经营分析☆ ◇688717 艾罗能源 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
面向海外客户提供光伏储能逆变器、储能电池以及并网逆变器
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
户用储能系统及产品(产品) 20.20亿 64.04 5.93亿 67.29 29.36
工商业储能系统(产品) 6.22亿 19.71 1.65亿 18.75 26.58
并网逆变器(产品) 4.68亿 14.83 9580.85万 10.87 20.48
配件及其他(产品) 3819.12万 1.21 2603.25万 2.95 68.16
其他业务(产品) 643.25万 0.20 116.83万 0.13 18.16
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 31.04亿 98.42 8.74亿 99.16 28.16
境内(地区) 4339.13万 1.38 619.74万 0.70 14.28
其他业务(地区) 643.25万 0.20 116.83万 0.13 18.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 40.76亿 99.86 13.01亿 99.75 31.92
其他业务(行业) 572.82万 0.14 325.97万 0.25 56.91
─────────────────────────────────────────────────
户用储能系统及产品(产品) 24.81亿 60.78 8.55亿 65.55 34.47
并网逆变器(产品) 7.95亿 19.48 1.60亿 12.24 20.08
工商业储能系统(产品) 5.52亿 13.53 2.04亿 15.64 36.96
配件及其他(产品) 2.48亿 6.07 8235.22万 6.31 33.25
其他业务(产品) 572.82万 0.14 325.97万 0.25 56.91
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 39.96亿 97.89 12.97亿 99.44 32.47
境内(地区) 8034.53万 1.97 403.75万 0.31 5.03
其他业务(地区) 572.82万 0.14 325.97万 0.25 56.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
户用储能系统及产品(产品) 10.92亿 60.42 3.85亿 63.41 35.24
并网逆变器(产品) 3.75亿 20.74 8196.29万 13.51 21.87
工商业储能系统(产品) 2.46亿 13.63 9217.86万 15.20 37.43
配件及其他(产品) 9413.52万 5.21 4780.16万 7.88 50.78
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 17.55亿 97.14 6.04亿 99.62 34.43
境内(地区) 5159.09万 2.86 230.30万 0.38 4.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 30.69亿 99.86 11.70亿 99.88 38.13
其他业务(行业) 419.92万 0.14 143.40万 0.12 34.15
─────────────────────────────────────────────────
户用储能系统及产品(产品) 22.20亿 72.25 9.02亿 76.96 40.61
并网逆变器(产品) 5.93亿 19.30 1.62亿 13.85 27.35
配件及其他(产品) 1.56亿 5.09 7185.66万 6.13 45.96
工商业储能系统(产品) 9914.06万 3.23 3440.59万 2.94 34.70
其他业务(产品) 419.92万 0.14 143.40万 0.12 34.15
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 30.38亿 98.88 11.70亿 99.88 38.51
境内(地区) 3036.39万 0.99 -6.43万 -0.01 -0.21
其他业务(地区) 419.92万 0.14 143.40万 0.12 34.15
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售13.15亿元，占营业收入的32.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 41162.78│ 10.08│
│第二名 │ 40378.21│ 9.89│
│第三名 │ 21399.57│ 5.24│
│第四名 │ 15021.56│ 3.68│
│第五名 │ 13548.05│ 3.32│
│合计 │ 131510.17│ 32.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.53亿元，占总采购额的36.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 52489.30│ 16.42│
│第二名 │ 36669.13│ 11.47│
│第三名 │ 10032.35│ 3.14│
│第四名 │ 8322.31│ 2.60│
│第五名 │ 7829.79│ 2.45│
│合计 │ 115342.88│ 36.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
公司主要产品为储能电池、储能逆变器和并网逆变器，主要应用于分布式光伏储能以及光伏并网领域。
根据国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，储能电池业务属于“1.3
电子核心产业”之“1.3.4高端储能”行业；储能逆变器、并网逆变器业务属于“6.3太阳能产业”之“6.3.
1太阳能产品”行业。
储能已成为全球能源转型的关键基础设施，新型储能作为保障电网稳定、夯实能源安全的核心基础设施
，市场需求旺盛，多技术路线成熟度持续提升。根据彭博新能源财经（BNEF）《2026年上半年储能市场展望
》，预计2026年全球新增储能规模158GW/459GWh，较2025年增长41%。全球储能市场进入多元化增长阶段，
从区域格局来看，除了以中国、美国、欧洲为核心的成熟主导市场，中东地区和澳大利亚依托资源与政策红
利成为新增长极，全球储能需求正呈现多区域扩散趋势。从应用场景来看，大储、工商储和户储三大类已成
为全球储能发展的核心支柱，与此同时，AI算力基础设施的爆发正催生AIDC储能这一新兴赛道，AIDC快速发
展亦带来储能增量需求。
政策支持是推动储能行业发展的重要动力。2026年6月，欧盟委员会召集22个成员国签署《储能三方协
议》，承诺2026–2028年新增储能装机30–35GW，提出到2030年储能规模达200GW的目标；2026年1月，英国
公布“温暖家园计划”，以150亿英镑投资支持用户安装光伏、储能、热泵等；2025年12月，澳洲政府上调
“CheaperHomeBatteries”补贴计划，补贴总规模将由23亿澳元提升至72亿澳元；2026年2月，菲律宾能源
部（DOE）发布DC2026-02-0008文件更新储能管理规则，要求所有装机容量在10MW及以上的新建可变可再生
能源（如太阳能、风能）发电厂，必须配套建设储能系统，且配置比例不得低于电站总装机容量的20%。
国内政策方面，2026年6月，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》
，明确到2030年新能源发电量占比达到30%，抽水蓄能装机达到1.6亿千瓦左右，新型储能装机达到3亿千瓦
；2026年7月，国务院发布《“十五五”碳达峰行动方案》（国发〔2026〕22号），指出到2030年，新型储
能装机容量力争达到3亿千瓦，全国虚拟电厂最大调节能力达到5000万千瓦以上。
（二）公司主营业务情况
公司是国际知名的光伏储能系统及产品提供商，向全球客户提供光伏逆变器、储能系统、充电桩、热泵
及AI驱动的智慧能源管理解决方案。公司以技术驱动、场景导向为战略路径，致力于为不同应用领域提供智
能化、可持续的能源解决方案。报告期内，公司产品矩阵不断升级，迭代并新增了多款产品，现已覆盖户用
住宅、工商业、大型地面电站、光储充热等多元化应用场景。
户用储能系统：公司户储系统产品主要用于居民（家庭）户用场景，以及其他用户对于占地面积小、集
成度要求高的应用场景。公司现有高集成度的储能一体机产品，以及低压/高压储能逆变器、低压/高压储能
电池产品，户用储能系统产品可覆盖3kW～30kW多个功率段。户用储能系统产品结合智慧能源管理模块的应
用，通过智能管理平台赋能，实现对整个系统进行智能预测和管控，使得家庭能源经济效益达到最大化。
工商业储能系统：公司为满足用户对削峰填谷、需量控制、备用电源等应用场景需求，重点开发了可应
用于工商业储能以及分布式电站的工商业储能系统产品。公司现有AELIO、TRENE两个产品系列的储能系统，
以及HR76和HR140两款分体式电池产品；工商业储能系统产品功率覆盖50～500kW，电池容量涵盖100度～104
4度电。工商业储能系统产品采用储能逆变器、储能电池、能源管理系统三大模块一体化设计，一体化产品
设计更加紧凑，并且最大化地简化了安装程序。上述产品可以支持10套系统并机运行，支持并离网0ms切换
，支持光储充柴协同等多种应用场景。
大型地面电站储能系统产品：公司针对大型地面电站储能需求，开发了大型地面电站储能系统，大型地
面电站储能系统主要由电池仓、大型储能逆变器、变压器等组成；电池仓容量覆盖4.17～5MWh；大型储能逆
变器和变压器柜功率覆盖2～7.5MW。公司地面电站产品强化产品安全属性，在传统BMS模块基础上，引入人
工智能技术，通过大数据模型监测充放电过程的关键参数，实现电池早期故障预警。地面电站产品设计了6
层安全防护，进一步提高产品安全性；此外，地面电站产品采用组串分布式PCS设计架构，转换效率高达99.
5%，既能够根据应用需要灵活配置整体容量，又大幅提高了维护效率。
并网逆变器及其他智能化产品：公司针对不同地区细分市场的需求差异，持续开发迭代并网逆变器、微
型逆变器、充电桩以及热泵等能源管理产品。随着人工智能技术地不断深入应用，公司开发的智慧能源管理
软件能够提高用户使用体验，并为后续售后服务提供有力支撑；此外，公司智慧能源管理软件还能进一步为
智能预测、虚拟电厂（VPP）等应用提供支撑。
（三）公司主要经营模式
公司拥有一套完整的采购、生产、销售、服务流程，以此实现对产品从采购到售后服务各个环节的有效
控制。
1、采购模式
公司主要采用“以产定采+战略备货”的采购模式，建立了完善的采购管理体系、供应商评价体系，制
定了《采购管理程序》等内部控制管理制度。
采购主要由采购中心统筹负责。采购中心根据生产预测制定月度采购计划，结合生产部门实际所需综合
考量评估需求、库存等信息，经审批后下发申购单。采购中心根据采购需求，在合格供应商名录中选取供应
商进行询价、比价、核价，供应商依据物料采购需求反馈报价单。
2、生产模式
公司采取“长期销售预测+安全库存”的生产模式，根据备货和客户订单情况安排生产计划。生产部门
根据销售中心依据客户订单和未来销售预测制定的销售计划，并结合库存数量、海外备货需求及产能等因素
制定年度生产计划，再根据年度计划进一步细化并编制月度生产计划，进而根据月度生产计划结合库存、产
能落实采购、生产安排，以满足公司整体销售计划。
3、销售模式
公司产品销售包括境内销售和境外销售。公司的逆变器、储能系统等自有品牌相关产品销售路径基本通
过渠道客户销售至终端用户；此外，公司还有部分ODM客户，公司与新能源领域的大型全球跨国企业或在特
定国家具有明显行业优势的新能源产品供应商合作，为该类客户提供储能电池及逆变器产品及技术支撑，并
借助合作方销售渠道及终端客户服务优势，迅速进入当地市场。
4、研发模式
公司采用独立自主研发为主导的研发模式，以市场发展趋势和客户需求为导向实施研发项目，结合自身
发展战略规划，积极推动新技术研发及产业化。积极将行业内前沿技术应用于产品开发，不论是在器件选型
、电路设计方面，还是在算法优化、软件迭代方面，持续投入研发力量，持续向产品轻量化、小型化、高效
率发展，进一步提高产品的安全性、可靠性和经济性。
公司以项目制形式实施研发计划，并将研发项目分阶段进行管理，通过项目开发实现产品更新迭代以及
技术累积。公司产品围绕光伏储能系统，其产品设计既要考虑复杂工况对产品可靠性、安全性的要求，在保
证产品性能的同时保证最优成本，提高产品经济性。
二、经营情况的讨论与分析
（一）经营业绩方面
2026年上半年，全球能源转型趋势持续，但伴随着外部宏观环境波动叠加激烈的行业竞争，市场机遇与
经营压力并存。报告期内，公司实现营业收入315427.70万元，同比增长74.59%；归属于上市公司股东的净
利润-3513.21万元，同比减少124.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4840.08万元，
同比减少146.14%。
得益于“欧洲市场+新兴市场”的双向增长，公司的营收规模保持较好的增长势头；但净利润由盈转亏
，主要原因系新增市场价格相对较低，成本端受原材料价格上涨、出口退税率降低等因素叠加影响，导致当
期产品毛利率降低。同时，因公司海外业务占比超98%，近年来受汇率大幅波动影响，上年同期实现汇兑收
益，当期出现大额汇兑损失，进一步扩大同期利润差距。但目前公司生产、订单、发货情况稳中向好，核心
生产经营基本面未发生重大不利变化。
针对当前利润承压的情况，公司将采取多项措施努力改善盈利状况：一方面持续优化产品结构，努力提
升大储、热泵等新产品的增长动力，以形成新的业绩增长支撑点；另一方面从研发、采购、生产等全链条推
行精益化管理，推动生产降本增效，努力缓解原材料成本上涨带来的压力；同时完善内部费用管控机制，强
化成本费用管控，提升资金使用效率，优化内部管理流程，压缩非必要开支，夯实主业发展基础，为长期可
持续增长筑牢根基。
（二）市场营销情况
欧洲市场作为公司的基本盘，多年来凭借成熟的产品布局和渠道建设保持稳定贡献，2026年上半年，欧
洲市场的营业收入同比增长约59.49%，占营业总收入的比重约为59.61%。而新兴市场则成为拉动公司营收增
长的重要引擎，占公司整体营业收入的比重进一步提升，全球化布局的成效持续显现。其中，受益于澳大利
亚市场的补贴政策驱动，澳大利亚销售收入同比增长598%；同时，越南、菲律宾等市场起量，越南销售收入
同比增长1780%，菲律宾销售收入同比增长865%。后续公司将继续深耕新兴市场的需求挖掘，抓住新兴能源
转型政策落地、储能渗透率快速提升的窗口期，加快完成当地合规认证、渠道搭建与品牌推广工作，抢占新
兴市场的先发优势，进一步扩大市场覆盖范围，巩固新兴市场增长动能，支撑公司全球业务规模持续扩张。
（三）研发情况
2026年上半年，公司坚持创新驱动发展战略，研发投入金额为28903.68万元，持续推进现有产品迭代升
级与新品研发落地，在技术攻坚、知识产权布局等领域取得多项成果。2026年3月，公司ThermalR290系列热
泵产品获得Keymark证书；2026年5月，ORI大型储能系统完成UL9540A:2026系统级极限火烧测试，并获得系
统级最高安全等级UL验证；2026年6月，ORI-PCS-215K储能变流器获颁TüV莱茵德国中高压并网认证VDE-AR-
N4110/4120/4130，凭借强电网适应性、高转换效率、稳定并网性能、完善保护机制，全面达到欧洲顶级电
网接入与安全标准。2026年上半年，知识产权成果持续落地。报告期内，公司新增发明专利9项、实用新型
专利31项，外观设计专利34项、软件著作权5项,进一步构建了公司产品研发的护城河。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、研发优势
公司专注于光伏储能领域，拥有自主研发的多项核心技术，包括功率电感耦合设计技术、复杂情况下MP
PT追踪技术、并离网无缝切换技术、弱电网多台并机谐振抑制技术、基于大数据的SOC算法技术等，覆盖了
光伏发电、电力变换、储能等关键技术方向。
公司是工信部认定的“国家制造业单项冠军企业”“智能光伏示范企业”“国家绿色供应链管理企业”
“国家级绿色工厂”，建有“浙江省光储智慧能源重点企业研究院”“浙江省博士后工作站”“浙江省企业
技术中心”，获批“浙江省科技领军企业”“浙江省未来工厂”“浙江省重点工业互联网平台”“杭州市链
主工厂”“杭州市人民政府质量奖”等荣誉，多次承担浙江省“尖兵”“领雁”研发攻关计划项目。公司已
参与制定5项国家标准、4项行业标准、31项团体标准（其中已发布国家标准1项、行业标准3项、团体标准27
项）。截至2026年6月30日，公司已累计获得授权专利474项，包含发明专利82项（含6项境外发明专利）。
公司主导的“网源友好型智能光储系统关键技术及产业化项目”荣获“2020年浙江省科学技术进步奖一
等奖”、“一种并网逆变器的继电器吸合控制方法及控制装置”荣获“2023年首届浙江省知识产权奖发明专
利一等奖”、“分布式光储一体化系统高效高质供电关键技术及成套装备”荣获“2024年中国机械工业科技
进步奖一等奖”、“分布式光储发电系统高品质供电与能量智慧管控关键技术及工程应用”荣获“2025年中
国电源学会科技进步奖一等奖”、“户用光伏储能系统”“AI驱动的工商业储能一体机系统”先后荣获“20
23年、2025年浙江省国内首台（套）装备”。
2、产品及认证优势
海外市场涉及大量严格的安全标准和复杂的认证程序，对进入者提出较高要求，同时认证周期也会限制
新进入者进入市场的速度。经过多年的积累，截止2026年6月30日，公司产品已累计取得了超过3600项国内
外认证，涵盖包括国际IEC认证、欧盟CE认证、美国UL认证、日本JIS认证、日本JET认证、德国VDE认证、意
大利CEI认证、印度BIS认证、法国UTE认证、澳洲SA等多个国家和地区的产品认证。丰富的产品认证不仅使
得公司产品能够满足不同国家市场准入条件，还能提升公司在市场的认可度和品牌信赖度。
3、品牌优势
公司在储能行业形成了较好的市场声誉、品牌知名度和市场认可度。2026年3月，入选2025年度“国家
级绿色工厂”名单；2026年4月，公司入选“SMMTier1逆变器供应商”榜单；2026年5月，艾罗能源ORI大型
储能系统完成UL9540A:2026系统级极限火烧测试，并获得系统级最高安全等级UL验证；2026年6月，智慧能
源生态体系AI解决方案荣获2026欧洲EUPDResearchAI解决方案类别TOPINNOVATION创新大奖；2026年8月，获
评“SMMTier1储能系统集成商”。2026年上半年，公司还先后获得“十大影响力逆变器品牌”、“PVBL2026
全球光储百强品牌”、“CNETier1全球户储系统集成品牌”、“PVBL2026全球光储行业AI人工智能先锋案例
”、2026“北极星杯”零碳智慧优秀平台服务商等多个奖项和资质。
4、客户及渠道优势
公司产品销往澳大利亚、捷克、德国、荷兰、英国等130多个国家，并与全球900余个客户建立了业务合
作关系，包括全球领先光伏组件及产品供应商韩华集团、欧洲光伏行业领先的提供商Krannich、英国最大的
光伏产品提供商Segen等业内知名企业，客户资源丰富。
公司在全球范围内，尤其是欧美发达国家建立了完善的市场营销网络和产品服务体系，公司在澳大利亚
、英国、德国、荷兰、美国、日本、巴西设立了子公司，可以更好地服务于境外客户，并不断提升市场开拓
、营销和服务能力，使得公司产品可以更快触及市场，满足市场需求。
5、人才优势
公司自成立以来始终专注于光伏储能领域，并以技术创新驱动产品迭代，组建了一支具有丰富研发经验
，具备自主创新能力的研发团队。截至2026年6月30日，公司共有研发人员998人，占员工总人数的比例为28
.18%，其中本科及以上学历人员909人，占研发人员的比例为91.08%。
此外，公司团队成员具有电力电子、新能源控制、储能技术等领域的知识储备，具有多年的光伏储能领
域研发、生产、销售及管理方面工作经验，使得公司的经营战略及技术研发得以紧跟行业发展方向。
(二)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司主要核心技术均为自主研发取得并且处于技术应用阶段，核心技术应用的产品储能电池、储能逆变
器和并网逆变器均达到规模化量产；同时，在行业内较早推出储能一体机，具有较强的产品创新能力。
公司现已掌握包括复杂情况下的MPPT追踪技术、快速并网功率控制技术、储能微网控制技术等多项直接
应用于储能逆变器和储能电池产品的核心技术，围绕各项核心技术取得了多项发明专利和实用新型专利。报
告期内，公司新增了三相单级隔离型矩阵变换电路及驱动方法；单级三相高频隔离型变换电路及闭环控制方
法；电池荷电信息确定方法、确定装置以及电子设备；一种储能电池及其控制方法；荷电状态的预测方法、
装置、计算机设备和存储介质、三相软开关逆变器的控制方法、系统、介质、设备及装置等发明专利。
截至报告期末，围绕电力电子技术、储能技术，公司现已取得发明专利82项、实用新型专利232项、外
观设计专利160项、软件著作权114项；2026年1-6月，公司新增发明专利9项、实用新型专利31项，外观设计
专利34项、软件著作权5项。
报告期内，公司的核心技术及其先进性没有发生重大不利变化。
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入315427.70万元，同比增长74.59%；归属于上市公司股东的净利润-3513.2
1万元，同比减少124.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4840.08万元，同比减少146.
14%。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|