公司报道☆ ◇000423 东阿阿胶 更新日期：2025-05-23◇ 通达信沪深京F10
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2025-05-20 20:00│东阿阿胶(000423)2025年5月20日投资者关系活动主要内容
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一、关于股份回购的规划
答：作为市值管理工具之一，股份回购在提振资本市场信心、稳定股价等方面具有一定作用。基于当前经营实际，公司将保持对
股份回购等事项的持续研究，系统动态评估，综合运用以高比例分红为主的投资者回报方式，持续做好资本市场回馈等工作。
二、关于针对年轻人群体消费的战略规划
答：公司坚持品牌唤醒与品牌焕新，不断强化与年轻消费者的触达与沟通。一是注重品牌焕新。聚焦年轻消费群体便利化需求，
推出条袋装复方阿胶浆，通过直播等方式实现精准触达；二是深化文化赋能。争创中医药主题 5A 级景区，串联区域性旅游资源，构
建文化传播高地；三是强化研发支撑。联合国内知名院校，深化科研创新，以满足年轻消费者对科学背书与体验升级的双重需求。
三、关于对东阿地下水的保护措施
答：东阿水源自于泰山和太行山脉地下深层潜流，锶等微量元素较为丰富，水质比重大，有利于驴皮中杂质的分离，使得胶质更
加纯正。
当地政府高度重视东阿地下水源保护，同时公司持续跟进梳理水源保护政策及实施进展，且每批次用水均经严格检测，确保优质
可持续。
四、关于对阿胶块价格体系的生态治理规划
答：为构建健康可持续的价格生态，公司通过“供需动态平衡+渠道库存管控”机制，围绕阿胶块等核心产品，实施系统性价格
治理方案。同时，稳步推进复方阿胶浆、阿胶速溶粉以及皇家围场 1619 等多品类矩阵升级，实现从“依赖提价”到“结构性增长”
的战略转型。
五、关于管理层的稳定性与战略执行
答：未来一定时期内，管理团队将保持总体稳定，上下同欲，坚定执行“1238”战略，推动公司经营稳健发展。
六、关于原料保供的举措
答：公司构建国内外双循环原料涵养保障体系，国内以山东为原点，打通辽宁、内蒙古和新疆等毛驴繁育区域，海外布局非洲、
南美和中亚战略性原料产区，通过“示范基地-进出口岸”体系化运作，实现驴皮稳定供应。同时，联合知名院校科研团队，攻关驴
皮储存加工技术以及毛驴全系列功用研究，持续提升毛驴综合利用率。
七、关于产品提价的规划
答：公司产品价格基于供需变化动态调整，未来将结合不同消费群体消费习惯和产品形态创新，不断优化产品定价机制。
八、关于新产品的战略规划
答：东阿阿胶根植于几千年的中药文化，力求打造“枝繁叶茂”的商业模式，通过探索品类容量与潜力、消费者认知等，系统布
局第二增长曲线。目前，公司重点聚焦“梅花鹿产业”和“肉苁蓉开发”两大方向。
瞄准高门槛、高潜力细分领域“梅花鹿产业”，开发鹿茸、鹿胶糕等系列产品，实现销量增长；肉苁蓉是《神农本草经》中列为
“上品”的名贵中药材，目前公司已开发两款食品级别产品，测试阶段体验效果良好，线上销售增长良好。
未来，公司将始终围绕大品牌思路，立足于中医药文化深度产业滋养，持续科研赋能，实现公司高质量稳健发展。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-22/1223631406.PDF
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2025-05-15 20:00│东阿阿胶(000423)2025年5月15日投资者关系活动主要内容
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一、关于公司未来经营规划
答:东阿阿胶将坚定以“1238”战略为指引，深化推进胶类产业链“三产融合”协同发展，继续做强做优做大阿胶主业，精准拓
深基石业务，统筹拓展潜力产品，着力培育外延品种。持续深化“一中心 三高地+N 联合”研发创新体系建设，以创新性驱动、精益
化运营为核心，围绕产品与服务提升数字化能力，汇聚新时代新质生产力，全力推动业绩稳健高质量增长，致力于成为大众最信赖的
滋补健康引领者。
二、关于投资并购的规划
答:投资并购是东阿阿胶“1238”发展战略的重要一环，公司持续关注滋补健康领域潜在投资目标，助力打造第二增长曲线。
在投资赛道选择上，公司坚持“双轮驱动”策略，拟布局投资方向包括滋补健康领域内的药品和健康消费品等。药品方面，重点
关注补气补血相关业务；健康消费品方面，重点关注药食同源相关业务。目前，公司正在构建科学立体的搜寻体系，涵盖品牌企业和
产品品类等，筛选优秀品牌和标的。
三、关于驴皮资源持续性保供的举措
答:作为战略原料，公司高度重视驴皮持续性保供等相关工作，持续专注于国内驴皮和国际驴皮供应两大市场，兼顾驴皮获取与
资源涵养。
为保障驴皮原料稳定供应，公司加快海外驴皮供应布局，建立驴皮原料供应网络，积极推动优势国家和地区政府对驴产业进行政
策引导，聚焦产业科技创新和技术服务，加强毛驴产业技术转化及推广，逐步建立健康持续发展的产业模式，实现海外驴皮原料供应
链的强链、固链、补链、延链。同时，在国产驴皮供应现有基础上，健全优化国内毛驴资源涵养工程，推动产业复栏回升。
四、关于新品的规划
答:（一）“壮本”品牌
系统布局上游，获取原材料优势；由中医经典名方延伸，创新精制肉苁蓉+功能性食品导入市场；重点搭建产品矩阵，多品种组
合拳提高壮本产品渗透率；围绕“缓解疲劳、提振精力”需求，深化高频场景渗透，建立“壮本=阿拉善肉苁蓉”的品类站位。
（二）阿胶枣
深化既有品牌认知，深耕山东原点市场；系统品牌焕新，布局拓展空白市场；与知名院校合作，研发储备不同形态的枣类系列产
品及其他健康零食产品，持续创新提升系列产品丰富度。
（三）阿胶燕窝
创新打造独特性细分品类，全面品牌重塑，持续优化线上线下渠道齐发力，同时借助研发赋能，系统强化大单品功效验证。
五、关于未分配利润的使用规划
答:公司将结合实际情况，在保障业务拓展、研发创新、产能提升等方面资金使用的前提下，持续做好资本市场回馈等相关工作
，不断提升投资者回报水平。
六、关于未来分红的规划
答:公司 1996年上市以来，于 1999 年首次分红，至今总计分红 26次，总计分红金额 84.69亿元，平均分红比例 65.75%。2024
年，在年中分红 7.37 亿元的基础上，年度拟分红 8.18亿元，分红比例高达 99.87%。
展望未来，公司将在综合考虑自身经营发展规划、盈利水平、现金流状况以及股东利益等多方面因素的基础上，保持相对稳定且
积极的分红政策，致力于持续为股东创造良好回报。
七、关于 2024 年阿胶块、复方阿胶浆产品的营收占比
答:2024 年，东阿阿胶块占总体营收比例约为 45%，复方阿胶浆占总体营收比例近 35%。
八、关于皇家围场 1619 及桃花姬阿胶糕的规划
答:（一）皇家围场 1619
皇家围场 1619是东阿阿胶旗下男士健康领域品牌，以“做强鹿品类，打造产业升级样板”为品牌愿景，以“道地、传承、专业
、信赖”为品牌核心价值观，致力于打造男士健康活力第一品牌。2025 年，皇家围场 1619将重点围绕“大品牌、大单品、大动销、
大品类”四大战役，开展相关工作。
（二）桃花姬阿胶糕
“桃花姬”是公司健康消费品领域的战略品牌，2025 年持续深入品牌化运作，以气血养颜为定位，以拉新为目标，深度品牌焕
新，建立健全桃花姬阿胶糕整体品类地位，系统布局抢占主流养颜赛道。
九、关于一季度现金流下降及应收账款增长原因
答:公司实施阶段性授信清零的管理策略，年初结合战略客户合作规模等维度，系统性评估核定战略授信的支持力度。2025 年一
季度额度内使用授信发货，形成应收账款较年初有所增加。同时，部分跨期银行承兑汇票未到期，以及加大驴皮原料及中药材等战略
物资储备，采购资金支出增加，从而影响经营活动现金水平。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-16/1223559829.PDF
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2025-05-08 20:01│5月8日东阿阿胶发布公告，股东增持19.27万股
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东阿阿胶控股股东一致行动人华润医药投资于4月10日至5月7日增持19.27万股，占总股本0.0299%，期间股价下跌11.12%。增持
后股价报55.13元，信息由证券之星整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025050800030223.shtml
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2025-05-08 18:21│东阿阿胶(000423)：华润医药投资累计增持公司1.2%股份
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东阿阿胶公告，华润医药投资于2024年11月8日至2025年5月7日，通过集中竞价增持公司股份770.949万股，占比1.2%，耗资4.46
亿元，增持计划已完成。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1290901.html
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2025-04-29 20:00│东阿阿胶(000423)2025年4月29日投资者关系活动主要内容
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一、关于公司“十四五”收官之年的基本定位和发展思路
答：2025 年，东阿阿胶以“1238”战略为导向，聚焦“增长·突破”经营主题，深度践行“四个重塑”，全面协同胶类产业链
“三产融合”，全力推进业务经营稳健发展。
公司积极融入国家大健康发展战略，夯实基石消费者护城河，持续巩固品牌高度，推进品牌焕新升级，深度药品与健康消费品双
向赋能。继续做强做优做大阿胶主业，精准拓深基石业务，统筹拓展潜力产品，着力培育外延品种。通过差异化创新，构建技术壁垒
，围绕大健康拓展新赛道，寻求外延发展新机遇。持续深化“一中心 三高地+N联合”研发创新体系建设，以创新性驱动、精益化运
营为核心，围绕产品与服务提升数字化能力，汇聚新时代新质生产力，全力推动业绩稳健增长。
二、关于公司产品市占率以及巩固市场地位相关举措
答：目前，东阿阿胶块和复方阿胶浆两大核心产品，在补气补血品类中的市场份额合计达 38.1%。东阿阿胶块在阿胶块品类中的
市场份额为67.3%，复方阿胶浆在补气血口服液品类中的市场份额为 31.9%。
未来，东阿阿胶将继续立足阿胶品类开发，强化阿胶循证医学证据链打造，不断开发“阿胶+”“+阿胶”产品，积极回应新一代
消费者健康需求。
三、关于渠道库存与产品纯销情况
答：结合产品属性、效期及消费习惯等因素，东阿阿胶块和复方阿胶浆库存合理水平为终端市场 6 个月以内的销量，桃花姬阿
胶糕的库存合理水平为终端市场 1.5个月以内的销量。
当前，公司产品的渠道库存处于良性水平。终端纯销平稳推进，保持良好。
四、关于线上营收规模以及线上线下产品差异性
答：（一）线上营收具体表现
2025 年一季度，公司实现线上营收约 3.4亿元，同比增长约 20%。主要产品中，阿胶块线上营收约 1.2亿元，同比增长近 15%
；复方阿胶浆线上营收约 0.6 亿元，同比增长近 60%；桃花姬阿胶糕线上营收约0.8 亿元，保持基本平稳；阿胶粉线上营收约 0.6
亿元，同比增长近50%；其他产品线上营收约 0.2亿元，同比增长近 60%。
（二）线上线下产品差异
目前，复方阿胶浆在医院端和药店端，已开展不同品规的布局；桃花姬阿胶糕、阿胶粉线上销售与线下药店、商超，也具有不同
品规规划。
未来，公司将结合不同人群需求、场景和供应链，深入开展系统性规划，持续丰富优化多维度差异化产品。
五、关于公司重点产品以及相关策略
答：目前，公司主要产品包括阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕、阿胶速溶粉、“皇家围场 1619”等。
下一步，公司将坚定以“1238”战略为指导，持续深入实践药品+健康消费品“双轮驱动”增长模式，全面夯实东阿阿胶块价值
引领，创新深化复方阿胶浆大品种战略，积极拓展“桃花姬”气血养颜第一品牌，多维创新阿胶速溶粉品效协同，系统布局“皇家围
场 1619”男士滋补产品矩阵，扎实推进各产品稳健增长。
六、关于一季度经营活动现金流下降及应收账款增加的主要原因
答：公司实施阶段性授信清零的管理策略，年初结合战略客户合作规模等维度，系统性评估核定战略授信的支持力度。2025 年
一季度，额度内使用授信发货，形成应收账款较年初有所增加。同时，部分跨期银行承兑汇票未到期，以及加大驴皮原料及中药材等
战略物资储备，采购资金支出增加，从而影响经营活动现金水平。
七、关于复方阿胶浆医保占比
答：目前，复方阿胶浆医保支付占一定体量，其中统筹支付比例较小。
未来，复方阿胶浆将持续深化大品种战略落地落实，保持稳健可持续增长态势。
八、关于公司未来分红规划
答：公司自 1999 年首次分红以来，至今总计分红 26 次，累计分红总金额达 84.69亿元，平均分红比例 65.75%。2024年年度
拟分红 8.18亿元，全年分红比例高达 99.70%。
未来，公司将在综合考虑自身经营发展规划、盈利水平、现金流状况以及股东利益等多方面因素的基础上，保持相对稳定且积极
的分红政策。
九、关于公司未来毛利率发展趋势
答：结合公司产品销售等情况，毛利率的变动存在季节性调整等特点。 目前，整体毛利率控制在 70%左右，一季度有所提高，
主要是由于原材料集中采购，从而成本有所降低所致。未来，结合驴皮价格等因素，公司毛利率将保持平稳。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-30/1223445579.PDF
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2025-04-29 12:47│东吴证券：给予东阿阿胶买入评级
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东吴证券朱国广发布研究报告《2025年一季报点评：业绩符合预期，高分红，稳增长》，给予东阿阿胶买入评级。报告显示，20
25年一季度公司实现营业收入17.19亿元，同比增长18.24%；归母净利润4.25亿元，同比增长20.25%。阿胶系列产品稳健增长，盈利
能力提升，存货周转率改善，销售毛利率提升至73.62%。公司再次启动中期分红，股权激励方案获得批复。证券之星预测公司2025年
归母净利润为18.64亿元，对应PE估值19倍。维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900021491.shtml
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2025-04-29 06:06│东阿阿胶（000423）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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东阿阿胶发布2025年一季报，营业总收入17.19亿元，同比增长18.24%，归母净利润4.25亿元，同比增长20.25%。盈利能力上升
，毛利率73.62%，同比增2.55%。公司业绩稳健，净利率24.73%，同比增1.66%，每股收益0.66元，同比增20.54%。分析师普遍预期20
25年业绩在18.5亿元，每股收益2.87元。明星基金经理持有并加仓。公司业务主要依靠营销驱动，未来将以“增长·突破”为主题深
化胶类产业链“三产融合”。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900006363.shtml
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2025-04-28 14:15│异动快报：东阿阿胶（000423）4月28日14点13分触及跌停板
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4月28日下午，东阿阿胶（000423）触及跌停板，股价下跌10.0%至55.11元。所属中药行业整体下跌，主力资金净流出1.31亿元
，游资和散户资金分别净流入4126.12万元和8949.06万元。近5日资金流向显示，主力持续净流出，而游资和散户流入明显。以上信
息由AI生成，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800016617.shtml
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2025-04-28 08:32│国金证券：给予东阿阿胶增持评级
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国金证券袁维近期对东阿阿胶发布研究报告，给予“增持”评级。报告显示，2025年一季度公司实现营业收入17.19亿元，同比
增长18.24%，归母净利润4.25亿元，同比增长20.25%。公司获得华润集团股权激励批复，通过多元化考核促进高质量发展。控股股东
华润医药投资有限公司自24年11月起增持公司股份，截至25年4月9日，累计增持比例达1.17%。预计公司25-27年归母净利润分别为18
.4亿、21.6亿、25.1亿，对应PE分别为21/18/16倍，维持“增持”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800004591.shtml
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2025-04-28 08:06│华润医药(03320)发布东阿阿胶一季度业绩，净利润4.25亿元，同比增长20.21%
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智通财经APP讯，华润医药(03320)发布东阿阿胶股份有限公司(“东阿阿胶”)截至2025年3月31日止3个月业绩，营业总收入约17
.19亿元，同比增长18.24%;净利润4.25亿元，同比增长20.21%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1286042.html
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2025-04-27 20:16│中航证券：首次覆盖东阿阿胶给予买入评级
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中航证券李蔚发布研究报告，首次覆盖东阿阿胶并给予“买入”评级。2024年，公司营业收入达59.21亿元，同比增长25.57%，
归母净利润15.57亿元，同比增长35.29%。药品和健康消费品“双轮驱动”业务持续增长，阿胶及系列产品收入同比增长27.04%。公
司推出股权激励计划，彰显高质量发展信心，2024年首次中期分红7.37亿元。预计2025-2027年EPS分别为2.87元、3.40元和4.02元，
对应市盈率分别为21.91倍、18.53倍和15.66倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700009391.shtml
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2025-04-27 17:54│东阿阿胶：一季度净利润4.25亿元 同比增长20.25%
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格隆汇4月27日｜东阿阿胶披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入17.19亿元，同比增长18.24%；净利润4.25亿元，同比增
长20.25%。
https://www.gelonghui.com/live/1893937
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2025-04-22 18:49│嘉实基金归凯旗下嘉实产业一季报最新持仓，重仓东阿阿胶
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证券之星消息，4月22日嘉实基金旗下归凯管理的嘉实新兴产业股票型基金公布一季报，近1年净值增长率6.83%。与上一季度相
比，该基金前十大重仓股新增立讯精密；其中东阿阿胶持仓占比8.22%，为该基金第一大重仓股；杰瑞股份等退出前十大重仓股；详
细数据如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025042200032432.shtml
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2025-04-09 10:00│东阿阿胶：股东华润医药投资累计增持公司股份751.68万股 占公司总股本的比例1.17%
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东阿阿胶公告称，华润医药投资通过集中竞价交易累计增持公司股份7,516,790股，占比1.17%。目前华润医药投资及其一致行动
人持有公司216,803,637股，占比33.7456%。本次增持计划尚未完成，华润医药投资将继续增持。
https://irb.cfbond.com/api/v1/detail.html?newsid=WOsUdji6BhE%3D
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2025-04-09 09:02│4月9日东阿阿胶发布公告，股东增持109.22万股
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东阿阿胶发布公告，披露控股股东之一致行动人华润医药投资有限公司于2024年12月19日至2025年4月9日期间增持109.22万股，
占公司目前总股本的0.1696%。增持期间，公司股价上涨2.85%，截至4月8日收盘价为61.09元。以上信息由证券之星根据公开数据整
理生成，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025040900007166.shtml
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2025-04-09 08:54│东阿阿胶(000423)：华润医药投资累计增持公司股份751.68万股
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格隆汇4月9日丨东阿阿胶(000423.SZ)公布，截至公告披露日，控股股东之一致行动人华润医药投资通过深圳证券交易所交易系
统以集中竞价交易方式累计增持公司股份751.68万股，占公司总股本的比例为 1.1700%。本次增持计划尚未实施完毕，华润医药投资
将继续按照增持计划实施增持，公司将根据有关规定及时履行信息披露义务。
https://www.gelonghui.com/news/4975130
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2025-04-09 08:25│东阿阿胶(000423)股东华润医药投资累计增持1.17%股份
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智通财经APP讯，东阿阿胶(000423.SZ)公告，公司股东华润医药投资有限公司(以下简称“华润医药投资”)通过深圳证券交易所
交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份751.68万股，占公司总股本的比例为1.17%。本次增持计划尚未实施完毕，华润医药
投资将继续按照增持计划实施增持。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1275810.html
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2025-03-20 07:10│开源证券：给予东阿阿胶买入评级
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开源证券发布报告，给予东阿阿胶买入评级。东阿阿胶2024年营收达59.21亿元，同比增长25.57%；归母净利润15.57亿元，同比
增长35.29%。公司毛利率为72.42%，净利率为26.30%。报告看好公司深耕阿胶品类和产业链布局，预测2025-2027年归母净利润分别
为18.74/22.48/26.79亿元。公司提出2025年推进产业链布局，深化品牌打造，以及完善产业链上下游环节，推动长期向好发展。
https://stock.stockstar.com/RB2025032000005067.shtml
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2025-03-19 15:50│研报掘金丨浙商证券：东阿阿胶业绩符合预期，维持“买入”评级
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浙商证券研报指出，东阿阿胶2024年归母净利润预计为15.57亿元，同比增长35.29%。公司实施“1238”战略，形成药品与健康
消费品“双轮驱动”、胶类产业链“三产融合”的发展模式。展望2025年，阿胶系列产品规模效应渐显，预计毛利率将持续提升。鉴
于公司是老字号滋补类中药龙头，核心产品降价可能性低，激励计划进一步激发管理层动力，改革成效显著，维持“买入”评级。
https://www.gelonghui.com/live/1857825
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2025-03-19 06:04│东阿阿胶（000423）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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东阿阿胶发布2024年年报，营业总收入59.21亿元，同比上升25.57%，归母净利润15.57亿元，同比上升35.29%。公司盈利能力上
升，毛利率和净利率分别增加3.1%和7.66%。销售费用增加32.77%，主要因加大品牌推广。公司ROIC为13.6%，净利率26.3%，现金资
产健康。累计分红总额远超累计融资总额。分析师普遍预期2025年净利润为18.09亿元，明星基金经理近期加仓。
https://stock.stockstar.com/RB2025031900005775.shtml
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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