公司报道☆ ◇001965 招商公路 更新日期：2026-10-19◇ 通达信沪深京F10
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2026-09-07 20:00│招商公路(001965)2026年9月7日投资者关系活动主要内容
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问：作为综合性公路投资运营服务商，公司依托招商局集团拥有强大的资源整合能力。请问在资本运作层面，公司未来在并购优
质高速公路资产或推进核心路产（如京津塘高速改扩建完成后）的资产证券化（如REITs）方面，是否有具体的时间表或战略规划？
这些举措将如何进一步增厚中小股东的权益？
答：公司将紧紧围绕打造基础设施投资管理平台的发展目标，推动主控路公司全面提质增效，提升参股公司管理效能和投资收益
，精准把握投资机遇，做强做优做大主业基本盘，持续推动经营模式的转型和经营领域的拓宽，实现公司高质量可持续发展。
问：公司承诺2025-2027年现金分红比例不低于净利润减永续债票息后的55%。在当前主业处于改扩建投入期、现金流阶段性承压
的背景下，公司如何平衡“维持高分红承诺以提振市场信心”与“保留充足资金应对资本开支”之间的关系？管理层对2026年全年的
分红预案有何初步展望？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注与支持！招商公路始终注重统筹价值创造与价值实现，致力于通过公司良好业绩持续为股
东创造投资价值。公司于年度董事会审议通过了《招商公路未来三年（2025年—2027年）股东回报规划》（下简称“《规划》”），
其中2025年度现金分红25.34亿元，占2025年度归母净利润（扣除永续债利息）的比例为56.79%，分红比例创历史新高。未来，公司
将按照股东回报规划实施相应年份派息政策。
问：报告期内，受改扩建施工影响，公司经营活动现金流量净额同比下降5.59%至27.52亿元，且整体毛利率下滑了9.24个百分点
。在当前重资本开支的周期下，公司的财务费用率虽下降了3.83个百分点，但资产负债率仍维持在43.29%。请问公司目前的自由现金
流能否支撑后续的并购整合与改扩建投入？下半年是否有进一步的债务结构优化计划？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注与支持！截至2026年6月30日，招商公路资产负债率43.29%，较年初下降0.29个百分点。
公司目前的现金储备充裕，未来自由现金流（净流入）稳定，能够支撑改扩建项目和潜在并购项目实施。下半年，公司将根据实际情
况考虑进一步的债务结构优化。
问：2026年上半年，公司归母净利润为26.05亿元，其中来自联营及合营企业的投资收益高达24.57亿元，占利润总额比重达78.4
%。在主业自身造血能力短期受限的情况下，这种高度依赖投资收益的盈利结构是否存在隐患？请问管理层如何评估参股路产（如深
高速、宁沪高速等）未来的分红与收益可持续性？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注与支持！截至上半年末，公司控股里程达2,143公里，覆盖全国15个省、自治区和直辖市
，平均剩余收费年限能够支撑公司可持续发展。对于具备条件的临近到期路产项目，公司积极开展改扩建论证，通过改扩建延长经营
期限。如京津塘高速，目前已进入全面施工，改扩建施工完成后将进一步延长经营期限。同时，对于优质路产项目公司持续密切关注
投资并购机遇，以进一步持续优化公司资产结构。同时，公司参股国内十六家公路上市公司及多个优质非上市公路项目，参控股路产
项目共同构成公司基石资产，上述路产多属于国省道主干线，区位优势明显，盈利水平良好。整体而言，公司资产底座坚实、布局优
势突出、运营能力稳健基本面依然稳固，参控股资产的整体收益及分红均具备较好的可持续性。
问：报告指出，公司“十五五”期间将以路衍经济和战新产业为新动能。目前交通科技板块和交通生态板块表现亮眼（如招商生
态利润同比增长超100%），请问管理层如何评估这些新质生产力业务在未来3-5年内对公司整体利润结构的实质性贡献？在拓展港口
生态环保、EOD项目等新赛道时，公司如何防范跨界扩张带来的整合风险？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注与支持！未来3-5年内，公司将持续依托招商交科、招商新智、华祺投资、华正公司、招
商生态等所属企业的科研实力与创新能力，坚持聚焦主责主业，以科技创新为核心驱动力，加快培育路衍经济等新兴产业与未来产业
，推进信息化、智能化业务系统的落地实施，不断增厚交通科技、智能交通、交通生态板块的利润。在此基础上，公司将不断完善和
规范新兴业务的运营机制，持续拓展发展空间，着力构建与高质量发展要求相匹配的治理体系，进一步夯实可持续发展的基础，为开
创高质量经营新局面提供有力保障。
问：半年报显示，公司上半年整体营收同比增长26.86%，但剔除京津塘高速改扩建确认收入后，核心的投资运营业务（通行费收
入）实际同比下降了4.08%。请问管理层如何看待当前核心路产在改扩建及节假日免费政策下的阶段性承压？未来在“安畅第一、服
务至上”的精益运营方针下，公司还有哪些具体的增收创效措施来平滑主业波动？
答：改扩建期间相关路段车流量和通行费收入阶段性承压，改扩建完成后，路段通行能力大幅提升，预计将利好相关路段项目，
车流量回流及通行费收入提升。改扩建等因素在短期内会给公司业绩带来波动，招商公路基础资产优、投资运营实力稳、分红创造能
力强、未来发展潜力大的基本面依然稳固。
问：甬台温的能源自给率100%是通过哪些措施来达成的，有计划向全国推广吗，规划先从哪个地区推广
答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注与支持！甬台温高速温州服务区通过建立“光储协同+超充”系统，获评零碳服务区（五
星级），后续公司将继续聚焦交通场景拓展交能融合业务，依托自有路域资源，持续通过优化新能源业务布局，有序推进高速公路光
储业务的开发，深度服务交通行业低碳转型。
问：一直在给新疆莎车扶持，购买莎车的农产品（主要是蜂蜜），有没有考虑扶持一下其它地区，或者换点其它的农产品
答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注与支持！公司除了在新疆叶城、莎车开展扶贫工作之外，在贵州威宁、湖北蕲春开展基层
干部培训，并在威宁实施移民搬迁儿童心理关爱项目。公司各所属公司也就近持续开展帮扶等相关公益活动工作：桂林公司“智慧海
洋”项目助力地方教育，甬台温高速“招小畅”闭环反哺地方，京津塘高速慰问滨海新区托养院，鄂东大桥与九瑞高速深入社区助老
，传递企业温暖。未来，公司将持续深化责任担当，在更广领域、更深层次贡献企业服务乡村振兴的力量。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-07/1225551158.PDF
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2026-08-25 02:17│图解招商公路中报：第二季度单季净利润同比增长6.95%
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招商公路2026年中报显示，上半年营收71.85亿元，同比增长26.86%；归母净利润26.05亿元，同比增长4.05%。其中第二季度单
季营收36.28亿元，同比增长26.83%；单季归母净利润12.56亿元，同比增长6.95%。公司整体负债率为43.29%，投资收益达24.86亿元
，毛利率保持在24.76%。财务表现稳健，营收与利润实现双增。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082500005292.shtml
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2026-04-27 20:00│招商公路(001965)2026年4月27日-28日投资者关系活动主要内容
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招商局公路网络科技控股股份有限公司于2026年4月27日在公司会议室举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有中信资管曾
征，上市公司接待人员有杨旭东（董事、总经理）。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-28/1225230117.PDF
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2026-04-26 16:20│国金证券：给予招商公路买入评级
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国金证券维持招商公路“买入”评级。公司2026年一季度营收增长26.9%，归母净利润同比增长1.5%。受改扩建施工影响，毛利
短期承压，但超7成的投资收益有效对冲波动。公司持续优化费用结构，股息率保持4%吸引力。此外，公司获储架发行100亿元债券资
格，拟用于路产并购等。券商下调2026至2028年盈利预测，但看好其高股息基石稳固，机构近期累计给出4次买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042600009538.shtml
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2026-04-24 17:01│招商公路(001965)发布一季度业绩，归母净利润13.49亿元，同比增长1.50%
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智通财经APP讯，招商公路(001965.SZ)发布2026年第一季度报告，第一季度，公司实现营业收入35.57亿元，同比增长26.90%。
归属于上市公司股东的净利润13.49亿元，同比增长1.50%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.47亿元，同比增长2
.22%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1433402.html
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2026-04-08 20:00│招商公路(001965)2026年4月8日投资者关系活动主要内容
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问：如何看待公司2025年度业绩表现？
答:2025年公司实现营业收入133.60亿元，扣非归母净利润45.26亿元，同比下降6.81%，下降原因主要系公司投资运营的京津塘
高速正在实施改扩建工程，甬台温高速、北仑港高速、鄂东大桥等项目相邻路段实施改扩建工程期间断流施工，导致该等路段2025年
度车流量和通行费收入同比有所降低所致。改扩建期间相关路段车流量和通行费收入阶段性承压，改扩建完成后，路段通行能力大幅
提升，预计将利好相关路段项目，车流量回流及通行费收入提升。今年以来，社会道路运输及出行需求平稳健康，公司管控路段车流
量整体表现良好稳定。
问：京津塘扩建项目目前进展情况？
答：京津塘高速改扩建项目的实施，将进一步提升京津高速通道的通行能力和服务水平，是招商公路践行交通强国战略、更好服
务京津冀协同发展的具体行动。截至目前，京津塘（天津段）改扩建各项工作稳步推进，路基工程已全面进场施工。下一步改扩建工
程将始终锚定年度关键节点目标，持续强化资源统筹配置与全过程精细管控，以更高标准、更严要求、更实作风统筹推进后续各项施
工任务，力争实现早日通车目标，为畅通区域交通路网、推动港产城融合发展、服务京津冀协同发展贡献招商力量。
问：请介绍一下公司新一期股东回报规划执行情况？
答：招商公路始终致力于打造高质量可持续发展的上市公司，注重统筹价值创造与价值实现。2022年度至2024年度，公司认真落
实股东回报规划，三年累计现金分红总额到达90.26亿元，得到了广大投资者的高度认可。公司2025年度董事会已审议披露新一期三
年（2025-2027）股东回报规划（股东会审议通过后生效），未来三年公司拟以现金方式分配的利润不低于当年合并报表归属母公司
股东净利润扣减对永续债等其他权益工具持有者（如有）分配后的利润的55%实施派息。其中2025年度现金分红25.34亿元，占2025年
度归母净利润（扣除永续债利息）的比例为56.79%，分红比例创历史新高。下一步，公司将继续贯彻落实“以投资者为本”理念，坚
持以效益为核心，结合自身发展阶段资金需求与兼顾股东回报的平衡为股东创造投资价值。
问：招商公路对下一步的收并购目标及节奏有哪些考量？
答：公司上市以来，实现了资产规模、利润规模、股东回报等核心业绩指标的快速增长，“十四五”期间，公司先后完成京台高
速廊坊段、路劲资产包、永蓝高速等优质项目收购，新收购项目为公司利润贡献提供了有力支撑。下一步，公司将继续密切关注优质
项目收购机遇，以项目投资回报率为核心，稳步推进优质项目落地，持续为股东创造更大投资价值。
问：公司对REITs平台下一步发展的规划有哪些？
答：公司于2024年成功发行首支公募REITs——招商高速公路REIT，当年公司确认一次性收益约5.7亿元。招商高速公路REIT上市
以来，市场表现良好，不论从股东分红回报或资本市场表现均为投资人创造了良好的投资价值。公司成功搭建公募REITs平台，是创
新投融资模式、优化资产布局的重要实践，打通了“募投管退”资产运营全链条，未来将充分发挥平台优势，积极推动投资并购和资
产盘活，助力公司高质量可持续发展。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-10/1225092597.PDF
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2026-04-03 01:34│图解招商公路年报：第四季度单季净利润同比下降48.54%
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招商公路2025年财报显示，全年营收133.6亿元，同比增长5.11%；归母净利润46.1亿元，同比下降13.38%。其中第四季度单季营
收46.57亿元，同比大增28.15%，但归母净利润5.98亿元，同比骤降48.54%。公司全年毛利率29.83%，负债率43.58%，投资收益达44.
53亿元。整体来看，公司营收保持增长，但第四季度利润显著下滑，需关注其盈利结构变化。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040300001289.shtml
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2026-04-02 19:29│招商公路(001965)发布2025年度业绩，归母净利润46.1亿元，下降13.38%
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招商公路2025年营收增至133.6亿元，但归母净利润降至46.1亿元，同比下滑13.38%。控股路段车流量与通行费收入亦小幅回落
。扣非后净利减6.81%至45.27亿元，基本每股收益0.6557元。公司拟每10股派现3.73元。旗下招商交科新签合同逆势增长10.67%，新
兴业务及科技成果转化新签增幅显著，显示业务结构优化。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1424752.html
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2025-12-22 21:54│安徽皖通高速公路(00995)股东招商公路累计减持约840.9万股A股 减持计划已实施完毕
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智通财经APP讯，安徽皖通高速公路(00995)公布，2025 年 12 月 22 日，公司收到招商公路发来的《关于对皖通高速股票减持
情况的告知函》，告知招商公路在减持计划期间内通过集中竞价交易方式累计减持公司 A 股股份约840.9万股，占公司总股本的 0.4
92%。本次减持计划时间区间已届满，减持计划已实施完毕。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1384631.html
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2025-12-22 17:39│皖通高速(600012)：招商公路完成减持840.90万股公司股份
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格隆汇12月22日丨皖通高速(600012.SH)公布，2025年12月22日，公司收到招商公路发来的《关于对皖通高速股票减持情况的告
知函》，告知招商公路在减持计划期间内通过集中竞价交易方式累计减持公司A股股份840.90万股，占公司总股本的0.492%。本次减
持计划时间区间已届满，减持计划已实施完毕。
https://www.gelonghui.com/news/5138839
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2025-12-18 19:20│招商局公路网络科技控股股份有限公司增持深圳高速公路股份(00548.HK)53.8万股 每股作价约7.23港元
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招商局公路网络科技控股股份有限公司于12月16日增持深圳高速公路股份（00548.HK）53.8万股，每股均价约7.231港元，涉资
约389.03万港元。增持后持股量达1.498亿股，持股比例升至20.04%。截至12月18日收盘，深圳高速报7.2港元，涨0.84%，成交额956
.5万港元，港股市值53.37亿港元，位居高速公路Ⅱ行业第7位。目前无投行在90天内对该公司给出评级。
https://hk.stockstar.com/RB2025121800030185.shtml
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2025-11-05 18:35│安徽皖通高速公路(00995)股东招商公路减持公司 A 股股票共计132.02万股
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招商公路于2025年10月31日至11月4日期间，通过集中竞价方式减持皖通高速A股132.02万股。截至11月4日，招商公路直接持有
皖通高速A股4.03亿股，占总股本23.58%；通过全资子公司佳选控股持有H股9239.6万股，占总股本5.41%；合计持股4.95亿股，占总
股本28.99%。此次减持为部分股份退出，未改变其控股股东地位。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1365635.html
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2025-11-05 17:27│皖通高速(600012)：股东招商公路减持132.02万股公司股份
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皖通高速（600012.SH）公告称，持股5%以上股东招商公路于2025年10月31日至11月4日期间，通过集中竞价方式减持公司A股132
.02万股，持股比例由29.06%降至28.99%。本次权益变动触及持股比例变动1%的披露门槛，招商公路已履行信息披露义务。
https://www.gelonghui.com/news/5112447
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2025-11-03 20:20│招商局公路网络科技控股股份有限公司增持深圳高速公路股份(00548.HK)22.8万股 每股作价约7.2港元
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招商局公路网络科技控股10月31日增持深圳高速（00548.HK）22.8万股，每股均价7.195港元，耗资约164.05万港元，增持后持
股达1.42亿股，占比19%。截至11月3日收盘，深圳高速报7.37港元，涨1.52%，成交额2287.5万港元。公司港股市值54.27亿港元，位
居高速公路Ⅱ行业第7，90天内无投行评级，关注度较低。
https://hk.stockstar.com/RB2025110300032255.shtml
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2025-10-30 17:28│招商公路(001965)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
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问：贵司今年盈收如何？
答:尊敬的投资者您好！招商公路2025年前三季度实现营业收入87.03亿元，同比下降4.2%，三季度实现营业收入30.40亿元，同
比下降1.7%。营业收入下降的原因主要因亳阜高速REITs出表，以及公司部分路产区域路网道路分流和道路施工等因素影响所致。下
一步，公司将进一
步加强主动经营，积极挖潜增收，聚焦内生增长，努力为投资者创造更多投资价值。
问：请简要介绍一下前三季度业绩表现情况
答：尊敬的投资者您好！招商公路2025年前三季度实现营业收入87.03亿元，同比下降4.12%，实现归母净利润40.12亿元，同比
下降3.56%，营业收入及利润下降的原因主要因亳阜高速REITs出表，以及公司部分路产区域路网道路分流和道路施工等因素影响所致
。值得关注的是，单三季度，招商公路实现归母净利润15.09亿元，同比增长3.91%，实现扣非归母净利润14.58亿元，同比增长1.05%
，公司单三季度业绩稳健增长。
问：导致公司毛利率下降的主要原因是什么？
答：尊敬的投资者您好！公司三季度毛利率下滑主要因甬台温高速、鄂东大桥、招商中铁受上下游断交施工、平行线分流以及路
段差异化收费政策影响，通行费收入下降，另一方面2025年为国检年，养护支出发生较大，成本增加导致毛利承压。
问：请问公司新一轮分红规划如何考虑？
答：尊敬的投资者您好！感谢您的提问，招商公路始终致力于打造高质量可持续发展的上市公司，注重统筹价值创造与价值实现
。在市值管理工作中，坚持通过内强质地做优基本面，外塑形象做实价值传递，合理引导预期，讲好央企故事，增进各方认同，积极
有效向资本市场传递公司价值。2022年度至2024年度，公司认真落实股东回报规划，三年累计现金分红总额到达90.26亿元，得到了
广大投资者的高度认可。下一步，公司将继续贯彻落实“以投资者为本”理念，坚持以效益为中心，加强主动经营，加大挖潜增收聚
焦内生增长，积极传递企业投资价值。公司将结合自身发展阶段资金需求与兼顾股东回报的平衡，科学合理制定新的未来三年股东回
报规划。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-30/1224772971.PDF
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2025-10-26 16:54│招商公路(001965)发布前三季度业绩，归母净利润40.12亿元，同比下降3.56%
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智通财经APP讯，招商公路(001965.SZ)披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营收87.03亿元，同比下降4.12%;归母净利
润40.12亿元，同比下降3.56%;扣非净利润39.44亿元，同比下降4.55%;基本每股收益0.5723元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1359958.html
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2025-09-29 20:20│招商局公路网络科技控股股份有限公司增持越秀交通基建(01052.HK)30.8万股 每股作价4.533港元
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招商局公路网络科技控股9月26日增持越秀交通基建30.8万股，每股均价4.533港元，耗资约139.62万港元，持股比例升至14.02%
，持股量达2.35亿股。截至9月29日收盘，越秀交通基建报4.61港元，涨0.66%，成交额1471.27万港元。近90天内3家投行给予买入评
级，目标均价4.56港元，国联民生证券最新研报也维持买入评级。公司市值76.63亿港元，在高速公路Ⅱ行业排名第4。
https://hk.stockstar.com/RB2025092900031819.shtml
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2025-09-29 17:45│深圳高速公路股份(00548)获股东招商公路累计增持2537.4万股H股
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招商公路于2025年4月16日至9月26日期间增持深高速H股2537.4万股。截至9月26日，招商公路直接持有深高速A股9109.27万股、
H股8275.8万股，合计持股占比6.85%；通过全资子公司佳选控股持有H股5455.6万股，占比2.15%。招商公路及其子公司合计持有深高
速2.28亿股，占总股本9.00%，表明其长期看好公司价值。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1350663.html
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2025-09-17 20:20│招商局公路网络科技控股股份有限公司增持深圳高速公路股份(00548.HK)7.4万股 每股作价约7.31港元
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招商局公路科技9月16日增持深高速（00548.HK）7.4万股，每股均价7.308港元，耗资约54.08万港元，增持后持股达1.35亿股，
占比18.01%。截至9月17日收盘，深高速报7.33港元，微跌0.27%，成交额1260.86万港元。公司港股市值54.94亿港元，位居高速公路
Ⅱ行业第7位，近期无投行评级，市场关注度较低。
https://hk.stockstar.com/RB2025091700037196.shtml
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2025-09-03 08:37│国金证券：给予招商公路买入评级
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招商公路2025年上半年营收56.6亿元，同比下降5.4%；归母净利润25.04亿元，同比降7.6%，主因亳阜高速出表及道路分流影响
。投资运营板块营收下滑7.2%，但智能交通业务同比增长24.4%。毛利率降至34.0%，净利率为44.21%，同比下降1.05pct。公司持续
推进主业投资，完成桂三高速增资项目，招商公路REIT累计分红达3.15亿元。拟减持皖通高速不超过3%股份，或增厚利润。国金证券
维持“买入”评级，预测2025-2027年净利润分别为57.3亿、62.5亿、67.3亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025090300006250.shtml
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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