公司报道☆ ◇002129 TCL中环 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
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2025-08-26 18:31│民生证券：给予TCL中环买入评级
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TCL中环2025年上半年营收133.98亿元，同比降17.36%，净利亏损42.42亿元，但二季度营收环比增长19.60%，亏损收窄。公司通
过优化用料、细线化工艺、供应链管理及技术革新，单瓦工费同比下降40%，单炉成本降超20%，运营效率提升，库存健康。组件业务
出货环比翻倍，单瓦亏损收窄，BC产能布局完成，持续推进技术升级与双品牌营销，构建BC生态圈。机构维持“买入”评级，预计20
26-2027年净利润转正，PE分别为28x、15x，目标价9.83元。风险包括原材料波动、需求不及预期等。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600040100.shtml
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2025-08-25 19:38│TCL中环(002129)2025年8月25日投资者关系活动主要内容
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一、公司经营情况简介
2025 年上半年，受市场抢装影响，Q1 供需改善带来涨价潮，公司业绩呈现阶段性改善；但抢装透支下，需求快速回落，5-6 月
份硅片价格持续下降。受价格波动的影响，叠加供过于求等因素，光伏主链的价格逐步跌至历史低位，多环节仍处于亏损阶段。
上半年公司实现营业收入 134 亿元，同比下降 17%；净利润-48 亿元，同比下降 52%；归母净利润-42 亿元，同比下降 38%。
在公司亏损的情况下，公司持续恪守经营底线，含汇票的经营性净现金流 11亿元，同比增加 177%。
展望下半年，光伏行业供需波动及不确定性仍然存在，供给侧进入洗牌阶段。随着近期反内卷工作的有序推进，行业正逐步回归
健康有序的发展状态。公司将优化经营理念，创新商业模式，确保财务健康稳健，实现可持续经营。二、交流问答
Q1：随着反内卷推进，公司如何展望后续产业链的价格？
回答：光伏协会在上周末发了《关于进一步加强行业自律，维护公平竞争，优胜劣汰的倡议书》，公司认为这是一个比较好的导
向。目前，各环节厂家希望经过一段时间能做到不低于全行业的成本价。从 7、8月的情况看，不管是晶体、晶片或者多晶方面价格
都是有序的恢复。这周开始的一些招标，组件价格也在上涨。
虽然总体的情况还是需要一定的时间和过程去消化，各环节还有一个平衡的过程，但公司认为整体大趋势不会变，各环节经过一
段时间的配合和传导，价格将逐步恢复健康。
Q2:能否具体展开一下电池组件业务的规划和进展情况，比如技术路线，市场布局？
回答：公司目前有三个组件生产基地，整体产能在 24GW 左右。主要通过持续提升产能的效率以及技术迭代，去提升产能。产品
维度，公司过去专注于叠瓦，现在通过半年的技术升级和改造，基本上已经把全系列的产品，尤其是半片，包括 BC的产品，都做了
一些补充，能够更好的满足客户需要。同时为了高质量发展的要求，做适当的效率提升。
关于品牌，今年上半年公司做了品牌的梳理和业务的整合，分客户、分区域强化 TCL Solar、Sunpower 等品牌矩阵，满足市场
需求。
电池方面，TCL 中环希望规划出一部分的海外产能，同时国内也做一定的强化。在今年供给侧过大的情况下，公司更希望电池端
更多的强化生态的合作。
希望未来不管是电池还是组件，都能支持公司的业绩和营收增长。
Q3：请展开介绍下公司BC的战略？
回答：从市场的接受度来看，当前 BC的比例越来越大。同时，在不同的区域，BC 因为性能、效率的优势有一定的溢价，所以 B
C已经是公司重要的方向。公司一直是 BC有力的参与者，在技术的坚定性和专业布局是非常好的，但是受限于光伏市场整体的影响，
导致了成本竞争力的下降。
今年和明年上半年，公司会重点借助于国内的生态，做海外产能的升级；公司也希望利用好现有的基地，做到更好的成本竞争力
，成为海外BC 的有力参与者。关于国内的战略，公司一直有 BC研发线，希望有更高效的产品、更好性价比的产线设计，来逐渐做优
化。
Q4：未来公司是否有一定的规划，在偏中下游的环节有更多的整合方案？
回答：目前，行业遇到两个问题，一个问题是供给侧产能过大；第二是由于需求侧影响，需求有不确定性，
但是看过去历来的行业整合，大量的整合其实还是横向和纵向的整合，让参与的玩家少一点，通过这个过程淘汰落后产能。这也
是整个行业都要经历的过程。
目前公司业绩每个季度都有好转的趋势，同时公司有现金流和资金储备，有能力和条件去适时的参与行业的并购。公司也在积极
跟进，必要的时候会向投资者进行披露。
Q5：能否拆解成本降费中硅料和非硅的贡献？
回答：公司技术实力领先，在没有新增投入的情况下，晶体晶片当前产能有将近 200GW。但另一方面是，受行业影响，公司产能
较大带来的的压力也比较大，所以公司还是会更加聚焦于自己内部的降本。
硅的部分更多降本来自于内部原料消耗率和清洗加工技术上的突破。
非硅成本部分，晶体晶片单炉产量的提升，主要来自于品质的改善，棒长的提升，电阻率改善；以及晶片细线化的推广带来单台
设备产量的增加。同时，还有单台费用的下降，主要围绕辅材的降本。
Q6：现在电池组件产能有海外的趋势，请问现在硅片海外的销售情况和后续的规划。
回答：海外硅片的需求侧这几年相对比较稳定。因为欧洲、美国地区需求和政策的变化，这几年东南亚，尤其以印度为主，包括
中亚、欧洲、土耳其这几个地方对硅片的需求有一些增长。
从公司的供给侧来看有三个方面：
首先非壁垒型市场，中环一直与海外客户有相对较高的合作黏性和合作的时间长度，包括产品的配合比较高，这部分相对比较稳
定。
其次，对于新增的需求公司也在积极配合。今年在土耳其和印度的新产能，公司也有合作量上的突破，但整体量级并不显著。
第三，公司也在积极布局海外的硅片产能机会，与海外客户争取在未来有更多的合作黏性，产业链形式的合作以及业务形式的合
作，公司都在积极的布局。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-25/1224571510.PDF
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2025-08-22 23:41│TCL中环(002129)发布上半年业绩，归母净亏损42.42亿元，扩大38.48%
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TCL中环2025年上半年营收133.98亿元，同比下降17.36%；净亏损42.42亿元，同比扩大38.48%。尽管光伏材料业务受价格下跌影
响持续亏损，但公司通过技术与工艺优化降低生产成本，电池组件业务短板逐步补齐，高效组件出货量及单瓦亏损均有所改善，净利
润环比2024年下半年提升36.6%，显示经营基本面稳步向好。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1334041.html
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2025-07-28 17:27│深耕技术、价值共创，TCL中环荣获证券之星ESG新标杆企业奖
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TCL中环荣获“ESG新标杆企业奖”，凭借在环境、社会和治理领域的卓越实践，展现绿色转型与责任担当。公司通过技术创新、
可再生能源利用、低碳管理及人才培育，构建可持续发展体系，推动经济与社会责任深度融合，成为行业ESG典范。
https://stock.stockstar.com/SS2025072800023500.shtml
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2025-07-09 22:00│TCL中环：预计2025年1-6月归属净利润亏损40亿元至45亿元
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TCL中环预计2025年上半年净利润亏损40亿至45亿元，主要因光伏产品价格下跌及存货减值。尽管一季度营收和利润均大幅下滑
，公司仍通过降本增效等措施保持经营性现金流为正，并持续推进战略改革以改善全年业绩。
https://stock.stockstar.com/RB2025070900038207.shtml
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2025-07-09 21:37│TCL中环发布2025年半年度业绩预告，保持经营性现金流为正
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TCL中环预计2025年上半年归母净利润亏损40亿至45亿元，主因光伏产品价格下跌及存货减值。尽管市场需求阶段性旺盛，但产
业链供需失衡导致库存压力增大。公司正通过降本增效、加速周转等措施改善经营状况，保持现金流为正，并坚持技术创新与全球化
战略以应对行业挑战。
https://stock.stockstar.com/SS2025070900037870.shtml
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2025-07-09 21:12│TCL中环(002129)发预亏，预计上半年归母净亏损达40亿元至45亿元
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TCL中环发布业绩预告，预计2025年上半年净亏损40亿至45亿元，扣非后亏损41亿至46亿元。主要因光伏市场需求阶段性旺盛后
降温，产能过剩、库存压力及产品价格下跌导致经营亏损。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1315917.html
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2025-07-08 16:27│TCL中环涨5.24%，民生证券二个月前给出“买入”评级
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TCL中环今日涨5.24%，报8.23元。民生证券研报预计公司2025-2027年收入将达318.98亿至519.86亿元，净利润由亏转盈，维持
“买入”评级。但该研报盈利预测准确度仅39%，浙商证券邓伟团队预测更准确。
https://stock.stockstar.com/RB2025070800026156.shtml
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2025-07-02 16:24│TCL中环涨5.67%，民生证券二个月前给出“买入”评级
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TCL中环今日股价上涨5.67%，报8.02元。民生证券研报预计公司2025-2027年收入分别为318.98/439.70/519.86亿元，净利润为-
28.10/11.85/21.13亿元，维持“买入”评级，认为公司盈利能力有望改善。但该研报预测准确度仅为39%，浙商证券邓伟团队预测更
精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025070200025868.shtml
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2025-06-11 20:35│TCL中环与蓝思新能源达成战略合作，轻质组件开启光伏新纪元
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TCL中环与蓝思新能源签署战略合作协议，聚焦材料创新、场景化解决方案及全球化布局，联合发布轻质高效光伏组件，显著降
低重量并提升发电效率，助力全球能源转型。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=978294
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2025-04-30 18:49│东兴证券：给予TCL中环增持评级
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东兴证券发布报告指出，TCL中环2024年营收和净利大幅下滑，主要因光伏行业价格战导致毛利亏损。尽管硅片出货量增长，但
行业供需错配使价格低于成本。2025年Q1亏损收窄，组件出货提升，公司正推动产品结构升级，增强竞争力。预计2025-2027年净利
逐步改善，但行业周期仍对公司业绩形成压力。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000038395.shtml
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2025-04-29 19:50│TCL中环(002129)2025年4月29日投资者关系活动主要内容
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TCL中环新能源科技股份有限公司于2025年4月29日在天津、江苏举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有景顺长城、华泰柏
瑞、创金合信、瑞银集团、高盛集团、摩根士丹利、正圆基金、长江证券、财通证券、中信建投、天风证券、东吴证券、西部证券、
中金公司、国泰海通证券、华泰证券、国金证券等，上市公司接待人员有公司CEO、CFO、董秘、独立董事及产业负责人等。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-29/1223412862.PDF
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2025-04-29 14:40│民生证券：给予TCL中环买入评级
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TCL中环发布2024年年报及2025年一季报，一季度亏损环比收窄，但全年业绩承压。公司光伏硅片出货量维持行业领先，组件业
务持续升级。民生证券给予买入评级，预计2025-2027年归母净利润分别为-28.10/11.85/21.13亿元，看好公司盈利能力改善和组件
业务增长潜力。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900022483.shtml
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2025-04-27 16:25│国金证券：给予TCL中环增持评级
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国金证券对TCL中环发布研究报告，给予“增持”评级。报告指出，TCL中环2024年营收284亿元，归母净利润-98.2亿元，硅片业
务亏损问题显著改善，2025年一季度硅片业务盈利能力环比提升。此外，公司积极推动海外布局，提升竞争力，计划在沙特建立工厂
并重组Maxeon公司。然而，存货减值和收购Maxeon产生的商誉减值影响了公司业绩。分析师下调2025-2026年净利润预测，并维持“
增持”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700006276.shtml
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2025-04-27 06:28│TCL中环（002129）2025年一季报简析：净利润减116.67%，三费占比上升明显
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TCL中环发布2025年一季报，营业总收入61.01亿元，同比下降38.58%，归母净利润-19.06亿元，同比下降116.67%。三费占比大
幅上升，财务、销售和管理费用总和同比增加131.56%。毛利率和净利率显著下降，分别为-6.96%和-36.93%。公司累计融资总额244.
11亿元，累计分红总额23.39亿元，分红融资比仅为0.1。建议关注现金流和债务状况。证券研究员预计2025年业绩为21.53亿元，每
股收益均值为0.53元。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700001497.shtml
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2025-04-26 13:37│TCL中环(002129)：2024年净亏损98.18亿元
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格隆汇4月26日丨TCL中环(002129.SZ)公布，2024年营业收入为284.19亿元，同比下降51.95%。归属于上市公司股东的净利润为
亏损98.18亿元，上年同期净利润34.16亿元。基本每股收益为-2.46元/股。
https://www.gelonghui.com/news/4989857
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2025-04-26 13:28│TCL中环(002129)：一季度净亏损19.06亿元
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格隆汇4月26日丨TCL中环(002129.SZ)公布，2025年一季度营业收入61.01亿元，同比减少38.58%；归属于母公司所有者的净亏损
19.06亿元，同比亏损扩大；基本每股收益-0.4774元。
https://www.gelonghui.com/news/4989856
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2025-04-26 09:31│图解TCL中环一季报：第一季度单季净利润同比减116.67%
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TCL中环2025年一季报显示，公司主营收入同比下降38.58%，归母净利润亏损19.06亿元，同比下降116.67%；负债率64.32%，毛
利率为-6.96%。财务费用显著增加至3.75亿元，投资收益为3311.18万元。以上数据由智能算法生成，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600009253.shtml
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2025-04-26 08:44│图解TCL中环年报：第四季度单季净利润同比减35.54%
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TCL中环2024年年报显示，公司主营收入284.19亿元，同比下降51.95%；归母净利润-98.18亿元，同比下降387.42%；扣非净利润
-109.0亿元，同比下降523.35%。第四季度主营收入58.36亿元，同比下降44.38%；单季度归母净利润-37.57亿元，同比下降35.54%；
单季度扣非净利润-39.79亿元，同比下降45.55%。负债率63%，毛利率-9.08%。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600008820.shtml
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2025-04-26 06:15│TCL中环：2024年净利润亏损98.18亿元，同比由盈转亏
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格隆汇4月26日｜TCL中环公告，2024年营业收入为284.19亿元，同比下降51.95%。归属于上市公司股东的净利润亏损98.18亿元
，上年同期净利润34.16亿元。基本每股收益为-2.46元/股。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。受光伏行
业周期下行影响，叠加公司经营战略、业务结构以及一些经营决策方面的问题，导致经营业绩恶化。
https://www.gelonghui.com/live/1893082
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