经营分析☆ ◇688775 影石创新 更新日期：2025-05-31◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费级全景相机(产品) 11.53亿 85.11 6.00亿 83.60 52.00
配件及其他(产品) 1.73亿 12.80 1.04亿 14.44 59.68
其他业务(产品) 2144.92万 1.58 983.38万 1.37 45.85
专业级全景相机(产品) 687.73万 0.51 423.99万 0.59 61.65
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 3.29亿 24.30 1.69亿 23.55 51.31
欧洲地区(地区) 3.04亿 22.43 1.64亿 22.93 54.12
美国地区(地区) 3.00亿 22.13 1.63亿 22.76 54.45
其他地区(地区) 2.76亿 20.39 1.46亿 20.29 52.67
日韩地区(地区) 1.24亿 9.18 6521.86万 9.09 52.45
其他业务(地区) 2144.92万 1.58 983.38万 1.37 45.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费级智能影像设备(产品) 47.89亿 85.91 24.62亿 84.63 51.42
配件及其他产品(产品) 7.18亿 12.88 4.12亿 14.15 57.32
其他业务收入(产品) 4391.69万 0.79 2217.74万 0.76 50.50
专业级智能影像设备(产品) 2355.69万 0.42 1331.68万 0.46 56.53
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 13.08亿 23.46 6.38亿 21.94 48.81
美国地区(地区) 12.93亿 23.20 7.11亿 24.42 54.96
欧洲地区(地区) 12.92亿 23.17 6.89亿 23.68 53.34
其他地区(地区) 12.09亿 21.69 6.34亿 21.80 52.48
日韩地区(地区) 4.29亿 7.70 2.15亿 7.40 50.15
其他业务收入(地区) 4391.69万 0.79 2217.74万 0.76 50.50
─────────────────────────────────────────────────
线下销售:线下经销-买断式经销(销售 24.42亿 43.80 --- --- ---
模式)
线上销售:第三方电商平台(销售模式) 13.49亿 24.20 --- --- ---
线上销售:公司官方商城(销售模式) 10.40亿 18.66 --- --- ---
线下销售:大型商超或专业销售渠道(销 3.16亿 5.66 --- --- ---
售模式)
线上销售:电商平台入仓(销售模式) 2.62亿 4.71 --- --- ---
线下销售:线下直销(销售模式) 1.09亿 1.96 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 4391.69万 0.79 2217.74万 0.76 50.50
线下销售:线下经销-代销(销售模式) 1222.09万 0.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费级智能影像设备(产品) 31.32亿 86.12 17.27亿 84.87 55.14
配件及其他产品(产品) 4.27亿 11.73 2.61亿 12.81 61.10
其他业务收入(产品) 4435.28万 1.22 2666.02万 1.31 60.11
专业级智能影像设备(产品) 3394.72万 0.93 2055.54万 1.01 60.55
─────────────────────────────────────────────────
美国地区(地区) 9.03亿 24.85 5.32亿 26.14 58.86
其他地区(地区) 8.95亿 24.62 4.98亿 24.50 55.67
欧洲地区(地区) 8.32亿 22.88 4.58亿 22.53 55.09
中国大陆(地区) 6.89亿 18.94 3.69亿 18.14 53.58
日韩地区(地区) 2.72亿 7.49 1.50亿 7.39 55.18
其他业务收入(地区) 4435.28万 1.22 2666.02万 1.31 60.11
─────────────────────────────────────────────────
线下销售:线下经销-买断式经销(销售 16.87亿 46.39 --- --- ---
模式)
线上销售:第三方电商平台(销售模式) 9.35亿 25.72 --- --- ---
线上销售:公司官方商城(销售模式) 6.24亿 17.15 --- --- ---
线下销售:大型商超或专业销售渠道(销 1.67亿 4.59 --- --- ---
售模式)
线上销售:电商平台入仓(销售模式) 1.26亿 3.47 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 4435.28万 1.22 2666.02万 1.31 60.11
线下销售:线下经销-代销(销售模式) 3574.76万 0.98 --- --- ---
线下销售:线下直销(销售模式) 1754.83万 0.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费级智能影像设备(产品) 17.04亿 83.50 8.60亿 81.81 50.45
配件及其他产品(产品) 2.58亿 12.62 1.43亿 13.64 55.63
专业级智能影像设备(产品) 4774.32万 2.34 2724.75万 2.59 57.07
其他业务收入(产品) 3138.30万 1.54 2057.72万 1.96 65.57
─────────────────────────────────────────────────
其他地区(地区) 5.12亿 25.06 2.63亿 25.01 51.38
欧洲地区(地区) 4.65亿 22.80 2.47亿 23.46 52.97
美国地区(地区) 4.31亿 21.13 2.23亿 21.17 51.60
中国大陆(地区) 4.13亿 20.26 2.02亿 19.26 48.95
日韩地区(地区) 1.88亿 9.21 9613.88万 9.15 51.16
其他业务收入(地区) 3138.30万 1.54 2057.72万 1.96 65.57
─────────────────────────────────────────────────
线下销售:线下经销-买断式经销(销售 9.24亿 45.26 --- --- ---
模式)
线上销售:公司官方商城(销售模式) 4.96亿 24.29 --- --- ---
线上销售:第三方电商平台(销售模式) 4.42亿 21.65 --- --- ---
线上销售:电商平台入仓(销售模式) 6231.22万 3.05 --- --- ---
线下销售:大型商超或专业销售渠道(销 5444.65万 2.67 --- --- ---
售模式)
其他业务收入(销售模式) 3138.30万 1.54 2057.72万 1.96 65.57
线下销售:线下直销(销售模式) 1582.85万 0.78 --- --- ---
线下销售:线下经销-代销(销售模式) 1572.49万 0.77 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售8.50亿元，占营业收入的15.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京京东世纪贸易有限公司 │ 26234.06│ 4.71│
│Best Buy │ 22009.65│ 3.95│
│ASI CORPORATION │ 18402.66│ 3.30│
│ARCHISITE, INC. │ 9736.15│ 1.75│
│Inspired motion tech │ 8636.71│ 1.55│
│合计 │ 85019.23│ 15.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购13.79亿元，占总采购额的49.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│文晔科技股份有限公司 │ 56612.41│ 20.44│
│广东弘景光电科技股份有限公司 │ 52725.15│ 19.04│
│余姚舜宇智能光学技术有限公司 │ 14311.42│ 5.17│
│东莞精熙光机有限公司 │ 7947.74│ 2.87│
│诠鼎科技股份有限公司 │ 6262.16│ 2.26│
│合计 │ 137858.88│ 49.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
（一）公司主营业务、产品及收入构成
1、主营业务概况
公司自成立以来一直专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售，是以全景技术为
基点的全球知名智能影像设备提供商，发展形成了由全景技术、防抖技术、AI影像处理技术、计算摄影技术
等为核心的技术体系。公司通过自主研发和技术创新满足消费者在不同场景下的影像需求，并为各行业提供
先进的智能影像解决方案。公司推出的智能影像设备产品与各行业加速融合，覆盖全景新闻直播、国防军事
、政法警务、全景街景地图、VR看房、全景视频会议等领域，通过满足多场景应用为行业赋能。目前公司主
要产品类型包括消费级智能影像设备、专业级智能影像设备、配件及其他产品等。
公司品牌“Insta360影石”产品通过线上、线下渠道相结合的方式销往全球各地。线上主要通过公司官
方商城、亚马逊、天猫、京东等渠道进行销售；线下则通过遍布全球60多个国家和地区的销售网络，包括Ap
pleStore零售店、BestBuy、B&H、顺电、JBHi-Fi、MediaMarkt、Sam'sClub、Costco、Argos、YodobashiCa
mera、BicCamera等知名渠道进行销售。报告期内，公司主营业务收入中70%以上来自境外销售，主要系美国
、日本和欧洲等消费能力较强的发达国家和地区。
公司的核心竞争力是产品研发设计能力。报告期内，公司累计研发投入148,028.26万元，占报告期内累
计营业收入比例为13.16%。截至报告期末，公司研发、技术人员共计1,367人，占公司员工总数比例为57.68
%，公司拥有国内外授权专利900项，其中发明专利189项。公司通过深入调研市场需求和用户偏好，凭借专
业研发团队不断创新，设计并研发出功能先进、质量优异的创新型产品。
报告期内，公司业绩保持高速增长趋势。报告期内，公司营业收入分别为204,113.36万元、363,639.23
万元和557,412.56万元，扣非净利润分别为38,092.72万元、79,116.86万元和94,567.18万元。
2、主要产品和服务情况
公司主要产品包括消费级智能影像设备、专业级智能影像设备、配件及其他产品。消费级智能影像设备
包括消费级的全景相机、运动相机、手持摄影设备及网络摄像头等，专业级智能影像设备包括专业级的VR全
景相机和AI视频会议一体机。
（1）消费级智能影像设备
公司消费级智能影像设备包括全景相机、运动相机、手持摄影设备及网络摄像头等。全景相机是能通过
鱼眼等广角镜头实现360°全景拍摄的相机；运动相机是外形小巧、具有较强防抖功能、能适用于高强度运
动状态下拍摄的相机。公司消费级智能影像设备产品主要包括ONEX系列、Ace系列、GO系列、ONER系列、瞳S
phere、Link系列、Flow系列、Nano系列等。
ONEX系列结合了全景拍摄和FlowState防抖科技，可拍摄最高5.7K的全景视频，影像画面保留更多细节
，可一次性、全方位拍摄，后期再自由取景构图。配件丰富多元，搭配不同的配件可实现不同的创意效果。
该系列第二代产品ONEX2设有高清触控屏可实时预览拍摄画面，并支持10米裸机防水。第三代产品ONEX3升级
为1/2英寸传感器，最高可拍摄7200万像素全景照片。第四代产品ONEX4支持拍摄更高清的8K全景视频，且5.
7K全景视频模式下的最高拍摄帧率升级为60fps，在高速运动场景的画面捕捉能力提升。第五代产品X5搭载
更高配置的1/1.28英寸传感器及AI三芯片，并推出全新夜景录像模式及全新动态跟拍模式，使8K全景画质再
上新台阶，色彩更加真实细腻。
Ace系列运动相机搭载2.4英寸翻转触摸屏，更利于多角度预览和精准构图，磁吸快拆设计亦可实现多机
位、多配件的灵活转换。AcePro基于5nmAI芯片和1/1.3英寸传感器，全新的夜景录像模式能对画面进行AI智
能降噪和亮度还原，夜间也能获得优异画质。新一代SUMMARIT镜头深度融合徕卡光学设计和专业成像技术，
将运动相机影像力提升到全新高度。第二代产品AcePro2配备AI双芯片，持续提高降噪水平并优化画质，采
用F2.6大光圈并提升至157°超广视场角，进一步优化最短对焦距离。
GO是一款拇指大小的单镜头防抖相机，采用18.3克的轻量化设计，可拍摄最高1080P平面视频，可实现
第一视角及创意视角拍摄、倍速移动延时摄影和AI智能一键剪辑等特效。该系列第二代产品GO2在拍摄和防
水性能方面进一步提升，支持HDR拍摄模式，可拍摄1440P高清视频，并实现4米防水。第三代产品GO3较前代
产品续航提升50%，单相机可拍摄45分钟，全新的拓展舱配备2.2英寸可翻转触摸彩屏，同时支持无线预览和
遥控；GO3S采用升级芯片，CPU算力提升50%，配备全新的广角镜头模组，作为拇指相机突破性地支持4K超清
分辨率。同时，相机支持自然广角FOV，可减少画面边缘畸变，视频观感更真实自然。
ONER系列结合模块化技术，可便捷更换镜头，与此同时还具备5米裸机防水功能，可实现智能跟拍、“
子弹时间”、“隐形自拍杆”等特效。“子弹时间”是使用在电影、电视广告或电脑游戏中，用计算机辅助
的摄影技术模拟变速特效，可呈现强化慢镜头、时间静止等效果。“隐形自拍杆”是通过图像处理技术将拍
摄画面中的自拍杆消除，以得到更纯粹的拍摄画面。该系列新一代产品ONERS搭载广角增强版镜头，可拍摄8
K高清照片和6K高清视频，并将电池容量提高了21%。ONERS一英寸全景版搭载前后双一英寸传感器，基于AI
算法的PureShotHDR照片模式使得相机具备出色的动态范围和夜景表现力。
瞳Sphere是一款外挂式无人机全景相机，采用了轻巧的一体化设计，可与无人机精准适配，实现便捷拆
装与高稳定性。其搭载技术可使无人机在拍摄画面中“隐形”，以获得更纯粹的360°全景影像。相机支持5
.7K全景拍摄，并搭载FlowState防抖科技，使航拍画面更加平稳流畅。
Link系列是AI云台摄像头，搭载了1/2英寸传感器，支持4K30fps视频，画质清晰细腻，可带来真实的视
频互动体验。通过AI算法和灵活的三轴云台设计可实现拍摄主体智能追踪，其镜头自动跟随主体移动，使主
体始终处于画面中央。Link同时集合了白板增强、无损竖屏、自动俯拍等多种创新模式，并可通过手势控制
，具有丰富的场景适用性。第二代产品Link2支持通过LinkController开启单反级别的自然景深效果，能够
将主体与背景巧妙分割，并实时对图像深度进行精确分析，自动调整景深效果，让画面主角更凸显。Link2
具备AI智能降噪功能，在嘈杂环境下依然能保持清晰话质。
Flow系列是AI手机稳定器，可通过AI“精准人物识别”技术持续锁定拍摄目标并保持精准跟随。同时该
系列内置三脚架和自拍杆，另具备三轴机械防抖，能有效消除拍摄过程中手部抖动造成的画面晃动，是功能
高度集成、操作便捷简单的智能手机稳定器，能够全面提升手机拍摄的效果和体验。FlowPro支持NFC轻触连
接手机配对，实现无感开机。搭载AppleDockKit追踪技术，支持iPhone原生相机和第三方iOSApp内开启原生
追踪，无论是视频录制、视频通话还是在线直播，都能让主角始终保持在画面中。Flow2Pro升级了“智能多
人追踪”、“动态长焦追踪”和“智能美学构图”三大追踪功能，支持副屏遥控和智能手表控制，支持Appl
eProRes和杜比视界，并打破俯仰轴限制，实现自由俯仰模式，新增自拍镜和提词器，优化拍摄体验。
Nano是公司早期推出的360°全景相机产品，该系列产品可结合手机即插即用。
（2）专业级智能影像设备
公司专业级智能影像设备主要有Pro系列和TITAN等专业VR全景相机及Connect系列AI视频会议一体机。
专业VR全景相机主要用于专业VR内容制作、直播、全景照片拍摄和制作，应用场景包括VR电影、广告、新闻
、赛事直播和VR全景看房、国防军事、政法警务、VR街景等；AI视频会议一体机则主要用于商务会议场景。
Pro系列相机配置6个镜头，可拍摄8K3DVR视频，体型小巧便携，防抖性能优越。从VR拍摄、拼接、监看
到后期剪辑、播出形成一体化工作流程，为VR摄影师提供了高效的影像解决方案。公司Pro系列产品已被人
民日报、新华社、CNN、BBC和Times等全球知名媒体使用，亦是首款被谷歌街景官方认证开放给第三方采集
街景图像的车载相机。
TITAN相机搭载8个M4/3传感器，10bit色彩采样格式，可拍摄11K分辨率影像，图像质量、动态范围、低
光表现和色彩深度得到提升，且内置九轴陀螺仪，无需外置稳定器或云台设备即可拍出平稳画面。
Connect系列AI视频会议一体机搭载了4K广角+云台长焦双摄，可呈现110°宽广视角，并实现镜头灵活
移动和切换。智能取景功能根据参会者人数自动调整画面，可清晰呈现发言人特写。基于多种识别技术的多
模态发言人跟踪可实现人声合一、精准跟踪，14麦阵列可实现10米无差别拾音，提供身临其境的线上会议体
验。Connect支持多种会议模式及会议软件，以及一键开会、智能白板等创新功能。
（3）配件及其他产品
公司的配件类产品主要包括适配公司相机的自拍杆、电池、保护壳、三脚架和蓝牙遥控器等。公司亦推
出滑雪套餐、摩托车套餐、宠物套餐等多种配件组合，满足用户在不同场景下的拍摄需求。
●未来展望:
（一）公司业务发展目标
公司的发展愿景是成为世界一流的智能影像品牌。公司以帮助人们更好地记录和分享生活为使命，从消
费级的全景相机产品切入，目前已将产品线拓展至专业VR全景相机、运动相机领域，并提供全景新闻直播、
全景街景地图、VR看房、视频会议等行业解决方案。
在技术研发方面，公司将继续围绕智能影像设备，在光学影像、人工智能、机械自动化等领域加大研发
投入，不断加强全景技术、防抖技术、AI技术和机械自动化等核心技术，储备机械控制技术、机器视觉感知
技术和飞行控制技术，持续吸引和培养研发人才，巩固公司技术优势。在产品规划方面，公司将继续坚持消
费级产品、专业级产品和配件产品相结合的战略布局，以消费端智能影像产品为核心，同时把握企业端垂直
行业中VR看房、全景新闻直播、全景安防、视频会议和机器人全景视觉等应用领域的发展机会。公司将根据
市场需求结合技术积累不断创新，实现各产品线的迭代升级，并拓展智能影像产品范围，创造融合专业全景
技术、AI技术、机械控制技术和视觉感知技术、飞行控制技术的新型智能影像机器人产品。
在品牌营销与维护方面，公司将继续深耕全球智能影像设备消费市场，打造具有创新活力的品牌形象，
加强品牌渗透，扩大客户基数，提高线上流量和线下传播的推广精准度，不断降低获客成本，提升客户复购
价值。公司将持续关注客户使用体验，降低客户使用产品的学习门槛，完善售后体验，提升客户满意度。
在区域布局方面，公司将继续夯实国内市场占有率，并借助消费端客户消费升级与企业端客户5G商用普
及的契机，进一步实现国内业务快速增长。同时，公司将加强海外市场业务拓展，继续在美国、日本、德国
、英国、中国香港等国家和地区深入挖掘当地用户影像消费需求，并重点针对西班牙、法国、意大利等欧洲
国家完成新市场推广与销售渠道建设，进一步提升海外市场份额。
（二）业务发展具体实施措施
1、市场营销计划
在产品方面，公司将继续丰富产品类型，继续布局多定位产品，做到产品覆盖各价位段；在品牌方面，
一方面，公司将充分利用已经在售产品的知名度，并通过新产品继续扩大市场影响力，另一方面，公司将不
断加大自有品牌的宣传与推广；在市场推广方面，公司将继续与各电商平台进行深度合作，布局产品并充分
挖掘平台的流量。此外，公司还将通过各类媒体与社交平台加大品牌与市场的推广。
2、人才资源计划
在团队建设方面，公司将通过外部招聘与内部培养相结合的方式，储备包括产品研发、营销开拓等多个
领域的高端人才，进一步补强高素质的团队，增强团队的凝聚力和战斗力。
公司尚处于快速成长阶段，对各类人才特别是高端人才的需求较大，将通过猎头招聘、社会招聘、应届
生培养等方式，加大对软件、硬件等研发人员和敬业、精业营销人员的招聘。在符合国家有关法律法规的前
提下，同步完善涵盖高级管理人员、核心人员及骨干业务人员的高效股权激励机制，建立起一支专业的人才
队伍，满足公司快速发展的需要。公司将不断完善人力资源相关机制，让每一位优秀人才都能找到适合自己
的晋升通道，让每一位有潜力的员工都有发挥的平台，人尽其才、才尽其用。
3、产品技术开发计划
未来三年，公司将继续专注于全景相机、运动相机、专业VR相机的开发，不断探索并拓展其应用场景，
如VR看房、影视制作及直播、智慧安防、机器人视觉等。
在技术开发上，公司将在全景技术、防抖算法、AI技术等关键领域精益求精，提高优化自动剪辑、智能
追踪、智能降噪等实用功能。在此基础上，公司还将进行紧凑空间内的高效散热方案研发、模块化及穿戴式
相机方案研究、国产化平台相机解决方案研发、全景摄像头模组的解析力热补偿技术研究、新材料防水方案
研究等，通过一系列技术开发与实现进一步深化与完善各产品品种体系。
4、组织结构优化调整规划
公司努力建设高效的组织结构，使决策与响应更加高效灵活，适应产品市场的快速多变需求。在公司内
部运行管理方面，公司建立了高级管理人员、业务部门、财务部门的会议机制，对公司经营情况进行实时监
控，对经营中暴露出的问题进行及时解决。
除此以外，公司进一步完善了法人治理机构。通过规范股东大会、董事会及各专门委员会、监事会的运
作，完善公司管理层的工作制度，按照符合上市公司的规范要求和公司章程，建立科学有效的公司决策机制
、市场快速反应机制和风险防范机制。
组织结构的调整，将有利于提升公司整体运作效率，增强公司的竞争力。
5、融资规划
公司将根据不同发展阶段的需要，选择合适的融资渠道，优化资本结构，降低筹资成本。
本次募集资金到位后，可初步满足公司现阶段的投资项目资金需求。随着经营业务的持续发展和规模的
逐步壮大，公司将合理、有效利用银行借款等间接融资和资本市场直接融资渠道，为公司长远发展提供资金
支持，提高资金使用率，实现股东利益最大化。
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