公司报道☆ ◇000408 藏格矿业 更新日期：2026-01-14◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-01-14 14:05│中国银河：给予藏格矿业买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业2025年业绩预告显示，归母净利润预计达37-39.5亿元，同比增43.4%-53.1%，扣非净利润38.7-41.2亿元，同比增52%-6
1.8%。铜板块方面，巨龙铜矿二期工程已完工并进入试车阶段，25Q4贡献投资收益约7.3亿元；钾板块量价齐升，产量超预期，成本
持续优化；锂板块产销衔接顺畅，四季度碳酸锂价格回暖有效对冲停产影响。公司2026年计划年产碳酸锂1.1万吨，参股公司巨龙铜
业、麻米措矿业亦将贡献增量。
https://stock.stockstar.com/RB2026011400019564.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-01-14 07:25│东吴证券：给予藏格矿业买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业2025年业绩预告显示，归母净利预计37-39.5亿元，同比增43%-53%，Q4单季净利9.5-12亿元，环比增长0%-26%。碳酸锂
方面，Q4产量2787吨，销量4157吨，均价达9.3万元/吨，环比上涨26.8%，2026年麻米措5万吨产能将投产，预计贡献2-2.5万吨销量
。氯化钾产销率高，2026年销量维持104万吨，价格预计维持3000元/吨以上，贡献利润约15亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2026011400005034.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-01-13 15:39│藏格矿业涨5.26%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业今日涨5.26%，收报89.9元。东吴证券2025年10月发布研报，基于盐湖锂复产及巨龙二期放量预期，给予“买入”评级
，该团队近三年盈利预测准确率达94.37%。华鑫证券、民生证券亦给出“买入”评级。证券之星数据显示，华福证券王保庆团队对该
公司盈利预测最为准确。公司主营盐湖锂资源开发，当前产能释放预期推动股价上行。
https://stock.stockstar.com/RB2026011300020542.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-01-12 20:00│藏格矿业：预计2025年全年归属净利润盈利37亿元至39.5亿元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业预计2025年归属净利润达37亿至39.5亿元，同比增长显著。业绩增长主要得益于氯化钾业务量价齐升及成本优化，全年
产量103.36万吨，销量108.43万吨，单吨成本同比下降；碳酸锂业务快速复产，年产8,808吨，销量8,957吨，四季度价格回暖有效弥
补前期影响；同时，参股公司西藏巨龙铜业因铜价上涨及产能释放，贡献投资收益约26.8亿元，同比大幅增长。公司前三季度归母净
利润同比增长47.26%，单季度净利润增速超66%，毛利率达59.42%，财务状况稳健。
https://stock.stockstar.com/RB2026011200032547.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-01-12 19:37│藏格矿业(000408)：预计2025年净利润同比增长43.41%～53.1%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业预计2025年净利润达37亿至39.5亿元，同比增长43.41%至53.10%；扣非净利润同比增长51.95%至61.76%。氯化钾业务产
销量超预期，产量103.36万吨，销量108.43万吨，销售价格及成本管控优化推动利润增长。碳酸锂业务复产后产销顺畅，产量8,808
吨，销量8,957吨，四季度价格回暖缓解停产影响。公司确认投资收益约26.8亿元，主要来自参股西藏巨龙铜业因铜价上涨及产能释
放带来的业绩增长。
https://www.gelonghui.com/news/5149397
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-31 11:55│中国银河：首次覆盖藏格矿业给予买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中国银河证券首次覆盖藏格矿业，给予买入评级。公司依托察尔汗盐湖资源，布局钾、锂、铜三大业务，2025年前三季度归母净
利达27.5亿元，同比增47.3%。巨龙铜矿二期项目预计2025年底投产，产能将提升至35万吨/日，铜年产量有望达30-35万吨；紫金矿
业入主后管理效能优化，资源整合加速。钾业务方面，国内产能稳定在100万吨以上，老挝项目首期200万吨产能有序推进。锂业务现
有1万吨碳酸锂产能，麻米错、结则茶卡等盐湖项目规划产能超20万吨，部分产线已启动建设。
https://stock.stockstar.com/RB2025123100019324.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-26 15:34│藏格矿业涨7.19%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业今日上涨7.19%，收报85.33元。东吴证券于2025年10月20日发布研报，基于盐湖锂复产及巨龙二期放量预期，给予“买
入”评级，其团队近三年盈利预测准确率达94.37%。华鑫证券、民生证券亦给出“买入”评级。证券之星数据显示，华福证券王保庆
团队对该公司盈利预测准确性较高。公司主营业务聚焦于盐湖锂资源开发与生产。
https://stock.stockstar.com/RB2025122600016798.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-25 20:35│藏格矿业(000408)：格尔木藏格锂业2026年计划生产碳酸锂11000吨
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业(000408.SZ)公布2026年生产经营计划，格尔木藏格锂业预计生产碳酸锂11,000吨，销售量同步为11,000吨。子公司格
尔木藏格钾肥计划生产氯化钾100万吨，销售104万吨；工业盐生产与销售均为150万吨。参股公司西藏巨龙铜业预计铜精矿产量30万
至31万吨，公司享权益产量约9.23万至9.54万吨。参股公司西藏阿里麻米措矿业预计碳酸锂产量2万至2.5万吨，公司享权益产量约5,
000至6,000吨。
https://www.gelonghui.com/news/5141163
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-19 15:33│藏格矿业创60日新高，东吴证券一个月前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业（000408）今日股价创60日新高，收报79.8元。东吴证券研究员曾朵红、阮巧燕、胡锦芸于2025年10月20日发布研报，
基于盐湖锂复产及巨龙二期放量预期，给予“买入”评级，其近三年盈利预测准确率达94.37%。华鑫证券、民生证券分析师亦给出“
买入”评级。证券之星数据显示，华福证券王保庆团队对该公司盈利预测准确性较高。公司主营盐湖锂资源开发，近期产能释放预期
增强，推动股价走强。
https://stock.stockstar.com/RB2025121900017682.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-03 20:01│12月3日藏格矿业发布公告，股东减持933.71万股
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业（000408）12月3日公告，股东宁波梅山保税港区新沙鸿运投资管理有限公司于2025年10月24日至12月2日期间合计减持
公司股份933.71万股，占总股本的0.5946%。减持期间公司股价上涨7.7%，截至12月2日收盘报63.07元。本次减持计划已实施完成。
https://stock.stockstar.com/RB2025120300034884.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-02 08:51│藏格矿业(000408)：在青海察尔汗盐湖拥有年产1万吨碳酸锂的产能
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇12月2日丨藏格矿业(000408.SZ)在投资者互动平台表示，公司在青海察尔汗盐湖拥有年产1万吨碳酸锂的产能。此外，公
司参股的西藏麻米错盐湖项目已于2025年第三季度正式启动一期年产5万吨碳酸锂工程的全面建设，目前项目正按计划有序推进，预
计建设周期为9至12个月。
https://www.gelonghui.com/news/5127784
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-02 08:51│藏格矿业(000408)：目前暂未布局硼酸或硼砂产品
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇12月2日丨藏格矿业(000408.SZ)在投资者互动平台表示，公司全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司取得新的采矿权证与采
矿许可证，在延续主矿种钾盐的基础上，新增矿盐、镁盐、锂矿、硼矿共伴生矿种，公司持续做好盐湖钾锂资源开发，保持钾锂稳定
生产，积极推动共伴生矿盐、镁矿、硼矿的综合利用，最大化资源价值。公司目前暂未布局硼酸或硼砂产品，暂无相关产能及行业排
名信息。
https://www.gelonghui.com/news/5127783
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-13 16:29│藏格矿业涨6.47%，东吴证券三周前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业今日涨6.47%，收报60.2元。东吴证券三周前发布研报，基于盐湖锂复产及巨龙二期放量预期，给予“买入”评级，其
团队近三年盈利预测准确率达94.37%。华鑫证券、民生证券亦相继给出“买入”评级。证券之星数据显示，华福证券王保庆团队对该
公司盈利预测最为精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025111300027615.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-20 20:00│藏格矿业(000408)2025年10月20日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
公司董事会秘书李瑞雪先生就公司 2025 年前三季度的生产经营情况向广大投资者进行了详细介绍；财务负责人张立平女士就公
司前三季度的财务数据作了全面汇报；投资者关系主管陈牧迪女士则针对铜、钾、锂三大业务板块的行业动态与发展前景作了深入解
读。此外，公司管理层还就广大投资者关心的问题进行了集中解答与交流。
1、紫金矿业入主后，公司后续对于钾、锂这两个板块的规划是如何的？
答：公司的长远目标是成为全球一流矿业集团水平，公司具备矿产资源储量大、品质优，且在盐湖提钾、提锂方面拥有深厚且领
先技术的优势，未来将结合紫金矿业在矿资源采选冶、品牌与渠道等方面优势，围绕钾锂等矿资源品种在资源储量、开发技术深度上
做好“增量”工作，以更好地推动公司在钾锂等资源上成为全球最重要的供应商之一。
2、公司未来三年的产能释放、业绩增量主要来自哪些项目？
答：公司未来业绩增长将主要依托三大业务板块的协同发展：一是钾肥业务板块，察尔汗盐湖氯化钾产能的持续优化和成本控制
将巩固利润基础，并以老挝钾盐矿作为重要的战略储备和远期增量；二是铜资源开发板块，参股的巨龙铜业二期项目投产后将显著提
升矿产铜产量，为公司带来持续的投资收益；三是盐湖锂资源开发板块，察尔汗盐湖现有锂产能的稳定运行和麻米错盐湖电池级碳酸
锂项目的稳步推进，将共同构成新的业绩增长点。
3、公司在分红方面有什么安排？
答：公司始终重视股东回报，以实际行动与投资者共享发展成果。2025 年上半年公司实施现金分红 15.69亿元，2022 至 2024
年累计分红达 74 亿元，体现了公司对股东回报的一贯重视。未来，公司将结合发展阶段、资金需求及未来规划，制定合理稳定的利
润分配方案，持续为投资者创造价值。
4、报告期内营收同比增长而营业成本同比减少的主要原因是什么？
答：（1）营收同比增长，主要是氯化钾“价增量涨”，导致氯化钾营业收入同比增长约 34.04%，同时碳酸锂由于市场价格波动
及 7月中旬-9 月停产，“价减量跌”，导致碳酸锂营业收入同比减少约 64.50%，由于碳酸锂收入占比小于氯化钾，综合影响导致营
收同比增长3.35%；（2）营业成本同比减少，主要是碳酸锂 7月中旬-9 月停产销量大幅下降，导致碳酸锂营业成本大幅下降，同时
氯化钾板块控本增效的成果显著导致单位成本下降，虽然销量小幅上升，但是氯化钾营业成本没有随着销量增加而大幅上涨。综合影
响导致营业成本同比减少。
5、藏格钾肥三季度的产销是否受续证的影响？
答：三季度除藏格锂业临时停产外，藏格钾肥及公司其他子公司的经营活动处于正常开展中。截止三季度末，公司实现氯化钾产
量 70.16 万吨、销量 78.38 万，分别完成全年氯化钾产销量目标的 70.16%、82.51%。氯化钾业务持续为公司贡献稳定的现金流与
利润，在整体经营中发挥着“压舱石”与“稳定器”的重要作用。
6、公司三季度氯化钾的成本是否延续了上半年的下降趋势？公司在成本控制方面还有哪些新的举措？
答：公司始终遵循“控本、提质、增效”的工作方针，持续通过工艺优化、技术革新等方式努力实现降本目标。2025 年前三季
度，藏格钾肥经营过程中控本增效的成果显著，氯化钾平均销售成本 978.69 元/吨，同比下降 19.12%，含税平均售价 2919.81 元/
吨，同比增长26.88%。在涨价、控本的双重利好下，氯化钾业务的毛利率提升至 63.46%，同比增加 20.78%。
7、藏格锂业三季度的产销情况，目前复产状态和全年产销计划？
答：前三季度，藏格锂业实现碳酸锂产量 6,021 吨，销量 4,800 吨，平均含税售价 6.73 万元/吨，平均销售成本 4.09 万元/
吨，毛利率 31.20%，实现营收 2.86 亿元。藏格锂业已于 2025 年 10 月 11 日正式恢复生产，目前生产运行平稳。结合 2025 年
剩余有效生产时间，本着审慎原则，公司对全年产销计划进行了优化调整，将全年产量、销量均由原计划的 11,000 吨调整至 8,510
吨，分别调减 2,490 吨。后续公司将科学组织生产，全力完成调整后的年度产销目标。
8、面对锂价下行压力，公司如何保持碳酸锂业务竞争力？
答：面对碳酸锂价格下行压力，公司通过：（1）持续工艺创新与优化实现控本增效。报告期内，公司围绕锂盐的生产工艺，尤
其在吸附工艺环节开展优化，产品前三季度平均销售成本为 40,981.60 元/吨；（2）积极推进资源端手续办理。目前公司已顺利完
成察尔汗盐湖采矿证的续期工作，为盐湖锂资源的持续开发提供保障；（3）持续扩充锂资源储备。报告期内，西藏麻米错项目证照
办理手续取得重大进展，该项目已于 2025年 6月获西藏自治区发改委核准批复，并取得《建筑工程施工许可证》及《采矿许可证》
，拟分两期建设年产10 万吨碳酸锂产能，首期规划年产 5万吨碳酸锂。丰富的项目储备助力公司成为全球重要的锂盐供应商。
9、根据三季报描述，老挝钾肥项目按部就班，那么与紫金矿业技术攻关进展如何？
答：2025 年 7月，老挝发展就地下开采系统充填研究攻关召开启动会，计划采用条带式房柱开采嗣后胶结充填采矿法，将尾盐
、老卤蒸发后的镁浆与胶粉料搅拌后用于井下采空区充填。这一工艺不仅能实现采选充平衡，大幅提升资源利用率，更能显著降低尾
矿排放对生态环境的影响，为矿山可持续开发筑牢根基。
目前，公司稳步开展项目建设前的各项准备工作，包括临水、临电、进场道路；持续推进充填技术攻关、降本、安全及环保，持
续开展老卤固化试验；全面推进项目设计工作，有序开展地质勘查和地形测绘，为项目初步设计及施工设计提供基础支撑。
10、报告期内，巨龙二期项目进展？
答：2025 年三季度，巨龙铜矿二期改扩建工程迎来重大进展。第二选矿厂精选系统已成功试车，为后续清水联动试车奠定了良
好基础，有力保障了项目如期投产的进程。同时，德庆普尾矿库主排洪隧洞下游段也已安全精准贯通，进一步为二期项目的顺利建成
提供坚实支撑。
11、公司如何看待当前铜价走势带来的发展机遇，能否介绍 2025 年前三季度公司来自巨龙铜业的投资收益具体情况
答：公司密切关注铜价市场变化，当前铜价上行趋势为公司发展带来了积极影响。2025 年前三季度，巨龙铜业实现营收 118.21
亿元，净利润 64.21 亿元。公司取得投资收益19.50亿元，占公司归母净利润的70.89%，巨龙铜业投资收益同比增加 5.87 亿元，
增幅 43.09%。公司持有巨龙铜业 30.78%的股权，将持续关注并支持巨龙铜业的经营发展，积极把握大宗商品市场的周期性机遇，努
力为投资者创造更大价值。
12、麻米错盐湖项目目前现场建设进度如何？
答：目前，麻米错盐湖项目按计划推进，现已完成光伏电站建设合同签订，全力推进用地手续办理；厂房建设进度整体符合预期
，可在气温下降前实现封闭并采取临时供暖，以保障后续施工；此外，公司已与多家金融机构积极对接项目贷款事宜，资金保障工作
稳步落实，为项目顺利建设提供可靠的资金支持。公司将科学统筹、加快推进麻米错项目建设，力争按计划实现投产目标。
13、麻米错股权收购的时间进度表可以分享下吗？
答：尊敬的投资者您好！藏格矿业对藏青基金持有的麻米措矿业股权有优先收购权，根据协议约定，首期项目建成投产后可以启
动股权收购。后续具体收购时间及收购价格，需双方根据项目建设投产进度、项目估值情况来适时推进。后续若有具体收购计划进展
，公司会按相关规定及时履行信息披露义务。
14、龙木错和结则茶卡两个盐湖有什么进展吗？
答：报告期内，国能矿业稳步推进万吨氢氧化锂委托加工项目建设，目前一期 3,300 吨产线已顺利贯通，基本建成电力配套设
施并同步推进后续工作。
15、公司以自有资金对全资子公司藏格矿业投资增资，本次不超过 7亿元的资金来源是？会对公司主营业务（如现有矿业生产、
其他在建项目）的资金流动性造成影响吗？
答：本次认购资金来源于公司账面自有资金，目前公司流动资金状况良好，能够覆盖相关支出。公司已在决策中充分评估资金安
排，确保主营业务及其他在建项目的资金需求不受影响。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-20/1224721372.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-18 19:54│民生证券：给予藏格矿业买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业2025年三季报显示，营收24.0亿元，归母净利27.5亿元，同比增47.3%，业绩符合预期。钾肥与铜业务贡献突出，巨龙
矿单吨铜净利达4.7万元，再创新高；锂业务因矿证问题短期停产，Q3产销下滑，但10月11日复产，产能逐步恢复。察尔汗盐湖锂产
线获新采矿证，副产碳酸锂产能提升至1万吨，麻米措盐湖项目推进顺利，巨龙二期预计2025年底投产。机构维持“买入”评级，预
计2025-2027年净利36.8、57.0、80.2亿元，对应PE为23、15、11倍，目标均价50.89元。
https://stock.stockstar.com/RB2025101800011793.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-18 06:02│藏格矿业（000408）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业2025年三季报显示，营业总收入24.01亿元，同比增3.35%；归母净利润27.51亿元，同比大增47.26%，单季度净利润达9
.51亿元，同比增66.49%。毛利率59.42%，同比增31.51%；净利率114.21%，同比增42.66%，盈利能力显著提升。三费占比9.55%，同
比增15.96%。每股收益1.76元，同比增47.69%；经营性现金流同比增120.3%。ROIC中位数达18.47%，资本回报强劲。机构预期2025年
净利润34.56亿元，每股收益均值2.2元。
https://stock.stockstar.com/RB2025101800004081.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-16 19:29│藏格矿业(000408)：前三季净利润27.5亿元 同比增长47.26%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇10月16日丨藏格矿业(000408.SZ)公布三季度报告，前三季营业收入24亿元，同比增长3.35%，归属于上市公司股东的净利
润27.5亿元，同比增长47.26%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润27.56亿元，同比增长49.27%。
https://www.gelonghui.com/news/5097188
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-13 20:58│藏格矿业(000408)：子公司藏格锂业正式复产
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业子公司藏格锂业获准恢复锂资源开发利用，已于2025年10月11日复产。公司计划全年实现碳酸锂产量与销量各11,000吨
，上半年已达成产量5,170吨、销量4,470吨。此前因临时停产87天，但公司预计对全年业绩影响较小。通过设备检修、生产优化、销
售策略调整及成本控制等措施，公司将全力保障复产后高效运行，最大限度降低停产带来的影响。
https://www.gelonghui.com/news/5095086
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-13 20:15│藏格矿业(000408)：藏格锂业于10月11日正式复产
─────────┴────────────────────────────────────────────────
智通财经APP讯，藏格矿业(000408.SZ)公告，公司全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司(简称“藏格钾肥”)收到海西州自然资源
局、海西州盐湖管理局下发的《关于同意恢复锂资源开发利用活动的批复》(西自然资〔2025〕312号)，该《批复》明确同意藏格钾
肥恢复锂资源开发利用活动。根据《批复》要求，公司全资子公司格尔木藏格锂业有限公司(简称“藏格锂业”)于2025年10月11日正
式复产。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1354462.html
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-09 22:02│藏格矿业(000408)：取得不动产权证书(采矿权)与采矿许可证，新增矿盐、镁盐、锂矿、硼矿共伴生矿种
─────────┴────────────────────────────────────────────────
藏格矿业全资子公司藏格钾肥近日获自然资源部颁发的《不动产权证书（采矿权）》和《采矿许可证》，在延续钾盐开采的同时
，新增矿盐、镁盐、锂矿、硼矿等共伴生矿种。此举保障了钾盐长期开发与氯化钾稳定供应，助力国家粮食安全；明确锂资源开发的
用益物权，为盐湖提锂业务提供法律支撑，推动新能源产业布局；同时促进共伴生矿综合利用，提升资源利用效率，增强公司核心竞
争力。
https://www.gelonghui.com/news/5093561
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|