公司报道☆ ◇002028 思源电气 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
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2024-12-26 21:16│思源电气(002028)：目前的变压器产能足以支撑当前在手订单的顺利交付
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格隆汇12月26日丨思源电气(002028.SZ)于近期投资者关系活动表示，公司目前的变压器产能足以支撑当前在手订单的顺利交付
，确保客户需求的及时满足。为了进一步提升产能和满足未来市场的需求增长，公司也在积极推进产能扩建项目。
https://www.gelonghui.com/news/4917712
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2024-12-26 21:15│思源电气(002028)：目前公司在北美市场的业务比例相对较少
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格隆汇12月26日丨思源电气(002028.SZ)于近期投资者关系活动表示，目前公司在北美市场的业务比例相对较少，欧洲和中东区
域的的业务占有一定的比重。
https://www.gelonghui.com/news/4917711
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2024-12-26 21:15│思源电气(002028)：2024年中压公司的订单量有一定的增长
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格隆汇12月26日丨思源电气(002028.SZ)于近期投资者关系活动表示，2024年中压公司的订单量有一定的增长。2025年公司将会
继续加强产品研发和市场拓展，努力提升产品质量和服务水平，以期在竞争激烈的市场中实现订单的持续增长。
https://www.gelonghui.com/news/4917710
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2024-12-26 21:14│思源电气(002028)：烯晶碳能在业务分工、产品应用等方面均取得了一定的进展
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格隆汇12月26日丨思源电气(002028.SZ)于近期投资者关系活动表示，烯晶碳能在业务分工、产品应用等方面均取得了一定的进
展。超级电容业务凭借其创新能力和市场表现，已成为公司总体战略布局中的重要一环，有效拓宽了公司在新能源发电、智能电网、
新能源汽车等领域的技术边界与市场覆盖范围。
https://www.gelonghui.com/news/4917709
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2024-12-26 21:14│思源电气(002028)：变压器产品和开关相关产品在海外业务中的表现较为突出
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格隆汇12月26日丨思源电气(002028.SZ)于近期投资者关系活动表示，相对而言，变压器产品和开关相关产品在海外业务中的表
现较为突出。
https://www.gelonghui.com/news/4917708
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2024-12-26 21:13│思源电气(002028)：目前正处于订单冲刺的阶段
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格隆汇12月26日丨思源电气(002028.SZ)于近期投资者关系活动表示，目前，公司正处于订单冲刺的阶段。在订单增幅方面，海
外市场表现相对较好，订单量实现了增长。
https://www.gelonghui.com/news/4917707
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2024-12-26 21:12│思源电气(002028)：发电侧业务在国内网外业务中有相当一定的比重
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格隆汇12月26日丨思源电气(002028.SZ)于近期投资者关系活动表示，根据公司当前的业务结构，发电侧业务在公司国内网外业
务中有相当一定的比重。
https://www.gelonghui.com/news/4917706
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2024-12-25 20:00│思源电气(002028)2024年12月25日投资者关系活动主要内容
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Q1：发电侧业务占整个网外业务的比重是多少？
A1：根据公司当前的业务结构，发电侧业务在公司国内网外业务中有相当一定的比重。
Q2：请问公司在2024年的新增订单是否已达到预期目标？同时，能否介绍一下国内和海外市场在订单增幅方面的具体情况？
A2：目前，公司正处于订单冲刺的阶段。在订单增幅方面，海外市场表现相对较好，订单量实现了增长。
Q3：公司海外收入增长加快，请展望未来海外市场收入情况
A3：在过去十几年里，公司始终坚持对海外市场的持续投入，这一长期战略不仅帮助我们在国际市场上建立了良好的品牌形象和
声誉，还为我们的海外业务发展奠定了坚实的基础。公司将继续加大海外市场的拓展力度，深化与海外客户的合作关系，进一步提升
我们的国际竞争力，以期在海外市场实现更加稳健和可持续的收入增长。
Q4：公司在海外市场的收入中，电网业务占比和新能源业务占比分别是多少？
A4：在公司海外市场的收入构成中，电网业务占据了一定的比例。随着全球能源转型和新能源市场的快速发展，公司也在积极拓
展工业和新能源领域的海外市场。
Q5：之前交流中您提到，公司四季度的主要任务是保障产品交付，请问目前公司发货情况如何？
A5：一般在四季度，公司会迎来了发货和开票的高峰，具体情况请关注公司1月中旬发布的业绩快报。
Q6：在海外订单中，哪个生产线的表现比较好？
A6：相对而言，变压器产品和开关相关产品在海外业务中的表现较为突出。
Q7： 烯晶碳能近期经营情况？ 2024年是否会继续商誉减值？
A7： 烯晶碳能在业务分工、产品应用等方面均取得了一定的进展。超级电容业务凭借其创新能力和市场表现，已成为公司总体
战略布局中的重要一环，有效拓宽了公司在新能源发电、智能电网、新能源汽车等领域的技术边界与市场覆盖范围。公司已委托具有
相关资质的机构对烯晶碳能的商誉开展评估工作。目前，评估机构已入驻公司，正在进行评估。公司对未来超级电容业务的发展前景
保持坚定信心，并将继续支持其在技术创新、市场拓展和质量管理等方面的投入和努力。是否进行商誉减值将依据评估结果和公司的
会计政策来决定。
Q8：公司储能业务的订单毛利率大致处于什么水平？影响毛利率的主要因素有哪些？
A8：毛利率的具体情况会因不同的行业、市场以及项目而异。目前，储能市场竞争较为激烈，这在一定程度上影响了毛利率水平
。
Q9： 当前中压公司的订单情况如何？同时也请展望一下2025年中压公司的订单情况。
A9：2024年中压公司的订单量有一定的增长。2025年公司将会继续加强产品研发和市场拓展，努力提升产品质量和服务水平，以
期在竞争激烈的市场中实现订单的持续增长。
Q10：请问变压器产品的订单情况如何？？
A10： 变压器产品在海外市场表现基本符合公司的预期。具体的增长情况目前还无法给出确定性的数据。
Q11：请问公司在北美和欧洲市场的海外收入占比分别是多少？
A11：目前公司在北美市场的业务比例相对较少，欧洲和中东区域的的业务占有一定的比重。
Q12：对未来电网投资、海外市场需求、国内网外业务以及新能源业务的发展有和展望？
A12：
1）电网投资预计将保持延续/平稳增长的趋势；
2）国内经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，公司会密切关注经济形势的发展，灵活应对市场的变化；
3）海外市场方面，随着公司海外市场的进入率和渗透率的不断提高，希望明年能够进一步扩大海外业务的覆盖面。
Q13：公司海外业务和外汇管理目前采取了哪些措施？
A13：海外作为公司的战略市场，占比在30%左右，其中北美业务占比较小。公司会关注全球贸易环境的变化，以及全球供应链和
市场格局产生的影响。公司采用套保作为主要的外汇管理工具，通过锁定外汇汇率来降低汇率波动风险，目前总体风险是可控的。
Q14：公司海外项目通常使用哪些货币进行签约？
A14：公司海外项目的签约货币构成多元化，主要以美元和欧元为主，为了更好地适应不同国家和地区的经济环境和客户需求，
也接受一定比例的当地货币作为签约货币，具体取决于项目所在地的货币使用情况。
Q15： 公司目前的变压器产能状况如何？
A15：公司目前的变压器产能足以支撑当前在手订单的顺利交付，确保客户需求的及时满足。为了进一步提升产能和满足未来市
场的需求增长，公司也在积极推进产能扩建项目。
Q16：公司是否有海外建厂的计划？
A16：不少海外国家为了促进本土经济发展和增加就业机会，提出了本地化生产的要求。针对这一趋势，公司会根据具体的市场
情况、政策环境、成本效益分析以及长期发展战略，进行综合评估。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-12-26/1222155298.PDF
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2024-12-06 20:36│华安证券：给予思源电气买入评级
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华安证券张志邦近期发布研究报告，对思源电气给出“买入”评级。思源电气2024年三季度实现营收104.07亿元，同比增长21.2
8%，归母净利润14.91亿元，同比增长29.88%。公司计划投资3亿元建设高压智能组合电器（GIS）生产基地，预计未来将支撑公司业
务拓展，满足市场需求。预计2024-2026年归母净利润分别为21.05/25.30/29.79亿元，对应PE分别为29/24/21倍。风险提示包括市场
竞争加剧、汇率波动及新产品推进速度不及预期。
https://stock.stockstar.com/RB2024120600042098.shtml
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2024-10-31 16:33│思源电气(002028)：目前变压器能满足现阶段交付需求
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格隆汇10月31日丨思源电气(002028.SZ)于2024年10月30日接受特定对象调研，就“请问，公司目前变压器交付能力如何？”，
公司表示，近两年，变压器需求在增大，目前变压器能满足现阶段交付需求，公司也会根据客户不同的交期，积极协调各种资源，全
力满足客户交付要求。
https://www.gelonghui.com/news/4881784
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2024-10-31 16:32│思源电气(002028)：截至第三季度末，公司整体新增订单基本上符合阶段性的目标
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格隆汇10月31日丨思源电气(002028.SZ)于2024年10月30日接受特定对象调研，就“请问公司2024年三季度订单情况如何？”，
公司表示，截至2024年第三季度末，公司整体新增订单基本上符合阶段性的目标。据不完全统计，海外订单的增幅相对较高，国内订
单也保持了相对稳定的增长态势。
https://www.gelonghui.com/news/4881781
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2024-10-31 08:41│华龙证券：给予思源电气买入评级
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华龙证券股份有限公司杨阳,许紫荆近期对思源电气进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评报告：在手订单充足，盈利
能力持续提升》，本报告对思源电气给出买入评级，当前股价为79.73元。思源电气(002028)事件：10月25日，公司发布2024年三季
报。
https://stock.stockstar.com/RB2024103100012088.shtml
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2024-10-30 20:00│思源电气(002028)2024年10月30日投资者关系活动主要内容
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Q1：请问公司 2024 年三季度订单情况如何？
A1：截至 2024 年第三季度末，公司整体新增订单基本上符合阶段性的目标。据不完全统计，海外订单的增幅相对较高，国内订
单也保持了相对稳定的增长态势。
Q2：前三季度 ，哪个业务板块增幅较高 ？
A2：从数据上来看，各业务板块基本延续了2024年上半年的态势。
Q3：前三季度公司毛利率同比增加，主要的原因是什么？
A3：就公司最新披露的三季报数据中显示，公司第三季度毛利率环比略有下降，说明公司还有很多没有做好的地方，还有很多需
要学习和改进的地方。随着公司业务量的不断增加，得益于规模效应的不断显现，公司产品的毛利率近几年基本维持在一个比较合理
的范围内。
近几年公司密集的开展了一系列基础设施投资，随着这些基地的建成投产并逐步产生效益，相关固定资产的折旧分摊占收入的比
重也相应减少；随着公司规模扩大带来的采购规模扩大，我们也有机会和供应商建立更为紧密的合作关系，并获得对供求双方而言均
更为有利的合作条款。随着公司的业务量不断增加，公司的管理效率和运营效率也得到了提升。
Q4： 山东储能项目-莱州，是否已在三季度确认收入？
A4： 是的。
Q5： 如何看第四季度业务展望？
A5： 从近几年的数据来看，四季度一般是传统上的交付旺季。我们将努力争取能完成董事会下达的25%订单增长和20%收入增长
的目标。
Q6： 国内订单四季度的交付预期如何？
A6： 确认收入受到客户项目进度的影响。四季度一般是传统上的交付旺季和收入确认的高峰期。今年的是否延续目前尚不明确
。
Q7：公司近期公告的关于GIS产能基建项目，主要是什么原因？
A7：江苏思源高压工厂于2018年开始筹建，并于2021年投产，产能的扩大对公司业务增长起到了支撑作用。鉴于目前业务量的增
长，以及公司对开关业务的总体考量，需要做相应的供应链准备工作。
Q8：海外业务今年完成情况较好，明年的订单目标会如何设定？
A8：我们会综合考虑上一年度的增长速度以及新的市场动态来设定合理的目标。
Q9： 墨西哥市场的具体情况如何？
A9：从前三季度来看， 墨西哥市场的订单情况表现良好。
Q10：海外业务占比增高，公司是否有海外建厂计划？
A10：公司正在积极推进和部署海外供应链和服务网络的建设，以增强灵活性和响应速度。关于海外产能建设，公司一直在关注
这一领域的动向，并会基于业务需要来做决定。
Q11：公司的海外客户类型有哪些？
A11：主要有海外的运营商和总包商。
Q12： 公司目前在储能产品进展如何？
A12：截止目前公司的储能业务发展较为正常。
从产品方面来看，符合新国标/国际标准的产品已经量产上市交付并已在2024年确认收入。从生产能力来看，目前正在加快进行
供应链能力的建设，包括生产工艺的优化设计、厂房和设备的准备等，以满足客户的交付需求和未来的业务发展需求。从市场开拓角
度来看，随着储能业务的不断开拓，业绩也取得了有效的积累。
目前公司新增订单量和出货量基本符合预期。当然，在储能业务方面公司需要学习的地方还有很多，我们也在业务发展过程中不
断的学习和改进，期望能有更好的发展。
Q13：公司今年海外业务实现了高速增长，未来三年对海外市场扩展有什么计划？海外产品的毛利率情况。
A13：公司开展海外业务至今已经超过了10年，有了一定的进步。
基于对全球能源结构变革前景的积极判断，公司认为未来三年国内和海外变电站设备（包括发电、输变电、配用电）需求将持续
增长；其次，因海外市场规模大，且公司的产品占有率相对较低，会有机会获得较快的业务增长。公司会持续坚持海外业务投入。
海外业务的市场环境不同，客户的需求差异较大，因此不同客户间的价格差异较大，成本差异也较大。
Q14：公司如何规避海外订单的汇率风险 ？
A14：公司的记账本位币为人民币。从目前的情况来看，海外订单的签约币种以美元、欧元为主，也有部分采取人民币或当地国
货币结算。公司采取了外汇套期保值业务（外汇远期售汇）以期减少汇率波动的影响。外汇远期售汇交易可以在汇率发生大幅波动时
，降低汇率波动对公司的影响公司，同时，公司相关的制度中明确规定：该业务的目的是以正常生产经营业务为基础，以锁定项目成
本、降低汇率风险为目的，不进行任何单纯以投机为目的的外汇交易。
Q15：在变压器业务层面，公司未来的规划是怎样的？
A15：电力变压器做为高压变电站的最重要的主设备之一，成为了公司在高压变电站解决方案中的主要产品。未来会大力开拓全
球主运营商市场。
Q16:请问，公司目前变压器交付能力如何？
A16：您好，近两年，变压器需求在增大，目前变压器能满足现阶段交付需求，公司也会根据客户不同的交期，积极协调各种资
源，全力满足客户交付要求。
Q17： 存货增长较多？会有改善措施吗？
A17：今年前三季度，公司在计划管理和库存管理方面暴露了一些问题，导致存货增长比例较高。目前，我们正在进行反思和改
进。
Q18：公司研发投入近几年来快速增长，请问主要用在什么地方？未来研发投入是否会继续快速增长？
A18：就如公司在2023年年度报告中所说的“公司依托新型电力系统的发展机遇，积极培育新质生产力，勇闯国际新市场，通过
不断提升创新能力、完善创新机制、鼓励创新思维、营造创新氛围、加快实施创新驱动发展”。近几年来，公司的研发费用逐年提升
，2023年全年研发费用同比增加了36%，预计2024年（今年）也会有一定幅度的增长。
公司的研发投入主要会集中在以下几个方面。针对于现有产品，公司会通过版本改进、设计优化等措施力争能持续提升现有产品
竞争力；同时，为了更好的满足不同市场、不同客户、不同应用场景对产品的需求，公司会持续投入新产品开发，不断完善产品规格
型号；除此之外，公司还在积极探索新的业务，并借此不断拓展能力边界和业务边界。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-10-31/1221586057.PDF
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2024-10-30 14:45│西南证券：给予思源电气买入评级
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西南证券股份有限公司韩晨,李昂近期对思源电气进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：Q3业绩略超预期，海外快速
起量》，本报告对思源电气给出买入评级，当前股价为78.91元。思源电气(002028)投资要点事件：2024年1-9月，公司累计实现营业
收入104.1亿元，同比增长21.3%；实现归母净利润14.9亿元，同比增长29.9%；扣非归母净利润14.1亿元，同比增长26.5%。
https://stock.stockstar.com/RB2024103000021055.shtml
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2024-10-30 08:27│海通国际：给予思源电气增持评级，目标价位88.47元
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海通国际证券集团有限公司杨斌,余小龙近期对思源电气进行研究并发布了研究报告《三季度业绩明显修复，海外布局提升盈利
能力》，本报告对思源电气给出增持评级，认为其目标价位为88.47元，当前股价为76.99元，预期上涨幅度为14.91%。思源电气(002
028)2024Q1-Q3归母净利润同比增加达29.88%，大幅修复。
https://stock.stockstar.com/RB2024103000009677.shtml
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2024-10-29 08:45│太平洋：给予思源电气买入评级
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太平洋证券股份有限公司刘强,刘淞近期对思源电气进行研究并发布了研究报告《思源电气2024年三季报点评：业绩持续高增，
在手订单充足》，本报告对思源电气给出买入评级，当前股价为77.07元。思源电气(002028)事件：公司披露2024年三季报，业绩持
续高增：2024Q1-3营收104.1亿，yoy+21.3%；归母净利润14.9亿，yoy+29.9%；扣非净利润14.1亿，yoy+26.5%。
https://stock.stockstar.com/RB2024102900008838.shtml
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2024-10-28 16:56│民生证券：给予思源电气买入评级
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民生证券股份有限公司邓永康,李佳,许浚哲,郝元斌近期对思源电气进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：24Q3业绩
亮眼，加快生产基地建设》，本报告对思源电气给出买入评级，当前股价为77.07元。
https://stock.stockstar.com/RB2024102800021467.shtml
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2024-10-28 12:09│东吴证券：给予思源电气买入评级，目标价位89.9元
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东吴证券股份有限公司曾朵红,谢哲栋,许钧赫近期对思源电气进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：Q3国内外交付节
奏加快，业绩略超预期》，本报告对思源电气给出买入评级，认为其目标价位为89.90元，当前股价为76.71元，预期上涨幅度为17.1
9%。
https://stock.stockstar.com/RB2024102800011539.shtml
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2024-10-27 20:55│国金证券：给予思源电气买入评级
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国金证券股份有限公司姚遥近期对思源电气进行研究并发布了研究报告《Q3业绩略超预期，国内海外双轮驱动》，本报告对思源
电气给出买入评级，当前股价为74.16元。思源电气(002028)2024年10月25日公司披露三季报，前三季度实现营收104.1亿元，同比增
长21.3%；实现归母净利润14.9亿元，同比增长29.9%。
https://stock.stockstar.com/RB2024102700014554.shtml
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2024-10-27 10:54│思源电气（002028）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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据证券之星公开数据整理，近期思源电气（002028）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入104.07亿元，同比上
升21.28%，归母净利润14.91亿元，同比上升29.88%。按单季度数据看，第三季度营业总收入42.41亿元，同比上升29.39%，第三季度
归母净利润6.04亿元，同比上升34.95%。本报告期思源电气应收账款上升，应收账款同比增幅达38.1%。
https://stock.stockstar.com/RB2024102700011047.shtml
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