经营分析☆ ◇688717 艾罗能源 更新日期：2025-09-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
提供光伏储能系统及产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
户用储能系统及产品(产品) 10.92亿 60.42 3.85亿 63.41 35.24
并网逆变器(产品) 3.75亿 20.74 8196.29万 13.51 21.87
工商业储能系统(产品) 2.46亿 13.63 9217.86万 15.20 37.43
配件及其他(产品) 9413.52万 5.21 4780.16万 7.88 50.78
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 17.55亿 97.14 6.04亿 99.62 34.43
境内(地区) 5159.09万 2.86 230.30万 0.38 4.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 30.69亿 99.86 11.70亿 99.88 38.13
其他业务(行业) 419.92万 0.14 143.40万 0.12 34.15
─────────────────────────────────────────────────
户用储能系统及产品(产品) 22.20亿 72.25 9.02亿 76.96 40.61
并网逆变器(产品) 5.93亿 19.30 1.62亿 13.85 27.35
配件及其他(产品) 1.56亿 5.09 7185.66万 6.13 45.96
工商业储能系统(产品) 9914.06万 3.23 3440.59万 2.94 34.70
其他业务(产品) 419.92万 0.14 143.40万 0.12 34.15
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 30.38亿 98.88 11.70亿 99.88 38.51
境内(地区) 3036.39万 0.99 -6.43万 -0.01 -0.21
其他业务(地区) 419.92万 0.14 143.40万 0.12 34.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 44.66亿 99.84 17.83亿 99.93 39.93
其他业务(行业) 702.26万 0.16 133.55万 0.07 19.02
─────────────────────────────────────────────────
储能电池(产品) 23.47亿 52.48 8.04亿 45.03 34.24
储能逆变器(产品) 10.89亿 24.35 5.73亿 32.11 52.62
并网逆变器(产品) 7.00亿 15.64 2.53亿 14.20 36.23
配件及其他(产品) 3.30亿 7.38 1.53亿 8.59 46.43
其他业务(产品) 702.26万 0.16 133.55万 0.07 19.02
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 44.40亿 99.27 17.74亿 99.38 39.94
境内(地区) 2559.79万 0.57 970.99万 0.54 37.93
其他业务(地区) 702.26万 0.16 133.55万 0.07 19.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
储能电池(产品) 17.96亿 52.84 6.25亿 45.18 34.82
储能逆变器(产品) 8.64亿 25.42 4.59亿 33.17 53.14
并网逆变器(产品) 5.03亿 14.78 1.92亿 13.88 38.24
配件及其他(产品) 2.32亿 6.83 1.07亿 7.71 45.95
其他业务(产品) 401.69万 0.12 69.03万 0.05 17.19
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 33.75亿 99.29 13.75亿 99.34 40.74
境内(地区) 1995.63万 0.59 850.95万 0.61 42.64
其他业务(地区) 401.69万 0.12 69.03万 0.05 17.19
─────────────────────────────────────────────────
贸易商(其他) 26.07亿 76.70 --- --- ---
ODM客户(其他) 6.41亿 18.87 --- --- ---
系统集成商(其他) 1.46亿 4.31 --- --- ---
其他业务(其他) 401.69万 0.12 69.03万 0.05 17.18
其他(补充)(其他) 54.10 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售10.08亿元，占营业收入的32.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 47883.01│ 15.58│
│第二名 │ 18708.67│ 6.09│
│第三名 │ 12735.55│ 4.14│
│第四名 │ 11547.26│ 3.76│
│第五名 │ 9932.71│ 3.23│
│合计 │ 100807.20│ 32.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购5.92亿元，占总采购额的31.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 22924.94│ 12.02│
│第二名 │ 13104.39│ 6.87│
│第三名 │ 9471.05│ 4.96│
│第四名 │ 8465.25│ 4.44│
│第五名 │ 5259.62│ 2.76│
│合计 │ 59225.25│ 31.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
公司主要产品为储能电池、储能逆变器和并网逆变器，主要应用于分布式光伏储能以及光伏并网领域。
根据国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，储能电池业务属于“1.3
电子核心产业”之“1.3.4高端储能”行业；储能逆变器、并网逆变器业务属于“6.3太阳能产业”之“6.3.
1太阳能产品”行业。
近年来，全球储能市场规模快速扩张，储能技术在电力系统中的重要性日益凸显。彭博新能源财经（BN
EF）预测2025年全球新增储能容量将达247GWh，同比增长35%。从区域分布看，中国、美国和欧洲是当前全
球储能发展的核心市场。东南亚、中东、非洲等新兴市场的储能部署正开始加速，市场潜力巨大。
户用储能系统市场主要分布在海外，主要集中于海外欧洲、澳大利亚等能源价格高、居民电价高的地区
。相较于海外市场，中国市场现阶段主要以发电侧储能项目为主，主要原因是国内居民电价大幅低于国外地
区，特别是大幅低于欧洲、澳大利亚等地区的居民电价，国内居民应用户用储能系统对用户经济性提升并不
突出。
欧洲市场方面，储能为欧洲市场增长主流，欧洲储能市场呈现逐步从户储为主转向大储与工商业储能并
行的态势。2025年3月，德国联邦众议院通过一项基本法修正案，拟放宽联邦政府债务上限、通过政府债务
融资提供12年期5000亿欧元的预算外基础设施专项基金，投入国防、交通、能源等领域建设，其中1000亿欧
元将投入气候与转型基金（KTF）；荷兰政府公布《2024年春季备忘录》，拨款1亿欧元补贴与光伏同步部署
的电池储能项目(2025-2034年实施)；欧盟批准177亿欧元国家援助计划，支持建设总容量超9GW/71GWh的储
能设施，持续至2033年底，以年度付款形式涵盖投资和运营成本。欧洲各国政策支持正成为储能市场发展的
关键推手。
新兴市场方面，中东、非洲、澳洲等新兴市场正成为全球储能市场增长的新引擎。澳大利亚极端天气频
发，电力价格上涨，同时政府于2025年5月推出23亿澳元户储补贴政策，旨在刺激储能需求增长；印度政府
颁布强制配储，在2025年初，印度电力部面向相关可再生能源实施机构及州级电力公司颁布规定，要求光伏
项目需按照10%/2h配备储能系统，旨在缓解光伏发电的间歇性问题，以及在用电高峰时段提供电力支持。印
度中央电力局预计，到2032年，印度将需要411.4GWh的储能系统，未来储能装机增长较为显著。新兴市场因
为电力紧缺、政策扶持等因素推动下，户储、工商储需求迎来快速增长。
国内市场方面，工商业储能行业在政策支持、技术创新和市场需求的多重推动下，未来发展前景广阔。
中研普华产业研究院在《2025-2030年中国工商业储能行业深度调研与投资战略规划报告》中指出，全球工
商业储能市场已进入“技术迭代—商业模式创新—全球化布局”的加速期，预计到2030年，中国工商业储能
市场规模将突破万亿元，成为全球能源转型的关键增量市场。
（二）公司主营业务情况
公司是国际知名的光伏储能系统及产品提供商，主要面向海外客户提供光伏储能逆变器、储能电池以及
并网逆变器，应用于分布式光伏储能及并网领域。
公司是工信部认定的“国家制造业单项冠军企业”“智能光伏示范企业”“国家绿色供应链管理企业”
，获批“浙江省科技领军企业”“浙江省未来工厂”“浙江省光储智慧能源重点企业研究院”“浙江省重点
工业互联网平台”“杭州市链主工厂”“杭州市人民政府质量奖”等荣誉，多次承担浙江省“尖兵”“领雁
”研发攻关计划项目。
公司重视研发投入，持续强化研发团队。截至2025年6月30日，公司设有西安、深圳、苏州、杭州四大
研发中心，共有研发人员1016人，占员工总人数的比例为34.04%，其中本科及以上学历人员898人，占研发
人员的比例为88.39%。公司已累计获得授权专利338项，包含发明专利68项（含5项境外发明专利）。
公司产品累计取得了超过1100项国内外认证，销售区域覆盖全球110多个国家和地区，此外，可再生能
源领域知名调研机构EuPDResearch将公司产品认定为多个国家的“逆变器顶级品牌”和“储能顶级品牌”。
(三)主要产品情况
1、户用储能系统及产品
公司户用储能系统及产品指在光伏发电等系统中引入储能单元，实现光伏发电、负载供能、能量存储和
电网接入等功能，主要由储能逆变器、储能电池等产品组成。
2、工商业储能系统
工商业储能系统由储能逆变器PCS、储能电池系统、能源管理系统EMS、制冷系统、消防系统等组成，在
国内市场结合各省市的峰谷电价进行智能化的策略下，满足用户对削峰填谷、需量控制、备用电源等应用场
景需求，具有高效率、高安全、智能化策略的特点。
3、并网逆变器产品
光伏并网逆变器是光伏发电系统的核心设备之一。并网逆变器作为光伏电池板与电网的接口装置，将光
伏组件所发直流电能转换成交流电能并传输到负载或者并入电网，并网逆变器是光伏发电系统的核心模块，
除了将直流电转换成交流电外，该设备还能够控制光伏组件的最大功率点追踪，提高光伏发电效率。
4、配件及其他
配件主要包括数据监控模块、数据集合控制器、智能充电桩及连接盒（MATEBOX），配合公司逆变器等
产品使用，报告期内单独向客户进行销售；智慧能源管理软件在报告期内不作为产品进行单独销售，用户购
买公司并网逆变器、储能逆变器等产品后，可自行登录或者下载应用软件安装使用。
（四）公司主要经营模式
公司拥有一套完整的采购、生产、销售、服务流程，以此实现对产品从采购到售后服务各个环节的有效
控制。
1、采购模式
公司主要采用“以产定采+战略备货”的采购模式，建立了完善的采购管理体系、供应商评价体系，制
定了《采购管理程序》等内部控制管理制度。
采购主要由采购中心统筹负责。采购中心根据生产预测制定月度采购计划，结合生产部门实际所需综合
考量评估需求、库存等信息，经审批后下发申购单。采购中心根据采购需求，在合格供应商名录中选取供应
商进行询价、比价、核价，供应商依据物料采购需求反馈报价单。
2、生产模式
公司采取“长期销售预测+安全库存”的生产模式，根据备货和客户订单情况安排生产计划。生产部门
根据销售中心依据客户订单和未来销售预测制定的销售计划，并结合库存数量、海外备货需求及产能等因素
制定年度生产计划，再根据年度计划进一步细化并编制月度生产计划，进而根据月度生产计划结合库存、产
能落实采购、生产安排，以满足公司整体销售计划。
3、销售模式
公司产品销售包括境内销售和境外销售。公司的逆变器、储能系统等自有品牌相关产品销售路径基本通
过渠道客户销售至终端用户；此外，公司还有部分ODM客户，公司与新能源领域的大型全球跨国企业或在特
定国家具有明显行业优势的新能源产品供应商合作，为该类客户提供储能电池及逆变器产品及技术支撑，并
借助合作方销售渠道及终端客户服务优势，迅速进入当地市场。
4、研发模式
公司采用独立自主研发为主导的研发模式，以市场发展趋势和客户需求为导向实施研发项目，结合自身
发展战略规划，积极推动新技术研发及产业化。积极将行业内前沿技术应用于产品开发，不论是在器件选型
、电路设计方面，还是在算法优化、软件迭代方面，持续投入研发力量，持续向产品轻量化、小型化、高效
率发展，进一步提高产品的安全性、可靠性和经济性。
公司以项目制形式实施研发计划，并将研发项目分阶段进行管理，通过项目开发实现产品更新迭代以及
技术累积。公司产品围绕光伏储能系统，其产品设计既要考虑复杂工况对产品可靠性、安全性的要求，在保
证产品性能的同时保证最优成本，提供产品经济性。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司始终坚持以技术创新为核心驱动力，持续深化技术研发及市场拓展，努力推动经营
业绩稳健提升。
报告期内，公司实现营业收入180,670.49万元，同比增长14.09%；归属于上市公司股东的净利润14,178
.36万元，同比增长37.65%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,491.01万元，同比增长59
.53%。
（一）坚持创新驱动，增强核心竞争力
2025年上半年，公司始终以技术创新驱动产品创新，持续保持高比例研发投入，不断巩固并提高核心竞
争力。2025年上半年，公司研发投入合计31,891.80万元，较上年同期增长34.08%，研发费用占营业收入比
例为17.65%。报告期内，公司新增授权专利99项，包含授权发明专利10项、实用新型专利69项、外观设计专
利20项。截至报告期末，公司已累计授权专利338项。公司持续优化知识产权布局，强化技术壁垒，为市场
拓展提供有力支撑。
报告期内，公司收获了多项荣誉，包括入选彭博新能源财经2025年第二季度全球一级储能厂商（Tier1
）榜单；被欧洲权威能源调研机构EUPDResearch授予艾罗能源“品牌领导力与可持续发展评级奖章”，在逆
变器与储能两大核心品类中，艾罗双双获得AA+评级；入选2025年度浙江省“尖兵领雁+X”科技计划等。
（二）深化全球布局，“成熟+新兴”市场双轮驱动
在众多储能企业纷纷“出海”，海外市场竞争加剧的情况下，艾罗能源实施“成熟+新兴”市场双轮驱
动的发展战略。公司产品主要销售区域集中于欧洲等发达国家，包括捷克、英国、德国、荷兰和奥地利等。
一方面，公司继续深耕欧洲成熟市场，以高质量产品和服务进一步稳固欧洲市场份额，创造在欧洲市场的长
期价值和成长韧性；另一方面，通过本土化营销，推出切合市场需求的产品，积极拓展亚非拉等新兴市场，
通过“巩固+开拓”双轨并行，构建多元化市场布局。2025年上半年，公司新兴市场展现出较好的发展潜力
，成为公司海外业务新的增长点。
（三）积极布局产能，大力推动对外投资项目建设
公司2期年产2GWh储能电池及100万台光伏逆变器研发生产项目已顺利投产；公司“大型储能系统及智慧
能源系统研发生产项目”已在2025年3月开工建设，目前各项基础建设正在有序进行中；2025年5月，公司与
杭州紫金港科技城管委会签订“合作协议书”，拟在杭州市西湖区建设艾罗智芯储能系统研发生产基地，公
司全资子公司杭州艾罗智芯技术有限公司已于2025年7月和杭州市规划和自然资源局签署了《国有建设用地
使用权出让合同》，目前该项目正在方案审批阶段。公司积极布局产能，加快项目建设，提升智能制造水平
，提升产品制造和交付能力，以迎接储能行业带来的新的市场发展机遇。
2025年6月，公司对募投项目“光储智慧能源研发中心建设项目”实施变更，变更该项目的部分实施内
容、实施主体、实施方式和实施地点并延长该项目的预定可使用状态日期。具体内容详见公司于2025年7月1
日刊登于上海证券交易所（www.sse.com.cn）及其他指定信息披露媒体的《浙江艾罗网络能源技术股份有限
公司关于变更部分募投项目实施内容、实施主体、实施地点及募投项目延期暨向全资子公司增资并新设募集
资金专户的公告》。目前，该项目建筑面积约5万平方米的研发大楼正在进行主体结构施工，预计将于2025
年9月底实现大楼结顶。
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