经营分析☆ ◇688778 厦钨新能 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锂离子电池正极材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源电池材料行业(行业) 171.36亿 98.99 13.51亿 97.60 7.88
其他业务(行业) 1.75亿 1.01 3315.87万 2.40 19.00
─────────────────────────────────────────────────
钴酸锂(产品) 88.63亿 51.20 7.49亿 54.12 8.45
三元材料(产品) 77.55亿 44.80 5.32亿 38.47 6.86
氢能材料(产品) 5.19亿 3.00 6936.94万 5.01 13.37
其他业务(产品) 1.75亿 1.01 3315.87万 2.40 19.00
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 159.35亿 92.05 10.62亿 76.73 6.66
国外(地区) 12.02亿 6.94 2.89亿 20.87 24.03
其他业务(地区) 1.75亿 1.01 3315.87万 2.40 19.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 171.36亿 98.99 13.51亿 97.60 7.88
其他业务(销售模式) 1.75亿 1.01 3315.87万 2.40 19.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源电池材料行业(行业) 285.96亿 99.46 24.25亿 98.02 8.48
其他(补充)(行业) 1.56亿 0.54 4886.73万 1.98 31.43
─────────────────────────────────────────────────
钴酸锂(产品) 143.43亿 49.89 9.59亿 39.55 6.69
三元材料(产品) 136.55亿 47.49 13.95亿 57.52 10.21
氢能材料(产品) 5.98亿 2.08 7119.31万 2.94 11.91
其他(补充)(产品) 1.56亿 0.54 4886.73万 --- 31.43
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 277.84亿 96.64 22.70亿 93.61 8.17
国外(地区) 8.12亿 2.82 1.55亿 6.39 19.10
其他(补充)(地区) 1.56亿 0.54 4886.73万 --- 31.43
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 285.96亿 99.46 24.25亿 98.02 8.48
其他(补充)(销售模式) 1.56亿 0.54 4886.73万 1.98 31.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电行业(行业) 155.04亿 99.60 14.65亿 98.56 9.45
其他(补充)(行业) 6202.90万 0.40 2134.10万 1.44 34.40
─────────────────────────────────────────────────
钴酸锂(产品) 114.80亿 73.75 9.41亿 63.31 8.20
三元材料(产品) 40.24亿 25.85 5.24亿 35.25 13.02
其他(补充)(产品) 6202.90万 0.40 2134.10万 1.44 34.40
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 151.27亿 97.18 14.30亿 96.17 9.45
国外(地区) 3.77亿 2.42 3551.72万 2.39 9.42
其他(补充)(地区) 6202.90万 0.40 2134.10万 1.44 34.40
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 155.04亿 99.60 14.65亿 98.56 9.45
其他(补充)(销售模式) 6202.90万 0.40 2134.10万 1.44 34.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
3C锂电池领域(行业) 62.52亿 78.25 --- --- ---
动力锂电池领域(行业) 17.13亿 21.44 --- --- ---
其他业务(行业) 2449.18万 0.31 1007.65万 1.20 41.14
─────────────────────────────────────────────────
钴酸锂(产品) 62.52亿 78.25 6.88亿 82.19 11.01
NCM三元材料(产品) 17.13亿 21.44 1.39亿 16.60 8.12
其他业务(产品) 2449.18万 0.31 1007.65万 1.20 41.14
─────────────────────────────────────────────────
境内地区-华东地区(地区) 51.41亿 64.34 --- --- ---
境内地区-华南地区(地区) 22.78亿 28.52 --- --- ---
境外地区(地区) 3.54亿 4.43 --- --- ---
境内地区-西南地区(地区) 1.83亿 2.29 --- --- ---
其他业务(地区) 2449.18万 0.31 1007.65万 1.20 41.14
境内地区-华北地区(地区) 851.76万 0.11 --- --- ---
境内地区-华中地区(地区) 1.79万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售134.58亿元，占营业收入的77.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 556412.76│ 32.14│
│客户B │ 478936.16│ 27.67│
│客户C │ 115893.15│ 6.69│
│客户D │ 109681.03│ 6.34│
│客户E │ 84848.77│ 4.90│
│合计 │ 1345771.87│ 77.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购82.43亿元，占总采购额的51.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 321597.55│ 20.25│
│供应商二 │ 261927.05│ 16.49│
│供应商三 │ 97523.13│ 6.14│
│供应商四 │ 79287.43│ 4.99│
│供应商五 │ 63916.02│ 4.02│
│合计 │ 824251.18│ 51.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业
公司主要从事新能源电池材料的研发、生产和销售，报告期内的主要产品为钴酸锂、三元材料、氢能材
料等。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》目录，公司产品属于重点产品和服务目录中
“二次电池材料制造”中的“镍钴锰/镍钴铝三元材料、钴酸锂”。同时，三元材料属于《中国制造2025》
鼓励发展的“节能与新能源汽车”领域。根据《中华人民共和国国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，
公司所属行业分类为“C3985电子专用材料制造业”；公司所属细分子行业为锂电池行业。
（二）主营业务情况说明
公司的主营业务为新能源电池材料的研发、生产和销售，报告期内主要产品为高电压钴酸锂、高电压三
元材料、高镍三元材料、高功率三元材料、氢能材料等，广泛应用于3C消费电子、新能源汽车、储能等领域
。
借助于多年来技术研发和生产实践积累形成的技术研发优势和产品质量优势，公司执行大客户战略，拓
展了国内外众多知名电池客户。在3C锂电池与动力锂电池领域，公司与国内外知名电池企业建立了稳固的合
作关系，产品广泛应用到下游中高端3C消费电子和新能源汽车领域中。
公司不断改进高电压钴酸锂、高电压三元材料、高镍三元材料、高功率三元材料、氢能材料等产品的综
合性能，紧跟市场需求进行新产品研发，通过与下游核心客户的紧密合作，持续进行工艺优化和产品迭代。
公司持续巩固在钴酸锂、氢能材料细分领域的行业领先地位，逐步提升三元材料的行业排名。
1.钴酸锂
钴酸锂具有工作电压高、压实密度大、充放电速度快且稳定等优点，主要应用于中高端智能手机、笔记
本电脑、平板电脑、小型无人机、电子烟以及TWS耳机为代表的可穿戴设备等各类新型消费电子产品领域，
高电压钴酸锂是体积能量密度最大的正极材料，能够满足相关电子产品对电池高容量和外观轻薄等要求，是
中高端3C消费电子最主流的正极材料。
公司高电压钴酸锂在行业中具有明显的技术领先优势，AI智能的逐渐普及，将给钴酸锂带来新的发展机
遇，一方面手机换机潮将对钴酸锂带来量的增长，另一方面AI电耗增长对钴酸锂能量密度提出更高的要求，
技术门槛进一步提升，作为钴酸锂龙头企业，公司将承担使命，不断研发出更高性能的正极材料产品，满足
下游客户的需求。
2.三元材料
三元材料具备克比能量密度高、放电容量大、循环性能好、结构比较稳定等优势，广泛应用于电动汽车
、电动自行车等领域。三元材料的能量密度会随着充电截止电压提高或镍含量的提高而提升，从而增加锂电
池的续航里程。
公司长期看好三元材料在动力领域的主流地位，但在回收产业尚未成熟的情况下，三元材料需求受到磷
酸铁锂的一定挤压。报告期内，公司凭借高电压、高功率的技术优势，一方面稳固在混动、增程和中高端电
动车领域的份额，另一方面拓展三元材料的应用领域，在低空领域已率先稳定量产供应，同时不断迭代研发
固态电池领域中的固态电解质和正极材料。
3.氢能材料
贮氢合金粉主要用于镍氢电池，相较于其它电池，镍氢电池具有平稳的放电特性、高比热容、出色的快
速充放电能力，在需要不停快速充放电的应用场景上得到充分发挥；同时，因其在极端环境中稳定的安全性
能，在航空航天、精密仪器等领域也有一定的应用。目前，公司的贮氢合金材料广泛应用于国际知名车企混
动车型和民用领域，市场龙头地位稳固。
固态储氢是通过化学或物理吸附将氢气储存于固态材料中，相比市场上常用的高压气态储氢和低温液态
储氢，固态储氢具有安全、低压等优势。公司固态储氢材料在行业内率先量产销售，应用于光伏制氢储氢、
氢能叉车等领域，随着公司相关技术的不断创新以及产业政策的出台落地，公司固态储氢产品市场前景广阔
。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司通过二十年的自主创新和行业深耕，在研发和技术实力方面形成了较强的行业竞争优势，成为行业
内极少数同时在3C锂电池应用领域和动力锂电池应用领域均占据优势地位的新能源材料企业之一。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.创新驱动的技术研发优势
公司拥有一支专业高效的研发团队，多数拥有较高的专业学历和丰富的研发经验，具备较强的持续自主
创新和研发能力。公司自介入新能源电池材料领域以来，通过持续的研发投入，连续攻克了3C锂电池、动力
锂电池正极材料和氢能材料的多项关键核心技术，陆续推出了高电压钴酸锂、高电压三元材料、高功率三元
材料、贮氢合金、固态储氢等多款产品，并持续升级迭代，在行业中处于领先地位；同时，公司加快新型磷
酸盐系材料、钠电正极材料、超高镍三元材料等材料的量产进度，不断优化产品结构，保持行业竞争优势，
满足客户需求，凭借技术创新和品质保证，实现产品差异化，树立品牌地位。
2.广泛认可的商业化成果优势
公司以持续的技术研发为基础，将多项核心技术研发成果转化成为市场广泛认可的商业化产品。钴酸锂
方面，公司产品持续迭代，电压从4.45V增加到4.53V以上，从客户需求出发不断改善材料能量密度、循环、
快充、安全等性能，解决客户痛点，凭借高电压产品优势，市占率连续多年稳居全球第一。公司在高电压技
术上的持续迭代创新，巩固公司在3C锂电池行业的领导地位，并确立高电压技术作为钴酸锂领域的关键技术
方向。三元材料方面，公司是行业内最早成功开发出高倍率型Ni3系NCM三元材料产品，并应用到混合动力汽
车的正极材料企业；公司是行业最早实现将高电压Ni6系NCM三元材料大批量应用于新能源汽车动力电池的正
极材料企业之一。
3.品质稳定的规模化量产优势
新能源电池行业具有较高的行业集中度，行业主要的新能源电池厂商对于供应商的产品质量一致性、供
货稳定性、及时性等具有严格的要求，公司建立完整的品质管控及风险预防机制。在新能源电池材料研究和
产业化过程中，公司形成良好的品控能力和客户服务能力，公司正极材料产销规模连续多年处于行业前列，
氢能材料处于细分领域行业龙头地位。报告期内，公司通过推动事业部的质量组织架构建设，加强人才培养
，开展系统防御工作等措施，加强品质管控，并维持客户高满意度。
4.优质稳定的知名客户资源优势
公司是国内较早从事新能源材料的厂商之一，下游大型新能源电池厂商均对供应商进行严格的认证机制
，通常从送样到量产耗时数年时间。公司准确地把握3C锂电池与动力锂电池领域的技术趋势和商业需求，坚
持差异化大客户战略，公司与国内外知名电池企业建立了稳固的合作关系，优质的客户资源优势有助于促进
公司不断推动技术创新，客户资质及信誉良好也是公司能够稳定发展、持续壮大的重要基础。
5.行业先进的绿色低碳优势
公司坚持“承接企业使命，倡导绿色低碳”的理念，通过运用国际先进设备，引入国际先进制造管理体
系，不断迭代升级产线工艺，稳步提高智能制造水平，打造绿色低碳可持续的生产模式，公司及下属三明厦
钨、宁德厦钨均获评国家级绿色工厂,其中三明厦钨于2023年获得达成碳中和宣告声明，成为“零碳工厂”
。为巩固和提高在新能源电池材料领域的竞争优势，公司持续投入技术研发创新，连续攻克新能源电池材料
领域的多项关键核心技术，推动新能源行业的高质量发展。公司在落实自身减碳工作的基础上，积极参与行
业“碳”标准的起草，加强与产业链上下游企业的合作，通过推动主要供应商开展碳减排工作，致力于实现
产业链的整体低碳发展。公司单位产品碳排放量在行业始终处于先进水平。
四、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，随着AI智能的逐步普及，3C消费市场正在复苏，将给钴酸锂带来新的发展机遇；新能源
汽车的销量增速有所提升，中镍高电压三元材料由于其性价比的优势，在终端客户中认可度持续提高，但三
元材料整体面临磷酸铁锂的一定挤压。面对内外部环境压力，公司积极应对，为未来可持续发展奠定了坚实
基础。
（一）经营情况
报告期内，公司锂电正极材料产品销量为44,797.29吨，其中钴酸锂随着4.5V高电压产品持续放量，实
现销量18,401.23吨，同比增长29.98%，市场份额进一步提升，钴酸锂市场龙头地位稳固；三元材料凭借高
电压、高功率的技术优势，实现销量26,338.42吨，同比增长108.59%，行业排名得到较大提升；贮氢合金销
量为1,859.99吨，同比增长7.53%，继续保持行业龙头地位。
（二）管理情况
1.组织架构调整
报告期内，公司结合战略发展需求，完成组织架构调整，提高公司管理水平和运营效率，提升组织的高
效决策能力和快速协同能力。
2.持续优化基地、制造中心考核模式
报告期内，公司继续执行以制造利润为主要绩效指标的基地绩效考核模式，按照“抓大放小，充分授权
”的方式对分/子公司进行绩效管理，分/子公司内部各部门绩效指标自行制定、自主考核。
3.集中管控平台建设
报告期内，公司持续加强信息化平台建设，提升信息化管理水平。一是加强基础数字的标准化建设。二
是推进采购、销售、生产、品质等模块的报表开发和流程优化，推进各基地公司信息化系统建设。
4.体系管理
报告期内，厦门分公司、氢能公司、厦门璟鹭均完成IATF16949外部复审，三明厦钨、雅安厦钨完成ISO
9001外部取证认证，宁德厦钨取得IATF16949、ISO9001证书，厦门分公司ISO14001与ISO45001安环体系顺利
通过第三方审核并获取证书。
5.品质管理
一是推动公司的质量组织架构建设，做好与基地品质管理部的工作、流程对接梳理，强化现场质量保障
，优化质量监管效能。二是加强人才培养，落实技术序列质量岗位的转化工作，加强质量技术创新应用，提
升公司全面质量管理水平。三是开展系统防御工作，围绕供应商质量、客户质量、研发质量、持续改善和体
系建设5个方面开展，从源头处杜绝质量问题，确保到达客户手中的产品“零缺陷”。
6.风险管理
报告期内，公司制定全面风险管理项目工作计划并推动实施。目前已完成全面风险管理制度的梳理，为
公司全面风险管理提供制度支持；完成了公司风险地图的收集和风险清单的初评工作，为下一步的风险复评
和应对措施制定奠定了基础。
（三）重点项目建设进展
公司以五年战略规划为投资指引，配套重点客户的开发计划和产线论证计划，稳步推进各项工程项目建
设。
1.法国年产40,000吨三元材料项目
公司法国基地年产40,000吨三元材料项目为公司下属子公司欧洲厦钨与法国Orano集团下属子公司Orano
CAM在法国共同出资设立电池正极材料合资公司承担建设的项目。报告期内，工厂建设前期筹备工作顺利进
行。
2.年产40,000吨锂离子电池材料产业化项目（一、二、三期）
公司海璟基地年产40,000吨锂离子电池材料产业化项目（一、二、三期）在2023年已建设完成并投产。
3.海璟基地年产30,000吨锂离子电池材料扩产项目和综合车间项目
公司2022年定增募投项目厦钨新能源海璟基地年产30,000吨锂离子电池材料扩产项目目前已完成主体结
构封顶并已启动设备选购。海璟基地综合车间（年产能规划15,000吨）项目部分车间已完成土建竣工验收和
消防验收。
4.宁德70,000吨锂离子电池正极材料（CD车间）项目
公司宁德基地70,000吨锂离子电池正极材料（CD车间）项目已完成C、D车间封顶，正在进行设备采购工
作。
5.雅安基地液相法磷酸铁锂项目
公司雅安基地液相法磷酸铁锂一期项目已完成厂房建设并进入调试阶段，二期项目正在进行设备安装工
作。
6.福泉基地年产40,000吨三元前驱体项目
公司福泉基地年产40,000吨三元前驱体项目已顺利完成立项备案、环评批复等前期工作，进入场平阶段
。
（四）技术研发方面
报告期内，公司重点开发了以下新产品：
1.稳固现有应用领域优势
钴酸锂：4.53V钴酸锂已通过多个终端项目认证，并开始小批量出货；4.55V钴酸锂开发进度基本符合客
户需求；针对AI功能对高能量密度的需求，积极开发下代高性能正极材料产品，能量密度显著提升，倍率、
循环等性能也有不同程度的提高，引领未来技术方向，预计下半年在终端得到应用，前景广阔。
三元材料：新一代Ni6系高电压材料整体性能和品质稳定，预计下半年量产；高镍三元材料在多个海外
客户项目已进入量产或认证阶段；新开发的超高功率材料顺利进入量产阶段，开始稳定供货。
贮氢合金：车载合金围绕去稀有金属路线方向开展验证研发，目前合金处于中试方案讨论阶段；低成本
合金开发进入批量导入阶段。
2.不断拓展新应用领域
无人机等低空领域：下一代三元材料项目在客户计划周期内实现技术升级，循环压降、产气等长期性能
得到明显改善，满足客户新一代材料指标要求,完成小试定型。
机器人应用领域：重点开发高能量密度的钴酸锂和高性价比的三元材料。
固态储氢：自主开发AB2合金（享有授权专利）并配合客户进行产品迭代升级。
3.积极布局前沿技术
补锂材料：高稳定性补锂材料已完成开发并小批量供货：多款高容量补锂材料配合客户稳定开发。
钠电正极材料完成量试线工艺拉通。
固态电池正极材料：聚焦于表面包覆，在实现包覆均匀的前提下，界面阻抗进一步降低；通过多元素掺
杂的方式，合成正极材料，降低材料在充放电过程的体积伸缩膨胀率。
固态电池电解质：通过掺杂和包覆的方法，显著提高锂镧锆氧LLZO的结构稳定性。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
