经营分析☆ ◇688696 极米科技 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智能投影产品，围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影仪整机及配件(产品) 15.03亿 93.61 5.58亿 88.66 37.08
互联网运营(产品) 6266.23万 3.90 6046.13万 9.61 96.49
其他业务(产品) 3989.69万 2.48 1086.39万 1.73 27.23
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.18亿 50.94 2.69亿 42.80 32.90
境外(地区) 7.48亿 46.58 3.49亿 55.48 46.63
其他业务(地区) 3989.69万 2.48 1086.39万 1.73 27.23
─────────────────────────────────────────────────
线上(销售模式) 9.54亿 59.38 4.32亿 68.63 45.25
线下(销售模式) 6.12亿 38.14 1.86亿 29.64 30.44
其他业务(销售模式) 3989.69万 2.48 1086.39万 1.73 27.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影整机产品(行业) 30.34亿 87.50 9.34亿 83.69 30.80
配件产品(行业) 1.54亿 4.43 1377.35万 1.23 8.97
其他业务(行业) 1.49亿 4.30 4258.22万 3.81 28.53
互联网增值服务(行业) 1.31亿 3.77 1.26亿 11.27 96.28
─────────────────────────────────────────────────
长焦投影(产品) 26.60亿 76.72 8.74亿 78.32 32.87
其他(补充)(产品) 2.84亿 8.20 1.40亿 12.50 49.09
创新产品(产品) 2.55亿 7.34 1131.92万 1.01 4.45
其他业务(产品) 1.49亿 4.30 4258.22万 3.81 28.53
超短焦投影(产品) 1.19亿 3.44 4860.74万 4.35 40.72
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 22.05亿 63.60 6.00亿 53.72 27.20
境外(地区) 11.13亿 32.10 4.74亿 42.47 42.60
其他业务(地区) 1.49亿 4.30 4258.22万 3.81 28.53
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 20.94亿 60.40 7.50亿 67.21 35.83
线下销售(销售模式) 12.24亿 35.30 3.23亿 28.97 26.43
其他业务(销售模式) 1.49亿 4.30 4258.22万 3.81 28.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影仪整机及配件(产品) 14.87亿 91.45 4.69亿 86.62 31.53
其他业务(产品) 7965.03万 4.90 1551.67万 2.87 19.48
互联网运营(产品) 5943.21万 3.66 5686.90万 10.51 95.69
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.47亿 70.58 3.55亿 65.62 30.94
境外(地区) 3.99亿 24.52 1.71亿 31.51 42.77
其他业务(地区) 7965.03万 4.90 1551.67万 2.87 19.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影整机产品(行业) 29.99亿 88.07 7.97亿 75.07 26.59
配件产品(行业) 1.70亿 5.00 8876.23万 8.36 52.15
互联网增值服务(行业) 1.46亿 4.30 1.40亿 13.16 95.52
其他业务(行业) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
长焦投影(产品) 27.68亿 81.31 7.23亿 68.09 26.12
其他(补充)(产品) 3.16亿 9.30 2.28亿 21.51 72.19
创新产品(产品) 1.22亿 3.60 3839.11万 3.62 31.36
超短焦投影(产品) 1.08亿 3.17 3570.44万 3.36 33.11
其他业务(产品) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 22.29亿 65.48 5.32亿 50.13 23.88
境外(地区) 10.86亿 31.89 4.93亿 46.45 45.44
其他业务(地区) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 21.70亿 63.75 5.89亿 55.50 27.15
线下销售(销售模式) 11.45亿 33.62 4.36亿 41.09 38.12
其他业务(销售模式) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售12.60亿元，占营业收入的36.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 80368.59│ 23.18│
│第二名 │ 14367.56│ 4.14│
│第三名 │ 12769.52│ 3.68│
│第四名 │ 10961.93│ 3.16│
│第五名 │ 7560.70│ 2.18│
│合计 │ 126028.30│ 36.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.65亿元，占总采购额的33.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 69787.91│ 20.13│
│第二名 │ 22726.39│ 6.55│
│第三名 │ 11728.77│ 3.38│
│第四名 │ 7152.53│ 2.06│
│第五名 │ 5094.26│ 1.47│
│合计 │ 116489.86│ 33.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品或服务情况
公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联
网增值服务，在过往深厚的自研光机、画质算法与全产业链能力基础上，公司快速切入车载光学、行业显示
、AI眼镜等新业务。
公司主要产品及服务包括智能投影产品及相关配件、互联网增值服务、车载光学解决方案、行业显示产
品等。凭借扎实的技术基础，公司推出了一系列具有丰富功能和优质体验的智能投影产品，大幅提升了投影
产品的易用性和画质表现。公司智能投影产品主要包括长焦投影系列、超短焦投影系列和创新产品系列：长
焦投影指投射100寸画面时投射距离需要2.2米及以上的投影产品，超短焦投影指投射100寸画面时投射距离
小于1.1米的投影产品，创新产品主要指集成投影设备与LED照明灯功能的产品以及车载光学产品。
（二）主要经营模式
1.研发模式
公司新产品开发采用集成产品研发的模式，即结合公司发展战略，以市场需求和行业趋势为导向，通过
多研发环节并行及跨部门协作加快产品研发及上市节奏，同时加强研发资源平台建设。集成产品研发模式下
公司产品研发效率较高，且新产品能较大程度契合市场需求。
公司研发项目通常通过以下六个关键阶段进行：
1）概念阶段：通过分析市场机会、探索技术可行性、进行初步商业分析，形成初步产品概念与边界，
综合评估后提交决策，以此判断项目是否值得投入资源，最终决定是否进入下一阶段，核心是确保产品方向
契合市场需求且具备可行性，过滤掉低价值或不可行项目。
2）计划阶段：在概念阶段成果的基础上，进一步细化产品定义（包括功能、性能、规格等），制定详
尽的开发计划（如里程碑、任务分工、时间节点）、资源配置方案（人力、物力、财力）、风险管理计划（
风险识别、应对措施）和完整的商业计划（成本、收益、营销策略等），并通过决策评审（如PDT与IPMT评
审）获得批准，为后续开发阶段提供明确、可执行的行动指南，确保项目在可控范围内高效推进。
3）开发阶段：依据概念阶段已确定的产品需求和方案，完成软硬件设计、原型制作、模块集成与内部
测试，输出可验证的产品样机及完整技术文档。
4）验证阶段：进制造系统验证和客户验证测试，确认产品的可获得性，发布最终的产品规格及相关档
，PDT根据需要进系统验证测试和内外部认证/标杆测试、Beta测试，并进全的发布准备就绪评估活动，在般
可获得性（GA）时可以达到量产。
5）发布阶段：确保产品平滑导、快速增并效运作。开展营销、制造、供应和服务领域运作，建立产品
市场新形象。
6）生命周期管理阶段：监控生产、营销/销售、服务和技术支持、质量以及业务表现，以使生命周期阶
段的利润和客户满意度达到最佳状态；收集内部和外部信息，制定产品过渡/替换计划，评审产品终止生产/
营销/服务计划，进行产品终止决策和管理。
2.生产与采购模式
公司投影整机及配件的生产及采购模式包括自主生产、外协加工、OEM和ODM。在核心零部件方面，公司
已全面实现光机自研，并主要通过自主生产方式取得；对于主板，由公司自主负责开发设计及核心芯片等物
料采购，后续加工交由加工厂完成；对于其他通用零部件，公司采用对外采购方式取得。
3.销售模式
公司主要通过电商平台及线下渠道销售智能投影整机及配件产品，目前公司已构建起覆盖境内外的全球
化销售网络。其中境内市场公司线上主要通过电商平台入仓模式（B2B2C模式）、线上B2C模式销售，线下主
要通过公司直营店及经销商加盟店销售；境外市场公司线上主要通过B2C模式销售，线下通过经销商销售。
4.互联网增值服务模式
公司目前互联网增值服务主要包括影视及内容服务和应用分发服务。当终端用户通过GMUI系统使用应用
观看内容并付费时，公司会与内容应用运营方按照约定的比例进行分成。第三方应用由公司通过GMUI系统后
台进行上架并向终端用户提供第三方应用的搜索、下载等服务，应用开发商根据应用分发数量，向公司支付
相应的应用分发费用。
在海外市场，公司互联网增值服务模式如下：一是公司游戏产品在海外多个平台（如NintendoSwitch、
iOS、Android应用市场）以付费形式上线，在扣除平台费用后获得分成收入；二是公司自主研发的应用在公
司自有投影设备的海外专属应用商店上线，部分内容与服务通过应用内收费方式变现，商城收入将根据与内
容供应商的合作协议进行分成。
（三）行业发展情况
1.行业基本特点
投影设备是一种可以将图像或视频投射到幕布上的设备，其工作原理是将接收到的图像或视频数字信号
转变为光信号并投射到幕布。投影设备自诞生以来长期以办公、教育等商用场景为主要应用场景，该等场景
下投影设备摆放位置固定、且对投影设备的智能化和音画质水平要求不高，因此投影设备最初进入消费级场
景时面临使用调试复杂度高、音画质水平相对较差等痛点，绝大多数投影产品甚至无内置音响。
随着公司发布一系列智能投影产品，投影行业智能化时代开启，公司智能投影产品在软件系统智能化、
画面自适应、音画质水平等方面迅速提升，极大推动了投影产品向消费级场景的渗透并打开投影行业的市场
增长空间。
2.行业发展阶段及公司所处的行业地位
公司自2013年成立以来迅速成长为国内投影设备行业领导品牌。根据IDC数据，2016年和2017年公司出
货量分别位居国内投影设备市场第四和第二，2018年公司出货量跃升至中国投影设备市场第一，至2025年公
司出货量已连续八年保持中国投影设备市场第一；2020年公司销售额首次在中国投影设备市场拔得头筹，至
2025年已连续六年保持国内出货量及销售额双第一。根据洛图科技《2025年全球投影机市场季度出货报告》
，截至2025年底，极米已连续三年稳居全球家用投影市场出货量第一。
在日益激烈的出海竞争中，公司作为行业头部企业，将凭借更加深厚的技术储备、更高的品牌认可度、
更多元的销售营销网络以及更加深度的全球业务布局，在未来投影设备市场的长期竞争中确立并保持更大的
领先优势。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司坚定实施全球化战略，将海外市场作为核心增长引擎，持续加快品牌出海步伐。报
告期内，公司实现营收16.06亿元，其中海外市场收入7.48亿元，同比大幅增长87.63%；实现归属于上市公
司股东的扣除非经常性损益的净利润8227.29万元，同比增长7.27%。同时得益于高毛利水平的海外业务收入
占比持续提升，公司整体毛利率同比从33%提升至39%，保持了良好的经营韧性。
2026年上半年，公司管理层持续研判行业发展趋势，坚持以用户需求为核心导向，根据市场变化动态调
整公司经营策略，聚焦全球化深耕、技术产品创新、场景化拓展等方向，积极推进并落实以下工作：
1.深化全球化战略布局，推动海外市场成为核心增长引擎
2026年上半年，公司海外收入持续攀升，占整体营收比重同比从24.52%提升至46.58%。报告期内，公司
确立海外市场为核心增长引擎，坚定推进全球化战略，在产品形态适配、本地化品牌建设、全渠道拓展等方
面持续深耕。
公司精准洞察海外不同区域市场消费者需求，打造差异化产品矩阵，强化各区域本地市场竞争优势，并
积极结合众筹方式，精准触达产品垂类用户。产品端，公司推出TITANNoir系列、ElfinFlip系列等新品，TI
TANNoir系列凭借硬核参数精准切入全球高端投影市场，在海外高端用户群体中迅速建立口碑，实现高端价
格段市场份额突破；ElfinFlip4K超短焦产品则聚焦小户型场景痛点，2.17米即可投射100寸大屏，受到日本
消费者广泛认可。2026年上半年，公司投影仪产品在亚马逊欧洲区域GMV位居品类第一，充分印证了极米在
海外市场的产品竞争力与品牌号召力。渠道端，公司持续完善线上线下一体化全渠道布局，在保持独立站、
亚马逊等线上渠道收入快速增长的同时，线下稳步扩大欧洲、北美、日本、澳洲等核心区域市场覆盖范围，
并积极拓展新兴市场，目前公司在全球已布局累计超过7000个零售点位。品牌势能与日益完善的全球销售渠
道相互促进，为公司产品在海外市场的长期推广奠定了坚实基础。
2.坚持技术创新与产品创新双轮驱动，提升核心竞争力
公司始终以技术创新为核心驱动力，并致力于将技术迭代快速转化为产品力。报告期内，公司推出X50U
ltra系列、RS30系列以及激光电视AURA3、MIRA4K等新品。其中极米X50Ultra系列搭载全新自研DynaEye无级
仿生光圈，通过耐高温双片式无级仿生光圈与多光源组合方案的协同优化，在确保画面清晰度的前提下，实
现了10000:1的超高原生对比度，首次突破国产DLP原生对比度“万级”大关，显著提升了画面层次感与暗部
细节表现力，进一步强化了沉浸式视觉体验。
在画质芯片方面，公司联合紫光同创共同研发出首款国产智能投影画质专用独立芯片——X-Vision独立
画质芯片，该画质芯片集合了动态光圈、动态控光、动态黑位、颜色优化、梯形矫正、色均矫正等功能模块
，依托公司自研FPGA深度算法，实现芯片硬件与图像处理算法的高度协同，可对画面进行实时逐帧智能解析
与精准优化，系统性提升动态范围、色彩还原度与画面均匀性，构建起国产投影画质核心技术壁垒。
在光源与显示架构方面，极米X50Ultra系列搭载全新一代0.47SST架构DMD芯片，首次将高端影院级RGB
纯激光光源引入家用领域，搭配精密校色技术，实现亮度输出与色彩表现双重突破。作为行业唯一具备镜头
自研自产能力的国产投影品牌，公司为X50Ultra系列配备70mm超大直径变焦镜头，大幅提升投射距离与画面
尺寸适配性。
通过硬件架构、专用芯片、智能算法的全链路系统性升级，公司成功构建X-Vision仿生光学引擎一体化
画质解决方案，实现从底层技术到终端体验的全面提升，持续引领行业技术创新与产品升级方向。
3.积极推进光学解决方案场景拓展，培育新增长曲线
公司多年来持续深耕智能投影领域，已具备从光学镜片、光机到整机集成的全链路自研自产能力，依托
在家用投影领域积累的深厚光学技术与规模化制造优势，积极向商用显示、车载光学等新场景延伸。
在商显领域，公司正式发布全系三色激光战略，押注5000流明到60000流明产品全系标配三色激光，将
行业长期视为“高端选配”的三色激光变为“全系标配”，依托该战略，公司推出了首个商用三色激光量产
项目——“华山”系列，亮度覆盖5000至8000流明，在亮度、色域、色彩还原度、对比度、刷新率等多个维
度具备突出性能优势，适配教育、展览展示、商业会议、沉浸式娱乐等主流商用场景。同时，公司持续强化
品牌宣传，首次以商用投影解决方案展商身份亮相InfoCommChina2026展会，并携教育行业显示解决方案亮
相第64届高博会，集中呈现三色激光技术在教育场景的落地成果，树立了良好的品牌形象。海外市场方面，
伴随欧盟授权指令（EU）第2022/279号逐步落地生效，相较于依赖汞灯的传统商用投影品牌，公司凭借激光
方案战略在海外商显拓展方面迎来结构性发展机遇。
在车载光学领域，公司扎实推进经营效能优化，通过优化成本管控、提升交付效率，实现经营质量显著
改善。同时，凭借成熟的供应链管控能力与高可靠性的产品技术实力，公司已成为国内头部新能源车企座舱
显示方案的重要供应链合作伙伴，智能座舱产品搭载于尊界S800、问界M9等多款旗舰新能源车型。报告期内
，公司新增获得2家国内头部整车厂的车载投影仪开发定点。公司将继续专注产品研发、生产、交付的高效
执行，为车载业务长期健康发展夯实基础。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入16.06亿元，较上年同期减少1.22%；实现归属于母公司所有者的净利润0.
83亿元，较上年同期减少6.18%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为0.82亿元，较上
年同期增长7.27%。
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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