经营分析☆ ◇688819 天能股份 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司坚持科技创新驱动绿色发展理念，深耕电池行业，现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展及固态
电池、氢燃料电池、钠离子电池等新材料电池储备发展的电池产品体系。业务范围覆盖电动轻型车动力电
池、储能电池、数据中心备用电源、特种车动力电池、汽车起动启停电池、工业电池、无人机电池等多品
类电池的研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铅蓄电池(产品) 199.69亿 89.45 28.04亿 99.03 14.04
其他(产品) 14.57亿 6.53 1523.50万 0.54 1.05
锂电池(产品) 8.99亿 4.03 1226.22万 0.43 1.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电池行业(行业) 431.37亿 94.20 65.42亿 99.52 15.17
其他业务(行业) 26.55亿 5.80 3133.88万 0.48 1.18
─────────────────────────────────────────────────
铅蓄电池(产品) 415.66亿 90.77 66.06亿 100.50 15.89
其他业务(产品) 26.55亿 5.80 3133.88万 0.48 1.18
锂电池(产品) 15.71亿 3.43 -6423.14万 -0.98 -4.09
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 426.02亿 93.03 64.35亿 97.90 15.10
其他业务(地区) 26.55亿 5.80 3133.88万 0.48 1.18
境外(地区) 5.35亿 1.17 1.07亿 1.63 20.01
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 298.40亿 65.16 48.67亿 74.05 16.31
直销(销售模式) 132.97亿 29.04 16.75亿 25.48 12.59
其他业务(销售模式) 26.55亿 5.80 3133.88万 0.48 1.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铅酸电池(产品) 191.51亿 91.56 30.58亿 97.31 15.97
其他业务(产品) 12.26亿 5.86 9950.37万 3.17 8.12
锂电池(产品) 5.40亿 2.58 -1482.99万 -0.47 -2.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电池行业(行业) 423.28亿 93.98 66.05亿 97.11 15.60
其他业务(行业) 27.14亿 6.02 1.96亿 2.89 7.24
─────────────────────────────────────────────────
铅酸电池(产品) 418.35亿 92.88 67.56亿 99.34 16.15
其他业务(产品) 27.14亿 6.02 1.96亿 2.89 7.24
锂电池(产品) 4.93亿 1.10 -1.52亿 -2.23 -30.71
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 420.32亿 93.32 65.42亿 96.19 15.56
其他业务(地区) 27.14亿 6.02 1.96亿 2.89 7.24
境外(地区) 2.96亿 0.66 6256.54万 0.92 21.12
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 306.86亿 68.13 50.93亿 74.89 16.60
直销(销售模式) 116.42亿 25.85 15.11亿 22.22 12.98
其他业务(销售模式) 27.14亿 6.02 1.96亿 2.89 7.24
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售93.83亿元，占营业收入的20.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位一 │ 478048.05│ 10.44│
│单位二 │ 177604.08│ 3.88│
│单位三 │ 130021.26│ 2.84│
│单位四 │ 80678.40│ 1.76│
│单位五 │ 71900.72│ 1.57│
│合计 │ 938252.51│ 20.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购171.43亿元，占总采购额的50.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位一 │ 1009879.60│ 29.46│
│单位二 │ 239985.08│ 7.00│
│单位三 │ 162429.91│ 4.74│
│单位四 │ 154824.36│ 4.52│
│单位五 │ 147212.10│ 4.29│
│合计 │ 1714331.05│ 50.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、主要业务
公司坚持科技创新驱动绿色发展理念，深耕电池行业，现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展及固
态电池、氢燃料电池、钠离子电池等新材料电池储备发展的电池产品体系。业务范围覆盖电动轻型车动力电
池、储能电池、数据中心备用电源、特种车动力电池、汽车起动启停电池、工业电池、无人机电池等多品类
电池的研发、生产、销售。
2、主要产品
公司产品现已应用于日常出行、物流快递、仓储搬运、环卫清洁、旅游观光等交通工具动力系统及起动
启停系统，以及各类通信、电力、铁路、数码等储能电池及备用电源电池系统。其中，动力及储能电池为公
司主要产品。依托领先的技术实力、突出的品牌形象、高效的产品销售体系以及布局全国响应及时的服务系
统，公司在电动轻型车动力电池领域已建立领先的行业地位，为广大人民群众低成本、可循环、高效率的绿
色低碳出行做出贡献。依托公司铅锂协同的产品优势，在全球储能市场快速发展的机遇下，公司致力于成为
储能行业的领军企业。
3、所属行业
公司处于电池制造行业，主要从事铅蓄电池、锂离子电池等新能源电池的研发、生产与销售，多元布局
固态电池、钠离子电池、氢燃料电池等新型电池技术路线。
（1）铅蓄电池行业
（1.1）电动轻型车动力电池在电动轻型车动力电池行业，铅蓄电池凭借其绿色环保、高安全性、经济
实惠、可循环及温度适应性好、替换方便等优势，深受消费者青睐，稳居市场主导地位。
在行业政策方面，2025年9月，新国标《电动自行车安全技术规范》（GB17761—2024）正式实施，该文
件将铅蓄电池车型的整车重量限值从55公斤提高至63公斤，既缓解了电池续航与安全性能之间的矛盾，也进
一步推动了铅蓄电池在电动轻型车应用领域的规范化与可持续发展。
在国际市场方面，中国电动两轮车出海进程提速。东南亚等多个国家和地区相继出台电动两轮车补贴政
策，助推两轮车“油改电”转型，为我国两轮车出海营造了优良的市场环境。其中，越南作为全球第四大摩
托车市场，已成为中国电动两轮车出海的核心目标区域之一。非洲同样发展潜力巨大，近年来多个非洲国家
积极推动电摩，中国企业协同本土企业深化合作，成功切入尼日利亚、肯尼亚、乌干达等新兴市场，为非洲
绿色交通转型注入强劲动力。
（1.2）数据中心备用电源
铅蓄电池备用电源是支撑数据中心、通信基站、电力系统与轨道交通等重要场景的关键应急电力保障设
备。尤其在数据中心领域，无论互联网机房、服务器机柜还是相关配套设施，均对供电系统的稳定性、安全
性与连续性提出极高要求。
当前，在“东数西算”国家战略全面推进的背景下，我国数字经济持续迈向高质量发展，数据中心产业
呈现规模化、集约化发展趋势，为备用电源行业带来广阔增长空间。与此同时，人工智能数据中心（AIDC）
作为智能算力基础设施的核心载体，其高密度计算与持续运行模式对电力保障体系提出了更为严格的标准。
在此趋势下，铅蓄电池凭借其成熟可靠的技术体系、卓越的环境适应性及高稳定性，将持续在AIDC等高要求
场景中发挥关键支撑作用，为数字基础设施的稳定运行与产业发展提供坚实保障。
（2）锂离子电池行业
锂离子电池具备能量密度高、循环寿命长、充放电效率高、自放电率低等优异综合性能，应用于储能系
统、动力电池、消费电子等多领域，成为支撑新能源产业的核心技术力量，当前仍然处于高速发展期，且技
术路线不断向高能量密度、高安全性方向演进。
储能方面，锂离子电池立足于国家能源安全战略，在中国新型储能中占据主导地位，为实现能源自主贡
献坚实力量。2025年1月，发改委、能源局《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的
通知》（发改价格〔2025〕136号）明确“不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网前置条件
”，构建“存量过渡、增量市场”双轨机制，标志着储能行业从政策驱动向市场驱动的根本转变。国家发改
委、国家能源局于2025年8月印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》（发改能源〔2025
〕1144号）中明确提出2027年底装机达1.8亿千瓦，带动投资约2500亿元，推动中国储能市场实现高速发展
。
（3）固态电池行业
随着电池技术的迭代升级以及市场对高性能电池的需求攀升，固态电池作为新一代锂离子电池技术，完
全依靠固体电解质传递离子，其核心特征是采用固态电解质替代传统液态锂电池中的液态电解液与隔膜，结
构简化为“正极—固态电解质—负极”三元体系。凭借高安全性、超高能量密度、长循环寿命、宽温域适应
性等显著技术优势，固态电池技术具备广阔的发展前景。国家政策积极鼓励固态电池产业规范化发展。2025
年3月，我国正式启动全固态电池标准体系建设工作；2025年4月，工业和信息化部发布《2025年汽车标准化
工作要点》，明确提出要构建包括车用人工智能、固态电池、电动汽车换电等在内的标准子体系，同时前瞻
性布局数据治理、飞行汽车等新兴领域标准化研究。
目前，全固态电池技术仍面临界面阻抗高、离子传导效率低及长期稳定性差等关键技术难题，短期内尚
不具备成熟的产业化条件，成本管控难度较大，仅在部分高精尖应用场景中发挥独特优势。当前，混合固液
电池通过固液协同解决纯固态电池界面阻抗以及制备工艺复杂等问题，在降低技术研发与量产难度的同时，
显著提升电池安全性能，成为现阶段锂离子电池的重要升级技术。
（4）钠离子电池行业
钠离子电池作为新型电池技术路线之一，因钠资源丰富具有长期稳定的低成本供应优势，有利于降低地
缘政治影响，保障新能源产业安全发展。2025年2月，工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行
动方案》提出，到2027年实现钠离子电池大规模储能系统集成及应用技术攻关，服务新型电力系统建设。
钠离子电池尚处于产业化初期，依托宽温域、长循环、高倍率等电池特性，持续拓展适配领域。现阶段
，该项技术已在储能系统、交通运输等场景实现应用。未来，随着电池技术的迭代升级、规模化生产带动成
本下降，钠离子电池将显现出广阔的市场发展前景。
（5）氢燃料电池行业
2025年，氢燃料电池产业迎来政策密集落地期，实现了从顶层设计到应用推广的全面出击。国家“十五
五”规划明确将氢能纳入前瞻布局的未来产业范畴，推动其成为新的经济增长点与能源转型关键载体，是国
家能源体系的重要组成部分。在政策引导和技术创新的双重驱动下，产业链关键环节的自主化水平持续提升
。与其他技术路线相比，氢能具有能量密度高、长时储能、低碳清洁等独特优势，尤其在重载运输、工业脱
碳、新型电力系统储能等场景具有明显优势。虽然当前在成本控制、基础设施等方面仍需突破，但通过技术
迭代和规模效应，其经济性和安全性正持续改善。
二、经营情况的讨论与分析
2026年，公司外部经营环境更趋复杂严峻。成本端，铅蓄电池主要原辅材料价格持续高位运行，对生产
成本形成刚性压力；市场端，行业竞争格局加速重构，同质化竞争已向技术迭代、成本管控、服务增值等综
合能力比拼深度延伸，行业洗牌持续加剧。面对成本与市场双重挤压，公司始终紧扣"变革创新、降本增效"
工作主线，以战略定力应对周期波动，以管理韧性化解经营挑战，在逆境中稳住了经营基本盘，并在产品升
级、渠道优化、精益运营等关键领域取得结构性突破。
报告期内，公司实现营业收入223.25亿元，同比增长6.73%；报告期内，公司主要经营成果如下：
1、基石业务——运营升级，韧性发展
2026年上半年，电动两轮车行业处于新旧国标切换的过渡期，终端市场需求阶段性低迷；同时，2024—
2025年"以旧换新"政策对存量替换需求形成前置释放，进一步加剧了上半年市场需求的收缩。成本端方面，
报告期内硫酸、塑壳等产品辅材价格持续大幅上涨，推动生产成本明显抬升，公司铅蓄电池业务在需求与成
本的双重挤压下，增长承压、利润空间受到压缩。面对市场的多重挑战，公司保持战略定力与经营韧性，着
力推动基本盘平稳运行。报告期内，公司从渠道、产品与运营三个维度同步发力：
在渠道建设方面，公司持续推进渠道网络提质升级和运营模式升级，强化对终端门店的赋能与管理，有
效提升终端运营效率和市场响应速度。
在产品布局方面，公司加快产品结构优化，重点提升32Ah及以上大容量电池的销售占比，增强高附加值
产品贡献；同时，先后推出“耐寒王”、“爬坡王”等场景化细分产品，精准匹配不同区域、不同使用场景
下消费者的多样化需求，以差异化产品策略对冲市场下行压力。在运营提效方面，公司全面升级数字化能力
，构建覆盖研发、生产、供应、销售的全链路数据采集与分析体系，有效拉动生产计划与供应链协同优化，
实现全链条综合降本，精益运营效益持续释放。与此同时，公司稳步推进售后服务体系前移战略，以海南为
试点率先实施检测前移项目，推动售后由“被动响应”向“主动服务”转变，优化产品全生命周期一体化体
验，进一步增强客户服务粘性与品牌口碑。
2026年上半年，公司铅蓄电池业务实现营业收入199.69亿元，同比增长4.27%。公司通过产品结构优化
与运营效率提升，部分对冲了外部不利因素，整体经营保持稳健。
2、成长业务——锂电业务，持续改善
报告期内，公司立足现有产能优势，积极整合上下游产业链资源，聚焦高价值优质客户，持续深耕核心
细分市场。与此同时，公司着力推进产品矩阵迭代升级与全链条运营效能优化，上半年顺利完成多款电芯产
品的开发及验证工作，并在电动轻型车、储能等领域推出多款产品，形成了覆盖多场景、多区域、多工况的
完整产品解决方案体系，有效满足下游客户日益多元化的应用需求。
在客户合作与技术创新层面，公司与行业头部客户的战略合作关系持续深化。报告期内，公司进一步巩
固并拓展与中兴通讯、海四达、卫蓝新能源等核心战略伙伴的合作广度与深度，供货品类持续拓宽。报告期
内，公司与卫蓝新能源合作生产的半固态314Ah电芯已实现规模化批量交付，并率先成功应用于电网侧储能
设备，不仅验证了公司在高安全、长寿命、高能量密度电池领域的技术领先性，也为后续在储能市场的深度
渗透奠定了坚实基础。
全球化布局方面，公司锂电业务出海进程明显提速。报告期内，公司将海外户用储能作为重点突破方向
，依托差异化的产品组合与本地化服务策略，在巴基斯坦、菲律宾、越南、印度、欧洲、南非等新兴市场实
现多点开花，品牌影响力和市场份额稳步提升，国际化经营能力显著增强。
2026年上半年，公司锂电业务实现营业收入8.99亿元，同比增长66.52%。
3、新型业务——多元技术体系梯次突破
报告期内，公司新型电池业务取得阶段性突破。钠离子电池、氢燃料电池、固态电池多元技术体系加速
成型。"铅锂氢钠+固态"多元技术体系加速成型，产业化进程呈现"钠电示范验证、固态多场景落地、氢燃料
商业化提速"的梯次推进态势。
针对钠离子电池，公司推出第二代钠离子汽车电池，且获批0.5MW/1.2MWh工商业储能示范项目，标志着
钠电业务正从技术验证向商业化示范过渡。
在固态电池领域，公司面向两轮车市场推出了高端电摩用混合固液电池72V50Ah和72V100Ah两款产品。
在机器人应用方面，能量密度达300Wh/kg的混合固液电池电芯也已实现小批量交付。产能与场景拓展方面，
公司现已具备规模化混合固液电池量产能力，产品在高端电摩、机器人、无人机等多个领域实现落地应用。
与此同时，公司已与多家产业链企业签署战略合作协议，生态协同效应持续深化，产业布局稳步推进。
氢燃料电池方面，公司以"辰星"系列大功率新品发布为标志，推出T280、N345等多款产品，在功率密度
、效率及耐久性等核心性能指标上实现重大突破。与此同时，公司持续推进供应链自主可控，关键零部件实
现100%国产化，为规模化商用奠定坚实基础。应用拓展上，产品已覆盖重卡、船舶、储能等多元场景；生态
构建上，公司联合检测中心、高校及产业链伙伴深化协同合作，持续完善氢能产业生态。
4、海外业务——全球化纵深推进
2026年上半年，公司持续推进全球化战略布局，海外业务在产能建设、市场拓展及品牌塑造等方面取得
多项实质性进展，国际化经营正从"产品出海"向"产能出海"与"品牌出海"纵深演进。
产能布局方面，公司加速海外制造基地建设，区域供应链自主可控能力显著增强。越南组装厂报告期内
实现满产满销，自建产线全面投产，并完成极板本地化自产自供，供应链本土化水平大幅提升。
市场渠道方面，公司持续完善全球销售网络，以荷兰欧洲办事处为区域统筹枢纽，稳步向德国、波兰等
欧洲核心市场供货，欧洲业务渗透能力持续增强。
品牌推广方面，公司积极参与国际行业交流，先后亮相德国IntersolarEurope、越南及波兰等大型国际
展会，集中展示覆盖动力电池、储能系统及综合能源应用场景的多技术路线创新成果，全球品牌影响力和技
术认可度持续提升。
2026年上半年，公司海外业务实现营业收入3.62亿元，同比增长60.36%。
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