公司报道☆ ◇000738 航发控制 更新日期：2025-07-04◇ 通达信沪深京F10
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2025-06-30 16:25│航发控制涨6.25%，民生证券三个月前给出“买入”评级
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航发控制今日涨6.25%，收报20.75元。民生证券发布研报称公司经营效率提升，维持“买入”评级，盈利预测准确度75.17%。中
金刘运昌团队预测较准。
https://stock.stockstar.com/RB2025063000020973.shtml
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2025-06-18 18:29│航发控制(000738)：全方位参与国内在研在役军、民用航空发动机控制系统的研制生产等
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格隆汇6月18日丨航发控制(000738.SZ)在互动平台表示，公司是国家定点专业从事航空发动机控制系统研制生产的核心企业，全
方位参与国内在研在役军、民用航空发动机控制系统的研制生产等。
https://www.gelonghui.com/news/5022923
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2025-06-05 18:02│航发控制(000738)作为国产大飞机长江系列发动机控制系统唯一的机械液压关键执行部件供应商，全程参与相
│关研制
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格隆汇6月5日丨航发控制(000738.SZ)在互动平台表示，公司作为国产大飞机长江系列发动机控制系统唯一的机械液压关键执行
部件供应商，全程参与相关研制。目前长江系列发动机仍在加速研制中，未来随着动力国产化进程预计将对公司的收入产生积极影响
。
https://www.gelonghui.com/news/5016164
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2025-06-05 17:51│航发控制(000738)：研制生产的涡喷、涡扇等航空发动机控制系统可配装于中高端的军民用无人机
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格隆汇6月5日丨航发控制(000738.SZ)在互动平台表示，公司研制生产的涡喷、涡扇等航空发动机控制系统可配装于中高端的军
民用无人机，如高空、高速、长航时和大载重等应用场景。
https://www.gelonghui.com/news/5016153
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2025-05-13 16:13│航发控制(000738)：2024年衍生产业收入2.31亿元
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航发控制2024年衍生产业收入达2.31亿元，正推动军民用高端机电液产品发展，并加强与科研院所合作，拓展航天、船舶、汽车
等行业，为“十五五”发展奠定基础，未来或考虑应用于机器人动力控制。
https://www.gelonghui.com/news/5002641
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2025-05-07 12:31│天风证券：给予航发控制中性评级
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天风证券研报指出，航发控制2025年一季度营收13.5亿元，同比下降4.7%，净利润1.5亿元，同比下降43.6%，主要受税收及价格
调整影响。公司毛利率和净利率均下滑，但经营现金流显著改善。2024年经营目标基本完成，2025年收入目标53亿元，预计处于新老
产品过渡期。公司坚持军、民、燃协同发展，受益大飞机等业务，但因需求节奏和新品进展，下调盈利预测，给予中性评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025050700016039.shtml
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2025-04-29 04:47│图解航发控制一季报：第一季度单季净利润同比减43.61%
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证券之星消息，航发控制2025年一季报显示，公司主营收入13.49亿元，同比下降4.69%；归母净利润1.47亿元，同比下降43.61%
；扣非净利润1.45亿元，同比下降43.29%；负债率19.19%，财务费用-724.28万元，毛利率25.11%。财报数据概要请见下图:以上内容
为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900002318.shtml
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2025-04-28 22:19│航发控制(000738)：一季度净利润1.47亿元 同比下降43.61%
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格隆汇4月28日丨航发控制(000738.SZ)公布2025年一季度报告，公司实现营业收入13.49亿元，同比下降4.69%；归属于上市公司
股东的净利润1.47亿元，同比下降43.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.45亿元，同比下降43.29%；基本每股
收益0.1116元。
https://www.gelonghui.com/news/4992172
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2025-04-25 20:00│航发控制(000738)2025年4月25日投资者关系活动主要内容
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1.关于公司未来各业务发展展望？
答：受持续多年量产的部分军品型号需求量阶段性达峰，叠加税收政策和部分产品阶梯降价等影响，预计 2025 年营业收入下降
。后续随着新研型号逐步上量、通航动力、民机、国际贸易、衍生产业拓展等，长期趋势仍然向好。
军用航空动力控制业务未来增长驱动方面：一是维修业务快速上量；二是部分新研型号配装动力加速列装需求迫切。国内民机方
面，公司紧跟主机厂研制进度计划，优先保障资源，高效推进型号研制和适航试验等任务，目前进展顺利。随着大飞机动力国产化推
进，预计“十五五”中后期将对公司业绩产生积极影响。通航动力方面，公司参与的中高端通航动力、无人机动力控制系统产品，如
AES100、AEP100 等技术成熟度高，后续将继续配合发动机主机厂所加快生产许可证的获取，推动实现通航动力产业化、市场化。国
际转包方面，紧抓国际民用航空复苏的机遇，拓市场、提效能，提升合作层级，进一步扩大民用航空转包业务的市场占有率和品牌影
响力。受中美贸易摩擦、关税问题等因素影响，国际合作市场短期影响有限，但长期稳定增长有一定的不确定性。衍生产品方面，加
快高端泵、电液作动装置、电磁阀、电液伺服阀等机电液产品平台化、谱系化发展，并加快拓展非航军、民用市场，是公司未来业绩
增长的重要支撑之一。
2.年报提到公司在积极布局通航、低空经济和衍生产业，请问具体举措和产品能否介绍一下？
答：航发集团针对低空经济特别是通航动力产业化发展出台了一系列支持政策，成立了专项办公室，正在加快区域发展布局。公
司为加快低空经济等衍生品产业化发展，设立了第一批专项资金，支持子公司围绕市场需求，利用航空动力控制技术积累的技术优势
，强化技术创新与产业创新的融合，积极对接航天、船舶、兵器、石化、汽车等行业和其它民营企业；同时提供专项资金支持子公司
加强与控制系统研究所等单位的技术合作，瞄准衍生产品平台化、谱系化发展，加强顶层策划，加快新产品研制，为公司“十五五”
及后续可持续发展打好基础，增强发展后劲。 目前技术比较成熟的是为集团内主机单位配套的 1000KW 级民用涡轴、涡桨、200KW
级涡轴、600 公斤推力及以上多种涡扇发动机等控制系统，该等发动机可广泛配装多种载人、货运等有人和无人机。另外在船用多种
泵类及电液作动装置、燃机和车用机电液控制等市场化产品也正在加快研发。该类衍生产品前景良好，在形成产业化后将有效提升公
司的盈利能力，助推公司实现高质量发展。
商用发动机方面，公司作为发动机控制系统的唯一机械液压关键执行机构供应商，紧跟主机厂研制进度计划，优先保障资源，高
效推进长江系列发动机型号研制和适航试验等任务，目前进展顺利。同时也在探索民机维修业务，为 C919等动力国产化做好服务保
障。随着大飞机动力国产化推进，将对公司业绩产生积极影响。
3.军机维修业务收入占比和增速? 未来增长展望？维修利润率与新机相比如何？是否有直接面向部队销售的航材备件业务？维修
产线建设进度如何？
答：目前公司的修理业务以跟随主机厂开展修理任务为主，2024年修理业务收入占比增至 16%左右，同比增长约 2.9亿。随着前
期主力型号持续多年量产和作训任务的增长，“十五五”期间维修业务预计将维持在较高水平。
不同型号的维修价值量存在差异，从整体看，维修业务的毛利率与新机交付大致相当。
公司的维修业务中有向最终用户提供备件等服务。
公司借助募投项目建设，维修产线能力建设按计划推进，有力支撑了公司维修业务的增长。
4.请问公司燃气轮机业务目前的情况，占比如何？控制系统部分是否均由公司在做？利润率如何？
答：公司的燃机业务包括军、民用燃机控制系统产品，目前正随主机处于产品研制和市场拓展阶段，整体占比相对有限。
公司的产品主要配装于航发集团的相关燃机。对外拓展方面，目前公司正加快与中国船舶、中石化、中海油等相关公司的对接，
加快相关燃机成附件产品的研制交付。 军用燃机业务利润率与航空发动机业务基本一致。
5.国际合作收入增长 5.48%，毛利率却略降，（1）主要原因是什么？（2）展望 2025，受美国对等关税政策影响，该部分业务
是否会受到重大影响、预计影响规模及公司的应对举措？
答：(1)国际合作毛利率略降的原因是部分原材料价格上升及加大新产品开发所致，随着国际市场复苏，公司利用在航空发动机
控制系统领域积累的技术及质量控制等优势，持续深化与国际知名航空公司罗罗、赛峰、霍尼韦尔、穆格、GE等的合作。
(2)经与相关客户沟通，美国对等关税政策的实施短期不会影响公司收入，但长期影响具有一定的不确定性。当前转包产品主要
为来料加
工，客户可申请关税适当豁免。
后续举措：一是持续做好技术升级，优化内部成本，打造摇臂、滑阀、壳体等品牌产品，做到有优势的差异化竞争。二是抓住国
产大飞机供应链本地化的机会，与国内外客户建立合作，为开拓大飞机零部件供应和售后服务市场奠定基础。
6.2024 年，子公司西控科技营收 23.83 亿元，同比增长 2.28%，净利润 2.85 亿元，同比增长 5.76%；贵州红林实现营收 16.
85 亿元，同比基本持平，净利润 2.87 亿元，同比增长 7.10%。（1）西控科技和贵州红林利润增速显著高于收入的原因，是由于产
品结构优化还是成本改善？（2）北京航科收入增长可观但利润增幅较小，是否存在交付产品毛利率下滑或费用上升问题？是否影响
其后续在无人机/通航动力等新领域的发展？（3）长春控制 2025 年净利润 0.15 亿元，同比减少28.87%，利润降幅大于收入降幅的
主要原因是什么，预计何时出现改善拐点？
答：（1）西控科技受边际规模影响，利润增速略高于收入增速。贵州红林利润增长略快主要是低收益的汽车零部件业务减少。
（2）北京航科收入增长 9%，利润总额增长 7%，主要原因是科研收入和自筹研发投入增加较大所致，不存在交付产品毛利率下
滑或其他费用上升问题。不会影响其后续在无人机/通航动力等新领域的发展。
（3）长春控制利润降幅大于收入降幅的主要原因是在装备批量降价采购持续深化、原有的二代机配套业务取消、税收政策等因
素影响所致。长春控制正加大电液/电气转换装置、空气调节控制装置、作动筒及伺服作动器、燃油供给与计量装置四类典型产品能
力投入和市场开拓，预计未来会逐步回升。
7.公司的应收账款同比增长较多，主要原因？
答：公司应收账款相对较多主要受行业结算特点的影响。从公司所处的行业特点看，在产品交付流程上公司属于前端，公司产品
配套发动机主机，发动机主机配套飞机整机，但回款流程处于末端，资金回笼取决于飞机整机交付及最终用户的拨款节点。公司主要
产品为军品，军品收入占比约90%，客户主要为航发集团系统内主机厂所，客户的履约能力有充分保障，应收账款的坏账风险很小。
8.公司经营活动现金流大幅转负，同时募投项目建设尚在推进，是否存在阶段性资金压力？
答：募投项目建设实行募集资金专项保障，专款专用。经营活动现金流受应收账款阶段性回款节奏影响，2024年底转负，但公司
2025年一季度经营活动现金流有所好转，暂时不存在资金压力。
9.中国航发动控所改革进展如何？
答：推进专业化整合、鼓励央企将优质资产装入上市公司等属于国资委等上级机关鼓励推进的工作，目前相关政策方向未发生变
化。据了解，614所已获批准将部分事业资产转性为经营性资产，后续重点工作为细化并推进方案实施，获取武器装备科研生产所需
相关资质。中国航发动控所后续改革等方面，航发控制尚未接到上级机关通知，敬请投资者注意以公司在巨潮资讯网等法定媒体披露
的信息为准。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-29/1223404501.PDF
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2025-04-07 14:25│异动快报：航发控制（000738）4月7日14点17分触及跌停板
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4月7日14点17分，航发控制（000738）触及跌停板，下跌9.75%。该股所属的航空装备行业也出现下跌。资金流向数据显示，主
力资金净流出4720.58万元，散户资金净流入4412.33万元。航发控制为国企改革、央企改革、军工集团概念热股。以上内容由证券之
星整理，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025040700020858.shtml
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2025-03-30 06:15│航发控制（000738）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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航发控制发布2024年年报，营业总收入54.81亿元，同比增长2.95%；归母净利润7.5亿元，同比增长3.26%。毛利率28.11%，同比
增5.76%。应收账款大幅上升82.95%，主要是客户回款减少。毛利率和净利率表现良好，但应收账款占比利润高，达到379.64%。证券
之星建议关注应收账款状况。证券研究员普遍预期2025年业绩为9.35亿元，每股收益0.71元。
https://stock.stockstar.com/RB2025033000001337.shtml
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2025-03-29 02:07│图解航发控制年报：第四季度单季净利润同比减6.91%
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航发控制2024年年报显示，公司主营收入54.81亿元，同比增长2.95%；归母净利润7.5亿元，同比增长3.26%；扣非净利润7.25亿
元，同比增长5.39%。第四季度主营收入12.71亿元，同比增长3.88%，但归母净利润1.21亿元，同比下降6.91%。公司负债率20.65%，
毛利率28.11%。财报数据仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025032900003704.shtml
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2025-03-28 23:54│航发控制(000738)：2024年度净利润7.50亿元 拟10派1.72元
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格隆汇3月28日丨航发控制(000738.SZ)公布2024年年度报告，2024年度公司实现营业收入54.81亿元，同比增长2.95%；归属于上
市公司股东的净利润7.50亿元，同比增长3.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.25亿元，同比增长5.39%；基本
每股收益0.57元；拟向全体股东每10股派发现金红利1.72元(含税)。
https://www.gelonghui.com/news/4967276
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2024-11-08 07:55│中航证券：给予航发控制买入评级，目标价位28.0元
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中航证券有限公司张超,方晓明近期对航发控制进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：业绩稳健增长，盈利能力提升
》，本报告对航发控制给出买入评级，认为其目标价位为28.00元，当前股价为24.32元，预期上涨幅度为15.13%。
https://stock.stockstar.com/RB2024110800005902.shtml
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2024-10-30 06:20│航发控制（000738）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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据证券之星公开数据整理，近期航发控制（000738）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入42.1亿元，同比上升
2.67%，归母净利润6.29亿元，同比上升5.48%。按单季度数据看，第三季度营业总收入14.04亿元，同比上升2.79%，第三季度归母净
利润1.59亿元，同比上升8.61%。本报告期航发控制公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达523.81%。
https://stock.stockstar.com/RB2024103000006076.shtml
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2024-10-30 01:06│山西证券：给予航发控制增持评级
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山西证券股份有限公司骆志伟,李通近期对航发控制进行研究并发布了研究报告《业绩稳步增长，盈利能力持续提升》，本报告
对航发控制给出增持评级，当前股价为24.3元。航发控制(000738)事件描述 航发控制公司发布2024年三季报。
https://stock.stockstar.com/RB2024103000000504.shtml
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2024-10-29 15:06│民生证券：给予航发控制买入评级
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民生证券股份有限公司尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫近期对航发控制进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：1~3Q24归
母净利润增长5%；深化改革提质增效》，本报告对航发控制给出买入评级，当前股价为24.3元。
https://stock.stockstar.com/RB2024102900020571.shtml
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2024-10-28 18:11│航发控制(000738)发布前三季度业绩，净利润6.29亿元，同比增长5.48%
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智通财经APP讯，航发控制(000738.SZ)发布2024年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入42.1亿元，同比增长2.67%。归属
于上市公司股东的净利润6.29亿元，同比增长5.48%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.11亿元，同比增长6.43%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1201412.html
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2024-10-28 17:15│图解航发控制三季报：第三季度单季净利润同比增8.61%
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证券之星消息，航发控制2024年三季报显示，公司主营收入42.1亿元，同比上升2.67%；归母净利润6.29亿元，同比上升5.48%；
扣非净利润6.11亿元，同比上升6.43%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入14.04亿元，同比上升2.79%；单季度归母净利润1
.59亿元，同比上升8.61%；单季度扣非净利润1.54亿元，同比上升15.35%；负债率22.71%，投资收益187....
https://stock.stockstar.com/RB2024102800023241.shtml
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2024-09-13 16:22│9月13日航发控制创60日新低，华夏军工安全混合A基金重仓该股
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证券之星消息，9月13日航发控制（000738）创60日新低，收盘报18.27元，当日跌0.87%，换手率0.24%，成交量3.18万手，成交
额5833.0万元。该股为央企改革、国企改革、军工集团、航母、军工、大飞机、通用航空概念热股。
https://stock.stockstar.com/RB2024091300025065.shtml
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