经营分析☆ ◇688726 拉普拉斯 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光伏电池片制造所需高性能热制程、镀膜及配套自动化设备等的研发、生产与销售，并为客户提供相应的
解决方案和服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏领域设备(产品) 18.83亿 81.56 6.27亿 77.75 33.27
配套产品及服务(产品) 4.20亿 18.17 1.76亿 21.87 42.01
其他业务(产品) 425.36万 0.18 281.30万 0.35 66.13
半导体领域设备(产品) 208.20万 0.09 27.00万 0.03 12.97
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 22.57亿 97.74 7.83亿 97.16 34.69
境外(地区) 4781.83万 2.07 2006.39万 2.49 41.96
其他业务(地区) 425.36万 0.18 281.30万 0.35 66.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 54.31亿 99.42 15.97亿 99.53 29.41
半导体行业(行业) 2449.42万 0.45 648.67万 0.40 26.48
其他业务(行业) 712.11万 0.13 100.67万 0.06 14.14
─────────────────────────────────────────────────
光伏领域设备(产品) 49.00亿 89.70 14.54亿 90.61 29.67
配套产品及服务(产品) 5.31亿 9.72 1.43亿 8.91 26.94
半导体领域设备(产品) 2445.97万 0.45 672.30万 0.42 27.49
其他业务(产品) 712.11万 0.13 100.67万 0.06 14.14
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 52.50亿 96.12 15.18亿 94.60 28.91
境外(地区) 2.05亿 3.75 8571.29万 5.34 41.83
其他业务(地区) 712.11万 0.13 100.67万 0.06 14.14
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 54.55亿 99.87 16.04亿 99.94 29.40
其他业务(销售模式) 712.11万 0.13 100.67万 0.06 14.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏领域设备(产品) 28.07亿 91.69 8.37亿 92.18 29.82
配套产品及服务(产品) 2.50亿 8.17 6924.20万 7.62 27.68
其他业务(产品) 285.78万 0.09 121.56万 0.13 42.54
半导体领域设备(产品) 138.00万 0.05 52.90万 0.06 38.33
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 29.51亿 96.40 8.68亿 95.62 29.43
境外(地区) 1.07亿 3.51 3854.58万 4.24 35.87
其他业务(地区) 285.78万 0.09 121.56万 0.13 42.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 56.79亿 99.13 15.98亿 99.49 28.14
半导体行业(行业) 3903.19万 0.68 1186.55万 0.74 30.40
其他业务(行业) 1057.34万 0.18 -359.32万 -0.22 -33.98
─────────────────────────────────────────────────
光伏领域设备(产品) 54.34亿 94.87 15.28亿 95.14 28.12
配套产品及服务(产品) 2.44亿 4.27 6983.67万 4.35 28.58
半导体领域设备(产品) 3901.35万 0.68 1185.07万 0.74 30.38
其他业务(产品) 1057.34万 0.18 -359.32万 -0.22 -33.98
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 49.95亿 87.20 13.60亿 84.66 27.23
境外(地区) 7.23亿 12.61 2.50亿 15.56 34.59
其他业务(地区) 1057.34万 0.18 -359.32万 -0.22 -33.98
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 57.18亿 99.82 16.10亿 100.22 28.16
其他业务(销售模式) 1057.34万 0.18 -359.32万 -0.22 -33.98
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售43.47亿元，占营业收入的79.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 147906.65│ 27.08│
│客户2 │ 116641.62│ 21.35│
│客户3 │ 115704.53│ 21.18│
│客户4 │ 27551.70│ 5.04│
│客户5 │ 26862.49│ 4.92│
│合计 │ 434666.98│ 79.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.99亿元，占总采购额的13.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 9135.50│ 4.15│
│供应商2 │ 6778.94│ 3.08│
│供应商3 │ 5002.28│ 2.27│
│供应商4 │ 4676.32│ 2.12│
│供应商5 │ 4277.08│ 1.94│
│合计 │ 29870.12│ 13.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品或服务情况
公司是一家领先的高效光伏电池片核心工艺设备及解决方案提供商，主营业务为光伏电池片制造所需高
性能热制程、镀膜及配套自动化设备等的研发、生产与销售，并为客户提供相应的解决方案和服务。公司业
务逐步拓展至半导体分立器件设备、集成电路先进封装工艺设备、科学仪器、设备的配套零部件销售。
公司应用于光伏电池片制造的热制程设备主要包括硼扩散、磷扩散、氧化及退火设备等，镀膜设备主要
包括低压化学气相沉积（LPCVD）设备、等离子体增强化学气相沉积（PECVD）设备、原子层沉积（ALD）设
备、原子层边缘钝化沉积（EPD）设备等，自动化设备为可以有效提升工艺设备生产效率的配套上下料设备
；除此之外，公司还可提供激光设备、电池间隙贴膜机、检测仪等其他光伏设备。
公司围绕战略发展规划，积极拓宽业务边界、丰富业务布局，依托泛半导体领域的技术积累与工艺经验
，积极向半导体领域延伸，重点布局分立器件设备、集成电路先进封装工艺设备。同时，公司布局科研仪器
设备领域，面向高校及科研院所提供科学仪器及配套零部件和服务。
（二）主要经营模式
1、盈利模式
公司作为一家面向全球、坚持自主创新的光伏和半导体设备企业，通过向客户提供专用设备以及工艺解
决方案、设备维护及改造升级服务等，获得相应的收入，形成公司的盈利。
2、研发模式
公司产品研发及产业化流程主要包括立项阶段、设计开发阶段、样机制作阶段、客户验证阶段和产业化
应用阶段。研发人员背景涉及多个学科领域，能够有效支持工艺设计、产品、软件、零部件及核心材料等研
究和开发工作。公司坚持创新，构建了完善的知识产权体系，并通过数字化手段不断提升研发管理水平和效
率。
3、采购模式
公司主要采取“以销定产、以产定采”的模式。生产、研发等所用原材料的采购工作，由采购部门统一
负责。计划部门依据订单需求情况，并结合实际库存，编制物料需求计划。采购部门根据经审核的物料需求
计划适时采购，并进行采购过程管理。
4、生产模式
公司生产的设备属于专用设备，根据客户的差异化需求，相关产品具有一定的定制化属性，因此公司主
要根据销售订单情况进行生产，即采用“以销定产”的生产模式。
5、销售模式
公司的销售模式为直销，主要通过接受邀标和直接接洽两种方式获取订单。公司组建了专业的销售和服
务团队，负责市场推广、客户开发、销售及售后等服务。
（三）所处行业情况
公司主营业务产品涵盖光伏电池片制造设备、电池组件制造设备及配套自动化设备，其下游应用领域为
光伏行业。
1、行业发展阶段及特点
（1）市场需求成长空间依旧广阔，中国光伏产业仍占据主导地位
基于全球“碳中和”气候目标共识以及清洁能源转型的发展趋势，光伏作为技术成熟度高、规模化能力
强、成本低的可再生能源，长期发展前景依然广阔。2025年10月，国际能源署（IEA）发布《可再生能源202
5：分析和2030预测》，其预测到2030年，全球可再生能源发电装机容量将增加4,600GW，其中，太阳能光伏
发电占全球增量的近80%。
国家发展改革委、国家能源局联合印发的《可再生能源发展“十五五”规划》明确提出2030年风电和太
阳能发电总装机达到28亿千瓦以上的目标，光伏装机需求被纳入国家能源安全新战略与“双碳”目标的制度
安排。CPIA预测，2027年以后光伏新增装机将持续扩容，2026年至2030年复合增速达7%。
“光伏+”应用场景持续拓展，光伏与储能、氢能、数据中心、电动汽车充电基础设施等深度融合，并
逐步向太空光伏、车载光伏、消费电子等新型应用市场延伸。此外，国家发改委、国家能源局发布的《新型
能源体系建设“十五五”规划》提出要因地制宜建设村级光伏帮扶电站，规范发展农光互补、牧光互补等模
式。
在全球光伏产业链制造端方面，部分海外国家本土化产能在政策刺激下逐步增加，光伏制造产能开始向
多元区域分散布局，但凭借完善的产业链条、丰富的人力资源以及成熟的技术与基础设施等优势，中国依然
保持全球光伏产业的主导地位。
（2）阶段性供需失衡持续，行业从“规模扩张”向“高质量发展”深度转型
2026年上半年，光伏主产业链多晶硅、硅片、电池片、组件各环节产量持续阶段性回调，市场化整合与
产能出清继续推进，市场偏好已从单一价格决策因素转变为对产品光电转换效率、可靠性、度电成本与场景
价值的综合权衡，低价竞争和无序生产得到一定程度缓解。
2026年6月，《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》等三项围绕硅片、硅料、组件和逆变
器领域的强制性国家标准正式发布，其中明确要求符合3级能效等级的TOPCon、HJT、BC电池光伏组件的光电
转换效率分别不应低于23.2%、23.2%、23.5%。上述强制性国家标准，通过设立明确的能耗与能效准入门槛
，加速落后产能有序退出，有利于改善光伏产业的供需结构，加快推动存量产能向先进产能（高功率、高效
率产品）的技术升级进程，打开新的设备市场空间。
（3）TOPCon、XBC占比进一步提升，技术升级持续
近年来，光伏电池技术呈现出持续创新和变革趋势，以TOPCon、XBC等为代表的新型高效光伏电池片技
术进入规模化量产和快速发展阶段。根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图》，2025年N
型TOPCon电池市场占比为87.6%，XBC电池片市场占比为6.7%，合计占比达94.3%，占比进一步提升。
TOPCon、XBC等技术的升级迭代持续深化。TOPCon电池通过半片/多分片、边缘钝化、激光Poly减薄、栅
线优化等技术升级手段实现更高的转换效率和功率，持续刷新量产效率边界；XBC电池则通过硅片优化、满
屏组件、栅线优化、减银/去银技术等技术实现进一步降本增效。
（4）光伏设备持续创新，助力下游技术进步和降本增效
2026年，国内光伏新建产能节奏延续放缓态势，但受反内卷政策及三项强制性国家标准驱动，存量TOPC
on、XBC产线的技术升级迭代持续深化，也同步催生了XBC新建产能的结构性需求。其中，TOPCon存量产线在
半片/多分片、边缘钝化、激光Poly减薄、栅线优化等技术升级方向上已逐步实现规模化应用；XBC技术的渗
透率持续提升，P型BC也基本完成了向N型的升级改造，无银/低银金属化、满屏化等工艺在量产端快速导入
，技术升级直接带动了光伏设备的新增需求。
技术进步与产能升级改造，有望释放新的市场潜力。未来设备市场需求主要包含具备技术竞争力的先进
产能建设需求、存量产线技术升级需求、海外扩产需求等。此外，伴随光伏行业技术持续突破，新型高效电
池与组件工艺不断涌现、渗透率稳步提升，行业对适配新工艺、新技术的专用设备，也将催生全新的研发需
求。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年光伏行业持续调整，在行业自律政策持续落地、落后产能出清与结构优化的驱动下，光伏
行业发展模式正从“规模扩张”向技术创新驱动的“高质量发展”转型。
从需求端看，2026年全球光伏新增装机市场规模预计会阶段性回调，但光伏发电经济性明显，全球能源
转型深化、新型高效电池技术升级、海外新兴市场需求稳步释放。从供给端看，产业链价格处于历史低位，
多项光伏行业强制性国家标准先后发布，加快落后低效产能退出，推动存量产能向高功率、高效率先进产能
的技术升级进程，为设备市场打开了结构性新空间。
面对机遇与挑战并存的复杂环境，公司积极推动技术创新和更新迭代，坚持技术引领，聚焦高效电池核
心设备研发，加快钙钛矿及叠层设备的产业化验证，深度参与存量产线升级，并同步积极拓展海外市场，推
进半导体（含集成电路、先进封装、分立器件）、科学仪器等战略创新业务。
（一）报告期内经营业绩情况
报告期内，受光伏行业阶段性供需失衡影响，营业收入与净利润较上年同期有所下降，公司积极应对行
业调整，坚持“技术创新驱动、客户需求导向”的经营策略，在光伏设备业务上聚焦技术升级与海外业务拓
展，在半导体集成电路设备业务上积极推进验证突破。
报告期内，公司实现营业总收入230,902.39万元，较上年同期下降24.58%；营业利润35,539.28万元，
较上年同期下降20.43%；归属于上市公司所有者的净利润31,629.02万元，较上年同期下降20.36%；基本每
股收益0.78元/股，较上年同期下降20.41%。报告期末，公司总资产1,440,441.20万元，较期初增加40.60%
；归属于上市公司的所有者权益429,618.19万元，较期初增加5.44%；归属于上市公司所有者的每股净资产1
0.60元，较期初增加5.44%；资产负债率为70.04%，较期初增加9.98个百分点。
（二）报告期内重点工作开展情况
1、全力推进平台化技术创新，聚焦技术迭代需求，巩固核心竞争力
在光伏设备领域，公司紧跟光伏行业从“规模扩张”向技术创新驱动的“高质量发展”转型的产业趋势
，聚焦具备技术竞争力的先进产能建设、存量产线技术升级及海外市场三大需求主线，持续强化在高效光伏
电池片核心工艺设备领域的竞争优势。
报告期内，公司以“热”“电”“气”“光”等相关底层技术为基础，坚定不移深入钻研关键材料、核
心零部件，推动设备智能化，稳步推进产品的迭代升级和工艺性能提升，助力客户在提升电池片生产效率的
同时，有效降低生产成本，为下游客户提供更具性价比的核心工艺解决方案。目前，TOPCon产能可以通过半
片/多分片、边缘钝化、激光Poly减薄、栅线优化等技术升级手段实现更高的转换效率和功率；XBC产能则可
以通过硅片优化、满屏组件、栅线优化、减银/去银技术等技术实现进一步降本增效。公司紧跟客户需求，
在深入覆盖了TOPCon、XBC等技术路线的各类热制程、镀膜及配套自动化设备的基础上，持续开发了半片/多
分片、边缘钝化（EPD）、激光Poly减薄以及减银/去银相关设备，助力下游客户产能的技术升级和降本增效
。同时，公司持续推动对激光设备、磁控溅射物理气相沉积平台、新一代核心CVD工艺设备、钙钛矿核心真
空工艺设备、新型金属化设备等领域的前瞻研究和技术探索，持续丰富公司的产品及技术储备，为未来业务
拓展奠定坚实基础，构筑关键技术护城河。
2、推进半导体等战略创新业务，培育第二增长曲线
公司立足泛半导体领域技术积累与工艺经验，向半导体分立器件、集成电路先进封装等创新领域有序延
伸，努力培育第二增长曲线。
在集成电路先进封装设备领域，公司目前在研先进封装所需的电镀设备（电化学沉积设备，ECD），可
兼容8-12英寸晶圆，支持铜、镍、金、锡银、镍铁等多类金属电镀，可应用于先进封装的TSV、微凸块、RDL
等工艺。报告期内，该设备已完成α机验证（公司内部验证原型机），目前已进入β机验证阶段（客户端验
证机，在半导体封装企业现场进行机台验证），为后续取得正式销售订单奠定基础。
报告期内，公司积极拓宽业务边界、丰富业务布局，同步持续开发和优化半导体分立器件设备，推进科
学仪器领域产品的开发与验证。
3、加快国际化战略布局，海外市场拓展与服务体系建设
报告期内，公司积极响应国家“一带一路”倡议和“双循环”发展战略，依托在XBC、TOPCon等高效电
池片核心工艺设备领域的技术领先优势，积极跟踪海外市场变化趋势，主动对接各区域客户的产能建设需求
，加快推进海外市场布局。公司积极推进“设备+服务”的全生命周期服务体系向海外延伸。报告期内，公
司初步构建了专业化的海外服务体系和海外交付标准化体系。
公司通过参与国际光伏行业重要展会及技术交流会，加深与全球产业链的深度互动，拓宽公司产品展示
渠道，提升品牌国际影响力。同时，公司完善境外组织架构，启动国际化人才招聘与培养计划，为海外业务
规模化运营储备管理、技术及服务人才。
4、推进募投项目建设与资本运作，赋能长期发展
报告期内，公司积极稳步推进募投项目“光伏高端装备研发生产总部基地项目”的实施、建设工作。目
前该募投项目生产厂房及宿舍楼主体工程的建设已基本完成，即将全面封顶。该项目所需的部分设备已完成
选型与采购。下半年，该项目将全面转入装饰装修工程、机电安装工程及主体工程竣工验收准备阶段，各项
工程与建设工作将继续按照规划节点有序推进。
报告期内，公司披露《2026年度向特定对象发行A股股票预案》，拟募集资金用于光伏及半导体高端装
备研发项目、无锡光伏高端装备基地二期建设项目、数字化与智能化升级项目及补充流动资金，拟进一步研
发TOPCon、XBC、钙钛矿等不同技术路线所需的核心设备、攻关集成电路先进封装设备等半导体核心装备，
同时加强光伏多设备集群优化、工厂少人化、智能化等方向的研发投入，无锡光伏高端装备基地二期建设项
目将有效提升公司产能规模和交付能力，与IPO募投项目形成产能协同。
5、持续提升管理能力与运营水平，实施员工激励计划
在激烈的市场竞争和复杂多变的行业环境下，提质增效是公司高质量发展的核心保障。报告期内，公司
将提升内部管理能力与运营水平作为关键抓手，围绕精益管理、数智化建设、制造交付体系、供应链生态、
产业协同及人才发展等系统推进管理变革。
为了一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，公司推出2026年限制性股票激励计划，并完成
了首次授予。报告期内，公司向286名核心管理人员、技术人员及业务骨干授予限制性股票382.1390万股，
有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，激励计划
设置公司层面业绩、战略创新业务的新签订单金额等考核指标，有效激发团队创新活力。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司营业收入230,902.39万元，较上年同期下降24.58%；归属于上市公司股东的净利润31,6
29.02万元，较上年同期下降20.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润30,138.06万元，
较上年同期下降11.08%。报告期末公司总资产1,440,441.20万元，较期初增加40.60%；归属于上市公司股东
的净资产429,618.19万元，较期初增长5.44%。
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