经营分析☆ ◇688696 极米科技 更新日期：2026-04-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智能投影产品，围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影整机产品(行业) 30.34亿 87.50 9.34亿 83.69 30.80
配件产品(行业) 1.54亿 4.43 1377.35万 1.23 8.97
其他业务(行业) 1.49亿 4.30 4258.22万 3.81 28.53
互联网增值服务(行业) 1.31亿 3.77 1.26亿 11.27 96.28
─────────────────────────────────────────────────
长焦投影(产品) 26.60亿 76.72 8.74亿 78.32 32.87
其他(补充)(产品) 2.84亿 8.20 1.40亿 12.50 49.09
创新产品(产品) 2.55亿 7.34 1131.92万 1.01 4.45
其他业务(产品) 1.49亿 4.30 4258.22万 3.81 28.53
超短焦投影(产品) 1.19亿 3.44 4860.74万 4.35 40.72
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 22.05亿 63.60 6.00亿 53.72 27.20
境外(地区) 11.13亿 32.10 4.74亿 42.47 42.60
其他业务(地区) 1.49亿 4.30 4258.22万 3.81 28.53
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 20.94亿 60.40 7.50亿 67.21 35.83
线下销售(销售模式) 12.24亿 35.30 3.23亿 28.97 26.43
其他业务(销售模式) 1.49亿 4.30 4258.22万 3.81 28.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影仪整机及配件(产品) 14.87亿 91.45 4.69亿 86.62 31.53
其他业务(产品) 7965.03万 4.90 1551.67万 2.87 19.48
互联网运营(产品) 5943.21万 3.66 5686.90万 10.51 95.69
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.47亿 70.58 3.55亿 65.62 30.94
境外(地区) 3.99亿 24.52 1.71亿 31.51 42.77
其他业务(地区) 7965.03万 4.90 1551.67万 2.87 19.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影整机产品(行业) 29.99亿 88.07 7.97亿 75.07 26.59
配件产品(行业) 1.70亿 5.00 8876.23万 8.36 52.15
互联网增值服务(行业) 1.46亿 4.30 1.40亿 13.16 95.52
其他业务(行业) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
长焦投影(产品) 27.68亿 81.31 7.23亿 68.09 26.12
其他(补充)(产品) 3.16亿 9.30 2.28亿 21.51 72.19
创新产品(产品) 1.22亿 3.60 3839.11万 3.62 31.36
超短焦投影(产品) 1.08亿 3.17 3570.44万 3.36 33.11
其他业务(产品) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 22.29亿 65.48 5.32亿 50.13 23.88
境外(地区) 10.86亿 31.89 4.93亿 46.45 45.44
其他业务(地区) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 21.70亿 63.75 5.89亿 55.50 27.15
线下销售(销售模式) 11.45亿 33.62 4.36亿 41.09 38.12
其他业务(销售模式) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影仪整机及配件(产品) 14.93亿 93.33 3.76亿 80.77 25.16
互联网运营(产品) 8748.25万 5.47 8416.29万 18.09 96.21
其他业务(产品) 1919.95万 1.20 530.36万 1.14 27.62
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.33亿 70.82 2.52亿 54.07 22.20
境外(地区) 4.48亿 27.98 2.08亿 44.79 46.55
其他业务(地区) 1919.95万 1.20 530.36万 1.14 27.62
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售12.60亿元，占营业收入的36.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 80368.59│ 23.18│
│第二名 │ 14367.56│ 4.14│
│第三名 │ 12769.52│ 3.68│
│第四名 │ 10961.93│ 3.16│
│第五名 │ 7560.70│ 2.18│
│合计 │ 126028.30│ 36.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.65亿元，占总采购额的33.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 69787.91│ 20.13│
│第二名 │ 22726.39│ 6.55│
│第三名 │ 11728.77│ 3.38│
│第四名 │ 7152.53│ 2.06│
│第五名 │ 5094.26│ 1.47│
│合计 │ 116489.86│ 33.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联
网增值服务，在过往深厚的自研光机、画质算法与全产业链能力基础上，公司快速切入车载光学、行业显示
等新业务。
公司主要产品及服务包括智能投影产品及相关配件、互联网增值服务、车载光学解决方案、行业显示产
品等。凭借扎实的技术基础，公司推出了一系列具有丰富功能和优质体验的智能投影产品，大幅提升了投影
产品的易用性和画质表现。公司智能投影产品主要包括长焦投影系列、超短焦投影系列和创新产品系列：长
焦投影指投射100寸画面时投射距离需要2.2米及以上的投影产品，超短焦投影指投射100寸画面时投射距离
小于1.1米的投影产品，创新产品主要指集成投影设备与LED照明灯功能的产品以及车载光学产品。
(二)主要经营模式
1.研发模式
公司新产品开发采用集成产品研发的模式，即结合公司发展战略，以市场需求和行业趋势为导向，通过
多研发环节并行及跨部门协作加快产品研发及上市节奏，同时加强研发资源平台建设。集成产品研发模式下
公司产品研发效率较高，且新产品能较大程度契合市场需求。
公司研发项目通常通过以下六个关键阶段进行：
1）概念阶段：通过分析市场机会、探索技术可行性、进行初步商业分析，形成初步产品概念与边界，
综合评估后提交决策，以此判断项目是否值得投入资源，最终决定是否进入下一阶段，核心是确保产品方向
契合市场需求且具备可行性，过滤掉低价值或不可行项目。
2）计划阶段：在概念阶段成果的基础上，进一步细化产品定义（包括功能、性能、规格等），制定详
尽的开发计划（如里程碑、任务分工、时间节点）、资源配置方案（人力、物力、财力）、风险管理计划（
风险识别、应对措施）和完整的商业计划（成本、收益、营销策略等），并通过决策评审（如PDT与IPMT评
审）获得批准，为后续开发阶段提供明确、可执行的行动指南，确保项目在可控范围内高效推进。
3）开发阶段：依据概念阶段已确定的产品需求和方案，完成软硬件设计、原型制作、模块集成与内部
测试，输出可验证的产品样机及完整技术文档。
4）验证阶段：进行制造系统验证和客户验证测试，确认产品的可获得性，发布最终的产品规格及相关
文档，PDT根据需要进行系统验证测试和内外部认证/标杆测试、Beta测试，并进行全面的发布准备就绪评估
活动，在一般可获得性（GA）时可以达到量产。
5）发布阶段：确保产品平滑导入、快速增长并高效运作。开展营销、制造、供应和服务领域运作，建
立产品市场新形象。
6）生命周期管理阶段：监控生产、营销/销售、服务和技术支持、质量以及业务表现，以使生命周期阶
段的利润和客户满意度达到最佳状态；收集内部和外部信息，制定产品过渡/替换策略计划，评审产品终止
生产/营销/服务计划，进行产品终止决策和管理。
2.生产与采购模式
公司投影整机及配件的生产及采购模式包括自主生产、外协加工、OEM和ODM。在核心零部件方面，公司
已全面实现光机自研，并主要通过自主生产方式取得；对于主板，由公司自主负责开发设计及核心芯片等物
料采购，后续加工交由加工厂完成；对于其他通用零部件，公司采用对外采购方式取得。
3.销售模式
公司主要通过电商平台及线下渠道销售智能投影整机及配件产品，目前公司已构建起覆盖境内外的全球
化销售网络。其中境内市场公司线上主要通过电商平台入仓模式（B2B2C模式）、线上B2C模式销售，线下主
要通过公司直营店及经销商加盟店销售；境外市场公司线上主要通过B2C模式销售，线下通过经销商销售。
4.互联网增值服务模式
公司目前互联网增值服务主要包括影视及内容服务和应用分发服务。当终端用户通过GMUI系统使用应用
观看内容并付费时，公司会与内容应用运营方按照约定的比例进行分成。第三方应用由公司通过GMUI系统后
台进行上架并向终端用户提供第三方应用的搜索、下载等服务，应用开发商根据应用分发数量，向公司支付
相应的应用分发费用。
在海外市场，公司互联网增值服务模式如下：一是公司游戏产品在海外多个平台（如NintendoSwitch、
iOS、Android应用市场）以付费形式上线，在扣除平台费用后获得分成收入；二是公司自主研发的应用在公
司自有投影设备的海外专属应用商店上线，部分内容与服务通过应用内收费方式变现，商城收入将根据与内
容供应商的合作协议进行分成。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）行业发展阶段
随着全球数字化转型进程的持续深化，投影行业对智能交互、远程协作以及多屏融合等功能的需求呈现
出快速增长态势。这一趋势不仅推动了投影技术的持续革新与产品迭代升级，也促使行业在分辨率、亮度、
便携性、智能性及系统集成度等方面不断突破，从而提升用户体验。
中国作为全球最大的投影设备市场之一，近年来经历了深刻的智能化转型升级。随着中产阶层的壮大及
家庭娱乐、远程办公、在线教育等场景的快速普及，消费者对高画质、高性能、多功能集成的投影设备需求
日益增加。在新冠疫情期间，远程办公和线上教育的常态化使得投影仪成为家庭和小型办公空间的刚需，进
一步推动了行业向智能投影仪的转型。智能投影仪指在传统光学投影系统基础上，集成计算处理芯片、操作
系统、无线通信模块与内容服务平台的投影设备，是具备图像智能处理、自主内容获取、多模态交互能力的
综合型智能终端设备。智能投影仪满足生活化、多场景及高交互性需求的泛消费市场。
在中国市场，国产投影厂商快速崛起，超越海外品牌成为中国投影市场领跑者，根据IDC数据，2018年
全年投影设备市场出货量前五大品牌分别为极米、爱普生、明基、索尼和日电，国产品牌极米首次成为年度
出货量第一品牌。2025年，中国投影市场出货量575.3万台，出货量前五大品牌分别为极米、小米、坚果、
当贝、爱普生。国产品牌的崛起拉升了消费者对投影设备的认知体验和潜在购买力，投影设备已迅速融入智
能家居生态。得益于国内企业在硬件制造、产品性价比与供应链效率方面的综合优势，中国投影仪企业积极
开拓海外市场。海外市场不仅提供了广阔的增量空间，也为企业分散国内需求波动风险提供了有效路径。
（2）行业基本特点
投影设备是一种可以将图像或视频投射到幕布上的设备，其工作原理是将接收到的图像或视频数字信号
转变为光信号并投射到幕布。投影设备诞生以来长期以办公、教育等商用场景为主要应用场景，近年来在投
影整机智能化水平和画质水平的迅速提升下，智能投影产品应运而生并迅速向消费级场景渗透。
①核心显示技术及光源持续演进
目前投影设备照明显示技术主要包括LCD、DLP及LCOS三种技术方案，不同技术方案发展情况如下：
LCD：液晶投影显示（LCD）从20世纪90年代开始出现，早期由于液晶器件面积大，器件的光学透射率较
低，因此投影显示的亮度非常低；90年代后期，多晶硅技术的发展使得液晶器件的体积逐步减小，大幅提高
了LCD投影显示效率；同时，三片式液晶板（3LCD）投影显示结构的出现，进一步提高了液晶投影设备图像
的分辨率、色彩还原性以及投影显示的亮度。日本爱普生和索尼公司在液晶投影显示技术的发展中起到了极
其重要的作用，他们一方面是全球主要投影用高像素小面积LCD面板生产商，积极推动液晶显示投影技术在
全球推广和应用，另一方面积极研究液晶投影设备光学投影系统，推动了整个液晶投影行业的技术进步和变
革。
DLP：美国TI公司从20世纪80年代开始研究数字光处理技术（DLP），并将其应用在显示数字信息的大屏
幕投影显示上，该技术的核心显示器件是数字微镜器件（DigitalMicromirrorDevice，DMD）。1996年，应
用单片DMD的投影设备开始进入市场。相对于液晶投影技术，DLP技术具有完全数字化显示、光能利用率高、
显示对比度高、像素填充率高等优势，可实现电影级的无像素栅格画面显示，同时与LCD投影设备相比，DLP
投影设备体积更加紧凑。DLP技术的多方面优势获得市场认可，市场占有率迅速提升，成为主流的投影显示
技术，同时DLP技术投影设备紧凑、显示效果好的特点亦为投影产品向消费级场景渗透提供了技术基础。
LCOS：此外，20世纪90年代后期，部分厂商基于成熟的LCD和DLP投影技术结合应用成熟的硅基板上CMOS
技术，发展了CMOS驱动的反射式液晶显示技术LCOS，LCOS技术具有芯片集成度高、分辨率高、高光效率和高
对比度以及适用大尺寸显示产品等优势，目前该技术主要开发厂商包括索尼、飞利浦和英特尔等。
与此同时，行业光源技术经历了从传统汞灯向半导体固态光源的颠覆性变革。早期传统灯泡存在光衰速
度快、热功耗大、使用寿命较短、不环保等问题；随后LED光源的全面普及，大幅提升了设备的使用寿命与
整机紧凑度，推动了智能投影在消费级市场的初步爆发。近年来，行业光源技术进一步向激光及融合光源演
进，不仅有效突破了传统发光体制的亮度瓶颈，更在色域覆盖率与色彩还原准确度上实现了显著跃升，进一
步满足了复杂光线环境下的高画质显示需求。
②智能投影加速渗透
投影设备诞生以来长期主要应用于办公、教育等商用场景，该等场景下投影设备摆放位置固定、且对投
影设备的智能化和音画质水平要求不高，因此投影设备最初进入消费级场景时面临使用调试复杂度高、音画
质水平相对较差等痛点，绝大多数投影产品甚至无内置音响。随着公司2014年发布投影行业首款智能投影产
品Z3，投影行业智能化时代开启，投影设备的智能化水平和音画质水平迅速提升，极大推动了投影产品向消
费级场景的渗透速度并进一步打开投影行业的市场增长空间。
搭载智能化软件系统的智能投影不再是单纯的显示设备，而是成为像智能手机一样的智能终端，用户可
以通过智能投影设备直接连接至互联网，并获取包括音视频、应用服务等多种形式的娱乐服务，同时内嵌了
IoT、语音识别、人工智能等技术的智能软件系统可以使得智能投影产品具备更加多元的场景渗透能力，成
为物联网时代的重要终端。
智能投影出现以前，投影产品使用要求正投摆放，即正对投影屏幕，若非正投摆放则投影画面将呈现梯
形或其他不规则四边形而非矩形。智能投影的非正投画面校正能力实现了投影设备摆放位置的解锁，使得投
影设备在侧投等灵活摆放方式下亦可投射出矩形画面。目前行业最先进的全自动六向校正技术可实现上下、
左右、倾斜六向全维度的画面校正，并可随着设备位置及姿态的改变自动触发校正，无需用户手动介入。行
业最新一代的画面自适应功能在全自动梯形校正基础上，升级了画面智能避障及画幕自动对齐功能。智能避
障功能通过画面感知算法能智能识别投影区障碍，避开开关、壁画或者墙角等，找到更合适的投影面。画幕
自动对齐功能能够自动识别幕布区域，将画面对齐幕布边缘。以上智能化功能均有效减少了投影产品在画面
调试过程中的手动介入，极大程度提升了投影设备使用便捷性。
智能投影出现以前，投影设备对焦方式一般包括手动旋钮对焦或遥控电子对焦，两种方式下均需用户手
动介入调整，且需肉眼判断对焦清晰度，同时无法解决投影产品使用过程中无法避免的热失焦现象。智能投
影的自动对焦功能可以迅速自动完成繁琐的对焦过程，提高投影产品的易用性。
音画质水平方面，智能投影在整机体积进一步紧凑的同时内置了音响系统，使投影产品具备了独立的音
视频播放能力，不再依赖外接音响设备，大幅改善了用户体验；同时针对大屏显示更易凸显的画质显示细节
瑕疵，智能投影搭载了多项画质优化算法，从流畅度、色彩、纯净度等多个角度全面优化画质显示，提升用
户体验。
③应用边界向新场景延伸
近年来，结合新能源汽车智能座舱的发展趋势，投影技术在车载环境中的应用逐步落地。目前，行业内
车载光学的主要产品形态涵盖车内投影显示系统、智能大灯模组等，车载光学作为投影技术应用的新兴方向
，为产业链提供了新的增量市场空间，同时也对相关企业在车规级认证、精密光学制造及复杂环境下的可靠
性提出了严苛的技术要求。这一跨界应用正促使投影行业逐步突破传统边界，向高附加值的汽车智能零部件
领域加速演进。
(3)行业主要技术门槛
智能投影的使用场景可分为商用市场、消费级市场、车载市场。商用市场场景对于投影设备的亮度及使
用寿命要求高于消费级市场场景，但对投影设备的外形、噪音、易用性及画质等方面要求则低于消费级市场
场景，因此商用市场投影设备开发过程中更加关注投影设备的散热性能，有一定技术门槛，而消费级市场投
影产品在整机设计及算法开发方面具有较高的技术门槛；车载投影相对于商用、消费级投影而言，则面临贯
穿汽车全生命周期的复杂应用及车规级别测试门槛，具体如下：
1）设备整机设计门槛
整机设计体现在外形及结构两方面，其中结构设计主要考虑散热及噪音两方面。商用投影一般对产品的
外形设计关注度较低，同时散热一般采用大体积等相对注重散热效率的方式，对散热噪音控制关注度较低，
因此商用投影设备一般呈现外观体积较大、设计感较低、噪音较大的特点。而消费级投影设备则对外形设计
及消费者使用体验关注度较高，因此消费级投影一般具备设计感较强且紧凑的特点，而在外观设计的限制下
在内部有限空间内实现高效率散热以及在保证散热效率的同时控制散热噪音对整机结构设计带来较高难度。
同时，高质量的结构设计并非通过技术开发就可实现，而是需要经过反复调试和验证进行不断优化，对整机
开发的经验积累亦有较高要求。
2）投影设备算法开发门槛
商用投影一般正投摆放，且主要用于播放文件，对投影的易用性、画质等要求相对较低。而消费级投影
则更加注重消费者使用的便捷性和优质体验，因此消费级投影需要为设备开发多种提高易用性的功能并对画
质进行优化，需进行相应功能的算法开发。对于自动校正、自动对焦等投影整机感知相关算法，由于对应功
能为投影产品特有功能，因此需要完成从技术原理研究到算法开发的完整过程。
3）车载投影开发门槛
车载投影系统面临贯穿汽车全生命周期的复杂应用工况，具备较高的系统性技术门槛。在环境适应性方
面，车规级投影系统需在-40℃至85℃极端温度下正常工作，并通过盐雾、湿度、霉菌等严苛测试以确保材
料稳定不起皮。在光学性能与寿命方面，产品需具备抵抗强光干扰的高亮度，色域覆盖接近100%DCI-P3专业
标准，且光源寿命须达20000小时以上以覆盖整车生命周期。在结构设计方面，通过创新的X型幕布连接与独
特的电机锁定方式等抗震设计，确保颠簸路况下画面依然稳定清晰、无重影模糊。此外，产品可靠性验证周
期漫长严苛，需经历10万次震动、5000小时高低温循环及冲击、跌落、阻燃、EMC等50余项车规级破坏性测
试。在系统集成方面，车规级投影并非单纯的硬件堆叠，而是需与车辆电子电气架构、座舱空间及用户场景
深度融合的复杂系统，对企业的光学技术底蕴、汽车行业理解及量产交付经验提出了极高的要求。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司自2013年成立以来迅速成长为国内投影设备行业领导品牌。根据IDC数据，2016年和2017年公司出
货量分别位居国内投影设备市场第四和第二，2018年公司出货量首次位居中国投影设备市场第一，至2025年
公司出货量已连续八年保持中国投影设备市场第一；2020年公司销售额首次在中国投影设备市场拔得头筹，
至2025年已连续六年保持国内出货量及销售额双第一。根据洛图科技《2025年全球投影机市场季度出货报告
》，截至2025年底，极米已连续三年稳居全球家用投影市场出货量第一。在日益激烈的出海竞争中，公司作
为行业头部企业，将凭借更加深厚的技术储备、更高的品牌认可度、更多元的销售营销网络以及更加深度的
全球业务布局，在未来投影设备市场的长期竞争中确立并保持更大的领先优势。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
1.智能投影市场集中度提升，国产头部品牌向高端市场迈进
受宏观消费环境及行业竞争影响，国内智能投影市场呈现结构性变化，中小品牌逐步退出，行业集中度
进一步提高。根据洛图科技（RUNTO）线上监测数据，2025年中国智能投影线上市场TOP10品牌销量份额达到
66.5%，较上年上涨11.3个百分点。以极米为代表的头部品牌均向万元价格段发起冲锋，2025年，中国投影
市场万元以上超高端投影仪销量实现翻倍增长。
2.激光光源渗透率提升，4K分辨率成为中高端产品发展趋势
激光光源在智能投影市场的占比持续扩大。根据洛图科技（RUNTO）线上监测数据，2025年激光光源产
品销量份额达到15.9%，同比上涨2.3个百分点。此外，4K超高清规格与激光技术结合紧密，2025年整体线上
市场中4KUHD的销量占比提升至12.1%，在激光细分市场，4KUHD产品销量占比达66.8%。行业上游元器件方面
，TI（德州仪器）在2025年推出了全新的0.39英寸DMD芯片，首次采用4.5微米微镜，能够在更小的尺寸内实
现4K分辨率和更高的对比度。报告期内，公司率先推出了搭载0.39英寸DMD芯片的轻薄投影Z9X。
3.海外市场保持增长，出海与本地化运营成为行业重要发展方向
海外投影行业拓展趋势明显，出海为企业带来新的增长动力。报告期内，公司持续深化全球化战略，线
上亚马逊、独立站保持高增长趋势，线下已布局欧洲、北美、日本、澳洲等主要区域市场超6000个点位，同
时，公司海外越南生产基地已投产，整体海外市场的供应链响应能力不断增强。
4.人工智能技术加速应用，推动投影设备智能化升级
人工智能技术正逐步渗透至投影产业链各环节。在硬件与交互端，智能算法被广泛应用于画面校正、环
境感知与人机交互，进一步提升了投影设备的易用性；在软件内容端，智能算法有助于优化内容推荐并与智
能家居生态实现联动，推动智能投影由单一显示设备向场景化智能终端升级。
5.投影技术向车载光学及智能穿戴等新应用领域延伸
依托现有的光学底层技术积累，投影企业逐步开展跨品类业务布局。在车载领域，车载投影技术在智能
座舱、智能大灯等场景的应用日益增多，逐渐成为车载光学的重要组成部分。报告期内，公司前期获得的多
家整车厂定点项目已实现量产交付。
6.能效新国标即将实施，引导行业规范化发展
新版《投影机能效限定值及能效等级》（GB32028-2025）国家标准将于2026年7月1日正式实施。新国标
对投影设备的光输出值及能效等级设定了更为明确的评价要求与市场准入门槛。该标准的实施将对行业内能
效不达标的产品形成约束，推动行业整体向规范化、高质量方向发展，同时也对投影企业的技术研发与质量
管控能力提出了更高要求。
二、经营情况讨论与分析
报告期内，面对复杂多变的宏观消费环境，公司持续推进研发创新战略和供应链体系提质增效，实现资
源高效配置和成本有效控制，整体推动公司成本管控、效率提升及核心盈利能力稳步增强。报告期内，公司
实现营业收入34.67亿元，较上年同期增长1.85%；实现归属于母公司所有者的净利润1.43亿元，较上年同期
增长19.40%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.14亿元，较上年同期增长23.99%。
2025年以来，公司持续创新、优化产品矩阵。在入门级市场，公司持续迭代Z系列、Play系列产品，推
出便携投影Play6、轻薄投影Z6XPro、Z9X等新品，进一步夯实入门级DLP投影份额优势，在中高端市场，公
司继续加快中高端激光投影产品布局，推出家用旗舰RS20系列、首款极米长焦超高端电影机T10，持续突破
家用高端投影性能；海外市场方面，公司继续坚定实施品牌出海与全球化业务布局，在海外推出MoGo4、Hor
izon20及VibeOne系列等新品，其中高端产品Horizon20系列在“黑五”、圣诞大促期间供不应求，渠道方面
，海外线上亚马逊、独立站等渠道收入实现快速增长，线下已深度布局欧洲、北美、日本、澳洲等区域超60
00个点位，全球品牌认知度稳步提升；新业务拓展方面，公司加快布局行业显示、车载光学等新业务，在行
业显示领域，依托深厚的自研光机、画质算法与全产业链能力，极米行业显示产品“泰山”系列已于报告期
内完成首批交付，并正在逐步构建覆盖全球的经销商网络；在车载光学领域，公司智能座舱产品已交付上车
，目前已搭载于问界M8、问界M9、尊界S800、享界S9等多款旗舰车型，成为国内头部新能源车企座舱显示方
案的重要供应链合作伙伴。
1.坚定实施品牌出海与全球化业务布局
海外市场已成为公司长期高质量发展的核心增长引擎。报告期内，公司坚定推进全球化战略，在产品形
态适配、渠道拓展与本地化品牌建设方面持续深耕。产品端，公司紧贴海外消费者需求，推出了MoGo4系列
、Horizon20系列及VibeOne系列等差异化新品，其中高端旗舰Horizon20系列在“黑五”、圣诞大促期间供
不应求，得到了消费者广泛认可。同时，公司产品斩获多个海外核心奖项，AURA2、Z9X、Play6等多款产品
荣获2025年iF设计奖；在全球核心行业展会中，TITANNoirMax与Horizon20Max在2025年美国消费电子展（CE
S）与德国柏林国际消费电子展（IFA）上，累计获得数十家海外头部科技媒体评选的“展会最佳产品”荣誉
；此外，在亚洲高端视听领域，AladdinMarcaMax及多款核心产品荣获日本VGP2025特别大赏及多项细分品类
金奖。软件生态方面，在日本区域爆火的《西瓜游戏》AppleArcade版本正式上线，其IP衍生游戏《西瓜星
球》也于2025年12月正式上线，公司将持续强化硬件设备与软件内容生态的协同赋能。
凭借卓越的产品力与品牌势能，公司在海外核心市场已取得显著的商业转化，公司于IFA展会发布新品
后，海外线上亚马逊、独立站等渠道收入实现快速增长，2025年，公司投影仪产品在亚马逊欧洲区域全年GM
V位居品类第一，并首次实现美国亚马逊黑五期间单月（11月）GMV排名第二。未来，公司将加强产品与品牌
出海的精细化运营，提升线上线下协同效应，进一步增强极米品牌在海外市场的认知度。
2.持续深化技术创新与产品迭代
公司始终将技术创新视为立身之本，坚定投入研发资源用于技术及产品储备，持续深耕底层技术研究与
前瞻布局。公司采用自主研发及产学研合作模式，与长春理工大学、重庆大学、电子科技大学等高校共同开
展联合研发及人才培养。报告期内，公司投入研发费用4.0亿元，新增取得授权发明专利56项，累计已取得
发明专利449项。
公司坚持以市场及用户需求为导向，将技术储备落地为产品力。公司持续创新迭代产品，推出便携投影
Play6、轻薄投影Z6XPro三色激光
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