公司报道☆ ◇002273 水晶光电 更新日期：2024-11-14◇ 通达信沪深京F10
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2024-11-14 18:05│水晶光电(002273)：目前越南二期工程已经结顶，预计明年将开始进行生产
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格隆汇11月14日丨水晶光电(002273.SZ)于2024年11月12日接受特定对象调研时表示，虽然公司的产品终端是大客户，但是公司
处于产业链上游，部分产品是与下游进行交付和结算。为了降低国际形势风险，2021年公司就在越南建设基地，2023年在新加坡设立
了子公司、在越南扩大投资建设二期工程。目前公司越南二期工程已经结顶，预计明年将开始进行生产。
https://www.gelonghui.com/news/4892777
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2024-11-14 18:04│水晶光电(002273)：在AR领域已经形成了从显示系统(波导片)、光机里面的核心光学元器件及其他传感类元器
│件的全方位布局
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格隆汇11月14日丨水晶光电(002273.SZ)于2024年11月12日接受特定对象调研时表示，在AR领域，公司已经形成了从显示系统(波
导片)、光机里面的核心光学元器件以及其他传感类元器件的全方位布局。在波导片上，反射光波导的量产性是全球性的难题，公司
将致力于解决反射光波导量产性难题，为行业发展贡献力量。
https://www.gelonghui.com/news/4892774
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2024-11-14 18:03│水晶光电(002273)：今年公司主要业务增长来自于微棱镜和薄膜光学面板两大产品
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格隆汇11月14日丨水晶光电(002273.SZ)于2024年11月12日接受特定对象调研时表示，今年公司主要的业务增长来自于微棱镜和
薄膜光学面板两大产品。微棱镜产品去年为大客户供应一款机型，今年由于机型的下沉、市场需求放大，收入规模较去年有较大提升
。同时得益于智能手机行业总出货量拉升态势，薄膜光学面板业务出货量的提升带动了设备稼动率的提升，支撑了公司业绩的成长。
https://www.gelonghui.com/news/4892773
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2024-11-14 17:58│2024年11月12日投资者关系活动记录表
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1、问：今年一到三季度公司取得了较好的业绩，主要增长点在哪里？
答：今年公司主要的业务增长来自于微棱镜和薄膜光学面板两大产品。微棱镜产品去年为大客户供应一款机型，今年由于机型的
下沉、市场需求放大，收入规模较去年有较大提升。同时得益于智能手机行业总出货量拉升态势，薄膜光学面板业务出货量的提升带
动了设备稼动率的提升，支撑了公司业绩的成长。
2：问：请问旋涂滤光片公司目前的业务进展如何？
答：旋涂滤光片是普通红外截止滤光片的升级产品，通过在红外截止滤光片上涂布胶层，通过胶层吸收 CMOS 反射到滤光片上的
杂散光，来改善摄像头在强光环境下的拍摄效果。过去几年公司在安卓市场保持较高的市场份额，但是由于安卓市场旋涂滤光片的渗
透率在 2023 年较低，2024年除个别客户外总体渗透率提升速度不快，因此安卓市场旋涂滤光片的市场需求的打开取决于终端客户的
渗透率提升速度。在海外客户份额上，公司也将持续进行突破。
3、问：请问公司汽车业务板块的发展态势如何？
答：公司 2019 年通过车载拳头产品 AR-HUD 切入汽车业务，2023 年公司 AR-HUD 出货量已突破几十万台量级，在出货量上增
长快速。但是由于新能源汽车市场的内卷态势导致供应链承担了较大的价格压力。在此行业态势下，公司车载团队及时调整思路，加
大了海外品牌的开拓力度。海外客户的定点转量产周期需要 3-4 年，因此预计车载板块在利润端贡献业绩还需要时间和耐心。
4、问：请问 AR 板块目前的业务进展？
答：在 AR 领域，公司已经形成了从显示系统（波导片）、光机里面的核心光学元器件以及其他传感类元器件的全方位布局。在
波导片上，反射光波导的量产性是全球性的难题，公司将致力于解决反射光波导量产性难题，为行业发展贡献力量。
5、问：请问对于半导体光学业务，公司有什么规划想法吗？
答：目前在半导体光学板块公司的主要产品是应用在智能手机的传感器产品，过去半导体光学板块的营业收入有所下滑，主要原
因是目前市场需求还未打开，下游方案的调整影响了公司业务的开展。
但是公司对半导体光学业务依然保持高度关注，随着光电产业发展，空间感知、3D 拍摄具备广阔的市场前景。一旦 3D 感知的
需求有提升趋势，公司会快速跟进行业发展态势。
6、问：请问公司如何判断明年产品价格的变化？降价压力如何？
答：对于传统产品，由于良率已经处于非常高的水平；新产品处于良率爬坡期，良率提升会释放利润空间，能够一定程度抵消价
格年降的压力。随着公司的增长动能由成本导向、制造导向新品导向、技术导向转变，未来公司更多的 ODM 项目落地，有望带来更
好的价格和利润空间。
供应链的降本对公司来说既是压力，也是机会，由于客户有降本的需求，明年公司有望在旋涂滤光片切入大客户供应链，打开公
司新的业务成长空间。
7、问：微棱镜产品在安卓端的情况？
答：公司自 2019 年起就为安卓客户供应三角棱镜的产品，为了满足公司设备稼动率，公司在安卓棱镜端的供应策略是以供应标
准版三角棱镜为主。
8、问：目前市场非常关注美国关税政策的变化，如果加征关税对公司是否会有影响？
答：虽然公司的产品终端是大客户，但是公司处于产业链上游，部分产品是与下游进行交付和结算。为了降低国际形势风险，20
21 年公司就在越南建设基地，2023 年在新加坡设立了子公司、在越南扩大投资建设二期工程。目前公司越南二期工程已经结顶，预
计明年将开始进行生产。公司也会持续关注贸易政策变化情况，并加强与全球客户的沟通协调，灵活调整应对策略。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-11-14/1221725524.PDF
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2024-11-12 20:00│水晶光电(002273)2024年11月12日投资者关系活动主要内容
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1、问：今年一到三季度公司取得了较好的业绩，主要增长点在哪里？
答：今年公司主要的业务增长来自于微棱镜和薄膜光学面板两大产品。微棱镜产品去年为大客户供应一款机型，今年由于机型的
下沉、市场需求放大，收入规模较去年有较大提升。同时得益于智能手机行业总出货量拉升态势，薄膜光学面板业务出货量的提升带
动了设备稼动率的提升，支撑了公司业绩的成长。
2：问：请问旋涂滤光片公司目前的业务进展如何？
答：旋涂滤光片是普通红外截止滤光片的升级产品，通过在红外截止滤光片上涂布胶层，通过胶层吸收 CMOS 反射到滤光片上的
杂散光，来改善摄像头在强光环境下的拍摄效果。过去几年公司在安卓市场保持较高的市场份额，但是由于安卓市场旋涂滤光片的渗
透率在 2023 年较低，2024年除个别客户外总体渗透率提升速度不快，因此安卓市场旋涂滤光片的市场需求的打开取决于终端客户的
渗透率提升速度。在海外客户份额上，公司也将持续进行突破。
3、问：请问公司汽车业务板块的发展态势如何？
答：公司 2019 年通过车载拳头产品 AR-HUD 切入汽车业务，2023 年公司 AR-HUD 出货量已突破几十万台量级，在出货量上增
长快速。但是由于新能源汽车市场的内卷态势导致供应链承担了较大的价格压力。在此行业态势下，公司车载团队及时调整思路，加
大了海外品牌的开拓力度。海外客户的定点转量产周期需要 3-4 年，因此预计车载板块在利润端贡献业绩还需要时间和耐心。
4、问：请问 AR 板块目前的业务进展？
答：在 AR 领域，公司已经形成了从显示系统（波导片）、光机里面的核心光学元器件以及其他传感类元器件的全方位布局。在
波导片上，反射光波导的量产性是全球性的难题，公司将致力于解决反射光波导量产性难题，为行业发展贡献力量。
5、问：请问对于半导体光学业务，公司有什么规划想法吗？
答：目前在半导体光学板块公司的主要产品是应用在智能手机的传感器产品，过去半导体光学板块的营业收入有所下滑，主要原
因是目前市场需求还未打开，下游方案的调整影响了公司业务的开展。
但是公司对半导体光学业务依然保持高度关注，随着光电产业发展，空间感知、3D 拍摄具备广阔的市场前景。一旦 3D 感知的
需求有提升趋势，公司会快速跟进行业发展态势。
6、问：请问公司如何判断明年产品价格的变化？降价压力如何？
答：对于传统产品，由于良率已经处于非常高的水平；新产品处于良率爬坡期，良率提升会释放利润空间，能够一定程度抵消价
格年降的压力。随着公司的增长动能由成本导向、制造导向新品导向、技术导向转变，未来公司更多的 ODM 项目落地，有望带来更
好的价格和利润空间。
供应链的降本对公司来说既是压力，也是机会，由于客户有降本的需求，明年公司有望在旋涂滤光片切入大客户供应链，打开公
司新的业务成长空间。
7、问：微棱镜产品在安卓端的情况？
答：公司自 2019 年起就为安卓客户供应三角棱镜的产品，为了满足公司设备稼动率，公司在安卓棱镜端的供应策略是以供应标
准版三角棱镜为主。
8、问：目前市场非常关注美国关税政策的变化，如果加征关税对公司是否会有影响？
答：虽然公司的产品终端是大客户，但是公司处于产业链上游，部分产品是与下游进行交付和结算。为了降低国际形势风险，20
21 年公司就在越南建设基地，2023 年在新加坡设立了子公司、在越南扩大投资建设二期工程。目前公司越南二期工程已经结顶，预
计明年将开始进行生产。公司也会持续关注贸易政策变化情况，并加强与全球客户的沟通协调，灵活调整应对策略。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-11-14/1221725524.PDF
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2024-11-12 15:22│水晶光电(002273)：产品目前广泛应用于以智能手机为代表的消费电子、车载光学产业
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格隆汇11月12日丨水晶光电(002273.SZ)在投资者互动平台表示，公司的产品目前广泛应用于以智能手机为代表的消费电子、车
载光学产业，在AR领域也已形成了全面的技术布局；在未来的业务增量上，在智能手机领域，目前公司已在老产品的升级创新、未来
客户新的光学升级等方面开展合作布局；在车载光学领域，公司HUD定点数量稳步增多，尤其在海外客户的定点开拓上取得了较好成
果，未来将有节奏地定点转量产；在...
https://www.gelonghui.com/news/4890696
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2024-11-09 09:31│兴证全球品质甄选混合A基金经理变动：增聘程剑为基金经理
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证券之星消息，2024年11月9日，兴证全球品质甄选混合（018868）发布公告，增聘程剑为基金经理，任职日期自2024年11月9日
起，叶峰不再担任该基金基金经理，离任日期为2024年11月9日，变更后兴证全球品质甄选混合（018868）的基金经理为程剑。截止2
024年11月8日，兴证全球品质甄选混合净值为1.0205，较上一日下跌0.93%，近一年上涨0.8%。
https://stock.stockstar.com/RB2024110900006419.shtml
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2024-11-01 21:51│开源证券：给予水晶光电买入评级
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开源证券股份有限公司罗通,李琦近期对水晶光电进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024Q3利润创新高，关注新
品在大客户导入进展》，本报告对水晶光电给出买入评级，当前股价为22.28元。
https://stock.stockstar.com/RB2024110100047905.shtml
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2024-11-01 18:01│山西证券：给予水晶光电买入评级
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山西证券股份有限公司傅盛盛,高宇洋近期对水晶光电进行研究并发布了研究报告《2024Q3业绩超预期，单季度毛利率创新高》
，本报告对水晶光电给出买入评级，当前股价为22.28元。水晶光电(002273)事件描述近日，公司发布2024年三季报。
https://stock.stockstar.com/RB2024110100036330.shtml
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2024-11-01 17:21│华鑫证券：给予水晶光电买入评级
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华鑫证券有限责任公司毛正,张璐近期对水晶光电进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：光学赛道多点开花，布局AR
迎快速增长》，本报告对水晶光电给出买入评级，当前股价为22.28元。
https://stock.stockstar.com/RB2024110100033758.shtml
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2024-11-01 01:51│东吴证券：给予水晶光电买入评级
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东吴证券股份有限公司马天翼,金晶近期对水晶光电进行研究并发布了研究报告《2024年三季报业绩点评：业绩大超预期，核心
竞争力稳步提升》，本报告对水晶光电给出买入评级，当前股价为22.87元。
https://stock.stockstar.com/RB2024110100001877.shtml
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2024-10-31 20:00│水晶光电(002273)2024年10月31日投资者关系活动主要内容
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1、问：请问安卓端旋涂滤光片的渗透率提升速度如何？公司怎么看待安卓旋涂滤光片未来的业务进展？
答：截至 2023 年安卓端旋涂滤光片主要在旗舰机主摄机型应用，渗透率还处在个位数水平，2024 年已经看到渗透率在部分客
户和机型上进一步渗透的趋势。目前，水晶在高端手机市场的旋涂滤光片占据主导地位，并随着成本优化和技术进步，有望进一步拓
展至更多安卓机型。
2、问：从业务来看，请问公司三季度取得较好业绩的主要驱动因素是什么板块？
答：主要是由于业务出货量的增长带动了公司的产品稼动率的提升。出货量的增长主要来自于公司三个基数较大的业务，微棱镜
板块、薄膜光学面板板块和滤片板块，三季度延续了一季度和二季度的良好增长态势，新品的放量，产品结构的调整，对我们的毛利
拉升也比较明显。同时这三个大单品在客户的份额也非常稳健，有的板块甚至是稳中有升，完全符合公司年初至今的份额目标预期。
三季度也是传统的出货旺季，尤其是北美大客户新机的销售结构里面，高端机种的表现也比较亮眼，因此对公司业绩的叠加效应更加
明显。
3、问：对于韩系客户目前公司的开拓进展如何？
答：2021 年公司为了配套海外客户的需求在越南建设海外工厂，一期工程是租的厂房，已经投入使用，2023 年为了更好地服务
海外客户，公司在越南购买了 100亩土地，越南二期工程目前已经结顶，预计明年将逐步投入使用。随着越南基地的投产，我们会持
续在韩系客户开发上发力。韩系客户的开拓还需要一定时间，需要更多耐心。
4、问：请问公司的降本增效工作是什么时候开始启动的？今年业绩表现不错，那降本增效工作是否还会持续？
答：公司从去年年末开始提出“降本增效”的目标，并延续至今，降本增效工作在采购降本、费用控制、人效提升等方面都有较
好的成绩。“降本增效”工作未来还将继续推进。
5、问：请问安卓微棱镜和北美客户的微棱镜有什么区别？公司在安卓端微棱镜的布局如何？
答：安卓棱镜目前还是采用三角棱镜的设计为主，北美客户的微棱镜模块是通过三个小棱镜组成平行四边形状，中间的棱镜块需
要用半导体光学技术加工特定图案，同时还要用到精密光学镀膜技术、精密冷加工技术；并且，该产品的量产开发，不仅仅要支撑千
万级别的出货，同时还要保持良率的稳定，所以必须使用高度自动化设备来串联制程，技术难度非常高。
在安卓端，为了保证设备稼动率来确保盈利，公司的主要策略是做公版棱镜为主。
6、问：请问汽车 AR-HUD 的业务进展如何？
答：由于新能源汽车市场的内卷态势，公司 AR-HUD 业务的价格依旧承受一定的压力，虽然随着公司定点逐步转量产，AR-HUD
的出货量有较大提升，但是由于价格压力，出货量的增长和收入层面的增长有一定的对冲。但是由于公司的产品是有结构的，2023
年公司汽车电子 AR-HUD 板块占公司营业收入的比例较小，因此受到的影响不大。未来随着公司海外客户的定点逐步转量产，预计两
、三年车载光学业务将逐步贡献业绩。
7、问：请问 AR 板块大概什么时候能贡献一定的业绩？
答：首先，AR 头显设备商业化的进程需要多方面共同发展，尤其是突破上千万、上亿级别的 AR 产品，需要各方参与者在硬件
、软件生态上共同发展建设。而有能力牵动整个供应链为此努力投入的，主要还是消费电子的科技终端巨头们。因此 AR产业的发展
进程还是要取决于这些科技终端巨头的进展，尤其是海外几家的进展。
水晶会持续加强在 AR 上的研发投入，尤其是致力于解决反射光波导片大批量量产的问题，我们目标明年能够建成一条反射光波
导的量产黄金线。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-11-04/1221619590.PDF
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2024-10-31 08:02│【私募调研记录】博普科技调研水晶光电
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根据市场公开信息及10月30日披露的机构调研信息，知名私募博普科技近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）水晶
光电（深圳博普科技有限公司参与公司业绩说明会&线上业绩说明会）个股亮点：公司拥有微投技术，并且公司正在推进视频眼镜项
目；公司有AR眼镜技术储备和相关产品。；公司为三星S24和PPO findx7的机型供应光学零组件产品。
https://fund.stockstar.com/RB2024103100011182.shtml
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2024-10-31 08:02│【私募调研记录】淡水泉调研一汽解放、海尔生物等7只个股（附名单）
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根据市场公开信息及10月30日披露的机构调研信息，知名私募淡水泉近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）一汽解
放（淡水泉参与公司电话会议）个股亮点：公司燃料电池系统研发方面布局了长春的氢能研究室,并与佛山仙湖实验室建立战略合作
关系,进行燃料电池关键技术开发,同时产能布局方面,佛山工厂后续也会自主生产燃料电池；公司首创无人驾驶前瞻车、双系统智能
驾舱等。
https://fund.stockstar.com/RB2024103100011176.shtml
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2024-10-31 08:02│【私募调研记录】磐耀资产调研普源精电、水晶光电等4只个股（附名单）
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根据市场公开信息及10月30日披露的机构调研信息，知名私募磐耀资产近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）普源
精电（上海磐耀资产管理有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会）个股亮点：子公司耐数电子具有数字化的全栈量子测控解决
方案，采用高采样率、高模拟带宽、低噪声的射频直出式通道技术，实现对量子比特的数字化测控，极大地提升了量子测控的集成度
2）水晶光电（上海磐耀资产管理有限公司参与公...
https://fund.stockstar.com/RB2024103100011167.shtml
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2024-10-31 08:02│【私募调研记录】盘京投资调研方盛制药、水晶光电等10只个股（附名单）
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根据市场公开信息及10月30日披露的机构调研信息，知名私募盘京投资近期对10家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）方
盛制药（盘京投资参与公司特定对象调研&现场参观&电话交流会）个股亮点：公司“治疗乙型病毒性肝炎中药新药—益肝清毒颗粒临
床试验研究”课题已被国家科技部立项成为国家“十二五”重大新药创制重大专项；公司治疗乙型病毒性肝炎中药新药-益肝清毒颗
粒临床试验研究项目属于“十二五”“重大新药...
https://fund.stockstar.com/RB2024103100011166.shtml
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2024-10-31 08:02│【私募调研记录】复胜资产调研水晶光电、帝奥微等3只个股（附名单）
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根据市场公开信息及10月30日披露的机构调研信息，知名私募复胜资产近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）水晶
光电（上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙)参与公司业绩说明会&线上业绩说明会）个股亮点：公司拥有微投技术，并且公司正在
推进视频眼镜项目；公司有AR眼镜技术储备和相关产品。；公司为三星S24和PPO findx7的机型供应光学零组件产品。
https://fund.stockstar.com/RB2024103100011158.shtml
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2024-10-31 08:02│【私募调研记录】景林资产调研水晶光电
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根据市场公开信息及10月30日披露的机构调研信息，知名私募景林资产近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）水晶
光电（上海景林资产管理有限公司参与公司业绩说明会&线上业绩说明会）个股亮点：公司拥有微投技术，并且公司正在推进视频眼
镜项目；公司有AR眼镜技术储备和相关产品。；公司为三星S24和PPO findx7的机型供应光学零组件产品。
https://fund.stockstar.com/RB2024103100011156.shtml
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2024-10-30 16:16│水晶光电涨8.10%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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今日水晶光电（002273）涨8.10%，收盘报22.96元。2024年8月23日，东吴证券研究员马天翼,金晶发布了对水晶光电的研报《20
24年中报业绩点评：业绩稳步提升，战略布局打造成长三曲线》，该研报对水晶光电给出“买入”评级。研报中预计24-26年归母净
利润分别为8.7/11/13.8亿元（前值分别为8.0/9.9/12.8亿元），当前市值对应PE分别为29/23/18倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2024103000028288.shtml
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2024-10-29 20:00│水晶光电(002273)2024年10月29日投资者关系活动主要内容
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1、问：汇率的波动对于公司有多少的影响？对于汇率波动，公司采取了哪些措施？
答：公司出口比例确实很高，如果汇率波动较大，在财务数据层面对公司会有一定的影响。今年从汇兑损益来看，1-9 月公司汇
兑收益大约 1,000 多万元人民币，相较于去年同期基本上持平。汇兑能够实现收益的主要因素，主要有以下几点：第一，由于公司
的主要原材料及装备大多是海外进口，可以平衡一些外汇损失；第二，我们通过公司的跨境资金池，公司及子公司范围内外汇支付可
以互相调剂；第三，当汇率波动比较大的时候，通过银行的金融工具，远期锁汇来控制财务费用；第四，我们每天都在关注汇率波动
的情况，根据汇率波动适时结汇来降低汇率波动对公司的影响。
2、问：请问公司如何展望今明两年的资本开支？
答：2024 年公司的资本开支主要聚焦在公司未来的新项目以及给我们未来带来增量的投资上，除此之外包括我们在基础建设上
的一些投资，比如公司越南基地的二期工程建设。但是因为去年为了微棱镜项目量产，资本开支处于高位水平，因此2024 年的资本
开支整体上会较 2023 年预计有大约 40%-50%幅度的下降。
明后年的资本性投资，公司也会聚焦在客户的新项目以及公司基础建设上以及为未来储备的新项目上。那么具体的资本开支情况
请大家动态的关注公司的定期报告。
3、问：公司在三季度有亮眼的毛利率表现，请问背后的原因是什么？
答：首先，业务出货量的增长带动了公司的产品稼动率的提升。出货量的增长主要来自于公司三个基数较大的业务，微棱镜板块
、薄膜光学面板板块和滤片板块，三季度延续了一季度和二季度的良好增长态势，新品的放量，产品结构的调整，对我们的毛利拉升
也比较明显。同时这三个大单品在客户的份额也保持非常稳健，有的板块甚至是稳中有升，完全符合公司年初至今的份额目标预期。
三季度也是传统的出货旺季，尤其是北美大客户新机的销售结构里面，高端机种的表现也比较亮眼，因此对公司的叠加效应更加明显
，这是从出货量的层面带来的毛利率驱动因素。
其次，在内部管理上，从年初至今我们持续推进降本增效工作，在人效提升、可变成本降低和采购成本下降等方面，都做了大量
的细致化管理动作。
总结一下，毛利率的提升主要是由于业务和内部管理两方面的叠加效应，加上行业的周期规律以及大客户的产品结构调整等多个
方面因素带来的。
4、问：对于微棱镜和薄膜光学面板业务，我们如何展望其毛利率和份额趋势？
答:关于微棱镜业务，首先在份额上，三季度延续去年及今年一、二季度的良好的态势，全年份额非常稳健，维持主导地位，达
到了年初公司设定的目标份额。明年供应链的格局基本会和今年保持一致，工艺也已经基本锁定，虽然目前还没有收到客户继续下沉
到普通机种的通知，但是随着大客户在 AI 手机上的自然增长放量，叠加机种的累加效应，因此微棱镜的总需求依然存在自然增量的
空间，同时公司持续稳健提升良率，持续深挖毛利空间，这是对明年的展望。对于微棱镜项目的后续迭代，客户对微棱镜产品的迭代
规划是能够看到未来 2-3 年的，我们一直在密切地配合客户的项目开发进程。
关于薄膜光学面板业务，三季度出货量依旧是延续一、二季度的良好态势保持了稳定的增长，份额稳中有升，毛利率略有提升。
预计全年面板业务毛利率会有低个位数的提升空间。目前薄膜光学面板业务的份额相对比较稳定，因此这块业务已经是一个比较稳健
、成熟的板块了。在份额稳定的情况下，它的增量主要
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