公司报道☆ ◇000157 中联重科 更新日期：2024-11-21◇ 通达信沪深京F10
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2024-11-13 11:59│财信证券：给予中联重科买入评级
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财信证券股份有限公司杨甫,周艺晗近期对中联重科进行研究并发布了研究报告《多元业务快速提升，国际化业务稳步拓展》，
本报告对中联重科给出买入评级，当前股价为7.26元。中联重科(000157)投资要点：2024年前三季度营收持续放缓，归母净利润同比
增厚。
https://stock.stockstar.com/RB2024111300017638.shtml
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2024-11-11 18:31│中联重科(01157)股东大会已审议通过回购授权
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格隆汇11月11日丨中联重科(01157.HK)发布公告，于2024年11月11日举行的临时股东大会及类别股东大会上已审议通过了回购授
权；据此，董事会获授权于授权有效期内在不超过截至相关决议案通过之日公司已发行H股股份总数10%的限额内（即158,196,454股H
股）回购H股。任何H股的回购价格将低于之前五个交易日H股在香港联交所的平均收市价105%。
https://www.gelonghui.com/news/4890236
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2024-11-11 18:22│中联重科(000157)：截至9月末，已完成海外网点布局约400个
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格隆汇11月11日丨中联重科(000157.SZ)于近期进行路演活动，就“海外市场的布局和展望？”，公司表示，今年以来，越来越
多海外新网点从规划到落地，加速荷兰、法国、德国、波兰、美国市场开拓，完成鹿特丹、巴黎、华沙、休斯顿、安大略等多个一级
网点布局，截至9月末，公司境外员工超3000人，境外员工本土化率高达约90%，产品覆盖约150个国家，已完成海外网点布局约400个
。
https://www.gelonghui.com/news/4890223
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2024-11-11 18:20│中联重科(000157)：前三季度完成4.0及4.0A新产品上市156款，新能源产品上市31款
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格隆汇11月11日丨中联重科(000157.SZ)于近期进行路演活动，就“公司前三季度有什么新的产品和研发进展？”，公司表示，
今年以来通过国际认证的产品超300款、上市推出海外产品超250款，高端产品认证提速，获得欧美市场认证通过的产品数量大幅提升
，海外市场可供销售产品型谱不断丰富。公司研发的新能源主机已实现全品类覆盖。前三季度完成4.0及4.0A新产品上市156款，新能
源产品上市31款。
https://www.gelonghui.com/news/4890221
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2024-11-11 13:45│华安证券：给予中联重科买入评级
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华安证券股份有限公司张帆近期对中联重科进行研究并发布了研究报告《中联重科：盈利能力提升，海外+新兴板块持续向好》
，本报告对中联重科给出买入评级，当前股价为7.35元。
https://stock.stockstar.com/RB2024111100012592.shtml
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2024-11-07 18:06│中联重科(000157)2024年11月7日-8日投资者关系活动主要内容
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1、请简单介绍公司业务
答：作为行业龙头企业之一，中联重科近年来坚定推进全球化战略、大力拓展新兴产业，在研发、制造、供应链、产品、服务、
人才等的出海工作上全面发力，以端对端、数字化、本土化的直销方式，全面加速向海外转型。2020-2023年公司境外收入复合年均
增长率近70%，公司前三季度境外收入176.44亿，收入占比51.31%，新兴产业占比持续优化，整体毛利率提升，下游应用场景扩大，
行业周期性影响减弱。公司经营质量进一步提升，应收敞口、存货、经营性现金流净额等核心指标均进一步优化。公司股权多元、结
构均衡，打造了整体上市、混合所有制股权结构，公司治理均衡，活力全面激发。
公司一直高度重视产品和技术，近年来全力推进创新和产品升级，加快“三化”转型，公司近三年研发投入近120亿元，研发投
入强度近8%，行业领先。中联智慧产业城基本建成，实现从主机到关键零部件的全面智能制造升级。公司研发的新能源主机已实现全
品类覆盖。
同时，公司一直以来高度重视全体股东回报，通过现金分红及回购公司股份等方式持续与投资者分享发展成果。过去5年，合计
回购金额已近48亿元。上市以来，累计分红金额约263亿元人民币，远超过公司从股票市场融资的金额，历史整体分红率约为45%，近
三年分红率约68%，股息率长时间以来一直处于行业领先水平。
2、请介绍前三季度海外收入分不同区域的增速情况？
答：2024年前三季度，公司海外收入占比51.31%，同比增长35.42%。分区域来看，一带一路沿线国家，即东南亚、中东、中亚，
这些地区离中国较近，是公司先行开拓的区域，前三季度，公司在这三个区域的整体平均增速仍维持稳健增长，优于行业平均水平；
南美、非洲、南亚同样也是市场规模较大的发展中市场，前三季度整体实现快速增长，正成为海外业务增长的新动力；欧洲、北美市
场前三季度快速增长，公司今年以来对这些市场的客户突破加速。
3、公司前三季度有什么新的产品和研发进展？
答：今年以来通过国际认证的产品超300款、上市推出海外产品超250款，高端产品认证提速，获得欧美市场认证通过的产品数量
大幅提升，海外市场可供销售产品型谱不断丰富。公司研发的新能源主机已实现全品类覆盖。前三季度完成4.0及4.0A新产品上市156
款，新能源产品上市31款。其中新兴板块产品进展介绍如下：
土方机械：截至三季度末，已实现400吨级以下挖掘机、600匹以下马力推土机的主销型谱全覆盖、以及5-12.5吨新能源轮式装载
机主销型谱拓展；新规划13条智能产线，进一步提高微挖、小挖、滑移、轮挖等智能制造产能。
高空作业机械：公司高机产品面向全球设计，快速推进海外产品定制化开发和型谱扩充，产品海外市场竞争力进一步提升，加大
对叉装车、桅柱产品、机器人系列和蜘蛛车的推广力度，新品销售额逐步攀升，电动化技术水平持续领先，整体电动化率超过90%。
农业机械：拖拉机、小麦机、玉米机、水田机械四大产品线全系列产品研发齐头并进，今年完成下线350大马力混动拖拉机、研
制出全球首台10公斤级混合动力联合收割机等一批高端型、智能型、新能源产品。
矿山机械：今年以来接连推出一系列高端产品，300吨混动矿卡、100吨混联式混动宽体车、百吨级全国产化电传动矿用自卸车等
行业领先产品陆续下线。
4、海外市场的布局和展望？
答：今年以来，越来越多海外新网点从规划到落地，加速荷兰、法国、德国、波兰、美国市场开拓，完成鹿特丹、巴黎、华沙、
休斯顿、安大略等多个
一级网点布局，截至9月末，公司境外员工超3000人，境外员工本土化率高达约90%，产品覆盖约150个国家，已完成海外网点布
局约400个。展望2025年，全球加息周期褪去、国内厂商向海外转型加速、广大发展中市场基础设施及房地产市场建设加速推进。公
司自身在严控订单质量、保障盈利能力、紧抓现金流回款的前提下，凭借着“端对端、数字化、本土化”直销体系的独特优势、产品
结构更加多元化以及合理完善的区域布局，努力争取提升海外市占率。
5、公司各业务板块的毛利率情况？
答：公司坚持价值销售和中高端产品战略，前三季度公司整体毛利率28.37%。根据公司半年报数据，公司各板块毛利率相对较高
的包括：工程起重机、土方机械、高空机械、矿山机械。
6、公司的三季度风险控制情况？
答：公司三季度的应收敞口、账期等进一步优化。主要由于公司进一步加强了风险管控，对新业务加强合同质量管控，对存量账
款清收实施分级管理，带来各主要事业部的核心风险指标均实现改善。截至三季度末，公司应收类敞口合计（应收票据+应收账款+应
收款项融资+发放贷款及垫款+长期应收款）较一季度末减少了39.85亿元人民币。
7、公司目前的存货水平以及规划？
答：公司自一季度末以来开展了控生产、降库存的专项工作，三季度末存货相比二季度末下降超过14亿元，相比一季度末下降19
亿元。公司存货管理主要举措：
一是国内业务调整生产模式。从严控制产出，新增需求按订单式进行生产，低毛利产品不再新增投产。
二是海外业务调整备货模式。海外业务全面梳理各个国家的市场需求与畅销机型，根据运输时间的长短，合理安排生产计划，在
满足业务需求的情况下加快存货周转，加强产销存的深度协同。
三是智慧产业城智能制造产线优势逐步释放。已入驻智慧产业城的挖机、高机、泵送智能制造园区，经过前期的生产运行及制造
全流程的拉通，产品生产周期缩短，原材料与在制品备货库存减少，库存周转效率得到提升。
8、公司是否有海外产能建设的计划？
答：公司的全球化战略致力于在研发、生产、销售、服务的全面出海，在生产制造方面，公司在意大利、德国、墨西哥、巴西、
土耳其、印度等重要节点国家拥有工业园或生产基地，实现了公司从“走出去”到“走进去”本地化运营的海外发展战略落地，整合
全球供应链资源，为公司带来新的发展机遇。
9、请介绍一下公司的数字化如何赋能公司业务？
答：公司加速用互联网思维改造市场，用数字化重塑管理模式与业务模式。深化海外业务数字化平台建设，构建孪生映射机制，
形成基于数字化系统的高效有序的管控体系。通过推行海外业务端对端管理，拉通海外研发、制造、物流、销售、服务的全流程数字
化管控，端对端直销模式有效管理到每个客户、每个订单、每笔交易；通过工业互联网平台，实现海外业务人、财、物全流程的数字
化管控；用数字化的扁平架构管理全球业务，总部后台运营小组对前端做实时管控和跟踪指导，实时知晓一线业务人员的活动情况，
做到公司与客户端的直接联通。在数字化系统对全球市场的管理之下，公司能够直面全球客户的真实需求，反哺企业研发创新、产品
迭代、交付能力、风险管理提升，达成更深度的本土化。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-11-11/1221684864.PDF
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2024-11-07 15:12│中联重科(000157)：预计2025年中国工程机械市场的内需有望止跌企稳并开始逐步复苏
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格隆汇11月7日丨中联重科(000157.SZ)在投资者关系活动上表示，国内方面，预计2025年中国工程机械市场的内需有望止跌企稳
并开始逐步复苏。设备的更新换代需求、政府的稳增长政策、以及行业内部的积极调整都将为市场提供支撑。
https://www.gelonghui.com/news/4888099
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2024-11-07 13:55│中国银河：给予中联重科买入评级
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中国银河证券股份有限公司鲁佩,彭星嘉近期对中联重科进行研究并发布了研究报告《中联重科24年三季报点评：海外拓展迅速
，经营质量持续改善》，本报告对中联重科给出买入评级，当前股价为7.51元。中联重科(000157)摘要：业绩整体稳健，盈利能力提
升。24Q1-3公司实现营收343.86亿元，同比-3.18%，24Q3实现营收98.50亿元，同比-13.89%。
https://stock.stockstar.com/RB2024110700019170.shtml
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2024-11-06 14:00│中金：上调中联重科(01157)目标价至6.6港元 三季报业绩符合预期
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智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，上调中联重科(01157)H股目标价36.1%至6.6港元，亦上调对该公司A股目标价至8.65元
人民币。维持“跑赢行业”评级。基于公司产品拓展带动收入，中金上调2024年每股盈利预测5.3%至0.45元人民币(下同)，引入2025
年每股盈利预测0.58元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1207341.html
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2024-11-05 08:02│【私募调研记录】淡水泉调研安恒信息、中联重科等3只个股（附名单）
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根据市场公开信息及11月4日披露的机构调研信息，知名私募淡水泉近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）安恒信
息（淡水泉(北京)投资管理有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会&电话会议）个股亮点：云安全龙头企业之一；公司推出了多
云多芯一体多元管理信创安全运营平台；公司主要在AI小模型领域实践和应用，目前正在构建适用于网络安全领域的垂直大模型。
https://fund.stockstar.com/RB2024110500006575.shtml
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2024-11-05 08:02│【私募调研记录】景林资产调研格科微、天合光能等5只个股（附名单）
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根据市场公开信息及11月4日披露的机构调研信息，知名私募景林资产近期对5家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）格科
微（上海景林资产管理有限公司参与公司业绩说明会）个股亮点：本土CIS芯片龙头企业之一，市占率全球前五；公司是国内领先、
国际知名的半导体和集成电路设计企业之一，产品应用手机摄像头2）天合光能（景林资产参与公司现场参观&分析师会议&路演活动
）个股亮点：公司是全球最大的光伏组件供应商...
https://fund.stockstar.com/RB2024110500006565.shtml
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2024-11-04 19:26│中联重科(000157)2024年11月4-5日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍公司的主营业务
答：公司创立于1992年,主要从事工程机械、农业机械等高新技术装备的研发制造,为产品门类最齐全的世界工程机械领域龙头企
业。2000年于深交所上市,2010年H股上市,成为A+H股上市公司。
公司近几年的收入结构与过往发生比较大变化。2020年以前公司的收入大部分来自国内,且主要以工程起重机、建筑起重机、混
凝土机械为主,占总收入比重较高,具有很明显的周期性。在2020年之后,跟随中国产业链出海,公司的海外收入占比快速提升,2023年
上半年国内/海外比例是6:4,2024前三季度这一比例接近5:5。产品结构上公司近几年也进行了多元化布局,原来的传统工程机械板块(
工程起重机、建筑起重机、混凝土机械)占比从最高80%,下降到现在占比只有50%左右,其中还有一部分收入来自海外市场,另外约50%
是我们的新兴产业土方、高机、矿机、农机等。整体来看,公司业务受单一市场的周期性影响已经大幅降低。
公司股权多元、结构均衡,打造了整体上市、混合所有制股权结构,公司治理均衡,活力全面激发。
2、请介绍公司业务结构?
答：截至2024上半年,公司收入占比分产品来看,比重最高的是起重机械33.72%,其次混凝土机械17.16%,高空机械16.12%,土方机
械14.33%,农业机械占比9.55%。
3、请介绍公司海外生产基地和销售网络的分布?
答：公司注重在全球范围内整合优质资源,实现快速扩张,构建了全球化研发、制造、销售、服务网络。在生产制造基地方面,通
过对国内外工业园区的整合和布局,形成了遍布全球的产业制造基地。在产品销售和服务网络方面,公司产品市场已覆盖全球140多个
国家和地区,构建了全球市场布局和全球物流网络及零配件供应体系,尤其是在“一带一路”沿线设立了分子公司及常驻机构。作为“
一带一路”战略重点受益的装备制造业企业,公司致力于深耕海外市场,在意大利、德国、墨西哥、巴西、土耳其、印度等“一带一路
”沿线国家拥有工业园或生产基地,实现了公司从“走出去”到“走进去”本地化运营的海外发展战略落地,为公司带来新的发展机遇
。
4、请介绍公司业务“出海”的现状和未来战略
答：做全球化的企业是公司当前阶段的核心战略。近年来,中联重科坚定推进“端对端、数字化、本土化”的全球化战略,在研发
出海、制造出海、供应链出海、产品出海、服务出海、人才出海等方面全面发力,加速向海外转型。境外营收连续四年高速增长,领跑
行业,境外营收占比已超过50%。
今年以来,越来越多海外新网点从规划到落地,加速荷兰、法国、德国、波兰、美国市场开拓,完成鹿特丹、巴黎、华沙、休斯顿
、安大略等多个一级网点布局,截至9月末,公司境外员工超3000人,本土化率高达约90%,产品覆盖约150个国家,已完成海外网点布局约
400个。各主机事业部成立了海外产品研发机构,调动一半以上研发力量专门针对海外市场做产品研发,今年以来通过国际认证的产品
超300款、上市推出海外产品超250款,定制化产品、高端产品认证提速,获得欧美市场认证通过的产品数量大幅提升。
公司海外业务蓬勃发展主要得益于以下几点:一是海外直销体系效果愈加突显,本土化布局日趋完善,市场覆盖面增加;二是海外产
品认证不断突破,公司产品品类优势明显,市占率和渗透率实现双提升;三是服务水平和品牌竞争力持续提升,产业链高附加值环节经营
成果更加充实;四是行业领先的数字化能力加大赋能,完善了海外业务数字化平台,构建孪生映射机制,形成了基于数字化系统的高效有
序的管控体系,拉通海外研发、制造、销售、物流、服务的全流程数字化管控。随着分布在全球各地的研发中心、制造工厂、销售网
络、服务团队得到持续完善和提升,中联重科在国际市场的快速扩张已经有了坚实基础,品牌影响力快速提升。展望未来,海外市场的
超大空间未来仍将为公司提供坚实的增长动力,公司亦将奋力跻身全球最领先的工程机械及农业机械品牌之列。
5、请介绍一下提升上市公司质量,提高投资者回报采取的措施安排及未来计划?
答：为促进高质量发展,增强投资者信心,公司采取了以下措施:
(1)大力培育新兴板块,坚定执行全球化战略。一是大力培育新兴板块。公司农业机械、土方机械、高空作业机械、矿山机械、应
急装备等新板块竞相突破,实现逆势增长。新板块收入占比50%。二是全面加速海外转型。以海外市场为重点,海外业务连续4年高速增
长,2024年前三季度,公司境外收入176亿,收入占比51%,同比增长35%。
(2)科技创新升级,迈进全球价值链高端。公司近三年研发投入近120亿元,研发投入强度近8%。中联智慧产业城基本建成,实现从
主机到关键零部件的全面智能制造升级。自主研发新能源主机实现全品类覆盖。前三季度完成数字化、智能化、绿色化“三化”新技
术研究项目88项;4.0(国内领先)及4.0A(国际领先)新产品上市156款,新能源产品上市31款。
(3)高度重视股东回报。自2000年公司上市以来,中联重科分红率、股息率、回购规模长时间行业领先。截至2024年8月,累计现金
分红约263亿元,历史整体分红率约为45%,近三年分红率68%。近5年公司合计回购金额近48亿元,近期还发布了力度较大的H股回购并注
销的一般性授权公告。未来,公司将继续统筹好公司发展与股东回报的动态平衡,持续提升广大投资者的获得感。
6、请介绍公司对未来1-2年国内和海外市场趋势如何判断?
答：国内方面,预计2025年中国工程机械市场的内需有望止跌企稳并开始逐步复苏。设备的更新换代需求、政府的稳增长政策、
以及行业内部的积极调整都将为市场提供支撑。公司自身因为有土方、农机、矿山等补短板或新兴的产业梯队,市占率较低、绝对体
量相对较小,有做绝对增量的空间,同时拖累公司今年国内下滑的产品结构占比因素在今年结束后预计将有积极变化。
海外方面,展望2025年,随着全球加息周期褪去、国内厂商向海外转型加速、广大发展中市场基础设施及房地产市场建设加速推进
等,中国工程机械行业出口整体有望保持正增长,公司自身在严控订单质量、保障盈利能力、紧抓现金流回款的前提下,凭借着“端对
端、数字化、本土化”直销体系的独特优势、产品结构更加多元化以及合理完善的区域布局,将努力提升海外市占率。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-11-06/1221639690.PDF
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2024-11-03 13:15│天风证券：给予中联重科买入评级
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天风证券股份有限公司朱晔近期对中联重科进行研究并发布了研究报告《三季报业绩表现稳健，继续看好公司全球化叠加拓品类
进展》，本报告对中联重科给出买入评级，当前股价为7.13元。中联重科(000157)公司发布2024年三季报，业绩表现稳健。
https://stock.stockstar.com/RB2024110300000994.shtml
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2024-11-01 17:25│华鑫证券：给予中联重科买入评级
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华鑫证券有限责任公司吕卓阳,尤少炜近期对中联重科进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：国际市场持续突破，海
外业务表现亮眼》，本报告对中联重科给出买入评级，当前股价为7.13元。
https://stock.stockstar.com/RB2024110100033974.shtml
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2024-11-01 10:18│花旗：维持中联重科(01157)“中性”评级 目标价升至5.3港元
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智通财经APP获悉，花旗发布研究报告称，中联重科(01157)强调提升股东回报，上调2024和2025年盈利预测各4%和7%，主要是因
为下调这两年营运支出预测。目标价由3.8港元升至5.3港元，但在过去两个月该股升幅超过40%后，维持“中性”评级，较看好同业
三一重工(600031.SH)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1205406.html
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2024-10-31 20:00│中联重科(000157)2024年10月31日投资者关系活动主要内容
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1、请分区域和产品结构分别介绍今年以来海外发展情况？
答：今年以来，公司继续坚持“端对端、数字化、本土化”的海外战略，严控经营风险、落地品字型管理模式、推进数字化系统
升级、持续纵深推进网点建设布局，在研发出海、制造出海、供应链出海、产品出海、服务出海、人才出海等方面全面发力，全面加
速向海外转型，海外销售增长依然保持着明显领先于行业的态势。
分区域来看，一带一路沿线国家，即东南亚、 中东、中亚，这些地区离中国较近，施工环境和 设备使用习惯与国内相似，是公
司先行开拓的区 域，基数和中国品牌的市占率已达到一定水平， 前三季度，公司在这三个区域的整体平均增速仍 维持稳健增长，
优于行业平均水平；南美、非洲、 南亚同样也是市场规模较大的发展中市场，前三 季度整体平均实现高速增长，正成为海外业务增
长的新动力；最后，欧盟、北美发达市场前三季 度增长迅猛，这些区域对服务、品牌认知、设备 质量要求高，公司今年以来对这
些市场的高端客户突破加速。 分产品来看，海外收入产品占比较高的包括 工起、土方、高机、混凝土、塔机。 从公司出口占中国
行业整体出口的市占率 角度来分析，公司总体同比提升约 2.3 个百分 点。在产品方面，除了工程起重机的竞争格局相 对最稳定因
而市占率持平之外，公司其它所有产 品的市占率同比均有所提升；在区域方面，公司 在海外所有大区的市占率同比均有所提升。
2、请介绍公司前三季度的毛利率、净利率变动 情况以及后续费用走势展望？
答：前三季度毛利率、归母净利率分别为 28.37%、9.13%，较去年同期分别提升 0.62pct 和 1.09pct，单三季度毛利率、归母
净利率分别为 28.52%、8.64%，较去年同期分别提升 1.06pct 和 1.51pct。 公司毛利率同比提升一是公司坚持价值销 售，二是海
外收入迅速增长，权重超过国内，三 是主推中高端产品，产品结构得到优化，四是公 司持续推进极致降本，多项举措陆续落地。
公司深化海外业务直销体系，海外网点建设 和布局已较为深度，随着海外销售权重的持续提 升，海外销售费用率将逐渐下降；同时
公司通过 严格全面预算管理，优化国内外资源分配等方 式，公司整体销售费用率水平将保持在合理、可控的区间内，且明年股份支
付费将大幅减少，公 司未来整体管理费用率将进一步下降。 公司未来研发费用支出重点仍然是技术创 新与产品升级，加快“三化
”转型。公司将根据 未来市场需求和研发项目规划统筹安排，控制研 发费用在合理水平。
3、请介绍公司前三季度应收类敞口、存货、现 金流等指标变动情况，以及改善措施和全年展 望？
答：公司应收类敞口下降较一季度末减少 39.85 亿，存货余额较一季度末下降 19 亿，经 营性现金流量净额同比增加 5.7%。
公司高度重 视经营质量，全面强化风险控制体系。应收账款 管理主要举措： 一是当年合同销售回款率持续提升。公司对 新业务加
强合同质量管控，提高信用销售首付比 例、缩短合同期限，加强底线红线管控，从源头 开展高质量业务控制风险，新业务当年合同
回款 率提升明显。 二是转变风控催收方法。自上而下转变一线 人员风控理念，全面推行销服风控全员一体化催 收，加强团队协作
，存量业务回款效率提升。 三是加强风控催收后台管理。后台风控管理 人员通过数字化平台的风控看板、点检过程，优 化方案策
略，落实催收主体责任。公司三季度单季存货下降 14.3 亿元，环比 二季度加速下降，公司存货管理主要举措： 一是国内业务调整
生产模式。从严控制产 出，新增需求按订单式进行生产，低毛利产品不 再新增投产。 二是海外业务调整备货模式。海外业务全面
梳理各个国家的市场需求与畅销机型，根据运输 时间的长短，合理安排生产计划，在满足业务需 求的情况下加快存货周转，加强产
销存的深度协 同。 三是智慧产业城智能制造产线优势逐步释 放。已入住智慧产业城的挖机、高机、泵送智能 制造园区，经过前期
的生产运行及制造全流程的 拉通，产品生产周期缩短，原材料与在制品备货 库存减少，库存周转效率得到提升。
4、请介绍公司土方板块 2025 年的规划？
答：展望 2025 年，公司土方板块全系列产品已 准备就绪，已经完成 400 吨级以下挖掘机型谱全 覆盖、600 匹以下马力推土
机全覆盖、以及 12.5 吨以下新能源轮式装载机全覆盖。国内市场：挖 机已实现 0-400 吨型谱全覆盖，推土机、滑移装 载机实现
主销型谱全覆盖，并将新拓展轮式装载 机的主销型谱；用矿挖+矿卡的组合产品打入矿 山客户；通过打造“行业最低全生命周期运
营成 本”打动客户、打造“极致可靠”售后服务体系以解决客户后顾之忧、打造“安全、居家般”驾 驶体验感打动挖机机手。海外
市场：发展中国家 市场的挖机 75 吨及以下主销型谱覆盖率 100%， 高端市场的挖机 50 吨及以下主销型谱覆盖率≥ 90%，推机、
滑移实现主销型谱全覆盖，并将新 拓展轮式装载机的主销型谱；以“大动力、大车 身、大本领、大智造、大回报”五大亮点，打造
智慧、绿色施工新标杆。海外渠道方面，存量市 场主要继续沿用“端对端、数字化、本土化”直 销模式；高端市场及部分主要新
兴市场，采用直 销+多种营销模式并存。
5、请介绍公司拟回购 H 股的原因以及后续股东 回报工作方面的预期？
答：公司本次拟进行 H 股回购主要基于三点考 虑： 1）回购体现了公司对长期内在价值的坚定 信心，有利于增加投资者信心
。近年来，公司海 外市场拓展顺利、新兴产业蓬勃发展，但公司股 价估值并未完全展现出成长的属性，且 H 股较 A 股长期处于折
价的状态。 2）回购股份计划全部注销。一方面在回购 时可以稳定股价、稳定估值，另一方面回购的股 票被注销后可以提升公司每
股收益 EPS 和净资 产收益率 ROE，有助于 H 股估值回归合理水平。 事实上，公司一直以来都高度重视全体股东回报，通过现金分
红及回购公司股份等方式持续 与投资者分享发展成果。过去 5 年，合计回购金 额已近 48 亿元。上市以来，累计分红金额约 263
亿元人民币，远超过公司从股票市场融资的金 额，历史整体分红
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