公司报道☆ ◇000975 山金国际 更新日期：2025-09-09◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-09 16:18│山金国际涨5.06%，中邮证券二周前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际今日上涨5.06%，收报21.8元。中邮证券研报《黄金价格提升带动公司业绩高增》维持“买入”评级，预计2025-2027年
公司归母净利润分别为33.62亿、38.34亿、46.54亿元，同比增长55%、14%、21%，对应PE为15.07、13.21、10.88。研报指出金价中
枢上移将提振业绩，作者盈利预测准确率达95.66%。天风证券、东吴证券亦给出“买入”评级，中邮证券团队预测准确性领先。
https://stock.stockstar.com/RB2025090900025813.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-01 16:26│山金国际涨6.32%，中邮证券一周前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际今日涨6.32%，收报20.87元。中邮证券研报预计2025-2027年公司归母净利润将达33.62/38.34/46.54亿元，同比增长55
%、14%、21%，对应PE为15.07/13.21/10.88，维持“买入”评级。研报指出黄金价格上行将驱动业绩增长，且该团队预测准确率达95
.66%。天风证券、东吴证券亦给出“买入”评级，中邮证券分析师预测精度领先。
https://stock.stockstar.com/RB2025090100021214.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-28 19:32│华安证券：给予山金国际买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际2025年上半年营收92.46亿元，同比增42.14%；归母净利润15.96亿元，同比增48.43%，单季度净利润创历史新高。业绩
增长主要受金价上行驱动，上半年黄金均价达722.13元/克，同比大增38.6%，合质金业务贡献毛利占比达85.3%。公司推进国际化战
略，H股上市筹备启动，纳米比亚Osino金矿项目预计2027年上半年投产。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为33.
15亿、40.49亿、49.57亿元，对应PE为15.91/13.03/10.64倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800039025.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-26 18:14│太平洋：给予山金国际买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际2025年上半年营收92.46亿元，同比增42.14%；归母净利润15.96亿元，同比增48.43%，Q2业绩环比显著提升。矿产金产
量受品位下降影响同比略降，但成本控制优异，生产成本基本持平，毛利率同比提升。黄金价格持续上行带动盈利改善，净利率与RO
E同比提升，费用率及负债率保持低位。公司资源禀赋优越，纳米比亚Osino项目预计2027年投产，年均产金5吨，成未来增长核心。
太平洋证券维持“买入”评级，上调2025-2027年净利润预测至33.61/41.31/51.29亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600037559.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-24 14:40│天风证券：给予山金国际买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际2025年上半年营收92.46亿元，同比增42.14%；归母净利润15.96亿元，同比增48.43%，Q2单季净利润达9.02亿元，环比
增长29.99%。虽矿产金产量同比降10.58%，但销量因库存释放弥补，环比增长；黄金套保策略有效，成本控制稳健。Osino项目推进
顺利，预计2027年上半年投产，成为新增长极。公司资产负债率仅20.09%，现金储备充足，具备强劲融资能力。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400003757.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-22 12:14│东吴证券：给予山金国际买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际2025年上半年营收92.46亿元，同比增42.14%；归母净利润15.96亿元，同比增48.43%，Q2净利润达9.02亿元，同比增57
.67%。受益于贵金属价格上行及成本管控优异，矿产金、银毛利率分别提升7.3、6.0个百分点。海外Osino金矿建设顺利，云南复产
进展稳步推进，青海探矿新增金金属量3.85吨。东吴证券维持“买入”评级，上调2025-2027年净利润至34.83/44.87/63.52亿元，对
应PE为15.62/12.12/8.56倍，看好黄金牛市周期下公司业绩弹性。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200019235.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-21 12:03│东兴证券：给予山金国际增持评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际2025年半年度报告显示，营收达92.46亿元，同比增长42.14%；归母净利润15.96亿元，同比增长48.43%，创历史新高。
公司资源储量持续增厚，青海、纳米比亚等地探矿成果显著，未来矿产金年产能有望突破15吨。生产流程优化推动矿产金毛利率升至
79.15%，成本控制优异。公司拟赴港股上市并回购注销股份，提升股东回报。受益于黄金价格趋势上行及多金属供需改善，预计2025
-2027年净利润将稳步增长，维持“增持”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025082100016167.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-20 20:16│山金国际(000975)2025年8月20日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
1. 公司上半年矿产金产量 3.72 吨，下半年产量预期情况
答：上半年因入选品位同比下降，产量低于去年同期，公司已采取多种措施，包括劳动竞赛、科技手段等，争取下半年补回产量
预期，努力完成全年目标。
2.根据公司半年报显示，上半年贸易公司亏损，原因是什么？
答：海南盛蔚贸易有限公司除开展贸易业务外，还作为海外投资平台持有 Osino 境外股权，其亏损原因主要为合并境外公司主
体后的净利润。收购 Osino 资金全部来自公司内部借款和银行贷款，剔除借款利息和境外主体合并过来的亏损后，公司下属上海盛
鸿融信国际贸易有限公司、宁波永盛融信国际贸易有限公司以及海南盛蔚贸易有限公司的盈亏相抵后，公司贸易业务板块整体是盈利
的。
3.黑河洛克资源接续情况？
答：黑河洛克东安金矿是国内品位较高、最易选冶的金矿之一，为少有的高品位、浅埋藏低温热液型金矿。2023 年 3月，黑河
洛克取得黑龙江省逊克县东安岩金矿床 5号矿体外围详查探矿权，勘查区面积 18.69 平方公里，目前其地质勘查工作主要集中于该
探矿权，通过系统勘查以保证黑河洛克未来资源的接续。
4.公司在云南买了两个探矿权，请问后续开发规划是否与华盛项目合在一起开发？华盛项目开发的具体安排？
答：2025 年公司及子公司购买了华盛金矿外围的两个探矿权，公司计划与华盛金矿统一整合开发，目前正在推动权证整合变更
、资源储量核实报告审查等相关工作。
5.青海大柴旦细晶沟采矿权办理进度及产量预期情况如何？
答：2025 年 8月 14 日，公司采矿证已经过青海省自然资源厅厅务会审批，并完成公示，目前正在走报件程序。
6.公司战略规划如何实现
答：公司 2023 年发布的战略规划是基于现有矿山产能和外延收购可能贡献的产能而制定的发展规划和目标，规划中涉及的未来
计划、目标等前瞻性陈述及预期，不构成对投资者的实质承诺。在日常经营中，公司以发展战略规划为指引，一方面对现有矿山加强
管理，确保业绩稳步增长；另一方面深入发掘具有较高安全边际的矿产资源项目，加大矿产资源获取力度，推进战略规划目标的实现
。
7.公司成本变动幅度情况？是否有成本上升压力？
答：2025 年上半年公司克金销售成本同比增加 4.43 元，增幅 3.02%，受部分矿山露天转地下开采方式和入选品位变化影响，
预计成本会有一定上升，但整体增幅不大，不会对公司生产经营产生重大影响。
8.Osino 项目推进情况，何时能投产？
答：Osino 公司近期已签署工程设计、采购及施工管理（EPCM）合同。同时，工程所需的长周期主要设备的采购已基本完成合同
签署；尾矿库、厂区清表等关键工程将于近期启动施工。按照计划，选厂建设将于 2025 年第四季度全面开始。
Osino 项目预计 2027 年上半年投产，该项目建成后将成为公司重要的海外产能支柱，投产后，预计年均黄金产量 5吨，助力公
司国际化战略目标的达成。
9.未来 2-3 年，公司黄金产量的主要增量来源？
答：未来 2-3 年，公司黄金产量增长主要来自于 Osino 项目投产，以及外延并购项目带来的可能增量。
10.今年的分红计划？
答：公司一直秉持最大限度回馈股东的经营理念，近年连年实现高比例现金分红，公司力争保持分红政策的稳定性，与投资者共
享公司成长和发展的成果。
11.黄金和白银在利润中的占比情况如何？
答：公司利润主要来自黄金产品，2024 年度主产黄金的矿山对公司归属于母公司股东的净利润贡献率为 95.87%，其余由白银、
铅和锌贡献。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-20/1224526928.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-20 12:26│中国银河：给予山金国际买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际2025年上半年营收92.46亿元，同比增42.14%；归母净利润15.96亿元，同比增48.43%，主因金价上涨带动矿产金等产品
毛利率大幅上升。尽管矿产金产量同比微降，但金矿资源接续性强，青海、云南及纳米比亚Osino项目推进顺利，远期增量明确。华
立证券给予“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为32亿、34亿、45亿元，对应PE为15x/15x/11x，维持推荐。风险包括金价波
动、降息不及预期及项目投产延迟等。
https://stock.stockstar.com/RB2025082000022406.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-20 12:26│联储证券：给予山金国际增持评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际2025年上半年营收达92.46亿元，同比增长42.14%；归母净利润15.96亿元，同比增长48.43%，创历史新高。矿产金产量
与销量小幅下滑，但增储并购成效显著，黑河、大柴旦矿区新增金金属量3.85吨。海外项目建设进展明确，预计2027年上半年完成，
同时启动H股赴港上市筹备，加速国际化布局。受美联储降息预期升温及政治因素影响，金价有望震荡上行，但受限于政策幅度，年
内难破前高。
https://stock.stockstar.com/RB2025082000022399.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-20 06:06│山金国际（000975）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际2025年中报显示，营收达92.46亿元，同比增长42.14%；归母净利润15.96亿元，同比增48.43%，二季度单季净利润9.02
亿元，同比增57.67%。毛利率29.98%（同比降1.81%），净利率19.0%（同比升3.31%）。ROIC达16.31%，资本回报强劲，但历史中位
数ROIC仅9.56%，盈利模式存在一定波动。短期借款大增55122.93%，主因Osino项目融资；合同负债暴增1831%，反映预收款上升。
https://stock.stockstar.com/RB2025082000005095.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-19 18:35│民生证券：给予山金国际买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际2025年上半年营收92.46亿元，同比增42.14%；归母净利15.96亿元，同比增48.43%，业绩符合预期。受益于金价上涨，
Q2黄金均价达3281美元/盎司，同比增40.3%，推动矿产金毛利率升至79.15%。公司持续推进海外布局，港股IPO进展顺利，云南项目
复产有序，纳米比亚Twin Hills金矿预计2027年初投产，年产黄金约5吨。展望2025-2027年，净利润预计达36.46亿、41.73亿、55.0
2亿元，对应PE为14/12/9倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025081900033761.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-19 01:23│图解山金国际中报：第二季度单季净利润同比增长57.67%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际2025年中报显示，公司营收达92.46亿元，同比增长42.14%；归母净利润15.96亿元，同比增48.43%；扣非净利润15.98
亿元，同比增41.87%。第二季度单季营收49.24亿元，同比增31.95%；归母净利润9.02亿元，同比增长57.67%；扣非净利润8.95亿元
，同比增42.66%。公司毛利率29.98%，负债率仅20.09%，财务状况稳健，投资收益为-1191.99万元，财务费用1784.84万元。整体业
绩表现强劲，增长主要得益于主营业务拓展与成本控制。
https://stock.stockstar.com/RB2025081900000806.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-18 20:36│山金国际(000975)：上半年净利润15.96亿元 同比增长48.43%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇8月18日丨山金国际(000975.SZ)公布2025年半年度报告，上半年公司实现营业收入92.46亿元，同比增长42.14%；归属于
上市公司股东的净利润15.96亿元，同比增长48.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.98亿元，同比增长41.87%
；基本每股收益0.5747元。
https://www.gelonghui.com/news/5059875
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-01 16:56│山金国际(000975)：累计回购155.8万股
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇8月1日丨山金国际(000975.SZ)公布，截至2025年7月31日，公司累计通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购
股份数量为1,558,129股，占公司总股本的0.06%，其中，最高成交价为19.45元/股，最低成交价17.85元/股，成交总金额为29,094,1
84.430元（不含交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5047535
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-28 22:59│山东黄金(01787)控股子公司山金国际拟发行境外上市外资股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山东黄金控股子公司山金国际拟发行H股并在港交所上市，以推进全球化战略、优化资本结构、拓展融资渠道。目前相关议案已
通过，具体细节仍在商讨中，计划在股东大会决议有效期内择机完成发行。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1322854.html
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-28 19:59│山金国际(000975)：筹划发行H股股票并上市相关事项
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际拟发行H股并在香港上市，以深化全球化布局、拓展融资渠道、提升竞争力。公司将根据股东利益和市场情况，在股东
大会决议有效期内选择合适时机完成发行。
https://www.gelonghui.com/news/5044339
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-28 17:28│山东黄金(600547)：控股子公司山金国际筹划发行H股股票并上市
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山东黄金旗下山金国际拟发行H股并在港交所主板上市，以深化全球化布局、拓展融资渠道、提升竞争力。公司将根据市场情况
，在股东大会批准的有效期内选择合适时机推进发行上市。
https://www.gelonghui.com/news/5044173
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-20 00:12│国泰基金陈志华旗下国泰双利A中报最新持仓，重仓山金国际
─────────┴────────────────────────────────────────────────
国泰基金陈志华管理的国泰双利债券基金近一年净值增长10.13%，二季度新增老凤祥、立讯精密等为前十大重仓股，山金国际成
为第一大重仓股，紫金矿业等退出前十大。
https://stock.stockstar.com/RB2025072000000047.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-14 21:53│山金国际(000975)：半年度净利润预增43.24%-52.55%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山金国际公布2025年上半年业绩预告，净利润预计盈利15.4亿至16.4亿元，同比增长43.24%-52.55%。公司受益于黄金价格上涨
及成本管控，运营效率提升，推动业绩大幅增长。
https://www.gelonghui.com/news/5037417
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|