公司报道☆ ◇002270 华明装备 更新日期：2026-06-19◇ 通达信沪深京F10
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2026-06-12 20:49│新股消息 | 华明装备(002270)拟港股上市 中国证监会要求补充说明境外子公司涉及的境外投资、外汇管理等
│监管程序具体履行情况
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华明装备（002270.SZ）拟赴港股上市，联席保荐人为摩根大通和海通国际。证监会要求其补充说明境外子公司投资、外汇管理
等监管程序履行情况及合规性，并披露未决诉讼、仲裁及行政处罚详情。该公司为全球领先的分接开关制造商，2024年市场份额全球
第二、中国第一。其业务受益于新能源、储能及AI数据中心等电力行业需求增长。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1453967.html
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2026-06-12 16:35│华明装备涨10.00%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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今日华明装备（002270）股价大涨10.00%，收盘报20.13元。开源证券研究员此前发布研报维持“买入”评级，预计公司2026至2
028年归母净利润将分别达到8.97亿、10.98亿及13.11亿元，海外业务持续高增，业绩稳健。研报显示对应PE分别为25.5倍、20.8倍
和17.4倍，机构对该股盈利预测准确度较高，显示公司成长潜力得到市场认可。...
https://stock.stockstar.com/RB2026061200025538.shtml
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2026-06-12 10:20│异动快报：华明装备（002270）6月12日10点15分触及涨停板
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6 月 12 日 10 点 15 分，华明装备（002270）触及涨停板，所属电网设备板块同步走强。该公司涵盖工业母机、特高压及智能
制造概念，当日相关概念涨幅明显。资金面显示，该股主力资金及游资净流出，散户资金净流入，整体资金呈博弈态势。截至发布时
，公司主要财务指标在行业内排名情况未详述，投资者需结合盘面与基本面综合研判。...
https://stock.stockstar.com/RB2026061200010156.shtml
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2026-05-25 16:44│华明装备(002270)2026年5月25日、27日投资者关系活动主要内容
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1、公司如何评价当前海外业务阶段？
答：虽然过去两年海外收入增长较快，但也还是处在发展的起步阶段，一方面因为销售结构上整体仍是国内销售为主，国内市场
波动影响更大，另外海外目前布局和团队规模也只是刚开始，品牌认可度等各方面也都与竞争对手有较大差距。此前建立在一个低基
数下的快速增长，不应该被理解为海外竞争能力和格局的变化。
2、海外应用场景主要包括哪些？
答：海外应用场景也是以输变电为主，还有新能源和工业侧需求，数据中心也是一些新兴的用电场景。
3、不同海外区域的功能定位有什么差异？
答：印尼可以辐射东南亚市场；土耳其现在更主要覆盖南欧、东欧、北非。中东未来更多从沙特切入；西欧、北欧市场现在正通
过瑞士设立新的分公司进一步布局；美国则需要更完整的本地化生产、销售和服务体系。
4、中东冲突对海外业务的影响？
答：这种宏观性因素很难判断，传导机制也非常复杂，这方面的影响可能是全球性的，除了原油下游到材料价格，很多国家能源
价格可能会影响通货膨胀率，影响汇率，影响利率，这样对宏观投资的影响会很大，全球能够相对不受影响的仅少数国家。电力电网
需求相对刚性可能只会延迟不会完全消失，但经济一旦受损很多地方可能复苏周期会很长，全球增长节奏被打乱，公司海外业务一年
销售到数十个甚至上百个国家，全球宏观局势的稳定对于业务的发展和可见度至关重要。
5、海外布局对今年费用率有无影响？
答：如果能够完成解锁条件的话股权激励费用影响相对较大，这部分会持续评估，剔除股权激励成本后，管理和研发费用率可能
还会相对稳定，销售费用率考虑到目前的海外布局和渠道建设可能会有所上升。
6、海外市场区域结构有更新吗？当前海外布局主要有哪些区域？
答：今年海外结构与去年相近，主要为欧洲、东南亚、中亚。公司当前海外布局主要包括土耳其、印尼、新加坡、巴西，美国也
有一个小团队。
7、欧盟保护政策影响大吗？
答：目前没有实质影响。
8、为什么选择在印尼、土耳其等地建设基地？
答：第一，当地已经形成一定收入规模，投资回本相对较快；第二，印尼和土耳其本身有变压器生产集群和产业基础。印尼很早
就有变压器产业集群，土耳其则是全球重要的变压器转出口国家。因此，当地收入规模、市场特点和产业基础共同决定了布局选择。
9、为什么中东优先选择沙特？
答：沙特是中东地区最大的市场。如果能够完成当地化布局，未来订单确定性也最高。
10、公司怎么看待美国市场？
答：美国是除中国外最大的单一市场，也是增长最快区域之一，美国市场很重要但是推进速度相对较慢。美国存在多重限制：一
是地缘政治影响，客户对中国产品的接受需要重新建立信任；二是美国主流产品形式与公司现有欧标产品不同，公司用于美国市场的
外挂式产品线仍需完善设计和实验；三是如果销售要真正上规模，还是需要本地化团队、生产、服务和供应链，从零搭建难度相对较
大。
11、外界说北美变压器交付期已排到三年，分接开关是不是也很紧缺？
答：谈不上，可能在不同阶段不同区域变压器交付遇到各种瓶颈，但是分接开关不属于这个瓶颈，或者即便曾有过一段时间也早
已经过去了。
12、公司行业地位与竞争格局的核心是什么？
答：公司产品最核心的是可靠性、安全性和稳定性，客户选择时更看重品牌、售后服务和历史验证，而不是单纯看价格。因此，
头部企业一旦建立稳定份额，后来者很难打破。
13、公司未来重点方向？
答：长期来看，公司增长空间主要在海外。海外整体市场空间加总肯定大于中国市场，而公司当前海外市占率仍然较低。根据沙
利文的行业调研数据公司全球市占率不足 20%，如果剔除中国市场，海外市占率更低，仍有较大提升空间。
14、公司如何看待国内市场未来增速？
答：分接开关需求与固定资产投资、基建投资相关，过去国内 GDP 能够保持很高的增速，工业投资维持在很高的增速水平，并
且电网投资发展很快，但是随着基数越来越高，这样的增速也很难持续。我们刚刚经历了国内 2021 到 2023 年由新能源和电动车产
业驱动的投资高峰，目前新的五年投资计划电网还是比较稳定，但是非电网目前无法判断。
15、公司认为的正常经营状态是什么样的？
答：根据沙利文预测的报告，未来一段时间分接开关行业就是一个中高个位数的增长水平，在一个 5-8 年的维度，回过头看平
均能够达到这个水平，对公司来讲就是一个比较正常的状态，当然这里面肯定有快有慢，甚至也有不增长的时候，这都是很正常的。
尽管行业本身就是个位数增长水平，但我们通过产品结构、业务结构、海外份额提升尽可能去完成比行业自然增长略快一点的水平，
这是我们能够努力去争取的。大家在一个公司发展很快的阶段开始认识到公司，这是正常的，否则那么多上市公司根本都不会被关注
到，但是不能把过去这段时间这种很快的发展水平认为是一个正常状态，事实上过去几年已经是公司历史上可能是发展最快的阶段了
。
16、AI 相关投资是否带动网外业务？
答：目前没有。
17、检修业务与电力工程业务情况如何？
答：检修业务收入占比不到 10%，仅做分接开关检修维护。
18、国内新能源市场不佳对公司是否有影响吗？
答：目前不好判断，因为短期基数有一些干扰，去年 531 抢装，新能源项目出货集中在上半年更多，拉长到全年来看，今年新
能源项目开工量未必会随装机容量大幅减少，所以可能还需要更长时间才能判断。
19、竞争对手在市场定价、杀价保份额带来的价格压力如何？
答：这样竞争和压力其实是持续存在的，尽管行业的竞争者极少格局稳定，但也不是真的没有竞争。公司能够管理和适应这样的
状态。
20、公司是否有新业务拓展规划？
答：目前没有。新业务拓展会很谨慎，我们关注的核心是公司利润和现金流，以及抗周期能力。包括对于并购我们更关注成立时
间长、穿越过周期且利润和现金流稳定的企业，但当前合适的标的也很难遇，每年虽然看很多项目，但真正走到最后阶段的并不多。
21、未来几年整体资本开支规划？
答：要结合港股发行的进展和整体收入增长规模的匹配情况。
22、公司分红政策如何？
答：根据已经审议的《2026-2028 股东回报规划》，公司承诺每年现金分红不低于可分配利润的 60%。公司分红原则始终是在保
障资本投入和营运资金的基础上，尽可能平衡好企业发展与股东回报的关系。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-28/1225334976.PDF
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2026-05-15 17:26│华明装备(002207)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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公司于 2026 年 5 月 15 日（星期五）下午 15:00 -16:30在全景网投资者关系互动平台（http://ir.p5w.net）举行“2026年
山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动”，本次活动采用网络远程方式举行，问答环节内容如下：
1、问题：根据贵公司一季报显示费用率上升主要系加大海外市场投入 能具体说明一下投入在哪些地区？贵公司未来有没有新的
研发电力电子产品的计划？
回复：投资人您好！公司目前海外市场投入主要围绕欧洲新加坡、印尼完善布局和渠道建设。公司此前就有相关电力电子产品样
机挂网实验，待运行一段时间之后，公司会加大推广的力度。感谢您的关注！
2、问题：您好夏总，咱家分接开关固态变压器适用么，海外业务增长如何，港股上市走到那个流程了呢？
回复：投资人您好，固态变压器不适用分接开关。公司电力设备业务 2025 年海外收入（直接+间接）增长约 47%，是近两年公
司业务增长的主要驱动。港股上市相关工作目前正在推进，如果有相关进展，公司会按规定履行信息披露义务，感谢您的关注！
3、问题：肖总您好，针对华明的海外业务的拓展，公司全球分接开关市场率，海外布局重点推进情况如何？2026 年国网、南网
合计布局十余条特高压重点项目，华明参与的订单情况如何？
回复：投资人您好，根据沙利文数据，以收入计算，2024年公司在全球分接开关市场占有率约为 18%。公司主要销售区域还是以
国内市场为主，正在积极推动海外布局的落地。今年电网规划了许多特高压的项目，这些规划的特高压项目是在未来陆陆续续开始招
标和建设的，不会马上开始。公司今年也有望继续参与国网和南网的特高压项目，特高压项目是电网的长期重要投资方向，每年项目
和销售占公司营收占比不会很大，更大意义是能彰显公司的技术能力和海外品牌的建设。
4、问题：想问下董事长，公司在海外市场的发展规划是什么？
回复：投资者您好，公司海外业务依托全球能源转型保持稳健增长，公司海外收入占比也持续提升。海外市场是公司未来发展的
最重要驱动力，公司将始终坚持本地化发展战略，目前已布局土耳其装配中心、巴西本地化销售团队、新加坡亚太总部及印尼工厂，
未来我们仍将加大海外渠道的发展和重点区域的布局，今年计划在欧洲成立新的分公司，推进沙特本地化的布局，未来美国市场仍然
会是公司海外发展的重点工作，我们相信随着这些布局的落地，公司海外业务发展会越来越好！为股东创造更大价值！谢谢您的关注
！
5、问题：华明装备增量不及预期，如果再港股再次上不了市，公司经营会不会受到影响？
回复：投资者您好，公司认为一季度目前经营情况合理反应了目前行业发展的状态，拉长到全年的维度看，公司也依然有能力继
续实现增长，这也是公司一季度还是按照完成激励目标的考虑去计提股份支付费用的原因，现阶段来看，这仍然是一个现实的可以去
努力争取的目标。感谢您的关注！
6、问题：公司分红政策后续会一直稳定么？
回复：投资人您好，根据已经审议的《2026-2028 股东回报规划》，公司承诺每年现金分红不低于可分配利润的 60%。公司会尽
可能平衡好企业发展与股东回报的关系。感谢您的关注
7、问题：现在原材料价格一直在波动，对公司有影响吗？
回复：投资者您好，当前原材料价格波动整体影响可控，公司通过年初提前锁定金属原材料库存、推进真空泡国产化替代降本，
同时依靠规模效应、海外高毛利收入占比提升和产品结构优化，有效对冲涨价冲击。若涨价趋势全年延续会对毛利率会带来一定压力
。
8、问题：公司陇东线的特高压产品也挂网一段时间了，有最新的进展吗？后续什么时候能看到下一批订单？
回复：投资者您好，此前挂网的特高压产品于今年对运行现状做了检测，运行情况正常，符合设计预期，公司也有望继续获得少
量相关产品的订单。感谢您的关注！
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-17/1225311939.PDF
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2026-05-14 20:00│华明装备(002270)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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华明电力装备股份有限公司于2026年5月14日在公司举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有中银国际：王卓然Lazard：Mic
helleLiu、JenniferElizabethAnderson、RebeccaFrancesGreenberg；中信证券：李子硕AutonomyCapital：PeterHorvath；Singula
rAssetManagement，上市公司接待人员有董事会秘书：夏海晶。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-17/1225311958.PDF
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2026-04-29 21:43│开源证券：给予华明装备买入评级
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开源证券给予华明装备“买入”评级。公司2025年业绩稳健，净利同比增长15.5%；2026年Q1受基数影响略有波动。核心看点在
于分接开关主业壁垒高、格局稳，且海外业务延续高增长，2025年出口同比增47.4%。受益于全球能源转型及国内电网投资加大，公
司特高压技术突破打破垄断，海外本土化布局深化。上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别达8.97亿、10.98亿及13...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900066941.shtml
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2026-04-27 20:00│华明装备(002270)2026年4月27日-29日投资者关系活动主要内容
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华明电力装备股份有限公司于2026年4月27日-29日在公司举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有TXCapital：DannyYung；
泰旸资产：骆华森；石锋资产：王彬；致顺投资：钱玄普；南方基金：熊琳；中信资管：汪达；浦银安盛基金：陈晨；BroadPeakInv
estment：AmyXiong；华夏基金：李平祝；RobecoInstitutionalAssetManagement，上市公司接待人员有董事会秘书：夏海晶。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-05/1225277397.PDF
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2026-04-26 17:51│图解华明装备一季报：第一季度单季净利润同比下降4.85%
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华明装备2026年一季报显示，公司单季主营收入5.3亿元，同比增长4.07%；但归母净利润1.63亿元，同比下滑4.85%，扣非净利
润降幅达9.51%。公司毛利率维持53.25%的较高水平，负债率为37.18%。业绩下滑主要受投资收益减少及财务费用影响，显示公司在
营收增长背景下，盈利质量面临短期压力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042600012718.shtml
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2026-04-26 17:22│华明装备(002270)一季度净利润1.63亿元，同比下滑4.85%
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格隆汇4月26日丨华明装备(002270.SZ)发布2026年一季报显示，公司一季度实现营业收入5.30亿元，同比增长4.07%；归母净利
润1.63亿元，同比下滑4.85%；扣非归母净利润1.43亿元，同比下滑9.51%。
https://www.gelonghui.com/news/5219320
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2026-04-09 20:00│华明装备(002270)2026年4月9日投资者关系活动主要内容
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1、公司海外市场是否以新兴市场为主？
答：通常来说一个国家的经济体量决定用电量，用电量决定电力设备需求，然后是分接开关的需求。新兴市场虽然在某些基建周
期或产业浪潮中增速很快，但绝对体量相对于成熟市场仍然偏低。目前全球需求最大的地区依然是中国、美国、欧洲为主，公司最大
的海外销售市场也是在欧洲。
2、公司是如何在全球不断拿到新客户和新市场份额的？
答：一是终端客户不希望只有单一的供应商，愿意给新供应商机会，市场化的区域尤其如此；二是市场足够大足够分散，总有大
家都覆盖不到的客户和地区，这些地方就是我们的切入口；三是近年来市场需求好而公司的交付周期短，通过中国变压器厂商间接出
口增长快，我们随之出海也提升了份额。但是从长期来看，核心还是品牌影响力和用户认可度，这?块与竞争对手的距离还很大。
3、公司海外业务的发展空间和速度如何？
答：从市场份额包括海外市场未来的需求趋势看还有很大空间，但发展速度不会很快，尤其是前两年这样的海外收入增速很难持
续。首先行业整体的增速长期就是一个个位数的水平，而海外市场又非常分散，公司在海外的品牌竞争力、渠道与竞争对手差距相对
较大，现在我们还处于前期积累的阶段，海外业务竞争格局也不会在短期迎来质变。公司在前几年相对较高的海外增速是低基数、需
求增长、借助中国变压器间接出口和份额提升等等多重因素作用下实现的，随着基数提高这样的增速很难持续。
4、公司海外建厂的战略是怎样的？
答：海外本地化战略是公司长期核心方向。此前在土耳其建有工厂，去年在印尼也建立了本地化生产基地。通过时间和规模的积
累来树立品牌。
5、公司近两年海外增长相对较好的原因？
答：海外需求本身较好，公司本身能够随着行业需求增长，同时公司原来海外业务基数很低，实际海外行业格局并没有根本性变
化，当然公司市场占有率也略有提升；从2024年开始，公司更大的海外增速来自于间接出口，也受益于中国变压器厂的出海；前两年
海外收入的增长水平是需求变化、基数、市占率等综合因素的影响，并不代表行业的发展水平，这也不是一个理所当然的增速水平。
随着基数的变化，这样的增速水平不可能长期持续，但是随着海外收入占比的提升，增速水平放缓也能对公司整体业绩提供支撑。
6、今年海外需求如何看待？
答：方向上看，近年来能源转型、经济结构转型、基建更新包括人工智能这些因素仍然在全球不同区域驱动着新的需求。但是今
年宏观环境比较复杂，原材料价格包括国际局势的影响对宏观经济的冲击目前无法判断，如果宏观经济环境受到冲击，海外电力基建
和投资的节奏会如何影响，还需要进一步观察。
7、公司出海短期和长期的核心竞争力分别是什么？
答：长期核心竞争力在于品牌、海外服务及支持，这需要时间积累。
8、公司在海外市场与竞争对手竞争主要靠价格优势吗？海外客户对价格敏感吗？
答：价格不是主要竞争因素，核心是品牌。
9、公司在美国市场的销售规模有没有明显加快增?？
答：分接开关业务美国市场从2024年开始是增长的，因为基数低，这个增速没有意义。考虑到一些非市场的因素，短期也很难真
正上规模。
10、美国变压器产能是否能跟上市场需求？
答：考虑到海外整体基建的效率没有国内高，并且更容易受到各种宏观因素的冲击，尽管预期上需求景气度和持续性是好的，但
具体程度，以公司角度无法判断。
11、目前战争对公司业务是否有直接影响？中东订单是否受到冲击？
答：直接影响可能有限，目前公司在中东直接收入占比较低,间接影响很难判断，可能会影响一些相关订单交付节奏，除此以外
战争持续对全球宏观经济特别涉及基建和投资的冲击也只能继续保持关注。
12、关于竞争对手扩产，对我们有什么影响？
答：如果扩产意味着蛋糕越来越大，这也是我们所愿意见到的，当然随着竞争对手交付时间缩短，中期难免会有一些竞争上的压
力，但从长期来看可能也意味着更多的机会。
13、网外需求下滑的原因是什么？未来有没有可能见底或恢复增?？
答：这是上一轮产业投资高峰刚刚过去，也是正常的情况，网外高增长依赖产业工业投资驱动，特别是工业上一轮周期主要是由
新能源和电动车驱动的上下游产业链发展带来的，涉及硅料、支架、冶炼、化工、钢铁等多个行业的投资，从24年开始这一轮产业投
资高峰期已基本过去，历史上公司经历过的还有房地产建设的高峰期，08年大基建时期，高铁建设高峰期，目前还没有看到一轮新的
高峰期。
14、互联网厂商建数据中心会使用中国的变压器吗？
答：会。
15、分接开关行业的增长特征？
答：公司的产品主要应用于大型变压器，这一类的变压器需求背后通常都会涉及大量的工业、电网和基建投资，他不像有些产品
微观层面一个大项目就可能对收入产生质变，更大程度上是整个宏观层面投资水平和基建水平的反映，全行业的增速更适合参考经济
体量或是全社会的用电量水平，这个水平长期看显然不会很高，但随着全球经济和用电量的上升，行业也会不断发展到新的高度。从
公司的角度上来说，我们需要努力去争取的就是业务结构、产品结构、市场份额的提升，以期实现一个快于行业自然增速的发展水平
，但其他的因素我们难以改变。
16、公司在国内的市占率是多少？剩余的市场由谁占据？
答：根据本次招股书行业顾问的报告，公司国内市占率80%左右，其余主要是海外的品牌和国内个别小的厂家，另外国内也有变
压器厂自己做分接开关，主要匹配他自己的产品。
17、公司在目前的交付周期是多少？
答：公司交付能力没有太大的变化，国内交期最快2-3周，6海外2-3个月。
18、公司产品若通过客户认证后，还需要在哪些方面提升？
答：产品的可靠性不单单是靠?次实验或测试报告就能证明的，需要在30年甚至40年的运行中始终保持稳定，而且不是一台产品
稳定，是高保有量下的产品长期都保持稳定。同时还需要公司能够及时的提供相关服务。特别是考虑到不同区域不同客户甚至都会有
不同标准的情况，能保证产品出厂稳定性一致性尤为重要，做一台做好很容易，做10台做100台难度完全不同，这也是竞争对手长期
积累的口碑和品牌信任度，也是我们需要去提升自己的地方。
19、分接开关的维护频率如何？
答：按技术规范要求，每到一定年限或运行到一定次数需维护，公司服务业务起步晚，且海外设备保有量低，当前服务收入占比
不高，但长期来看这部分会成为重要收入来源。
20、国内超高电压等级的市场份额情况如何？特高压情况如何？
答：目前特高压份额相对较低，现阶段还谈不上市场份额。25年特高压相关产品挂网到目前整体运行情况正常，不排除继续获取
小规模订单的机会，但也很难在短期贡献较大规模的收入，目前现实一些的目标是能够持续作为供应商之一小批量提供产品。只要产
品稳定运行，我们只能说每年都比前一年的机会更大一些。
21、数控业务今年展望如何？
答：数控业务去年增长较快，主要是因为出口大幅增长，今年应该仍能保持相对较快的增长水平，海外出口依然是主要驱动力。
但是因为收入占比有限，毛利率不高，可能对利润影响有限。
22、AI相关数据中心订单对公司业务的影响判断是否有变化？
答：目前我们的观点跟之前一样，数据中心订单不会是重大收入来源，数据中心只是分接开关下游需求中一个细分领域，全球范
围内可能主要就是美国需要配套更多的电源和输变电投资。
23、是否有专门针对AI或数据中心开发的分接开关产品？
答：没有。
24、今年铜价等原材料价格变化对公司有影响吗？
答：近年来因为公司海外收入占比的提升，产品结构的改善加上规模效应很好的对冲了这部分的影响，加上本身公司原材料应用
较分散，因此也分散了个别材料的影响。同时原材料成本可能会影响下游的排产或者项目建设节奏，这也会间接造成影响，今年以来
整个原材料市场波动远大于过去两年，目前仅仅过去三个月，全年的影响还无法判断，还需要继续关注。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-13/1225097035.PDF
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2026-03-06 19:44│新股消息 | 华明装备(002270)递表港交所
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智通财经APP获悉，据港交所3月6日披露，华明电力装备股份有限公司
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