公司报道☆ ◇002128 电投能源 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-16 18:27│天风证券：给予电投能源买入评级
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电投能源2025年上半年营收144.64亿元，同比增2.38%，归母净利润27.87亿元，同比降5.36%，其中煤电板块受量价下滑拖累，
电解铝板块毛利率同比微降，但铝价6月中旬后回升，业绩有望改善。公司持续推进白音华煤电资产收购，新增1500万吨褐煤、262万
千瓦火电及40.53万吨电解铝产能，扎哈淖尔35万吨绿电铝项目加速推进，新能源板块毛利同比增长超40%。天风证券维持“买入”评
级，预计2025-2027年归母净利润为55.31、60.17、62.57亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025091600031533.shtml
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2025-09-09 16:18│电投能源创60日新高，民生证券一周前给出“买入”评级
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电投能源（002128）近日创60日新高，收报22.42元。民生证券研报称，公司2025年第二季度业绩同比增长，资产收购助力未来
发展，预计2025-2027年归母净利润分别为50.62亿、53.57亿、57.35亿元，对应EPS为2.26/2.39/2.56元，对应PE为9/8/8倍，维持“
买入”评级。研报作者盈利预测准确率达93.94%。开源证券、信达证券亦给出“买入”评级。国海证券陈晨团队预测准确度领先。
https://stock.stockstar.com/RB2025090900025827.shtml
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2025-08-29 17:48│开源证券：给予电投能源买入评级
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电投能源2025年上半年营收144.64亿元，同比微增2.38%；归母净利润27.87亿元，同比降5.36%。煤铝业务稳健，煤炭产销量略
降，吨煤毛利下滑；电解铝量价齐升，单吨毛利同比微降。新能源业务快速发展，上半年新能源发电量同比大增37.23%，装机规模达
500万千瓦。公司积极推进煤矿资产注入与风电等项目落地，分红比例有望提升，当前股息率达3.8%。开源证券维持“买入”评级，
预计2025-2027年净利润分别为57.3/60.5/64.0亿元，对应PE为8.1/7.7/7.3倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900034256.shtml
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2025-08-29 06:29│电投能源（002128）2025年中报简析：增收不增利
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电投能源2025年中报显示，营收144.64亿元，同比增2.38%，但归母净利润27.87亿元，同比下降5.36%，呈现增收不增利。二季
度净利润同比大增22.76%，但毛利率、净利率分别下滑6.5%、5.96%。三费占比同比下降11.83%，现金流略降。ROIC达13.62%，资本
回报较强，历史中位数为12.77%。预估股息率4.19%，但货币资金/流动负债仅85.36%，需关注现金流。机构预测2025年业绩56.07亿
元，每股收益2.5元。氧化铝主要来自山东、河北，库存约20天。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900006004.shtml
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2025-08-28 13:40│民生证券：给予电投能源买入评级
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电投能源2025年上半年营收144.64亿元，同比增2.4%；归母净利润27.87亿元，同比下降5.4%。25Q2业绩同比提升22.8%，环比下
降21.3%。煤炭业务量价稳定，但成本上升致毛利率降3.2pct至54.8%；电力业务受益新能源放量，发电量同比增超19%，毛利率升至4
5.4%；其中新能源毛利率达58.5%，同比提升3.7pct。电解铝毛利率下降2.1pct至22.7%。公司拟收购白音华煤电100%股权，煤炭产能
将增至6300万吨，火电及电解铝产能同步提升，助力未来成长。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800022599.shtml
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2025-08-28 02:41│图解电投能源中报：第二季度单季净利润同比增长22.76%
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电投能源2025年中报显示，公司主营收入144.64亿元，同比微增2.38%；归母净利润27.87亿元，同比下降5.36%；扣非净利润27.
24亿元，同比下降5.38%。第二季度表现亮眼，单季主营收入69.26亿元，同比增长2.12%；归母净利润12.28亿元，同比大增22.76%；
扣非净利润11.97亿元，同比增长24.07%。公司负债率27.26%，毛利率35.46%，投资收益8729万元，财务费用8709.52万元。整体业绩
承压，但二季度盈利显著改善。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800002049.shtml
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2025-08-27 21:20│电投能源(002128)：上半年净利润27.87亿元 同比下降5.36%
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格隆汇8月27日丨电投能源(002128.SZ)公布半年度报告，营业收入144.6亿元，同比增长2.38%，归属于上市公司股东的净利润27
.87亿元，同比下降5.36%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润27.24亿元，同比下降5.38%。
https://www.gelonghui.com/news/5069030
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2025-08-08 17:02│中国银河：给予电投能源买入评级，目标价36.25元
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电投能源是国家电投旗下煤电铝一体化综合能源企业，2024年煤炭、电解铝、电力收入占比分别为53.2%、35.4%、11.3%。公司
煤炭产能4800万吨/年，成本低、毛利率达59.3%，受益于低开采成本与高长协占比，吨煤毛利提升至131元。大股东承诺注入白音华
二、三号矿及电解铝资产，煤炭产能将增31%。电解铝成本显著低于行业均值，2025年产能将达121万吨。火电利用小时数超4600，新
能源装机三年复合增速47.5%，2025年将再投200万千瓦。
https://stock.stockstar.com/RB2025080800026824.shtml
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2025-08-01 19:01│电投能源因未及时披露公司重大事件被证监会出具警示函
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内蒙古电投能源因未及时披露重大事项被证监会内蒙古监管局出具警示函，主要涉及未在年报及资金往来表中披露与关联方的委
托贷款及资金往来情况，相关处罚已记入诚信档案。
https://stock.stockstar.com/RB2025080100034061.shtml
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2025-08-01 19:01│电投能源因未及时披露公司重大事件被深圳证券交易所采取监管措施
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内蒙古电投能源因未及时披露重大事项被深交所采取监管措施，主要问题包括未在年报中披露非公开发行股票通过关联方委托贷
款投向募投项目，以及未披露与关联方的资金往来情况。
https://stock.stockstar.com/RB2025080100034057.shtml
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2025-07-31 16:58│电投能源(002128)收到内蒙古证监局警示函
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电投能源因未在2023年半年报及相关资金往来汇总表中披露与关联方国家电投集团财务有限公司的委托贷款及资金往来情况，被
内蒙古证监局采取出具警示函措施。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1324178.html
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2025-07-22 16:37│电投能源涨6.05%，民生证券二个月前给出“买入”评级
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电投能源今日上涨6.05%，报21.03元。民生证券等多家机构发布研报，预计公司2025-2027年净利润稳步增长，给出“买入”评
级，盈利预测准确度较高，显示机构对公司未来业绩信心充足。
https://stock.stockstar.com/RB2025072200026218.shtml
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2025-07-11 20:00│电投能源(002128)2025年7月11日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、董秘你好，请问公司氧化铝来源是哪里？一般维持多长时间的库存？
答：您好。氧化铝主要来源为山东和河北地区，库存一般 20 天左右。感谢您的关注。
2、作为央企都会表率，如中国神华每月定期公布经营数据快报，你们当然业务没他多，估值是他一半，你们说要维护市值，对
于投资者强烈要求每月发布经营数据，提前公布快报，却不予理睬，如果提高公司透明度有助于公司估值提升，那请给我个理由，你
们为何拒绝发布经营数据及快报。
答：您好。感谢您的建议和关注。
3、请问一下。同样央企中国神华可每月发布经营快报，他们业务量比你们大很多哟，分红 1 率比你们高很多，估值也大约你们
一倍贵，你们称要维护市值，为何你们做不到发布经营快报，这个是中央一直号召要提高公司透明度，你们对于这个号召，你们如何
认定
答：您好。关于公司经营业绩披露事宜，公司严格按监管相关政策规定，定期披露季度报告等。
4、根据云铝发布的半年报预告，云铝股份二季度环比一季度大增200%，云铝股份给的解释是原材料氧化铝大幅度下滑，成品电
解铝价格上升导致的业绩大增。请问我们公司的电解铝业务是否也跟云铝一样收益于成本下降售价上升的原因，二季度业绩大增呢？
答：您好。关于业绩情况，请关注公司相关公告。
5、公司年报中，披露了煤炭的资源储量，未披露煤炭的可采储量。当前，煤炭的可采储量为多少？
答：您好。可采储量低于资源储量，具体数据需要根据煤炭赋存条件以及可动用资源量进行测算。感谢您的关注。
6、注入白音华煤电以及扎铝二期年底投产后，公司控股电解铝产能将达到 161 万吨，请问这个说法是否正确？请回答是或者否
。谢谢！
答：您好。这个说法正确。感谢您的关注。
7、请问公司有长期坚持做市值管理的动作么
答：您好。公司已发布市值管理制度，会认真落实做好市值管理。感谢您的建议的关注。
8、我们几次定增引入的机构都是一到解禁不停在减持，他们享受着低价定增的福利却不肯陪同公司一起成长？我们公司不缺钱
，公司经营持续向好，为什么不引入社保基金等长期投资的机构陪同公司一起成长（吃分红）？
答：您好。感谢您的建议，公司欢迎战略投资者积极加入。
9、电投能源 3 年四增发注入优质资产，从整资产试算已经超越中国神华，但市值与股价迟迟压住不让涨的感觉，是不是有神秘
之手刻意为之？
答：您好。感谢您的关注。
10、持有电投能源8年，电投能源长期低估，作为一家煤炭，电解铝，新能源发电综合性能源公司，我们一体化发展本应该比同
行其他单一型的企业享受更高的估值，然而事实上我们却是市盈率全市场最低的，长期低估。然而公司管理层毫无作为，不增持不回
购，也不肯像其他公司那样披露经营数据，所有季报都是拖到最后1-2天发，也不提前发预告。真的让人很失望！希望公司能听听小
股东的心声！
答：您好。感谢您的建议，我们将认真听取中小投资者的建议，争取尽早发布定期报告。
11、相对比低价打折增发，公司是否考虑过贷款或向现持股股东按比例增发购买集团内其它资产？
答：您好。感谢您的建议和关注。
12、扎铝二期今年可以投产吗？
答：您好。扎铝二期工程正常推进，预计年末投产。感谢您的关注。
13、请问李董，股份增发的时间大概会在什么时候？
答：您好。资产重组工作正在进行中，公司会适时公告进展情况。感谢您的关注。
14、我们的电解铝产能并不低，再注入资产以及扎铝二期投产后，电解铝产能更是处于上市公司前5的存在，为什么市场不认为
我们公司有电解铝概念？人们提到电投能源永远不会提到公司的电解铝和绿电，总是觉得公司就是一挖煤的夕阳企业？公司能不能采
取一些行动，改变投资者对电投的认知，让更多的投资者认为公司呢？
答：您好。感谢您的建议和关注。
15、收购白音华煤电资产有什么进账了，白音华煤电已经托管给上市公司运营了好几年，为什么进度这么慢，已经2个月过去了
还没有一点新进展？白音华煤电和上市公司的主营完全一致，也不是什么跨界注入，不应该拖得这么久？请问现在是卡在哪个环节了
？
答：您好。资产重组相关工作正在进行中，具体进展请关注公司相关公告。感谢您的关注。
16、什么时候完成重组？
答：您好。相关工作正在进行中，具体进展请关注公司相关公告。感谢您的关注
17、用什么评估方法评估重组的资产
答：您好，资产评估工作尚未完成。感谢您的关注。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-11/1224145904.PDF
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2025-07-02 16:24│电投能源创60日新高，民生证券二个月前给出“买入”评级
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电投能源（002128）今日股价创60日新高，报20.35元。民生证券等多家机构发布研报，预计公司2025-2027年净利润稳步增长，
给予“买入”评级，盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025070200025866.shtml
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2025-06-26 18:57│电投能源(002128)：本部及相关所属单位共计15家拟通过直接采购谈判的方式采购IT运维服务
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格隆汇6月26日丨电投能源(002128.SZ)公布，电投能源公司本部及相关所属单位共计15家向北京中企时代科技有限公司通过直接
采购谈判的方式采购IT运维服务,2025年度预计总金额3,572万元（含税）。2024年度公司同类交易实际发生总金额3,230.83万元（经
审计、含税）。
https://www.gelonghui.com/news/5027261
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2025-06-26 18:55│电投能源(002128)：拟采用投资购买方式落实产能置换指标
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电投能源公布南露天煤矿产能由1800万吨/年增至2000万吨/年，需落实200万吨产能置换指标，公司拟通过购买方式完成，其中1
0万吨向白音华蒙东露天煤业购买，其余从其他主体购入，价格以市场为准。
https://www.gelonghui.com/news/5027258
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2025-06-26 18:53│电投能源(002128)：子公司拟采用以单一来源采购方式将脱硫系统检修维护项目委托沈阳远达维护
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电投能源子公司霍林河坑口发电公司拟以单一来源采购方式委托沈阳远达环保维护脱硫系统，合同周期为2025年10月至2027年12
月，年概算约651万元，总金额1,466.6万元（含税）。2024年1-9月同类交易实际发生593万元（不含税）。
https://www.gelonghui.com/news/5027254
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2025-05-21 18:26│电投能源(002128)2025年5月21日投资者关系活动主要内容
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1.麻烦公司尽快出来承诺增发不摊薄每股净资产及收益，不存在低价增发高价收购大股东资产，做到同步估值处理，并考虑给老
股东优先配售权，如果摊薄每股收益及每股净资产给与补偿，以维护公司市值
答：您好！公司将严格按照相关法律法规规定，尽快完成标的资产的审计、评估工作，及时、准确、完整履行信息披露义务，保
障投资者的权益，请关注公司后续进展公告。感谢您的关注！
2.您好，请问公司 2024 年年报中碳排放权交易金额一项为何为 0？
答：您好，2024 年公司未出售碳排放权，感谢关注。
3.领导，公司一季度电解铝业务受氧化铝成本影响，盈利有所下降，二季度目前情况如何，对于全年的电解铝盈利支撑公司达成
2025 年 60 亿归母净利润的财务规划是否有信心？
答：您好，公司将努力实现 2025 年经营目标，感谢关注。
4.请问领导，公司煤炭资源储备情况如何，北露天矿、南露天矿、扎矿的剩余可采年限情况，未来如何考虑煤炭资源接续
答：您好，具体详见 2024 年度报告，感谢关注。
5.内蒙古公司提出 2030 年奋进百亿的利润目标，请问增量主要来自于哪里
答：您好，感谢关注！
6.白音华煤电公司注入上市公司后，公司 2025 年的财务规划特别是利润规划是否会更新？
答：您好，白音华煤电公司注入上市公司工作正在进行中，敬请关注公司后续公告，感谢关注。
7.领导好，今年煤炭市场价格有所下降，请问公司的长协比例和长协价格情况如何，受市场煤影响有多大？
答：您好！我公司长协煤价格保持稳定。感谢关注。
8.领导好，公司收购白音华煤电公司，上市公司体内进一步形成了白音华循环经济产业园，产业园整体的经济效益如何，ROE 与
霍林河循环经济产业园对比孰高孰低
答：您好。公司正在开展资产审计与评估，相关经济效益情况将在完成审计和评估工作后，进行详细测算并及时公告。感谢您的
关注。
9.请问公司一季度的煤炭产量和对外销售量、价格情况？
答：您好。公司一季度经营情况详见公司一季度报告。
10.董事长好，关于集团旗下另外的青铜峡、黄河鑫业的 150 万吨电解铝产能，是否会注入到上市公司体内
答：您好，感谢关注。
11.3 月份开始氧化铝价格开始大幅下跌，4 月份更是较去年的高点腰斩，请问公司的电解铝盈利状况二季度是否有明显改善？
绝大部分公司发布重组公告后股价大幅上涨，比如国家电投下属的其他两家上市公司，为何公司股价反而下挫？投资者究竟在担心什
么？
答：您好！公司二季度盈利情况详见拟发布的半年度报告。二级市场股票价格受多重因素影响，敬请注意投资风险。感谢您的关
注！
12.王董事长你好：我想问一下 2024 年 3 季度氧化铝价格在高位的时候购入的高价氧化铝，截止到 2024 年 12 月 31 日是否
已经从原材料转入生产成本？2025 年度 1 季报电解铝成本上升是否是由于消化高价氧化铝导致？
答：您好！由于氧化铝采购到消耗有周期性，2024 年 3 季度采购的氧化铝在 2024 年 12 月 31 日前大部分已经从原材料转入
生产成本。2025 年一季度主要是消耗 2024 年四季度和 2025 年当季采购的氧化铝。感谢关注。
13.麻烦公司尽快出来承诺增发不摊薄每股净资产及收益，不存在低价增发高价收购大股东资产，做到同步估值处理，并考虑给
老股东优先配售权，如果摊薄每股收益及每股净资产给与补偿，以维护公司市值
答：您好！公司将严格按照相关法律法规规定，尽快完成标的资产的审计、评估工作，及时、准确、完整履行信息披露义务，保
障投资者的权益，请关注公司后续进展公告。感谢您的关注！
14.麻烦公司尽快出来承诺增发不摊薄每股净资产及收益，不存在低价增发高价收购大股东资产，做到同步估值处理，并考虑给
老股东优先配售权，如果摊薄每股收益及每股净资产给与补偿，以维护公司市值
答：您好！公司将严格按照相关法律法规规定，尽快完成标的资产的审计、评估工作，及时、准确、完整履行信息披露义务，保
障投资者的权益，请关注公司后续进展公告。感谢您的关注。
15.公司之后的盈利有什么增长点？
答：您好！公司之后的盈利增长点主要来源于公司新增的电解铝、新能源等项目，感谢关注。
16.你们行业本期整体业绩怎么样？你们跟其他公司比如何？
答：您好！电投能源 2025 年一季度归属于上市公司股东的净利润 1,559,048,223.47 元，具体详见 2025 年一季度报告，谢谢
。
17.行业以后的发展前景怎样？
答：您好！行业以后的发展前景分析，详见公司 2024 年度报告管理层讨论与分析有关内容。感谢关注。
18.王董事长你好，同时我也想冒昧的问一下，公司 2025 年度预计累计投产的风电装机容量、利用小时数、平均上网电价、营
业税收入、毛利率是多少？公司 2025 年度预计累计投产的太阳能装机容量、利用小时数、平均上网电价、营业税收入、毛利率是多
少？
答：您好！公司 2025 年度预计投产的风电、太阳能项目情况，请详见公司前期已经披露的投资项目公告。感谢关注。
19.王董事长你好，2024 年度公司太阳能发电和风力发电，弃风弃电的比例分别是多少？2025 年弃风弃电的情况是否有所改善
？
答：您好！电投能源公司 2024 年弃风弃电的比例与区域均值基本持平，2025 年略有改善。感谢您的关注。
20.王董你好：我想了解一下，咱们电投能源 2024 年度新能源发电行 业中，光伏投产的装机容量、利用小时数、发电量、发电
收入、发电成本是多少？风电投产的装机容量、利用小时数、发电量、发电收入、发电成本是多少？根据年报批露，太阳能发电收入
只有 2.9 亿，太阳能发电收入偏少的原因是什么？
答：您好！相关数据详见 2024 年报。光伏收入与装机容量匹配。感谢您的关注。
21.董事长您好！辛苦您百忙之中岀席会议。我想请教您一下，作为电投集团公司旗下的知名上市公司，就集团提出的构建集团
循环经济产业平台建设工作，进展如何？其他铝业资产有哪些？收益率如何？何时能注入上市公司？乌兰察布 500 万风电基地何时
建设完成？何时注入上市公司？2030 年再造一个蒙东，具体措施有哪些？市值达到 1000 亿，何时能完成？谢谢您
答：您好！相关资产将在建设完成且各项法律手续完毕的情况下择机注入上市公司，公司如实施相关资产注入，将及时履行信息
披露义务。公司将通过做强做优做大循环经济产业链、提高投资者回报等方式提升公司投资价值，但二级市场股价波动影响因素较多
，敬请注意投资风险。感谢您的关注！
22.（1）2025 年市场煤占比将达到 20%，公司的市场煤的价格指数能否以内蒙古东部褐煤价格指数为参考，还是有其它更高的
价格指数可以参考？（2）公司吨铝的氧化铝用量原来有报导是 1.93，用电量是 13500度，预培阳极是 0.48;现在通过几年的提升，
现在是什么水平？（3）能否介绍一下员工持股计划在 2025 年内能否推出？
答：您好！（1）我公司市场煤价格在符合国家发改委相关政策条件下，根据全国及区域煤炭供需形势，随行就市调整。（2）吨
铝氧化铝用量、预培阳极与行业先进水平基本趋同，吨铝用电量同比有所降低。（3）公司目前暂无员工持股计划。谢谢。
23.麻烦公司尽快出来承诺增发不摊薄每股净资产及收益，不存在低价增发高价收购大股东资产，做到同步估值处理，并考虑给
老股东优先配售权，如果摊薄每股收益及每股净资产给与补偿，以维护公司市值
答：您好！公司将严格按照相关法律法规规定，尽快完成标的资产的审计、评估工作，及时、准确、完整履行信息披露义务，
保障投资者的权益，请关注公司后续进展公告。感谢您的关注！
24.公司本期盈利水平如何？
答：您好！电投能源 2025 年一季度归属于上市公司股东的净利润 1,559,048,223.47 元。谢谢。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-21/1223627064.PDF
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2025-05-21 08:02│中国银河：首次覆盖电投能源给予买入评级
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电投能源是国家电投集团旗下的煤电铝一体化综合能源企业，拥有煤炭、电解铝和新能源等多项核心业务。公司煤炭产能达4800
万吨/年，电解铝产能86万吨/年，新能源装机500万千瓦，未来增长空间大。分析师认为其成本控制能力强，盈利能力稳定，给予“
买入”评级。预计2025-2027年归母净利润分别为56.07亿、62.30亿、63.15亿元，PE分别为7.1x、6.4x、6.3x。
https://stock.stockstar.com/RB2025052100005080.shtml
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2025-05-19 00:00│电投能源(002128)停牌原因：重大事项，复牌时间：2025-05-19 开市
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电投能源(002128)停牌原因：重大事项，复牌时间：2025-05-19 开市，停牌期限：取消停牌
http://www.szse.cn/disclosure/memo/index.html
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
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