公司报道☆ ◇000538 云南白药 更新日期：2026-10-04◇ 通达信沪深京F10
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2026-09-29 15:15│云南白药营收净利创新高难掩增速滑坡，商业毛利率跌破6%，第二曲线有增长尚难接棒
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云南白药2026年上半年营收与净利创新高，但增速滑落至个位数，二季度营收净利双双下滑。公司利润依赖参股上海医药投资收
益，剔除后增速回升，显示核心业务增长乏力。商业板块毛利率跌破6%，拖累整体盈利。第二曲线如气血康等新品类虽有高增长，但
体量尚小，难以接棒。销售与管理费用收缩短期美化利润，但研发投入占比仍低，创新药商业化尚需时日，长期增长承压。...
https://stock.stockstar.com/SS2026092900019976.shtml
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2026-09-28 20:00│云南白药(000538)2026年9月28日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司药品事业群主要产品2025年及2026年上半年的销售情况如何?
答:2025年,药品事业群单品销售过亿产品10个,其中,过10亿产品2 个。核心系列产品销售收入总额超过55亿元,其中,云南白药气
雾剂销售收入突破25亿元;云南白药膏销售收入突破12亿元;云南白药胶囊、云南白药(散剂)、云南白药创可贴均在上年销售收入基础
上,实现显著增长。植物补益类产品气血康口服液销售收入同比增长约68%。其他品牌中药类产品增长亮眼,参苓健脾胃颗粒、蒲地蓝
消炎片、血塞通胶囊等产品销售收入过1 亿元,其中参苓健脾胃颗粒销售收入同比提升超53%。2026年上半年,公司药品事业群实现营
业收入49.30亿元。一是云南
白药核心系列产品继续保持稳健增长,其中云南白药气雾剂销售收入突破15亿元,云南白药膏销售收入突破7 亿元。二是第二曲线
“大单品”持续突破。代表品种气血康口服液销售收入继续保持快速增长态势,销售收入达3.39亿元,同比增长约68.1%。三是其他品
牌中药类产品取得亮眼成绩。蒲地蓝消炎片销售收入超1 亿元,同比增长27.8%;藿香正气水销售收入突破5000万元,同比增长60.2%。
2、药品事业群未来的核心驱动是什么?
答:药品事业群未来有四个核心驱动:一是战略驱动,药品事业群紧紧围绕“伤科疼痛全领域管理的第一品牌”这一战略牵引,围绕
“1”个核心领域——伤痛管理,以专业研究项目不断提升产品临床价值及医疗渠道份额,以品牌专业化运营持续拉动零售渠道的稳定
增长,同时筛选伤痛赛道高潜、高质、高值产品进行补充,补齐、补全、补强产品矩阵。二是研发驱动,对现有产品的二次开发将为我
们的专业化推广提供有力支撑,也使我们未来能够在循证医学支撑下为市场提供更有效的治疗方案。三是“大单品”驱动,除了我们传
统的伤痛管理领域“大单品”持续发力之外,我们也在培育心脑血管、呼吸系统、消化系统、泌尿系统等方面的潜力品种,如气血康口
服液、参苓健脾胃颗粒、蒲地蓝消炎片、血塞通系列、痛舒系列、舒列安胶囊等,推动业务持续、良性增长。四是模式驱动,打造并持
续升级“云鼎经纬”生态合作模式,依托数据直连系统推进,构建短链高效的一级经销商直供模式,实现产品从生产到终端的点对点直
达,更好地进行“品牌+渠道+服务”三位一体的生态管理,同时持续强化溯源管理及动销服务,
打造医药行业渠道管理标杆。
3、公司第二梯队的大单品气血康、养元青增长迅速,请问具体采取了哪些措施?
答:公司在气血康方面采取了以下措施:一方面是研发助力气血康循证医学取得进展,使其从传统补气补血定位延展到血管健康领
域。另一方面,在品牌营销上,打造了“气血声命力”音乐 IP 项目,围绕气血康口服液“气血滋养”核心功效,携手腾讯音乐娱乐集团
正式推出全域音乐营销方案。面对滋补保健赛道产品同质化严重、品牌形象老化、营销打法零散等行业痛点,抓住音乐赛道差异化营
销的机遇,依托“乐与气血同源”的文化内核,打造“气血声命力”专属音乐 IP,打通线上传播、明星赋能、连锁终端全域营销链路。
三是线上线下一体化融合推广,线上 IP 与线下实体门店结合赋能。四是“云鼎经纬”生态合作模式全面助力,构建短渠道运营、数智
驱动的一级经销商直供模式,强化“品牌+渠道+服务”三位一体的生态管理,实现对渠道体系的精准管控、高效管理和持续赋能。
养元青增长是“精准定位+双证背书+数据洞察+功效扩容”叠加的结果。首先养元青聚焦“防脱”核心功效,精准定位建立了品牌
差异化心智;防脱特证+国家发明专利双证加持,为复购提供了信任基础;2025年公司参与《中国女性5000人本态皮肤数据研究》,以真
实用户数据为原点设计配方;研发上以云南特色功效植物成分为差异化壁垒,叠加特色香精香料,把“功效”与“情绪价值”结合。围
绕防脱核心,精准覆盖控油、强韧、蓬松等多元需求,把单品做成矩阵、把防脱品牌向头皮健康管理品牌
升级。这一升级拓宽了用户生命周期价值,是支撑后续增长的核心驱动。
4、公司健康品事业群在渠道布局方面有哪些重点举措和成效?
答:公司紧紧围绕用户需求,对不同渠道用户画像做好不同渠道的产品画像,从而实现全渠道协同。线上聚焦新人群、新品类的突
破,立足不同人群的口腔差异,持续迭代创新,精准捕捉消费者多元化、细分化的口腔护理需求。线下渠道持续巩固护龈核心产品的既
有优势,积极开拓会员仓储、零食折扣店等新兴线下业态,同时通过即时零售抓住新消费场景,拓宽终端触达边界,做实线下基本盘。20
26年上半年,公司在线上市场积极拓展新品类牙膏产品取得显著成效,上半年抗敏牙膏销售额达2.42亿元,美白牙膏销售额达2.08亿元
。上半年公司健康品板块线上销售额同比显著提升21%。
在未来发展中,公司将继续发挥品牌全渠道的协同能力,通过研发的创新支撑产品的迭代创新,一方面夯实传统线下渠道优势,另一
方面对即时零售、社区团商业洞察保持敏捷性,驱动品牌长期发展。
5、请介绍一下公司分红情况。
答:2024年以来,公司增加分红频次,通过特别分红提升投资者获得感。2025年 9月完成2025年特别分红利润分派,现金分红总额18
.18亿元;2026年 4月完成2025年度分红利润分派,现金分红总额28.24亿元。2025年度累计现金分红总额达46.43亿元,占2025年公司归
母净利润的90.09%。
公司2026年特别分红方案为:以第二季度末公司总股本1,784,262,603股为基数,向全体股东每10股派发现金红利10.38元(含税),
送红股0股(含税),不以资本公积金转增股本,分红总金额1,852,064,581.91元,占公司2026年上半年归母净利润的50.04%。该特别分红
已于2026年 9月24日派发完毕。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-28/1225585096.PDF
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2026-09-17 13:00│中邮证券：首次覆盖云南白药给予买入评级
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中邮证券首次覆盖云南白药并给予买入评级。公司2026年中报剔除一次性因素后，营收与利润均实现稳健增长，核心药品及第二
梯队大单品加速放量。健康品板块中牙膏维持市场第一，养元青等新品拓展顺利，线上渠道增长显著。预测公司2026至2028年归母净
利润分别为53.62亿、58.05亿及62.93亿元，对应PE分别为17、16、14倍，成长逻辑清晰，具备投资价值。...
https://stock.stockstar.com/RB2026091700016793.shtml
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2026-09-07 20:00│云南白药(000538)2026年9月7日投资者关系活动主要内容
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1、药品事业群未来的核心驱动是什么？有没有什么大致的规划？
答：药品事业群未来有四个核心驱动：一是战略驱动，药品事业群紧紧围绕“伤科疼痛全领域管理的第一品牌”这一战略牵引，
围绕“1”个核心领域——伤痛管理，以专业研究项目不断提升产品临床价值及医疗渠道份额，以品牌专业化运营持续拉动零售渠道
的稳定增长，同时筛选伤痛赛道高潜、高质、高值产品进行补充，补齐、补全、补强产品矩阵。二是研发驱动，对现有产品的二次开
发将为我们的专业化推广提供有力支撑，也使我们未来能够在循证医学支撑下为市场提供更有效的治疗方案。三是“大单品”驱动战
略，除了我们传统的伤痛管理领域“大单品”持续发力之外，我们也在培育心脑血管、呼吸系统、消化系统、泌尿系统等方面的潜力
品种，如气血康口服液、参苓健脾胃颗粒、蒲地蓝消炎片、血塞通系列、痛舒系列、舒列安胶囊等，推动业务持续、良性增长。四是
模式驱动，打造并持续升级“云鼎经纬”生态合作模式，依托数据直连系统推进，构建短链高效的一级经销商直供模式，实现产品从
生产到终端的点对点直达，更好地进行“品牌+渠道+服务”三位一体的生态管理，同时持续强化溯源管理及动销服务，打造医药行业
渠道管理标杆。
2、2026年上半年公司中药资源事业群的业务开展情况如何？
答：2026年上半年，中药资源事业群实现外销收入7.44亿元。中药资源事业群践行云南白药“链主”企业责任，着力构建中药材
产业集群，带动产业链上下游协同发展，继续履行云药企业联盟、数智云药平台检测联盟职责，成功探索并形成具有云南特色的“一
品一链”中药材产业发展路径。中药资源事业群在收入端稳住基本盘，在成本管控上通过“大采购”集成化管理平台，显著节约采购
及生产成本。
3、2026年上半年公司健康品事业群牙膏产品销售情况如何？
答：2026年上半年，健康品事业群实现营业收入34.54亿元。在口腔护理领域，2026年上半年云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份
额第一（数据来源：尼尔森零售研究数据）。在持续巩固云南白药牙膏竞争优势的基础上，公司积极拓展新赛道取得显著成效，上半
年抗敏牙膏销售额达2.42亿元，美白牙膏销售额达2.08亿元，上述两个新品类牙膏销售额已显著超过去年年内销售额。防脱洗护领域
，在特妆证和国家发明专利证书双证加持下，养元青洗护产品实现销售收入2.54亿元，同比增长超17%。2026年“618”期间，养元青
蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名（数据来源：商指针）。面对传统线下渠道增长迟滞的挑战，在保持线下渠道竞争优势的同时，
公司全域发力，通过场景化营销、功效科普种草、短直联动转化等方式，带动健康品板块线上销售额同比显著提升21%，有效推动了
健康品板块的平稳增长。与此同时，基于公司的产品结构优化及运营效率提升，公司健康品业务盈利能力持续提升，该板块净利润创
2023年以来同期新高。
4、公司创新药方面在研管线的最新进展如何？
答：截至2026年上半年，公司用于前列腺癌的诊断核药项目INR101已完成Ⅲ期临床31家研究中心启动，入组率达75%，用于前列腺
癌的治疗核药项目INR102已完成I期临床试验，II期研究中心启动过半。治疗肿瘤恶病质单抗项目INB301已获得中国NMPA及美国FDA药
物临床试验许可，并启动中国I期临床研究。另外有相关储备管线在临床前的研究阶段，进展较为顺利。
5、省医药公司2026年上半年经营情况如何？具体采取了什么举措？
答：2026年上半年，省医药公司实现营业收入122.89亿元。产品层面，非药配送业务拓展初见成效，销售同比增长23.6%；院边
店模式下积极承接院内处方外流的新特药专业药房业务保持高增长态势，销售同比增长36.1%。省医药公司狠抓经营管理，通过内部
调整改革，上半年经营规模重拾增长，经营质量随之提升；新特药房是公司战略性发展院外市场业务的主要载体，通过前端细致强化
患者服务，后端积极争取厂家品种授权，尤其是新上市创新药、国谈品种和双通道品种，自身高效承接院内处方外流，在数智化业务
系统的支持下实现了新特药房业务的持续快速发展。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-07/1225551551.PDF
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2026-09-07 17:48│2026年9月7日调研活动附件之投资者调研会议记录（一）
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2026年9月7日调研活动附件之投资者调研会议记录（一）。公告详情请查看附件
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-07/1225551552.PDF
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2026-09-07 17:48│2026年9月7日投资者关系活动记录表（二）
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2026年9月7日投资者关系活动记录表（二）。公告详情请查看附件
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-07/1225551554.PDF
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2026-09-07 17:46│2026年9月7日调研活动附件之投资者调研会议记录（二）
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2026年9月7日调研活动附件之投资者调研会议记录（二）。公告详情请查看附件
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-07/1225551553.PDF
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2026-09-01 20:10│2026年9月1日投资者关系活动记录表
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2026年9月1日投资者关系活动记录表。公告详情请查看附件
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-01/1225542627.PDF
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2026-08-31 19:05│诚通证券：给予云南白药增持评级
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诚通证券给予云南白药增持评级。公司2026年中报营收及归母净利润同比双增，核心工业业务占比提升至40.08%。剔除投资收益
波动后，核心利润增速显著。云南白药牙膏及气雾剂等核心单品稳健增长，气血康等二线大单品快速突破。公司现金流充沛、负债率
低、分红慷慨，近一年股息率5.2%。预计2026-2028年归母净利润年增超11%，当前估值具备吸引力，维持推荐评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026083100030102.shtml
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2026-08-29 03:32│图解云南白药中报：第二季度单季净利润同比下降2.03%
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云南白药2026年半年报显示，公司上半年营收218.84亿元，同比增长2.95%；归母净利润37.01亿元，同比增长1.88%。但第二季
度单季表现有所下滑，营收102.81亿元，同比下降1.29%；归母净利润16.64亿元，同比下降2.03%。目前公司负债率为25.56%，毛利
率保持在30.06%，整体财务结构稳健，但短期利润增速承压。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082900007462.shtml
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2026-08-11 18:30│云南白药(000538)2026年8月11日投资者关系活动主要内容
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1、公司药品领域和健康品领域将如何打造新的潜力产品？
答：我们致力于打造具备持续生命力的核心产品，其核心价值在于精准服务于消费者的真实需求，而非短期营销的结果。公司将
以功能价值为核心出发点，兼顾美学价值和情绪价值等，系统性延长产品的生命周期。药品和健康品板块要持续复制和推广气血康“
大单品”的模式，构建“大单品体系”，进行大单品增长专项管理。药品大单品包括云南白药核心系列产品、气血康口服液、参苓健
脾胃颗粒、蒲地蓝消炎片、血塞通胶囊、痛舒胶囊、小儿宝泰康颗粒、风寒感冒颗粒等14个单品。健康品板块，在巩固、发挥现有优
势的基础上，重点聚焦养元青洗护产品，以及美白、抗敏、儿童牙膏等口腔护理领域高潜力赛道，快速实现突破，全力培育一系列细
分品类大单品，快速打开增长空间。通过有效的资源配置和有力的执行落地，支撑好集团营收和利润增长。
2、云南白药气雾剂和膏贴的高增长原因是什么？
答：2025年，云南白药气雾剂和膏贴等核心系列产品销售收入总额超过55亿元，较去年同期增长超18%。一方面，公司积极拓展
线上市场，精准锚定O2O渠道“即时性”发展趋势，构建“站内+站外”全域协同矩阵，夯实云南白药在即时健康消费场景中的品牌认
知度与市场竞争力；另一方面，规模化、系统化的“大兵团”策略落地，药品事业群集中人力、资源，按照统一政策，开展跨省大兵
团促销活动；再者，是场景化、专业化、年轻化的内容营销体系落地，围绕“伤科疼痛”“运动搭子”“家庭常备药”等场景，借助
各类型平台，进行品效销深度融合的全域整合营销，切实拉动销量增长；同时，基于目前的消费者年龄结构，公司也在通过上述措施
积极推动产品精准触达不同年龄阶段消费者，持续扩大公司消费者群体；最后，以临床价值为导向，以临床学术研究驱动业务成长，
公司加快推动重要品种二次开发及上市后再评价，云南白药胶囊、云南白药气雾剂、云南白药膏等重要单品的循证研究稳步推进，为
产品打开更广阔应用场景。
3、云南白药牙膏未来的销售规划如何？
答：健康品事业群将继续拓存量、突品类，塑造可持续增长逻辑。拓存量方面，深挖现有产品与用户潜力，通过场景化运营和产
品二次创新提升复购和黏性。突品类方面，聚焦抗敏、美白、儿童、洗护等品类，打造技术驱动的第二曲线。新品方面，云南白药护
龈抗敏泵式牙膏打造“专业护龈+专利抗敏+专研修护”的三维矩阵，从牙龈防护到抗敏修护，多维度技术赋能。云南白药光钻白美白
牙膏抗渍、抗损且不刺激口腔黏膜，光钻白PRO牙膏专研去渍亮泽，采用国际香氛大师亲创花菁萃香氛技术，改善暗沉，清新口气。
云南白药泡泡娃儿童牙膏，搭载专利蛋黄免疫球蛋白（IgY），实现从源头主动抑制致龋菌的技术突围。健康品事业群将聚焦核心发
展方向，持续优化发展策略，深挖产品与市场潜力，培育可持续增长动能，推动品类高质量发展。
4、健康消费品线上线下的增长情况如何，未来发展思路是什么？
答：2025年，健康品事业群在保持线下渠道竞争优势的同时，通过场景化营销、功效科普种草，短直联动转化等方式，在内容电
商、货架电商，即时零售领域发力，带动线上销售同比增长27%。健康品事业群在未来发展中，将继续发挥品牌全渠道的协同能力，
通过分渠道分产品精细化运营，针对即时零售、内容电商、仓储会员店等增量渠道保持高度关注，坚持大胆试新小步快跑的模式寻找
增量，同时也通过研发创新，加速产学研平台的产品转化，积极培育新的增长点。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-11/1225468772.PDF
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2026-07-22 18:06│云南白药(000538)2026年7月22日投资者关系活动主要内容
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1、公司药品领域在已上市品种的二次开发方面开展了哪些项目?
答:截至2025年末,白药系列产品开展的二次开发项目有:云南白药气雾剂治疗闭合性肋骨骨折疼痛的循证医学研究项目完成预试
验并获得统计分析报告,召开正式试验方案专家研讨会,完成 CRO 招采和分中心名单确认。云南白药胶囊治疗踝关节周围骨折肢体肿
胀临床多中心试验研究已入组36例。云南白药膏项目新型橡胶贴膏项目完成成品质量分析方法验证、工艺预验证及皮肤刺激性和过敏
性安全性评价研究;治疗类风湿性关节炎引起的关节痛的循证医学研究项目完成 CRO 招采、试验用药品制备及编盲,获得组长医院及
分中心伦理批件10余份。气血康口服液:气血康口服液改善心脏和血管健康的临床研究项目论文《Effectiveness and safety of Qix
uekang Oral Liquid on vascular health》在《转化内科学杂志》发表。中药大品种气血康口服液二次开发研究项目成功获批云南
省科技厅重大科技专项计划。宫血宁二次开发项目:人工流产术后出血项目已发表核心期刊论文,治疗异常子宫出血项目已获临床试验
总结报告,减少药物流产后阴道流血项目已获临床试验总结报告,人工流产术后出血药物经济学研究已完成总结报告,网络药理学试验
已完成总结报告。舒列安胶囊上市后再评价已获临床试验总结报告。
2、云南白药牙膏未来的销售规划如何?
答:健康品事业群将继续拓存量、突品类,塑造可持续增长逻辑。拓存量方面,深挖现有产品与用户潜力,通过场景化运营和产品二
次创新提升复购和黏性。
突品类方面,聚焦抗敏、美白、儿童、洗护等品类,打造技术驱动的第二曲线。新品方面,云南白药护龈抗敏泵式牙膏打造“专业
护龈+专利抗敏+专研修护”的三维矩阵,从牙龈防护到抗敏修护,多维度技术赋能。云南白药光钻白美白牙膏抗渍、抗损且不刺激口腔
黏膜,光钻白 PRO 牙膏专研去渍亮泽,采用国际香氛大师亲创花菁萃·香氛技术,改善暗沉,清新口气。云南白药泡泡娃儿童牙膏,搭载
专利蛋黄免疫球蛋白(IgY),实现从源头主动抑制致龋菌的技术突围。健康品事业群将聚焦核心发展方向,持续优化发展策略,深挖产品
与市场潜力,培育可持续增长动能,推动品类高质量发展。
3、公司的洗护产品销售情况如何?
答:防脱洗护领域,在育发类特妆证和防脱育发国家发明专利证书双证加持下,2025年养元青洗护产品实现销售收入4.6亿元,同比
增长近10%。2025年“618”期间,养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名(数据来源:商指针)。2026年,养元青发布“防脱+”头皮
健康管理系列,精准覆盖控油、强韧、修护等多元需求,重新定义头皮健康护理标准,引领行业发展新生态。
4、中药资源事业群的发展规划是什么?
答:中药资源事业群深刻践行公司“链主”企业责任,以“高起点发展种业、高标准发展种植、高能级发展加工、高层次发展市场
、高站位打造品牌”为核心发展目标,全面推行“统一种植规划、统一种源研发供应、统一种植标准、统一产地加工、统一收购销售
、统一管理”的“六统一”运营模式,着力构建中药材产业集群,带动产业链上下游协同发展,成立了云药企业联盟、数智云药平台检
测联盟,成功探索并形成具有云南特色的“一品一链”中药材产业发展路径。面向未来,中药资源事业群将继续承接好云南白药集团作
为云南省中药材产业高质量发展“链主”企业的战略定位和责任,深度挖掘云南中药材资源禀赋优势,有序推进资源经济高质量发展,
将云南省中药材禀赋转化为产业竞争优势,以及区域长期可持续发展优势,实现用云南“好药材”,支撑中国“好中药”的战略目标,为
推动全国中医药产业高质量发展贡献力量。
5、请介绍一下公司分红情况。
答:2024年以来,公司增加分红频次,通过特别分红提升投资者获得感。2025年 4月完成2024年度分红,现金红利总额合计为21.14
亿元;2025年 9月完成2025年特别分红利润分派,现金分红总额18.18亿元;2026年 4月完成2025年度分红利润分派,现金分红总额28.24
亿元。2025年度累计现金分红总额达46.43亿元,占2025年公司归母净利润的90.09%。截至目前,公司已实现连续三年现金分红比例超
过90%,近三年分红总金额达126.27亿元。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-07-22/1225436915.PDF
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2026-07-10 17:02│2026年7月10日调研活动附件之投资者调研会议记录
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2026年7月10日调研活动附件之投资者调研会议记录。公告详情请查看附件
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-07-10/1225418700.PDF
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2026-07-10 17:02│云南白药(000538)2026年7月10日投资者关系活动主要内容
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1、健康消费品线上的增长情况如何？未来的发展思路是什么？
答：2025年，云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一（数据来源：尼尔森零售研究数据）。健康品事业群在保持线下渠道竞
争优势的同时，通过场景化营销、功效科普种草、短直联动转化等方式，在内容电商、货架电商、即时零售领域发力，带动线上销售
同比增长27%。健康品事业群将继续拓存量、突品类，塑造可持续增长逻辑。拓存量方面，深挖现有产品与用户潜力，通过场景化运
营和产品二次创新提升复购和黏性。突品类方面，聚焦抗敏、美白、儿童、洗护等品类，打造技术驱动的第二曲线。新品方面，云南
白药护龈抗敏泵式牙膏打造“专业护龈+专利抗敏+专研修护”的三维矩阵，从牙龈防护到抗敏修护，多维度技术赋能。云南白药光钻
白美白牙膏抗渍、抗损且不刺激口腔黏膜，光钻白PRO牙膏专研去渍亮泽，采用国际香氛大师亲创花菁萃香氛技术，改善暗沉，清新
口气。云南白药泡泡娃儿童牙膏，搭载专利蛋黄免疫球蛋白(IgY)，实现从源头主动抑制致龋菌的技术突围。健康品事业群将聚焦核
心发展方向，持续优化发展策略，深挖产品与市场潜力，培育可持续增长动能，推动品类高质量发展。
2、公司的洗护产品销售情况如何？
答：防脱洗护领域，在育发类特妆证和防脱育发国家发明专利证书双证加持下，2025年养元青洗护产品实现销售收入4.6亿元，
同比增长近10%。2025年“618”期间，养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名（数据来源：商指针）。2026年，养元青发布“防
脱+”头皮健康管理系列，精准覆盖控油、强韧、修护等多元需求，重新定义头皮健康护理标准，引领行业发展新生态。
3、气雾剂等核心系列产品增长较好的原因是什么？
答：2025年，药品事业群以战略作为引领，通过品牌禀赋及临床研究赋能，以大单品打造为突破口，深挖渠道潜力，实现伤科疼
痛领域核心系列产品在高基数基础上保持大幅增长，一是以临床价值为导向，以临床学术研究驱动业务成长，公司加快推动重要品种
二次开发及上市后再评价，云南白药胶囊、云南白药气雾剂、云南白药膏等重要单品的循证研究稳步推进，为产品打开更广阔应用场
景，药品“基本盘”增长态势明显。二是打造“云鼎经纬”生态合作模式，构建短链扁平、数智驱动的一级经销商直供模式，实现产
品从生产到药店的点对点直达，更好地进行“品牌+渠道+服务”三位一体的生态管理模式，持续强化溯源管理及动销管控，促进大单
品策略推进，打造医药行业渠道管理的企业标杆。三是积极拓展线上市场，精准锚定O2O渠道“即时性”发展趋势，构建“站内+站外
”全域协同矩阵，夯实云南白药在即时健康消费场景中的品牌认知度与市场竞争力，2025年618期间云南白药系列产品常备药榜单排
名显著上升，报告期内药品电商平台产出GMV达5亿元，同比增长139%。四是规模化、系统化的“大兵团”策略落地，药品事业群集中
人力、资源，按照统一政策，开展跨省大兵团促销活动，共计27家连锁参与，直接带动销售增长。五是场景化、专业化、年轻化的内
容营销体系落地，围绕“伤科疼痛”“运动搭子”“家庭常备药”等场景，借助各类型平台，进行品效销深度融合的全域整合营销，
切实拉动销量增长。
4、公司创新药研发进展如何？
答：创新药项目聚焦社会需求、科技赋能，以核药发展为中心，布局多个创新药物发展，为公司提升持续发展的动力。INR101诊
断核药项目完成Ⅲ期临床29家（共32家）研究中心启动，完成239例受试者入组；INR102治疗核药项目完成I/IIa期临床试验低剂量组
3例受试者入组给药，中剂量组1例受试者入组给药，2例受试者完成INR101筛选。INB301治疗肿瘤恶病质单抗项目，作为云南白药研
发的首个治疗用生物创新药，已获得中美临床双许可。2026年2月24日INB301注射液IND正式获得国家药品监督管理局受理，被纳入创
新药审评审批30日快速通道，并于2026年3月30日获得临床试验批准；2026年4月27日，公司向美国FDA递交INB301注射液IND申请，于
2026年6月2日获得临床试验许可。
5、请介绍一下公司分红情况。
答：2024年以来，公司增加分红频次，通过特别分红提升投资者获得感。2025年4月完成2024年度分红，现金红利总额合计为21.
14亿元；2025年9月完成2025年特别分红利润分派，现金分红总额18.18亿元；2026年4月完成2025年度分红利润分派，现金分红总额2
8.24亿元。2025年度累计现金分红总额达46.43亿元，占2025年公司归母净利润的90.09%。截至目前，公司已实现连续三年现金分红
比例超过90%，近三年分红总金额达126.27亿元。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-07-10/1225418699.PDF
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2026-06-30 13:55│科捷物流连续拿下云南白药双项目，打造 B2B+B2C 一体化仓配标杆
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神州控股旗下科捷物流近期连续中标云南白药两大核心项目，覆盖医疗器械电商仓配及全品类物流运输，已完成上线运营。此次
合作构建了B2B+B2C一体化仓配标杆，依托科捷99.98%的发货准确率等优势，实现线上线下全链路协同。此举不仅印证了科捷在医药
领域的专业实力，也为其深化数字化供应链服务、拓展多场景定制方案奠定基础，预计将显著助力双方业务增长。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1461028.html
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2026-06-24 17:43│云南白药(000538)：子公司拟建设无锡药业经皮给药技术产业平台项目
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云南白药全资子公司云南白药集团无锡药业拟投入3.5996亿元建设经皮给药技术产业平台项目。该项目旨在提升产线效率与市场
份额，构建透皮制剂全产业链生态。规划涵盖成熟产品保供、创新产品落地及新型剂型研发三大管线，重点聚焦伤科核心品类深耕、
高端透皮制剂拓展及创新剂型孵化，助力集团打造千亿级现代医药产业集团。...
https://www.gelonghui.com/news/5257022
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2026-06-04 20:00│云南白药(000538)2026年6月4日投资者关系活动主要内容
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1、公司线上销售情况如何？
答：药品事业群方面，精准锚定O2O渠道“即时性”发展趋势，构建“站内+站外”全域协同矩阵，夯实云南白药在即时健康消费
场景中的品牌认知度与市场竞争力，2025年618期间云南白药系列产品常备药榜单排名显著上升，报告期内药品电商平台产出GMV达5
亿元，同比增长139%。
健康品事业群方面，2025年在保持线下渠道竞争优势的同时，公司从传统电商、即时零售、内容电商等全域发力，通过场景化营
销、功效科普种草、短直联动转化等方式，带动健康品板块线上销量同比显著提升27%。
2、云南白药牙膏未来的销售规划如何？
答：健康品事业群将继续拓存量、突品类，塑造可持续增长逻辑。拓存量方面，深挖现有产品与用户潜力，通过场景化运营和产
品二次创新提升复购和黏性。
突品类方面，聚焦抗敏、美白、儿童、洗护等品类，打造技术驱动的第二曲线。新品方面，云南白药护龈抗敏泵式牙膏打造“专
业护龈+专利抗敏+专研修护”的三维矩阵，从牙龈防护到抗敏修护，多维度技术赋能。云南白药光钻白美白牙膏抗渍、抗损且不刺激
口腔黏膜，光钻白PRO牙膏专研去渍亮泽，采用国际香氛大师亲创花菁萃香氛技术，改善暗沉，清新口气。云南白药泡泡娃儿童牙膏
，搭载专利蛋黄免疫球蛋白（IgY），实现从源头主动抑制致龋菌的技术突围。健康品事业群将聚焦核心发展方向，持续优化发展策
略，深挖产品与市场潜力，培育可持续增长动能，推动品类高质量发展。
3、药品事业群保持增长较好的原因是什么？
答：药品事业群以战略作为引领，通过品牌禀赋及临床研究赋能，以大单品打造为突破口，深挖渠道潜力，2025年实现伤科疼痛
领域核心系列产品在高基数基础上保持大幅增长，一是以临床价值为导向，以临床学术研究驱动业务成长，公司加快推动重要品种二
次开发及上市后再评价，云南白药胶囊、云南白药气雾剂、云南白药膏等重要单品的循证研究稳步推进，为产品打开更广阔应用场景
，药品“基本盘”增长态势明显。二是打造“云鼎经纬”生态合作模式，构建短链扁平、数智驱动的一级经销商直供模式，实现产品
从生产到药店的点对点直达，更好地进行“品牌+渠道+服务”三位一体的生态管理模式，持续强化溯源管理及动销管控，促进大单品
策略推进，打造医药行业渠道管理的企业标杆。三是积极拓展线上市场，精准锚定O2O渠道“即时性”发展趋势，构建“站内+站外”
全域协同矩阵，夯实云南白药在即时健康消费场景中的品牌认知度与市场竞争力，2025年618期间云南白药系列产品常备药榜单排名
显著上升，报告期内药品电商平台产出GMV达5亿元，同比增长139%。四是规模化、系统化的“大兵团”策略落地，药品事业群集中人
力、资源，按照统一政策，开展跨省大兵团促销活动，共计27家连锁参与，直接带动销售增长。五是场景化、专业化、年轻化的内容
营销体系落地，围绕“伤科疼痛”“运动搭子”“家庭常备药”等场景，借助各类型平台，进行品效销深度融合的全域整合营销，切
实拉动销量增长。
4、请介绍一下公司创新药研发进展。
答：INR101诊断核药项目完成Ⅲ期临床29家（共32家）研究中心启动，完成239例受试者入组；INR102治疗核药项目完成I/IIa期
临床试验低剂量组3例受试者入组给药，中剂量组1例受试者入组给药，2例受试者完成INR101筛选。
近日，INB301治疗肿瘤恶病质单抗项目已获得美国FDA许可，同意开展临床试验，此前，INB301注射液IND已于2026年2月24日正
式获得国家药品监督管理局受理，被纳入创新药审评审批30日快速通道，并于2026年3月30日获得临床试验批准。
5、公司投资并购的策略是什么？
答：公司将继续坚持战略性投资并购方向，持续提升对并购标的的专业研判与筛选能力，重点遴选与云南白药品牌定位、产品矩
阵、渠道网络及核心竞争优势高度协同的标的，集中优势资源推动战略性并购突破，切实补强业务发展动能。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-06-04/1225352225.PDF
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2026-06-03 17:53│云南白药(000538)：INB301注射液获得美国食品药品监督管理局新药临床试验许可
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云南白药（000538）自主研发的首个治疗用生物创新药INB301注射液，近日获得美国FDA新药临床试验许可，拟开发适应症为肿
瘤恶病质。该病是一种由恶性肿瘤引发的复杂代谢紊乱综合征，特征为持续性骨骼肌消耗，常规营养支持难以逆转。此许可的获得标
志着公司在创新药研发领域取得重要突破，有望进一步拓展其业务版图。...
https://www.gelonghui.com/news/5245377
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2026-04-30 02:23│图解云南白药一季报：第一季度单季净利润同比增长5.31%
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云南白药2026年一季报显示，公司主营收入达116.03亿元，同比增长7.02%；归母净利润20.37亿元，同比增长5.31%；扣非净利
润19.65亿元，同比增长4.12%。财报同时披露，公司负债率为25.31%，投资收益2.43亿元，毛利率为30.63%，整体经营稳健，财务指
标表现良好。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000007217.shtml
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2026-04-29 23:43│云南白药(000538)发布一季度业绩，归母净利润20.37亿元，增长5.31%
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智通财经APP讯，云南白药(000538.SZ)发布2026年第一季度报告，该公司营业收入为116.03亿元，同比增长7.02%。归属于上市
公司股东的净利润为20.37亿元，同比增长5.31%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19.65亿元，同比增长4.12%。
基本每股收益为1.14元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1436771.html
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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