公司报道☆ ◇001391 国货航 更新日期：2026-11-13◇ 通达信沪深京F10
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2026-11-12 10:00│国货航(001391)2026年11月12日投资者关系活动主要内容
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问题一：如何看待国际航空货运市场的走势？
答：根据民航局发布数据，今年 1-9 月中国民航实现货邮运输量 772.1 万吨，同比上升 4.4%，其中国际运输量 355.3 万吨，
同比上升 12.1%。国际增速快于整体增速。根据国际航协（IATA）发布的最新数据，前三季度全球航空货运行业货量累计增长5.0%，
9 月表现亮眼，全球航空货运需求同比增长7.7%，较 8 月的 4.4%近乎翻倍，国际货运增速达到8.6%，8 月为 5.5%。前三季度国际
航空货运市场整体走势趋好。
问题二：2027 年长协的定价思路及签约进展如何？
答：公司 2027 年货机长协签约工作已启动，不同航线基准定价有所不同，并继续采用布伦特油价挂钩机制。目前客户意向反馈
正在收集中。
问题三：公司当前运力布局如何？
答：公司积极响应国家战略对于航空物流发展的要求,服务好市场需求，优化货机运力建设和航线网络布局。
运力建设方面，目前，公司运营 24 架全货机，尚有2 架波音 777 全货机正在推进交付中。此外，预计2029-2033 年将有 10
架空客 350 货机交付。
运力和航线布局方面：公司以上海为货机主基地，加大成都、广州、深圳等货机枢纽建设，并根据市场变化主动、灵活调整运力
航线布局。2026 年先后新开浦东至迈阿密、格拉斯哥、马德里、墨西哥城；成都至伊斯坦布尔；乌鲁木齐至列日、格拉斯哥多条全
货机航线。
问题四：AI 产业链对航空货运需求的影响？
答：根据国际航协（IATA）数据显示，2025 年 AI相关货物占全球航空货运量的 7%，空运货值约 53%。产地主要集中于亚洲，
如中国台湾、越南、泰国、马来西亚、新加坡等为服务器、芯片及配套件的制造组装枢纽。中国大陆货量也保持高位。AI 需求对航
空货运行业形成了系统性拉动作用，支撑即期运价上行。
问题五：公司制定“十五五”发展规划的情况？
答：公司正按照国家和集团“十五五”规划的统筹安排推进“十五五”规划制定工作，将积极贯彻落实国家关于加强国际航空货
运能力建设、维护产业链供应链安全稳定、有效降低物流成本等相关决策部署，充分发挥国货航在供应链、产业链中的责任与担当。
国货航将借助“十五五”规划契机，结合公司战略发展方向，进一步提升核心能力，提高资源使用效率，持续增强行业竞争力，提升
投资回报。
问题六：公司部分原始股东解禁和减持情况？
答：按照首次公开发行时的股份锁定安排，2026 年9 月 28 日，公司首发前部分已发行股份解除限售并上市流通。公司于 2026
年 9 月 22 日就该事项具体情况进行了披露，详见《首次公开发行前部分已发行股份上市流通提示性公告》（公告编号：2026-040
）。公司后续将持续严格遵循监管规则，规范做好相关信息披露工作。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-11-13/1225670115.PDF
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2026-11-11 16:46│国货航(001391)2026年11月11-12日投资者关系活动主要内容
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问题一：前三季度公司整体经营形势。
答：2026 年前三季度，公司实现营业收入 190.15 亿元，同比增长 14.30%，其中航空货运和货站板块稳步增长，综合物流板块
实现较快提升；公司实现归属于上市公司股东的净利润 14.72 亿元；经营活动产生的现金流量净额为 26.95 亿元；资产负债率保持
在约 12%的较低水平。
问题二：2027 年长协的定价思路及签约进展如何 ？
答：公司 2027 年货机长协签约工作已启动，不同航线基准定价有所不同，并继续采用布伦特油价挂钩机制。目前客户意向反馈
正在收集中。
问题三：公司三种机型各自运行特点？针对不同特点如何开展运力投放和航线网络布局？
答：公司形成以 B777 和 B747 货机为主力机型覆盖欧美长航距市场、以 A330 货机为辅助机型补充中远程市场的布局。三种机
型针对不同航线长度和载能需求体现出不同的经济性。公司根据三种机型特点进行航线规划和布局，争取使主要目标客户需求得以满
足并优化经营表现。
问题四：公司的客机腹舱业务是如何结算的？
答：公司独家采购中国国航客机货物运输服务，并以国货航的名义独立从事客机货运业务经营。国货航以缔约承运人身份，与托
运人签署货物运输服务合同，国货航就中国国航客机货运舱位承运的货物收取运费并承担整体货运承运责任。中国国航以实际承运人
身份，为国货航交运的货物提供空中运输及相关的货库、站坪等机场地面保障服务，并承担实际承运人责任及相应安保责任。结算具
体模式为：中国国航和其控股子公司就国货航独家经营其客机货运业务向国货航收取运输服务价款，运输服务价款以客机货运业务产
生的实际货运收入为基数，扣减一定业务费率计算得出。
问题五：如何看待航空货运市场整体趋势？
答：根据民航局发布数据，今年 1-9 月中国民航实现货邮运输量 772.1 万吨，同比上升 4.4%，其中国际运输量 355.3 万吨，
同比上升 12.1%。国际增速快于整体增速。根据国际航协（IATA）发布的最新数据，前三季度全球航空货运行业货量累计增长5.0%，
9 月表现亮眼，全球航空货运需求同比增长7.7%，较 8 月的 4.4%近乎翻倍，国际货运增速达到8.6%，8 月为 5.5%。前三季度国际
航空货运市场整体走势趋好。
问题六：请介绍下公司燃油附加费机制是什么样的？
答：公司航油成本与国际油价的波动密切相关。为应对航油价格波动带来的成本波动，按照行业惯例和合同约定，在达到条件时
，公司启动燃油附加费机制，向客户收取的燃油附加费将会随着油价的变化而进行调整，对降低航油价格上涨风险起到一定积极作用
。
问题七：公司分红安排和后续分红规划如何？
答：公司已制定并披露了《中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并上市后三年股东回报规划
》，对公司 2024 年底发行上市后三年内的股利分配政策、现金分红等利润分配计划作出相应安排。公司分别实施 2024 年、2025年
年度分红 7.94 亿元、10.62 亿元，占公司当年归母净利润比例分别为 40.63%、41.09%，切实与股东共享经营成果。
公司高度重视提升投资者回报水平，严格遵守法律法规要求，结合自身发展情况，从有利于企业发展、有利于回报广大投资者等
多方面综合考虑，合理确定利润分配方案，并积极研判、制定好新一轮三年股东回报规划。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-11-13/1225670439.PDF
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2026-11-05 20:37│国货航(001391)2026年11月5日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司前三季度总体经营情况？
答：2026 年前三季度，公司实现营业收入 190.15 亿元，同比增长 14.30%，其中航空货运和货站板块稳步增长，综合物流板块
实现较快提升；公司实现归属于上市公司股东的净利润 14.72 亿元；经营活动产生的现金流量净额为 26.95 亿元；资产负债率保持
在约 12%的较低水平。
问题二：请介绍一下目前公司的机队情况，后续是否还有引退或改装计划？
答：截至 2026 年 10 月，国货航运营全货机 24 架，其中包括 14 架 B777、2 架 B747 以及 8 架 A330 全货机，覆盖长航距
市场，并持续完善中远程市场的布局。关于未来飞机的引退和改装计划，公司将根据实际运营需求、市场环境及经济效益等因素，综
合评估后审慎决策。
问题三：国货航为何选择引进 A350F 货机，以及引进的进度如何？
答：国货航采购 A350F 货机主要是兼顾公司发展规划和市场需求，有利于公司优化机队结构和长期运力补充，构建满足市场和
客户需求的大、中型货机运力结构，为长期稳定经营提供核心资源支持。其次，A350F 货机的燃油效率有较大提升，在业载、航程上
也有很强竞争力，有助于提高公司长期稳定经营的抗风险能力。
目前已与空客签署 10 架 A350F 货机确认订单，预计将于 2029-2033 年期间陆续完成交付，另有 6 架A350F 货机意向订单的
购买权，行权最晚期限为2027 年底。
问题四：公司在跨境电商领域的业务开展情况？
答：公司通过整合航空运力及地面服务，为头部电商平台提供其国内仓库至口岸机场的提货、驳运、报关、航空货站入库、组板
以及空运舱位的服务保障。针对核心电商客户多元化服务需求，通过增加临时包机投入，整合外航运力，拓展南美、亚太航线网络等
方式，实现业务规模与经营效益双提升。
问题五：公司制定“十五五”发展规划的情况？
答：公司正按照国家和集团“十五五”规划的统筹安排推进“十五五”规划制定工作，将积极贯彻落实国家关于加强国际航空货
运能力建设、维护产业链供应链安全稳定、有效降低物流成本等相关决策部署，充分发挥国货航在供应链、产业链中的责任与担当。
国货航将借助“十五五”规划契机，结合公司战略发展方向，进一步提升核心能力，提高资源使用效率，持续增强行业竞争力，提升
投资回报。
问题六：欧洲小包裹关税政策对公司业务产生哪些影响？公司采取了哪些应对措施？
答：国际各国/各地区关税政策的变化，会给市场带来不确定性，公司密切关注关税政策调整及变化情况，一方面与客户一起采
取措施积极应对，一方面结合今年美线航空物流需求较为旺盛的市场情况和公司运力结构，妥善安排航线计划，采取了灵活的航线网
络调整策略，主动应对关税政策变化带来的不确定性。
问题七：请介绍公司部分原始股东解禁和减持情况。
答：按照首次公开发行时的股份锁定安排，2026 年9 月 28 日，公司首发前部分已发行股份解除限售并上市流通。公司于 2026
年 9 月 22 日就该事项具体情况进行了披露，详见《首次公开发行前部分已发行股份上市流通提示性公告》（公告编号：2026-040
）。公司后续将持续严格遵循监管规则，规范做好相关信息披露工作。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-11-09/1225663503.PDF
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2026-11-03 11:18│国货航(001391)2026年11月3日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司前三季度总体经营情况？
答：2026 年前三季度，公司实现营业收入 190.15 亿元，同比增长 14.30%，其中航空货运和货站板块稳步增长，综合物流板块
实现较快提升；公司实现归属于上市公司股东的净利润 14.72 亿元；经营活动产生的现金流量净额为 26.95 亿元；资产负债率保持
在约 12%的较低水平。
问题二：请介绍一下目前公司的机队情况，后续是否还有引退或改装计划？
答：截至 2026 年 10 月，国货航运营全货机 24 架，其中包括 14 架 B777、2 架 B747 以及 8 架 A330 全货机，覆盖长航距
市场，并持续完善中远程市场的布局。关于未来飞机的引退和改装计划，公司将根据实际运营需求、市场环境及经济效益等因素，综
合评估后审慎决策。
问题三：公司后续全货机引进节奏是怎样的？后续是否有新的飞机引进计划？
答：按照公司披露的货机购置计划，3 架 B777 订单中 2026 年已交付 1 架、剩余 2 架在持续交付过程中；已确认订单的 10
架 A350 货机，预计于在 2029-2033 年期间陆续引进，具体需结合供应商实际的飞机交付节奏。此外，公司保留了 6 架 A350 货机
意向订单的增购权，行权最晚期限为 2027 年底。
后续，公司将结合市场需求和“十五五”规划统筹研判货机引进需求，如有新的需求，将按照监管规则及时进行公告，并统筹考
虑航权时刻和飞行员等资源的匹配。
问题四：公司飞机利用率情况？
答：根据公司披露数据，2026 年 1-6 月，公司全货机日平均利用小时数为 13.79 小时，较 2025 年同期提升 3.76%。近年来
，公司在加大运力引进的基础上，持续强化生产组织，优化运力投放和市场布局，飞机日利用率总体稳中有升。
问题五：公司分红安排和后续分红规划如何？
答：公司已制定并披露了《中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并上市后三年股东回报规划
》，对公司 2024 年底发行上市后三年内的股利分配政策、现金分红等利润分配计划作出相应安排。公司分别实施 2024 年、2025年
年度分红 7.94 亿元、10.62 亿元，占公司当年归母净利润比例分别为 40.63%、41.09%，切实与股东共享经营成果。
公司将持续重视提升投资者回报水平，严格遵守法律法规要求，结合自身发展情况，从有利于企业发展、有利于回报广大投资者
等多方面综合考虑，合理确定利润分配方案，并积极研判、制定好新一轮三年股东回报规划。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-11-04/1225656647.PDF
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2026-10-30 15:30│国货航(001391)2026年10月30日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司前三季度总体经营情况？
答：2026 年前三季度，公司实现营业收入 190.15 亿元，同比增长 14.30%，其中航空货运和货站板块稳步增长，综合物流板块
实现较快提升；公司实现归属于上市公司股东的净利 14.72 亿元；经营活动产生的现金流量净额为 26.95 亿元；资产负债率保持在
约 12%的较低水平。
问题二：针对欧洲小包关税优惠政策调整，公司采取了哪些应对措施？
答：公司密切关注欧洲小包关税政策调整及变化情况，一方面与客户一起采取措施积极应对，一方面结合今年美线航空物流需求
较为旺盛的市场情况和公司运力结构，妥善安排航线计划，采取了灵活的航线网络调整策略，主动应对关税政策变化带来的不确定性
。
问题三：公司 A350 货机的引进节奏是怎样的？后续是否有新的飞机引进计划？
答：按照公司披露的货机购置计划，预计将在 2029-2033 年期间完成已确认订单的 10 架 A350 货机引入，具体需结合供应商
实际的飞机交付节奏。此外，公司保留了 6 架 A350 货机意向订单的增购权，行权最晚期限为 2027 年底。
后续，公司将结合市场需求和“十五五”规划统筹研判货机引进需求，如有新的需求，将按照监管规则及时进行公告，并统筹考
虑航权时刻和飞行员等资源的匹配。
问题四：近年来公司货机机队利用率持续提升，原因是什么？公司如何加强腹舱运营。
答：飞机利用率提升与公司加大货机全链条运营能力、强化航班协调和加强飞行员等资源储备密切相关，是公司整体资源调配和
组织生产能力的体现。目前，中国国航及其下属相关子企业腹舱资源由国货航通过独家经营模式开展经营，公司将持续加强腹舱营销
组织和和客货协同，努力提升腹舱收益水平。
问题五：三季度公司航油成本环比二季度变化情况？
答：三季度公司航油成本环比二季度有较大幅度下降，主要受两方面因素影响，一是三季度航空燃油价格环比二季度总体有所下
降，二是公司加强精细化运营，积极推进燃油效率提升和成本优化措施。
问题六：公司分红安排和后续分红规划如何？
答：公司已制定并披露了《中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并上市后三年股东回报规划
》，对公司 2024 年底发行上市后三年内的股利分配政策、现金分红等利润分配计划作出相应安排。公司分别实现 2024 年、2025年
年度分红 7.94 亿元、10.62 亿元，占公司当年归母净利润比例分别为 40.63%、41.09%，切实与股东共享经营成果。
公司将持续重视提升投资者回报水平，严格遵守法律法规要求，结合自身发展情况，从有利于企业发展、有利于回报广大投资者
等多方面综合考虑，合理确定利润分配方案，并积极研判、制定好新一轮三年股东回报规划。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-11-01/1225650953.PDF
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2026-10-29 03:24│图解国货航三季报：第三季度单季净利润同比下降7.01%
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国货航2026年三季报显示，前三季度营收190.15亿元，同比增长14.3%；但归母净利润14.72亿元，同比下降19.84%。其中第三季
度单季营收64.76亿元，同比增长13.59%，归母净利润5.54亿元，同比下降7.01%。扣非净利润降幅更达29.93%和28.26%。公司负债率
12.12%，毛利率10.93%，财务费用为负。整体呈现营收增长但盈利能力承压的态势。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102900003783.shtml
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2026-09-08 21:01│9月8日国货航发布公告，股东减持3760.3万股
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国货航发布股东减持实施情况公告。股东国风投创新投资基金股份有限公司于2026年6月9日至9月8日期间，合计减持公司股份37
60.3万股，占总股本0.308%。减持期间，国货航股价下跌15.24%，截至9月8日收盘价为4.17元。该公告旨在披露股东持股变动及期限
届满情况，供投资者参考。...
https://stock.stockstar.com/RB2026090800034779.shtml
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2026-09-02 16:34│国货航(001391)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司未来 2-3 年的运力供给进度如何，主要引进哪些机型，重点投入哪些航线？
答：未来 2-3 年内，公司将结合市场需求和航线网络布局，有序推进机队扩充和运力投放，计划重点引进 B777和 A350 系列货
机，持续优化机队结构并提升远程航线运力保障能力。结合中国出口结构及对航空运力需求，建立动态跟踪和研判，适时调整航线网
络布局，增强重点市场的运力供给和服务能力。
问题二：请介绍公司十五五期间运力引进计划，是否考虑用租赁、二手货机等其他方式引进运力？
答：公司“十五五”期间将积极推动机队规模增长和结构优化。目前公司暂无通过租赁或引进二手货机等方式补充运力计划，现
阶段暂以既定的机队引进方案为主，有序推进运力扩张，提升飞机使用效率。同时，也将紧密结合市场需求和公司整体经营规划，根
据市场新飞机、租赁、改装等不同渠道的运力供给情况进行研判，采取最适合于公司的机队引进策略。
问题三：航油成本对公司的业绩影响？针对油价上涨公司有什么应对措施？
答：航油成本是公司最为重要的变动成本，受全球地缘动荡、政治局势等多种因素的影响，国际原油价格可能会出现较大幅度的
波动，继而影响航油供应、航油价格及公司运营成本。公司积极应对，一是加强与航油供应商的合作、协调，确保以合理价格保障航
油供应，确保航线网络平稳运行；二是加强精细化管理，推进节油措施应用，控制成本增长；三是根据局势变化、市场走势，加强上
下游客户协调，根据市场情况适当调整运价，分担成本压力；四是根据各机型不同的运行特点，灵活调整航线网络，加强收入与成本
的匹配，争取边际贡献最大化。
问题四：请介绍下公司航油成本的变化情况，当前燃油附加费机制是什么样的。
答：公司航油成本与国际油价的波动密切相关。为应对航油价格波动带来的成本波动，按照行业惯例和合同约定，在达到条件时
，公司启动燃油附加费机制，向客户收取的燃油附加费将会随着油价的变化而进行调整，对降低航油价格上涨风险起到一定积极作用
。
问题五：目前 AI 对于航空货运市场的驱动作用如何，公司 AI 主要运输货品有哪些？
答：根据中物联航空物流分会发布信息，上半年，我国航空物流的货源结构迎来了新旧动能的历史性切换，以AI 硬件为代表的
高端制造业成为新的增长极。数据显示，上半年我国云计算设备出口同比大涨 114.4%，半导体设备出口同比增长 91.5%，直接带动
AI 相关货物运输量同比增长超 130%。更为关键的是，AI 硬件重塑了航空货运的收入结构。这类货物仅占空运总货量的 7%，却贡献
了超 53.5%的空运货值。公司 AI 相关运输货品主要包括 AI 硬件、半导体等。
问题六：请问公司全货机利用率在什么水平？
答：2026 年上半年，公司全货机日利用率 13.79（小时），较去年同期增加 3.76%。公司各机型的利用率不同，随着机队结构
变化，综合日利用率会有一定的变化。近年来，公司在加大运力引进的基础上，持续强化生产组织，优化运力投放和市场布局，飞机
日利用率总体稳中有升。后续随着机队扩大和结构优化，公司会持续加强货机的生产运行组织，力争发挥不同机型的优势，实现较好
的利用率水平。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-02/1225543394.PDF
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2026-08-27 20:04│国货航(001391)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
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中国国际货运航空股份有限公司于2026年8月27日在全景网投资者关系互动平台（https://ir.p5w.net）举行投资者关系活动，
参与单位名称及人员有投资者网上提问公司参与人员：董事长、党委书记陈松；董事、总裁李军；独立董事祝继高；副总裁、总会计
师李一川；董事会秘书赵婧中介机构参与人员：保荐代表人葛伟杰，上市公司接待人员有网络远程。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-27/1225518079.PDF
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2026-08-26 19:17│图解国货航中报：第二季度单季净利润同比下降32.62%
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国货航2026年半年报显示，公司上半年营收125.39亿元，同比增长14.67%；但归母净利润9.18亿元，同比下滑26%。其中第二季
度单季营收73.19亿元，增长27.22%，归母净利润4.46亿元，同比下降32.62%。公司负债率为15.27%，毛利率10.28%，整体呈现营收
增长但利润承压的态势。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082600043290.shtml
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2026-06-25 14:50│国货航(001391)2026年6月25日投资者关系活动主要内容
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问题一：请问公司如何看待行业需求和跨境电商发展？
答：当前全球宏观政治经济环境复杂多变，对行业带来一定不确定性因素。但依托于中国经济增长、制造业出海和跨境电商发展
，1-5 月，我国货物贸易进出口总额同比增长 15.3%，其中出口总额实现 11.8%的增长；中国民航货运总周转量同比增长 13.7%，其
中国际航线货邮周转量同比增长 17.0%。
近年来，跨境电商已经发展成为航空物流业的主要货源之一，根据商务部转载的《2025 年中国跨境电商行业蓝皮书》中相关数
据显示，2025 年，我国跨境电商进出口总额 2.75 万亿元，相比 2020 年增长 69.7%。根据海关总署 2026 年一季度初步测算数据
，一季度跨境电商进出口 6184.6 亿元。
面对跨境电商带来的结构性机遇，公司将持续优化国际航线网络布局，以高效、稳定的航空运力助力中国制造业出海。
问题二：针对小包关税优惠政策调整趋势，公司有哪些应对措施？
答：公司密切关注小包关税政策变化情况，与客户一起采取措施积极应对。未来一段时间，国货航会根据市场需求和运力结构，
妥善安排航线规划，在短期内高油价不可避免的背景下，尽可能满足市场需求，同时尽全力做好机队效益管理。
问题三：请介绍下公司的具体产品包括哪些。
答：公司围绕不同货物的特性提供专业化的航空运输解决方案，构建了八大专业产品体系，全面覆盖各类航空货运需求。具体包
括：快运、安运、珍运、特运、骏运、鲜运、医运、酷运，分别服务于紧急货物、危险品、贵重物品、个性化定制产品、马匹、鲜活
易腐货物、生物医药及温控货物，致力于为客户提供精准、安全、高效的航空物流解决方案。
问题四：请介绍一下目前公司的机队情况。除已披露的飞机引进计划外，后续是否还有引退或改装计划？
答：截至目前，国货航运营全货机 23 架，形成了以B777 和 B747 货机为主力机型覆盖欧美长航距市场、以A330 货机为辅助机
型补充中远程市场的布局。关于未来飞机的引退和改装计划，公司将根据实际运营需求、市场环境及经济效益等因素，综合评估后审
慎决策。谢谢！
问题五：公司货站布局情况及后续规划？
答：目前，公司已在北京、天津、成都（双流、天府）、重庆、杭州布局六个货站，深度服务京津冀协同发展、成渝地区双城经
济圈、长三角一体化等国家战略。下一步，公司将结合运力布局、市场需求、公司发展需要等因素综合考虑货站布局规划。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-06-27/1225393771.PDF
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2026-06-09 17:00│国货航(001391)2026年6月9日投资者关系活动主要内容
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问题一：请问公司如何看待行业需求，并介绍下近期运价情况。
答：当前全球宏观政治经济环境复杂多变，对行业带来一定不确定性因素。但依托于中国经济增长、制造业出海和跨境电商发展
，1-4 月，我国货物贸易进出口总额同比增长 14.9%，其中出口总额实现 11.3%的增长；中国民航货运总周转量同比增长 14.7%，其
中国际航线货邮周转量同比增长 18.0%。目前，航空市场运价受成本推动呈现一定上涨趋势。
问题二：请介绍下公司航油成本的变化情况，当前燃油附加费机制是什么样的？
答：公司航油成本与国际油价的波动密切相关。为应对航油价格波动带来的成本波动，按照行业惯例和合同约定，在达到条件时
，公司启动燃油附加费机制，向客户收取的燃油附加费将会随着油价的变化而进行调整，对降低航油价格上涨风险起到一定积极作用
。
问题三：针对小包关税优惠政策调整趋势，公司有哪些应对措施？
答：公司密切关注小包关税政策变化情况，与客户一起采取措施积极应对。
未来一段时间，国货航会根据市场需求和运力结构，妥善安排航线规划，在短期内高油价不可避免的背景下，尽可能满足市场需
求，同时尽全力做好机队效益管理。
问题四：请公司介绍下引进 A350F 的考量因素有哪些？未来全货机交付计划是怎样的？
答：基于公司长期发展规划、市场运力需求及货机机型更新迭代需求，公司决定引入经济性能良好的 A350F 新机型。
公司 3 架 B777 货机拟于 2026-2027 年陆续交付，首批 6架 A350F 订单预计将于 2029 -2031 年期间陆续完成交付。第二批
4 架订单预计将于 2032-2033 年期间完成交付。此外，公司保留了 6 架 A350F 货机的意向购买权，最晚将于 2027 年底前行使。
问题五：请介绍下公司飞机退出情况。
答：截至目前，公司一架 B747 已退出运营正在通过上海联合产权交易所挂牌转让。
问题六：公司目前股东减持情况？
答：根据公司目前已按监管规则，披露了相关股东的减持计划及减持情况。公司后续将继续严格遵循监管规则，规范开展市值管
理工作，做好股东减持相关的信息披露工作。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-06-10/1225362273.PDF
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2026-05-22 17:16│国货航(001391)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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问题一：请问公司如何看待行业需求和跨境电商发展
答：当前全球宏观政治经济环境复杂多变，对行业带来一定不确定性因素。但依托于中国经济增长、制造业出海和跨境电商发展
，一季度中国民航货运总周转量实现15.3%，其中，国际货邮周转量实现 18.8%的增长。
近年来，跨境电商已经发展成为航空物流业的主要货源之一，根据商务部转载的《2025 年中国跨境电商行业蓝皮书》中相关数
据显示，2025 年，我国跨境电商进出口 2.75 万亿元，相比 2020 年增长 69.7%。根据海关总署 2026 年一季度初步测算数据，一
季度跨境电商进出口 6184.6 亿元。
问题二：请介绍下公司航油成本的变化情况，当前燃油附加费机制是什么样的？
答：公司航油成本与国际油价的波动密切相关。为应对航油价格波动带来的成本波动，按照行业惯例和合同约定，在达到条件时
，公司启动燃油附加费机制，向客户收取的燃油附加费将会随着油价的变化而进行调整，对降低航油价格上涨风险起到一定积极作用
。
问题三：请介绍下公司与各股东方的战略合作情况
。答：国货航与各位股东的战略合作在稳定有序推进发展中。目前，在运力运能、地面场站建设、供应链管理、SAF 燃油推广计
划等诸多方面都有深度合作与交流。
问题四：针对小包关税优惠政策调整趋势，公司有哪些应对措施？
答：公司密切关注小包关税政策变化情况，与客户一起采取措施积极应对。
未来一段时间，国货航会根据市场需求和运力结构，妥善安排航线规划，在短期内高油价不可避免的背景下，尽可能满足市场需
求，同时尽全力做好机队效益管理。
问题五：请公司选介绍下引进 A350F 的考量因素有哪些？公司 350 货机的交付计划是怎样的？
答：基于公司长期发展规划、市场运力需求及货机机型更新迭代需求，公司决定引入经济性能良好的 A350F 新机型。
公司首批 6 架 A350F 订单预计将于 2029 -2031 年期间陆续完成交付。第二批 4 架订单预计将于 2032-2033年期间完成交付
。此外，公司保留了 6 架 A350F 货机的意向购买权，最晚将于 2027 年底前行使。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-24/1225328090.PDF
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2026-05-19 17:12│国货航(001391)2026年5月19日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司一季度经营情况及货运需求表现，4、5月运量及运价情况？
答：公司一季度实现营业收入 52.20 亿元，归母净利润 4.72 亿元。其中，航空货运板块一季度实现营业收入 34.14 亿元，实
现毛利 4.02 亿元，综合物流解决方案板块一季度实现营业收入 14.33 亿元，实现毛利1.87 亿元。
一季度公司经营结果受市场综合运价变化、机队结构变化、航油成本变动等综合因素影响。目前，航空市场运价受成本推动呈现
一定上涨趋势。
问题二：针对小包关税优惠政策调整趋势，公司有哪些应对措施？未来两年公司在空空中转方面有哪些布局？
答：公司密切关注小包关税政策变化情况，与客户一起采取措施积极应对。
未来一段时间，国货航会根据市场需求和运力结构，妥善安排航线规划，在短期内高油价不可避免的背景下，尽可能满足市场需
求，同时尽全力做好机队效益管理。
关于空空中转、空地中转方面，我们已经在积极进行实践和运作，核心是用好公司航权和机队资源，与国际、国内其他空、地物
流运营商开展紧密的合作；同时根据国家“六张网”建设要求，更好地加强物流网络战略分析和研究，寻找更多降低全社会综合物流
成本的方法。
问题三：请介绍一下航空货运燃油附加费机制。
答：公司航油成本与国际油价的波动密切相关。为应对航油价格波动带来的成本波动，按照行业惯例和合同约定，在达到条件时
，公司启动燃油附加费机制，向客户收取的燃油附加费将会随着油价的变化而进行调整，对降低航油价格上涨风险起到一定积极作用
。
问题四：中航集团对国货航发展客机腹舱业务有哪些战略支持，腹舱业务的资源整合和营销举措是怎样的？
答：中航集团将“客货并举”作为核心战略之一，航空货运业务在此战略支撑下得到长足发展。2026 年一季度，国货航与山航
完成腹舱独家经营协议的签署，集团内货运专业化运营得到进一步发展。一季度，国货航加强与集团内客机腹舱所属航司多方面业务
协同，实现腹舱收入 17.29 亿元，客货并举战略得到有效实施和推进。
问题五：请介绍公司与各股东方的战略合作情况
答：国货航与各位股东的战略合作在稳定有序推进发展中。目前，在运力运能、地面场站建设、供应链管理、SAF 燃油推广计划
等诸多方面都有深度合作与交流。
问题六：公司如何看待行业需求、国内区域布局以及行业竞争情况？
答：当前全球宏观政治经济环境复杂多变，对行业带来一定不确定性因素。但依托于中国经济增长、制造业出海和跨境电商发展
，一季度中国民航货运总周转量实现 15.3%，其中国际货邮周转量实现 18.8%的增长。
航空物流业为充分竞争市场，各家货运航司基于自身战略定位和业务发展需求，采取不同的区域发展策略。公司以“增强区域发
展协调性”战略为牵引，积极融入国家区域发展大局，加快推进京津冀、长三角、粤港澳大湾区和成渝地区等关键区域航空货运枢纽
的建设与运营，依托于自身货机资源和国航客机腹舱资源，以北京为腹舱枢纽，以上海、成都、深圳、广州等城市为货机枢纽的多枢
纽运营格局，构建起联通欧美亚的全球化物流网络。
问题七：公司去年以来机队利用率整体提升的原因？未来如何展望？
答：公司各机型的利用率不同，随着机队结构变化，综合日利用率会有一定的变化。近年来，公司在加大运力引进的基础上，持
续强化生产组织，优化运力投放和市场布局，飞机日利用率总体稳中有升。后续随着机队扩大和结构优化，公司会持续加强货机的生
产运行组织，力争发挥不同机型的优势，实现较好的利用率水平。
问题八：请问公司选择 A350F 的考量因素有哪些？资产负债率和资本开支高峰期预计在什么时间出现？未来机队采购、租赁、
融资结构上如何安排？
答：基于公司长期发展规划、市场运力需求及货机机型更新迭代需求，公司决定引入经济性能良好的A350F 新机型。公司 A350F
采购的资金来源拟为公司自有资金和自筹资金，后续将结合飞机交付进度和市场惯例逐期交付飞机款和尾款。
问题九：公司目前股东减持情况？
答：根据公司目前已按监管规则，披露了相关股东的减持计划及减持情况。公司后续将继续严格遵循监管规则，规范开展市值管
理工作，做好股东减持相关的信息披露工作。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-20/1225319154.PDF
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2026-05-13 21:01│5月13日国货航发布公告，股东减持2023.46万股
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国货航公告，股东国风投创新投资基金股份有限公司于2026年4月14日至5月8日减持2023.46万股，占总股本0.1657%。减持期间
股价上涨0.95%，截至5月8日收盘价为5.34元。此次变动反映股东资本运作情况，不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051300042814.shtml
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2026-04-30 06:26│国货航（001391）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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国货航（001391）2026年一季度营收52.2亿元，同比增长0.73%；归母净利润4.72亿元，同比下降18.45%，呈现增收不增利态势
。毛利率与净利率同比分别下滑25.44%和19.0%。公司应收账款规模较大，占最新年报归母净利润比重达117.16%。整体来看，公司业
务对资本开支依赖度较高，需重点关注资本支出效率及应收账款回款风险。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000020488.shtml
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2026-04-28 20:33│国货航(001391)：一季度净利润4.72亿元 同比下降18.45%
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格隆汇4月28日丨国货航(001391.SZ)公布第一季度报告，营业收入52.2亿元，同比增长0.73%，归属于上市公司股东的净利润4.7
2亿元，同比下降18.45%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.9亿元，同比下降28.00%，基本每股收益0.04元。
https://www.gelonghui.com/news/5222229
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2026-04-27 17:12│国货航(001391)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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中国国际货运航空股份有限公司于2026年4月27日在全景网投资者关系互动平台（https://ir.p5w.net）举行投资者关系活动，
参与单位名称及人员有投资者，上市公司接待人员有董事长陈松。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-28/1225227612.PDF
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2026-04-14 23:00│4月14日国货航发布公告，股东减持4853.07万股
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国货航4月14日公告，股东国风投创新投资基金于2月25日至4月13日期间减持4853.07万股，占总股本0.3975%。减持期间公司股
价下跌11.24%，截至4月13日收盘报5.29元。此举导致公司股权结构发生微调，相关权益变动情况已按规定披露，投资者可查阅简式
权益变动报告书获取详情。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041400039234.shtml
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2026-04-11 06:08│国货航（001391）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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国货航2025年年报显示，公司营收与净利润同比分别增长11.15%和32.33%，盈利能力显著提升，毛利率和净利率分别上涨8.9%和
19.07%，表现优于市场预期。现金流方面，经营现金流转正主要受营收增长驱动，投资与筹资活动受新飞机引进及分红影响呈负增长
。机构指出公司资本开支驱动模式需关注投入效率，同时应收账款占利润比例偏高，建议密切关注其回款状况及未来资本配置效率。
...
https://stock.stockstar.com/RB2026041100004219.shtml
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