公司报道☆ ◇001391 国货航 更新日期：2025-10-10◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-23 17:12│国货航(001391)2025年9月23日投资者关系活动主要内容
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问题一：请先介绍下公司上半年经营情况，以及上半年业绩增长的原因？
答：公司2025年上半年实现营业收入109.35亿元，同比增长21.92%；归属于上市公司股东的净利润12.40亿元，同比增长86.15%
，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.98亿元，同比增长82.64%。业绩增长的主要原因系公司积极应对外部环境的
扰动，机队规模和航线结构实现扩充和优化，新增运能有效投入；航空油料综合价格同比下降，提升了公司的盈利水平；货站板块和
地面综合物流板块均实现稳步增长。
问题二：请问公司与菜鸟、深国际、国泰航空等各股东方的战略协同情况？
答：国货航拥有多元稳定的股东结构，依托中航集团独特的航空禀赋资源，与战略股东持续深化业务合作，持续拓展与战略股东
菜鸟网络在跨境电商物流合作，持续优化合作航线，扩展合作模式，与深国际、国泰航空等其他战略股东在完善国内市场布局、生产
运行体系优化、全球航线网络开拓及地面物流资源建设等方面持续加强加深合作，共同打造了稳定高效的治理水平，保障公司长期价
值成长。
问题三：腹舱的毛利水平如何？
答：公司客机货运业务的毛利率与客机货运业务结算模式有关，公司独家经营国航股份客机腹舱货运业务，具体模式为：国航股
份和其控股子公司就国货航独家经营其客机货运业务向国货航收取运输服务价款，运输服务价款以国货航为客户服务所获取的实际货
运收入为基数，扣减一定业务费率计算得到。近年来，公司客机货运业务的毛利率结合市场情况有所波动，总体保持相对稳定。
问题四：公司2025年上半年三大业务板块的营收、毛利情况分别是怎样的？
答：2025年上半年航空货运板块收入增幅16.51%，成本增幅11.25%，毛利率增加3.91Pt，主要原因是2025年上半年公司机队规模
和航线结构实现扩充和优化，新增运能有效投入，加之航空油料价格下降等因素带动，公司盈利能力同比实现明显增长。航空货站板
块收入增幅2.15%，成本降幅0.05%，毛利率增加2.10Pt，主要原因是通过推进货站平台化经营模式转型实现提质增效，并且货站布局
与航线网络高度匹配，货站吞吐量持续增长，进而拉动效益提升。综合物流板块收入增幅53.78%，成本增幅45.07%，毛利率增加5.02
Pt，主要原因是公司坚持守正创新，积极拓展航空物流价值链，扩大了跨境电商客户的合作规模。
问题五：公司未来有何分红计划？
答：公司已制定了《中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并上市后三年股东回报规划》，公
司将以此为基础，围绕提升投资者获得感，持续增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，结合自身发展情况，从有利于企业发展、
有利于回报广大投资者等多方面综合考虑，合理确定利润分配方案，具体方案请以公司发布的公告为准。
问题六：公司未来航空货站发展规划是怎样的？
答：国货航现在拥有北京、天津、杭州、成都、重庆五地6大自有货站，公司持续加强枢纽货站能力建设，做好延链补链，不断
提升货站经营服务品质。公司将根据航线结构调整的长期安排，进一步补充、增强航站保障能力。
问题七：请问公司后续飞机引进计划如何？是否已经制定了“十五五”规划？
答：剩余2架330飞机客改货工作正在积极推进中，按既定计划推进飞机引进工作。国货航正按照国家和集团“十五五”规划的统
筹安排推进公司“十五五”规划制定工作，公司将积极贯彻落实国家关于加强国际航空货运能力建设、维护产业链供应链安全稳定、
有效降低物流成本等相关决策部署，锚定打造综合航空物流服务商这一战略，充分发挥公司在供应链、产业链中的责任与担当。公司
将借助“十五五”规划契机，结合公司战略发展方向，进一步优化匹配公司战略市场和战略资源，持续增强行业竞争力，提高资源使
用效率，提升投资回报。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-24/1224678835.PDF
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2025-09-19 11:02│国货航(001391)2025年9月19日投资者关系活动主要内容
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问题一：请介绍下公司机队情况以及航线分布情况。
答：机队规模方面：截止2025年6月，公司拥有全货机25架（含4架已退役待转让），其中13架777货机、5架330货机、3架747货
机，形成了以B777和B747为主力机型覆盖欧美长航距市场，以A330为辅助机型补充中远程市场的布局。航线布局方面：截至2025年6
月，公司全货机执飞航线25条，其中国际航线23条，国内航线2条，业务版图覆盖14个国家的23个城市，公司进行多元化市场布局，
上半年，公司新开上海-河内、广州-巴黎、广州-格拉斯哥、成都-阿姆斯特丹、成都-迪拜、成都-法兰克福6条远程货机航线，其中
河内、格拉斯哥、迪拜均为首次开航的境外货机航点。
问题二：机队利用率情况如何？
答：2025年1-6月全货机日平均利用小时数约为13.29小时，较2024年同期提升明显。公司各机型的利用率不同，随着机队结构变
化，综合日利用率会有一定的变化，近年来，公司在加大运力引进的基础上，持续强化生产组织，优化运力投放和市场布局，飞机日
利用率总体稳中有升。
问题三：中美贸易关系对公司有何影响？公司如何应对此影响？
答：当前中美关税处于“暂停期”，还在进一步磋商谈判，中国制造企业和贸易平台都采取多种措施积极应对，在此基础上，公
司将密切关注各类外部因素对物流业造成的影响。中国上半年经济同比增长5.3%，展现出强大韧性和发展潜力，彰显中国增强自身经
济韧性与活力的底气和能力，自4月以来美国关税引发的短期影响已被市场逐步消化。贸易保护背景下，国际各国/各地区关税政策的
持续性和多变性（例如90天的关税暂停期）会给市场带来不确定性，我们后续会密切关注相应政策变化和市场反应，与合作伙伴积极
应对。长周期来看，国货航将立足于国家“双循环”大新发展格局，服务于中国制造业的创新成长，服务于产业和消费升级，持续拓
展航线网络布局，加强与上下游合作伙伴加强沟通和协作，助力中国物流进出口规模和质量进一步提升。在此基础上不断加强自身经
营管理，持续拓展航线网络布局，增强抵御风险能力;与上下游合作伙伴加强沟通和协作，共同积极应对力争实现推动高质量可持续
发展。
问题四：公司是否在市值管理方面有相应的规划？
答：公司高度重视市值管理及投资者回报，制定并披露了《中国国际货运航空股份有限公司市值管理办法》，明确市值管理是公
司战略管理的重要内容之一，是董事会的重要工作内容之一。一方面，公司聚焦航空货运主责主业，坚守安全生产底线，坚定落实中
航集团“客货并举”战略，致力于将公司打造成为“航空物流综合服务商”，努力成为立足中国、具有国际竞争力的航空货运企业，
为股东创造更大价值。另一方面，公司通过多种途径加强与投资者的交流，积极听取投资者意见建议，增强投资者信心，传递公司价
值。公司时刻关注市场动态，将依据上市公司市值管理意见、指引，逐项对市值管理工具进行研究，并将结合公司实际情况以及市场
情况等因素，适时对市值管理工具进行运用。如涉及须对外披露的信息，公司将根据相关法律法规的要求及时进行披露。
问题五：公司未来有何分红计划？
答：公司已制定了《中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并上市后三年股东回报规划》，公
司将以此为基础，围绕提升投资者获得感，持续增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，结合自身发展情况，从有利于企业发展、
有利于回报广大投资者等多方面综合考虑，合理确定利润分配方案，具体方案请以公司发布的公告为准。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-22/1224673015.PDF
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2025-09-16 09:54│国货航(001391)2025年9月16日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司对中美贸易关系怎么看？
答：当前中美关税处于“暂停期”，还在进一步磋商谈判，中国制造企业和贸易平台都采取多种措施积极应对，在此基础上，国
货航将密切关注各类外部因素对物流业造成的影响。中国上半年经济同比增长5.3%，展现出强大韧性和发展潜力，彰显中国增强自身
经济韧性与活力的底气和能力，自4月以来美国关税引发的短期影响已被市场逐步消化。贸易保护背景下，国际各国/各地区关税政策
的持续性和多变性（例如90天的关税暂停期）会给市场带来不确定性，我们后续会密切关注相应政策变化和市场反应，与合作伙伴积
极应对。长周期来看，国货航将立足于国家“双循环”大新发展格局，服务于中国制造业的创新成长，服务于产业和消费升级，持续
拓展航线网络布局，加强与上下游合作伙伴加强沟通和协作，助力中国物流进出口规模和质量进一步提升。在此基础上不断加强自身
经营管理，持续拓展航线网络布局，增强抵御风险能力;与上下游合作伙伴加强沟通和协作，共同积极应对力争实现推动高质量可持
续发展。
问题二：请介绍下公司明年或未来的规划和展望？
答：公司将持续聚焦中航集团建设一流运输产业集团要求，贯彻总体国家安全观，切实在推动全球互联互通中履行好载旗货运航
空的使命责任，围绕航空、物流、货站等核心业务，积极推进数字化、科技创新和绿色发展等重要工作，对标世界一流进一步提升公
司核心竞争力，推进货运物流高质量发展。一是强化安全管理和风险防控能力；二是推进运力升级、优化全球网络；三是拓展跨境电
商全链条业务，打造高端物流能力；四是积极推进航空枢纽规划落地，助力枢纽延链补链；五是深入研究生鲜物流产业生态，探索供
应链整合路径；六是大力推进信息化、数字化进程，构建智慧物流生态；七是践行双碳战略，积极投身乡村振兴和社会公益事业；八
是依规开展市值管理工作，增进上市公司市场认同和价值实现。公司将积极响应中央和国家关于加强国际航空货运能力的指导方针，
致力于服务国家重大战略，将着重围绕产业链上下游探索必要的战略资源整合与并购重组，力求构建自主可控的航空货运物流体系；
加快形成内外联通、安全高效的物流网络；培育具有全球竞争力的航空货运物流企业。
问题三：上半年公司在航线结构方面做了哪些调整？
答：2025年上半年，针对市场需求变化，公司积极调整运力布局，优化航线网络，开通了成都-迪拜、成都-法兰克福、成都-阿
姆斯特丹，上海-河内，广州-巴黎、广州-格拉斯哥等多条货机航线，在丰富航线网络的同时，分散关税政策风险，保障产业链供应
链畅通。
问题四：公司机队利用率情况如何？
答：2025年1-6月全货机日平均利用小时数约为13.29小时，较2024年同期提升明显。公司各机型的利用率不同，随着机队结构变
化，综合日利用率会有一定的变化，近年来，公司在加大运力引进的基础上，持续强化生产组织，优化运力投放和市场布局，飞机日
利用率总体稳中有升。
问题五：客机腹舱业务是如何结算的？
答：国货航独家采购国航股份客机货物运输服务，并对外以国货航的名义独立从事客机货运业务经营。国货航以缔约承运人身份
，与托运人签署货物运输服务合同，国货航就国航股份客机货运舱位承运的货物收取运费并承担整体货运承运责任。中国国航以实际
承运人身份，为国货航交运的货物提供空中运输及相关的货库、站坪等机场地面保障服务，并承担实际承运人责任及相应安保责任。
结算具体模式为：中国国航和其控股子公司就国货航独家经营其客机货运业务向国货航收取运输服务价款，运输服务价款以客机货运
业务产生的实际货运收入为基数，扣减一定业务费率计算得到。
问题六：公司是否制定了“十五五”规划？机队将如何布局？
答：国货航正按照国家和集团“十五五”规划的统筹安排推进公司“十五五”规划制定工作，公司将积极贯彻落实国家关于加强
国际航空货运能力建设、维护产业链供应链安全稳定、有效降低物流成本等相关决策部署，锚定打造综合航空物流服务商这一战略，
充分发挥公司在供应链、产业链中的责任与担当。公司将借助“十五五”规划契机，结合公司战略发展方向，进一步优化匹配公司战
略市场和战略资源，持续提升行业竞争力，提高资源使用效率和资本运作效率，提升投资回报。国货航在中航集团区域发展规划的基
础上，深入研究各区域经济发展特点和航空物流行业发展需求，结合公司业务布局、业务转型和发展战略，统筹优化公司在长三角(
华东)、粤港澳(华南)、成渝(西南)、京津冀(华北)等几个主要区域的业务发展、运力布局和资源配置。在航线网络方面积极运用新
增运力，拓展航线网络和运力布局，调整资源投入和航线比例，改变原有货机机队在上海浦东单一航点运行的局面，满足客户的多样
化需求。未来国货航将坚持深耕华东市场、布局华南市场、培育西南市场的中长期策略，通过差异化定位和网络协同，形成独特网络
布局及竞争优势。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-17/1224665393.PDF
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2025-09-12 19:21│国货航(001391)2025年9月12日投资者关系活动主要内容
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中国国际货运航空股份有限公司于2025年9月12日在全景网投资者关系互动平台（https://ir.p5w.net）举行投资者关系活动，
参与单位名称及人员有投资者网上提问。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-12/1224656975.PDF
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2025-08-28 06:18│国货航（001391）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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国货航2025年中报显示，营业总收入达109.35亿元，同比增21.92%；归母净利润12.4亿元，同比大增86.15%，盈利能力显著提升
，毛利率、净利率同比分别增30.92%、52.74%。二季度单季净利润6.61亿元，同比增长62.04%，三费占比降至3.32%，经营性现金流
及每股收益均显著增长。公司持续扩大货机投放，货邮周转量达82亿吨公里，安全飞行6.8万小时。尽管ROIC中位数达15.57%，但近
期应收账款/利润比高达158.99%，需关注回款风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800005946.shtml
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2025-08-27 09:53│图解国货航中报：第二季度单季净利润同比增长62.04%
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国货航2025年中报显示，公司主营收入达109.35亿元，同比增21.92%；归母净利润12.4亿元，同比大幅增长86.15%；扣非净利润
11.98亿元，同比上升82.64%。第二季度单季收入57.53亿元，同比增长16.09%；归母净利润6.61亿元，同比增长62.04%。公司负债率
仅13.23%，财务费用为负2828.88万元，显示财务状况优良，毛利率为16.46%。整体业绩增长强劲，盈利能力显著提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700014723.shtml
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2025-08-14 19:47│国货航(001391)：选举陈松为董事长
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国货航（001391.SZ）公告，董事长阎非因工作变动，申请辞去第二届董事会董事长、董事及安全与战略委员会主任委员职务，
辞职后不再担任公司任何职务。其辞职自2025年第三次临时股东会选举新任董事之日起生效。公司全体董事一致选举陈松接任董事长
及安全与战略委员会主任委员，任期至第二届董事会届满。
https://www.gelonghui.com/news/5057261
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2025-07-30 15:34│国货航(001391)：未参与雅江水电站项目
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格隆汇7月30日丨国货航(001391.SZ)于投资者互动平台表示，公司未参与雅江水电站项目。公司将积极把握市场机遇，密切跟踪
市场方向。请投资者注意投资风险，谨慎决策。
https://www.gelonghui.com/news/5045800
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2025-07-29 21:15│中国国航(00753)拟约1.51亿元向国货航出售2台Trent700备用发动机和1台GTCP331-350型备用 APU
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智通财经APP讯，中国国航(00753)公布，于2025年7月29日，该公司(作为卖方)与国货航(作为买方)订立发动机买卖协议，据此
，该公司同意向国货航出售标的资产。 标的资产2台Trent700备用发动机和1台GTCP331-350型备用 APU。对价为约人民币1.51亿元。
公告称，出售事项将降低公司整体备用发动机持有成本，提升资产使用效率。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1323300.html
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2025-07-29 21:10│中国国航(00753)拟向国货航转让备用发动机
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中国国航董事会通过向国货航转让2台备用发动机和1台备用APU的议案，该交易已获相关委员会和独立董事批准，关联董事已回
避表决。
https://www.gelonghui.com/news/5045572
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2025-07-29 16:56│中国国航(601111)：拟向国货航出售2台Trent700备用发动机和1台GTCP331-350C备用APU
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格隆汇7月29日丨中国国航(601111.SH)公布，公司拟与国货航签署《关于2台Trent700发动机和1台GTCP331-350型APU的发动机、
APU出售和购买协议》，向国货航出售2台Trent700备用发动机和1台GTCP331-350C备用APU（飞机辅助动力装置），交易价格为人民币
15,144.05万元（不含税）。
https://www.gelonghui.com/news/5044795
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2025-07-23 16:28│国货航(001391)2025年7月23日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司半年来的经营情况，特别是5月至今关税征收后的公司经营表现如何？
答：2024年国货航加大货机投放，并依托腹舱资源，实现货邮周转量82亿吨公里、货邮总运输量164万吨，实现安全飞行6.8万小
时。2025年一季度，国货航生产保持良好态势。从中短期来看，目前美国关税政策的调整仍在进行中，全球也做出了不同反应，关税
政策的剧烈变化必然会对国际贸易造成一定影响，短期具有较强的不确定性，我们会密切关注相应政策变化和市场反应，与合作伙伴
积极应对。长周期来看，国货航将立足于国家“双循环”新发展格局，服务于中国制造业的创新成长，服务于产业和消费升级，持续
拓展航线网络布局，加强与上下游合作伙伴加强沟通和协作，助力中国物流进出口规模和质量进一步提升。在此基础上不断加强自身
经营管理，增强抵御风险能力，力争实现推动高质量可持续发展。
问题二：公司机队利用率情况如何？
答：公司在册飞机利用良好，由于航线不同、机型结构不同，利用率有所差异，但整体衔接较好，具体数据敬请关注公司半年报
。
问题三：公司对于飞机布局有什么考虑，如何规划未来发展的主力市场？
答：国货航在中航集团区域发展规划的基础上，深入研究各区域经济发展特点和航空物流行业发展需求，结合公司业务布局、业
务转型和发展战略，统筹优化公司在长三角（华东）、粤港澳（华南）、成渝（西南）、京津冀（华北）等几个主要区域的业务发展
、运力布局和资源配置。在航线网络方面积极运用新增运力，拓展航线网络和运力布局，调整资源投入和航线比例，改变原有货机机
队在上海浦东单一航点运行的局面，满足客户的多样化需求。未来国货航将坚持深耕华东市场、布局华南市场、培育西南市场的中长
期策略，通过差异化定位和网络协同，形成独特网络布局及竞争优势。
问题四：公司是否制定了“十五五”规划？
答：国货航将按照“十五五”规划的统筹安排推进公司“十五五”规划制定，公司将锚定打造综合物流服务商这一战略，充分发
挥公司在供应链、产业链中的责任与担当。
问题五：客机腹舱和全货机在运作上存在什么区别？
答：全货机容量和操作空间更大，能够满足客户更多元化的品类要求，并可满足定制化的服务需求，如包机；客机腹舱航线网络
和时刻更加丰富，能够满足客户更多样化的航点需求和时间需求，客机腹舱和货机形成良好的互补。
问题六：与股东方菜鸟的战略协同情况？
答：菜鸟是公司战略股东和重要战略客户，2024年，公司与菜鸟深化跨境电商物流包机合作，双方通过优势资源互补，共同服务
于跨境电商发展和中国制造业出海需求。同时，与菜鸟的合作有助于公司加深对于物流企业需求的理解，更好服务于物流客户。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-25/1224299061.PDF
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2025-07-11 15:15│国货航：拟向国航股份购买发动机 进一步支持公司A330客改货工作
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国货航拟以1.51亿元购买2台Trent772C备用发动机和1台GTCP331-350C备用APU，以保障8架A330客改货后的运行需求，进一步支
持公司生产经营。
https://irb.cfbond.com/api/v1/detail.html?newsid=%2FhL7EubxEwM%3D
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2025-07-10 19:35│国货航(001391)：拟向国航股份购买发动机
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格隆汇7月10日丨国货航(001391.SZ)公布，公司拟向中国国际航空股份有限公司（简称“国航股份”）购置2台Trent772C备用发
动机和1台GTCP331-350C备用APU。本次交易由中联资产评估集团有限公司进行资产评估，交易价格参照资产评估值确定，即15,144.0
5万元（不含税），交易过程中发生的增值税等相关税费由交易双方各自承担。
https://www.gelonghui.com/news/5035194
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2025-07-06 17:32│国货航(001391)发预增，预计上半年归母净利润为11.87亿元–12.67亿元，同比增长78.13%-90.14%
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国货航2025年半年度净利润预计达11.87亿至12.67亿元，同比增长78.13%-90.14%。业绩增长主要得益于机队扩充、航线优化、
油价下降及物流板块增长。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1314362.html
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2025-07-06 16:44│国货航(001391)预计上半年净利同比增长78.13%-90.14%
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国货航2025年上半年预计净利润11.87亿至12.67亿元，同比增长78.13%-90.14%。业绩增长主要得益于机队和航线优化、油价下
降及物流板块增长。
https://www.gelonghui.com/news/5032539
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2025-07-06 16:00│国货航：预计2025年1-6月归属净利润盈利11.87亿元至12.67亿元
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国货航预计2025年上半年净利润达11.87亿至12.67亿元，主要得益于机队扩张、油价下降及物流板块增长。一季度营收同比增29
.11%，净利润同比大增124.27%，盈利能力显著提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025070600003696.shtml
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2025-06-24 19:56│国货航(001391)：1982.13万股限售股份将于6月30日解禁
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格隆汇6月24日丨国货航(001391.SZ)公布首次公开发行网下配售限售股份上市流通的提示性公告，本次解除限售的股份数量为19
82.1318万股，限售期为自公司股票上市之日起6个月。本次解除限售的股份上市流通日期为2025年6月30日。
https://www.gelonghui.com/news/5025895
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2025-05-21 20:44│国货航(001391)2025年5月21日投资者关系活动主要内容
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问题一：请介绍下公司航空货运、航空货站、综合物流解决三大业务板块的情况？
答：在航空货运方面，国货航致力于航空货运物流体系基础能力建设，2024年，公司加强宽体货机引进力度以及客改货改装，形
成了以B777和B747为主力机型覆盖欧美长航距市场，以A330为辅助机型补充中远程市场的布局。在航空货站方面，国货航目前拥有北
京、成都、重庆、天津和杭州五地6大货站资源。在综合物流解决方案方面，国货航综合物流可分为合同物流、商贸物流、跨境电商
物流、电商零售和货运代理服务五项业务。公司着力于通过三大业务板块更好的协同和联动提升公司竞争力和综合效益。
问题二：请问公司下属子公司民航快递的业务开展范围及情况？
答：截至2024年底，民航快递在国内40余个城市成立了分支机构，通过自营网络和外采网络，民航快递的国内物流服务网络已覆
盖全国各大中城市，并在北京、广州、上海、成都建立了4个生产运营集散中心。国货航综合物流解决方案业务板块可分为合同物流
服务、商贸物流、跨境电商业务、电商零售和货运代理服务，民航快递是综合物流解决方案的重要组成部分。2024年，公司综合物流
解决方案实现收入39.8亿元，毛利5.9亿元。
问题三：民航快递是否拥有自己的仓储设备和车队？
答：民航快递在全国主要城市拥有仓储业务，并借助协同市场资源进行车队布局，具备规范化的仓储管理体系，但在资产规模和
集成能力上还不突出，未来国货航将结合综合物流发展战略，以“新”促“质”增强民航快递战略支撑能力。
问题四：公司全货机利用率在什么水平？
答：2024年国货航在加大货机引进力度基础上，加强货机生产经营管理，持续拓展航线网络，优化航线结构和运力衔接，稳定远
程货机投入，公司货机日利用率为13.0小时，货机载运率为72.5%。不同机型根据其技术性能特点及市场和需求匹配度，在日利用率
上有一定差异性，公司将根据三种机型特点，综合把握利用率。
问题五：公司在航空货站方面的发展规划是怎样的？
答：国货航拥有北京、天津、杭州、成都、重庆五地6大自有货站，公司持续加强枢纽货站能力建设，做好延链补链，不断提升
货站经营服务品质。
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