公司报道☆ ◇000598 兴蓉环境 更新日期：2025-09-05◇ 通达信沪深京F10
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2025-08-31 07:31│东吴证券：给予兴蓉环境买入评级
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东吴证券研报指出，兴蓉环境2025年上半年营收41.92亿元，归母净利润9.75亿元，同比分别增长4.59%和5.03%，污水提价驱动
业绩增长。成都中心城区污水处理费上调至2.74元/吨，同比增12%，带动污水业务收入增长9.82%。供水、污泥处置、中水等业务亦
保持增长，资本开支下行，2025年购建资产支出同比下降17.22%，预计2026年自由现金流将显著改善。公司掌握成都优质水务固废资
产，在建项目陆续投运，叠加稳定提价机制，长期盈利与分红提升空间明确。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100002463.shtml
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2025-08-29 06:26│兴蓉环境（000598）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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兴蓉环境2025年上半年营收41.92亿元，同比增4.59%；归母净利润9.75亿元，同比增5.03%。第二季度净利润同比下降0.94%，毛
利率升至45.62%，净利率23.82%。应收账款占净利润比达179.54%，现金流与负债压力需关注。三费占比11.55%，同比降1.51%。ROIC
中位数7.63%，资本回报一般，商业模式依赖资本开支。项目投运带动水处理业务增长，分析师预期2025年每股收益0.73元。汇添富
基金为第一大持仓机构。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900005863.shtml
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2025-08-28 20:50│信达证券：给予兴蓉环境买入评级
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兴蓉环境2025年上半年营收达41.92亿元，同比增4.59%；归母净利润9.75亿元，同比增5.03%，主业稳健增长。污水处理与供水
业务量价齐升，成都洗瓦堰再生水厂等项目投运贡献增量，自来水七厂三期试运行释放产能。毛利率提升至45.6%，同比增2.5个百分
点，成本控制与智慧运营成效显著。虽经营现金流小幅下滑，应收账款增至35.84亿元，但公司运营资产占比高，现金流稳定性强。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800041882.shtml
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2025-08-28 20:42│兴蓉环境(000598)2025年8月28日投资者关系活动主要内容
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问题 1：公司 2025 年上半年经营业绩总体情况。
答：2025年上半年，公司实现营业收入 41.92亿元，同比增长4.59%；利润总额 12.20 亿元，同比增长 7.83%；归母净利润9.75
亿元，同比增长 5.03%；截至 2025年 6月底，公司资产总额 485.03亿元，较上年末增长 0.11%；归母净资产 186.79亿元，较上年
末增长 2.86%。上半年，成都市洗瓦堰再生水厂、成都市第一城市污水污泥处理厂（三期）、邛崃市餐厨废弃物处置厂等项目建成投
运，成都市自来水七厂（三期）工程剩余 40万吨/日进入试运行；公司污水处理、自来水销售等业务量同比增加，叠加污水处理服务
费调价等因素，带动公司收入、利润增长。
问题 2：公司主要业务板块毛利率变化及原因。
答：2025年上半年，自来水制售业务毛利率提高，主要因售水量增加及水资源税调整至“税金及附加”科目核算，成本减少；污
水处理服务毛利率提高，主要系 2025 年污水处理服务费结算单价较上年提高；环保板块毛利率提高，主要系污泥三期项目投运带动
污泥处置板块毛利提升。
问题 3：公司 2025 年上半年供排水及垃圾焚烧发电业务量同比变动情况。
答：2025年上半年，公司自来水售水量同比增长 4.48%，主要得益于区域供水需求提升。污水处理量同比增长 2.06%，主要系成
都中心城区污水处理增量带动。垃圾焚烧发电上网电量与上年基本持平。
问题 4：公司 2025 年上半年应收账款情况。
答：截至 2025 年上半年，公司应收账款账面余额约为 44.15亿元，较年初和一季度有所上升。公司高度重视应收账款管理，加
强款项催收，并严格执行坏账计提政策，后续若款项收回，前期计提的减值准备可相应冲回。
问题 5：公司 2025 年上半年税费及销售费用增加的原因
答：2025年上半年，公司税费及销售费用的增长主要受以下因素影响：
（1）税金及附加增加，主要系自 2024 年 12 月起水资源税调整至该科目核算。
（2）所得税费用增加，主要系部分项目随着时间推移税收优惠政策分批分时段到期，同时利润增长导致应纳税额增加。
（3）销售费用增加，主要系水表周期检测费用上升，以及温江供区并表后相关人员薪酬纳入核算。
问题 6：公司 2025 年上半年新项目投运和在建项目进展。
答：2025年上半年，公司成都市洗瓦堰再生水厂、成都市第一城市污水污泥处理厂（三期）、邛崃市餐厨废弃物处置厂等项目已
投运。在建项目中，成都市自来水七厂（三期）工程剩余40 万吨/日已进入试运行阶段。成都市第六再生水厂二期、第八再生水厂二
期、第五再生水厂二期、成都中心城区厨余（餐厨）垃圾无害化处理项目（三期）及成都万兴环保发电厂（三期）等项目正在有序推
进，预计将在未来 1-2年内投运。
问题 7：公司未来资本开支预期及分红考虑。
答：随着公司当前在建项目陆续建成投运，预计资本开支将逐步下降。待相关项目投运并释放产能后，公司自由现金流将更为充
裕。在确保经营发展资金需求的前提下，公司将进一步提升现金分红水平，持续增强股东回报。
问题 8：公司未来市场拓展规划。
答：公司立足并深耕成都市场，持续推进成都市及周边区域水务环保资源整合，发挥规模效应，创造增量业绩，同时紧扣城市发
展规划，通过收并购交易等方式在全国范围内积极布局资源并深挖行业细分市场，完善产业布局，提升发展动能。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-28/1224614945.PDF
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2025-08-28 02:57│图解兴蓉环境中报：第二季度单季净利润同比下降0.94%
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兴蓉环境2025年中报显示，公司上半年主营收入达41.92亿元，同比增4.59%；归母净利润9.75亿元，同比增5.03%；扣非净利润9
.56亿元，同比增4.93%。但第二季度表现趋弱，单季主营收入21.69亿元，同比仅增0.31%；归母净利润4.67亿元，同比下降0.94%；
扣非净利润4.58亿元，同比下降1.04%。公司负债率58.58%，财务费用1.84亿元，投资收益为-9.05万元，毛利率保持在45.62%。整体
营收稳步增长，但二季度盈利增速放缓，需关注后续经营改善情况。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800002198.shtml
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2025-08-27 19:00│兴蓉环境股东因未依法履行其他职责等违规行为被四川证监局出具警示函
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兴蓉环境股东长江生态环保集团有限公司因违规减持被四川证监局出具警示函。2019至2022年，其通过集中竞价增持兴蓉环境股
份，成为持股超5%股东。2025年6月13日至23日，公司减持1262万股，持股比例由15.29%降至14.87%。期间，持股比例触及15%及1%整
数倍时，未及时公告，且在触及5%时未停止交易。兴蓉环境于6月24日披露相关权益变动公告。监管决定对其采取出具警示函措施，
并记入诚信档案。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700040758.shtml
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2025-07-31 17:08│兴蓉环境(000598)：排水公司拟与西区公司成立项目公司并投建成都高新西区水质净化中心项目
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兴蓉环境全资子公司拟与西区公司成立项目公司，投资13.655亿元建设成都高新西区水质净化中心，包括10万吨/日污水处理厂
及5.99万吨/日深度处理设施，项目公司注册资本4.1亿元，双方持股比例分别为60%和40%。
https://www.gelonghui.com/news/5046737
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2025-07-18 17:48│兴蓉环境(000598)2025年7月18日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请问公司 2025 年上半年新项目投运和在建项目进展。
答：2025 年上半年，公司成都市洗瓦堰再生水厂、成都市污泥三期项目、邛崃餐厨项目等已投运。公司在建项目成都市自来水
七厂三期（剩余 40 万吨/日）已进入试运行阶段，其余在建项目正在有序推进，大多将在 2025 年-2026 年内投运。
问题 2：请问公司供排水业务的调价机制。
答：
（一）供水业务调价机制
根据国家政策规定和相关特许权协议约定，在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价
格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调
整。
（二）污水处理业务调价机制
公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展，一般每 2 年或 3 年进行一
次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化，可以对污水处理价格申请临
时性调整。根据《成都市财政局关于成都市中心城区第五期（2024-2026 年）污水处理服务费暂定价格的批复》，成都市中心城区第
五期（2024-2026 年）污水处理服务费暂定均价为 2.63 元/吨。
问题 3：请问公司在建垃圾焚烧发电项目情况。
答：公司目前正在推进成都万兴环保发电厂（三期）项目建设，该项目生活垃圾处理规模为 5,100 吨/日，污泥协同处理规模为
800 吨/日，厨余垃圾处理规模为 800 吨/日，预计 2026 年投运。
问题 4：请问公司应收账款情况。
答：随着公司近年来加强市场拓展，业务规模不断扩大，应收账款相应有所增加。公司高度重视应收账款管理，积极开展回款催
收工作。
问题 5：请问公司的市场拓展规划。
答：公司为全国性水务环保综合服务商，聚焦主业，沿业务链条纵向延伸、横向拓展。公司立足并深耕于做大成都市场，持续推
进成都市及周边区域水务环保资源整合，发挥规模效应，创造增量业绩，同时紧扣城市发展规划，通过收并购交易等方式在全国范围
内积极布局资源并深挖行业细分市场，完善产业布局，提升发展动能。
问题 6：请问公司未来的资本开支及分红考虑。
答：近年来，公司因实施多个供排水、固废项目建设，资本开支较大。上述项目大多在未来 1-2 年内建成投运并释放效益，项
目建成投运后，相应的资本开支会逐步下降。
公司重视股东回报，近年来着力提升现金分红比例。未来，待公司主要在建项目建成投运并释放产能，届时公司将更有条件进一
步提高股东回报水平。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-18/1224215337.PDF
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2025-07-11 17:32│兴蓉环境(000598)2025年7月11日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请介绍公司供排水及垃圾焚烧发电项目情况。
答：公司目前运营及在建的供水项目规模约 430 万吨/日，在建项目主要为成都市自来水七厂三期剩余 40 万吨/日，目前已进
入试运行阶段。
公司目前运营及在建的污水处理项目规模逾 480 万吨/日，其中已投运项目规模逾 450 万吨/日。在建项目计划于未来 1-2年内
投运。
公司目前运营及在建的垃圾焚烧发电项目规模为 12,000吨/日，已投运规模为 6,900 吨/日。在建项目万兴三期规模为 5,100吨
/日（配套建设污泥协同处理规模为 800 吨/日，厨余垃圾处理规模为 800 吨/日），计划 2026 年投运。
问题 2：请介绍公司的污泥处置业务情况。
答：公司目前运营及在建的污泥处置项目规模为 3,116 吨/日。其中运营项目包括：成都市第一城市污水污泥处理厂（一、二、
三期）处理规模合计为 1,400 吨/日；万兴环保发电厂（一、二期）污泥协同处理规模合计为 820 吨/日；此外，公司通沟污泥处置
项目处理规模约 96 吨/日。在建项目为成都万兴环保发电厂（三期），污泥协同处理规模为 800 吨/日。
问题 3：请问公司应收账款情况。
答：随着公司近年来加强市场拓展，业务规模不断扩大，应收账款相应有所增加。公司高度重视应收账款管理，积极开展回款催
收工作。
问题 4：请问公司的市场拓展规划。
答：公司为全国性水务环保综合服务商，聚焦主业，沿业务链条纵向延伸、横向拓展。公司立足并深耕于做大成都市场，持续推
进成都市及周边区域水务环保资源整合，发挥规模效应，创造增量业绩，同时紧扣城市发展规划，通过收并购交易等方式在全国范围
内积极布局资源并深挖行业细分市场，完善产业布局，提升发展动能。
问题 5：公司未来的资本开支及分红考虑。
答：近年来，公司因实施多个供排水、固废项目建设，资本开支较大。上述项目大多在未来 1-2 年内建成投运并释放效益，项
目建成投运后，相应的资本开支会逐步下降。
公司重视股东回报，近年来着力提升现金分红比例。未来，待公司主要在建项目建成投运并释放产能，届时公司将更有条件进一
步提高股东回报水平。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-11/1224144823.PDF
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2025-07-09 20:00│兴蓉环境(000598)2025年7月9日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请介绍公司主要业务情况。
答：公司为国内领先的水务环保综合服务商，业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体，拥有完善的产业链。业务板块主要
包括：自来水业务、污水处理和中水利用业务、环保业务以及工程业务，其中环保业务包含垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处
置和餐厨垃圾处置。
问题 2：请介绍公司运营及在建的供排水项目情况。
答：公司目前运营及在建的供水项目规模约 430 万吨/日，在建项目主要为成都市自来水七厂三期剩余 40 万吨/日，目前已进
入试运行阶段。
公司目前运营及在建的污水处理项目规模逾 480 万吨/日，其中已投运项目规模逾 450 万吨/日。在建项目计划于未来 1-2年内
投运。
问题 3：请问公司供排水业务的调价机制。
答：
（一）供水业务调价机制
根据国家政策规定和相关特许权协议约定，在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价
格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调
整。
（二）污水处理业务调价机制
公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展，一般每 2 年或 3 年进行一
次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化，可以对污水处理价格申请临
时性调整。根据《成都市财政局关于成都市中心城区第五期（2024-2026 年）污水处理服务费暂定价格的批复》，成都市中心城区第
五期（2024-2026 年）污水处理服务费暂定均价为 2.63 元/吨。
问题 4：请问公司在建垃圾焚烧发电项目情况。
答：公司目前正在推进成都万兴环保发电厂（三期）项目建设，该项目生活垃圾处理规模为 5,100 吨/日，污泥协同处理规模为
800 吨/日，厨余垃圾处理规模为 800 吨/日，预计 2026 年投运。
问题 5：请介绍公司的污泥处置业务情况。
答：公司目前运营及在建的污泥处置项目规模为 3,116 吨/日。其中运营项目包括：成都市第一城市污水污泥处理厂（一、二
、三期）处理规模合计为 1,400 吨/日；万兴环保发电厂（一、二期）污泥协同处理规模合计为 820 吨/日；此外，公司通沟污泥处
置项目处理规模约 96 吨/日。在建项目为成都万兴环保发电厂（三期），污泥协同处理规模为 800 吨/日。
问题 6：请问公司应收账款情况。
答：随着公司近年来加强市场拓展，业务规模不断扩大，应收账款相应有所增加。公司高度重视应收账款管理，积极开展回款催
收工作。
问题 7：公司未来的资本开支及分红考虑。
答：近年来，公司因实施多个供排水、固废项目建设，资本开支较大。上述项目大多在未来 1-2 年内建成投运并释放效益，项
目建成投运后，相应的资本开支会逐步下降。
公司重视股东回报，近年来着力提升现金分红比例。未来，待公司主要在建项目建成投运并释放产能，届时公司将更有条件进一
步提高股东回报水平。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-09/1224119784.PDF
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2025-07-08 20:00│兴蓉环境(000598)2025年7月8日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请介绍公司供排水及垃圾焚烧发电业务情况。
答：公司供水业务主要分布在四川、江苏和海南，目前运营和在建项目规模合计约 430 万吨/日，在建项目主要为成都市自来水
七厂三期剩余 40 万吨/日，目前已进入试运行阶段。
公司污水处理业务主要分布在四川、甘肃、宁夏、陕西、江苏、河北、山东和西藏，目前运营和在建的项目规模逾 480万吨/日
，其中已投运项目规模逾 450 万吨/日。在建项目计划于未来 1-2 年内投运。
公司垃圾焚烧发电业务主要分布在四川成都，目前运营和在建的项目规模 12,000 吨/日，已投运规模为 6,900 吨/日。在建项
目万兴三期规模为 5,100 吨/日（配套建设污泥协同处理规模为 800 吨/日，厨余垃圾处理规模为 800 吨/日），计划 2026 年投运
。
问题 2：请问公司的市场拓展规划。
答：公司为全国性水务环保综合服务商，聚焦主业，沿业务链条纵向延伸、横向拓展。公司立足并深耕于做大成都市场，持续推
进成都市及周边区域水务环保资源整合，发挥规模效应，创造增量业绩，同时紧扣城市发展规划，通过收并购交易等方式在全国范围
内积极布局资源并深挖行业细分市场，完善产业布局，提升发展动能。
问题 3：请问公司供排水业务的运营优势。
答：公司拥有近 80 年供水运营经验、30 余年污水处理经验，具有行业领先的运营管理能力。公司全面推行规范化、精细化管
理，通过经营管理创新和数智赋能等举措进一步实现降本增效。公司总体运营成本在同行业具有优势。
问题 4：请问公司供水业务的调价机制。
答：根据国家政策规定和相关特许权协议约定，在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供
水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联
动调整。
问题 5：公司未来的资本开支及分红考虑。
答：近年来，公司因实施多个供排水、固废项目建设，资本开支较大。上述项目大多在未来 1-2 年内建成投运并释放效益，项
目建成投运后，相应的资本开支会逐步下降。
公司重视股东回报，近年来着力提升现金分红比例。未来，待公司主要在建项目建成投运并释放产能，届时公司将更有条件进一
步提高股东回报水平。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-08/1224104071.PDF
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2025-07-04 21:16│兴蓉环境(000598)：天府新区第五净水厂项目目前处于调试阶段
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格隆汇7月4日丨兴蓉环境(000598.SZ)于投资者互动平台表示，天府新区第五净水厂项目目前处于调试阶段。
https://www.gelonghui.com/news/5032443
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2025-07-04 20:00│兴蓉环境(000598)2025年7月4日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请介绍公司主要业务情况。
答：公司为国内领先的水务环保综合服务商，业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体，拥有完善的产业链。业务板块主要
包括：自来水业务、污水处理和中水利用业务、环保业务以及工程业务，其中环保业务包含垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处
置和餐厨垃圾处置。
问题 2：请介绍公司运营及在建的供排水项目情况。
答：目前，公司运营及在建的供水项目规模约 430 万吨/日、污水处理项目规模逾 480 万吨/日。其中，成都市洗瓦堰再生水厂
已于今年投运，成都市自来水七厂三期（剩余 40 万吨/日）、成都市第六再生水厂（二期）目前已进入调试或试运行阶段。在建的
供排水项目大多在 2025 年-2026 年内投运。
问题 3：请问公司在建垃圾焚烧发电项目情况。
答：公司目前正在推进成都万兴环保发电厂（三期）项目建设，该项目生活垃圾处理规模为 5,100 吨/日，污泥协同处理规模为
800 吨/日，厨余垃圾处理规模为 800 吨/日，预计 2026 年投运。
问题 4：请问公司应收账款情况。
答：随着公司近年来加强市场拓展，业务规模不断扩大，应收账款相应有所增加。公司高度重视应收账款管理，积极开展回款催
收工作。
问题 5：请问公司污水处理业务的调价机制。
答：公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展，一般每 2 年或 3 年进
行一次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化，可以对污水处理价格申
请临时性调整。根据《成都市财政局关于成都市中心城区第五期（2024-2026 年）污水处理服务费暂定价格的批复》，成都市中心城
区第五期（2024-2026 年）污水处理服务费暂定均价为 2.63 元/吨。
问题 6：请问公司未来的资本开支及分红考虑。
答：近年来，公司因实施多个供排水、固废项目建设，资本开支较大。上述项目大多在未来 1-2 年内建成投运并释放效益，项
目建成投运后，相应的资本开支会逐步下降。
公司重视股东回报，近年来着力提升现金分红比例。未来，待公司主要在建项目建成投运并释放产能，届时公司将更有条件进一
步提高股东回报水平。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-04/1224085308.PDF
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2025-06-27 20:00│兴蓉环境(000598)2025年6月27日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请问公司供排水业务的调价机制。
答：
（一）自来水调价机制
根据国家政策规定和相关特许权协议约定，在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价
格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调
整。
（二）污水调价机制 公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展，一般
每 2 年或 3 年进行一次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化，可以
对污水处理价格申请临时性调整。根据《成都市财政局关于成都市中心城区第五期（2024-2026 年）污水处理服务费暂定价格的批复
》，成都市中心城区第五期（2024-2026 年）污水处理服务费暂定均价为 2.63 元/吨。
问题 2：请问公司应收账款情况。
答：随着公司近年来加强市场拓展，业务规模不断扩大，应收账款相应有所增加。公司高度重视应收账款管理，积极开展回款催
收工作。
问题 3：请问公司在建垃圾焚烧发电项目情况。
答：公司目前正在推进成都万兴环保发电厂（三期）项目建设，该项目生活垃圾处理规模为 5,100 吨/日，污泥协同处理规模为
800 吨/日，厨余垃圾处理规模为 800 吨/日，预计 2026 年投运。
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