公司报道☆ ◇000877 天山股份 更新日期：2025-08-20◇ 通达信沪深京F10
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2025-08-20 06:05│天山股份（000877）2025年中报简析：亏损收窄，商誉占比较高
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天山股份2025年中报显示，营收359.8亿元，同比下降9.4%，归母净利润-9.22亿元，同比亏损收窄72.99%；第二季度净利润达5.
72亿元，同比大增138.39%。毛利率升至18.54%，净利率-2.69%，三费占比15.91%。ROIC仅1.27%，历史中位数为4.86%，资本回报较
弱，盈利模式较脆弱。现金流与债务压力需关注：货币资金/流动负债仅14.05%，有息负债率达41.24%。分析师预期2025年盈利17.45
亿元，每股收益0.24元。
https://stock.stockstar.com/RB2025082000005087.shtml
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2025-08-19 20:00│天山股份(000877)2025年8月19日投资者关系活动主要内容
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1.今年下半年的行业情况如何展望？公司如何应对？
答：2025 年为“十四五”规划的收官之年，预计下半年部分项目投资将加快完成，但房地产市场持续探底，对水泥需求拖累明
显，加之基建投资持续分化，支撑力度减弱，下半年水泥需求难改下行趋势。随着国家持续用力推动房地产市场止跌回稳，以及资金
情况预期好转，部分基建项目陆续启动，预计下半年需求降幅将逐渐收窄。公司将认真贯彻落实相关政策要求，认真执行各地监管机
构、行业协会错峰方案，为行业复苏注入信心，助力实现社会效益与经济效益的平衡发展。
2.公司 2025 年上半年成本仍持续下降，未来还有多大挖潜空间？
答：成本下降主要是重组后的整合优势及规模效应和协同效应的发挥，公司制定有详细的成本费用节约计划及指标提升行动方案
，运用资源配置、集中采购、技术改造等有效举措，精细对标，深度帮扶，大力推广最佳实践，强化月度跟踪，最大可能降本。内部
挖潜方面，未来还有一定降本空间，公司将通过持续深化全面降本行动方案以及技术创新等举措强基固本。
3.产能置换政策公司的执行情况？
答：公司严格执行国家产能管理的政策要求，坚定推动去产能。结合对经营环境的分析和经营发展战略规划，公司有序推进产能
置换工作，充分考虑产线情况、布局情况、市场需求，发挥自身产线多布局广的优势，以利用内部产能为主推动公司产能结构优化，
增强核心竞争力与推进行业供给侧结构性改革的协调统一。
4.请介绍公司海外发展情况？突尼斯项目情况？
答：面对国内水泥行业发展新态势，公司加快结构调整、转型升级步伐，积极响应国家“走出去”号召，加快国际化发展步伐。
2025 年上半年已顺利完成突尼斯项目交割，并表当月盈利，报告期内贡献利润约 4,200 万元。
5.公司 2025 年的资本开支计划？
答：公司针对 2025 年的资本开支做了中期调整，计划同比稳中有降，资本支出以经营情况安排为主，投资支出主要集中在海外
业务、资源优化、项目建设、节能降耗、环保开支等领域。
6.中吉乌和新藏铁路项目对新疆水泥业务的拉动情况？
答：中吉乌、新藏铁路等重大工程将带来新疆水泥需求增量，并对当地产生积极长远的影响。公司具备为国家重点工程提供“高
性能化、低碳化、高功能化”特种水泥产品和优质研发服务的综合实力和实践经验。公司高度重视国家重大工程带来的市场机遇，期
待能参与提供产品、技术和服务。
7.公司市值管理的思路？
答：市值管理是公司长期的重要工作，一方面，公司会努力做好经营，规范运作，提升业绩，回报投资者；另一方面，加强与投
资者沟通交流，积极传递公司价值，同时，公司将结合自身发展需求和实际条件研究提升市值的方式举措，若有相关事项达到披露要
求，公司会根据证监会和交易所相关规定严格履行披露义务。三、风险提示：本次投资者交流活动如涉及对行业的预测、公司发展战
略规划、经营计划等相关内容，不能视作公司或管理层对行业、公司发展或业绩的承诺和保证，敬请广大投资者注意投资风险。
公司对长期以来关注和支持公司发展的投资者表示衷心感谢，欢迎广大投资者继续通过“互动易”提问、投资者热线等形式与公
司保持沟通和交流。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-20/1224524420.PDF
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2025-08-19 01:19│图解天山股份中报：第二季度单季净利润同比增长138.39%
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天山股份2025年中报显示，主营收入359.8亿元，同比下降9.4%；归母净利润亏损9.22亿元，同比收窄72.99%；扣非净利润亏损1
0.83亿元，同比收窄70.62%。二季度单季营收210.33亿元，同比下降9.94%；归母净利润达5.72亿元，同比大幅增长138.39%；扣非净
利润4.7亿元，同比增长130.56%。公司毛利率18.54%，负债率66.12%，财务费用16.63亿元，投资收益6378.47万元。业绩显示亏损收
窄，二季度盈利显著改善。
https://stock.stockstar.com/RB2025081900000779.shtml
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2025-08-08 13:40│异动快报：天山股份（000877）8月8日13点39分触及涨停板
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天山股份（000877）8月8日13:39触及涨停，报5.8元，涨幅10.06%，所属水泥行业上涨，领涨股为国统股份。公司属新疆概念、
西部大开发及水泥概念热股，当日相关概念涨幅分别达2.87%、2.08%和1.8%。资金流向显示，主力与游资净流入分别达1028.32万元
和1283.78万元，散户资金净流出2312.1万元。近5日资金呈现主力与游资持续流入、散户撤离态势。
https://stock.stockstar.com/RB2025080800017849.shtml
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2025-07-22 09:36│异动快报：天山股份（000877）7月22日9点31分触及涨停板
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天山股份7月22日早盘涨停，股价上涨9.98%，所属水泥行业同步上涨，领涨股为金隅集团。西部大开发、一带一路等概念板块亦
有显著涨幅。主力资金净流入4572.1万元，显示市场关注度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025072200009078.shtml
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2025-07-21 09:50│异动快报：天山股份（000877）7月21日9点49分触及涨停板
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7月21日，天山股份涨停，股价5.51元，上涨9.98%，所属水泥行业整体上涨，领涨股为西藏天路。当日水泥概念上涨5.47%，资
金流向显示主力和游资净流出，散户净流入。
https://stock.stockstar.com/RB2025072100004496.shtml
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2025-07-11 20:03│天山股份：预计2025年1-6月归属净利润亏损8亿元至10亿元
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天山股份预计2025年上半年净利润亏损8亿至10亿元，尽管水泥销售价格上涨及成本下降推动经营效益提升，但主营收入同比下
降8.64%，净利润仍大幅下滑，负债率66.57%，财务费用高企。
https://stock.stockstar.com/RB2025071100036265.shtml
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2025-07-11 19:21│天山股份(000877)：预计半年度亏损8亿元-10亿元
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格隆汇7月11日丨天山股份(000877.SZ)公布，预计半年度亏损80,000万元-100,000万元，扣非亏损90,000万元-120,000万元。报
告期与上年同期相比，业绩变动主要原因系：受水泥销售价格同比上升，水泥和商品混凝土成本同比下降的影响，经营效益同比上升
。
https://www.gelonghui.com/news/5036037
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2025-06-06 16:24│天山股份(000877)：截至2024年底，公司已投运43个光伏项目，装机量166.16MW
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格隆汇6月6日丨天山股份(000877.SZ)在互动平台表示，近年公司持续扩大可再生能源使用范围，通过在公司生产区域建造太阳
能板、风力发电机等设施，减少对传统能源的依赖，同时减少对环境的不良影响。截至2024年底，公司已投运43个光伏项目，装机量
166.16MW。
https://www.gelonghui.com/news/5016672
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2025-05-06 17:27│天山股份(000877)：公司控股股东自愿承诺不减持
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格隆汇5月6日丨天山股份(000877.SZ)公布，收到公司控股股东中国建材股份有限公司（简称“中国建材股份”）出具的《关于
自愿不减持公司所持有的天山材料股份有限公司股份的承诺函》，基于对天山股份未来发展前景的信心以及长期投资价值的认可，中
国建材股份自愿承诺自2025年5月6日起12个月内，不以任何方式主动减持所持有的公司股份。
https://www.gelonghui.com/news/4997878
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2025-04-25 06:09│天山股份（000877）2025年一季报简析：亏损收窄，商誉占比较高
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天山股份发布2025年一季报，亏损收窄，毛利率和净利率均上升，但营业总收入下降。公司商誉占比较高，毛利率为13.7%，同
比增75.67%。财务数据显示，多项指标有所改善，但现金流状况和债务状况需关注。公司积极推进“一带一路”战略，海外业务覆盖
赞比亚、尼日利亚、蒙古国等地，2024年国际化业务盈利良好。证券之星智能算法生成，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500006463.shtml
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2025-04-24 01:29│图解天山股份一季报：第一季度单季净利润同比增22.33%
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天山股份2025年一季报显示，公司主营收入149.47亿元，同比下降8.64%；归母净利润-14.94亿元，同比上升22.33%；扣非净利
润-15.53亿元，同比上升27.72%；负债率66.57%，财务费用8.34亿元，毛利率13.7%。以上数据为证券之星据公开信息整理，仅供参
考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025042400001344.shtml
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2025-04-23 20:33│天山股份(000877)发布一季度业绩，归母净亏损14.94亿元
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智通财经APP讯，天山股份(000877.SZ)发布2025年一季度报告，第一季度，公司实现营业收入149.47亿元，同比下降8.64%。归
属于上市公司股东净亏损14.94亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损15.53亿元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1283392.html
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2025-04-23 19:19│天山股份：2025年一季度净亏损14.94亿元
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格隆汇4月23日｜天山股份公告，2025年第一季度营业收入149.47亿元，同比下降8.64%。净亏损14.94亿元，去年同期净亏损19.
23亿元。
https://www.gelonghui.com/live/1889119
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2025-04-07 14:29│异动快报：天山股份（000877）4月7日14点20分触及跌停板
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4月7日盘中，天山股份（000877）触及跌停板，股价下跌10%至5.22元。其所属的水泥行业整体下跌，当天资金净流出1138.33万
元。近5日中，主力资金持续流出，但游资和散户资金分别流入272.19万元和866.14万元。该股涉及水泥、新疆、西部大开发等概念
。请注意，以上数据由智能算法生成，并非投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025040700020966.shtml
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2025-04-03 20:02│天山股份：内部挖潜方面，未来还有一定降本空间
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4月3日，在中国建材集团集体业绩说明会上，投资者询问天山股份在降本控费方面的措施。天山股份表示，主要通过重组后的整
合优势、规模效应及协同效应，制定详细的成本节约计划，并采取资源配置、集中采购和技术改造等手段降低成本。未来将通过持续
深化降本行动方案和技术创新进一步降本增效。
https://www.popcj.com/songta/0008772504328143
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2025-04-03 20:00│天山股份(000877)2025年4月3日投资者关系活动主要内容
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1.公司在“一带一路”倡议背景下积极践行“国际化”战略，目前海外业务覆盖哪些重点区域？在目标市场选择、资源协同上，
有何策略？
答：面对国内水泥行业发展新态势，公司加快结构调整、转型升级、国际化发展步伐，积极响应国家“走出去”号召。中材水泥
作为公司海外投资运营平台，目前在赞比亚、尼日利亚、蒙古国共计拥有水泥产能 200万吨、熟料产能 155万吨、商混产能 20万方
、骨料产能 200万吨、烧结砖产能 6000万块。2024 年公司国际化业务继续保持了盈利态势，在销量和利润上都有所提升。近日，公
司突尼斯项目完成了交割、股权变更手续，2025 年我们将力推重点项目落地，持续拓展国际市场。在发展模式上，公司将总体以并
购方式为主、绿地项目为辅的同时也将考虑通过租赁等轻资产模式落地部分项目。公司在 2023 年就引入中材国际作为中材水泥股东
，可充分发挥其国际化发展经验优势、全球属地化运营优势、国际化人才优势、市场前沿信息优势，以及工程、改造、运维、备件、
物流等综合服务优势，结合天山多年产业经营的管理优势、人才优势、机制优势等，保证海外发展的质量。
2. 2024年第四季度以来国内水泥行业盈利能力出现显著修复，这一现象引发市场关于行业竞争模式转变的热烈讨论。请问国内
水泥行业是不是已经重新回到了理性竞争、追求盈利的过程中？公司对 2025 年水泥行业需求有何展望？
答：2024年前三季度行业经营情况大幅下滑，“降价抢量”不利于行业转型升级走向高质量发展，下半年以来全行业逐渐转变
观念，贯彻落实“强化行业自律、防止‘内卷式’恶性竞争”的政治局会议精神，水泥价格逐渐修复，虽然头部企业的销量降幅有所
扩大，但是行业和企业利润得到了改善。在去年下半年需求大幅下行的基础上，由于存量项目滚动不足、新开工项目减少，公司预计
2025上半年需求延续惯性下行。但随着国家持续用力推动房地产市场止跌回稳，以及资金情况预期好转，部分基建项目陆续启动，
预计下半年需求降幅将逐渐收窄。今年一季度水泥价格环比2024 年末有所回落，但 3 月份开始多地陆续开展复价，水泥价格在阶段
性、区域性起伏中维持了整体稳定，全国水泥一季度价格水平同比略高于去年。当前，行业反对“内卷式”竞争的共识更强，错峰生
产等机制和办法日趋成熟，行业生态建设的基础更加牢固。公司将认真贯彻落实相关政策要求反对行业内卷，认真执行各地监管机构
、行业协会错峰方案，为行业复苏注入信心，助力实现社会效益与经济效益的平衡发展。
3.公司在降本控费方面都有哪些积极举措？
答：公司成本下降主要是重组后的整合优势及规模和协同效应的发挥，公司制定有详细的成本费用节约计划及指标提升行动方案
，运用资源配置、集中采购、技术改造等有效举措，精细对标，深度帮扶，大力推广最佳实践，强化月度跟踪，最大可能降本。内部
挖潜方面，未来还有一定降本空间，公司将通过持续深化全面降本行动方案以及技术创新等举措积极强基固本。
4.今年的行业情况怎么看，公司如何应对？
答：在去年下半年需求大幅下行的基础上，由于存量项目滚动不足、新开工项目减少，公司预计 2025上半年需求延续惯性下行
。但随着国家持续用力推动房地产市场止跌回稳，以及资金情况预期好转，部分基建项目陆续启动，预计下半年需求降幅将逐渐收窄
。当前，行业反对“内卷式”竞争的共识更强，错峰生产等机制和办法日趋成熟，行业生态建设的基础更加牢固。公司将认真贯彻落
实相关政策要求反对行业内卷，认真执行各地监管机构、行业协会错峰方案，为行业复苏注入信心，助力实现社会效益与经济效益的
平衡发展。
5.骨料业务产能扩张至多少亿吨？毛利率是否保持 50%以上？
答：截至 2024年底，公司拥有骨料产能 2.3亿吨，未来公司不会投资新增大型骨料矿山，同时公司将重点推进加快在建项目的
建设，坚持“专业化管理、一体化经营”理念，充分发挥产业链优势，加大重点工程、市政工程、民用农村市场的拓展力度，努力稳
固骨料业务销量和利润。
6.收购整合后的产能出清计划是否完成？吨水泥管理费用能否进一步下降至行业前五水平？
答：公司自重组以来，通过“三精管理”（经营精益、管理精细、组织精健），持续推动降耗提效，优化升级和低效产能退出，
同步深耕内部挖潜强基固本。2024 年公司水泥熟料、商混销售成本创近年来新低，成本控制能力远超整合前水平。公司通过股权转
让、划转、新设等方式，将区域公司整合为直接由天山股份持股的法人主体，实现“总部—区域公司—子公司”三级管控模式，此举
简化了决策流程，强化了区域资源统筹能力，一定程度上节约了管理费用。内部挖潜方面，未来还有一定降本空间，公司将通过持续
深化全面降本行动方案等举措积极强基固本。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-07/1223019378.PDF
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2025-03-28 20:00│天山股份(000877)2025年3月28日投资者关系活动主要内容
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一、介绍公司 2024 年经营概况
2024 年，水泥行业面临有效需求不足、产品周期性过剩、房地产深度调整等多重挑战，全年水泥市场价格行情总体呈现“上半
年低迷徘徊、下半年逐步回升、波动较为频繁”的复杂走势特征。公司经营情况与行业发展相匹配，2024 年公司外销水泥熟料 22,4
94万吨，销售商混 7,579万方，外销骨料 13,048 万吨。报告期内，实现营业收入 869.95亿元，归属于上市公司股东的净利润-5.98
亿元。公司资产负债率下降 0.42 个百分点，年末每股净资产提升至 11.6342元/股，经营性现金流净额 124.6亿元。
2024 年经营亮点主要体现在下面几个方面：
1. 一体化经营韧性凸显，第四季度业绩明显改善。公司是国内水泥、商混、骨料产业链布局最完整的企业，一体化经营对冲周
期波动风险凸显韧性；2024 年第四季度稳量、复价成效明显，业绩显著修复，单季度扭亏为盈。
2.连续三年成本优化，经营性现金维持稳健。2024 年公司水泥熟料销售成本同比下降约 22 元/吨，经营活动现金流保持稳健，
资本开支连续三年下降。
3.结构优化成效显现，新质生产力固本升级。高端化转型提速，实现特种+专用水泥销量同比增长 19.76%，销量连续三年稳增；
商混轻资产租赁增加控制产能，销量稳定风险可控。中材水泥海外销量实现同比增长，突尼斯项目即将完成交割；公司电商平台“聚
材通”为客户提供便捷高品质的产品和服务，在线销量占比大幅提升。
2025 年公司全年工作将聚焦于“三十六字工作方针”，用好“加减乘除”四大解题方法，积极优化存量、有效抓好减量、审慎
寻求增量、破除痛点堵点，运用好自身的规模、产业链优势和集团内部资源优势，奋力实现公司年度经营目标。坚持以加法拓展增量
，在水泥复价保量、“水泥+”业务、国际化发展、绿色化转型等方面多措并举，打好稳增长拓增量攻坚战；以减法优化存量，全力
做好降本控费、精简精干、压降负债“两金”；以乘法抓好变量，发挥科技创新和高端化数字化转型对拉动企业发展的乘数效应；以
除法提升质量，坚定战略方针和投资理念，全面推进高质量发展，奋力实现公司年度经营目标，并为长远的发展积聚势能和动力。
二、交流互动环节主要内容
1、今年在需求偏弱背景下，春节后水泥的价格表现较往年更好，后续公司在行业大力倡导“反内卷”方面的举措？
答：受需求淡季冲击影响，今年 1-2月水泥价格环比 2024 年末有所回落，但 3 月份开始多地陆续开展复价，水泥价格在阶段
性、区域性起伏中维持了整体稳定，全国水泥一季度价格水平同比略高于去年。公司将认真贯彻落实相关政策要求反对行业内卷，认
真执行各地监管机构、行业协会错峰方案，为行业复苏注入信心。
2、2024 年第四季度以来水泥行业盈利大幅改善，能否将去年第四季度作为一个转折点，行业是不是已经重新回到了理性竞争追
求盈利的过程中？新疆水泥行业经营稳健的经验能否在内地推广？
答：2024 年前三季度行业经营情况大幅下滑，降价抢量不利于行业转型升级走向高质量发展，下半年以来逐渐转变观念，贯彻
落实“强化行业自律、防止‘内卷式’恶性竞争”的政治局会议精神，价格逐渐修复，头部企业的销量降幅有所扩大，但行业和企业
利润得到改善。当前，行业反对“内卷式”竞争的共识更强，错峰生产等机制和办法日趋成熟，行业生态建设的基础更加牢固。新疆
行业围绕“企业有利润、国家有税收、员工有收入、社会有就业”的目标，在需求下行、产能发挥不足的情况下坚持推动错峰生产，
使得错峰计划得到了有效执行，实现社会效益与经济效益的平衡发展。
3、公司 2024 年降本效果仍很突出，2025 年能否继续实现类似幅度的降本，多大挖潜空间？
答：成本下降主要是重组后的整合优势及规模效应和协同效应的发挥，公司制定有详细的成本费用节约计划及指标提升行动方案
，运用资源配置、集中采购、技术改造等有效举措，精细对标，深度帮扶，大力推广最佳实践，强化月度跟踪，最大可能降本。内部
挖潜方面，未来还有一定降本空间，公司将通过持续深化全面降本行动方案以及技术创新等举措积极强基固本。
4、水泥行业纳入碳交易市场，短期和中期的影响？
答：水泥行业纳入全国碳市场，短期对成本影响小，中长期看对水泥企业在生产运营、数据管控、交易成本、节能减碳投资等方
面都将造成重大影响，随着碳配额从基本满足到从紧降低，政策更严标准更高，将有效促进行业去产能，进而影响竞争力和供需格局
。
5、请介绍公司海外发展情况？突尼斯项目情况？
答：面对国内水泥行业发展新态势，公司加快结构调整、转型升级步伐，积极响应国家“走出去”号召，加快国际化发展步伐。
公司规划在十四五末通过联合重组和轻资产等方式实现控制产能 1,000 万吨的目标。2024 年公司签约突尼斯并购项目，正在加快推
进交割事宜，请以后续公告时间为准。
6、公司 2025 年的资本开支计划？
答：公司 2025年的资本开支计划同比稳中有降，资本支出以经营情况安排为主，投资支出主要集中在海外业务、资源优化、项
目建设、节能降耗、环保开支等领域。
7、介绍公司 “三化”、“三大翘尾因素”情况？
答：公司明确致力于做强做优水泥、商混、骨料三大主业，围绕“高端化、智能化、绿色化”三化升级，聚焦市场需求推动产品
高端化，加快特种水泥研发应用和布局优化，多种高性能水泥为重大工程提供坚实支撑。2024 年，公司特种+专用水泥销量占比进一
步扩大，连续三年实现销量增长。智能化方面，公司通过数字化转型引领业务模式创新，实现运营效率大幅提升。通过试点实施工厂
全过程数字化管理，进一步实现生产控制智能化，持续巩固和提升公司各项指标的竞争优势。绿色化方面，公司以“双碳”目标为牵
引，构建绿色制造体系。公司紧抓三大翘尾因素，第一是“水泥+”，持续做强做优商混骨料业务，提升收入利润占比；第二是国际
化，完成重组后国际化首个项目签约，推进国际化布局应对国内市场需求下滑的影响；第三是“双碳”，统筹绿色发展，参股中建材
绿色能源有限公司初步建成“双碳”管理体系，积极向绿色低碳制造服务转型。随着 2025年宏观政策积极导向延续，以及财政发力
、地产“止跌企稳”政策组合拳落地，将有效支撑基建及水泥行业复苏。公司将抓住提质增效、改革创新的关键窗口期，在减量发展
的新常态下实现价值增量，向内挖潜增效，坚定推进“高端化、智能化、绿色化”三化升级和“水泥+、国际化、双碳”三大转型，
不断培育发展新动能新优势，全面夯实核心竞争力，以更好的业绩表现回报广大投资者。
三、风险提示：本次业绩说明会如涉及对行业的预测、公司发展战略规划、经营计划等相关内容，不能视作公司或管理层对行业
、公司发展或业绩的承诺和保证，敬请广大投资者注意投资风险。
四、其他关于公司 2024 年度业绩说明会的详细情况，投资者可通过“天山股份投资者关系”微信小程序查看。
公司对长期以来关注和支持公司发展的投资者表示衷心感谢，欢迎广大投资者继续通过“互动易”提问、投资者热线等形式与公
司保持沟通和交流。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-03-31/1222973499.PDF
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2025-03-28 06:06│天山股份（000877）2024年年报简析：净利润减130.45%，商誉占比较高
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天山股份发布2024年年报显示，净利润下降130.45%，营业总收入下降18.98%，表现低于预期。第四季度尽管净利润上升64.52%
，但整体盈利能力较弱，净利率为-0.75%。公司资本回报率偏低，累计融资总额远超分红总额。商业模式主要依靠研发和营销驱动，
现金流和债务状况需关注。证券研究员普遍预期2025年业绩将有所改善。
https://stock.stockstar.com/RB2025032800004907.shtml
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2025-03-27 17:29│天风证券：给予天山股份买入评级
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天风证券发布研究报告，给予天山股份买入评级。报告指出，2024年全年天山股份实现收入869.95亿元，归母净利润-5.98亿元
，Q4扣非利润环比显著修复。水泥主业量价有所下滑，但预计有明显改善，全国水泥价格开启上涨趋势。全年毛利率16.72%，同比提
升0.53个百分点。维持“买入”评级，预计2025年归母净利润为26亿元。但需注意水泥价格推涨不及预期、需求不及预期、煤炭成本
上涨等风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025032700030412.shtml
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