公司报道☆ ◇001391 国货航 更新日期：2025-12-13◇ 通达信沪深京F10
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2025-12-11 23:06│国货航(001391)：公司在北京主要依托于国航系腹舱运力，开展航空货运服务
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格隆汇12月11日丨国货航(001391.SZ)在投资者关系中表示，有被问到:请介绍下公司在北京运力布局情况。答:公司在北京主要
依托于国航系腹舱运力，开展航空货运服务。
https://www.gelonghui.com/news/5133392
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2025-12-11 23:03│国货航(001391)：在全球关税政策不确定性的情况下，公司主动进行运力结构优化
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格隆汇12月11日丨国货航(001391.SZ)在投资者关系中表示，有被问到:请介绍一下公司2025年航线开拓情况情况。答:2025年，
在全球关税政策不确定性的情况下，公司主动进行运力结构优化，上半年陆续新开成都迪拜、成都-法兰克福、成都-阿姆斯特丹，上
海河内，广州-巴黎、广州-格拉斯哥等多条货机航线，下半年又陆续开通了成都-格拉斯哥、成都-浦东等航线，进一步增强供应链韧
性。
https://www.gelonghui.com/news/5133389
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2025-12-10 22:42│国货航(001391)2025年12月10日投资者关系活动主要内容
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问题一：请介绍下公司经营情况。
答：公司2025年前三季度实现营业收入166.36亿元，同比增长16.92%；归属于上市公司股东的净利润18.36亿元，同比增长66.21
%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17.93亿元，同比增长64.05%。业绩增长的主要原因系公司积极应对外部环境的
扰动，机队规模和航线结构实现扩充和优化，新增运能有效投入；航空燃油综合价格同比下降，提升了公司的盈利水平；此外，货站
板块和地面综合物流板块均实现稳步增长。
问题二：美国及其他国家或地区的关税政策，对公司业务会产生哪些影响？
答：2025年11月以来，全球整体关税政策呈现缓和态势。国货航密切关注各类外部因素对物流业造成的影响。中国上半年经济同
比增长5.3%，展现出强大韧性和发展潜力，彰显中国增强自身经济韧性与活力的底气和能力。贸易保护背景下，国际各国/各地区关
税政策的持续性和多变性会给市场带来不确定性，我们后续会密切关注相应政策变化和市场反应，与合作伙伴积极应对。长周期来看
，国货航将立足于国家“双循环”新发展格局，服务于中国制造业的创新成长，服务于产业和消费升级，持续拓展航线网络布局，加
强与上下游合作伙伴加强沟通和协作，助力中国物流进出口规模和质量进一步提升。在此基础上不断加强自身经营管理，持续拓展航
线网络布局，增强抵御风险能力;与上下游合作伙伴加强沟通和协作，共同积极应对，力争实现推动高质量可持续发展。
问题三：如何看待航空物流市场需求和发展趋势？
答：2025年，航空物流运输需求呈现持续增长态势，一是据海关监测分析，2025年上半年，我国跨境电商进出口总值1.37万亿元
，比2024年同期增长10.3%，高于同期我国货物贸易增速7.4个百分点；二是据海关统计，2025年前11个月，我国货物贸易进出口总值
41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，保持增长；三是根据国际航空运输协会（IATA）发布的数据，10月份航空货运需求同比增长4.1
%，连续第八个月实现增长，并创下新的月度货运量纪录，特别是亚洲内部、中东与欧洲之间以及欧洲与亚洲之间的货运量均实现了
两位数或接近两位数的增长；四是根据民航局统计数据，2025年前10个月，我国货邮周转量同比增长16.5%，其中国际航线同比增长1
9.1%。从相关数据来看，航空物流行业整体呈现向好发展趋势。
问题四：请介绍一下公司2025年航线开拓情况情况。
答：2025年，在全球关税政策不确定性的情况下，公司主动进行运力结构优化，上半年陆续新开成都迪拜、成都-法兰克福、成
都-阿姆斯特丹，上海河内，广州-巴黎、广州-格拉斯哥等多条货机航线，下半年又陆续开通了成都-格拉斯哥、成都-浦东等航线，
进一步增强供应链韧性。
问题五：请介绍下公司运力情况。
答：截止目前，公司拥有远程全货机23架，包括3架B747货机、13架B777货机、7架A330货机。
问题六：公司毛利率趋势？
答：今年公司三大板块毛利率均实现同比增长，核心得益于五方面因素：一是航空板块持续加大运力投放与优化航线布局；二是
货站板块持续加强能力建设，探索推进数字化与自动化发展；三是综合物流解决方案板块持续扩大跨境电商业务规模，突出货代增收
增利任务，进一步拓展合同物流市场业务；四是燃油价格处于相对友好区间，有效降低航油成本压力；五是内部精益化管理持续深化
，成本管控工作取得扎实成果。
问题七：请介绍下公司航空货站毛利情况。
答：2025年前三季度公司航空货站毛利为6553.61万元，同比增长74.61%；毛利率为6.32%，同比增加2.49个百分点，主要原因一
是货站布局与航线网络高度匹配，货站吞吐量增长；二是通过货站平台化经营模式转型实现提质增效，进而拉动效益提升。
问题八：请介绍下公司在北京运力布局情况。
答：公司在北京主要依托于国航系腹舱运力，开展航空货运服务。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-12-11/1224870645.PDF
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2025-12-09 21:08│国货航(001391)2025年12月9日投资者关系活动主要内容
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线上电话调研
问题一：请介绍国货航与空中客车公司签署A350F货机购置协议的具体情况，以及购置A350F机型有何具体考虑？
答：目前公司已与空客签署6架A350F货机确认订单，预计将于2029-2031年期间陆续完成交付，另有4架A350F货机意向订单的购
买权，行权最晚期限为2026年底。国货航采购A350F货机主要是兼顾公司发展规划和市场需求，有利于公司优化机队结构和长期运力
补充，构建满足市场和客户需求的大、中型货机运力结构，为长期稳定经营提供核心资源支持。其次，A350F货机的燃油效率有较大
提升，在业载、航程上也有很强竞争力，有助于提高公司长期稳定经营的抗风险能力。
问题二：请介绍一下飞机利用率情况？
答：2025年1-6月，公司全货机日平均利用小时数为13.29小时，较2024年同期提升明显。公司各机型的利用率不同，随着航线结
构变化，综合日利用率会有一定的变化，近年来，公司在加大运力引进的基础上，持续强化生产组织，优化运力投放和市场布局，飞
机日利用率总体稳中有升。
问题三：公司前三季度经营业绩表现较好的原因？
答：2025年前三季度公司航空货运板块收入同比增幅11.95%，毛利率同比增加2.28Pt，主要是由于公司机队规模与航线结构的扩
充和优化，新增运能有效投入，加之航空油料价格下降等因素带动，公司盈利能力同比实现明显增长。航空货站板块收入同比增幅5.
91%，毛利率同比增加2.49Pt，主要原因是通过推进货站平台化经营模式转型实现提质增效，并且货站布局与航线网络高度匹配，货
站吞吐量持续增长，进而拉动效益提升。综合物流解决方案板块收入同比增幅41.11%，毛利率同比增加5.04Pt，主要原因是公司积极
拓展航空物流价值链，扩大了跨境电商客户的合作规模。此外，公司也积极通过效益管理和成本管控等举措，助力公司经营能力提升
。
问题四：航油成本的敏感性分析？
答：航油成本是公司最为重要的变动成本，受全球地缘动荡、政治局势等多种因素的影响，国际原油价格可能会出现较大幅度的
波动，继而影响航油价格及公司经营业绩。基于2024年公司实际航油使用量，如航油采购均价上涨或下降100元/吨，预计航油成本将
上升或下降约5200万元。
问题五：分析2023年以来公司业绩变化的原因？
答：2023以来，公司业绩总体呈现先降后升的趋势。2023年，一方面随着航空货运行业逐步恢复常态化运行，客机腹舱运力增加
，航空货运运价相应下降，市场整体回归常态化运行。同时,新引进的货机运力尚未到位，公司经营业绩同比较高位有所下降。该下
降趋势系行业客观外部经营变化导致，公司自身生产经营仍处于稳健状态。
2024年以来，随着全球供应链体系的逐步稳定，叠加跨境电商对航空货运的旺盛需求，航空货运运价及货邮周转量逐步回升，使
得公司业绩同比提升较大。此外，公司多措并举助力业绩改善：一是积极协调、推进既定飞机引进工作；二是加强生产组织，重点提
升飞机等核心资源可用率和利用率；三是抢抓市场机会，持续优化市场布局和航线结构；四是拓展与大客户的深度合作，强化全链条
服务能力，提升服务品质和收入品质；五是推进业财融合，实施精细化成本管理；六是加大信息化、数字化及智能化方面的投入，提
升生产组织效率及劳动生产率。
问题六：国货航具有哪些竞争优势？
答：一是载旗航空企业的独特地位和品牌优势；二是多元股权结构，与股东的战略合作保障长期发展；三是机队规模和充足的飞
行资源优势；四是航线网络和时刻资源优势；五是地面场站体系服务保障优势；六是专业团队确保高效运营的服务响应优势；七是数
字赋能提升服务品质的优势。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-12-10/1224867327.PDF
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2025-11-11 16:14│国货航(001391)2025年11月11日投资者关系活动主要内容
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问题一：请介绍公司在“一带一路”方面的业务情况？
答：国货航积极服务于“一带一路”倡议，充分发挥货运物流专业优势，助力“一带一路”航线互联互通，2024年开通深圳-布
达佩斯航线，2025年上半年开通成都-迪拜、上海-河内的“一带一路”货机航线，助力提升“一带一路”沿线国家航线网络通达性。
从目前趋势看，中国对外贸易中“一带一路”国家的占比在持续增长，未来行业布局将积极服务于增长趋势。
问题二：公司是否制定了“十五五”规划？
答：国货航正按照国家和集团“十五五”规划的统筹安排推进公司“十五五”规划制定工作，公司将积极贯彻落实国家关于加强
国际航空货运能力建设、维护产业链供应链安全稳定、有效降低物流成本等相关决策部署，锚定打造综合航空物流服务商这一战略，
充分发挥公司在供应链、产业链中的责任与担当。公司将借助“十五五”规划契机，结合公司战略发展方向，进一步优化匹配公司战
略市场和战略资源，持续增强行业竞争力，提高资源使用效率和资本运作效率，提升投资回报。
问题三：美国及其他国家或地区的关税政策，对公司业务会产生哪些影响？
答：2025年11月，中美经过吉隆坡经贸磋商等沟通后，双方均对关税政策作出调整，整体呈现关税缓和态势，在此基础上，国货
航将密切关注各类外部因素对物流业造成的影响。中国上半年经济同比增长5.3%，展现出强大韧性和发展潜力，彰显中国增强自身经
济韧性与活力的底气和能力。贸易保护背景下，国际各国/各地区关税政策的持续性和多变性会给市场带来不确定性，我们后续会密
切关注相应政策变化和市场反应，与合作伙伴积极应对。长周期来看，国货航将立足于国家“双循环”新发展格局，服务于中国制造
业的创新成长，服务于产业和消费升级，持续拓展航线网络布局，加强与上下游合作伙伴加强沟通和协作，助力中国物流进出口规模
和质量进一步提升。在此基础上不断加强自身经营管理，持续拓展航线网络布局，增强抵御风险能力;与上下游合作伙伴加强沟通和
协作，共同积极应对，力争实现推动高质量可持续发展。
问题四：我国跨境电商行业蓬勃发展，请介绍一下公司在跨境电商领域的业务开展情况。
答：公司在跨境电商业务方面进一步深化合作。上半年，与电商平台企业新增多条航线的BSA业务及头程物流服务，完成带电货
物地面操作流程对接与报价体系搭建，拓展中东市场物流网络，与电商深度合作锁定长期订单，实现收入显著增长稳定收入基本盘。
针对A330客改货包机装载推出Q3/Q9板型改良方案，提升单机装载量实现装载标准革新。未来，公司将密切关注电商物流发展形势，
与客户共同促进电商物流持续发展。
问题五:公司公告六架A350F货机的交付时间是怎样的？四架意向订单会在何种情况下行使？
答：公司6架A350F预计将于2029年-2031年期间陆续完成交付。四架A350F货机的意向购买权最晚将于2026年底前行使。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-11-12/1224800191.PDF
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2025-11-04 18:45│国货航(001391)2025年11月4日投资者关系活动主要内容
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问题一:公司公告六架 A350F 货机的交付时间是怎样的?关于购买飞机的资金来源是什么?四架意向订单会在何种情况下行使?
答:公司6 架 A350F 预计将于2029年-2031年期间陆续完成交付。本次飞机采购的资金来源拟为公司自有资金和自筹资金,公司具
备履行飞机采购合同的能力。四架 A350F 货机的意向购买权最晚将于2026年底前行使。
问题二:公司与各股东方的战略协同情况如何?
答:国货航拥有多元稳定的股东结构,依托中航集团独特的航空禀赋资源,与战略股东持续深化业务合作,持续拓展与战略股东菜鸟
网络在跨境电商物流合作,持续优化合作航线,扩展合作模式,与深国际、国泰航空等其他战略股东在完善国内市场布局、生产运行体
系优化、全球航线网络开拓及地面物流资源建设等方面持续加强加深合作,共同打造了稳定高效的治理水平,保障公司长期价值成长。
问题三:请介绍公司2025年以来综合物流解决方案业务的开展情况?
答:公司积极应对全球贸易关税政策变化导致的航空货运市场的不确定性,持续发力扩大跨境电商业务规模,突出货代增收增利任
务,进一步拓展合同物流市场业务,实现业务规模和效益品质双提升的管理目标。通过降低物流生产成本,积极拓展电子、医药、冷链
等行业市场,实现合同物流板块效益质量提升,推进合同物流业务由国内向国际转型。与电商平台企业新增多条航线的物流服务,拓展
中东市场物流网络,实现收入显著增长。货运代理业务主动应对市场变化,及时调整销售政策,确保上半年经营的稳定性。商贸物流稳
中求进,完成供应链管理系统部署,实现了业务的全链路数字化,为业务规模的进一步扩大奠定了基础。电商零售聚焦生鲜业务,不断优
化生鲜食品品类和全程供应链,持续开展帮扶工作,为帮扶地区企业带去政策包,彰显社会责任担当。
问题四:公司航空货站发展规划是怎样的?
答:国货航现在拥有北京、天津、杭州、成都、重庆五地6 大自有货站,公司持续加强枢纽货站能力建设,做好延链补链,不断提升
货站经营服务品质。公司将根据航线结构调整的长期安排,进一步补充、增强航站保障能力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-11-06/1224790812.PDF
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2025-10-28 03:11│图解国货航三季报：第三季度单季净利润同比增长35.91%
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国货航2025年三季报显示，公司主营收入达166.36亿元，同比增16.92%；归母净利润18.36亿元，同比增长66.21%，扣非净利润1
7.93亿元，同比增64.05%。第三季度单季收入57.01亿元，同比增长8.39%；归母净利润5.96亿元，同比增长35.91%。公司负债率仅10
.19%，财务费用为-3230.61万元，投资收益101.46万元，毛利率16.12%。整体业绩大幅增长，盈利能力显著增强。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800002443.shtml
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2025-10-27 22:56│国货航(001391)：前三季度净利润18.36亿元 同比增加66.21%
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格隆汇10月27日丨国货航(001391.SZ)发布公告，2025年前三季度，实现营业收入166.36亿元，同比增加16.92%；归属于上市公
司股东的净利润18.36亿元，同比增加66.21%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17.93亿元，同比增加64.05%；基本
每股收益0.15元。
https://www.gelonghui.com/news/5103262
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2025-10-24 15:46│国货航(001391)2025年10月24日投资者关系活动主要内容
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问题一：如何看待未来空运需求趋势？国货航的飞机运力引进计划是怎样的？
答：航空物流业正在经历一系列变革，“十五五”期间我国航空物流将进入从“规模扩张”向“质效提升”跨越的关键阶段，国
家对于航空物流在全球产业链重构、双碳战略推进、科技革命深化等方面提出更高要求，航空物流作为国家支柱性产业，需要构建更
为韧性的全球物流网络、培育具备全球竞争力的物流企业、推动绿色与智慧融合发展、强化产业协同与应急保障，为建设交通强国和
现代化经济体系提供坚实支撑。此外，产业政策培育行业机遇，经济双循环驱动下高附加值产品运输需求激增，跨境电商爆发式增长
催生极致时效需求，贸易环境变化增加市场不确定性，区域市场分化带来结构性需求差异，技术革命将重塑航空货运运营模式，客观
上要求企业对关联产业进行深度剖析，深入挖掘产业链痛点进行战略调整，从精益管理应对市场波动，以创新驱动拥抱技术红利，以
跨圈合作拓展发展边界，切实加强国际航空货运能力建设，在构建新发展格局、共建“一带一路”、打造现代化产业体系等方面发挥
航空物流企业的责任与担当。
飞机引进方面，国货航上半年远程机队规模达21架，下半年按既定计划推进飞机引进工作，剩余330飞机客改货工作正在积极推
进中。
问题二：国货航运价管理机制？
答：国货航通过强化生产组织快速响应客户需求，共同把握市场趋势、创造商业价值。2025年上半年，全货机方面，结合市场需
求和公司运力引进计划，新开成都-迪拜、上海-河内、广州-格拉斯哥等6条航线，抢占新兴机会市场，同时加密上海始发到欧美干线
的航班频次，巩固上海市场传统大客户合作；通过稳定执行高收入航线，提升高附加值包机航班规模，进一步提高货机效益价值。同
时做好腹舱生产组织安排，推动与深航、昆明航的腹舱销售协同发力；加强航班精细化管理，统筹客、货运生产需求，尽可能增加货
运收入。价格管理方面，深化包机与协议竞价系统应用，探索更具市场吸引力的竞价模式，进一步拓展销售渠道；推进运价管理规范
化水平，建立舱位使用情况监控机制，在舱位和价格的精准管控上持续发力。
问题三：难得调研机会，希望能够看下实操流程，货量情况、利用率，公司的竞争力等？
答：1.货量情况：国货航围绕主责主业，紧扣高质量发展主题，坚守安全生产底线，推动货机、货站等核心资源布局。2025年上
半年，完成货邮运输量90.21万吨，同比增长24.79%，实现营业总收入109.35亿元，同比增长21.92%，其中主营业务收入108.93亿元
，同比增长22.22%，实现净利润12.40亿元，同比大幅增长86.22%。
2.全货机日平均利用小时数
近年来国货航全货机日利用率逐步提升，2024年1-6月，全货机日平均利用小时数增加至12.74小时；2025年1-6月全货机日平均
利用小时数约为13.29小时，较2024年同期提升明显。公司各机型的利用率不同，随着机队结构变化，综合日利用率会有一定的变化
，近年来，国货航在加大运力引进的基础上，持续强化生产组织，优化运力投放和市场布局，飞机日利用率总体稳中有升。
3.国货的竞争优势有以下几个方面：（1）品牌优势：彰显载旗航空的使命担当。（2）股东优势：多元结构战略合作保障长期发
展。（3）运力优势：机队优化提升运营效率。（4）网络优势：优质航线提升服务能力。（5）保障优势：场站体系强化服务能力。
（6）服务响应优势：客货并举战略和专业团队确保高效运营。（7）创新优势：数字赋能提升服务品质。
问题四：请问公司与各股东方的战略协同情况？
答：国货航拥有多元稳定的股东结构，依托中航集团独特的航空禀赋资源，与战略股东持续深化业务合作，持续拓展与战略股东
菜鸟网络在跨境电商物流合作，持续优化合作航线，扩展合作模式，与深国际、国泰航空等其他战略股东在完善国内市场布局、生产
运行体系优化、全球航线网络开拓及地面物流资源建设等方面持续加强加深合作，共同打造了稳定高效的治理水平，保障公司长期价
值成长。
问题五：美国关税对于公司业务的整体影响？
答：国货航将密切关注各类外部因素对物流业造成的影响。今年以来，中国经济展现出强劲的发展势头，上半年经济同比增长5.
3%，1-9月份出口总额达19.95万亿元人民币，同比增长7.1%，充分彰显了中国经济的强大韧性和增长潜力，不仅体现了中国经济应对
复杂外部环境的能力，也反映出其不断增强的内生动力与活力，为中国实现高质量发展奠定了坚实基础。贸易保护背景下，国际各国
/各地区关税政策的持续性和多变性，会给市场带来不确定性，我们后续会密切关注相应政策变化和市场反应，与合作伙伴积极应对
。长周期来看，国货航将立足于国家“双循环”新发展格局，服务于中国制造业的创新成长，服务于产业和消费升级，持续拓展航线
网络布局，加强与上下游合作伙伴加强沟通和协作，助力中国物流进出口规模和质量进一步提升。在此基础上不断加强自身经营管理
，持续拓展航线网络布局，增强抵御风险能力;与上下游合作伙伴加强沟通和协作，共同积极应对力争实现推动高质量可持续发展。
问题六：公司是否制定“十五五”规划？
答：国货航正按照国家和集团“十五五”规划的统筹安排推进公司“十五五”规划制定工作，公司将积极贯彻落实国家关于加强
国际航空货运能力建设、维护产业链供应链安全稳定、有效降低物流成本等相关决策部署，锚定打造综合航空物流服务商这一战略，
充分发挥公司在供应链、产业链中的责任与担当。公司将借助“十五五”规划契机，结合公司战略发展方向，进一步优化匹配公司战
略市场和战略资源，持续增强行业竞争力，提高资源使用效率，提升投资回报。
问题七：成都货站的货品及客户结构？成都货站有何区位及政策优势？
答：1.成都货站的货品及客户结构从货源结构来看，成都近年来在生物医药领域发展迅猛，众多创新药企崛起，国货航已与药企
展开了合作，开展了专业的美线主动冷链运输方案，确保药品在运输过程中的质量与安全。在客户结构方面，国货航积极服务本地龙
头企业，包含电子信息、高端制造等支柱产业，保障其全球供应链稳定。同时深化与跨境电商与贸易企业合作，提供高效的全链条物
流解决方案。2.成都有何区位及政策优势成都地处中国内陆中西部的核心位置，是连接中亚、西亚、欧洲以及东南亚的重要节点，向
西将航空货运的辐射范围延伸至欧洲大陆，向东则能借助长江经济带的水运和陆运网络，快速联通国内主要经济区，如长三角、珠三
角等地。这使得成都能够汇聚东西双向的货源，成为国内国际货物的重要集散地。政策方面，作为国家重要的战略腹地，四川省将成
都国际航空枢纽建设提升到战略高度，积极建设安全、自主可控的供应链通道，成都市、双流及东部新区先后出台了一系列政策措施
来推动航空货运的发展，极大地鼓励了航空公司和物流企业在蓉开拓国际、国内货运市场。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-27/1224738571.PDF
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2025-09-23 17:12│国货航(001391)2025年9月23日投资者关系活动主要内容
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问题一：请先介绍下公司上半年经营情况，以及上半年业绩增长的原因？
答：公司2025年上半年实现营业收入109.35亿元，同比增长21.92%；归属于上市公司股东的净利润12.40亿元，同比增长86.15%
，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.98亿元，同比增长82.64%。业绩增长的主要原因系公司积极应对外部环境的
扰动，机队规模和航线结构实现扩充和优化，新增运能有效投入；航空油料综合价格同比下降，提升了公司的盈利水平；货站板块和
地面综合物流板块均实现稳步增长。
问题二：请问公司与菜鸟、深国际、国泰航空等各股东方的战略协同情况？
答：国货航拥有多元稳定的股东结构，依托中航集团独特的航空禀赋资源，与战略股东持续深化业务合作，持续拓展与战略股东
菜鸟网络在跨境电商物流合作，持续优化合作航线，扩展合作模式，与深国际、国泰航空等其他战略股东在完善国内市场布局、生产
运行体系优化、全球航线网络开拓及地面物流资源建设等方面持续加强加深合作，共同打造了稳定高效的治理水平，保障公司长期价
值成长。
问题三：腹舱的毛利水平如何？
答：公司客机货运业务的毛利率与客机货运业务结算模式有关，公司独家经营国航股份客机腹舱货运业务，具体模式为：国航股
份和其控股子公司就国货航独家经营其客机货运业务向国货航收取运输服务价款，运输服务价款以国货航为客户服务所获取的实际货
运收入为基数，扣减一定业务费率计算得到。近年来，公司客机货运业务的毛利率结合市场情况有所波动，总体保持相对稳定。
问题四：公司2025年上半年三大业务板块的营收、毛利情况分别是怎样的？
答：2025年上半年航空货运板块收入增幅16.51%，成本增幅11.25%，毛利率增加3.91Pt，主要原因是2025年上半年公司机队规模
和航线结构实现扩充和优化，新增运能有效投入，加之航空油料价格下降等因素带动，公司盈利能力同比实现明显增长。航空货站板
块收入增幅2.15%，成本降幅0.05%，毛利率增加2.10Pt，主要原因是通过推进货站平台化经营模式转型实现提质增效，并且货站布局
与航线网络高度匹配，货站吞吐量持续增长，进而拉动效益提升。综合物流板块收入增幅53.78%，成本增幅45.07%，毛利率增加5.02
Pt，主要原因是公司坚持守正创新，积极拓展航空物流价值链，扩大了跨境电商客户的合作规模。
问题五：公司未来有何分红计划？
答：公司已制定了《中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并上市后三年股东回报规划》，公
司将以此为基础，围绕提升投资者获得感，持续增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，结合自身发展情况，从有利于企业发展、
有利于回报广大投资者等多方面综合考虑，合理确定利润分配方案，具体方案请以公司发布的公告为准。
问题六：公司未来航空货站发展规划是怎样的？
答：国货航现在拥有北京、天津、杭州、成都、重庆五地6大自有货站，公司持续加强枢纽货站能力建设，做好延链补链，不断
提升货站经营服务品质。公司将根据航线结构调整的长期安排，进一步补充、增强航站保障能力。
问题七：请问公司后续飞机引进计划如何？是否已经制定了“十五五”规划？
答：剩余2架330飞机客改货工作正在积极推进中，按既定计划推进飞机引进工作。国货航正按照国家和集团“十五五”规划的统
筹安排推进公司“十五五”规划制定工作，公司将积极贯彻落实国家关于加强国际航空货运能力建设、维护产业链供应链安全稳定、
有效降低物流成本等相关决策部署，锚定打造综合航空物流服务商这一战略，充分发挥公司在供应链、产业链中的责任与担当。公司
将借助“十五五”规划契机，结合公司战略发展方向，进一步优化匹配公司战略市场和战略资源，持续增强行业竞争力，提高资源使
用效率，提升投资回报。
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2025-09-19 11:02│国货航(001391)2025年9月19日投资者关系活动主要内容
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问题一：请介绍下公司机队情况以及航线分布情况。
答：机队规模方面：截止2025年6月，公司拥有全货机25架（含4架已退役待转让），其中13架777货机、5架330货机、3架747货
机，形成了以B777和B747为主力机型覆盖欧美长航距市场，以A330为辅助机型补充中远程市场的布局。航线布局方面：截至2025年6
月，公司全货机执飞航线25条，其中国际航线23条，国内航线2条，业务版图覆盖14个国家的23个城市，公司进行多元化市场布局，
上半年，公司新开上海-河内、广州-巴黎、广州-格拉斯哥、成都-阿姆斯特丹、成都-迪拜、成都-法兰克福6条远程货机航线，其中
河内、格拉斯哥、迪拜均为首次开航的境外货机航点。
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