公司报道☆ ◇000703 恒逸石化 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-23 17:14│研报掘金丨国海证券：恒逸石化未来增长动能强劲，维持“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
国海证券研报指出，恒逸石化未来增长动能强劲，维持“买入”评级。2025年及2026年一季度公司业绩持续向好，2026年一季度
归母净利润同比增长显著。地缘局势导致海外炼能受限，公司文莱炼化项目凭借区位优势实现高负荷稳定运行，贡献主要利润增量。
此外，公司深耕“涤纶+锦纶”双纶产业，依托全球化一体化运营优势，加快向科技创新型企业转型，具备长期竞争优势。...
https://www.gelonghui.com/live/2417012
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-23 16:28│恒逸石化(000703)2026年4月23日-24日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
1、海外业务发展如何
答：2025年，公司围绕“保安全、稳生产、强管理、抓优化、增效益”的中心思想，文莱炼化一期项目全年实现装置安全、平稳
、高负荷运行。2025 年，文莱炼化项目一期的产量为822.91 万吨，其中主要产品柴油的产量为 342.87 万吨，PX的产量为 151.50
万吨，苯的产量为 57.41万吨。
从文莱炼化一期项目的主要产成品柴油及 PX 的产品价差来看，2024 年至 2025 年期间，PX 在 300-500 美元/吨、新加坡市场
柴油裂解价差在 15-25 美元/桶区间震荡。2026年以来，东南亚地区炼厂景气度显著提升，成品油和化工品市场供需格局持续改善，
新加坡市场成品油裂解价差有所扩大，新加坡市场柴油裂解价差最高曾超过 150 美元/桶，PX等芳烃产品盈利空间亦有所提升，预计
各产品价差在年内均将维持高位水平，单吨产品效益较上年同期有望实现增长，成为公司当前及今后业绩增长的核心因素，文莱炼化
项目的经营和技术优势愈发凸显。
此外，文莱炼化一期项目原油的主要来源为文莱达鲁萨兰国本地和马来西亚等国家，采购渠道多元化，采购价格以布伦特原油为
结算基准。文莱达鲁萨兰国对公司负有战略保供义务，原油供应和运费未受到地缘政治因素的影响，可以确保文莱炼化一期项目长期
满负荷运转，其生产的产成品主要面向东南亚及澳洲等地销售，可以充分享受产品价差上涨带来的红利。
未来，文莱炼化二期项目建成后，文莱炼厂合计产能将达到 2000万吨/年，与一期项目形成深度产业协同，在石化行业整体转型
升级趋势下，炼化一体化的优势将进一步显现；有利于通过产能规模化集聚与资源集约化配置，进一步提高文莱炼化项目的精细化程
度，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力；有利于进一步提高公司海外市场占有率，强化产业链一体化和规模化优势。
2、公司 “涤纶 + 锦纶” 双轮驱动，未来哪块是重点？
答：公司作为全球领先的“炼化—化工—化纤”全产业链一体化龙头企业，以东南亚地区文莱炼化一期项目为上游战略支点，国
内 PTA-PET及 CPL-PA6工厂为产业基石，通过境内外高效联动与上中下游垂直整合，构建了从原油加工到化纤产品的一体化全产业链
闭环，形成了国内独有的“涤纶+锦纶”双轮驱动、各业务板块均衡并进的柱状产业布局。未来，公司将着力培育内生增长新动能，
继续坚持深耕主业，充分发挥全球化产业布局、境内外资产一体化联动的优势，持续强化公司独有的涤纶+锦纶双“纶”战略布局；
公司将深入践行循环发展战略，通过绿色低碳技术与数字化、智能化手段赋能传统产业提质增效，探索更可持续的循环发展路径，全
力推动公司从制造型企业向科技创新型企业的战略跨越，努力将公司打造成为“技术领先、成本优势、生态协同”的民营跨国产业集
团。
3、PTA、涤纶行业竞争激烈，公司怎么保住毛利率？
答：2026年，国内经济稳步复苏向好，PTA、PET及 PA6产品需求持续增长，且在“碳达峰、碳中和”政策的影响下，各产品未来
新增产能严重受限，供需格局均有所改善，带动今后几年产业链景气度回升向好。
在此背景下，公司作为 PTA及 PET龙头企业，将围绕“紧贴市场谋优化、夯实基础保安全、两手兼顾促发展、精打细算创效益”
的方针，在保障安全生产的前提下，持续对标先进运营管理体系，深入推进精益生产建设，稳定高效运营炼化、PTA、PET及 CPL等装
置，努力挖掘现有产能的潜力；同时，自上而下强化全员降本增效意识，围绕生产成本、运营成本、资金成本等关键环节实施更加精
细化的管控，提升生产组织效率与经营管理效能，推动整体运营水平迈上新台阶，为高质量发展提供坚实支撑。
目前公司生产经营各项工作均有序进行，公司将继续坚持踏实做好主业，以长期、稳定、优良的业绩回报股东。
4、文莱炼化二期现在建到哪了，预计啥时候投产？
答：经综合研判与审慎评估，公司将文莱炼化二期项目的设计产能优化调整为 1,200万吨/年，项目以加工重油为主，主要生产
Diesel、PX、BZ 以及其他附加值较高的成品油及化工产品，原料结构及产成品结构大幅优化，且产品收率相较一期显著提升。公司
将全力推进文莱炼化二期项目建设，具体进展请关注公司公告，
5、研发投入主要在哪些地方
答：近年来，公司继续加大于“一滴油、两根丝”的核心关键技术创新研发投入，并在煤化工、再生材料和生物基材料等公司新
业务开展科研，聚焦绿色环保、功能性、自主替代和高附加值产品和技术，覆盖材料、化工品、再生利用技术等多重领域，将创新资
源与产业生态深度融合，以产业需求牵引科研攻关，以技术突破反哺产业升级，“产业恒逸”向“科技恒逸”转型步伐大幅提速，科
技创新赋能产业逐见成效。
6、原油价格波动大，请问公司怎么对冲成本风险？
答：目前公司各产品的供需格局均持续向好，2026年以来，产品价格传导顺畅，产品价差修复明显，2026年一季报业绩同比实现
大幅攀升，实现营业收入 299.48 亿元，同比增长10.23%；归母净利润 19.95 亿元，同比大增 3,773.77%，扣非归母净利润 19.40
亿元，同比大增 23,640.41%。此外，管理层将根据董事会授权积极开展商品套期保值业务，减少原料、产品或能源品价格大幅波动
对公司盈利能力产生的影响，增加价格风险控制手段，保障公司的稳健发展。目前公司生产经营各项工作均有序进行，公司将继续坚
持踏实做好主业，以长期、稳定、优良的业绩回报股东。
7、2026年行业供需好转，公司营收利润目标大概多少？
答：2026年，东南亚地区炼厂景气度显著提升，成品油和化工品市场产品价差及供需格局持续改善；国内经济稳步复苏向好，PT
A、PET及 PA6产品需求持续增长，且在“碳达峰、碳中和”政策的影响下，各产品未来新增产能严重受限，供需格局均有所改善，带
动今后几年产业链景气度回升向好。
在此背景下，公司将围绕“紧贴市场谋优化、夯实基础保安全、两手兼顾促发展、精打细算创效益”的方针，在保障安全生产的
前提下，持续对标先进运营管理体系，深入推进精益生产建设，稳定高效运营炼化、PTA、PET及 CPL等装置，努力挖掘现有产能的潜
力；同时，自上而下强化全员降本增效意识，围绕生产成本、运营成本、资金成本等关键环节实施更加精细化的管控，提升生产组织
效率与经营管理效能，推动整体运营水平迈上新台阶，为高质量发展提供坚实支撑。 目前公司生产经营各项工作均有序进行，公司
将继续坚持踏实做好主业，以长期、稳定、优良的业绩回报股东，具体生产经营情况信息请关注后续披露的定期报告。
8、去年营收下滑但净利微增，扣非还大涨近 6 倍，主要是什么原因
答：2025 年营收下滑主要系原油价格下降导致公司产品价格同比下降，2025年归母净利润基本保持稳定，扣非净利润变动主要
系重要联营、合营公司的投资收益中归属于被投资单位的非经常性损益减少等因素，导致非经常性损益同比下降。
9、今年的分红计划是怎样的
答：（1）鉴于公司持续、稳健的盈利能力和良好的财务状况，以及对公司未来发展的预期和信心，为了积极回报股东，与所有
股东分享公司发展的经营成果，在符合利润分配原则，保证公司正常经营和长远发展的前提下，根据《公司章程》的有关规定，经董
事会决议，2025年度利润分配预案如下：以实施权益分派股权登记日的总股本扣除公司回购专用证券账户中的持股数量为基数，向全
体股东每 10 股派发现金股利 0.50元（含税），不送红股、不进行公积金转增股本。
（2）为践行上市公司常态化现金分红机制，提高投资者回报水平，根据相关规定，董事会提请股东会授权董事会在满足下述中
期分红条件下制定和实施 2026 年中期现金分红方案事宜，包括但不限于是否实施分红、制定分红方案以及实施分红的具体金额和时
间等。
相关议案尚待公司 2025年年度股东会审议。
10、回购和员工持股计划还会继续做吗
答：（1）公司正在实施第六期回购股份计划，截至 2026年3月 31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购
（第六期）股份数 76,848,535股，占公司总股本的2.01%（比例变动系可转债转股导致总股本增加所致），支付的回购总金额 95,97
6.59万元。
（2）公司正在实施第七期员工持股计划，本次员工持股计划初始拟筹集资金总额不超过 11.12亿元，具体金额根据实际出资缴
款金额确定。
公司后续将根据市场情况在回购期限内继续实施本次回购股份方案，积极推进第七期员工持股计划相关工作，并将根据相关法律
、法规和规范性文件的规定及时履行信息披露义务。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-24/1225176523.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-22 07:12│易方达基金胡剑旗下易方达岁丰添利一季报最新持仓，重仓恒逸石化
─────────┴────────────────────────────────────────────────
易方达岁丰添利债券型基金发布一季报，近一年净值增长2.6%。基金经理胡剑、张凯頔调整持仓，新增恒逸石化和盛龙股份为前
十大重仓股，其中恒逸石化以0.39%占比成为第一大重仓股。同时，中信银行、大秦铁路、景旺电子及爱柯迪等个股退出前十名单。
该变动显示基金经理对部分化工及制造板块的关注度提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042200013444.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-21 17:00│恒逸石化(000703)：公司将文莱炼化二期项目的设计产能优化调整为 1,200 万吨/年
─────────┴────────────────────────────────────────────────
恒逸石化公告，将文莱炼化二期项目设计产能优化调整为1200万吨/年，主打重油加工及高附加值产品，产率显著提升。项目资
金已筹措到位，包括税收优惠批文及多份融资承诺。建成后，文莱炼厂总产能将达2000万吨/年，将深化与一期产业协同，强化产业
链一体化与规模优势，有效降低生产成本并保障原料供应，从而提升整体盈利能力与抗风险能力，巩固海外市场占有率。...
https://www.gelonghui.com/news/5213831
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-20 16:10│恒逸石化(000703)2026年4月20日-21日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
1、简要介绍恒逸转 2 触发赎回条件的情况？
答：公司股票自 2026 年 4 月 7 日至 2026 年 4 月 20 日，已有十个交易日的收盘价不低于“恒逸转 2”当期转股价格的13
0%（即 13.481元/股），如果公司股票连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%），将
会触发《恒逸石化股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》中约定的有条件赎回条款。
若触发有条件赎回条款，公司将于触发条件当日召开董事会审议决定是否按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未
转股的可转换公司债券，并及时履行信息披露义务。敬请广大投资者详细了解公司《募集说明书》中可转债有条件赎回条款的相关约
定，及时关注公司后续公告。
2、近日地缘局势复杂多变，公司原油供应保障情况如何？
答：地缘局势动荡进一步凸显了文莱炼化项目一期的战略优势，且优势愈发明显，项目原油的主要来源为文莱达鲁萨兰国本地
和马来西亚等国家，采购价格以布伦特原油为结算基准。同时，文莱达鲁萨兰国对公司负有战略保供义务，原油供应和运费未受到地
缘政治因素的影响，可以确保文莱炼化一期项目长期满负荷运转，其生产的产成品主要面向东南亚及澳洲等地销售，销售价格均按照
市场价结算，可以充分享受东南亚成品油价差上涨红利。
3、公司怎么看待东南亚成品油及化工品市场走势？
答：（1）市场价差分析
从文莱炼化一期项目的主要产成品柴油及 PX 的产品价差来看，根据 Platts 数据，2024 年至 2025 年期间，PX 在300-500美
元/吨、新加坡市场柴油裂解价差在 15-25美元/桶区间震荡。2026年以来，东南亚地区炼厂景气度显著提升，成品油和化工品市场供
需格局持续改善，新加坡市场成品油裂解价差有所扩大，新加坡市场柴油裂解价差最高曾超过150 美元/桶，PX 等芳烃产品盈利空间
亦有所提升，预计各产品价差在年内均将维持高位水平，单吨产品效益较上年同期有望实现增长，成为公司当前及今后业绩增长的核
心因素，文莱炼化项目的经营和技术优势愈发凸显。
（2）供需分析
公司文莱炼化项目位于文莱达鲁萨兰国，其生产的产成品主要面向东南亚及澳洲等地销售。
从需求端来看，根据亚洲开发银行数据，预计 2025 年东盟地区经济增速 4.5%，并将 2026年预计增速上调至 4.4%，大幅高于
全球平均水平，持续向好的经济发展态势有效带动了炼化产品需求的增长。根据 I
EA 报告，预计到 2030 年，东南亚地区石油需求将增加约 4,900万吨/年，预计将占全球石油需求增长总量的 39%。东南亚地区
作为全球制造业转移的重要承接地，工业用能需求持续攀升，交通燃料消费稳步增长，东南亚已成为当前全球石油需求增长最具潜力
的战略市场之一。
从供给端来看，东南亚成品油市场存在较大缺口，是全球最大的成品油净进口市场。根据 Platts数据，随着全球炼厂产能的持
续出清，以及全球成品油供应的持续收缩，预计2026年东南亚成品油供需缺口将持续扩大。同时，东南亚部分炼厂存在装置建设较早
、技术老旧、管理不善等不利影响，若干炼厂因原料短缺、装置故障等问题频繁减产，进一步加剧了成品油及化工品的供给紧张局面
；叠加全球环保政策趋严，全球炼化企业的扩产意愿低迷，现有产能升级改造成本亦大幅上升，海外炼化企业资本开支计划趋于谨慎
，未来炼厂产能增长严重受限，这将为具备技术优势的炼化企业创造战略机遇。
4、公司文莱二期进度如何？
答：经综合研判与审慎评估，公司将文莱炼化二期项目的设计产能优化调整为 1,200万吨/年，项目以加工重油为主，主要生产
Diesel、PX、BZ 以及其他附加值较高的成品油及化工产品，原料结构及产成品结构大幅优化，且产品收率相较一期显著提升。
公司已取得了文莱达鲁萨兰国政府出具的企业税收优惠相关证书批文、文莱伊斯兰银行出具的融资贷款意向函及恒逸文莱公司股
东方达迈控股有限公司出具的股东贷款承诺函，贷款资金将用于文莱炼化二期项目的投资建设，项目建设所需资金已筹措到位。
项目建成后，文莱炼厂合计产能将达到 2000万吨/年，与一期项目形成深度产业协同，通过产能规模化集聚与资源集约化配置，
进一步提高文莱炼化项目的精细化程度及一体化深度，有力推动项目整体盈利能力提升，进一步提高公司海外市场占有率，增厚公司
利润，有利于强化产业链一体化和规模化优势，降低产品生产成本，保证原料供应稳定性，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-21/1225134450.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-16 17:10│恒逸石化(000703)2026年4月16日-17日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
一、公司 2025年年度报告及 2026年一季度报告情况
1、主要财务数据简述
在年报温和增长的基础上，2026年一季报业绩同比实现大幅攀升。2025年公司实现营业收入 1135.27亿元，归属于上市公司股东
净利润 2.58亿元，同比增长 10.43%。2026年一季度实现营业收入 299.48 亿元，同比增长 10.23%；归母净利润 19.95 亿元，同比
大增 3,773.77%，扣非归母净利润19.40 亿元，同比大增 23,640.41%，业绩实现大幅增长。截至 2026 年 3 月底，公司总资产 121
1.16 亿元，归母净资产271.19亿元。2026年一季度，公司以一份亮眼的成绩单强势开局。2、公司基本经营概况
恒逸石化作为全球领先的“炼化—化工—化纤”全产业链一体化龙头企业，以东南亚地区文莱炼化一期项目为上游战略支点，国
内 PTA-PET及 CPL-PA6工厂为产业基石，通过境内外高效联动与上中下游垂直整合，构建了从原油加工到化纤产品的一体化全产业链
闭环，形成了国内独有的“涤纶+锦纶”双轮驱动、各业务板块均衡并进的柱状产业布局。公司已全面启动文莱炼化二期项目建设，
进一步提高海外市场占有率，强化产业链一体化和全球化竞争优势。
在保持行业领先地位的同时，公司正加速推进“科技恒逸”战略提升，坚持以“绿色制造”和“循环经济”为导向，围绕公司核
心业务领域，稳步推进高附加值产品的技术研发、产品推广以及工艺创新，同时积极推动催化剂、油剂、助剂等产业配套产品的研发
与产业化落地，为公司的可持续发展夯实基础，并以数字化、智能化建设为驱动力，向着国内领先、国际一流的“炼化—化工—化纤
”民营跨国产业集团的宏伟目标昂首前进。
二、针对投资者的提问公司进行回答
1、国内 PTA、PET等产品是否有涨价，如何展望未来市场变化？
答：（1）PTA行情
本轮 PTA 行业产能扩张周期已经结束，2026 年以后新产能投放进度将显著放缓，考虑到长期停车退出产能，2026年 PTA行业有
效产能有望出现负增长，预计产能增速-1.7%。由于地缘政治原因，自 2026年 3月以来，原材料持续紧缺，全球 PTA开工率明显下滑
，部分落后产能有望继续出清，行业供给格局将迎来拐点，具备原材料一体化保供优势的头部企业将持续受益。需求方面，上游原材
料持续紧张，下游聚酯产能延续温和增长，对 PTA需求形成稳定支撑，预计 PTA产品有望逐步去库，供需格局将逐步改善。
（2）PET行情
根据 CCF数据，目前涤纶长丝及聚酯瓶片的产能投放周期基本收尾，同时需求仍保持高速增长，有望逐步消化存量产能并进入新
的高景气周期。
2026年 3月以来，PET产品原料供应受限，产品价差明显扩大。随着行业内落后产能进一步出清、设备供应要求不断提高，以及
受到碳达峰和碳中和政策的影响，行业准入门槛将进一步加大，PET行业的市场集中度将持续得到优化，带动今后几年产业链景气度
回升，PTA及 PET产品单吨利润有望实现改善并全面盈利，公司作为行业领军企业，凭借一体化优势、技术研发优势和规模优势，持
续巩固市场龙头地位，在差异化产品开发、智能化生产及全产业链协同方面形成显著竞争优势，对公司中长期业绩增长形成稳固支撑
。
2、公司如何展望未来东南亚成品油市场走势？公司原油来源及供应保障情况如何？
答：（1）原油来源及供应保障情况
地缘局势动荡进一步凸显了文莱炼化项目一期的优势，且优势愈发明显，项目原油的主要来源为文莱达鲁萨兰国本地和马来西亚
等国家，采购价格以布伦特原油为结算基准。同时，文莱达鲁萨兰国对公司负有战略保供义务，原油供应和运费未受到地缘政治因素
的影响，可以确保文莱炼化一期项目长期满负荷运转，其生产的产成品主要面向东南亚及澳洲等地销售，销售价格均按照市场价结算
，可以充分享受东南亚成品油价差上涨红利。
（2）市场价差分析
从文莱炼化一期项目的主要产成品柴油及 PX 的产品价差来看，根据 Platts 数据，2024 年至 2025 年期间，PX 在300-500美
元/吨、新加坡市场柴油裂解价差在 15-25美元/桶区间震荡。2026年以来，东南亚地区炼厂景气度显著提升，成品油和化工品市场供
需格局持续改善，新加坡市场成品油裂解价差有所扩大，新加坡市场柴油裂解价差最高曾超过150 美元/桶，PX 等芳烃产品盈利空间
亦有所提升，预计各产品价差在年内均将维持高位水平，单吨产品效益较上年同期有望实现增长，成为公司当前及今后业绩增长的核
心因素，文莱炼化项目的经营和技术优势愈发凸显。
（3）供需分析
公司文莱炼化项目位于文莱达鲁萨兰国，其生产的产成品主要面向东南亚及澳洲等地销售。
从需求端来看，根据亚洲开发银行数据，预计 2025 年东盟地区经济增速 4.5%，并将 2026年预计增速上调至 4.4%，大幅高于
全球平均水平，持续向好的经济发展态势有效带动了炼化产品需求的增长。根据 I
EA 报告，预计到 2030 年，东南亚地区石油需求将增加约 4,900万吨/年，预计将占全球石油需求增长总量的 39%。东南亚地区
作为全球制造业转移的重要承接地，工业用能需求持续攀升，交通燃料消费稳步增长，东南亚已成为当前全球石油需求增长最具潜力
的战略市场之一。
从供给端来看，东南亚成品油市场存在较大缺口，是全球最大的成品油净进口市场。根据 Platts数据，随着全球炼厂产能的持
续出清，以及全球成品油供应的持续收缩，预计2026年东南亚成品油供需缺口将持续扩大。同时，东南亚部分炼厂存在装置建设较早
、技术老旧、管理不善等不利影响，若干炼厂因原料短缺、装置故障等问题频繁减产，进一步加剧了成品油及化工品的供给紧张局面
；叠加全球环保政策趋严，全球炼化企业的扩产意愿低迷，现有产能升级改造成本亦大幅上升，海外炼化企业资本开支计划趋于谨慎
，未来炼厂产能增长严重受限，这将为具备技术优势的炼化企业创造战略机遇。
3、公司文莱二期预计什么时候投产？
答：公司已全面启动 PMB 石油化工项目二期项目建设，并力争于 2028 年年底建成。经综合研判与审慎评估，公司将文莱炼化
二期项目的设计产能优化调整为 1,200万吨/年，项目以加工重油为主，主要生产 Diesel、PX、BZ 以及其他附加值较高的成品油及
化工产品，原料结构及产成品结构大幅优化，且产品收率相较一期显著提升。
公司已取得了文莱达鲁萨兰国政府出具的企业税收优惠相关证书批文、文莱伊斯兰银行出具的融资贷款意向函及恒逸文莱公司股
东方达迈控股有限公司出具的股东贷款承诺函，贷款资金将用于文莱炼化二期项目的投资建设，项目建设所需资金已筹措到位。
项目建成后，文莱炼厂合计产能将达到 2000万吨/年，与一期项目形成深度产业协同，通过产能规模化集聚与资源集约化配置，
进一步提高文莱炼化项目的精细化程度及一体化深度，有力推动项目整体盈利能力提升，进一步提高公司海外市场占有率，增厚公司
利润，有利于强化产业链一体化和规模化优势，降低产品生产成本，保证原料供应稳定性，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-17/1225116101.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-16 06:06│恒逸石化（000703）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
─────────┴────────────────────────────────────────────────
恒逸石化2026年一季报显示，营收299.48亿元同比增长10.23%，归母净利润19.95亿元同比大增3773.77%，毛利率与净利率显著
修复。但应收账款同比激增66.16%，占总资产比例过高。虽然期间费用率下降，但公司历史ROIC表现较弱，且面临货币资金对流动负
债覆盖不足、有息负债率较高及经营现金流承压等财务风险。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041600004793.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-15 16:22│恒逸石化(000703)2026年4月15日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
一、公司 2025年年度报告及 2026年一季度报告情况
1、主要财务数据简述
在年报温和增长的基础上，2026年一季报业绩同比实现大幅攀升。2025年公司实现营业收入 1135.27亿元，归属于上市公司股东
净利润 2.58亿元，同比增长 10.43%。2026年一季度实现营业收入 299.48 亿元，同比增长 10.23%；归母净利润 19.95 亿元，同比
大增 3,773.77%，扣非归母净利润19.40 亿元，同比大增 23,640.41%，业绩实现大幅增长。截至 2026 年 3 月底，公司总资产 121
1.16 亿元，归母净资产271.19亿元。2026年一季度，公司以一份亮眼的成绩单强势开局。
2、公司基本经营概况
恒逸石化作为全球领先的“炼化—化工—化纤”全产业链一体化龙头企业，以东南亚地区文莱炼化一期项目为上游战略支点，国
内 PTA-PET及 CPL-PA6工厂为产业基石，通过境内外高效联动与上中下游垂直整合，构建了从原油加工到化纤产品的一体化全产业链
闭环，形成了国内独有的“涤纶+锦纶”双轮驱动、各业务板块均衡并进的柱状产业布局。公司已全面启动文莱炼化二期项目建设，
进一步提高海外市场占有率，强化产业链一体化和全球化竞争优势。
在保持行业领先地位的同时，公司正加速推进“科技恒逸”战略提升，坚持以“绿色制造”和“循环经济”为导向，围绕公司核
心业务领域，稳步推进高附加值产品的技术研发、产品推广以及工艺创新，同时积极推动催化剂、油剂、助剂等产业配套产品的研发
与产业化落地，为公司的可持续发展夯实基础，并以数字化、智能化建设为驱动力，向着国内领先、国际一流的“炼化—化工—化纤
”民营跨国产业集团的宏伟目标昂首前进。
二、针对投资者的提问公司进行回答
1、公司原油来源及供应保障情况如何？如何看待东南亚地区成品油市场的供需格局及价差走势？
答：（1）原油来源及供应保障情况
地缘局势动荡进一步凸显了文莱炼化项目一期的优势，且优势愈发明显，项目原油的主要来源为文莱达鲁萨兰国本地和马来西亚
等国家，采购价格以布伦特原油为结算基准。同时，文莱达鲁萨兰国对公司负有战略保供义务，原油供应和运费未受到地缘政治因素
的影响，可以确保文莱炼化一期项目长期满负荷运转，其生产的产成品主要面向东南亚及澳洲等地销售，销售价格均按照市场价结算
，可以充分享受东南亚成品油价差上涨红利。
（2）市场价差分析
从文莱炼化一期项目的主要产成品柴油及 PX 的产品价差来看，根据 Platts 数据，2024 年至 2025 年期间，PX 在300-500美
元/吨、新加坡市场柴油裂解价差在 15-25美元/桶区间震荡。2026年以来，东南亚地区炼厂景气度显著提升，成品油和化工品市场供
需格局持续改善，新加坡市场成品油裂解价差有所扩大，新加坡市场柴油裂解价差最高曾超过150 美元/桶，PX 等芳烃产品盈利空间
亦有所提升，预计各产品价差在年内均将维持高位水平，单吨产品效益较上年同期有望实现增长，成为公司当前及今后业绩增长的核
心因素，文莱炼化项目的经营和技术优势愈发凸显。
（3）供需分析
公司文莱炼化项目位于文莱达鲁萨兰国，其生产的产成品主要面向东南亚及澳洲等地销售。
从需求端来看，根据亚洲开发银行数据，预计 2025 年东盟地区经济增速 4.5%，并将 2026年预计增速上调至 4.4%，大幅高于
全球平均水平，持续向好的经济发展态势有效带动了炼化产品需求的增长。根据 I
EA 报告，预计到 2030 年，东南亚地区石油需求将增加约 4,900万吨/年，预计将占全球石油需求增长总量的 39%。东南亚地区
作为全球制造业转移的重要承接地，工业用能需求持续攀升，交通燃料消费稳步增长，东南亚已成为当前全球石油需求增长最具潜力
的战略市场之一。
从供给端来看，东南亚成品油市场存在较大缺口，是全球最大的成品油净进口市场。根据 Platts数据，随着全球炼厂产能的持
续出清，以及全球成品油供应的持续收缩，预计2026年东南亚成品油供需缺口将持续扩大。同时，东南亚部分炼厂存在装置建设较早
、技术老旧、管理不善等不利影响，若干炼厂因原料短缺、装置故障等问题频繁减产，进一步加剧了成品油及化工品的供给紧张局面
；叠加全球环保政策趋严，全球炼化企业的扩产意愿低迷，现有产能升级改造成本亦大幅上升，海外炼化企业资本开支计划趋于谨慎
，未来炼厂产能增长严重受限，这将为具备技术优势的炼化企业创造战略机遇。
2、国内 PX- PTA-PET到终端的价格传导是否顺畅？
|