公司报道☆ ◇002043 兔 宝 宝 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
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2025-04-28 19:25│西南证券：给予兔宝宝买入评级
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西南证券发布研究报告称，兔宝宝2024年营收91.9亿元，同比增长1.4%，归母净利润5.9亿元，同比下降15.1%。剔除商誉减值影
响后，净利润7.2亿元，同比增长3.7%。报告指出，兔宝宝品牌授权使用费持续增长，渠道下沉稳步推进，毛利率相对稳定，但费用
率下降。公司高端产品竞争力强，品牌力突出。预计2025-2027年EPS分别为0.89元、1.05元、1.18元，对应PE分别为12倍、11倍、9
倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800029769.shtml
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2025-04-28 07:30│东吴证券：给予兔宝宝增持评级
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东吴证券股份有限公司黄诗涛,房大磊近期对兔宝宝进行研究并发布了研究报告《2024年报color:#666666">以上内容为证券之星
据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800002964.shtml
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2025-04-25 17:06│兔宝宝(002043)2025年4月25日投资者关系活动主要内容
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1、2025年第一季度各业务板块情况。
答：2025年第一季度完成情况如下：装饰材料业务完成收入10.68亿元，同比下滑13.02%，其中板材业务收入5.88亿元，同比下
滑22.53%，其他装饰材料业务收入3.80亿元，同比增长2.8%，装饰材料品牌使用费9985万元，同比增长0.91%；兔宝宝全屋定制业务
完成1.25亿元，同比下滑2.44%。4、去年行业新增产能主要来自哪些方面，新增产能对未来行业发展产生怎样的影响，公司如何来应
对？
2、装饰材料业务家具厂、家装公司和乡镇渠道等分渠道销售情况？
答：装饰材料业务主要分为四大核心渠道，从公司统计的数据来看：2024年，零售分销渠道占比为47%、家具厂渠道占比约39%、
家装公司渠道占比约10%、工程渠道业务占比约4%。由于近几年市场环境及消费者消费习惯转变，在一二线或大中型城市里，零售分
销渠道占比降低，零售分销重点关注外围区域和华东地区的乡镇市场，公司也成立了乡镇渠道运营中心，2024年乡镇渠道销量完成了
翻倍的增长。家具厂渠道方面，在前几年高速增长的情况下2024年仍有一定的增长，目前公司经销商体系合作的有2万多家家具厂，
下游定制市场价格竞争极其激烈，对家具厂渠道业务造成一定压力，公司搭建多层板、生态板、颗粒板多基材家具板以及搭配PET门
板、五金等专供产品体系，加强家具厂的配送和售后服务能力，保持业务稳健增长。家装公司渠道方面，公司将板材业务和家居业务
进行了整合，成立了家装运营公司，产品融合有利于更好地对接头部装企，效果也正在显现。
3、2024年板材毛利下降，公司辅材业务收入和毛利率增长明显，能否进一步说明一下这些辅材业务的具体情况？
答：板材业务2024年的毛利率虽有下降，但在板材配套的辅材业务中，如浸渍纸、封边条等，收入和毛利率均有显著增长，让整
个装饰材料业务利润率保持稳定。这些辅材业务的增长主要得益于原材料成本控制、集采策略以及对优质供应商的整合。
4 、去年行业新增产能主要来自哪些方面，新增产能对未来行业发展产生怎样的
影响，公司如何来应对？
答：新增产能主要集中在刨花板领域，主要有OSB、FOSB和颗粒板，2024年增长较大，行业供应明显过剩导致产品价格一路下跌
，行业生态进一步恶化。公司目前主要以胶合板产品体系为主（多层板、生态板），价格受整体环境影响也有一定下跌，同时公司在
部分区域的家具厂渠道也有导入刨花板产品，采用集采基材+OEM压贴相结合的形式，受影响相对较小。未来国内市场家具板领域将以
刨花板、多层板为主，生态板、纤维板也会有一定份额。因此如何布局多元化的产品体系至关重要，同时在市场竞争中要坚守产品品
质，在部分关键环节提升产品竞争力。
5、怎么展望2025年青岛裕丰汉唐公司业务的发展？
答：青岛裕丰汉唐公司主要从事于精装房定制业务，近年来受地产销售和新开工持续下滑影响较大，同时因地产客户回款问题公
司对该业务进行战略收缩、管控风险。经过持续调整后目前地产销售有明显的止跌回稳趋势，接下来公司将会把该业务稳定在一个合
理规模，一方面要求新承接的业务有明确的回款预期以及合理的利润率水平，同时采取以房抵债等多种形式积极回收逾期的应收账款
，降低应收款规模。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-25/1223303226.PDF
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2025-04-25 16:25│天风证券：给予兔宝宝买入评级
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天风证券发布研究报告称，兔宝宝一季度利润稳健增长，高分红凸显其价值属性，维持“买入”评级。2025年一季度公司实现收
入12.7亿，归母净利润为1.01亿，同比分别增长-14.3%和14.22%。2024年全年实现营收91.89亿，归母净利润5.85亿，同比分别增长1
.39%和-15.11%。公司预计25-27年归母净利润分别为7.5亿、8.7亿和10亿。毛利率逐步提升，综合毛利率为18.1%。公司加快乡镇市
场布局，加强成本管控。24年公司实现净利率为6.48%，25年一季度提升至7.98%。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500025015.shtml
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2025-04-25 12:26│平安证券：给予兔宝宝增持评级
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平安证券发布研究报告称，兔宝宝2024年营收平稳增长，净利润下滑15%，主要因计提减值；2025年一季度净利润同比增长14%。
公司加强乡镇门店建设，装饰材料业务收入增长，但定制家居业务受工程业务拖累。2024年经营活动现金流净额为11.5亿元，同比减
少，主要因购买商品支付的现金增加。平安证券预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.5亿元、8.8亿元、9.6亿元，维持“推荐”
评级。风险提示包括房屋装修需求下滑、渠道变革不顺利及裕丰汉唐业绩拖累等。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500021004.shtml
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2025-04-25 02:37│图解兔宝宝一季报：第一季度单季净利润同比增14.22%
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兔宝宝2025年一季度财报显示，公司主营收入12.71亿元，同比下降14.3%；归母净利润1.01亿元，同比上升14.22%；扣非净利润
8671.25万元，同比上升7.88%。负债率为35.68%，毛利率为20.86%。投资收益为1363.11万元，财务费用为-590.53万元。以上数据为
证券之星根据公开信息整理所得，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500001440.shtml
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2025-04-25 00:52│图解兔宝宝年报：第四季度单季净利润同比减55.75%
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兔宝宝2024年年报显示，公司主营收入91.89亿元，同比上升1.39%；归母净利润5.85亿元，同比下降15.11%；扣非净利润4.9亿
元，同比下降16.01%。其中，2024年第四季度主营收入27.25亿元，同比下降18.21%；归母净利润1.03亿元，同比下降55.75%；扣非
净利润6318.46万元，同比下降69.84%。负债率46.59%，毛利率18.1%。财报显示收入增长但利润下滑，第四季度业绩显著下降。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500000648.shtml
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2025-04-24 20:22│兔宝宝(002043)：一季度净利润1.01亿元 同比增长14.22%
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格隆汇4月24日丨兔宝宝(002043.SZ)公布第一季度报告，营业收入12.7亿元，同比下降14.30%，归属于上市公司股东的净利润1.
01亿元，同比增长14.22%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8671万元，同比增长7.88%。
https://www.gelonghui.com/news/4987221
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2025-03-26 16:31│强强联合，共筑品质新未来！兔宝宝携手24城装饰集团开启2025战略合作新篇章
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3月24日，24城装饰集团与兔宝宝在成都举行战略合作签约仪式，共同推动全屋整装解决方案升级。24城装饰集团总裁甘总强调
将以用户满意度为中心，携手合作伙伴深耕品质家居。兔宝宝西南分公司总经理朱利斌表示此次合作是公司在西南市场的重要布局，
致力于创新产品和极致服务，助力实现品质家居的全面升级。双方将整合研发、供应链管理和终端服务等优势，为消费者提供一站式
品质家居服务。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=850889
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2025-03-18 16:07│高效交付 品质护航丨兔宝宝易装定制河南加工中心
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兔宝宝易装定制河南加工中心位于焦作市，已成为中原地区定制家居标杆。该中心占地超30000平方米，拥有6条先进柔性化智能
生产线，实现高效定制化生产。通过精益管理模式和全流程服务体系，大大缩短生产周期，提高交付效率。工厂遵循6S标准，确保生
产安全高效。专业团队提供个性化设计、高效运营、快速售后服务及门店赋能支持，覆盖全省18地市，致力于提供一站式优质家居定
制服务。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=837140
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2025-02-25 19:36│兔宝宝(002043)：2024年度净利润5.88亿元 同比减少14.67%
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智通财经APP讯，兔宝宝(002043.SZ)发布2024年度业绩快报公告，报告期内公司实现营业收入91.97亿元，同比增长1.48%;归属
于上市公司股东的净利润5.88亿元，同比减少14.67%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.8亿元，同比减少17.76%;
基本每股收益0.72元/股。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1254219.html
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2024-12-23 16:51│热烈祝贺兔宝宝·壹品整装战略合作签约仪式圆满成功！
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2024年12月20日，德华兔宝宝装饰材料销售有限公司西北销售公司与乌鲁木齐壹品装饰签署战略合作协议。壹品装饰成立于2009
年，已在全国设立20余家整装体验馆，提供一站式整装服务。此次合作双方将共同制定市场战略，拓展业务领域，提升品牌影响力，
共同应对市场挑战，实现可持续发展，共创行业新标杆。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=709410
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2024-12-12 16:11│兔 宝 宝涨5.52%，天风证券一个月前给出“买入”评级
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天风证券研究员发布研报，对兔宝宝给出“买入”评级，预计公司24-26年归母净利润分别为6.6/7.6/8.7亿，对应PE为16/14/12
倍。研报作者对该股的盈利预测准确度为58.16%，华西证券的金兵、戚舒扬对该股的盈利预测较准。
https://stock.stockstar.com/RB2024121200025239.shtml
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2024-12-06 20:46│物产中大(600704)拟向兔宝宝投资转让嘉兴物源15.87%份额
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物产中大公告，为优化投资结构，公司全资子公司物产中大集团投资有限公司将持有的嘉兴物源股权投资合伙企业15.87%份额（
对应1,030万元认缴出资额，已全部实缴）转让给德华兔宝宝投资管理有限公司，转让价格为1229.05万元。转让完成后，物产中大投
资将不再持有嘉兴物源的合伙企业份额。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1221723.html
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2024-12-06 19:45│兔宝宝(002043)拟投资嘉兴物源合伙企业以获取中长期投资回报
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兔宝宝全资子公司德华兔宝宝投资管理有限公司以1229.05万元购买物产中大投资持有的嘉兴物源股权投资合伙企业15.8706%合
伙份额。此次合作旨在利用专业投资机构在股权投资领域的资源和优势，合理控制风险，获取中长期投资回报。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1221654.html
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2024-12-06 19:40│兔宝宝(002043)：兔宝宝投资公司拟购买嘉兴物源合伙份额
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兔宝宝全资子公司德华兔宝宝投资管理有限公司以12,290,502.79元购买物产中大投资持有的嘉兴物源15.8706%合伙份额。此次
交易后，兔宝宝投资公司将与专业机构共同投资，成为嘉兴物源的有限合伙人之一。
https://www.gelonghui.com/news/4906539
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2024-10-31 14:25│西南证券：给予兔宝宝买入评级，目标价位14.55元
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西南证券股份有限公司笪文钊近期对兔宝宝进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：行业龙头优势突出，渠道发力持续
向好》，本报告对兔宝宝给出买入评级，认为其目标价位为14.55元，当前股价为12.57元，预期上涨幅度为15.75%。
https://stock.stockstar.com/RB2024103100023823.shtml
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2024-10-26 06:10│兔宝宝（002043）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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据证券之星公开数据整理，近期兔宝宝（002043）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入64.64亿元，同比上升1
2.79%，归母净利润4.82亿元，同比上升5.55%。按单季度数据看，第三季度营业总收入25.56亿元，同比上升3.56%，第三季度归母净
利润2.38亿元，同比上升41.5%。本报告期兔宝宝盈利能力上升，毛利率同比增幅22.88%，净利率同比增幅11.78%。
https://stock.stockstar.com/RB2024102600004506.shtml
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2024-10-25 20:50│天风证券：给予兔宝宝买入评级
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天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,王雯近期对兔宝宝进行研究并发布了研究报告《收入增长有韧性，Q3归母净利润同比大增42
%》，本报告对兔宝宝给出买入评级，当前股价为12.65元。
https://stock.stockstar.com/RB2024102500043088.shtml
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2024-10-25 20:00│兔宝宝(002043)2024年10月25日投资者关系活动主要内容
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1、公司各业务板块的表现如何？
答：今年前三季度装饰材料业务收入为53.66亿，同比增长17.65%。其中板材业务收入为34.84亿，增长21%。装饰材料品牌使用
费收入为3.33亿，同比下滑4.99%。本部定制家居零售业务收入为8.08亿，同比增长13.89%，其中全屋定制业务收入5.14亿，同比增
长22.84%。定制家居工程业务（青岛裕丰汉唐）营收同比下滑36%。
2、装饰材料渠道业务前三季度的情况如何？
答：公司装饰材料业务主要分为四大核心渠道，据公司初步统计，今年前三季度零售分销渠道业务占比约49.7%，家具厂渠道业
务占比从2018年占比个位数水平提升到36.8%，装饰公司渠道业务占比约10.5%，工程渠道业务占比约3%。前三季度的增量重点主要在
零售分销渠道中的乡镇业务以及家具厂渠道业务。在三四线城市的乡镇市场里，板材的零售比例还是比较高，公司大力发展乡镇渠道
业务，前三季度完成建店1001家，产品上通过配套辅料销售，提高客单值和利润。同时公司持续推动新零售业务，通过线上引流线下
派单的模式转化流量，提升销量；前三季度，家具厂渠道业务销量增速达到30%以上，据统计，公司合作的家具厂数量已超过两万家
，家具厂渠道独立运营后，在渠道政策、产品体系等方面都做了一系列提升，未来将进一步加大颗粒板、封边皮和柜门板的销售力度
。公司在家装渠道业务上积极开发省会城市、重点城市的装企客户，并签订战略合作协议。
3、定制家居业务的战略和预期是什么？
答：公司定制家居业务分为定制家居零售业务和定制家居工程业务，其中定制家居零售业务包含全屋定制、地板、木门，今年前
三季度零售定制增量主要来源于全屋定制。公司全屋定制业务定位在中高端市场，门店主要集中在华东地区，并向周边及省会城市辐
射，今年门店净增加了60余家，总数达到528家；渠道方面，家装公司渠道业务增长较为明显，公司正积极和头部装企在进行对接，
争取更多业务合作；同时，全屋定制业务将进行品牌升级，逐步从全屋定制转向整家定制服务。定制家居工程业务短期内将以管控风
险为主。
4、青岛裕丰汉唐的情况如何？
答：目前来看，青岛裕丰汉唐的工程精装业务仍旧承压，账龄在2到3年的应收账款比例较高。为了应对这些长账龄的应收账款，
我们与项目方签订了工抵协议，现金回款与工抵房结合进行，相对于去年年底，三季度应收账款余额有所降低。三季度债务重组收益
增加，主要涉及融创等客户。
5、公司未来分红的展望是怎样的？
答：公司坚持高分红、高回报策略，在今年半年度也进行了中期分红。未来公司也会持续重视投资者回报，包括以现金分红、回
购股份等方式，提升投资者回报。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-10-25/1221523305.PDF
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