公司报道☆ ◇002286 保龄宝 更新日期：2025-09-16◇ 通达信沪深京F10
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2025-08-28 06:19│保龄宝（002286）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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保龄宝2025年中报显示，营收13.99亿元，同比增18.02%；归母净利润9267.2万元，同比增33.66%，毛利率与净利率分别提升11.
47%和13.25%，盈利能力增强。但二季度净利润同比下降8.33%，主因股份支付及反倾销费用增加。三费占比降至4.3%，经营性现金流
同比增长202.93%。ROIC中位数仅3.12%，资本回报较弱，且应收账款/利润达251.61%，现金流压力需关注。分析师预期2025年净利润
1.78亿元，每股收益0.48元。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800006018.shtml
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2025-08-27 20:00│保龄宝(002286)2025年8月27日投资者关系活动主要内容
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董事会秘书朱哲介绍了公司 2025 年上半年的经营情况和经营业绩：
财务业绩方面：
2025年半年度，公司实现营业总收入 139,923.89万元，同比增长 18.02%；实现扣除股份支付费用影响后的归属于上市公司股东
的净利润 9,532.72万元，同比增长 37.49%；2025年二季度实现营业收入 71,444.25万元，同比增长 12.63%，环比增长 4.33%。公
司业绩增长主要原因为公司核心产品减糖甜味剂、益生元等销量同比大幅增长，收入占比持续提升以及降本增效导致毛利率改善所致
。
同比增长情况：三大核心产品（益生元、膳食纤维、减糖甜味剂）实现收入66,354.78 万元，同比增长 32.15%，减糖甜味剂实
现收入 37,152.41 万元，同比增长 61.22%，益生元实现收入 18,867.03 万元，同比增长 20.23%，淀粉糖及其他实现收入 41,818.
54 万元，同比下降 4.89%，主要系公司聚焦“小精灵”的商业模式，进一步向产品金字塔上层聚焦，主动控制了淀粉糖及其他类产
品收入。
分产品结构占比来看：三大核心产品（益生元、膳食纤维、减糖甜味剂）收入占总体收入的 47.42%，较去年同期提升 5.07%。
三大核心产品收入占剔除饲料和副产品后收入的比例为 61.11%，较去年同期提升 8.02%。其中减糖甜味剂收入占剔除饲料和副产品
的收入比例为 34.22%、益生元占 17.38%、膳食纤维占9.52%。金字塔上层核心产品收入占比进一步提升。
分产品毛利率来看：2025 年半年度公司产品综合毛利率进一步提升至13.17%，较去年同期提升 1.36%。2025 年上半年三大核心
产品（益生元、膳食纤维、减糖甜味剂）综合毛利率 17.94%，较去年同期提升 1.93%，其中 2025年上半年益生元毛利率 25.03%，
较去年同期提升 0.62%；减糖甜味剂毛利率14.94%，较去年同期提升 5.56%；淀粉糖及其他毛利率 13.39%，较去年同期提升 0.88%
。
2025年二季度玉米采购价格持续上涨，原材料成本压力逐渐加大。面对原材料价格上涨对成本的压力，一方面公司进一步通过对
益生元、膳食纤维及减糖甜味剂等核心产品的产线进行了工艺优化，同时通过精细化管理和引入现代化供应链体系，显著降低了原材
料单耗。另一方面，公司采购中心通过提前加大远期采购和套期保值力度，通过玉米、淀粉、葡萄糖等主要原料之间价差和不同原料
投入带来的产品单耗比较，主动调配各原料之间采购量，从而实现降低产品原材料成本。
业务方面：
2024年，公司利用部分富裕产线进行改造，建立了年产 2,000吨 DHA藻油毛油和“年产 2,500吨 HMOs（母乳低聚糖）建设项目
”，上述项目上半年已基本完工试运营，2025 年下半年有望正式投产，目前已有部分客户达成初步合作意向。
公司于 2024年向国家卫健委递交的母乳低聚糖（HMOs）2′-FL申请作为食品营养强化剂新品种的申请已于 2025年 7月获得国家
卫健委批准通过。2025年3月，公司向卫健委提交了国内阿洛酮糖酶制剂的审批申请，2025年下半年有望获批。
在技术研发方面，公司持续对各工厂产线进行工艺优化，以保持技术领先优势。通过引入合成生物技术和精细发酵技术，提高新
产品的技术含量和市场竞争力。2025 年上半年，公司申请的 3项发明专利获得授权，其中包括 2项国内发明专利和 1项美国发明专
利；公司完成 2项马德里国际商标注册，以及 20项国内商标注册。2025 年上半年，公司还参与了聚葡萄糖、食用葡萄糖、低聚异麦
芽糖、麦芽糖、海藻糖、低聚木糖、果蔬纤维等产品行业标准的制定或部分修订。
2025年上半年，公司承担的“高产 DPE酶安全菌株构建及 D-阿洛酮糖制备工艺研究”与“合成生物学工程化关键技术研发与应
用”项目顺利通过验收；“D-阿洛酮糖产业化关键技术研发及应用”荣获第八届山东省科技工作者创新大赛二等奖与最佳应用奖。“
母乳低聚糖舒慕滋?”技术获 iSEE全球创新奖；第二十六届健康天然原料、食品配料展览会-食品配料卓越奖。另外，“超高含量 DH
A藻油发酵生产关键技术开发与应用”项目入选山东省重点研发计划（重大科技创新工程）；“高乳化性抗消化淀粉开发与应用研究
”项目被列入山东省技术创新项目计划。
问答环节：
1、公司阿洛酮糖酶制剂预计何时获批？
答：2025年 3月，公司向卫健委提交了国内阿洛酮糖酶制剂的审批申请，目前正在审批中，下半年有望获批，具体获批时间受国
家法规和行政审批流程影响无法确定，以实际获批时间为准。
2、2025 年上半年，公司承担的“高产 DPE 酶安全菌株构建及 D-阿洛酮糖制备工艺研究”与“合成生物学工程化关键技术研发
与应用”项目顺利通过验收，请问公司在阿洛酮糖不同技术路线上有怎样的布局？
答：目前阿洛酮糖生产主流有发酵法和酶转化法上两种技术工艺路径，且两种工艺方法都已有代表公司获批。公司在两种工艺方
法上均有技术积累和布局，公司目前阿洛酮糖产能和扩产计划主要为酶转化法生产阿洛酮糖。
3、公司在合成生物学上有哪些积累或技术合作？合成生物学产品 HMO 目前进展如何，有没有新产品申请计划？下游添加 HMO
的婴幼儿配方奶粉预计何时获批？
答：公司目前在新产品上与各个合成生物学公司开展合作。HMO 方面，公司已具备量产能力且成本具有竞争力，并对市场竞争和
变化做好了准备；品种开发上，除 2'-FL 外，新四糖、3'-SL、6'-SL 等新产品也在积极准备并计划申报；HMO下游应用目前主要限
于婴幼儿配方奶粉，国内可以添加 HMO 的婴幼儿配方奶粉获批时间无法确定。
4、公司经营销售情况有没有季节性？
答：公司产品下游应用领域主要为饮料、乳制品、功能性食品、保健品等，行业及自身业务通常没有太大的季节性，夏天是饮料
市场传统销售旺季，因此通常情况下二、三季度销售情况较好。以 2024 年为例，二、三季度销售收入略高。
5、近几年玉米价格走势是怎样的？2025 年二季度业绩和毛利率是否受玉米价格上涨影响拖累？目前观测到玉米现货价已经开始
下跌，期货玉米价格跌幅明显，公司毛利率是否会受益于玉米价格下降？
答：2025 年玉米价格与 2024 年有所差异，去年玉米采购价格三季度最高，今年玉米价格较去年上涨较早，二季度即达到高位
。根据中国粮食信息网披露的玉米深加工企业玉米进厂价数据，2024 年玉米价格从年初下跌到 5月份，后上涨到 7月，9月新玉米上
市后玉米价格跌幅较大并持续至四季度。2025 年玉米价格自年初持续上涨至 6月底，8月略有下降。随着 9月新玉米的上市，玉米价
格有望下行并持续至四季度。
公司液体淀粉糖类产品受玉米采购影响相对较大，益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等高附加值产品受玉米采购价格影响较小，玉
米价格的波动也会向终端产品传导，但有一定的时间滞后。通常情况下，若玉米价格上涨，公司成本压力加大，毛利率承压，若玉米
价格下降，毛利率改善。公司具体毛利率还受销售价格、生产成本、产品结构等其他因素影响，具体以实际披露的数据为准。
6、半年报披露了公司新建了美国子公司，美国子公司的定位和发展战略是什么？
答：美国子公司的定位是公司未来国际化及国际业务推进的重要一步，在公司具有非常重要的战略定位。公司成立美国子公司计
划加强国际业务的试点，若试验成功，经验将向其他地区复制。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-28/1224601414.PDF
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2025-08-26 20:44│图解保龄宝中报：第二季度单季净利润同比下降8.33%
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保龄宝2025年中报显示，公司上半年主营收入达13.99亿元，同比增长18.02%；归母净利润9267.2万元，同比上升33.66%；扣非
净利润9086.95万元，同比增长40.37%。其中第二季度主营收入7.14亿元，同比增长12.63%；但归母净利润4231.63万元，同比下降8.
33%；扣非净利润4141.89万元，同比下降6.74%。公司负债率23.62%，毛利率13.17%，财务费用123.4万元，投资收益211.97万元。整
体业绩增长稳健，但二季度利润有所下滑。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600044779.shtml
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2025-08-26 19:33│保龄宝(002286)发布上半年业绩，归母净利润9532.72万元，同比增长37.49%
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智通财经APP讯，保龄宝(002286.SZ)发布2025年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入13.99亿元，同比增长18.02%。实现
归属于上市公司股东的净利润9532.72万元，同比增长37.49%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9267.2万元，
同比增长33.66%。基本每股收益0.25元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1335516.html
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2025-08-26 16:18│保龄宝涨5.41%，天风证券一个月前给出“买入”评级，目标价13.50元
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保龄宝今日涨5.41%，收报11.3元。天风证券研报给予“买入”评级，目标价13.5元，现价仍有19.47%上涨空间。预计公司2025-
2027年营收25.74/27.94/30.69亿元，归母净利润1.70/2.21/2.74亿元，对应EPS0.45/0.58/0.72元。基于生物发酵与合成生物学技术
优势，经营优化成效显著，产能扩张期叠加下游需求旺盛，给予2025年30倍PE，目标价13.5元。研报预测准确度为17.52%，东兴证券
团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600031723.shtml
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2025-08-15 18:01│8月15日保龄宝发布公告，股东减持419万股
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保龄宝股东宁波趵朴富通资管于2025年7月3日至8月14日合计减持公司股份419万股，占总股本1.1023%，触及5%以上股东减持1%
的披露阈值。期间公司股价下跌18.96%，8月14日收盘报10.43元。本次减持后，该股东持股比例有所下降。信息来源为证券之星根据
公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025081500034816.shtml
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2025-08-07 15:08│保龄宝(002286)：公司阿洛酮糖国内暂未获批
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格隆汇8月7日丨保龄宝(002286.SZ)在投资者互动平台表示，公司阿洛酮糖国内暂未获批，阿洛酮糖出口数据涉及商业机密，不
便透露，请您谅解。
https://www.gelonghui.com/news/5052048
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2025-07-15 16:16│保龄宝跌5.28%，天风证券二周前给出“买入”评级，目标价13.50元
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保龄宝今日下跌5.28%，收盘价10.95元。天风证券发布研报给予“买入”评级，目标价13.5元，预计2025-2027年净利润稳步增
长，看好其生物发酵及合成生物学技术优势和产能扩张前景。
https://stock.stockstar.com/RB2025071500026620.shtml
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2025-07-02 16:25│保龄宝涨10.00%，天风证券二日前给出“买入”评级，目标价13.50元
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保龄宝今日涨停，收报12.87元。天风证券发布研报给予“买入”评级，目标价13.5元，预计2025-2027年营收及净利润将稳步增
长，看好其生物发酵技术和产能扩张前景。
https://stock.stockstar.com/RB2025070200025886.shtml
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2025-07-02 10:01│异动快报：保龄宝（002286）7月2日9点55分触及涨停板
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7月2日，保龄宝股价涨停，上涨10%，当前价格12.87元，所属农产品加工行业同步上涨。其作为甜味剂/代糖及食品概念热股，
当日主力资金净流入2350.52万元，游资资金净流入917.3万元，但散户资金净流出3267.82万元。
https://stock.stockstar.com/RB2025070200009793.shtml
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2025-06-30 17:52│天风证券：给予保龄宝买入评级，目标价13.5元
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天风证券发布研报，给予保龄宝“买入”评级，目标价13.5元。公司作为功能糖龙头，2024年业绩显著增长，2025年营收和净利
润预计分别达25.74亿和1.7亿，未来将加速产能扩张，重点发展阿洛酮糖、HMOs等新品，看好其合成生物技术与市场需求。
https://stock.stockstar.com/RB2025063000024267.shtml
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2025-06-25 23:01│6月25日保龄宝发布公告，股东减持12.76万股
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保龄宝股东宁波趵朴富通于6月24日减持12.76万股，占总股本0.0336%，当日股价上涨1.31%，收报10.79元。以上信息基于公司
公告及一季报整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025062500039022.shtml
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2025-06-25 21:05│保龄宝(002286)：目前美国已经批准了母乳低聚糖(HMOs)作为公认的食品安全物质
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格隆汇6月25日丨保龄宝(002286.SZ)于投资者互动平台表示，公司母乳低聚糖(HMOs)已申报美国GRAS认证，等待批复。目前美国
已经批准了母乳低聚糖(HMOs)作为公认的食品安全物质，因此该产品可以用于出口。
https://www.gelonghui.com/news/5026626
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2025-06-03 11:30│异动快报：保龄宝（002286）6月3日11点25分触及涨停板
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保龄宝（002286）6月3日盘中涨停，股价报12.0元，上涨9.99%，所属农产品加工行业同步上涨。其涉及的甜味剂/代糖、合成生
物等概念也均有所上涨。资金流向显示主力资金净流出，但散户资金净流入显著。
https://stock.stockstar.com/RB2025060300012471.shtml
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2025-05-30 14:19│A股异动 | 股东拟减持，保龄宝盘中跌停，连续2日回调
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保龄宝(002286.SZ)盘中几度触及跌停，两日连续回调超15%，现报10.93元，总市值40.4亿元。消息上，保龄宝发布股份减持公
告，股东宁波趵朴富通资产管理中心(有限合伙)拟减持公司股份不超过1109.3万股，减持比例不超过公司总股本的3%。保龄宝2025年
一季度报告显示，趵朴富通系公司第一大股东。此外据悉，该公司近三年累计发布减持计划公告3次。(格隆汇)
https://www.gelonghui.com/news/5013066
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2025-05-30 10:01│异动快报：保龄宝（002286）5月30日9点59分触及跌停板
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保龄宝（002286）5月30日早盘跌停，股价10.82元，跌幅9.98%，所属农产品加工行业整体下跌。主力资金净流出3132.44万元，
游资净流出1328.45万元，散户净流入4460.9万元。该股为甜味剂、合成生物及食品概念热股。
https://stock.stockstar.com/RB2025053000009479.shtml
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2025-05-29 21:01│保龄宝(002286)大股东趵朴富通拟减持不超3%股份
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智通财经APP讯，保龄宝(002286.SZ)发布公告，持公司股份比例10.3144%的大股东宁波趵朴富通资产管理中心(有限合伙)(“趵
朴富通”“本合伙企业”)计划在自本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内(2025年6月24日至2025年9月23日)以集中竞价交易
方式和大宗交易方式合计减持保龄宝股份不超过1109.3万股，即不超过公司总股本的3%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1299355.html
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2025-05-27 09:55│异动快报：保龄宝（002286）5月27日9点53分触及涨停板
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保龄宝（002286）5月27日早盘涨停，股价上涨9.99%，所属农产品加工行业同步上涨。其作为甜味剂、食品及合成生物概念热股
，当日相关概念均呈上涨态势。主力资金净流入1758.59万元，但游资和散户资金呈流出状态。
https://stock.stockstar.com/RB2025052700008068.shtml
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2025-05-22 14:15│异动快报：保龄宝（002286）5月22日14点12分触及跌停板
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保龄宝（002286）5月22日盘中跌停，股价11.3元，下跌10.03%。主力资金净流出6635.87万元，游资和散户资金分别净流入3572
.92万元和3062.95万元。公司属于农产品加工行业，涉及合成生物、食品及代糖概念。
https://stock.stockstar.com/RB2025052200017108.shtml
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2025-05-21 11:15│异动快报：保龄宝（002286）5月21日11点14分触及涨停板
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保龄宝（002286）5月21日盘中涨停，股价上涨9.98%至12.56元，所属农产品加工行业整体下跌。主力资金净流出1908.27万元，
游资和散户资金分别净流入271.77万元和1636.5万元。该公司涉及甜味剂、合成生物等概念，当日相关板块微涨0.03%。
https://stock.stockstar.com/RB2025052100013150.shtml
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