公司报道☆ ◇002233 塔牌集团 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
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2026-08-11 20:00│塔牌集团(002233)2026年8月11日投资者关系活动主要内容
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一、董秘介绍 2026年半年报基本情况
根据国家统计局、数字水泥网统计，今年上半年，国内生产总值同比增长 4.7%，固定资产投资同比下降 5.7%，其中基础设施投
资同比下降 2.4%，房地产开发投资同比下降 18%，较去年同期扩大 6.8个百分点。受投资整体走弱、房地产领域持续深度调整、项
目资金紧张及新开工项目不足等因素影响，水泥市场需求继续单边下行且降幅明显增大。今年上半年，水泥行业总体呈现出“需求深
跌、供给失控、价格探底、效益转亏”的全景特征，行业整体运行至十七年来最严峻阶段。上半年全国累计水泥产量 7.36亿吨，同
比下降 8%，降幅较去年同期扩大 3.7个百分点；预计上半年全行业亏损 20-30亿元，亏损面在 60%左右。
今年上半年，广东地区生产总值同比增长 4.5%，固定资产投资同比下降11.4%，其中房地产开发投资同比下降 21.6%。分区域看
，粤东固定资产投资降幅高达 36.8%，公司所处的粤东西北房地产开发投资整体降幅高达28.8%，均显著高于全省平均水平。受此影
响，上半年广东省水泥累计消费量 5,557.67 万吨，同比下降 8.6%，降幅高于全国平均水平（8%），区域市场需求萎缩更为明显，
省内水泥企业经营压力普遍较大。
今年上半年，公司实现营业收入 17.42亿元，较上年同期下降了 15.30%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.19亿元，较上年
同期下降了 49.6%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.50亿元，较上年同期下降了 37.98%。扣非后的净利润
降幅更小，主要是今年上半年非经常性损益同比减少 1.24亿元，去年同期受益于资本市场回暖及关停企业处置收益，非经常性损益
基数较高。
今年上半年，环保业务保持较大幅度增长，实现环保处置量 22.16万吨，同比大幅增长 51.03%，实现环保处置营业收入 7,676.
52 万元，同比上升42.79%。公司光伏发电装机规模 62.36MW，储能装机规模 40MW/80MWh，企业用电成本进一步降低。
从水泥主业的量、价、本、利看，今年上半年，水泥销量 682.44万吨，同比下降 13.47%；“水泥+熟料”销量 714.65 万吨，
同比下降 11.84%。水泥销售价格约 223元/吨，同比下降约 13元/吨；水泥平均销售成本约 172元/吨，同比下降约 9元/吨；综合毛
利率由上年同期的 24.26%回落至 23.41%，同比收窄 0.85个百分点。
二、提问
1、目前珠三角和粤东区域的水泥价格水平如何？公司如何看待下半年的价格走势？
答：因近期广东地区雨水和台风天气较多，影响工程施工，导致需求疲软，珠三角市场水泥价格在 7月中旬推涨后又慢慢回落，
粤东市场在 7月中旬提价后价格相对稳定。当前价格已处于阶段性底部，再向下的概率很小，一方面是煤价上涨推动成本压力，另一
方面行业大部分企业亏损严重，自救意愿增强。下半年能否涨价，主要看 9月后天气好转带来的真实需求恢复，按批复产能进行生产
的执行力度以及行业错峰生产自律意识能否加强。
2、今年上半年公司水泥销量同比降幅较大，公司对 2026年全年销量目标有何展望？能否跑赢行业？
答：上半年“水泥+熟料”销量 714.65万吨，同比下降 11.84%，主要受所在市场区域基建、房地产投资降幅较大和 6月份强降
雨的影响，以及上年同期较高基数的影响，7月份发货量同比降幅已有所收窄。市场份额是公司可持续发展的核心指标，公司有信心
实现年度销量和利润跑赢大市的目标。
3、关注到公司半年度分红方案为向全体股东每 10股派发现金红利 1.30元，公司目前在手现金充裕，未来分红规划有何安排？
高分红能否持续？
答：今年半年度，公司利润分配方案为每 10 股派发现金红利 1.30元，分红比例接近 70%。公司现行分红规划覆盖 2024-2026
年，即将到期。结合当前经营形势及公司未来资本开支不大等情况，预计后续会继续推出类似有吸引力的分红规划，适当提高分红比
例可以提高公司股票的股息率，增强公司股票吸引力，吸引耐心资本持股。
由于公司每年折旧摊销的金额较大，每年有 5亿多，再加上每年的净利润，产生的经营性现金流金额加大，足以覆盖资本开支和
分红，大概率不会动用存量现金，同时基于公司存量现金和类现金持有量较大，公司高分红预计是可持续的。
4、公司环保业务上半年处置量和营收收入大幅增长，未来的利润贡献和规划是什么？
答：公司上半年加强水泥窑协同处置固废项目运营管理，加大市场开拓，实现环保处置量 22.16万吨，同比大幅增长 51.03%，
实现环保处置营业收入7,676.52万元，同比上升 42.79%。目前处于经济下行期，产废企业的产废量下降，同时参与水泥窑协同处置
的企业增加，导致固危废处置价格下降。未来，公司将继续提高处置量，充分发挥水泥窑协同处置“降本降碳增效益”效应，努力将
环保业务打造成第二利润来源。
5、二季度公司投资收益波动较大，原因是什么？理财结构有无变化？
答：二季度投资收益波动大，主要是证券投资受市场影响波动剧烈。公司理财结构并未变化，主要包括证券投资、委托理财、存
款和大额存单，今年以来公司已压降证券投资和委托理财的规模。公司投资风格稳健，证券投资持仓以蓝筹股为主，委托理财大部分
底层资产为债券，风险相对可控。
6、公司是否有出海考虑？出海的方向和进展如何？
答：公司这两年一直在积极探索海外发展机会，目前暂没有成熟的项目落地，仍在进一步考察和评估中。未来如果有合适的投资
项目，公司会按照规定进行信息披露。总的来说，公司对出海持积极审慎的态度，优先考虑项目所在区域的市场需求、收益情况和政
局稳定性，再决定是采用收购还是新建的方式进入。
7、水泥行业纳入全国碳交易市场后，对公司及行业有何影响？公司如何应对？
答：水泥行业从 2024年开始纳入国家碳排放交易体系，从 2025年履行情况看，对企业影响控制在合理水平，未造成额外成本开
支。对行业而言，碳排放标准定得越严格，对大企业越有利，小企业将面临更大压力，从目前来看，通过碳交易来大幅提高排放标准
、出清过剩产能还需要一定的时间。
水泥企业应对碳排放的主要解决措施是提高替代燃料的使用比例。公司过去几年一直在做这件事，内部也制定了降碳规划，目标
是使碳排放强度达到行业内比较领先水平，提升企业的竞争力和生存能力。具体而言，通过利用高热值废弃物替代部分燃煤，既能减
少煤炭用量、又能降低碳排放，实现降碳与降本的双重效果。
8、近期煤炭价格上涨对水泥成本的影响如何？公司有何应对措施？
答：煤炭价格每上升 100元/吨，对水泥成本的影响大约是 10元/吨左右。公司会继续重点关注煤炭价格走势，做好研判工作和
采购节奏，争取在低价时多采购，进一步控制煤炭价格波动带来的影响。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-12/1225469450.PDF
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2026-08-11 01:14│图解塔牌集团中报：第二季度单季净利润同比下降73.22%
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塔牌集团2026年中报显示，上半年营收17.42亿元，同比下降15.3%；归母净利润2.19亿元，下滑49.6%。其中第二季度表现疲软
，单季营收9.11亿元，降幅达19.83%；单季归母净利润7239万元，同比暴跌73.22%。公司负债率维持在9.43%低位，毛利率为23.41%
，投资收益为1.21亿元。整体业绩呈现明显下行趋势，需关注后续市场波动对水泥主业的影响。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081100001185.shtml
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2026-07-22 00:06│华泰柏瑞基金柳军旗下华泰低波动ETF联接A中报最新持仓，重仓塔牌集团
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证券之星消息，7月21日华泰柏瑞基金旗下柳军管理的华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数基金联接基金公布中报，近1年
净值增长率-2.89%。与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增成都银行；其中塔牌集团持仓占比0.09%，为该基金第一大重仓股；
中国石油等退出前十大重仓股；详细数据如下：本文数据来源于华泰柏瑞中证红利低波ETF联接A中报，仅供参考不构成投资建议。相
关 ETF
https://stock.stockstar.com/RB2026072200000367.shtml
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2026-07-13 18:10│塔牌集团：预计2026年1-6月归属净利润盈利2.1亿元至2.3亿元
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塔牌集团预计2026年上半年归属净利润盈利2.1亿至2.3亿元。业绩变动主要受行业环境拖累及非经常性损益下降影响：一方面，
地产调整与基建放缓导致水泥需求下滑、价格下跌，主营业务毛利率微降；另一方面，上年同期较高基数下，投资收益及资产处置收
益同比减少约1.2亿元。公司2026年一季度营收与净利润同比下滑，但负债率保持在8.71%的低位水平。...
https://stock.stockstar.com/RB2026071300028491.shtml
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2026-05-21 20:00│塔牌集团(002233)2026年5月21日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司 2025 年度分红情况，以及在《未来三年股东回报规划（2024-2026）》是否会推出新的分红方案，目前高分红的情
况是否能持续？
答：今年 4月底，公司已实施 2025 年年度分红方案，每 10 股派发现金红利 4.80 元（含税），分红比例高达 89%，回应了广
大投资者对长期稳定回报的关切。我们的分红规划（2024-2026 年）今年到期，结合当前经营形势及公司未来资本开支不大等情况，
预计后续仍会继续推出类似有吸引力的分红规划。适当提高分红比例可以提高公司股票的股息率，增强公司股票吸引力，吸引耐心资
本持股，基于公司资本开支不大、现金流充裕等情况以及当前监管对现金分红要求趋严，不仅关注分红比例，还要求提高分红频次，
未来可能需增加中期分红，高分红情况预计可以持续。
2、未来公司的资本开支主要投向哪些方面？
答：近几年资本开支维持在 2-4 亿元，过去几年公司的资本开支主要用于水泥熟料生产线的超低排放改造、水泥窑协同处置固
废项目、光伏发电项目、智能化和绿色矿山等项目建设，随着项目的逐步建成，相应的资本开支减少。今年，公司超低排放改造将全
面完成，未来公司资本开支计划主要还是集中在水泥主业方面，如光伏发电、智能工厂建设等方面，预计开支金额有望进一步下降。
3、当前水泥市场需求和价格情况如何？
答：国家统计局数据显示，1-4 月，全国累计水泥产量 4.43 亿吨，同比下降 8.6%，降幅较 1-3 月扩大 1.5 个百分点，较去
年同期扩大 5.8 个百分点。4 月份，全国单月水泥产量 1.46 亿吨，环比增长 18.4%，同比下降 10.8%。主要原因包括：全国固定
资产投资增速由正转负，基础设施投资增速快速回落，基建投资对水泥需求的拉动作用有所减弱；房地产新开工仍处两位数下滑。市
场普遍低估需求下滑幅度，导致竞争更为激烈。4月份一线地产成交有所回暖，但传导至水泥需求仍需时间。
成本端，煤炭价格近期有所上涨，叠加油价上涨推高陆运成本，整体承压。尽管行业协同停窑执行到位，但需求降幅更大，导致
一季度行业普遍亏损。
公司 25%的产能集中在惠州龙门，市场覆盖惠州、东莞、深圳等珠三角区域；75%的产能集中在粤东和福建龙岩，市场覆盖汕头
、潮州、揭阳、汕尾、梅州、河源及闽西赣南等区域。粤东市场的价格相对稳定，且公司在粤东的市场占有率较高。珠三角市场水泥
价格在春节过后有一定的回调，后续还需看需求的回升情况，才有稳价复价的基础。
4、公司碳排放水平怎样？
答：水泥行业从 2024年开始纳入国家碳排放交易体系，从 2025年履行情况看，影响控制在合理水平，未造成额外成本开支。我
们应对碳排放的主要解决措施是提高替代燃料的使用比例，我们过去几年一直在做这件事，内部也制定了五年降碳规划，目标是使碳
排放强度达到行业内比较领先水平，提升企业的竞争力和生存能力。
5、从成本方面看公司未来还有多大降本空间？对行业盈利底部如何判断？
答：2026 年成本费用有一定的下降空间，主要有：一是继续扩大光伏发电规模，持续降低综合用电成本；二是水泥窑协同处置
固废业务逐步上量，通过替代燃料降煤耗，利用高热值废弃物替代部分燃煤，目标是替代 30%的煤炭用量；三是智能化改造提效率，
推进塔牌智能工厂建设，推动生产从“经验驱动”向“数据智能驱动”转变，实现可量化降本增效；四是 2025 年年末补充产能关停
子公司鑫达旋窑 5,000t/d 水泥熟料生产线，优化产能布局后，生产效率的进一步提升，管理成本进一步下降，运营费用继续下降。
现阶段行业盈利已处于低位，价格进一步下行空间取决于各企业成本管控能力，下半年价格存在反弹可能。
6、公司如何看待水泥超产管控政策及对行业的影响？
答：水泥生产线的超产管控如果能够落实，将对水泥供给端形成有效约束，缓和供需矛盾。水泥行业目前主要靠行业错峰生产，
若超产管控到位，可有效降低产量。在水泥需求持续下降的情况下，行业错峰的效应在减弱，现在和未来最好的抓手就看产能管控能
否得到落实。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-22/1225324636.PDF
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2026-04-23 02:24│图解塔牌集团一季报：第一季度单季净利润同比下降10.91%
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塔牌集团2026年一季报显示，公司实现主营收入8.3亿元，同比下降9.7%；归母净利润1.47亿元，同比下滑10.91%；扣非净利润8
985.92万元，微降0.73%。此外，公司负债率维持在8.71%的低位，毛利率为26.68%，同时录得投资收益7834.01万元。整体业绩呈现
下滑态势。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042300004398.shtml
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2026-04-22 19:59│塔牌集团(002233)发布一季度业绩，归母净利润1.47亿元，同比下降10.91%
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智通财经APP讯，塔牌集团(002233.SZ)发布2026年第一季度报告，第一季度，公司实现营业收入8.3亿元，同比下降9.70%。归属
于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比下降10.91%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8985.92万元，同比下降0.7
3%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1432128.html
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2026-04-22 11:54│华泰柏瑞基金柳军旗下华泰低波动ETF联接C一季报最新持仓，重仓塔牌集团
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华泰柏瑞中证红利低波动ETF联接C一季报显示，基金经理柳军旗下产品近一年净值增长6.33%。该基金前十大重仓股发生显著调
整，新增塔牌集团、长江传媒、华润江中等六只个股，其中塔牌集团以0.11%的持仓占比跃居第一大重仓股。与此同时，民生银行、
招商银行、中国平安等原有重仓股退出前十。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042200027217.shtml
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2026-03-30 20:00│塔牌集团(002233)2026年3月30日投资者关系活动主要内容
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广东塔牌集团股份有限公司于2026年3月30日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者关系活动，参与单
位名称及人员有线上参与公司2025年年度业绩网上说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长钟朝晖，董事、总经理、董事会秘书
赖宏飞，财务负责人刘青，独立董事刁英峰。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-30/1225052177.PDF
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2026-03-19 17:52│塔牌集团(002233)：正加速推进水泥窑协同处置固废业务的运营管理
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塔牌集团正加速推进水泥窑协同处置固废业务运营。2025年，得益于蕉岭分公司项目投产，公司固废处置量达36.62万吨，同比
大增57.57%；环保业务收入1.27亿元，同比增长13.01%。营收增幅低于处置量增幅，主要系市场竞争加剧导致处置价格显著下降。..
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https://www.gelonghui.com/news/5188249
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2026-03-19 17:36│塔牌集团(002233)2026年3月19日投资者关系活动主要内容
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广东塔牌集团股份有限公司于2026年3月19日在公司总部办公楼举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有主办：国泰海通证
券股份有限公司联办：中信证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司参与机构：上海尚雅投资管理有限公司、中邮证券有限责任公
司、上海途灵资产管理有限公司、阳光资产管理股份有限公司、日盛投信、中泰证券、东方财富、前海开源基金管理有限公司、苏州
高新私募基金管理有限公司，上市公司接待人员有赖宏飞宋文花。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-19/1225018203.PDF
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2026-03-19 01:12│图解塔牌集团年报：第四季度单季净利润同比下降70.48%
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塔牌集团2025年年报显示，全年主营收入41.07亿元，同比下降3.99%；归母净利润6.34亿元，同比提升17.87%；扣非净利润3.77
亿元，同比增长10.5%。其中，第四季度单季表现承压，主营收入11.91亿元，同比下滑11.61%；归母净利润仅4629.3万元，同比大幅
下降70.48%；扣非净利润亦降30.94%。公司全年负债率仅10.23%，毛利率维持24.51%，投...
https://stock.stockstar.com/RB2026031900000661.shtml
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2026-03-18 20:33│塔牌集团(002233)：2025年净利润同比上升17.87% 拟10股派4.8元
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格隆汇3月18日丨塔牌集团(002233.SZ)公布2025年年度报告，2025年，公司实现水泥销量1,604.02万吨，较上年同期上升了1.14
%，“水泥+熟料”销量较上年同期上升了0.91%；实现营业收入41.07亿元，较上年同期下降了3.99%；实现归属于上市公司股东的净
利润6.34亿元，较上年同期上升了17.87%。向全体股东每10股派发现金红利4.80元。
https://www.gelonghui.com/news/5187588
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2026-01-28 21:01│1月28日塔牌集团发布公告，股东减持500万股
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塔牌集团于1月28日公告，股东徐永寿在2025年12月2日至2026年1月27日期间合计减持公司500万股，占总股本0.4194%。期间公
司股价上涨5.64%，截至1月27日收盘报9.56元。本次减持计划已实施完毕。
https://stock.stockstar.com/RB2026012800041017.shtml
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2025-12-24 10:24│监管函突袭叠加Q3主业滑坡 塔牌集团54%净利增长难掩“内忧”
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塔牌集团前三季度归母净利润同比增长54.23%，主要受投资收益及公允价值变动收益拉动，非经常性损益占净利润比重达52.72%
。公司主业承压，第三季度水泥销量同比、环比双降，均价下滑，毛利收窄，量价齐跌。尽管成本同比下降，但主要依赖煤炭价格下
行与短期气候因素，可持续性存疑。同时，公司因一致行动人认定错误被广东证监局和深交所出具警示函与监管函，信息披露问题引
发关注。业绩增长依赖非主业收益，主业盈利能力弱化，未来发展面临挑战。
https://stock.stockstar.com/SS2025122400010460.shtml
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2025-12-02 19:01│12月2日塔牌集团发布公告，股东减持2400.49万股
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塔牌集团于12月2日披露，股东徐永寿及广东塔牌集团-第二期员工持股计划在2025年7月9日至12月1日期间合计减持2400.49万股
，占总股本2.0134%。期间公司股价上涨15.58%，截至12月1日收盘报9.05元。本次减持触及持股5%以上股东减持1%的披露阈值。
https://stock.stockstar.com/RB2025120200030090.shtml
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2025-12-01 11:05│异动快报：塔牌集团（002233）12月1日11点4分触及涨停板
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塔牌集团（002233）12月1日11点04分触及涨停，所属水泥板块上涨，领涨股为该公司。公司涉及水泥、环保、储能概念，当日
水泥概念涨幅1.35%，环保、储能概念分别上涨0.69%和0.45%。11月28日资金流向显示，主力资金净流入22.67万元，游资净流出298.
32万元，散户资金净流入275.65万元。近五日资金流向显示市场关注度提升，公司基本面与行业表现支撑股价异动。
https://stock.stockstar.com/RB2025120100006996.shtml
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2025-10-29 21:01│10月29日塔牌集团发布公告，股东增持9300.5万股
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塔牌集团股东EMERGING ASIA等五家基金公司于2025年7月23日至10月24日合计增持9300.5万股，占总股本7.8005%，持股比例达5
%以上。期间股价上涨2.29%，10月24日收盘报8.92元。本次增持为权益变动提示性公告，反映机构投资者对公司前景的积极看好。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900042605.shtml
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2025-10-29 06:27│塔牌集团（002233）2025年三季报简析：净利润同比增长54.23%，盈利能力上升
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塔牌集团2025年三季报显示，营收29.16亿元，同比微降0.49%，归母净利润5.88亿元，同比大增54.23%，净利率同比提升51.6%
至20.38%，盈利能力显著改善。尽管Q3营收与净利润小幅下滑，但毛利率提升4.09%至24.06%。主要变动原因包括：票据结算增加致
应收票据及融资额上升，固废项目完工致在建工程下降，新增租赁资产推高使用权资产与租赁负债，处置固定资产收益大增。券商预
期2025年净利润6.86亿元，每股收益0.57元。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900009302.shtml
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2025-10-28 18:00│塔牌集团(002233)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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1、公司Q3 水泥销量下降的具体原因？
答：今年Q3 水泥销量同比、环比均有下降，主要是Q3 影响广东的台风数量增加、台风的强度在增大，影响了下游工程施工，从
而影响了水泥需求，如今年 9月份的超强台风“桦加沙”，当时就导致了广东很多区域“五停”，从而导致了公司水泥销量的下降。
2、公司前三季度水泥成本相比去年同期有哪些下降？
答：前三季度，公司吨水泥成本同比下降了 13 块多，一是煤炭成本下降，今年以来煤炭价格不断下行，至 6月中下旬开始触底
反弹，煤炭成本的下降，大约占了公司吨水泥成本下降金额的 70%，贡献很大；二是原材料成本下降，主要是今年开始电车替代油车
成为趋势，替代后，运费相应有所下降，从而使得原材料到场成本相应降低；三是电力成本在公司光伏装机规模不断扩大后，以及用
户侧储能的投运，使得公司综合电价有所下降。
3、前三季度公司环保处置情况怎样？价格下降的主要原因有哪些？
答：前三季度，公司环保处置呈现“量增价跌利减”的情况，环保处置量大幅增长了 57%左右，但处置价格下降幅度也大，环保
处置的毛利率同比下降了 30 多个百分点，使得前三季度公司环保处置业务收入同比基本持平，但处置效益下滑较大。今年环保处置
价格下降主要有两个原因，首先是整体经济环境不好导致产废企业的产废量减少；其次是各水泥企业都在争夺固危废，加剧了市场竞
争，从而使得环保价格下降幅度较大。
4、今年资本开支情况如何，主要投向了哪些方面？
答：今年前三季度资本开支约为 2.6 亿元，比去年略有增长。主要投入生产线超低排放改造、光伏发电、信息化和智能化建设
，以及水泥窑协同处置项目的相关开支。
5、水泥生产线未来是否会进行大规模技改？
答：为提升各水泥生产线的能耗和排放水平等，未来生产线的大规模改造应该比较少，但小规模技术改造应该会持续进行，金额
也会相对较小。总体而言，资本开支处于可控范围内。
6、最近比较多的水泥企业在补产能，请问公司如何看？
答：是的，最近水泥熟料线补充产能方案的公示数量确实比较多，应该是补产能的窗口期很快就到了（按文件是到今年年底止）
，部分水泥企业抓住窗口期赶紧推进，目前在粤东还未看到同业进行补产能。公司已将金塔的2500t/d 产能补充置换到子公司惠州塔
牌，同时在密切关注区域范围内补产能的情况，不排除会进行适当补产能或优化现有生产线的产能，具体以信息披露文件或补产能公
示文件为准。
7、根据前三季度净利润的实现情况，公司预计 2025 年年度分红是否会超预期？
答：公司已制定《未来三年股东回报规划(2024-2026)》，原则上不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的 70%且每股分红
金额不低于 0.45元。具体到 2025 年度的现金分红有无超预期，主要要根据 2025 年的实际利润情况来决定。
8、请问公司的金融资产是如何配置和规划的，可否拆分介绍一下？
答：公司金融资产结构如下：一是在风险相对低的银行存款（含大额存单）配置比例约 35-40%，这部分收益较低，流动性较好
；二是非保本理财产品配置比例约 40-45%，这部分主要投向底层资产为国债、城投债等高等级债券为主的“纯债”、“点心债”、
“固收+”等净值型计量的委托理财产品，公司将加强和头部券商的合作力度，充分利用头部券商在研究、投资、风控等方面的优势
，提高收益水平，在稳健的前提下实现比银行存款更高的收益；三是证券投资配置比例约占 20%，这部分包括了风险相对较小、回撤
幅度不大的指增、中性、量化等策略的产品，并非都是股票或主观多头产品，对于证券投资，会严格控制规模，减少波动，精选标的
和细分领域专业投资机构产品，谨慎投资，在控制风险的基础上提高业绩弹性，优先配置 A股优质核心资产、红利资产，降低投资风
险，减少业绩波动，坚守能力圈，通过长期投资和跟踪与公司现有业务或拟发展业务相关的投资标的，积累相关行业知识和经验，为
公司可能的产业投资进行探索和提供借鉴。公司建立了定期优胜劣汰的机制，对表现不好的产品会及时赎回，对表现好的产品将会追
加额度，汰弱留强，将有限的资金配置到能产生效益且波动小的产品上。总体而言，公司各类金融资产配置比例合理，投资风险总体
可控，收益水平相对稳定， 未来公司仍将聚焦水泥主业，加快推进企业绿色低碳转型，不断提高企业竞争力；同时，公司将继续加
强投资管理工作，提高收益的稳定性和可持续性，努力为股东实现更好的回报。
9、请问公司如何看待市场份额，如何权衡产品量价问题？
答：市场份额的重要性不言而喻。公司很重视市场份额问题，内部有市场份额考核机制，定期会比较公司产品销量和全国、本地
区水泥需求量的变化情况，从前三季度的产品销量实现逆市小幅增长情况来看，我们的市场份额得到了进一步的巩固，当然有去年基
数相对低的影响，但从近两年产品销量降幅来看，公司也是优于行业和本地区的降幅的。在巩固市场份额的基础上，我们再追求价格
提升和企业效益最大化，公司同时还非常注重成本控制，近几年我们采取了包括关停部分低质产能、低效企业等系列措施，持续降本
增效，并取得了明显的效果，提升企业竞争力。
10、近期煤炭价格上涨会对公司的经营业绩造成压力吗？
答：我们的煤炭采购周期大约是 1个半月左右，煤炭价格变动对水泥成本的影响通常滞后 2-3 个月。在今年 6月煤炭价格处于
低位时，我们研判煤炭价格后续可能走高，当时进行了加量采购，因此近期煤炭价格上涨不会对四季度的经营业绩产生压力，但煤炭
价格的上涨将会影响明年生产成本。公司会继续重点关注煤炭价格走势，做好研判工作，争取在低价时多采购，进一步降低或控制产
品成本上升。
11、关于四季度水泥市场需求和价格展望如何？
答：四季度通常是华南地区的传统旺季，但由于近期广东台风较多，对需求有一定影响。不过，随着天气好转，日销量在稳步回
升，与去年同期日销量的差距在不断缩小。
对于价格方面，近期珠三角及福建地区有推涨价格的行为，广东水泥企业相应增加了错峰停窑天数，这将对珠三角水泥价格形成
一定支撑，若珠三角和福建的水泥价格能够上涨，将会对粤东的水泥价格稳定和后续可能的推涨形成支撑。
近期工业和信息化部等六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》，明确通过产能调控、科技创新、绿色
转型等措施推动行业恢复向好。水泥产量受国家超产管控及“反内卷”政策影响预计会下降，加上错峰生产等措施的实施，供求矛盾
会得到缓解，将会对未来水泥价格形成较强的支撑作用，有望实现行业高质量发展。
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