公司报道☆ ◇000729 燕京啤酒 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
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2025-08-19 17:58│东海证券：给予燕京啤酒买入评级
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燕京啤酒2025年上半年营收85.58亿元，同比增长6.37%；归母净利润11.03亿元，同比增长45.45%，业绩超预期。啤酒业务量价
齐升，吨价提升带动收入增长，中高档产品收入占比达70.11%，产品结构持续优化。区域布局深化，“百城工程”推动华东、华中地
区收入增速超15%。毛利率提升至45.50%，期间费用率下降1.63个百分点，净利率显著改善。受益于U8产品放量及管理效率提升，公
司“飞轮效应”显现，盈利持续向好。
https://stock.stockstar.com/RB2025081900031028.shtml
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2025-08-15 21:05│华源证券：首次覆盖燕京啤酒给予增持评级
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燕京啤酒2025年上半年营收达85.58亿元，同比增长6.37%；归母净利润11.03亿元，同比大增45.45%，扣非净利润增长39.91%。
产品结构持续升级，中高档啤酒占比提升至70.11%，大单品U8表现强劲，Q1销量增速超30%。饮料业务收入同比飙升98.69%，成第二
增长极。非基地市场增长显著，华东、华中区域增速超15%。盈利能力增强，Q2净利率达22.03%，同比提升5.37pct，费用管控优化，
吨成本上升但毛利率提升。公司推进“百县百城”工程，产能利用率仍有提升空间。
https://stock.stockstar.com/RB2025081500042699.shtml
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2025-08-15 17:03│燕京啤酒中报营利双增反遭股价“背刺”：高端化疲软，第一大市场占比下滑，饮料业务暂未成气候
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燕京啤酒2025年上半年营收85.58亿元，同比增长6.37%；归母净利润11.03亿元，同比大增45.45%，扣非净利润超预期。但股价
持续下跌，反映市场对其增长放缓、中高档产品增速回落至个位数、华北市场占比下滑及饮料业务占比不足1%等隐忧的担忧。尽管“
啤酒+饮料”战略推进，倍斯特汽水上半年营收增长98.69%，但规模效应尚未显现，多元化转型仍待验证。
https://stock.stockstar.com/SS2025081500032177.shtml
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2025-08-14 12:33│民生证券：给予燕京啤酒买入评级
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燕京啤酒2025年上半年营收85.58亿元，归母净利润11.03亿元，扣非净利润10.36亿元，同比分别增长6.37%、45.45%和39.91%，
扣非利润超预告上限。量价齐升，销量达235万千升，同比增长2%，吨价增5%，中高档产品收入占比提升至70%。U8大单品全国化加速
，华东、华中区域增速显著。毛利率、净利率持续改善，费用率下降，盈利弹性凸显。机构上调盈利预测，预计2025-2027年净利润
分别为16.10/19.65/23.20亿元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025081400021864.shtml
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2025-08-14 08:05│海通国际：给予燕京啤酒增持评级，目标价13.5元
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燕京啤酒2025年上半年营收85.6亿元，同比增长6.4%；归母净利润11.0亿元，同比增长45.4%，业绩超预期。量价齐升显著，销
量增长2.0%，吨价提升4.8%，主因大单品U8放量，占比超20%。费用率大幅下降，Q2销售、管理费用率同比降4.0、1.9个百分点，“
价升费降”反映品牌力增强与渠道效率提升。净利率达12.9%，同比提升3.89个百分点，盈利能力跨越式提升。公司持续推进“啤酒+
饮料”战略，茶饮料收入增98.7%，渠道深化“百城百县”工程。海通国际给予增持评级，目标价13.5元。
https://stock.stockstar.com/RB2025081400005408.shtml
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2025-08-13 08:35│太平洋：上调燕京啤酒目标价至14.58元，给予增持评级
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燕京啤酒2025年上半年营收85.6亿元，同比增6.4%；归母净利润11.0亿元，同比大增45.4%，扣非净利润超预告上限。受益于U8
产品全国化推进，量价齐升，中高档产品占比提升至70%，吨价同比增4.8%。啤酒+饮料组合营销成效初显，倍斯特嘉汽水大单品表现
亮眼。区域拓展加速，华东、华中增速显著，渠道优化，经销商净减少83家。毛利率提升至45.5%，净利率达12.9%，盈利能力显著增
强。
https://stock.stockstar.com/RB2025081300006274.shtml
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2025-08-12 12:14│中邮证券：给予燕京啤酒买入评级
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燕京啤酒2025年上半年营收85.58亿元，归母净利11.03亿元，扣非净利10.36亿元，同比分别增长6.37%、45.45%、39.91%，扣非
净利略超预期。毛利率达45.50%，同比提升2.14个百分点，主因均价上涨；费用率下降，销售费用率同比降0.54个百分点。大单品战
略成效显著，U8等产品持续增长，“啤酒+饮料”多元布局深化。渠道端推进“全渠道融合+区域深耕”，实施“百城工程”梯度开发
。
https://stock.stockstar.com/RB2025081200018320.shtml
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2025-08-12 06:02│燕京啤酒（000729）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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燕京啤酒2025年中报显示，营收达85.58亿元，同比增6.37%；归母净利润11.03亿元，同比大增45.45%，单季净利润9.38亿元，
同比增43%。毛利率达45.5%，同比提升4.94%，净利率14.83%，同比增36.8%，三费占比降至19.49%，现金流表现强劲。尽管ROIC历史
中位数仅1.98%，资本回报一般，但公司盈利质量提升，且积极布局健康产品，推出九龙斋酸梅汤、纳豆及纳豆胶囊等健康品类，契
合消费趋势。明星基金经理韩威俊加仓，鹏华中证酒ETF为最大持有基金，机构关注度提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025081200005339.shtml
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2025-08-11 18:43│北京控股(00392)：燕京啤酒(000729)上半年归母净利约11.03亿元，同比增长45.45%
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智通财经APP讯，北京控股(00392)公布燕京啤酒(000729.SZ)2025年上半年业绩，营业收入约85.58亿元，同比增长6.37%;归属燕
京啤酒股东净利润约11.03亿元，同比增长45.45%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1328116.html
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2025-08-11 12:34│东吴证券：给予燕京啤酒买入评级
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燕京啤酒2025年上半年营收85.58亿元，同比增6.37%；归母净利润11.03亿元，同比增45.45%，扣非净利润10.36亿元，同比增39
.91%，均超预期。Q2净利率达22.03%，同比提升5.37个百分点，毛销差改善显著。大单品U8持续高增，推动量价齐升，区域扩张与渠
道升级成效显现。公司改革成效持续释放，2025-2027年净利润预测上调至16.03亿、19.26亿、22.74亿元，对应PE为23、19、16倍，
维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025081100017269.shtml
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2025-08-10 17:11│图解燕京啤酒中报：第二季度单季净利润同比增43.00%
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燕京啤酒2025年中报显示，公司主营收入达85.58亿元，同比增长6.37%；归母净利润11.03亿元，同比大增45.45%；扣非净利润1
0.36亿元，同比增长39.91%。第二季度单季收入47.31亿元，同比增长6.11%；净利润9.38亿元，同比增长43.0%；扣非净利润8.83亿
元，同比增长38.43%。公司负债率仅31.94%，财务费用为-1.01亿元，毛利率保持在45.5%，财务状况稳健，盈利能力显著提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025081000006721.shtml
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2025-08-10 16:37│燕京啤酒(000729)发布半年度业绩，归母净利润11.03亿元，同比增长45.45%
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燕京啤酒2025年上半年实现营收85.58亿元，同比增长6.37%；归母净利润达11.03亿元，同比增长45.45%；扣非净利润10.36亿元
，同比增长39.91%。公司通过系统性变革，深化九大领域改革，提升管理效能与市场活力，构建多维度价值创造体系，推动经营业绩
显著增长。目前拥有61家控股子公司，业务覆盖全国19个省（直辖市）。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1327730.html
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2025-08-07 17:44│东海证券：首次覆盖燕京啤酒给予买入评级
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燕京啤酒获东海证券首次覆盖，给予“买入”评级。公司通过U8大单品全国化放量，2019-2024年营收与净利CAGR达5.04%和35.6
4%，盈利能力显著提升。成本端推进产销分离，产能利用率升至46.86%，人均创收创利提升5倍以上，有效税率下降至15.78%。量稳
价增逻辑持续，行业集中度高，高端化空间广阔。产品端拓展U8系列并培育第二全国大单品，渠道推进“百县、百城”工程，生产端
构建卓越管理体系，若产能利用率达行业均值，可节省折旧0.79亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025080700029126.shtml
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2025-07-10 20:00│燕京啤酒(000729)2025年7月10日投资者关系活动主要内容
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1、现在的消费趋势越来越健康，公司有生产这方面的产品吗？
答：公司的主要产品中包含九龙斋酸梅汤和纳豆相关制品。其一，九龙斋酸梅汤是北京老字号产品，道光三十二年刊《燕京岁时
记》载：“酸梅汤以前门九龙斋为京都第一”。解油腻，喝九龙斋”，也非常符合现代人健康需求，更加契合餐饮消费情景。其二，
燕京牌纳豆是以大豆为原料，经纳豆芽孢杆菌发酵制成的大豆深加工制品，富含人体必需氨基酸、维生素以及钙、铁、钾、维生素 K
2等营养成分，且这些营养元素易被人体吸收，具有极高的营养价值。此外，公司还研发了燕京牌纳豆胶囊，它是国家食品药品监督
管理局批准的纳豆类国食健字保健食品，其标志性成分包含粗多糖、纳豆芽孢杆菌和纳豆激酶，具备免疫调节的保健功能。以上产品
均能满足消费者对健康产品的追求。
2、关于市场拓展与业务推进
答：在市场拓展与业务推进上，公司从产品、渠道和区域三方面协同发力。产品端，持续加大 U8产品体系研发投入，提升产品
竞争力，同时加大罐装产品推广力度，重点发力零售渠道，以满足消费者多样化需求。渠道端，深化品销协同策略，线下强化终端铺
货，提高产品市场覆盖率；线上拓展即时零售渠道，打破传统渠道壁垒，构建全渠道销售网络，提升销售效率与消费者购物体验。区
域端，在百县工程基础上新增百城工程，深入挖掘强势市场增长潜力；通过“总分共建”模式强化空白市场布局，推动公司业务在全
国范围内的均衡发展。
3、公司新推出汽水产品有何优势？
答：公司新推出的汽水产品在以下方面具备优势。在渠道方面，充分利用现有成熟啤酒渠道网络，聚焦火锅店、烧烤店等餐饮现
饮场景快速铺货。消费组合上，打造“啤酒+汽水”模式，契合餐饮场景中消费者多元化饮品需求。品牌与市场定位层面，依托燕京
啤酒品牌优势，精准锁定年轻消费群体，挖掘产品“倍爽倍欢乐”的情感价值，与年轻消费者建立情感共鸣，通过多元营销加强互动
，提升品牌在年轻群体中的影响力与美誉度。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-10/1224130865.PDF
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2025-07-10 13:05│西南证券：给予燕京啤酒买入评级
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西南证券研报指出，燕京啤酒2025年上半年净利润同比增长40%-50%，Q2利润延续高增，受益于大单品U8销量增长及“百城工程
”推进。公司通过饮料业务拓展和即时零售渠道布局提升市场份额，管理改革持续深化，预计未来业绩有望持续增长，维持“买入”
评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025071000017363.shtml
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2025-07-09 20:00│燕京啤酒(000729)2025年7月9日投资者关系活动主要内容
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1、介绍公司概况
2、关于 2025 年半年度业绩
答：公司已披露 2025年半年度业绩预告。燕京啤酒在党建引领下，在首季“开门红”的基础上，上半年继续保持高效能、高质
量发展态势，预计实现归属于上市公司股东的净利润为106,150 万元至 113,732万元，比上年同期增长 40%至 50%。报告期内，公司
以系统性变革为牵引，构建了多维度的价值创造体系；通过深耕九大变革，形成协同效应，管理效能持续提升，市场活力不断增强。
3、关于全年展望
答：2025年作为“十四五”规划收官及深化改革的关键节点，公司将坚持以党建引领发展全局，把党建优势转化为生产经营竞争
优势，以高质量党建推动高质量发展，同时坚守市场化改革方向。在战略执行上，持续深化九大变革，全方位提升管理质效，强化战
略落地执行力，着力抓好生产、市场、供应链、数字化四件大事，增强运营效能，推动发展模式转型升级；产品战略上，坚定推行大
单品战略，稳固燕京 U8等核心产品地位，加大中高端产品布局，通过创新研发推出更多高端、超高端新品，优化产品矩阵以满足多
元消费需求。此外，公司将紧抓时代机遇，顺应市场变化，推进数字化建设、拓展新零售渠道、强化品牌营销，做好收入成本管控，
以变革助力提质增效升级，多维度打造价值创造体系，提升核心竞争力，致力于创造更具韧性、更卓越的长期价值，为 “十五五”
良好开局筑牢根基，推动燕京啤酒在行业中持续稳健高质量发展。
4、关于公司核心竞争力
答：公司在发展中形成了以市场优势、产品优势、品牌优势、管理和技术优势为主要内容的核心竞争力，并开创了具有燕京特色
的经营模式，为中国民族啤酒工业发展做出贡献。公司持续优化产品结构、拓展新渠道、提升品牌形象等方式巩固市场地位，持续增
强核心竞争力。同时，公司以党建为引领，加大改革深度、拓展改革广度、提升改革精度、释放改革温度，在质量、销量、动力和管
理上持续发力，不断增强企业核心竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-09/1224119430.PDF
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2025-07-08 20:00│燕京啤酒(000729)2025年7月8日投资者关系活动主要内容
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1、关于数字化转型成效
答：公司积极推进数字化建设以精进运营管理，有序推进集团管控平台及关键业务领域数字化系统的建设，同时做好既有平台的
运维与系统优化工作，强化数据治理与应用，着力打通产、供、销、财各环节的链路协同，不断沉淀数字化能力。按照数字化建设规
划，公司持续深化数字化转型，尤其注重加强供应链保障体系建设，已完成“十四五”供应链数字技术转型规划及供应链平台搭建策
略与运行框架。未来，公司将以数字化为支撑，努力实现产品、市场与管理的全面升级，致力于打造品质燕京、智慧燕京与国际燕京
，进而持续提升品牌影响力，增强企业核心竞争力。
2、关于大单品
答：公司坚定推进以燕京 U8为核心的大单品战略，不断加大品牌推广巩固市场地位。同时持续拓展中高端产品布局，推出燕京
V10、狮王系列等产品，丰富品类维度。在稳固塔基产品、筑牢市场根基的基础上，加快提升中高档产品占比，不断优化产品结构，
增强综合竞争力，进而构建覆盖全国不同消费场景与层次的产品矩阵。
3、关于非啤酒业务
答：公司的非啤酒业务涵盖饮用水、饮料及燕京纳豆等产品。饮用水主要有桶装饮用水、瓶装饮用水，饮料包含九龙斋饮料和倍
斯特汽水等。其中，倍斯特汽水是公司首款全国饮料大单品，依托与啤酒业务在生产、供应链及渠道上的协同优势，聚焦餐饮现饮场
景，承担着拓展品牌价值边界、优化消费场景覆盖的使命。同时还有燕京纳豆产品，具备独特风味和高营养价值，丰富了公司的产品
矩阵，助力推进产品多元化战略。
4、关于供应链优化与智能制造
答：公司高度重视供应链优化与智能制造，已完成“十四五”供应链数字技术转型规划及供应链平台搭建策略与运行框架，以此
为基础建立健全了完善的供应链管理体系。公司以数字化为重要抓手，采用数字化采购方式加强战略性生产物资采购，推进供应链转
型升级，同时全面运行采购管理平台，建设物流信息系统，实现仓储、运输等环节的全链条数字化管理，有效降低仓储及物流成本。
依托卓越管理体系，通过供应链端的优化与生产系统管理架构的重塑形成联动，助力生产变革，在提升品控能力的同时，进一步强化
供应链的成本效益与整体协同性，为公司持续稳健发展提供坚实支撑。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-08/1224103953.PDF
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2025-07-08 12:35│中邮证券：给予燕京啤酒买入评级
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中邮证券研报指出，燕京啤酒2025年上半年归母净利润超预期，Q2利润增长显著，主要得益于销量增长及成本优化。预计2025-2
027年营收和净利润将持续增长，给予“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025070800017884.shtml
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2025-07-08 12:25│东吴证券：给予燕京啤酒买入评级
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东吴证券发布研报，认为燕京啤酒2025年上半年业绩高增，归母净利润预计增长40%-50%，其中U8大单品表现突出，区域与渠道
协同推动增长。报告维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为15.05亿、18.45亿、22.04亿元，当前PE分别为24、20、16倍
，认为其具备攻守兼备的优质属性。
https://stock.stockstar.com/RB2025070800017814.shtml
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2025-07-07 18:01│燕京啤酒：预计2025年1-6月归属净利润盈利10.62亿元至11.37亿元
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燕京啤酒预计2025年上半年净利润达10.62亿至11.37亿元，同比增长40%至50%，主要得益于高效发展和系统性变革带来的管理提
升与市场活力增强。一季度数据显示，公司营收和净利润均显著增长，财务状况稳健。
https://stock.stockstar.com/RB2025070700025955.shtml
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