公司报道☆ ◇000528 柳 工 更新日期：2026-11-10◇ 通达信沪深京F10
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2026-10-30 20:41│中邮证券：给予柳工买入评级
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中邮证券给予柳工买入评级。公司2026年Q3营收82.65亿元，归母净利润2.61亿元，同比分别增长9.05%和14.74%，业绩显著回暖
。尽管全年受汇兑损失影响导致归母利润下滑及毛利率微降，但Q3经营性净现金流同比大增150%，经营质量提升。公司发布新一轮股
权激励草案，设定高增长目标，彰显长期发展信心。机构预测2026-2028年归母净利润将实现稳步增长，维持买入评级。...
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2026-10-29 08:58│华龙证券：首次覆盖柳工给予增持评级
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华龙证券首次覆盖柳工，给予增持评级。公司2026年三季报显示，前三季度营收同比增长12.34%，三季度归母净利润单季增长14
.74%，盈利能力环比回升。海外收入占比首超50%，毛利率显著高于国内，成为盈利主要支撑。受汇兑损失影响，累计净利润同比下
滑，但主业经营质量未恶化。预计2026-2028年归母净利润分别达17.34/19.27/21.79亿元，对应PE 9.3/8.4/7...
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2026-10-27 19:34│柳 工(000528)2026年10月27日投资者关系活动主要内容
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1. 目前海外电动装载机业务的情况如何？公司电动装载机的海外竞争优势是什么，如何保持？
答：从行业数据来看，今年电动装载机出口保持了非常旺盛的势头，主要是受中东冲突推动油价大幅提升，带动全球市场对电动
、混动等新能源产品的需求爆发性增长的影响。公司电动化产品毛利远高于海外业务平均毛利水平，其中纯电动装载机今年销量同比
翻倍增长，渗透率已超过行业平均水平。
关于如何保持海外电装的竞争优势：第一，公司 2014 年启动电动化产品研发到 2019 年成功推出首款商用电动装载机，电动化
产品技术储备和品牌美誉度处于行业领先地位。在欧美市场的大客户中，公司的电动装载机的口碑非常好，产品技术优势以及在不同
应用场景中的表现非常突出，后续公司将不遗余力的以研发引领装载机技术革新的突破。第二，今年公司在部分区域开展了生态拓展
，如微电网、油改电等业务，进一步夯实了电动产品领域客户群的口碑。第三，在全场景、强技术的带动下，高端客户群的口碑效应
不断产生复购；在新兴市场及能源危机背景下又有一批新客户切入。在产品质量优势的加持下，新兴市场的询单量不断提升。第四，
电动产品可在矿山等场景与装载机板块形成产品组合拓展。
2. 三季度现金流改善的原因是什么，如何展望明年？
答：三季度公司当季产生的经营性净现金流约 4.7 亿元，同比提升约 150%，单季净现比约 1.8；前三季度累计经营性净现金流
5.67 亿元，净现比 0.4，虽然单季改善明显，但累计仍有进一步改善的空间。
本季度的改善主要来自以下方面：一是强化销售回款管理。二季度公司现金流不佳，董事会给经营层提出了明确的改善目标，公
司将月度回款目标分解到相关客户和区域，区分现金、票据回款结构，跟踪客户融资放款节点，建立按日跟踪的闭环和多办理机制，
推动营销端从“重签约”向“签约与回款并重”转变。二是优化供应链结算与付款节奏。在保障供应链稳定和合作伙伴利益的前提下
，加强应付账款精细化管理，依法合规运用供应链金融工具，提高经营性现金流使用效率。三是运用财务改善手段。在风险可控、交
易真实、会计处理合规的前提下，运用无追索保理等工具盘活存量应收资产，作为回款管理的补充；相关安排不替代基础回款管理，
对应收账款增值确认严格按会计准则执行，避免将金融工具使用简单等同于经营质量改善。
四季度，公司将继续落实回款责任、优化付款安排、加强存货和“两金”管理，推动现金流与净现比持续改善，力争达成或超过
全年预算目标。
3. 三季度国内外毛利率情况如何？汇率导致的成本上涨如何向下游传导？
答：三季度单季公司合并毛利率为 22.7%，同比提高 0.6 个百分点。其中境内毛利率同比提高 1.2 个百分点，境外毛利率同比
微降，但境外毛利率仍远高于境内。毛利的改善，主要受境外收入占比、境内盈利修复以及部分高毛利业务改善带动。
从产品层面看：境内挖掘机毛利率和工业车辆实现了销量和利润的双重提升。境外装载机业务、预应力业务、推土机收入增速较
高；工业车辆和平地机实现了收入和毛利的同比上升。整体来看，三季度通过区域和产品结构的优化、境内盈利的修复，实现了毛利
率的回升。后续我们将持续推进重点市场的深耕、关键客户拓展、产品结构的优化以及全生命周期的降本能力建设，努力提升经营质
量。。
今年以来，汇率的大幅变动确实给公司控成本带来较大挑战，公司通过改善业务结构加快回款、提升业务敞口覆盖率、加强小币
种专项管控等措施努力降低汇率波动带来的冲击。部分成本无法自行消化的，公司在境外的经销商协议中设有相关的汇率风险分担机
制。当汇率在一个月内波动超过 3%时，就会启动汇率价格调整机制，在渠道和经销商客户之间分担汇率风险。
4. 公司发行的可转债转股是否会影响公司股权激励考核的目标？
答：2026 年是 2023 年发布的股票期权激励计划的最后一年，为了实现激励机制的连续，将核心员工与公司发展相绑定，公司
使用此前回购的公司股份进行新一期股权激励。根据草案中条款：在股权激励有效期内，若公司本年度及未来实施公开发行或非公开
发行等产生影响净资产的行为，则新增加的净资产及该等净资产产生的净利润在业绩考核时可不列入考核计算范围。可转债的转股影
响可从净资产中剔除。但其他比如业绩增长等带来的对净资产的影响仍将正常计入考核指标。
5. 以非洲市场为例，海关数据最近几个月震荡明显，部分国家数据走弱，几内亚等国还出台限制采矿政策。请分析工程机械海
外处于什么样的周期位置，以及未来行业增长和公司增长的展望？
答：从行业机构 8月数据来看，某些区域整体增速的震荡波动性确实在增大。但我们认为短期波动不影响长期趋势，非洲总体市
场潜力依然是所有市场中最强的。首先，在矿业大周期基础上——这轮矿业大周期背靠 AI 技术发展和新能源趋势，对矿业需求比较
旺盛，在我们整个“十五五”战略周期内都有一定的需求支撑。其次，各国在能源安全性布局上会带来对资源国的资源投入，大批公
司出海也集中在资源领域，带动了与矿业相关的基建项目拉动；在北非区域，也存在类似战后重建等机会。
从去年开始公司确实感受到资源主权化的压力，资源国不再完全依靠原矿出口，而是更多希望将加工链、矿区所有权进行组织化
，其实这不仅不会对工程机械需求带来影响，相反我们认为带来了一定的新增市场机遇。同时，公司对于下游订单的管控是较严格的
，合作的主要是已实现规范化、组织化经营的优质客户，风险较高的客户在柳工业务基本盘中占比非常小。
总体来看，我们依然认为未来 5年非洲仍是最具发展潜力、与柳工产品平台契合度最高的市场，我们已在非洲进行了一系列子公
司布局，作为后续深度业务拓展的基础。非洲大型化切换非常明显，以前很多头部集团性大客户只用外资品牌大型矿山产品，现在都
在全面向中国厂商开放准入，对柳工而言这是很好的窗口期。
6. 在中国工程机械海外份额提升背景下，如何应对潜在的贸易摩擦风险？
答：在中国贸易顺差如此之大的背景下，我们能感受到一些市场对中国厂家大幅进入，市场占有率持续提升的担忧。欧洲的贸易
壁垒其实它一直存在，在 CE 认证、排放、舒适性要求上一直高于其他市场，各国家市场之间还有细分的认证合规要求。公司建立了
专业的海外合规团队，对各国主要政策条款进行研究应对，欧美市场的所有产品都是经过严格认证，合法合规的前提下才导入的，在
合规性上我们有充足的信心。去年英国针对中国挖掘机发起“双反”调查，在最终仲裁中，柳工拿到的税率是最低的，这说明了我们
的进入并非以低价为最有力手段，而是具备产品竞争力。
同时，我们也确实观察到贸易壁垒可能趋严，所以海外产能布局在加快脚步。印度工厂二期已正式投产，印尼工厂正在建设、预
计明年完成建设，对全球其他市场的产品覆盖也会增加。印度工厂生产的设备大部分基于印度本地市场，这也是为什么在针对印度装
载机的措施中，印度业务基本没有受到大的影响。未来我们在美洲、欧洲制造基地的调研也在持续推进；在非洲、中东、中亚、拉美
等地，我们都会与当地经销商进行业务合作，共同维护全球供应链韧性。
7. 今年以来电池成本波动较大，对公司的电动化产品有何影响？
答：2026 年前三季度，上游原材料价格显著震荡：碳酸锂现货自年初涨至5月中旬 20 万元/吨的高点，三季度回落至 10 万元/
吨左右。受储能及电动商用车需求拉动，电芯价格下调滞后于锂价，部分供应商下半年小幅上调报价。公司前三季度电池采购成本同
比上升，属行业普遍现象；依托技术创新与供应链管理，公司电池系统单位成本涨幅低于电芯市场整体涨幅。预计四季度起成本压力
有所缓解，公司将继续采取措施平抑原材料波动的影响，坚持“电芯外购、Pack 自制”的模式，核心技术自主掌控，使单位成本明
显低于外部同类方案，同时保障供应链安全与品质可控。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-10-27/1225632273.PDF
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2026-10-25 10:15│国金证券：给予柳工买入评级
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国金证券给予柳工买入评级，指出公司2026年单季盈利改善。尽管前三季度受汇兑损失及毛利率下滑拖累，归母净利润同比微降
，但单三季度利润反弹14.74%。海外出口持续高增，印尼产业园建设深化全球布局，电动化及大型矿山设备拓展优化产品结构。机构
预计公司未来三年营收与净利将稳步增长，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102500001196.shtml
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2026-09-16 16:00│柳工(000528)2026年9月16日投资者关系活动主要内容
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主要交流问答内容：
1. 美国地区业务目前占公司海外营收比例如何？
答：公司 26 年上半年在美国地区的销售收入占总营收不足 2%，近期北美相关双反政策对公司整体业绩影响非常有限。公司将
持续关注海外各区域政策调整及市场走向，在确保运营安全及资产安全的情况下，适时调整经营策略，向包括北美区域在内全球客户
提供具有核心竞争力的产品组合方案。
2. 公司近期海外市场发展情况如何？
答：从公司上半年海外市场情况来看，行业需求保持较高增速，柳工海外销售收入增速持续跑赢行业，预计下半年至明年，受海
外金属矿山高景气度、电动化需求释放、新兴市场基建投资扩张等因素影响，目前表现较好的几个销售区域如中东中亚、非洲、拉美
都将维持高需求，海外市场总体仍将维持高景气度。公司已经针对行业热点做了营销方面的重点部署。
针对今年上半年以来人民币汇率大幅波动的情况，公司已经针对性的采取区域价格调整、加速海外制造落地、提升汇兑敞口覆盖
等措施，预计下半年汇兑损失将少于上半年。
3. 公司海外产能的布局和战略考量是怎样的？
答：为了实现公司十五五规划的海外收入规划，对海外固定资产投资、海外营销公司以及人才矩阵的建设是公司目前工作的重点
之一。在产能方面，目前在中国以外的固定资产投资主要在印度和印尼这两个区域，印度区域在今年7月份已经完成了第二期项目建
设并投产，印尼今年主要进行进行土地平整、厂房建设阶段，预计在明年上半年完成设备投入。其他部分海外区域区域会根据需求统
筹安排 CKD 组装工厂建设，相对投入较小。
海外子公司建设方面，大部分区域已完成能够满足近期需求的建设，目前仅有小部分地区正按照审批流程持续推进。本地子公司
的建设会强化公司对当地的政府、客户及经销商的布置安排及管理，后续还将配套建设配件工厂与配件库，对市场需求的响应会有大
幅度的改善。
4. 公司股权激励推进进度如何？
答：公司已制定了以回购股份实施股权激励的初步方案，因股权激励事项涉及国资监管机构内部审核流程，公司正通过控股股东
保持与国资监管机构的紧密沟通，力争早日完成项目内部审核程序并推进方案落地实施。
5. 上半年公司海外矿山业务拓展情况如何？
答：2026 上半年公司国际矿山业务收入稳健增长，宽体车销量同比增长超过 50%。目前聚焦发展中国家中型、中大型矿山客户
，将持续开拓印尼、特区、南非、几内亚、赞比亚、刚果金、澳大利亚等战略和重点市场。目前已与 15家全球 TOP50 矿山客户建立
战略联盟，矿山机械产品已遍布全球超 50 个矿业市场国家。通过新能源产品+矿山解决方案+本地化服务体系三轮驱动，公司海外矿
山业务开拓呈现良好势头。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-18/1225571221.PDF
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2026-08-28 16:54│柳 工(000528)2026年8月28日投资者关系活动主要内容
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广西柳工机械股份有限公司于2026年8月28日在公司会议室、价值在线路演平台、腾讯会议举行投资者关系活动，参与单位名称
及人员有机构投资者、证券分析师、个人投资者等80位参会人员：泰康资产管理、太平洋资产管理、华安财保资产管理，上市公司接
待人员有1.副董事长、总裁罗国兵，2.独立董事陈雪萍，3.副总裁潘恒亮，4.副总裁、财务负责人黄铁柱，5.董事会秘书黄华琳，6.
其他业务负责人。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-28/1225525721.PDF
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2026-08-27 02:57│图解柳工中报：第二季度单季净利润同比下降20.17%
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柳工2026年中报显示，公司上半年主营收入206.74亿元，同比增长13.71%；但归母净利润10.63亿元，同比下降13.55%。其中第
二季度单季主营收入106.13亿元，增速达17.51%，而单季归母净利润4.57亿元，同比下降20.17%。此外，公司负债率为63.48%，毛利
率为20.69%，整体呈现营收增长但利润承压的态势。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082700007139.shtml
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2026-07-16 18:45│华鑫证券：给予柳工买入评级
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华鑫证券给予柳工买入评级。公司海外市场销量创历史新高，多区域双位数增长，电动化需求攀升。国内电动装载机渗透率近70
%，公司率先提价优化盈利，Q1销量翻倍。通过精细化运营对冲汇率与电池成本压力，成功稳定毛利率。预计2026至2028年营收复合
增长，EPS持续提升，当前估值具吸引力，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026071600032841.shtml
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2026-06-24 00:00│柳工智能国际工业园加速成型－国务院国有资产监督管理委员会
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柳工智能国际工业园建设加速，挖掘机智能施工试验场二期通过土建验收，即将完成设备投入，将提升超大型及智能化挖掘机研
发实力。配套威翔新工厂同步进入安装高峰，完善驾驶室等核心零部件供应链，提升自给率与交付效率。该项目作为智能制造转型标
杆，已带动年产3万台整机及多个研发中心运营，助力广西工程机械产业升级。...
http://www.sasac.gov.cn/n2588025/n2588129/c35487322/content.html
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2026-06-11 20:59│柳工(000528)：并未涉及人形机器人业务
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格隆汇6月11日丨柳工(000528.SZ)在互动平台表示，公司子公司智拓科技主要制造全场景为客户提供以工业机器人集成为核心的
智能化装备、产线配套周边和相关服务。产品包括：焊接/码垛/搬运等工业机器人集成系统，物流运输装备（AGV、RGV）、环保除尘
设备和精密工装。相关业务均已有成熟产品量产并交付内部、外部订单，目前处于技术研发孵化和营销渠道建设的战略发展期。公司
并未涉及人形机器人业务。
https://www.gelonghui.com/news/5250625
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2026-05-25 21:07│柳工(000528)：公司业务暂不涉及火箭回收阻拦系统
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格隆汇5月25日丨柳工(000528.SZ)在互动平台表示，公司业务暂不涉及火箭回收阻拦系统。
https://www.gelonghui.com/news/5239813
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2026-05-17 09:55│华鑫证券：给予柳工买入评级
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华鑫证券给予柳工买入评级。公司2025年业绩稳健，营收与净利润双增，海外业务成核心引擎。2026年一季度主业盈利韧性强劲
，分红持续优异。电动化战略领跑，国内外渗透率快速提升，新产品生态加速落地。此外，矿山与农机新业务多点突破，全球化布局
深化。预计2026至2028年业绩持续增长，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051700002010.shtml
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2026-04-28 12:30│东吴证券：给予柳工买入评级
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东吴证券股份有限公司周尔双,黄瑞近期对柳工进行研究并发布了研究报告《2025年报">最新盈利预测明细如下：该股最近90天
内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.12。以上内容为证券之星据公开信息整理，由
AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。相关 ETF
https://stock.stockstar.com/RB2026042800039511.shtml
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2026-04-27 17:40│柳工(000528)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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广西柳工机械股份有限公司于2026年4月27日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者，上市公司接待人员有董事长
：郑津先生。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-28/1225228730.PDF
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2026-04-25 01:29│图解柳工年报：第四季度单季净利润同比增长2263.85%
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柳工2025年财报显示，全年营收331.44亿元同比增长10.25%，归母净利润16.09亿元增21.26%。其中，第四季度单季净利润表现
亮眼，达1.52亿元，同比暴涨2263.85%。此外，公司全年扣非净利润增24.58%，毛利率维持在22.41%，资产负债率为60.3%。财报数
据反映出公司盈利能力的显著提升，尤其在四季度实现大幅扭亏或盈利高增，主要受业务调整及经营效益优化驱...
https://stock.stockstar.com/RB2026042500004289.shtml
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2026-04-24 23:22│柳工(000528)2025年净利润同比增长21.26% 拟10派3.25元
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格隆汇4月24日丨柳工(000528.SZ)发布2025年年报显示，公司全年实现营业收入331.44亿元，同比增长10.25%；归母净利润16.0
9亿元，同比增长21.26%；扣非归母净利润14.17亿元，同比增长24.58%。拟对全体股东10派3.25元。
https://www.gelonghui.com/news/5218684
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2026-04-08 16:48│柳工涨6.09%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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今日柳工（000528）上涨6.09%，收于9.76元。东吴证券于2026年1月28日发布的研报给予其“买入”评级，指出公司减值包袱出
清并迎来矿山机械新机遇。东吴证券团队历史盈利预测准确度达87.2%。此外，国金证券、中邮证券研究员近期也给出“买入”评级
，西南证券团队在盈利预测准确性方面表现突出。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040800025613.shtml
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2026-03-27 19:14│柳工助力蒙古国快速路项目开工
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3月中旬，柳工助力蒙古国快速路项目顺利开工。柳工于2月中标后，在不到一月内克服设备选型、通关等多重挑战，高效完成设
备交付，获当地政府高度认可。此举展现了柳工数字化协同能力与快速响应机制。未来，柳工将持续提升海外服务能力，推动更多重
点项目落地。...
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1482368
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2026-03-23 23:36│柳工(000528)：公司出口海运如采用FOB结算方式
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格隆汇3月23日丨柳工(000528.SZ)在投资者互动平台表示，公司出口海运如采用FOB结算方式，运费由买方承担。因运费波动给
客户带来的影响，需结合所在区域、客户承受力及运力资源等因素具体判断。
https://www.gelonghui.com/news/5190456
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2026-03-19 19:24│柳工(000528)：独立董事李嘉明去世
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柳工（000528.SZ）公告称，公司独立董事李嘉明先生因意外不幸离世。李嘉明在任职期间担任审计委员会主任及薪酬、提名委
员会委员，履职尽责，为公司决策提供专业建议，在维护股东利益、保障董事会规范运作及推动公司发展方面作出重要贡献。公司董
事会对其逝世表示沉痛哀悼，并向其家属致以深切慰问。...
https://www.gelonghui.com/news/5188352
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