经营分析☆ ◇688717 艾罗能源 更新日期：2024-05-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
提供光伏储能系统及产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 44.66亿 99.84 17.83亿 99.93 39.93
其他业务(行业) 702.26万 0.16 133.55万 0.07 19.02
───────────────────────────────────────────────
储能电池(产品) 23.47亿 52.48 8.04亿 45.03 34.24
储能逆变器(产品) 10.89亿 24.35 5.73亿 32.11 52.62
并网逆变器(产品) 7.00亿 15.64 2.53亿 14.20 36.23
配件及其他(产品) 3.30亿 7.38 1.53亿 8.59 46.43
其他业务(产品) 702.26万 0.16 133.55万 0.07 19.02
───────────────────────────────────────────────
境外(地区) 44.40亿 99.27 17.74亿 99.38 39.94
境内(地区) 2559.79万 0.57 970.99万 0.54 37.93
其他业务(地区) 702.26万 0.16 133.55万 0.07 19.02
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
储能电池(产品) 17.96亿 52.84 6.25亿 45.18 34.82
储能逆变器(产品) 8.64亿 25.42 4.59亿 33.17 53.14
并网逆变器(产品) 5.03亿 14.78 1.92亿 13.88 38.24
配件及其他(产品) 2.32亿 6.83 1.07亿 7.71 45.95
其他业务(产品) 401.69万 0.12 69.03万 0.05 17.19
───────────────────────────────────────────────
境外(地区) 33.75亿 99.29 13.75亿 99.34 40.74
境内(地区) 1995.63万 0.59 850.95万 0.61 42.64
其他业务(地区) 401.69万 0.12 69.03万 0.05 17.19
───────────────────────────────────────────────
贸易商(其他) 26.07亿 76.70 --- --- ---
ODM客户(其他) 6.41亿 18.87 --- --- ---
系统集成商(其他) 1.46亿 4.31 --- --- ---
其他业务(其他) 401.69万 0.12 69.03万 0.05 17.18
其他(补充)(其他) 54.10 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
储能电池(产品) 24.96亿 54.12 8.29亿 46.06 33.20
储能逆变器(产品) 12.79亿 27.73 6.46亿 35.89 50.47
并网逆变器(产品) 5.02亿 10.88 1.71亿 9.50 34.07
配件及其他(产品) 3.33亿 7.22 1.52亿 8.47 45.76
其他业务(产品) 213.01万 0.05 136.11万 0.08 63.90
───────────────────────────────────────────────
境外(地区) 45.91亿 99.55 17.91亿 99.54 39.00
境内(地区) 1851.96万 0.40 693.28万 0.39 37.43
其他业务(地区) 213.01万 0.05 136.11万 0.08 63.90
───────────────────────────────────────────────
贸易商(其他) 29.64亿 64.27 --- --- ---
ODM客户(其他) 15.23亿 33.03 --- --- ---
系统集成商(其他) 1.23亿 2.66 --- --- ---
其他业务(其他) 213.01万 0.05 136.11万 0.08 63.90
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
储能电池(产品) 3.83亿 46.03 1.35亿 44.62 35.26
并网逆变器(产品) 2.12亿 25.48 6707.42万 22.14 31.62
储能逆变器(产品) 1.83亿 22.03 7863.41万 25.96 42.86
配件及其他(产品) 5301.69万 6.37 2150.20万 7.10 40.56
其他业务(产品) 73.65万 0.09 54.16万 0.18 73.54
───────────────────────────────────────────────
境外(地区) 8.30亿 99.70 3.02亿 99.68 36.37
境内(地区) 175.75万 0.21 43.60万 0.14 24.81
其他业务(地区) 73.65万 0.09 54.16万 0.18 73.54
───────────────────────────────────────────────
贸易商(其他) 5.29亿 63.56 --- --- ---
ODM客户(其他) 2.50亿 30.08 --- --- ---
系统集成商(其他) 5222.15万 6.27 --- --- ---
其他业务(其他) 73.65万 0.09 54.16万 0.18 73.54
其他(补充)(其他) 51.98 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售19.39亿元，占营业收入的43.36%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 112866.77│ 25.23│
│第二名 │ 35193.00│ 7.87│
│第三名 │ 18952.34│ 4.24│
│第四名 │ 16086.46│ 3.60│
│第五名 │ 10823.94│ 2.42│
│合计 │ 193922.51│ 43.36│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购11.39亿元，占总采购额的48.26%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 49438.37│ 20.95│
│供应商二 │ 35937.68│ 15.23│
│供应商三 │ 13569.03│ 5.75│
│供应商四 │ 8813.48│ 3.74│
│供应商五 │ 6118.29│ 2.59│
│合计 │ 113876.85│ 48.26│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
近年来，受全球能源结构向光伏等清洁能源转型的进程不断推进，户用光伏储能鼓励政策陆续出台，能
源价格高企带来的居民用电成本上升以及储能系统度电成本下降等因素的影响，户用光伏储能系统经济性凸
显，全球户储需求增加，市场处于快速发展阶段，但目前市场整体渗透率水平不高，未来仍具有较大增长空
间。
2023年下半年以来，受欧洲国家户储终端安装工人不足等原因使得渠道商库存有所积压，以及欧洲电力
价格回落等因素叠加影响，导致户储市场需求有所减少。在此背景下，公司不忘初心，砥砺前行，积极进行
市场开拓，保持了主营业务的平稳发展。
报告期内，公司实现营业收入447296.00万元，同比下降3.01%；归属于上市公司股东的净利润106461.7
4万元，同比减少6.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润104029.53万元，同比减少7.16%
。
公司始终坚持以技术创新为核心驱心动力，以市场为导向，以客户为中心，以全球化为发展视野，扩大
产品的销售，提高公司营业收入。
（一）持续拓展市场，致力于为全球户用储能用户提供优质产品和服务
国外市场方面，公司产品销往全世界80多个国家，包括德国、捷克、意大利、英国和西班牙等，主要销
售区域集中于欧洲等发达国家。公司在持续巩固原有优势区域欧洲市场基础上，利用自身产品、品牌及客户
服务优势，积极拓展包括南非地区、北美地区、亚洲地区市场。
国内市场方面，公司积极参与行业标准的制定，持续推进国内光储充一体化产品落地及应用推广。公司
凭借在户用产品领域的产品及经验优势，积极开发国内户用储能应用场景，加速光储充一体化应用在国内的
布局。
（二）持续强化研发能力，以技术创新为发展动力，丰富产品线及产品应用领域
公司以市场发展趋势和客户需求为导向实施研发项目，结合自身发展战略规划，积极推动新技术研发及
产业化，不断丰富产品线，以满足客户动态需求变化，持续提升产品市场竞争力。
一方面，公司针对不同地区不同客户的市场需求，对现有产品进行了快速迭代升级，不断完善现有产品
功能；另一方面，公司加大了新产品的研发力度，开发适用于工商业储能的大功率储能逆变器（50kW以上）
和大容量储能电池（100度电以上），同时投入针对微型逆变器的研发，以满足特定的市场需求，上述产品
研发进展顺利，预计2024年将陆续推向市场。
（三）积极布局产能，优化供应链保障及产品交付能力，提升规模化效应
报告期内，公司持续推动与优质供应商建立长期战略合作伙伴关系，提升供应链的保障能力。在供应链
建设基础上，协同研发体系及生产制造系统，通过募投项目储能电池及逆变器扩产项目的建设，持续优化设
备配置，提高生产流程的自动化、智能化程度，提高整体生产效率。
产线方面，公司打造智能装备和企业资源管理系统高效协同的智能制造系统，能够有效提升生产品质，
保障公司产品交付能力。2024年1月，公司位于桐庐县的户用储能系统未来工厂被浙江省经济和信息化厅认
定为“2023年浙江省未来工厂”。
（四）推进公司资本运作
2023年5月16日，中国证券监督管理委员会出具《关于同意浙江艾罗能源技术股份有限公司首次公开发
行股票注册的批复》，公司获准向社会公开发行人民币普通股4000万股。2023年12月底，公司完成首次公开
发行，并于2024年1月3日科创板上市。自此，公司发展进入了新的篇章。未来公司将充分利用资本市场的力
量，助力公司的可持续发展。
公司未来将坚持以“储能系统”为核心，全面实施“光储产业链一体化”战略，并以市场为导向、客户
为中心、技术创新为驱动力，健全全球技术服务体系，拓展市场渠道，进一步提升品牌价值，致力于成为行
业内领先的智慧能源企业。
二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
1、主营业务情况
公司是国际知名的光伏储能系统及产品提供商，主要面向海外客户提供光伏储能逆变器、储能电池以及
并网逆变器，应用于分布式光伏储能及并网领域。
自2012年设立以来，公司持续专注于储能领域技术研发，并重视前沿技术与创新产品产业化探索。公司
通过优化电路拓扑结构以及控制算法，提升产品的性能参数及可靠性、安全性，并降低成本，在充放电转换
效率、功率控制响应、电池循环使用寿命、逆变器转换效率、功率密度等核心技术指标处于行业先进水平。
公司“一种并网逆变器的继电器吸合控制方法及控制装置”荣获2023年首届浙江省知识产权奖发明专利一等
奖；主导的“网源友好型智能光储系统关键技术及产业化项目”获得了2020年度“浙江省科学技术进步一等
奖”，并率先在“虚拟电厂”领域应用，已在英国伯明翰、布里斯托、利兹等地区实施并为电网提供调频支
持。公司自主研发生产的“户用型储能锂离子电池”等7项产品被认定为“浙江省首台（套）产品”，2024
年1月，浙江省经济和信息化厅公布了2023年度浙江省首台（套）装备名单，公司“户用光伏储能系统”获
评国内首台（套）装备。
公司是国家工信部认定的“光伏制造行业规范企业”，建有“浙江省艾罗光储智慧能源研究院”、“浙
江省企业技术中心”和“浙江省博士后工作站”，获批“浙江省科技领军企业”、“浙江省未来工厂”等荣
誉。截至2023年12月31日，公司设有西安、深圳、苏州、杭州四大研发中心，共有研发人员802人，占员工
总人数的比例为35.76%，其中本科及以上学历人员692人，占技术人员的比例为86.28%。经过多年自主研发
累积，公司已围绕储能技术、电力技术领域形成20项核心技术。公司已累计获得授权专利154项，包含发明
专利41项（含3项境外发明专利）。
公司产品累计取得了超过1100项国内外认证，销售区域覆盖德国、捷克、意大利、英国和西班牙等80多
个国家和地区，被可再生能源领域知名调研机构EuPDResearch认定为“逆变器顶级品牌（德国、波兰、意大
利、澳大利亚、英国、希腊）”和“储能顶级品牌（英国）”。
2、主要产品情况
（1）储能系统及产品
公司储能系统及产品指在光伏发电等系统中引入储能单元，实现光伏发电、负载供能、能量存储和电网
接入等功能，主要由储能逆变器、储能电池等产品组成。
①储能逆变器
储能逆变器由MPPT单元、充放电单元、逆变单元等核心硬件单元及其相关控制模块等构成，是公司储能
系统最核心的部分。
公司储能逆变器产品主要适用于家庭储能、中小型工商业储能场景，功率覆盖3.0kW-30.0kW，用户可根
据需求选择。公司产品已取得德国市场、美国市场、日本市场等全球众多国家准入资格。
②储能电池
储能电池主要由电池管理系统（BMS）和电芯构成，其中，BMS负责电池的检测、评估、保护、均衡以及
通信等功能，电芯负责能量存储。
公司拥有自主研发、生产BMS的能力，并持续优化BMS算法，提高储能电池整体性能、可靠性和安全性，
建立技术护城河。公司储能电池产品兼顾了放电深度的同时，还具备较长循环使用寿命。
③户用储能系统一体机
公司创新采用逆变器和储能电池一体化设计，集成了直流开关、交流空开、电池空开、交流漏电保护器
、并离网切换接触器等模块，推出“储能一体机”新产品，整体结构更加紧凑，用户接线更为便利。
2、并网逆变器产品
光伏并网逆变器是光伏发电系统的核心设备之一。并网逆变器作为光伏电池板与电网的接口装置，将光
伏组件所发直流电能转换成交流电能并传输到负载或者并入电网，并网逆变器是光伏发电系统的核心模块，
除了将直流电转换成交流电外，该设备还能够控制光伏组件的最大功率点追踪，提高光伏发电效率。
组串式光伏逆变器方面，公司现有X1-Mini、X1-Boost、X1-Smart、X3-Mic、X3-Pro、X3-Mega和X3-For
th等多个产品系列并网逆变器产品，功率覆盖0.6kW至150kW，可满足户用、工商业及分布式光伏电站需求；
此外，公司将原有多个系列产品进行优化升级，例如X1-MiniG4产品、X1-BoostG4产品、X1-SmartG2产品均
为原有系列产品的升级款。
3、配件及其他
公司智慧能源管理软件为用户提供可视化信息查看及操作界面，实现数据传输、存储，以及为售后人员
提供设备工作数据，此外，公司智慧能源管理软件还能进一步实现智能预测、虚拟电厂（VPP）等应用提供
支撑。
配件主要包括数据监控模块、数据集合控制器、智能充电桩及连接盒（MATEBOX），配合公司逆变器等
产品使用，报告期内单独向客户进行销售；智慧能源管理软件报告期内该软件不作为产品进行单独销售，用
户购买公司并网逆变器、储能逆变器等产品后，可自行登录或者下载应用软件安装使用。
(二)主要经营模式
公司拥有一套完整的采购、生产、销售、服务流程，以此实现对产品从采购到售后服务各个环节的有效
控制。
1、采购模式
公司主要采用“以产定采+战略备货”的采购模式，建立了完善的采购管理体系，制定了《采购管理程
序》等内部控制管理制度。
采购主要由采购中心统筹负责。采购中心根据生产预测制定月度采购计划，结合生产部门实际所需综合
考量评估需求、库存等信息，经审批后下发申购单。采购中心根据采购需求，在合格供应商名录中选取供应
商进行询价、比价、核价，供应商依据物料采购需求反馈报价单。公司根据原材料市场行情、供应商综合实
力以及比价结果确定合作方，确保采购成本合理性。与供应商签订《采购框架协议》后下发经过审核的采购
订单，供应商有效确认后回传确认，采购部门按照交期排程跟催货物，收到货物后送质检部门检验入库。品
质中心对来料信息核对无误后，按检验标准进行来料检验并登记检验记录，检测合格后放行入库。物料入库
后采购中心与供应商就入库数据对账，编制对账单，核对无误后开出发票。
公司建立了完善的供应商评价体系。供应商需按照采购中心制定的供应商准入标准，通过综合评审后方
可成为合格供应商，纳入合格供应商名录。合格供应商选择阶段主要考虑供应商的资质信誉、需求物料的匹
配性、生产能力、供货质量、交货及时性、供货价格、售后服务等因素，综合比较确定合格供应商名单。合
格供应商管理阶段，公司建立了供应商定期评估标准与供应商分级淘汰标准，根据供应商定期评估结果以及
日常供货表现，对供应商实施动态管理。
2、生产模式
公司采取“长期销售预测+安全库存”的生产模式，根据备货和客户订单情况安排生产计划。生产部门
根据销售中心依据客户订单和未来销售预测制定的销售计划，并结合库存数量、海外备货需求及产能等因素
制定年度生产计划，再根据年度计划进一步细化并编制月度生产计划，进而根据月度生产计划结合库存、产
能落实采购、生产安排，以满足公司整体销售计划。
公司主要产品储能逆变器、储能电池、并网逆变器产品核心竞争力体现在电路设计和控制算法。在完善
的供应链体系为原材料供应提供保障基础上，公司强化生产管理和品质管控有利于提高产品性能；生产工艺
改良又能进一步指导产品硬件及软件优化设计。
公司产品以自主生产为主，少量PCB贴片工序根据产能需求采用外协加工方式。公司选取的外协加工厂
商具有独立、成熟的生产能力，采用标准化生产工艺，能够按照订单约定的技术参数进行加工。公司对委外
加工产品质量严格把关，外协加工产品返回生产部门后，均需经过严格的检验，产品测试合格后进入下一生
产工序。
3、销售模式
公司客户主要包括贸易商、系统集成商和ODM客户。
针对贸易商、系统集成商、ODM客户三类客户所对应销售模式如下:
贸易商：贸易商采购光伏逆变器、储能电池等设备并将产品销售给下一级贸易商或者系统集成商。公司
直接向贸易商客户进行销售，销售完成后，由贸易商客户自行决定向下一级客户销售的产品定价及市场区域
。
系统集成商：系统集成商能够为客户提供光伏电池板、光伏逆变器、储能电池及其他光伏发电及储能系
统所需设备的集成服务，在系统集成施工完毕后交付给终端客户。
ODM客户：公司与新能源领域的大型全球跨国企业或在特定国家具有明显行业优势的新能源产品供应商
合作，为该类客户提供储能电池及逆变器产品及技术支撑，并借助合作方销售渠道及终端客户服务优势，迅
速进入当地市场。公司以ODM模式与该类客户合作，根据客户的产品规格、性能要求等完成自主设计、开发
和制造，最后将产品直接销售给新能源产品供应商，由其自由决定后续销售。
4、研发模式
公司采用独立自主研发为主导的研发模式，以市场发展趋势和客户需求为导向实施研发项目，结合自身
发展战略规划，积极推动新技术研发及产业化。积极将行业内前沿技术应用于产品开发，不论是在器件选型
、电路设计方面，还是在算法优化、软件迭代方面，持续投入研发力量，持续向产品轻量化、小型化、高效
率发展，进一步提高产品的安全性、可靠性和经济性。
公司以项目制形式实施研发计划，并将研发项目分阶段进行管理，通过项目开发实现产品更新迭代以及
技术累积。公司产品围绕户用光伏储能系统，其产品设计既要考虑复杂工况对产品可靠性、安全性的要求，
在保证产品性能的同时保证最优成本，提供产品经济性。同时，公司市场主要分布在境外，产品设计需要兼
顾各个不同国家的安规设计要求、电力网络参数及市场准入认证，不同市场的准入门槛又进一步提高了对研
发团队研发能力的要求。
(三)公司主要产品所处行业情况
1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
公司主要产品为储能电池、储能逆变器和并网逆变器，主要应用于分布式光伏储能以及光伏并网领域。
根据国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，储能电池业务属于“1.3
电子核心产业”之“1.3.4高端储能”行业；储能逆变器、并网逆变器业务属于“6.3太阳能产业”之“6.3.
1太阳能产品”行业。
（1）行业的发展阶段
随着可再生能源的大力推广、鼓励政策持续推行、家用光伏系统装机量持续提高，以及能源价格上涨、
居民电价高企和峰谷电价差异加大等因素，用电侧储能项目在全球范围内迎来爆发。2020年-2022年，户用
储能市场处于快速增长阶段，全球新增户用储能装机规模从2.80GWh增长至7.98GWh，年均复合增长率达到69
%，预计2030年将达到25.95GWh。
户用储能系统市场主要分布在海外，主要集中于海外欧洲、美国、澳大利亚等能源价格高、居民电价高
的地区。相较于海外市场，中国市场现阶段主要以发电侧储能项目为主，主要原因是国内居民电价大幅低于
国外地区，特别是大幅低于欧洲、美国、澳大利亚等地区的居民电价，国内居民应用户用储能系统对用户经
济性提升并不突出。
目前，欧洲是全球最大的户用储能市场，其市场规模仍处于快速增长阶段。储能行业政策和规划的坚决
推行，居民高企电价带来的能耗负担，进一步推动了欧洲户用储能市场快速增长。2019年，欧盟提出“CEP
计划”，大力支持户用储能的发展；2020年，欧洲户用储能装机累计达到了1.8GWh，成为全球最大的户用储
能市场；2021年，欧洲储能新增投运规模达到2.8GWh，户用储能仍是重要组成部分；2022年，欧盟进一步提
出“REPowerEU”，加大可再生能源领域的投资，加速光伏系统建设。欧洲地区2022年新增装机规模4.62GWh
，占全球当年新增装机总量58%，欧洲地区目前装机量稳步上升，预计2025年年度新增装机规模将达到7.27G
Wh，2030年将达到16.34GWh。2023上半年，欧洲储能实现装机容量7.3GWh，其中户储装机容量约4.6GWh，大
储与工商业储能合计实现装机容量2.7GWh。
德国是欧洲地区最大的户用储能市场，根据EASE（欧洲储能协会）统计，2022年德国户用储能新增装机
规模为1.5GWh，德国地区发展户用储能时间较长，政策环境相对稳定，新增装机量有望稳定持续增长。根据
EESA（储能领跑者联盟）统计，2023年1-9月，德国地区户用储能新增装机规模达到了3.51GWh，全年新增装
机量将大幅超过2022年装机规模。
尽管2023年户用储能市场受库存消纳影响，户用储能产品厂商出货量增长有所放缓，但户用储能市场装
机需求仍然保持较高水平。全球户用储能市场仍然延续高速增长，根据EESA（储能领跑者联盟）预计，2023
年全球主要户用储能产品应用国家装机量有望达到12.23GWh，与2022年全球新增户用储能装机规模7.98GWh
相比，大幅增长。
（2）基本特点
户用光伏储能系统市场的高速增长主要驱动因素包括各类鼓励政策持续落地推行、居民用电成本持续上
升、光伏储能系统度电成本持续下降、海外电力供应稳定性较弱等，具体如下：
①居民用电成本持续上升，用户用电经济性诉求明显
户用储能产品能够解决居民能耗需求问题，为居民缓解高昂用电成本，是户用储能市场规模近两年高速
增长最直接的原因。近年来，随着能源供应紧张问题突显，欧洲主要国家电价快速上涨，并维持较高状态；
同时，欧洲国家能源进口依赖严重，近期欧洲国家能源价格波动较大，增加了居民对电能供应的担忧。
受益于制造商制造效率不断提高和供应链管理体系持续完善，长期来看，储能系统中核心设备例如储能
逆变器、储能电池等成本呈下降趋势，光伏度电成本、光伏储能系统成本亦呈下降趋势。
②富余电能存储，自发自用水平提高，户用储能系统经济优势明显
除了光伏储能系统度电成本在持续下降之外，利用户用光伏储能系统提高电力自发自用水平、利用峰谷
电价差提升储能度电收益，用于延缓和降低电价上涨带来的风险已经成为德国、比利时、日本、澳大利亚等
居民用电价格高企的国家和地区应用的主要驱动因素之一。同时，随着“光伏上网电价（FIT）”和“净计
量电价”之类的家用光伏补贴政策到期和削减，光伏电力自发自用经济性显著高于光伏发电上网，提高了居
民在家庭户用光伏系统基础上配置储能系统的动力，提高进一步推动了户用光伏储能系统市场增长。光伏行
业发展将从政策驱动时代逐步进入市场化运营时代，光伏补贴政策的调整促使用户改变以往电力上网的获益
方式，而更倾向于将富余电能存储自用，从而节省电费支出。
③海外电力基础设施持续老化等原因，电力供应稳定性亟需增强
随着技术进步和市场供给的增加，电芯等原材料价格下降；另一方面，海外国家基础电力设施陈旧造成
居民用电不稳定等问题依然存在，短期内仍需要借助户用储能力量解决用户痛点。欧美国家人均用电量较高
，德国、美国和澳大利亚2020年年人均用电量分别为9857/12235/6771kWh，远超过中国人均5297kWh的用量
。参考东吴证券行业研究报告，以欧洲地区为例，假设搭建5kW储能逆变器+10kWh储能电池的户用储能系统
，以及居民自用电量10kWh/天情况下，不考虑上网，每日节省电费约4欧元，回报周期为6~9年，若考虑补贴
因素，回报周期可缩短至2~3年。
（3）主要技术门槛
公司主营产品包括储能逆变器、并网逆变器和储能电池产品，上述产品涵盖了电力电子、储能技术、软
件工程、结构工程等多个学科领域，产品的核心技术在于“硬件+软件”的研发设计。
公司产品通过应用复杂情况下的MPPT追踪技术、储能微网控制技术、快速并网功率控制技术、并离网无
缝切换技术、组串式并网逆变器电路及控制技术、弱电网多台并机谐振抑制技术、电池系统均衡技术、基于
大数据的SOC算法技术以及电池系统多重保护技术等核心技术，实现软件控制算法与硬件电路的配合。
硬件是嵌入式软件运行的载体，嵌入式软件的算法是功能实现的基础，软件与硬件呈现耦合关系，共同
影响产品性能参数。公司拥有的软件算法包括嵌入式软件和软件平台，均来源于自主研发。其中，嵌入式软
件需要与电路结合发挥其功能，公司部分发明专利内涵了部分核心嵌入式软件，例如用于180度相角裂相电
网的并网逆变器防逆流控制方法等；软件平台则指公司自主研发的数据分析和管理软件。
储能逆变器和并网逆变器方面，公司采用SiC器件+IGBT器件方案，进一步优化电路拓扑结构及产品小型
化设计。电路拓扑结构优化最终体现在产品性能指标提升，例如逆变器产品通过应用优化MPPT单元电路结构
及算法，提升MPPT追踪效率；采用新型多电平拓扑以及对应的控制策略和调制方法，提升转换效率等。
储能电池方面，公司储能电池产品应用了自主研发并生产的BMS系统，通过电路拓扑结构及与之适配的
软件算法，解决并优化电池管理系统包括采样精度、荷电状态估计（SOC）、均衡以及热管理等技术难点。
例如，公司通过优化采样电路结构，提高采样精度，将单体电芯电压采样精度在全温度范围内降低至3毫伏
以内，规避外界环境温度波动对采样精度的影响；采用基于扩展卡尔曼滤波算法的二阶改进电池模型，将SO
C精度提高到3%以内；通过外部大电流均衡方式，解决了系统均衡过慢的问题，可实现系统快速均衡，大幅
提高了电池系统的可靠性及转换效率，使转换效率达到95%。
2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司是行业内少数具备储能逆变器和储能电池协同一体化研发能力的企业，能够批
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