公司报道☆ ◇002273 水晶光电 更新日期：2025-06-26◇ 通达信沪深京F10
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2025-06-17 18:13│民生证券：给予水晶光电买入评级
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民生证券给予水晶光电买入评级，认为其作为光学龙头，布局多元业务，消费电子和AR眼镜为其增长核心。公司微棱镜、滤光片
业务进展顺利，AR-HUD出货量提升，未来有望受益于AI+AR眼镜创新周期，预计2025-2027年营收将达75.28亿至103.58亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025061700027641.shtml
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2025-06-16 12:09│国元证券：首次覆盖水晶光电给予买入评级
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国元证券对水晶光电给予“买入”评级，认为公司通过光学技术拓展至多个新兴领域，如汽车电子、AR/VR等，成长空间广阔。
预计2025-2027年收入将达73/86/101亿元，净利润12/15/18亿元，主要受益于潜望镜头微棱镜和AR-HUD业务增长。
https://stock.stockstar.com/RB2025061600011153.shtml
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2025-06-05 18:21│中邮证券：给予水晶光电买入评级
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中邮证券研报指出，水晶光电2024年营收62.78亿元，归母净利润10.3亿元，创历史新高，光学元器件和薄膜光学面板业务贡献
主要收入。2025年一季度营收14.82亿元，净利润2.21亿元，微棱镜产品推动毛利提升。公司布局全球，深化与大客户合作，并收购
埃科思拓展AR/VR业务。预计2025-2027年净利润分别为12.07/14.16/16.64亿元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025060500028584.shtml
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2025-05-22 15:12│水晶光电(002273)：可用于AR眼镜2D摄像头的元器件、3D模组等均有技术布局
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水晶光电在AR眼镜领域布局多年，涉及显示、投影及传感模块等光学元件，未来将依托西雅图办事处拓展海外市场，并持续为客
户提供光学解决方案。
https://www.gelonghui.com/news/5008677
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2025-05-22 15:04│水晶光电(002273)：在衍射光波导的体全息技术上有技术布局，与美国Digilens公司合作
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格隆汇5月22日丨水晶光电(002273.SZ)在投资者互动平台表示，公司在衍射光波导的体全息技术上有技术布局，与美国Digilens
公司合作。
https://www.gelonghui.com/news/5008662
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2025-05-21 12:37│中国银河：首次覆盖水晶光电给予买入评级，目标价26.16元
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中国银河证券对水晶光电给予买入评级，目标价26.16元，认为公司核心技术驱动业绩稳步增长，2024年营收62.78亿元，净利润
10.30亿元，2025年Q1延续增长。公司布局光学、半导体、汽车电子等领域，AR/HUD等新兴业务发展迅速，未来有望持续受益于AI与
光学融合带来的行业机遇。
https://stock.stockstar.com/RB2025052100017449.shtml
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2025-05-12 16:31│水晶光电涨6.25%，中邮证券一个月前给出“买入”评级
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水晶光电今日涨6.25%，报20.92元。中邮证券给予“买入”评级，预计2024-2026年净利润分别为10.88亿、13.23亿、15.91亿元
，对应PE分别为30倍、25倍、21倍。多机构看好，认为其汽车与AR业务前景广阔。
https://stock.stockstar.com/RB2025051200021015.shtml
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2025-05-08 15:29│水晶光电(002273)：公司在反射光波导领域有技术领先优势
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水晶光电在AR眼镜领域布局多年，已形成涵盖显示、投影及摄像头等全方位的光学解决方案，尤其在反射光波导技术上具有领先
优势，未来将持续加大研发，推动AR产业发展。
https://www.gelonghui.com/news/4999801
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2025-05-07 20:00│水晶光电(002273)2025年5月7日投资者关系活动主要内容
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1、问：请问公司四大生产基地调整进展情况如何？
答：为了更好地匹配客户需求，公司从去年年底开始启动了四大生产基地的调整，台州主厂区主要作为北美大客户核心实践基地
，江西基地是国内大循环核心基地，临海基地是前道冷加工的核心基地，越南基地是海外循环的核心实践基地，预计需要一至两年时
间逐步调整到位。
2、问：激光雷达视窗片产品目前的业务情况？
答：激光雷达作为智能驾驶的重要一环，能够在恶劣天气下识别周边环境，是安全驾驶的底线，激光雷达上车的趋势已经越来越
明显。公司在激光雷达中主要供应玻璃基激光雷达视窗片以及其他激光雷达相关元器件，其中激光雷达视窗片的价值量高、技术难度
大，公司与海内外主流的激光雷达厂商均有业务合作或业务沟通，尤其是玻璃基激光雷达视窗片公司保持份额领先。另外随着 AI 的
快速发展，我们也看到了比如人形机器人等客户对激光雷达的需求，除了激光雷达外，公司的 3D 元器件、3D模组等产品在 3D识别
领域均有广阔的市场空间。
3、问：公司在波导技术中主要布局反射光波导技术，目前国内有没有看到量产案例或者客户？
答：反射光波导的优势在全彩、高分辨率、大视场角，但是其量产性问题在全球范围内还是个难题。目前国内的智能眼镜多以 A
I 语音智能眼镜或者初级单色显示的AR 眼镜方案为主，还没有全彩光波导的 AR 眼镜在消费市场的大规模量产落地。反射光波导是
公司的一号工程，目前还在量产工艺锁定中，在通用工艺上已经打通，在特性工艺上目前还在打通过程中，总体进展符合公司预期。
4、问:公司怎么看反射光波导和衍射光波导的优劣势？
答：反射光波导在高分辨率、清晰度、色彩均匀性、漏光、光效利用率等指标上具有非常明显的优势，这是底层的物理学原理决
定的，但是其量产性也是全球难题。反射光波导的显示效果优秀，公司也正在着力攻克反射光波导的量产难题，如果有里程碑事件我
们很愿意和大家交流一号工程的进展情况，欢迎保持持续关注。衍射光波导纳米压印方案在小视场角、单色方案中，目前具有可量产
性、性价比优势，但是在全彩显示效果上还难以看到很好的方案；衍射光波导碳化硅方案，可以突破视场角的限制，并且更加轻便，
但是在大视场角的漏光、色彩均匀性等基本指标上还未解决，并且其量产性也受制于材料端成本、供应链开发、工艺制程开发等因素
。两条技术路线各自有各自需要解决的问题，都会持续发展优化，我们认为两条技术路线大概率会并行，在客户不同的产品定位、不
同的应用场景中，各有落地。
5、问：请问反射光波导方案对光机是否有要求？
答：由于反射光波导方案在光效利用率上比衍射光波导方案具有更加明显的优势，所以在光机选择上有更多选择，既可以适配 L
cos 光机，也可以适配 Micro-led 等光机方案。
6、问：目前公司在 AR眼镜光机上有什么布局？
答：公司十多年前在 AR 眼镜领域就有做过光机模组，且显示和光机都对显示效果非常重要，因此在不同的光机方案上公司也有
持续跟进。考虑到公司战略聚焦、资源聚焦，因此在光机领域公司主要布局研发光机需要用到的光学元器件。
7、问：目前公司和北美大客户进入技术研发合作阶段，目前主要研发的产品方向有哪些？
答：目前在以智能手机为代表的智能终端上仍旧有大量的光学创新升级，需要用到公司二十多年来积累的精密光学加工技术为客
户实现产品量产工艺开发设计，许多已有的老产品需要升级迭代，也有以往在客户机型中没有应用过的全新产品开发。正因为客户有
光学产品开发需求，可以期待公司的消费电子业务在未来持续推进新品落地，带来新的增长空间，支撑公司的稳健发展。
8、问：假设由于关税的影响导致客户要求公司降价，公司的产品议价能力如何？
答：目前关于具体的关税政策还不明朗，因此对于未来的政策变化情况还需要动态观望。截至目前客户还没有因为关税要求公
司调整价格的情况。此外，对于制造业来说价格年降是始终存在的命题。从公司的财务报表就可以看到，虽然每年公司都会面临价格
下降的压力，但对公司的收入、利润增长影响相对较小，核心原因在于客户的硬件上，光学硬件一直处于升级过程中。比如说从小滤
片到大滤片，从白玻璃滤片到蓝玻璃滤片再到涂布滤光片，比如潜望式长焦的需求、大底摄像头的需求，光学硬件的持续升级态势很
好地抵消了部分传统产品的降价压力，这也是光学行业的特色。再加上得益于公司多年来和客户的战略布局、研发投入，以及客户关
系的升级，后续在客户新品开发和量产上，公司的卡位在全球都具有稀缺性，甚至在部分产品上是具有独占性的，因此公司有更好的
韧性。同时，我们持续降本增效、提升良率、提升运营管理水平、深挖管理效应、提升人效，不断深挖毛利，让公司有更好的抗风险
能力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-08/1223495534.PDF
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2025-05-05 22:04│西南证券：上调水晶光电目标价至26.7元，给予买入评级
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西南证券上调水晶光电目标价至26.7元，给予买入评级。公司2025年一季度营收14.8亿元，同比增长10.2%，净利润2.2亿元，同
比增长23.7%，主要受益于微棱镜产品放量及成本控制。光学升级趋势明确，公司作为核心供应商有望持续受益，同时AR光波导量产
或迎突破。预计2025-2027年净利润分别为12.4亿、15.6亿、18.3亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025050500003151.shtml
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2025-04-29 22:45│开源证券：给予水晶光电买入评级
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开源证券股份有限公司陈蓉芳,仇方君近期对水晶光电进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2025Q1业绩持续提升，
受益光学创新">最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；过去90天内机构目
标均价为25.63。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900045010.shtml
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2025-04-28 20:00│水晶光电(002273)2025年4月28日投资者关系活动主要内容
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1、问：请问公司未来的主要增长点在哪里？
答：尊敬的投资者您好，公司 20多年来专注光学赛道，产品广泛应用于消费电子、车载光学及 AR/VR 等领域。随着 AI技术的
快速发展，机器人、无人机、安防监控、TWS 耳机等智能终端对光学硬件的市场需求日益旺盛，这一趋势为公司未来成长打开了想象
空间。目前公司已积极构建了以消费电子为支柱的第一成长曲线，以车载光学为突破的第二成长曲线，以及以 AR/VR为前瞻的第三成
长曲线的业务版图，形成多元化、可持续性的发展格局，公司周期性跨越式发展路径清晰，为企业持续发展积蓄强劲动能。 智能手
机作为公司稳健的第一成长曲线，其未来还有许多光学创新升级以及新品落地的空间。公司通过多年来沉淀的光学核心技术为客户实
现光学产品量产落地，智能手机板块仍将支撑公司未来的增长。 汽车电子是公司的第二成长曲线，经过多年发展在汽车业务板块公
司积累了一批稳定的客户，HUD、激光雷达视窗片等产品出货量逐年提升；在汽车业务板块公司将重点开发优质客户与海外客户，优
化客户结构，同时加速开发包括 Lcos、斜投影等高端方案的 AR-HUD产品，持续改善汽车业务板块的盈利结构。 AR 眼镜是公司重要
的第三成长曲线也是当下公司的一号工程，光学硬件在 AR 眼镜上的占比远超智能手机，将为公司的成长打开想象空间。在 AR 眼镜
领域公司早在十多年前就开始了产品及技术布局，目前在显示元件（反射光波导、衍射光波导等）、投影元件（光机）、及其他可用
于 AR眼镜的 2D元件、3D模组及元件均有技术研发布局，在技术卡位上具有优势；当下公司和全球领先科技巨头携手，共同解决 AR
眼镜上的光学难题，我们相信 AR眼镜离我们已经不再遥远。 基于公司坚定的战略布局、扎实的技术积累以及稳固的客户关系，我们
对公司未来的稳健成长抱有信心。感谢您对公司的关注和支持！
2、问：高管您好。请问贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？谢谢。
答：尊敬的投资者您好，2025 年一季度公司实现营业收入 14.82 亿元，同比增长10.20%，实现归母净利润 2.21亿元，同比增
长 23.67%，实现毛利率 27.95%，较去年同期提升 3.95%，一季度公司依旧维持了去年公司利润增速大于收入增速的良好态势，体现
了公司的高质量成长。感谢您对公司的支持！
3、问：公司目前国际化布局的最新进展是如何呢？
答：尊敬的投资者您好，国际化是公司的战略指导方针，多年前公司就已经启动了国际化布局。在市场国际化上，公司在几大核
心客户周边均设有市场窗口，比如日本、韩国、新加坡、中国台湾、美国、德国等。最近公司在西雅图也设立了第二办事处，以更好
地服务公司的海外客户。在制造全球化上，公司在越南有制造基地，预计今年公司越南二期厂房将进入量产阶段。感谢您对公司的关
注和支持！
4、问：高管您好，请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。
答：尊敬的投资者您好，公司 20多年来专注光学赛道，产品广泛应用于消费电子、车载光学及 AR/VR 等领域。随着 AI技术的
快速发展，机器人、无人机、安防监控、TWS 耳机等智能终端对光学硬件的市场需求日益旺盛，这一趋势为公司未来成长打开了想象
空间。目前公司已积极构建了以消费电子为支柱的第一成长曲线，以车载光学为突破的第二成长曲线，以及以 AR/VR为前瞻的第三成
长曲线的业务版图，形成多元化、可持续性的发展格局，公司周期性跨越式发展路径清晰，为企业持续发展积蓄强劲动能。 智能手
机作为公司稳健的第一成长曲线，其未来还有许多光学创新升级以及新品落地的空间。公司通过多年来沉淀的光学核心技术为客户实
现光学产品量产落地，智能手机板块仍将支撑公司未来的增长。 汽车电子是公司的第二成长曲线，经过多年发展在汽车业务板块公
司积累了一批稳定的客户，HUD、激光雷达视窗片等产品出货量逐年提升；在汽车业务板块公司将重点开发优质客户与海外客户，优
化客户结构，同时加速开发包括 Lcos、斜投影等高端方案的 AR-HUD产品，持续改善汽车业务板块的盈利结构。 AR 眼镜是公司重要
的第三成长曲线也是当下公司的一号工程，光学硬件在 AR 眼镜上的占比远超智能手机，将为公司的成长打开想象空间。在 AR 眼镜
领域公司早在十多年前就开始了产品及技术布局，目前在显示元件（反射光波导、衍射光波导等）、投影元件（光机）、及其他可用
于 AR眼镜的 2D元件、3D模组及元件均有技术研发布局，在技术卡位上具有优势；当下公司和全球领先科技巨头携手，共同解决 AR
眼镜上的光学难题，我们相信 AR眼镜离我们已经不再遥远。 基于公司坚定的战略布局、扎实的技术积累以及稳固的客户关系，我们
对公司未来的稳健成长抱有信心。感谢您对公司的关注和支持！
5、问：高管您好，能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现？谢谢。
答：尊敬的投资者您好，对于行业及友商情况请查阅其公开披露信息情况。谢谢！
6、问：高管您好，请问您如何看待行业未来的发展前景？谢谢。
答：尊敬的投资者您好，公司 20多年来专注光学赛道，随着 AI技术的发展，智能手机、智能家居、车载光学、机器人、无人机
、安防监控、TWS耳机、AR眼镜等智能终端对光学硬件的市场需求日益旺盛，光学行业具有巨大的想象空间，详见公司“《2024 年年
度报告》，第三节 管理层讨论与分析，一、报告期内公司所处行业情况”中披露的内容。感谢您对公司的关注和支持！
7、问：公司一直说要走国际化，除了越南基地以外在国际化上还有什么布局？
答：尊敬的投资者您好，越南基地是公司在海外的制造布局，除了越南基地外公司在中国台湾、韩国、新加坡、日本、美国、
德国均有市场布局。未来公司将持续坚持国际化策略，深化布局海外基地，逐步从以业务拓展为主的海外中心，转型为以国际化运营
为核心的全球中心。在现有海外市场的基础上，公司将进一步开拓北美、欧洲及东南亚等新兴市场，提升国际影响力。同时，公司将
加强与国际领先企业的合作，推动技术、产品和市场的深度融合，实现全球资源的优化配置。构建国内国际双循环相互促进的发展格
局。感谢您对公司的关注和支持！
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-29/1223402786.PDF
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2025-04-26 06:26│水晶光电（002273）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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水晶光电2025年一季度报告显示，公司营业总收入14.82亿元，同比增长10.2%，归母净利润2.21亿元，同比增长23.67%。毛利率
和净利率分别提升16.45%和9.54%。公司累计融资总额42.66亿元，累计分红总额20.11亿元。明星基金经理刘元海看好公司前景。公
司表示将继续坚持全球化战略，拥抱大客户，并加强现金流管理以提高抗风险能力。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600006317.shtml
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2025-04-25 20:00│水晶光电(002273)2025年4月25日投资者关系活动主要内容
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浙江水晶光电科技股份有限公司于2025年4月25日在线上电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有华福证券；上海
证券；红塔证券；开源证券；东方证券；国盛证券；东兴证券；东北证券；华泰证券；西部证券；西南证券；华创证券；东方财富证
券；财通证券；东吴证券；国信证券；浙商证券；华西证券；中泰证券；中国国际金融；江海证券；长江证券；海通证券；兴业证券
；光大证券，上市公司接待人员有副总经理兼董事会秘书韩莉。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-27/1223346585.PDF
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2025-04-24 20:25│水晶光电(002273)发布一季度业绩，归母净利润2.21亿元，同比增长23.67%
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智通财经APP讯，水晶光电(002273.SZ)发布2025年一季度报告，第一季度，公司实现营业收入14.82亿元，同比增长10.20%。归
属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比增长23.67%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.07亿元，同比增长22.1
7%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1284263.html
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2025-04-23 15:13│水晶光电(002273)：在衍射光波导体全息技术与Digilens的合作上截至目前正常推进中
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格隆汇4月23日丨水晶光电(002273.SZ)在投资者互动平台表示，公司光波导技术上重点布局反射光波导和衍射光波导中的体全息
技术方案，和客户的合作细节属于商业机密，公司不便透露，敬请谅解，公司会加大在元宇宙光学的研发布局，积极配合各大终端科
技客户的产品开发设计，共同推动AR产业发展；目前在衍射光波导体全息技术与Digilens的合作上截至目前正常推进中。
https://www.gelonghui.com/news/4985619
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2025-04-15 13:15│山西证券：给予水晶光电买入评级
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山西证券傅盛盛等人对水晶光电的研究报告显示，公司2024年营收62.78亿元，同比增长23.67%；归母净利润10.30亿元，同比增
长71.57%。光学元器件业务收入28.8亿元，同比增长17.92%，毛利率提升明显。薄膜光学面板业务收入24.7亿元，同比增长33.69%，
积极开拓海外交付能力。车载HUD业务出货量接近30万台，市场份额稳步增长。预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.86/14.79/
17.11亿元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025041500016882.shtml
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2025-04-15 12:14│财信证券：首次覆盖水晶光电给予增持评级
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水晶光电2024年年报显示，公司业绩创历史新高，营业收入达62.78亿元，同比增长23.67%，归母净利润同比增长71.57%。各业
务板块均保持了良好的增长态势，特别是光学元器件和薄膜光学面板业务。公司通过降本增效，内部管理效能显著提升。尽管四季度
盈利能力有所回落，但全年表现亮眼。证券分析师首次覆盖给予“增持”评级，预计未来三年营收和净利润持续增长。
https://stock.stockstar.com/RB2025041500016197.shtml
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2025-04-11 06:08│水晶光电（002273）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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水晶光电发布2024年年报，公司营业总收入同比增长23.67%，归母净利润同比增长71.57%。第四季度数据表现良好，但低于分析
师预期。毛利率和净利率显著提升，销售费用、管理费用、财务费用总计下降17.02%。公司被3位明星基金经理持有，其中刘元海加
仓力度最大。公司强调遵循国家政策，保持全球化战略，拥抱大客户。公司注重现金流管理，提升抗风险能力。
https://stock.stockstar.com/RB2025041100003170.shtml
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2025-04-10 19:48│水晶光电(002273)2025年4月10日投资者关系活动主要内容
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浙江水晶光电科技股份有限公司于2025年4月10日在线上视频直播举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有申万宏源证券有
限公司；华福证券有限责任公司；上海证券有限责任公司；世纪证券有限责任公司；开源证券股份有限公司；国盛证券有限责任公司
；东方证券股份有限公司；诚通证券股份有限公司；东北证券股份有限公司，上市公司接待人员有董事长林敏；董事兼总经理王震宇
；副总经理兼财务总监郑萍；副总经理兼董，事会秘书韩莉。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-10/1223057415.PDF
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