公司报道☆ ◇000400 许继电气 更新日期：2026-02-08◇ 通达信沪深京F10
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2026-01-20 16:52│许继电气(000400)：董事长李俊涛辞职
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格隆汇1月20日丨许继电气(000400.SZ)公布，董事会近日收到李俊涛先生提交的书面辞职报告，因工作调动，李俊涛先生提出辞
去公司董事长、董事及董事会专门委员会相关职务（其原定任期至公司第九届董事会届满之日止）。辞去以上职务后，李俊涛先生不
再担任公司任何职务。
https://www.gelonghui.com/news/5153941
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2026-01-19 15:37│许继电气涨10.02%，民生证券二个月前给出“买入”评级
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许继电气今日涨停，收报32.4元，涨10.02%。民生证券2025年10月31日发布研报，给予公司“买入”评级，预计2025-2027年营
收分别为183.46亿、205.60亿、231.89亿元，归母净利润分别为13.74亿、16.75亿、21.28亿元，对应PE为19X、16X、13X。公司为特
高压换流阀及控制保护系统龙头，盈利能力持续改善。东吴证券、华源证券亦维持“买入”评级。研报作者邓永康团队盈利预测准确
率达86.34%，中信建投朱玥团队预测精度领先。
https://stock.stockstar.com/RB2026011900014468.shtml
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2026-01-19 09:55│异动快报：许继电气（000400）1月19日9点54分触及涨停板
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许继电气（000400）1月19日9点54分触及涨停，所属电网设备板块上涨，领涨股为双杰电气。公司聚焦特高压、泛在电力物联网
及智能电网概念，当日相关概念涨幅分别为3.47%、2.12%和1.88%。资金流向显示，主力资金净流入7256.28万元，游资净流出7732.6
5万元，散户资金净流入476.38万元。近5日资金动向反映市场对电力设备板块关注度提升。
https://stock.stockstar.com/RB2026011900004953.shtml
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2026-01-14 17:24│许继电气(000400)：董事、总经理许涛辞职
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许继电气（000400.SZ）公告，董事、总经理许涛因工作变动于2026年1月14日辞去总经理职务，其辞职报告自送达董事会之日起
生效。辞任后，许涛不再担任公司其他行政职务，仅保留董事身份。公司表示，许涛已完成工作交接，不影响正常经营。截至公告日
，许涛未持有公司股份。
https://www.gelonghui.com/news/5150746
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2026-01-12 18:23│许继电气(000400)：公司子公司许继电源有限公司是聚变产业联盟会员单位
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格隆汇1月12日丨许继电气(000400.SZ)在投资者互动平台表示，公司子公司许继电源有限公司是聚变产业联盟会员单位。
https://www.gelonghui.com/news/5149265
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2025-12-09 18:32│许继电气(000400)：公司暂无用于商业航天领域的电力设备
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格隆汇12月9日丨许继电气(000400.SZ)在投资者互动平台表示，公司暂无用于商业航天领域的电力设备。充电桩方面，公司产品
主要包括低压慢充桩、高压快充桩、液冷超充桩等产品；数据中心电源方面，公司已完成数据中心UPS、HVDC供电电源等公司产品的
泰尔认证，具备投标资质。
https://www.gelonghui.com/news/5131770
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2025-11-28 16:09│许继电气(000400)中标15.18亿元国家电网项目
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智通财经APP讯，许继电气(000400.SZ)公告，公司中标“国家电网有限公司2025年第六十四批采购(特高压项目第四次设备招标
采购)”项目的直流输电相关产品金额合计15.18亿元，中标产品为换流阀、直流控制保护系统、测量装置。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1375028.html
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2025-11-25 15:52│许继电气(000400)：具备固态变压器研发生产能力
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格隆汇11月25日丨许继电气(000400.SZ)在互动平台表示，公司在电力电子、变压器等产品研发上有长期技术积累，具备固态变
压器研发生产能力。目前暂无相关产品供货。
https://www.gelonghui.com/news/5123692
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2025-10-28 02:28│图解许继电气三季报：第三季度单季净利润同比增长0.26%
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许继电气2025年三季报显示，公司主营收入94.54亿元，同比下降1.38%；归母净利润9.01亿元，同比上升0.75%；扣非净利润8.7
7亿元，同比上升1.48%。单季度看，第三季度主营收入30.06亿元，同比增长9.3%；归母净利润2.68亿元，同比增长0.26%；扣非净利
润2.59亿元，同比增长2.34%。公司毛利率为23.88%，负债率50.47%，财务费用为-3945.78万元，投资收益782.82万元。整体业绩呈
现营收小幅下滑、利润稳步增长态势，单季度增长势头明显。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800002056.shtml
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2025-10-27 21:37│许继电气(000400)：前三季净利润9.01亿元 同比增长0.75%
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格隆汇10月27日丨许继电气(000400.SZ)公布三季度报告，前三季营业收入94.5亿元，同比下降1.38%，归属于上市公司股东的净
利润9.01亿元，同比增长0.75%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.77亿元，同比增长1.48%。
https://www.gelonghui.com/news/5103140
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2025-10-10 16:29│许继电气创60日新高，民生证券一个月前给出“买入”评级
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许继电气（000400）今日股价创60日新高，收报28.15元。民生证券研报预计公司2025-2027年营收分别为183.46亿、205.60亿、
231.89亿元，归母净利润达13.75亿、16.76亿、21.29亿元，对应增速分别为23.1%、21.9%、27.0%，PE分别为18X、14X、11X，维持
“买入”评级。公司为特高压换流阀及控制保护系统龙头，毛利率持续改善。东吴证券、华源证券亦给出“买入”评级，中信建投朱
玥团队预测准确度最高，达86.34%。
https://stock.stockstar.com/RB2025101000024877.shtml
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2025-08-28 18:00│许继电气(000400)2025年8月28日投资者关系活动主要内容
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1.2025年半年度，变配电系统业务板块收入同比下滑2.7亿，是什么原因？是因为总订单量减少了，还是确认收入时点延后了？
答：智能变配电系统板块营业收入同比下降，主要原因是订单交付确认收入节奏因素的影响。
2.今年上半年销售费用仍保持较大幅度的增长，目前营销团队搭建进展什么情况？下半年是否还保持较高增长？
答：公司强化营销体系顶层设计，自 2024 年第二季度始强化二级营销体系，增加一线营销人员，缩减中后台人员，前台营销队
伍得到充实；系统部署扩充二级营销力量和支撑保障能力，强化一二级营销协同市场开拓，协同作战优势进一步提升。
3.直流输电业务毛利率下滑较多，是什么原因？柔直的毛利率和常规直流的毛利率差异多大？差异原因是什么？
答：2025 年上半年，公司直流输电系统板块毛利率40.76%，主要原因是受确认收入的产品业务结构影响。
4.低毛利新能源业务剔除对业绩影响较大，目前低毛利总包业务占公司营收和利润的比例还有多大，后续继续压降对业绩的冲击
多大？
答：公司总包业务收入主要体现在新能源及系统集成业务板块。2025 年上半年，新能源及系统集成板块实现营业收入 6.96 亿
元，同比下降 30.38%；占公司半年度营业收入的比例为 10.79%，同比下降 3.83 个百分点；公司产品业务结构进一步优化。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-28/1224607872.PDF
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2025-08-26 18:14│华源证券：给予许继电气买入评级
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许继电气2025年上半年营收64.5亿元，同比下降5.7%，归母净利润6.34亿元，同比增长0.96%，业绩符合预期。其中Q2营收41.0
亿元，同比增长1.8%，净利润4.26亿元，同比增长9.1%。直流输电系统营收达4.6亿元，同比大增212%，拉动整体毛利率升至23.8%（
同比+2.9pct），主要受益于年内多条特高压项目投产。智能变配电等板块收入普遍下滑，受外销降价影响。销售与研发费用率上升
，总费用率增加2.08pct。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600037575.shtml
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2025-08-26 17:07│民生证券：给予许继电气买入评级
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许继电气2025年上半年营收64.47亿元，同比下降5.68%，归母净利润6.34亿元，同比增长0.96%，毛利率达23.75%，同比提升2.8
5个百分点。单季度看，Q2净利润同比增长9.12%，盈利能力持续改善。公司聚焦主业，电网设备中标率领先，南网市场拓展成效显著
。直流输电业务收入同比大增211.71%，依托逆阻型IGCT换流阀技术突破，市场竞争力增强。研发投入达2.63亿元，同比增长9.21%，
IGBT柔直换流阀、制氢电源等实现重大突破。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600033669.shtml
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2025-08-22 12:15│东吴证券：给予许继电气买入评级
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许继电气2025年上半年营收64.5亿元，同比降5.7%，归母净利润6.3亿元，同比增1%，业绩符合预期。毛利率达23.8%，同比提升
2.8个百分点，净利率9.8%，盈利能力显著改善。直流输电收入同比大增211.71%，受益于哈密-重庆等项目交付；特高压项目稳步推
进，疆南-川渝等线路有望加速核准，带动业务高增。变配电、电表收入承压，但降本成效显著，毛利率普遍提升。海外收入同比增
长72.68%，国际竞争力增强。期间费用率上升，但经营现金流大幅高于利润，合同负债同比增长74%。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200019260.shtml
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2025-08-21 19:32│许继电气(000400)2025年8月21日投资者关系活动主要内容
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1.公司2025年上半年整体经营情况介绍
答:2025年上半年,公司持续围绕“调结构、提两效”既定经营思路,有序开展各项经营管理工作。营业收入方面,实现营收64.47
亿元,设备类收入占比持续提升,收入结构更加合理。盈利能力方面,毛利率23.75%,同比提升2.85个百分点,环比提升0.44个百分点,反
映经营效益的盈利类指标持续改善。现金流方面,应收账款较期初下降,经营活动现金流净额11.20亿元,同比提升237.08%,反映效率类
的“两金”指标持续优化。
2.公司2025年上半年各业务板块经营表现
答:分板块看,直流输电系统板块营业收入同比增加约3.13亿元,主要原因是哈密-重庆换流阀和宁夏-湖南控制保护系统交付贡献
收入;毛利率40.76%,反映常规换流阀的正常毛利水平。智能变配电和智能中压一次设备板块营业收入同比下降,主要原因是订单交付
确收节奏以及一季度收入下滑两个方面因素的影响;毛利率分别提升3.81个百分点和3.34个百分点,主要原因是产品结构变化以及持续
开展工艺和设计优化等降本增效措施影响。智能电表板块收入同比略降,主要是一季度收入下降影响,单二季度同比增长;毛利率同比
下降3.50个百分点,主要是前期中标价格下降的订单在本期确收的影响。充换电及其他制造服务收入同比增加0.27亿元,毛利率同比提
升2.79个百分点,主要原因是该板块持续优化业务模式和产品结构并加强市场拓展。新能源及系统集成板块收入同比减少3.04亿元,主
要原因是公司调整业务结构、聚焦高质量设备类订单,低毛利的总包类业务近几年持续压降。综上,公司主要业务板块收入结构趋于合
理、盈利能力不同程度改善,以数据体现“调结构、提两效”的经营思路。
3.公司上半年在市场方面取得了哪些进展?
答:上半年,基于逆阻型IGCT的混合换相换流阀成功中标灵宝改造工程。国网集招电能表中标保持第一。国网省招市场占有率同比
提升,区域联采一二次融合成套柱上断路器及一二次融合成套环网箱合计中标额、占有率排名均保持领先。南网市场订货同比增长显
著。轨道交通领域,中标渝昆铁路、京广铁路等综自改造项目,雄商高铁项目中标辅控产品。国际市场方面,移动变电站、直流测量、
环网柜设备进入沙特、巴西、西班牙等市场,充电桩系列产品成功入围泰国、秘鲁等国家电力公司短名单。
4.公司2025年度有哪些特高压项目确认收入?目前跟踪的有哪些线路。
答:公司2025年上半年确收的特高压大项目有宁夏-湖南、哈密-重庆项目。国内特高压方面,公司积极跟进电网规划的蒙西-京津
冀、藏东南-大粤湾、陕西-河南、南疆-川渝等线路。
5.公司2026年及以后预计确认收入的直流输电项目有哪些?
答:公司目前未确认收入的大项目有灵宝改造、阳江青州、巴西、沙特、广州棠下、甘肃-浙江等,公司将积极跟进特高压、海上
风电等直流输电工程项目。
6.公司在换流阀方面有哪些技术储备和应用?
答:2025年上半年,6.5千伏/3千安IGBT柔直换流阀实现挂网;基于逆阻型IGCT的混合换相换流阀成功中标灵宝改造工程,实现HCC换
流阀在高压直流输电工程中的首次应用。
7.公司上半年国际收入占比有所提升,后续如何展望?
答:公司落实“一带一路”战略,持续稳步拓展南美、中东、东南亚、非洲、欧洲等市场,产品序列以电表、开关柜、变压器、充
电桩等产品为主,环网柜、电能表、充电桩等产品技术及产线有序拓展海外市场。
8.公司如何看待配网区域联采对智能变配电板块带来的影响?
答:2025年上半年,公司主要中标国网区域联采的产品中的两个品类,即一二次融合成套柱上断路器、一二次融合成套环网箱,市场
份额有所提升。公司将持续加强产品技术、质量和成本控制水平,提高产品竞争力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-21/1224535946.PDF
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2025-08-21 01:16│图解许继电气中报：第二季度单季净利润同比增长9.12%
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许继电气2025年中报显示，公司主营收入64.47亿元，同比下降5.68%，但归母净利润达6.34亿元，同比上升0.96%，扣非净利润6
.18亿元，同比上升1.13%。第二季度单季主营收入40.99亿元，同比增长1.81%；归母净利润4.26亿元，同比增长9.12%，扣非净利润4
.15亿元，同比增长7.64%，显示盈利能力持续改善。公司负债率50.48%，财务费用为-2525.39万元，投资收益693.49万元，毛利率保
持在23.75%，经营质量稳健。
https://stock.stockstar.com/RB2025082100000286.shtml
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2025-08-20 19:36│许继电气(000400)：上半年净利润同比增长0.96% 拟10股派2.38元
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许继电气2025年上半年实现营业收入64.47亿元，同比增长；毛利率达23.75%，同比提升2.85个百分点；归母净利润6.34亿元，
同比增长0.96%；经营活动现金流净额达11.20亿元，同比大增237.08%；研发投入2.63亿元，同比增长9.21%。公司持续提升经营质效
，拟每10股派现2.38元。
https://www.gelonghui.com/news/5061902
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2025-07-21 13:20│异动快报：许继电气（000400）7月21日13点19分触及涨停板
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7月21日，许继电气涨停，股价23.91元，上涨9.98%，所属电网设备板块同步上涨。特高压、一带一路及风电概念均表现强势。
主力资金净流入1.23亿元，游资资金净流出1.33亿元，市场情绪分化明显。
https://stock.stockstar.com/RB2025072100013567.shtml
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2025-07-18 20:10│诚通证券：首次覆盖许继电气给予增持评级
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诚通证券王子璕发布报告，首次覆盖许继电气给予增持评级。公司是国内电力设备龙头，在特高压直流输电、智能电表等领域优
势显著，受益于国内电网投资加速和新能源发展。预计2025-2027年营收和净利润将持续增长，但需关注电网投资、特高压建设及国
际市场竞争等风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025071800034520.shtml
〖免责条款〗
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