设备市场出货量前五大品牌分别为极米、爱普生、明基、索尼和日电，国产品牌极米首次成为年度出货
量第一品牌。2024年，中国投影设备市场总出货量540.7万台，出货量前五大品牌分别为极米、小米、坚果
、峰米、爱普生。
中国投影设备市场体量庞大，国产品牌的崛起拉升了消费者对投影设备的认知体验和潜在购买力，投影
设备已迅速融入智能家居生态。虽然目前中国投影设备市场产品同质化日趋严重，竞争亦日趋激烈，但随着
头部企业逐渐掌握核心硬件技术并开发更多创新功能的感知和画质算法，同时出货量增加带来边际成本下降
效应，未来投影设备领域有望呈现头部企业成为行业巨头并占有绝大部分市场份额的市场格局。
（2）行业基本特点
投影设备是一种可以将图像或视频投射到幕布上的设备，其工作原理是将接收到的图像或视频数字信号
转变为光信号并投射到幕布。投影设备诞生以来长期以办公、教育等商用场景为主要应用场景，近年来在投
影整机智能化水平和画质水平的迅速提升下，智能投影产品应运而生并迅速向消费级场景渗透。
目前投影设备照明显示技术主要包括LCD、DLP及LCOS三种技术方案，不同技术方案发展情况如下：
液晶投影显示（LCD）从20世纪90年代开始出现，早期由于液晶器件面积大，器件的光学透射率较低，
因此投影显示的亮度非常低；90年代后期，多晶硅技术的发展使得液晶器件的体积逐步减小，大幅提高了LC
D投影显示效率；同时，三片式液晶板（3LCD）投影显示结构的出现，进一步提高了液晶投影设备图像的分
辨率、色彩还原性以及投影显示的亮度。日本爱普生和索尼公司在液晶投影显示技术的发展中起到了极其重
要的作用，他们一方面是全球主要投影用高像素小面积LCD面板生产商，积极推动液晶显示投影技术在全球
推广和应用，另一方面积极研究液晶投影设备光学投影系统，推动了整个液晶投影行业的技术进步和变革。
美国TI公司从20世纪80年代开始研究数字光处理技术（DLP），并将其应用在显示数字信息的大屏幕投
影显示上，该技术的核心显示器件是数字微镜器件（DigitalMicromirrorDevice，DMD）。1996年，应用单
片DMD的投影设备开始进入市场。相对于液晶投影技术，DLP技术具有完全数字化显示、光能利用率高、显示
对比度高、像素填充率高等优势，可实现电影级的无像素栅格画面显示，同时与LCD投影设备相比，DLP投影
设备体积更加紧凑。DLP技术的多方面优势获得市场认可，市场占有率迅速提升，成为主流的投影显示技术
，同时DLP技术投影设备紧凑、显示效果好的特点亦为投影产品向消费级场景渗透提供了技术基础。
此外，20世纪90年代后期，部分厂商基于成熟的LCD和DLP投影技术结合应用成熟的硅基板上CMOS技术，
发展了CMOS驱动的反射式液晶显示技术LCOS，LCOS技术具有芯片集成度高、分辨率高、高光效率和高对比度
以及适用大尺寸显示产品等优势，目前该技术主要开发厂商包括索尼、飞利浦和英特尔等。
投影设备诞生以来长期主要应用于办公、教育等商用场景，该等场景下投影设备摆放位置固定、且对投
影设备的智能化和音画质水平要求不高，因此投影设备最初进入消费级场景时面临使用调试复杂度高、音画
质水平相对较差等痛点，绝大多数投影产品甚至无内置音响。随着公司2014年发布投影行业首款智能投影产
品Z3，投影行业智能化时代开启，投影设备的智能化水平和音画质水平迅速提升，极大推动了投影产品向消
费级场景的渗透速度并进一步打开投影行业的市场增长空间。
搭载智能化软件系统的智能投影不再是单纯的显示设备，而是成为像智能手机一样的智能终端，用户可
以通过智能投影设备直接连接至互联网，并获取包括音视频、应用服务等多种形式的娱乐服务，同时内嵌了
IoT、语音识别、人工智能等技术的智能软件系统可以使得智能投影产品具备更加多元的场景渗透能力，成
为物联网时代的重要终端。
智能投影出现以前，投影产品使用要求正投摆放，即正对投影屏幕，若非正投摆放则投影画面将呈现梯
形或其他不规则四边形而非矩形。智能投影的非正投画面校正能力实现了投影设备摆放位置的解锁，使得投
影设备在侧投等灵活摆放方式下亦可投射出矩形画面。目前行业最先进的全自动六向校正技术可实现上下、
左右、倾斜六向全维度的画面校正，并可随着设备位置及姿态的改变自动触发校正，无需用户手动介入。行
业最新一代的画面自适应功能在全自动梯形校正基础上，升级了画面智能避障及画幕自动对齐功能。智能避
障功能通过画面感知算法能智能识别投影区障碍，避开开关、壁画或者墙角等，找到更合适的投影面。画幕
自动对齐功能能够自动识别幕布区域，将画面对齐幕布边缘。以上智能化功能均有效减少了投影产品在画面
调试过程中的手动介入，极大程度提升了投影设备使用便捷性。
智能投影出现以前，投影设备对焦方式一般包括手动旋钮对焦或遥控电子对焦，两种方式下均需用户手
动介入调整，且需肉眼判断对焦清晰度，同时无法解决投影产品使用过程中无法避免的热失焦现象。智能投
影的自动对焦功能可以迅速自动完成繁琐的对焦过程，提高投影产品的易用性。
音画质水平方面，智能投影在整机体积进一步紧凑的同时内置了音响系统，使投影产品具备了独立的音
视频播放能力，不再依赖外接音响设备，大幅改善了用户体验；同时针对大屏显示更易凸显的画质显示细节
瑕疵，智能投影搭载了多项画质优化算法，从流畅度、色彩、纯净度等多个角度全面优化画质显示，提升用
户体验。
(3)行业主要技术门槛智能投影的使用场景可分为商用市场以及家庭娱乐所属的消费级市场，商用市场
场景对于投影设备的亮度及使用寿命要求高于消费级市场场景，但对投影设备的外形、噪音、易用性及画质
等方面要求则低于消费级市场场景，因此商用市场投影设备开发过程中更加关注投影设备的散热性能，有一
定技术门槛，而消费级市场投影产品在整机设计及算法开发方面具有较高的技术门槛，具体如下：
1）设备整机设计门槛
整机设计体现在外形及结构两方面，其中结构设计主要考虑散热及噪音两方面。商用投影一般对产品的
外形设计关注度较低，同时散热一般采用大体积等相对注重散热效率的方式，对散热噪音控制关注度较低，
因此商用投影设备一般呈现外观体积较大、设计感较低、噪音较大的特点。而消费级投影设备则对外形设计
及消费者使用体验关注度较高，因此消费级投影一般具备设计感较强且紧凑的特点，而在外观设计的限制下
在内部有限空间内实现高效率散热以及在保证散热效率的同时控制散热噪音对整机结构设计带来较高难度。
同时，高质量的结构设计并非通过技术开发就可实现，而是需要经过反复调试和验证进行不断优化，对整机
开发的经验积累亦有较高要求。
2）投影设备算法开发门槛
商用投影一般正投摆放，且主要用于播放文件，对投影的易用性、画质等要求相对较低。而消费级投影
则更加注重消费者使用的便捷性和优质体验，因此消费级投影需要为设备开发多种提高易用性的功能并对画
质进行优化，需进行相应功能的算法开发。对于自动校正、自动对焦等投影整机感知相关算法，由于对应功
能为投影产品特有功能，因此需要完成从技术原理研究到算法开发的完整过程。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司自2013年成立以来迅速成长为国内投影设备行业领导品牌。根据IDC数据，2016年和2017年公司出
货量分别位居国内投影设备市场第四和第二，2018年公司出货量首次位居中国投影设备市场第一，至2024年
公司出货量已连续七年保持中国投影设备市场第一；2020年公司销售额首次在中国投影设备市场拔得头筹，
至2024年已连续五年保持国内出货量及销售额双第一。在国内中高端投影机（不含单片LCD投影机）市场，
极米2024年保持出货量第一，市场份额高达35%。在IDC2024年国内投影机销量TOP10以及销额TOP10榜单中，
极米分别有4款、6款产品上榜，公司行业地位保持领先。
全球市场方面，根据洛图科技（RUNTO）数据，2024年，全球投影机市场出货量达到2,016.7万台，同比
增长7.5%。分区域看，中国大陆、北美、西欧地区分别为全球前三大市场，从趋势来看，海外投影机市场增
速高于国内。全球投影设备市场体量庞大，投影设备已迅速融入智能家居生态，目前投影设备市场竞争日趋
激烈，但行业头部企业凭借更加深厚的技术储备、更高的品牌认可度、更多元的销售营销网络以及更加深度
的全球业务布局，在未来投影设备市场的长期竞争中公司将具备更大优势。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）LED光源仍为市场主流，激光光源占比迅速提升
根据IDC数据，2019年至2024年，中国投影设备出货量中灯泡光源占比分别为34%、24%、21%、14%、10%
和8%，呈逐年下降趋势。LED光源占比分别为58%、66%、69%、74%、76%和74%，总体呈增长趋势。激光光源
投影出货量占比分别为9%、10%、11%、11%、14%和18%，激光光源产品占比逐步提升。
（2）低价格带投影销量占比提升，高端投影“4K化”、“激光化”趋势明确
受益于国产供应链成熟化以及封闭式光机等技术带来的部分性能提升，近年来国内2千元以下价格段低
端单片LCD投影销量占比提升。公司积极应对市场多元化需求，推出入门级DLP投影产品以覆盖低价格带消费
需求。2024年，公司发布了定价不到两千的便携投影Play5、轻薄投影Z6X第五代，两款产品均跻身IDC2024
年国内投影机销量TOP3。
与此同时，4K高清分辨率以及激光光源成为了越来越多高端投影产品的标配，高端投影呈现出“4K化”
、“激光化”趋势。IDC报告显示，2024年，4K投影、家用激光投影销量分别增长50%、60%。2024年，公司
发布覆盖多价格带的护眼三色激光云台投影RS10系列产品,其中RS10、RS10Ultra、RS10Pro、RS10Plus均跻
身IDC2024年国内投影机销额TOP10。
（3）线上渠道成为投影设备销售的重要渠道
根据IDC数据，2024年中国投影设备市场线上渠道出货量占比74.5%。随着智能投影设备市场的增长，投
影设备市场终端消费者结构由B端客户为主转变为C端客户为主，在国内电子商务市场的成熟发展下，线上渠
道凭借广泛的消费者触达能力和便捷的购物体验，迅速成为投影设备厂商的主要销售渠道。公司重视线上渠
道建设，目前已在京东、天猫等主流电商平台开设品牌自营旗舰店并持续开拓抖音、小红书、拼多多等新兴
电商渠道。2024年，公司在抖音渠道的收入增速达75.4%。
（4）智能投影设备成为重要的互联网内容平台
智能投影设备凭借其大屏、护眼等特点，在影视等娱乐使用场景中相比手机、平板等移动网络设备具有
天然优势，且用户使用投影设备的主要目的亦为满足影视等娱乐需求，因此智能投影设备逐渐成为重要的互
联网内容平台。目前，国内主要内容提供商均已发力智能投影领域，与投影设备商建立合作关系，包括爱奇
艺、腾讯视频、芒果TV、优酷、哔哩哔哩等。
（5）车载投影显示技术逐渐成为车载光学重要组成部分
随着汽车行业向智能化方向持续发展，车载投影技术逐渐成为提升驾驶体验和车辆智能化水平的重要工
具。从最初的HUD应用开始，再到ARHUD、智能大灯、智能座舱等，投影技术逐渐在车载领域展现出更多的可
能性。车载投影提供了新型的人与车、车与外界的交互方式，能够为驾驶者和乘客提供更加智能、便捷和安
全的驾驶体验，车载投影显示技术逐渐成为车载光学重要组成部分。
(四)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司以技术创新为本，以产品开发为核心，目前已具备全面的投影设备开发能力，并在投影设备整机开
发、算法开发和软件系统等方面均积累了一定的核心技术，具体如下：
（1）光机开发技术
公司光机设计能力突出，拥有全面的光机开发技术，具体如下：
1）混合光源设计技术：过往家用投影仪光源以单一固态光源为主，包括LED、单色激光、三色激光，公
司创新性推出了DualLight超级混光技术，该项技术能将不同的光源合而为一，同时不同光源相互取长补短
带来更佳投影画质体验。公司最新的DualLight2.0护眼三色激光技术延续了“宽光谱+窄光谱”的光源技术
路线，采用了公司自主研发的激光融合光学架构，不仅更接近自然光谱，从而保证舒适护眼的观影体验，更
在DualLight1.0的基础之上，全面提升了亮度、对比度、色域和色准等影响画质的关键指标，实现了投影产
品在画面亮度、画质表现与观影舒适度的良好平衡。
2）照明光学设计技术：公司具备全面的照明光学设计能力，包括远芯架构和非远芯架构等不同光机系
统架构与多种匀光系统的搭配设计方案，由此实现智能投影长焦光机和短焦光机的全面设计布局。
3）成像光学设计技术：成像光学设计需完成基于镜头的复杂光路设计方案，公司已具备包括长焦、变
焦、超短焦、移轴及虚像镜头的设计及量产能力，能够自主完成从光学设计到量产的全流程镜头开发。
同时，光机是精密光学仪器，镜片微小误差会对光机系统效率产生负面影响。针对此，公司采用多种补
偿设计技术从光路设计层面降低光机系统敏感度。其中非球面镜片误差分析与补偿技术能够降低镜片纳米级
形状误差产生的分辨率负面影响，热效应模拟技术能够基于材料热学性质对10℃~30℃温度变化导致的镜片
变形副作用进行补偿，确保光机的光学质量稳定性。
4）混合式结构设计技术：由于不同材料热学性质及机械性质差异较大，因此不同材料的使用对光机效
率亦存在不同影响。基于丰富的光机开发经验，公司已具备包括金属铸塑件、塑料铸塑件、锻造金属件、机
加件、钣金件、冲压件、橡胶件等多种结构件及超精加工、喷涂、卯和、热熔、阳极处理等各式外加制程的
应用能力，基于此形成了根据光机设计目标进行成本及性能最优化的结构方案设计能力。
5）气密结构件设计技术：为避免环境灰尘对光机的影响，公司采用多种设计方案确保产品具备稳定光
学质量和良好寿命。其中，高精度金属结构件及弹性铸塑件方案将结构件配合空隙降低至微米级，有效提高
结构件连接气密性。
6)振镜设计技术：公司已实现0.23英寸、0.33英寸以及0.47英寸振镜自主设计、驱动算法适配以及生产
制造能力，在波形翻转、波动曲线控
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