公司报道☆ ◇000400 许继电气 更新日期：2025-04-27◇ 通达信沪深京F10
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2025-04-17 20:00│许继电气(000400)2025年4月17日投资者关系活动主要内容
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1.公司本期盈利水平如何？
答：公司 2024 年度全年实现营业收入 170.89 亿元，同比增长 0.17%；归属于母公司股东的净利润 11.17亿元，同比增长 11.
09%；毛利率 20.77%，同比提升 2.78 个百分点。营业收入、归母净利润均保持稳定增长，经营质效稳步提升。
2.行业以后的发展前景怎样？
答：根据国家能源局发布的统计数据，全国全社会用电量、发电装机容量、电网工程投资均保持平稳增长。根据中电联发布的《
2024-2025 年度全国电力供需形势分析预测报告》，预计 2025 年全国全社会用电量 10.4 万亿千瓦时，同比增长 6%左右；预计 20
25年全国新增发电装机规模有望超过4.5 亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模超过 3亿千瓦。至2025 年底全国发电装机容量有望
超过 38 亿千瓦，同比增长14%左右。根据国家电网发布的信息，2025年，将聚焦优化主电网、补强配电网建设等重点任务，开工建
设特高压线路，积极扩大有效投资。行业投资增速保持稳定。
3.请问贵公司怎么看待柔直特高压的发展前景？在相关产品竞争力上和友商比起来如何？
答：柔性直流技术在沙戈荒大规模新能源并网送出、海上风电送出、城市电网互联等场景中优势显著。未来随着技术迭代（如更
高电压等级、更大容量换流器），柔直在特高压领域的渗透率将逐步提升。公司在柔性直流换流阀领域实现了多项技术突破，研发了
5kA 级柔直换流阀并成功应用于世界首个特高压全柔直甘浙工程，研发了 IGCT柔直阀并于棠下工程首次应用，为轻型化换流阀提供
全新技术装备支撑；成功研发了 6.5kV/3
kA IGBT 柔直换流阀，通过国家级鉴定并成功在乌东德工程挂网应用。公司还成功研发了能量自平衡柔直换流阀，解决了特高压
超长距离和新能源接入柔性直流输电系统的能量快速平衡难题。
4.您好，24年贵公司新能源集成那块业务收入下降很快，公司发展的战略是准备逐步剔除这块业务吗？
答：公司围绕“调结构”“提两效”等经营思路，持续提升设备类业务占比，深入推进订单“三算三比”，将结合新能源及系统
集成类项目具体的毛利率水平，承接相关优质订单。
5.请问贵公司一季度营收下滑是哪个板块的收入减少了？是因为收入确认时点的问题？
答：2025 年一季度，相对低毛利的新能源及系统集成业务板块收入下降最多，该板块收入下降主要是公司收入结构变化影响，
其他业务板块收入变动主要受订单交付和收入确认进度影响。
6.国网一季度投资增加 27%，公司一季度业绩反而出现下滑，是由于收入确认还是其他问题呢
答：2025 年一季度，公司营业收入同比下降，主要是订单交付和收入确认进度影响；毛利率 23.47%，同比提升 5.20个百分点
，盈利能力持续改善。
7.请问今年国网区域联采中标的单价比去年下降了 3 分之 1，对公司哪个板块造成影响，影响的情况是怎么样的？
答：在 2025年已发布的国网区域联采招标项目中，公司参与投标的主要产品有一二次融合环网箱和一二次融合柱上断路器，对
公司业务板块的影响需考虑全年中标数量和中标单价以及公司持续开展降本增效工作等综合因素。
8.最近多家央企上市公司发起了回购倡议，公司已经调整半年有余，请问在这方面公司是否有相关安排
答：公司将结合《市值管理制度》，通过包括但不限于提升经营管理、加大现金分红、积极传递公司价值等多种方式，维护公司
市值合理稳定。
9.公司在虚拟电厂方面有何布局和规划，虚拟电厂是否能够带来实质性订单？
公司在虚拟电厂领域，可为虚拟电厂项目建设提供一体化解决方案，虚拟电厂运营管理平台及可调资源管控终端产品在宁夏、湖
北虚拟电厂等项目中有应用。
10.您好随着人工智能的深度发展，对电力设备的需求日益高涨。但股价却持续下跌，贵公司也出台了市值管理办法，请问在海
外有哪些重点的布局，本次中美税务之争对公司有哪些影响，谢谢！
答：根据国家能源局发布的统计数据，全国全社会用电量、发电装机容量、电网工程投资均保持增长。公司落实“一带一路”战
略，以特高压、智能电表、开关柜、变压器、充电桩等产品业务为主，有序推进产品国际化改造和国际通用认证，持续拓展南美、中
东、东南亚、非洲、欧洲等市场，公司海外业务目前不涉及美国市场。
11.公司之后的盈利有什么增长点？
答：从行业层面看，“双碳”目标下，新型电力系统与新型能源体系加速构建，可再生能源装机占比持续提升，能源供给向多元
化、清洁化、低碳化转变，能源消费向高效化、减量化、电气化转变。新技术与能源产业深度融合，电力装备技术持续迭代升级，电
网投资保持稳定增长。从公司层面看，公司聚焦“调结构”“提两效”等经营思路，加大科技研发投入和市场开拓力度，持续加强经
营管理，不断提升经营质效，在行业景气的基础上，公司保持持续健康发展。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-17/1223125439.PDF
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2025-04-13 18:55│中国银河：给予许继电气买入评级
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中国银河证券股份有限公司曾韬,黄林近期对许继电气进行研究并发布了研究报告《24年报color:#666666">以上内容为证券之星
据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025041300001806.shtml
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2025-04-11 20:00│许继电气(000400)2025年4月11日投资者关系活动主要内容
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2025年 4月 11日，公司就 2024年年度、2025年一季度经营发展情况及投资者关注的问题，与行业分析师及机构投资者进行沟通
交流。
1.公司 2024 年度及 2025 年一季度经营情况介绍
答：2024年，公司基于“调结构、提两效”等经营思路，加大科技创新力度，优化营销体系建设，全年实现营业收入170.89 亿
元；归属于母公司股东的净利润 11.17 亿元，同比增长 11.09%；毛利率 20.77%，同比提升 2.78个百分点。2025年一季度，公司实
现营业收入 23.48 亿元；归属于母公司股东的净利润 2.08 亿元；毛利率 23.47%，同比提升 5.20 个百分点。
2.公司 2024年各业务板块收入增长情况及收入结构变动情况
答：2024年公司收入 170.89 亿元，同比增长 0.17%。在收入结构方面，低毛利的新能源及系统集成板块收入同比下降 14.77
亿元，降幅 37.47%；相对高毛利的直流输电板块收入同比增长 7.27 亿元，增幅 101.57%；智能变配电、智能中压一次设备、智能
电表等“基本盘业务”同比增加 7.27 亿元；充换电及其他制造服务板块收入增长 5020万元。从结构上看，系统集成类业务收入占
比下降，设备类收入占比进一步提升，公司收入结构持续优化。
3.公司毛利率提升及期间费用率同比增长的原因
答：2024 年全年和 2025 年一季度，公司综合毛利率20.77%和 23.47%，同比分别提升 2.78 个百分点和 5.20 个百分点。主要
原因有两个方面：一是产品收入结构变化。二是公司提出“提两效”，关注盈利能力等效益类指标，持续开展降本增效等。期间费用
率方面，公司销售费用和研发费用同比增长，销售费用增长原因主要是公司搭建二级营销体系影响，研发费用增长原因主要是加大研
发投入。
4.公司 2024 年市场方面取得了哪些进展，研发投入的主要投向有哪些？
答：2024 年度，公司换流阀、直流控保、测量装置等产品中标甘浙、青藏二期等国网直流输电项目；国网集招同比显著增长，
智能电表集招份额保持领先。南网市场订单同比增长显著，数字化站监测终端首投首中，中标天河棠下柔直背靠背工程。网外市场，
开关柜、工业调控系统、智能巡检设备、保护装置等产品分别在华电、中广核、中石油等首次取得中标突破。建筑、煤炭、冶金钢铁
和石油石化行业订货增幅显著。公司煤炭企业一体化调控系统方案首次应用、源网荷储充方案首次在高速公路行业实施。公司研发投
入 8.80亿元，主要投向包括海上风电直流送出系统关键技术研究及设备研制、柔直换流阀智能监测技术研究、135kW 模块化储能变
流器关键技术研究及样机研制、工商业储能一体机230-500kWh 系列产品研制、计量用罗氏线圈的电流量测关键技术研究及产品研制
等。
5.公司 2024年度有哪些特高压项目确认收入？直流输电板块毛利率同比下降的主要原因是什么？目前在手未确认收入的特高压
项目以及正在跟进项目有哪些？
答：公司 2024 年度确收的特高压大项目有陇东-山东、金上-湖北、宁夏-湖南、哈密-重庆、青藏二期等。直流输电板块 2024
年度毛利率 30.92%，同比下降 11.37 个百分点，主要原因是受细分产品收入结构因素影响。截止 2024年底，哈密-重庆、宁夏-湖
南等大项目部分未确认收入，阳江青州海风柔直、甘肃-浙江、天河棠下柔直背靠背等项目未确认收入。国内特高压方面，公司积极
跟进蒙西-京津冀、藏东南-大粤湾等特高压线路。
6.公司在 IGCT 换流阀方面有哪些技术储备和应用？
答：2024年上半年，公司首次采用 6.5千伏/4000 安 IGCT 器件的柔直换流阀在云南成功应用。2024 年下半年，公司中标南网
220 千伏天河棠下柔直背靠背工程，公司基于 6.5kV IGCT 器件研发的柔性直流换流阀产品将在本项目中应用，为首次在高压直流领
域进行的工程应用。
7.公司在配网领域有哪些重点举措？
答：2024年，公司设立新型配网公司，发挥多学科优势，研发、营销等多业务联动，强化从需求信息到项目全流程协同。2025
年将布局配调一体化系统、配微协同等技术。配网相关产品将适应电网更加智能化的发展趋势。
8.公司海外业务拓展的区域和方向有哪些？
答：公司落实“一带一路”战略，以特高压、智能电表、开关柜、变压器、充电桩等产品业务为主，有序推进产品国际化改造
和国际通用认证，持续拓展南美、中东、东南亚、非洲、欧洲等市场。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-11/1223070964.PDF
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2025-04-11 00:36│图解许继电气年报：第四季度单季净利润同比增13.94%
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许继电气2024年年报显示，公司主营收入170.89亿元，同比上升0.17%；归母净利润11.17亿元，同比上升11.09%；扣非净利润10
.62亿元，同比上升22.19%。其中，2024年第四季度主营收入75.03亿元，同比上升20.42%；单季度归母净利润2.22亿元，同比上升13
.94%；单季度扣非净利润1.97亿元，同比上升31.56%。负债率50.99%，毛利率20.77%。以上数据由公开信息整理，仅供参考，不构成
投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025041100000309.shtml
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2025-04-10 20:06│许继电气(000400)：一季度净利润2.08亿元，同比下降12.47%
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格隆汇4月10日丨许继电气(000400.SZ)公布2025年第一季度报告，报告期实现营业收入23.48亿元，同比下降16.42%；归属于上
市公司股东的净利润2.08亿元，同比下降12.47%；基本每股收益0.2054元。
https://www.gelonghui.com/news/4977148
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2025-04-10 20:05│许继电气(000400)：2024年净利润11.17亿元，同比增长11.09%
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格隆汇4月10日丨许继电气(000400.SZ)公布2024年年度报告，报告期实现营业收入170.89亿元，同比增长0.17%；归属于上市公
司股东的净利润11.17亿元，同比增长11.09%；基本每股收益1.1018元。拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税）。
https://www.gelonghui.com/news/4977146
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2025-02-14 11:32│许继电气在南方电网首个500千伏智能变电站融珠变投运
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融珠变电站成功启动并网送电，标志着许继电气在南方电网首次建设500千伏智能变电站。该项目采用高度集成化和智能化的综
合自动化系统，提升了电网运行的安全性和效率。融珠变电站的安全可控系统体现了我国电力行业对网络安全和数据保护的重视，为
智能电网的安全稳定运行树立了新标准。该项目的成功应用也为其他变电站的推广应用奠定了基础，对提升汕尾地区的电力送出能力
和经济发展具有重要意义。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=787343
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2025-01-14 16:33│许继电气涨5.14%，民生证券二个月前给出“买入”评级
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许继电气（000400）今日上涨5.14%，收盘价25.56元。民生证券研报《2024年三季报点评》指出，公司24Q3盈利能力提升，费用
管控良好，维持“买入”评级。预计2024-2026年营收分别为178.29亿、213.16亿、254.26亿，同比增长4.5%、19.6%、19.3%；归母
净利润分别为12.19亿、17.83亿、23.65亿，同比增长21.3%、46.2%、32.7%。对应估值分别为26X、18X、13X，盈利预测准确度为81%
。证券之星数据中心表示，维持“推荐”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025011400027560.shtml
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2025-01-03 17:30│许继电气(000400)拟10股派0.83元 于1月10日除权除息
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智通财经APP讯，许继电气(000400.SZ)公告，公司2024年第三季度权益分派拟：向全体股东每10股派发现金红利0.83元(含税)。
除权除息日为：2025年1月10日。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1233170.html
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2024-12-31 18:20│中原证券：给予许继电气增持评级
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中原证券发布报告称，许继电气作为直流输电装备核心供应商，业务覆盖输配电网络，并在新能源、电动汽车充换电等领域有所
拓展。公司2024年前三季度营收95.86亿元，同比增长15.88%。报告预计公司未来三年营收分别为176.8亿、202.0亿和232.1亿，维持
“增持”评级。报告认为电网投资加速和特高压建设将推动公司业绩稳步提升。
https://stock.stockstar.com/RB2024123100033145.shtml
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2024-12-26 14:08│柔直技术新突破！许继电气参建的弥勒工程正式全容量投入运行
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12月24日，许继电气参与的云南弥勒IGCT-MMC换流阀项目正式全容量投入运行，标志着6.5千伏国产高压IGCT功率器件首次在柔
性直流工程中示范应用，为海上风电大规模开发奠定基础。该项目位于云南省弥勒市，是全球首次在柔性直流工程中应用该国产高压
器件，有助于构建更坚强、可靠的能源互联网，保障国家能源安全。许继电气提供了IGCT换流阀、直流场设备等，提高了柔性直流输
电效率和可靠性，降低了成本。尽管地处偏远、气候恶劣，许继团队克服重重困难，确保工程顺利推进。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=714865
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2024-12-25 15:08│姚秋2024年三季度表现，广发成长优选混合基金季度涨幅19.5%
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基金经理姚秋旗下管理10只基金，其中广发成长优选混合本季度净值涨19.5%。姚秋累计任职回报达61.5%，平均年化收益率7.86
%。重仓股调仓103次，盈利59次，胜率57.28%。其中，东方财富在持有期间收益率达183.84%，恒瑞医药为91.74%，而许继电气为-53
.36%。这些操作表明姚秋在选择和持有重仓股方面具有较高的盈利能力和风险控制能力。
https://stock.stockstar.com/RB2024122500020331.shtml
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2024-12-23 20:22│许继电气(000400)：拟放弃珠海许继10%股权转让优先购买权
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许继电气公告，为优化珠海许继股权结构，南网能创基金和珠海海电拟将各自持有的珠海许继5%股权转让给中电投资，转让价格
为98,976,316.54元。公司放弃本次珠海许继10%股权优先购买权，金额为98,976,316.54元。此次转让将增强国有资本控制力，拓展
智能配电领域的市场增长潜力。
https://www.gelonghui.com/news/4915723
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2024-12-23 20:20│许继电气最新公告：拟放弃珠海许继电气有限公司10%股权转让优先购买权
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许继电气公告，为优化珠海许继股权结构，南网能创基金和珠海海电拟将各自持有的5%股权转让给中电投资，转让价格为9897.6
3万元。公司放弃优先购买权，独立董事会议及董事会已审议通过，无需提交股东大会审议。珠海许继的股东全部权益评估值为11.27
亿元。本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。
https://stock.stockstar.com/RB2024122300031288.shtml
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2024-12-10 18:44│许继电气(000400)预中标4.68亿元南方电网相关招标项目
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许继电气发布公告称，公司预计中标南方电网公司广东220千伏天河棠下柔直背靠背工程直流主设备专项招标项目，中标金额约
为4.68亿元。该项目将通过城市供电片区嵌入柔性直流技术，提高城市电网的灵活性和安全性。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1222909.html
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2024-12-10 18:40│许继电气最新公告：预计中标4.68亿元南方电网项目
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许继电气预计中标南方电网广东220千伏天河棠下柔直背靠背工程，金额约4.68亿元。该项目将应用公司基于6.5kV IGCT器件研
发的柔性直流换流阀产品，首次在高压直流领域进行工程应用，提高城市电网灵活性和安全性。合同履行将对公司未来经营产生积极
影响，但不影响公司业务独立性。目前项目处于中标候选人公示阶段，公司尚未收到中标通知书。
https://stock.stockstar.com/RB2024121000035841.shtml
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2024-12-10 18:33│许继电气：预计中标4.68亿元南方电网项目
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许继电气预计中标南方电网广东220千伏天河棠下柔直背靠背工程，金额约4.68亿元。该项目旨在通过柔性直流技术提高城市电
网灵活性和安全性。中标后将对公司经营产生积极影响，但不影响公司业务独立性。公司自主研发的柔性直流换流阀产品将在该项目
中首次应用于高压直流领域。目前，该项目处于中标候选人公示阶段，公司尚未收到中标通知书。
https://www.gelonghui.com/live/1786792
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2024-12-10 18:33│许继电气(000400)：预中标约4.68亿元南方电网项目
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许继电气预计中标南方电网公司广东220千伏天河棠下柔直背靠背工程直流主设备专项招标项目，金额约4.68亿元。该项目采用
柔性直流技术，旨在提高城市电网的灵活性和安全性。
https://www.gelonghui.com/news/4908193
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2024-12-09 16:06│许继电气(000400)：有智能巡检相关技术和产品 不生产巡检机器人
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许继电气在投资者互动平台表示，公司拥有智能巡检相关技术和产品，但并不生产巡检机器人。公司专注于智能巡检领域，具备
相关技术和产品。
https://www.gelonghui.com/news/4906987
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2024-11-26 08:21│许继电气与海康威视签订战略合作协议
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近日，许继电气与海康威视签署战略合作协议，共同推进电力智能运检等工业装备场景的数字化转型。许继电气总经理许涛表示
，双方将深化合作，充分发挥各自的技术和资源优势，加强研发与营销的对接。海康威视高级副总裁徐习明指出，双方在智能运检感
知、AI大模型等领域高度契合，合作潜力巨大。
https://www.gelonghui.com/live/1770653
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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