公司报道☆ ◇000933 神火股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-12 20:01│9月12日神火股份发布公告，股东减持1260万股
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神火股份（000933）披露，股东商丘市普天工贸有限公司于2025年8月27日至9月12日期间合计减持公司股份1260万股，占总股本
0.5602%，减持比例触及1%整数倍。期间公司股价上涨2.35%，截至9月12日收盘报20.05元。本次减持后，普天工贸持股比例有所下降
。信息来源为证券之星据公开数据整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025091200033765.shtml
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2025-09-12 19:20│神火股份(000933)：普天工贸累计减持0.56%股份
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神火股份（000933.SZ）公告称，股东普天工贸于2025年9月12日前通过集中竞价方式合计减持公司股份1260万股，占总股本0.56
%（剔除回购账户后相同），权益变动触及1%整数倍。减持后，普天工贸持股比例由8.52%降至7.96%（总股本），剔除后由8.58%降至
8.02%。其持股数量由1.9175亿股减少至1.7915亿股。
https://www.gelonghui.com/news/5083064
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2025-09-09 20:00│神火股份(000933)2025年9月9日投资者关系活动主要内容
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河南神火煤电股份有限公司于2025年9月9日在深圳证券交易所互动易平台“云访谈”栏目（http://irm.cninfo.com.cn）举行投
资者关系活动，参与单位名称及人员有神火股份2025年半年度业绩说明会采用网络远程方式进行，面向全体投资者，上市公司接待人
员有董事长：李宏伟，独立董事：黄国良，总会计师：陈光，董事会秘书：李元勋。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-09/1224647518.PDF
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2025-09-03 18:35│神火股份(000933)累计回购0.686%股份 耗资2.55亿元
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智通财经APP讯，神火股份(000933.SZ)公告，公司截至2025年8月31日以集中竞价交易方式累计回购公司股份1542.036万股，占
公司目前总股本的0.686%;成交总金额为2.55亿元(不含交易费用)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1341113.html
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2025-09-02 13:15│华安证券：给予神火股份买入评级
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神火股份2025年上半年营收204.28亿元，同比增12.12%，归母净利润19.04亿元，同比降16.62%，主因煤炭业务收入下滑。电解
铝板块量价齐升，收入同比增长21.19%，成本压力缓解推动Q2利润环比大增68.89%。煤炭价格承压，但Q3已现触底反弹迹象。华安证
券维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为50.19/57.84/66.78亿元，对应PE 8.64/7.50/6.49倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025090200019136.shtml
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2025-08-24 15:40│天风证券：给予神火股份买入评级
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神火股份2025年上半年营收204.28亿元，同比增12.1%；归母净利润19.04亿元，同比降16.6%，主因煤炭价格大幅下跌拖累业绩
。Q2利润显著改善，归母净利润环比大增68.9%，电解铝盈利弹性释放，新疆、云南地区利润分别同比增长3.2%、79.1%。煤炭板块受
价格下滑影响，毛利率同比降72.2%，但下半年有望企稳回升。公司投资收益同比大增116.2%，营业外支出增加主要因诉讼和解损失
。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400003815.shtml
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2025-08-21 12:02│中国银河：给予神火股份买入评级
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神火股份2025年上半年营收204.28亿元，同比增12.12%，净利润19.04亿元，同比下降16.62%，主因煤炭价格下跌致毛利率下滑
。但Q2业绩环比大幅改善，净利润达11.96亿元，环比增长68.89%，扣非净利润环比增81.16%，得益于氧化铝成本下降及水电成本降
低，云南、新疆电解铝板块利润释放。尽管煤炭业务承压，但电解铝盈利改善支撑整体业绩。
https://stock.stockstar.com/RB2025082100016146.shtml
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2025-08-20 14:05│民生证券：给予神火股份买入评级
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神火股份2025年上半年营收204.3亿元，同比增12.1%，归母净利19.0亿元，同比降16.6%，主因煤炭价格下跌拖累业绩。电解铝
板块量价齐升，产量同比增16.2%，售价同比增4.2%，单吨毛利0.40万元，成本优势显著。煤炭板块售价同比降30.6%，单吨毛利大幅
下滑，但下半年有望企稳。投资收益达2.5亿元，同比大增，主要来自参股企业盈利改善。营业外支出上升，主要为子公司纠纷和解
损失。公司新疆与云南电解铝产能成本优势突出，煤铝齐飞预期强，估值低、弹性大。
https://stock.stockstar.com/RB2025082000023452.shtml
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2025-08-20 06:05│神火股份（000933）2025年中报简析：增收不增利
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神火股份2025年中报显示，营收达204.28亿元，同比增长12.12%，但归母净利润为19.04亿元，同比下降16.62%，呈现增收不增
利。毛利率与净利率分别下滑18.66%和21.77%，主因成本上升及套期保值公允价值变动。尽管三费占比下降，但现金流承压，货币资
金同比大增230.12%主要因票据贴现增加。公司ROIC中位数仅4.96%，历史投资回报偏弱，偿债能力受关注。分析师预测2025年业绩约
52.93亿元，股息率预估5.19%。
https://stock.stockstar.com/RB2025082000005088.shtml
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2025-08-19 01:16│图解神火股份中报：第二季度单季净利润同比增长0.22%
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神火股份2025年中报显示，公司上半年主营收入达204.28亿元，同比增12.12%；但归母净利润19.04亿元，同比下降16.62%，扣
非净利润20.1亿元，下滑6.79%。第二季度单季收入107.97亿元，同比增长7.99%；归母净利润11.96亿元，同比微增0.22%；扣非净利
润12.95亿元，同比增长13.26%，显示二季度盈利改善明显。公司负债率53.78%，投资收益2.53亿元，财务费用1.54亿元，毛利率为1
9.94%。整体营收持续增长，但利润承压，二季度业绩回暖趋势显现。
https://stock.stockstar.com/RB2025081900000763.shtml
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2025-08-18 19:10│神火股份(000933)：上半年净利润19.04亿元 同比减少16.62%
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格隆汇8月18日丨神火股份(000933.SZ)公布半年度报告，2025年1-6月，公司实现营业收入204.28亿元，同比增加12.12%；实现
归属于上市公司股东的净利润19.04亿元，同比减少16.62%，主要原因是报告期内公司主营产品煤炭售价大幅下降，煤炭产品盈利能
力减弱。
https://www.gelonghui.com/news/5059751
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2025-08-04 21:05│神火股份(000933)：普天工贸拟减持不超0.9%股份
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智通财经APP讯，神火股份(000933.SZ)发布公告，公司股东商丘市普天工贸有限公司(简称“普天工贸”)计划在公告披露之日起
15个交易日后的3个月内(即2025年8月27日至2025年11月26日)，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过2000万股，占公司总
股本的0.90%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1325554.html
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2025-07-22 20:58│神火股份(000933)：拟摘牌受让神火新材14.6869%股权
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神火股份拟以自有资金2.98亿元公开摘牌受让商丘新发持有的神火新材14.6869%股权，若成功将实现全资控股，旨在巩固铝箔行
业地位，提升核心竞争力。
https://www.gelonghui.com/news/5041546
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2025-07-22 16:36│神火股份涨7.25%，华鑫证券二个月前给出“买入”评级
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神火股份今日涨停，华鑫证券发布研报维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为49.29亿、49.94亿、50.70亿元，尽管
盈利预测有所下调，但因铝价坚挺及原料成本下降，仍看好其业绩支撑。
https://stock.stockstar.com/RB2025072200026183.shtml
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2025-07-03 17:18│神火股份(000933)2025年7月3日投资者关系活动主要内容
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1.请介绍下公司对煤炭行情的展望？
答：近年来，国内煤炭产量持续增长，进口煤也冲击着国内市场，同时受下游电力、化工、钢铁等行业需求疲软、新能源电力发
展挤压火电份额等因素影响，国内供应过剩局面凸显。6 月份受安全生产月影响，部分煤炭主产地停产煤矿增多，叠加迎峰度夏来临
，低价煤种出现超跌反弹现象。目前，冶金煤市场情况出现分化，炼焦煤因供应有所收紧逐步止跌企稳，无烟煤价格依旧承压。从政
策方向上来看，国家还是在加强煤炭稳产保供，预计下半年煤炭产量不会大幅缩减，供大于求的局面很难改变。综上，预计 2025 年
下半年可能出现阶段性的反弹，但力度有限；同时由于煤价已跌破多数煤矿的成本线，预计煤价下跌空间有限。
2.公司对几内亚矿权的新闻如何看待？是否有布局氧化铝产业的考虑？如何应对相关成本波动的风险？
答：几内亚发生的矿权变动不会对铝土矿供应产生较大影响。在当前市场情况下，电解铝供给侧结构性改革对电解铝行业产能有
了“天花板”的限制，而氧化铝供应仍在持续增加；氧化铝的核心问题在于铝土矿资源，公司如果布局氧化铝，将从矿石端进行综合
研判，有较为合适的铝土矿资源也可以考虑。公司目前通过合资持有部分氧化铝权益产能，今后将通过及时把握供需变动、稳定供应
渠道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。
3.云南省水电格局走向宽松，氧化铝价格也大幅走跌，请介绍下 2025 年云南地区整体水电铝的成本情况？
答：随着新能源等电力供给的增加，云南省电力供给得到很大改善，电价与去年相比略有下降；在当前氧化铝价格不断走低的形
势下，云南地区电解铝成本下降显著。
4.云南电价的具体定价模式如何？今年以来云南电价同比有何变化？
答：随着新能源等电力供给的增加，云南省电力供给整体有一定的改善，电价与去年相比略有下降。云南电价采用市场化定价模
式，具体电价受云南省内供需关系转变、新能源疏导、火电分摊等政策的影响。
5.公司在外部指标获取方面目前有什么进度更新吗？
答：公司所在的新疆准东地区支持电解铝行业通过搬迁、兼并重组等方式进行产能置换转入以后，公司一直跟踪观察市场情况和
电力供应情况，论证进一步扩产的规模和可行性。目前仍在对接、洽谈过程中。
6.公司未来是否考虑出海？
答：出海投资存在投资金额较大、投资回报期较长以及不可控的其他风险因素，总体风险较高，公司目前暂时没有出海计划，但
也在密切关注国际市场动向，寻找合适的投资机会。
7.公司如何看待再生铝行业，是否有布局打算？
答：相比电解铝尤其是火电铝来说，再生铝具有突出的绿色优势，在国内电解铝“天花板”难以突破的情况下，随着国内铝需求
增强及铝回收周期的到来，再生铝未来将成为国内铝供应增加的重要来源。但是，目前再生铝仍然面临原料供应紧张、保级提级利用
难等诸多问题。公司紧密关注再生铝行业发展情况，目前暂未有布局打算。
8.公司未来盈利增长点有哪些？
答：公司始终坚持煤电铝材一体化产业链，通过不断巩固、完善产业链条，持续提升盈利水平。
9.公司分红比例，是否会延续一贯的高分红标的特性？
答：公司有现金分红的良好传统，一贯注重对投资者的合理回报，上市以来现金分红比例保持在 30%左右，2024年度达到了 41
.78%。公司目前现金流可以覆盖资本开支水平，并将综合考虑股东回报水平及公司的盈利情况、资金状况和长远发展需要，保持持续
稳定的股利分配政策。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-03/1224070956.PDF
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2025-06-17 20:00│神火股份(000933)2025年6月17日投资者关系活动主要内容
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1.公司煤炭板块的情况，以及对煤炭盈利的展望？
答：煤价短期已经触底，继续下降空间有限，但何时能够反弹还不确定。2025年，中国煤炭行业将处于低碳转型与能源安全保障
并行的关键阶段，煤炭市场或将延续供需宽松格局，随着国家推动能源结构优化、保障能源安全稳定供应政策的不断出台，煤炭价格
中枢有望逐步企稳回升。
2.是否有布局氧化铝产业的考虑，如何应对相关成本波动的风险？
答：在当前市场情况下，电解铝供给侧结构性改革对电解铝行业产能有了“天花板”的限制，而氧化铝供应仍在持续增加；氧化
铝的核心问题在于铝土矿资源，公司如果布局氧化铝，将从矿石端进行综合研判，有较为合适的铝土矿资源也可以考虑。公司目前通
过合资持有部分氧化铝权益产能，今后将通过及时把握供需变动、稳定供应渠道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。
3.公司在外部指标获取方面目前有什么进度更新吗？
答：公司所在的新疆准东地区支持电解铝行业通过搬迁、兼并重组等方式进行产能置换转入以后，公司一直跟踪观察市场情况和
电力供应情况，论证进一步扩产的规模和可行性。目前仍在对接、洽谈过程中。
4.云南省水电格局走向宽松，氧化铝价格也大幅走跌，请介绍下 2025 年云南地区整体水电铝的成本情况？
答：随着新能源等电力供给的增加，云南省电力供给得到很大改善，电价与去年相比略有下降；在当前氧化铝价格不断走低的形
势下，云南地区电解铝成本下降显著。
5.云南电价的具体定价模式如何？今年以来云南电价同比有何变化？
答：随着新能源等电力供给的增加，云南省电力供给整体有一定的改善，电价与去年相比略有下降；云南电价采用市场化定价模
式，具体电价受云南省内供需关系转变、新能源疏导、火电分摊等政策的影响。
6.公司分红比例，是否会延续一贯的高分红标的特性？
答：公司有现金分红的良好传统，一贯注重对投资者的合理回报，上市以来现金分红比例保持在 30%左右，2024年度达到了 41.
78%。公司目前现金流可以覆盖资本开支水平，并将综合考虑股东回报水平及公司的盈利情况、资金状况和长远发展需要，保持持续
稳定的股利分配政策。
7.公司之后的盈利有什么增长点？
答：公司始终坚持煤电铝材一体化产业链，通过不断巩固、完善产业链条，持续提升盈利水平。
8.公司未来是否考虑出海？
答：出海投资存在投资金额较大、投资回报期较长以及不可控的其他风险因素，总体风险较高，公司目前暂时没有出海计划，但
也在密切关注国际市场动向，寻找合适的投资机会。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-06-17/1223900460.PDF
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2025-06-03 20:20│神火股份(000933)：已累计回购0.686%股份
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格隆汇6月3日丨神火股份(000933.SZ)公布，截至2025年5月31日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购
公司股份15,420,360股，占公司目前总股本的0.686%；其中，最高成交价为17.00元/股，最低成交价为15.93元/股，成交总金额为2.
55亿元(不含交易费用)。
https://www.gelonghui.com/news/5014796
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2025-05-22 20:00│神火股份(000933)2025年5月22日投资者关系活动主要内容
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1.公司对今年氧化铝价格波动空间怎么判断？如何控制氧化铝成本？
答：（1）氧化铝价格主要受供需关系、原材料价格波动及国际事件扰动等多种因素影响，短期内因限采等突发事件和成本支撑
高位运行，中长期仍需关注供应链韧性。（2）公司目前通过合资持有部分氧化铝权益产能，并通过及时把握供需变动、稳定供应渠
道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。
2.请问截止到现在贵公司 25年煤炭的业绩是否为亏损，全年预计亏损多少？还有就是针对目前氧化铝的反弹预期，公司有针对
性措施吗，比如套期保值，提前地位囤货等。上次看到公司在探索新能源的计划，请问什么时候实施。
答：（1）公司煤炭板块当前整体处于盈利状态，短期煤价已经出现触底反弹迹象，虽然中长期煤炭仍有下行压力，但煤炭价格
继续下降空间有限；2025年，中国煤炭行业将处于低碳转型与能源安全保障并行的关键阶段，煤炭市场或将延续供需宽松格局，随着
国家推动能源结构优化、保障能源安全稳定供应政策的不断出台，煤炭价格中枢有望逐步企稳回升。（2）公司目前通过合资持有部
分氧化铝权益产能，并通过及时把握供需变动、稳定供应渠道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。（3）目前，公司子公
司新疆神火正在积极推动建设 80 万千瓦风电项目，云南神火正在论证风、光电的建设。
3.2024 年公司处理了低效资产，降低了负债，目前也没有看到新增产能计划，那么未来两三年分红比例能否提升到 7-8成呢？
或者未来三年公司在产能上有何规划？会不会涉足新建氧化铝产能？
答：（1）公司有现金分红的良好传统，一贯注重对投资者的合理回报，上市以来现金分红比例保持在 30%左右，2024 年度达到
了 41.78%。公司目前现金流可以覆盖资本开支水平，并将综合考虑股东回报水平及公司的盈利情况、资金状况和长远发展需要，保
持持续稳定的股利分配政策。（2）公司所在的新疆准东地区支持电解铝行业通过搬迁、兼并重组等方式进行产能置换转入以后，公
司一直跟踪观察市场情况和电力供应情况，论证进一步扩产的规模和可行性。（3）在当前市场情况下，电解铝供给侧结构性改革对
电解铝行业产能有了“天花板”的限制，而氧化铝供应仍在持续增加；氧化铝的核心问题在于铝土矿资源，公司如果布局氧化铝，将
从矿石端进行综合研判，有较为合适的铝土矿资源也可以考虑。
4.公司 2024 年处理了低效资产并还钱降低了有息负债，2025 年分红比例是否有上升？预计是多少？
答：公司有现金分红的良好传统，一贯注重对投资者的合理回报，上市以来现金分红比例保持在 30%左右，2024年度达到了 41.
78%。公司目前现金流可以覆盖资本开支水平，并将综合考虑股东回报水平及公司的盈利情况、资金状况和长远发展需要，保持持续
稳定的股利分配政策。
5.电价在吨铝的生产成本中占多少？绿电在公司生产中占比多少？
答：（1）电解铝行业的生产成本主要包括氧化铝（约 1.92吨）、阳极炭块（约0.46 吨）和电力（约 13500 度），因各企业用
电价格不同，导致电力成本在生产成本中的占比有所差异。（2）公司现有 170万吨电解铝产能，其中新疆80万吨正在配套建设 80万
千瓦风电项目，云南 90万吨电解铝项目为绿色水电铝材一体化项目。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-22/1223634563.PDF
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2025-05-16 17:33│神火股份(000933)：无直接对美出口业务
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格隆汇5月16日丨神火股份(000933.SZ)于近期投资者关系活动表示，公司目前铝箔出口业务占铝加工板块的比例在20%左右，无
直接对美出口业务，“关税回调”对公司的收入无直接影响。目前，出海投资存在投资金额较大、投资回报期较长以及不可控的其他
风险因素，出海投资的风险较高，公司暂时没有出海计划，但也在密切关注国际市场动向，寻找合适的投资机会，现在中国电解铝在
国际市场上依然有成本优势。
https://www.gelonghui.com/news/5005333
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2025-05-16 17:18│神火股份(000933)2025年5月16日投资者关系活动主要内容
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1.是否有氧化铝板块布局的考虑，如何应对相关成本波动的风险？
答：在当前市场情况下，电解铝供给侧结构性改革对电解铝行业产能有了“天花板”的限制，而氧化铝供应仍在持续增加；氧化
铝的核心问题在于铝土矿资源，公司如果布局氧化铝，将从矿石端进行综合研判，有较为合适的铝土矿资源也可以考虑。公司目前通
过合资持有部分氧化铝权益产能，今后将通过及时把握供需变动、稳定供应渠道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。
2.公司对压降负债的规划。
答：2025年，公司将根据生产经营、资本开支等实际情况，有序压降负债规模，进一步降低资产负债率。
3.云南电价的具体定价模式如何？对云南神火经营情况影响，今年以来云南电价同比如何变化？
答：随着新能源等电力供给的增加，云南省电力供给整体有一定的改善，电价与去年相比略有下降；云南电价采用市场化定价模
式，具体电价受云南省内供需关系转变、新能源疏导、火电分摊等政策的影响。
4.（1）公司今年大幅提升分红比例，延续一贯的高分红标的特性，2025 年是否能够继续维持？（2）云南省水电格局走向宽松
，氧化铝价格也大幅走跌，请介绍下 2025 年云南地区整体水电铝的成本情况？
答：（1）公司有现金分红的良好传统，一贯注重对投资者的合理回报，上市以来现金分红比例保持在 30%左右，2024 年度达到
了 41.78%。公司目前现金流可以覆盖资本开支水平，并将综合考虑股东回报水平及公司的盈利情况、资金状况和长远发展需要，保
持持续稳定的股利分配政策。（2）随着新能源等电力供给的增加，云南省电力供给得到很大改善，电价与去年相比略有下降；在当
前氧化铝价格不断走低的形势下，云南地区电解铝成本下降显著。
5.（1）未来铝板块的降本空间？（2）未来电解铝能源结构的规划？
答：（1）目前，铝板块电力成本较为稳定，氧化铝价格不断走低，公司将在做好氧化铝等大宗原材料采购工作的同时，通过深
入推广“全石墨化阴极+磷生铁浇注”技术、高导电钢爪等途径，进一步改善电解铝生产指标，降低生产成本。（2）目前，公司子公
司新疆神火正在积极推动建设 80万千瓦风电项目，云南神火正在论证风、光电的建设，今后将进一步增加风、光电等新能源占比。
6.公司在外部指标获取方面目前有什么进度更新吗？
答：公司所在的新疆准东地区支持电解铝行业通过搬迁、兼并重组等方式进行产能置换转入以后，公司一直跟踪观察市场情况和
电力供应情况，论证进一步扩产的规模和可行性。目前仍在对接、洽谈过程中。
7.公司之后的盈利有什么增长点？
答：公司始终坚持煤电铝材一体化产业链，通过不断巩固、完善产业链条，持续提升盈利水平。
8.公司煤炭板块的情况，以及对 25年煤炭盈利的展望？
答：公司煤炭板块当前整体处于盈利状态，短期煤价已经出现触底反弹迹象，虽然中长期煤炭仍有下行压力，但煤炭价格继续下
降空间有限；2025 年，中国煤炭行业将处于低碳转型与能源安全保障并行的关键阶段，煤炭市场或将延续供需宽松格局，随着国家
推动能源结构优化、保障能源安全稳定供应政策的不断出台，煤炭价格中枢有望逐步企稳回升。
9.近期中美关税回调对公司影响如何？请具体分析一下，公司铝和铝箔产品的营收中，有多少销往美国？未来是否考虑出海？
答：公司目前铝箔出口业务占铝加工板块的比例在 20%左右，无直接对美出口业务，“关税回调”对公司的收入无直接影响。目
前，出海投资存在投资金额较大、投资回报期较长以及不可控的其他风险因素，出海投资的风险较高，公司暂时没有出海计划，但也
在密切关注国际市场动向，寻找合适的投资机会，现在中国电解铝在国际市场上依然有成本优势。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-16/1223568284.PDF
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